CHƯƠNG 01
Đường dẫn tỷ giá không gây ra vi phạm 4.000: hai phiên lợi nhuận có dấu hiệu trái ngược nhau và một hướng vàng
Vàng giao ngay ổn định ở mức 3.995,54, giảm 0,72%, sau phạm vi phiên giao dịch từ 3.975,70 đến 4.033,58 và mức giảm hàng tuần là 4,07%. Điều đáng nói nằm ở đường cong chứ không phải ở vàng: vào thứ Năm, lãi suất 10 năm giảm 16,60 điểm cơ bản xuống 4,953% và vàng mất 2,79%, và vào thứ Sáu, lãi suất tăng 4,15 điểm cơ bản lên 4,995% và vàng lại giảm. Hai ngày, các dấu hiệu lợi nhuận trái ngược nhau, cùng một hướng vàng, đó là dấu hiệu của một vị thế đang bị đóng chứ không phải là một quan điểm đang được thay đổi.
Hình dạng của tuần là câu chuyện, và đó không phải là hình dạng mà thị trường vàng lẽ ra phải có. Vào thứ Năm, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm 16,60 điểm cơ bản xuống 4,953%, lần đóng cửa đầu tiên dưới 5% trong một tháng và với mức thấp nhất trong ngày là 4,937%, mức thấp nhất kể từ ngày 16 tháng 9, với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 16,21 điểm cơ bản xuống 4,640% và 30 năm giảm 12,96 điểm cơ bản xuống 5,279%. Vàng đã giảm 2,79% trong phiên đó. Vào thứ Sáu, trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 4,15 điểm cơ bản lên 4,995%, trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 4,680% và trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 4,07 điểm cơ bản lên 5,320%, gần với một sự dịch chuyển song song chứ không phải một sự kiện đường cong. Vàng lại giảm, đóng cửa ở mức 3.995,54. Một kim loại giao dịch với tỷ lệ chiết khấu không thể giảm khi lợi suất giảm 16,6 điểm cơ bản và lợi suất tăng 4 điểm cơ bản.Mức thấp đầu tiên trong phiên thứ Sáu là 3.975,70, mức thấp nhất trong ba tháng và lần đầu tiên đóng cửa dưới mức 4.000 kể từ ngày 29 tháng 7, vì vậy con số được bảo vệ kể từ giữa tháng 10 giờ đã không còn nữa. Con đường này cũng quan trọng như mức đóng cửa: Châu Á đưa vàng thẳng qua mức 4.000 đến 3.986 trong đầu phiên, người mua đã đẩy nó trở lại mức 4.032,56 và sau đó giờ châu Âu và Mỹ cho biết mức độ trở lại và thiết lập mức thấp. Đó là đặc điểm của một thị trường với người mua có mặt và người bán thiếu kiên nhẫn, chứ không phải của một thị trường đã mất người mua. Bạc xác nhận điều đó: bạc giao ngay giảm 5,78% vào thứ Năm xuống 54,58 và thêm 1,28% vào thứ Sáu xuống 53,89, do đó tỷ lệ vàng-bạc đã tăng từ khoảng 71,4 vào ngày 21 tháng 10 lên khoảng 74,1 vào cuối ngày thứ Sáu. Kim loại cơ bản công nghiệp lại đi theo hướng khác vào thứ Sáu, với kẽm LME tăng 2,06% và đồng tăng 1,56%, vì vậy không có ai thanh lý nhu cầu đối với toàn bộ tổ hợp hàng hóa.Thứ đang được thanh lý cụ thể là vàng và hai cách giải thích độc lập được đưa ra cho nó đều hướng đến nguồn vốn chứ không phải các nguyên tắc cơ bản. Global X mô tả việc bán cưỡng bức do thanh khoản dẫn đến các lệnh gọi ký quỹ và HSBC mô tả các lệnh mua có đòn bẩy đã mua trên 4.000 được đóng để huy động tiền mặt, với các điểm dừng được tập hợp ở số tròn để hoạt động bán có lập trình đã khuếch đại sự phá vỡ. Cả hai đều giống nhau về cơ chế được mô tả bởi hai nhà không trích dẫn lẫn nhau. Một điều mà tuần này đã xác lập, và đó là một điều tiêu cực hữu ích, đó là việc hướng tới chất lượng thực sự không nâng được kim loại này: vào thứ Năm, tiền đã đồng thời đi vào Kho bạc và ra khỏi vàng.
Đường dẫn được xây dựng lại từ các bản in đã xuất bản thay vì từ nguồn cấp dữ liệu đánh dấu và được gắn nhãn như vậy. Các điểm neo là 4.023,20 châu Á mở cửa và mức cao nhất trong phiên 4.033,58 từ bảng CNGOLD, mức thấp đầu phiên 3.986 châu Á và mức phục hồi 4.032,56 do Yicai báo cáo, mức 4.023,41 giao ngay lúc 08:36 ET và mức 4.027 gần 13:54 ET do The Paper và Yicai thực hiện. Mức thấp 3.975,70 trong phiên từ bảng CNGOLD và mức thấp 3.975 đô la do Sina báo cáo, và mức thanh toán 3.995,54. Các điểm trung gian là phép nội suy giữa các điểm neo đó và không được đọc dưới dạng dữ liệu đánh dấu. Lần đóng cửa trước đó là mức đóng cửa trước đó là 4.024,56, khác với 4.024,33 Gió và Tonghuashun ngày 22 tháng 10 đóng cửa 23 xu. Con số 3.989,10 trong bài viết của Yonhap Infomax là giá thấp của hợp đồng tương lai tháng 12 trên COMEX chứ không phải là giá giao ngay và do đó không được sử dụng làm điểm neo giao ngay, và con số 4.008,40 trong cùng bài viết là hợp đồng tương lai tháng 12 lúc 13:40 ET chứ không phải giao ngay.
CHƯƠNG 02
Fed đang mất điện và thị trường dành cả tuần để tranh cãi về tháng 12 thay vì tháng 10
Giá giữ tháng 10 là 90,6%, giảm từ mức 92,8% vào ngày 22 tháng 10, trong khi giá tháng 12 cho ít nhất một lần tăng giá đã giảm từ 93,6% vào ngày 20 tháng 10 xuống còn 74,2%. Kevin Warsh đã không phát biểu kể từ ngày 16 tháng 10 tại Bangkok và không thể phát biểu lại cho đến khi có quyết định ngày 28 tháng 10, vì vậy việc định giá lại đã diễn ra mà không có một tiếng nói nào của Fed giải thích. Những gì thị trường đã có là giá dầu ở mức cao nhất trong 7 tháng, kỳ vọng lạm phát trong một năm của Đại học Michigan là 4,7% và cuộc thăm dò của Reuters trong đó 94 trong số 100 nhà kinh tế dự kiến sẽ giữ vững vào thứ Tư.
Không có người phát biểu nào của Fed trong tuần này và đó là sự thật về lịch chứ không phải là thiếu thông tin. Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 vào cuối tuần ngày 17 tháng 10 và phát biểu công khai cuối cùng của Chủ tịch Kevin Warsh là ở Bangkok vào ngày 16 tháng 10, nơi ông từ chối đánh giá trước quyết định tháng 10 hoặc tháng 12 và chỉ ra đầu tư dựa trên AI như một cú sốc cầu ngắn hạn sẽ khiến con đường trở nên gập ghềnh mặc dù nó tăng trong dài hạn năng suất. Do đó, mọi đợt định lại lãi suất trong tuần này đều diễn ra mà không có tiếng nói của Fed và quy mô của việc định lại lãi suất là điều khiến nó trở nên thú vị. Trên công cụ CME, giá nắm giữ tháng 10 đã tăng từ 83,9% vào ngày 19 tháng 10 xuống 92,8% vào ngày 22 tháng 10 và 90,6% vào ngày đóng cửa ngày 23 tháng 10, trong khi giá tháng 12 cho ít nhất một lần tăng giá đã giảm từ 93,6% vào ngày 20 tháng 10 xuống 90,3%, 80,5% và sau đó là 74,2%. Đường đi tháng 12 trong ba phiên tăng 19 điểm mà không có Fed thông tin liên lạc và không có dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ, là một sự kiện định vị.Đầu vào hôm thứ Sáu là dầu và giá chứ không phải chính sách: Brent ổn định ở mức 116,72 đô la một thùng, tăng 3,14% và là mức cao nhất trong 7 tháng, và số liệu cuối cùng của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát trong một năm ở mức 4,7% và kỳ vọng 5 đến 10 năm ở mức 3,5%, cả hai đều cao nhất kể từ tháng 5, ngay cả khi chỉ số tâm lý giảm xuống 48, mức thấp nhất trong 5 tháng. Sự kết hợp đó là mô hình thu nhỏ của lạm phát đình trệ và đó là lý do tại sao tháng 10 nhận được 2,2 điểm xác suất tăng lãi suất vào thứ Sáu trong khi tháng 12 từ bỏ 6,3 điểm xác suất tương tự. Thị trường không định giá lại một con đường; nó đang chia tách một bên, đưa quyết định đầu tiên đến gần hơn và làm cho quyết định cuối cùng trở nên kém chắc chắn hơn. Các dự báo bên ngoài có sẵn vào thứ Tư đồng ý về quyết định này và khác nhau về mọi thứ khác: Ngân hàng Danske dự kiến sẽ có hai hoặc ba người bất đồng chính kiến diều hâu và thêm 25 động thái điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027; cuộc thăm dò ý kiến của các nhà kinh tế của Reuters có 94 trong số 100 người dự đoán sẽ giữ nguyên và khoảng 60% cho rằng lãi suất đạt đỉnh ở mức 4,00 đến 4,25%; Pimco nhận thấy lạm phát tăng cao nhưng không tăng nhanh và dự kiến sẽ tăng trong tháng 12 khi các dự báo được cập nhật.Cuộc họp ngày 28 tháng 10 không có dự đoán mới nào, loại bỏ điểm neo thông thường cho việc đưa ra quyết định lãi suất và để lại ngôn ngữ tuyên bố cũng như cuộc họp báo là toàn bộ sự kiện. Đối với một thị trường vừa phát hiện ra vàng không còn phản ứng với đường giá, đó là thiết lập ít hỗ trợ nhất có thể.
DỮ LIỆU
| Thời gian | Quan chức | Phát biểu | Thiên hướng |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin WarshChủ tịch Cục Dự trữ Liên bang | Tiếng nói cuối cùng được ghi lại của Fed trước khi cúp điện, và ông đã dùng nó để từ chối đánh giá trước cuộc họp. Tại cuộc họp thường niên của IMF và Ngân hàng Thế giới ở Bangkok vào ngày 16 tháng 10, Warsh từ chối cho biết ông có thể làm gì tại cuộc họp tháng 10 hoặc tháng 12 và lặp lại mục tiêu ổn định giá cả, cho rằng sự gia tăng đầu tư do AI thúc đẩy là một cú sốc cầu ngắn hạn sẽ khiến con đường trở nên gập ghềnh mặc dù nó sẽ nâng cao năng suất dài hạn. Ông cũng lưu ý rằng ông quá lo sợ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, mà cùng một báo cáo được coi là khuôn khổ quản lý rủi ro và ổn định tài chính chứ không phải là khuôn khổ ôn hòa. Anh ấy đã không phát biểu kể từ đó và không thể phát biểu lại cho đến khi có quyết định ngày 28 tháng 10, và Cục Dự trữ Liên bang đã ngừng hoạt động kể từ cuối tuần ngày 17 tháng 10. Do đó, mọi đợt định giá lại trong tuần này đều diễn ra với ủy ban im lặng. | Trung tính |
| Oct 23, Frankfurt | Danske Bank economistsDự báo bên ngoài - KHÔNG phải tiếng nói của Fed | Dự báo bên ngoài rõ ràng nhất trên trang này và không phải là tuyên bố của Fed: giữ nguyên vào ngày 28 tháng 10 với hai hoặc ba phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, sau đó là 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2026 và 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2027. Ngân hàng Danske lập luận rằng đợt tăng giá tháng 9 là sự rút lại một phần sự điều chỉnh và Fed nên xem xét mức lạm phát vượt mức do năng lượng thúc đẩy, rằng lạm phát lõi đã tăng lên, rủi ro lao động giảm được hạn chế và GDPNow của Fed Atlanta là theo dõi mức tăng trưởng 3,5% trong quý 3. Phần thú vị là những bất đồng quan điểm mà nó mong đợi: Hammack và Logan là các thành viên đang thúc giục thắt chặt khẩn cấp hơn, Williams, Jefferson và Bowman muốn có thêm dữ liệu trước, Waller linh hoạt về thời gian, còn Barr, Cook và Paulson thì trung lập. Điều đó hàm ý một sự chia rẽ trong quyết định hơn là một quyết định, và sự chia rẽ diều hâu là bối cảnh ít hỗ trợ nhất cho việc vàng bước vào cuộc họp mà không có dự đoán mới nào kèm theo. | Tiêu cực |
| Oct 23, London | Reuters economist panelKhảo sát bên ngoài - KHÔNG phải tiếng nói của Fed | Một cuộc khảo sát đồng thuận chứ không phải là tiếng nói về chính sách, và khoảng trống bên trong nó là câu chuyện. Chín mươi bốn trong số một trăm nhà kinh tế được Reuters khảo sát kỳ vọng FOMC sẽ giữ ở mức 3,75 đến 4,00% vào ngày 28 tháng 10, phù hợp với khả năng tăng lãi suất khoảng 10% mà công cụ CME ngụ ý. Nhưng khoảng 60% trong cùng nhóm khảo sát cho rằng lãi suất cuối cùng đạt đỉnh ở mức 4,00 đến 4,25% và khoảng 40% thấy ít nhất hai lần tăng nữa và mọi người trả lời đều mong đợi một đợt tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó. Sự bất đồng là về mức cao hơn bao nhiêu, chứ không phải về việc liệu động thái tiếp theo có tăng hay không và nó phù hợp với mức định giá lại 2,2 điểm trong tháng 10 mà báo cáo dầu hôm thứ Sáu đưa ra. Lưu ý rằng đây là một cuộc khảo sát về những kỳ vọng chứ không phải thông tin liên lạc từ Ủy ban và nó không mang thông tin nào về cuộc họp tháng 12. | Trung tính |
| Oct 23, Frankfurt | PimcoNgười quản lý tài sản bên ngoài - KHÔNG phải tiếng nói của Fed | Khuôn khổ của nhà quản lý tài sản bên ngoài và là tiếng nói duy nhất trong bảng này đề cập trực tiếp đến cuộc họp tháng 12. Pimco mô tả bối cảnh lạm phát tăng cao nhưng không tăng tốc, dự kiến lạm phát sẽ được giữ vững vào tháng 10 với việc Fed duy trì xu hướng thắt chặt rõ ràng và dự kiến sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đó cũng là thời điểm Fed cập nhật dự báo tiếp theo của mình. Sau đó, nó đi xa hơn sự đồng thuận giữ và xem bằng cách kỳ vọng một hoặc hai đợt tăng lãi suất nữa, điều này sẽ đảo ngược hiệu quả việc cắt giảm năm ngoái. Đó là chỉ số giảm giá mạnh nhất trong bảng đối với vàng và đó là lý do khiến giá vàng tháng 12 giảm 19 điểm trong ba phiên thay vì tăng: con đường trở nên ngắn hơn và chắc chắn hơn chứ không ít hơn. Để hoàn thiện hơn, một lưu ý riêng của Goldman lập luận rằng đợt tăng giá tháng 9 là sự rút lại chính sách nới lỏng nhằm vào môi trường tài chính quá dễ dàng và định hình lãi suất thực kỳ hạn 5 năm kỳ hạn 5 năm ở mức khoảng 3% - mức được thấy lần cuối vào đầu những năm 2000, tăng khoảng 50 cơ bản điểm kể từ tháng 6 - vừa là lực cản tăng trưởng vừa là lực lượng giảm phát. | Tiêu cực |
CHƯƠNG 03
Một tai nạn tài chính của Pháp và một cú sốc dầu mỏ đã khiến đồng euro và đồng yên cùng giảm giá trong khi đồng franc từ bỏ vị thế trú ẩn an toàn của nó.
Chỉ số đô la ổn định ở mức 101,811, tăng 0,2%, với đồng euro ở mức 1,1193, đồng bảng Anh ở mức 1,3371, đồng yên ở mức 156,87, đồng franc Thụy Sĩ ở mức 0,8252 và đồng đô la Canada ở mức 1,4004. Đồng franc mất 0,57% trong ngày, S&P 500 giảm 0,52% và Nasdaq giảm 0,21%, do đó, các loại tiền tệ trú ẩn truyền thống hoàn toàn không nhận được lực mua và đồng euro đã bị Pháp tấn công chứ không phải Fed: lãi suất trái phiếu 10 năm của Pháp đạt 5,028%, cao hơn lãi suất 10 năm của Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2013 và Moody's đã khẳng định Aa3 vào thứ Sáu với triển vọng tiêu cực.
Chỉ số đồng đô la ổn định ở mức 101,811, tăng 0,2% và thành phần của phiên giao dịch đó nói lên nhiều điều hơn mức đó. Đồng euro giảm xuống 1,1193, đồng bảng Anh xuống 1,3371 và đồng đô la Canada xuống 1,4004, nhưng đồng franc Thụy Sĩ giảm 0,8252 đô la đổi một đô la, suy yếu 0,57% và đồng yên về cơ bản không thay đổi ở mức 156,87 sau một phiên giao dịch Giảm 0,87 phần trăm vào thứ năm. Vào một ngày, chỉ số Dow giảm 652,82 điểm, S&P 500 giảm 0,52% và Nasdaq giảm 0,21%, các loại tiền tệ trú ẩn truyền thống hoàn toàn không nhận được giá thầu và đồng đô la cũng vậy. Đó là hình ảnh phản chiếu của một phiên giảm rủi ro thông thường và nó phù hợp với việc siết chặt nguồn vốn trong đó tài sản duy nhất có thể được bán ngay lập tức mà không giảm giá là đồng đô la. Đồng euro có một vấn đề riêng và đó là của Pháp: lãi suất OAT kỳ hạn 10 năm của Pháp đạt 5,028%, tăng 24,3 điểm cơ bản trong tuần, vượt 5% lần đầu tiên kể từ năm 2002 vào ngày 21 tháng 10 và vượt qua Mỹ vào ngày 21 tháng 10 Lần đầu tiên sau 10 năm kể từ năm 2013 vào ngày 22 tháng 10, Moody's khẳng định xếp hạng Aa3 vào thứ Sáu trong khi vẫn giữ triển vọng ở mức tiêu cực vì bất ổn chính trị sẽ tiếp tục hạn chế các chính sách tài khóa.hợp nhất. Một nền kinh tế có triển vọng xếp hạng tiêu cực và lợi suất 10 năm trên 5% sẽ không thu hút được sự đầu tư của các quỹ phòng hộ đối với đồng tiền của mình trong tuần lễ của Fed. Đồng yên là một câu chuyện về dầu: Brent ở mức 116,72 là thuế điều kiện thương mại đối với một nhà nhập khẩu dầu, và cú sốc tương tự tạo ra tâm lý giảm rủi ro trong tuần cũng tạo ra mức năng lượng cao trong năm. Vị trí của đồng đô la là một hạn chế thực sự đối với phân tích này và nó lập luận chống lại việc đọc quá nhiều vào mức tăng 0,2 phần trăm. Chỉ số này ở khoảng 101,70 trong giờ châu Á và châu Âu hôm thứ Sáu, nó vẫn ở dưới mức cao 102,95 đạt được trước đó vào tháng 10 và TD Securities lưu ý rằng vị thế mua đồng đô la tổng hợp vẫn gần với độ lệch chuẩn lịch sử, có nghĩa là vị trí mua đông đúc là nền tảng mong manh cho mức tăng 0,2%. Sự mong manh đó bản thân nó là một rủi ro đối với vàng, bởi vì việc nới lỏng lệnh mua một đô la sẽ là điều có thể giải cứu kim loại này một cách nhanh chóng.
DỮ LIỆU
| Cặp | Đóng cửa | Thay đổi | Dự báo Q4 & luận điểm |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1193 | ▼ | Đồng euro giảm vì lý do của Pháp chứ không phải lý do của Fed, đây là một giao dịch khác với mọi câu chuyện khác về đồng đô la trong năm nay. EUR/USD ổn định ở mức 1,1193, giảm 0,24% so với 1,1220. Lợi suất OAT kỳ hạn 10 năm của Pháp đạt 5,028%, tăng 24,3 điểm cơ bản trong tuần, vượt 5% lần đầu tiên kể từ năm 2002 vào ngày 21 tháng 10 và vượt qua lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2013 vào ngày 22 tháng 10. Moody's khẳng định xếp hạng Aa3 vào thứ Sáu với triển vọng tiêu cực, cho rằng bất ổn chính trị là một hạn chế dai dẳng đối với việc củng cố tài chính. Đó là loại tiền tệ có rủi ro chủ quyền chứ không phải tiền tệ theo tỷ giá chính sách và điều đó có nghĩa là điểm yếu của đồng euro vẫn tồn tại ngay cả khi Fed trở nên ít diều hâu hơn. Bù đắp là đồng euro yếu hơn sẽ thắt chặt các điều khoản thương mại của châu Âu vào đúng thời điểm Brent ở mức cao nhất trong 7 tháng, đây là lý do khiến ECB phải cẩn thận vào thứ Năm. |
| GBP/USD | 1.3371 | ▼ | Đồng bảng Anh đang bị giữ lại bởi một sự kiện ngân sách và đó là một ngày đã biết chứ không phải là một rủi ro chưa có hồi kết. GBP/USD ổn định ở mức 1,3371, giảm 0,22% so với 1,3400. Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh sẽ công bố vào thứ Tư, ngày 28 tháng 10, cùng ngày với FOMC và Newsquawk lưu ý rằng các sự kiện tài chính nặng về vàng trùng với một thông báo lớn của ngân hàng trung ương có xu hướng để tỷ giá mạ vàng giao dịch dựa trên phí bảo hiểm tài chính của chính họ thay vì theo dõi các động thái toàn cầu, với chi phí OBR và chuyển nhượng mạ vàng như đã thông báo. Suy đoán xung quanh thuế ngân hàng và bất kỳ sự xói mòn nào của biên độ quy định tài chính là nguồn gốc của việc định giá lại gần đây, mặc dù thị trường khá thoải mái với kết quả vẫn nằm trong hướng dẫn đã nêu. Sự bất đối xứng có liên quan là đồng bảng Anh có nhiều rủi ro sự kiện hơn trong bốn phiên tiếp theo so với đồng đô la. |
| USD/JPY | 156.87 | ▲ | Đồng yên không thắng, và lý do là do giá dầu chứ không phải do chênh lệch tỷ giá. USD/JPY ổn định ở mức 156,87, tăng 0,06% so với 156,78, sau khi đồng yên tăng 0,87% vào thứ Năm. Brent trị giá 116,72 đô la là thuế điều kiện thương mại đối với một nhà nhập khẩu năng lượng lớn, bù đắp cho khoản hỗ trợ lãi suất mà đồng yên thường nhận được từ Fed dự kiến sẽ tạm dừng. Định vị của CFTC cho thấy đồng yên dài ròng là 69.878 tay và thị trường tương lai hiện đã định giá lại cuộc họp tháng 11 của Ngân hàng Nhật Bản, với sự đồng thuận giữ nguyên và có thể điều chỉnh tăng dự báo lạm phát, cộng với CPI lõi của Tokyo dự kiến ở mức 2,6% từ 2,7%. Dự kiến đồng yên sẽ vẫn là đồng tiền tài trợ được lựa chọn cho đến thứ Sáu, đây là một cơn gió ngược đối với vàng hơn là một hỗ trợ. |
| USD/CHF | 0.8252 | ▲ | Mức giảm 0,57% của đồng franc trong một ngày chứng khoán giảm là con số có nhiều thông tin nhất trên trang này. USD/CHF ổn định ở mức 0,8252, tăng từ 0,8205, khi giá thầu trú ẩn tiêu chuẩn lẽ ra đã đẩy đồng franc lên cao hơn. So sánh hôm thứ Năm, khi đồng franc tăng giá 0,25% trong khi vàng giảm trong phiên giao dịch ngày 20 tháng 10, và lưu ý rằng CFTC cho thấy đồng franc Thụy Sĩ thiếu ròng 18.150 tay so với đồng euro ròng thiếu 134.524. Khi đồng tiền tài trợ và tài sản trú ẩn đều được bán trong cùng một phiên trong khi đồng đô la tăng giá, lời giải thích cơ học là lệnh gọi ký quỹ bằng đồng đô la, không phải là thay đổi quan điểm về Thụy Sĩ. Đây là cơ chế tương tự được mô tả bởi Global X và HSBC về mặt vàng, được quan sát ở khía cạnh tiền tệ và đó là lý do tại sao phiên này có thể được gọi là bán hàng bừa bãi: mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích và chăm sóc sức khỏe đều giảm. |
| USD/CAD | 1.4004 | ▼ | Đồng đô la Canada tăng giá bất chấp giá dầu thô ở mức cao nhất trong 7 tháng, đây là một sự khác biệt thực sự và có thể thấy rõ trong dữ liệu định vị. USD/CAD ổn định ở mức 1,4004, giảm 0,03% so với 1,4008, trong phiên khi WTI tăng 3,82% lên 103,27 và Brent tăng 3,14% lên 116,72. BoC đưa ra quyết định vào thứ Tư, ngày 28 tháng 10 và Continuum Economics dự kiến sẽ giữ nguyên đồng thời cảnh báo rằng thái độ có thể cân bằng hơn so với tháng 9 và rằng động thái tháng 12 không nên được coi là một thỏa thuận đã xong, đó cũng chính là rủi ro mà định vị CFTC cho thấy. Giá dầu tăng đột biến mà không mua được tiền tệ là thị trường cho biết họ không tin rằng ngân hàng trung ương sẽ hành động dựa trên lạm phát mà nó tạo ra. |
| USD/CNH (offshore) | 6.6691 | ▼ | Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài là nơi duy nhất trên thế giới mà vàng, dầu và đồng đô la đều tăng giá và đồng tiền vẫn đang mạnh lên. USD/CNH ổn định ở mức 6,6691, với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài tăng 36 điểm cơ bản. Điểm giữa trên bờ vào ngày 22 tháng 10 là 6,7195 và điểm trên bờ là 6,6732, do đó, điểm giữa ngoài khơi ở mức 6,6691 là điểm cuối mạnh hơn của khu phức hợp Trung Quốc. Chênh lệch Thượng Hải là nơi để theo dõi để xác nhận rằng nhu cầu vật chất của Trung Quốc không tham gia vào đợt bán tháo này: Vàng Thượng Hải hiện đã đóng cửa ở mức thấp hơn trong 5 phiên liên tiếp và giá nguyên liệu thô trong nước giảm khoảng 47% so với đầu năm, và chênh lệch vàng trong nước so với giá ngoài nước là điều sẽ cho thấy liệu giá thầu thực tế có hấp thụ được dòng tiền hay không. Khoản chênh lệch đó không được tính trong ấn bản này vì không có báo giá giao ngay trong nước độc lập nào được thu thập cho phiên thứ Sáu và giá trong nước giảm 1,85% so với ngoài nước ngoài. mức giảm 0,72 phần trăm đã hàm ý mức chênh lệch thu hẹp. |
CHƯƠNG 04
Hai nhóm người mua ở hai mức giá khác nhau: 23 tháng ngân hàng trung ương mua trên 4.000 và vị thế CFTC giảm trong tuần thứ tư
PBoC đã bổ sung thêm 740.000 ounce vào tháng 9, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong chu kỳ này và là lần thứ 23 liên tiếp, và Goldman đã nâng giả định mua hàng của ngân hàng trung ương giai đoạn 2026-2027 lên 60 tấn một tháng. Ngược lại, giá trị ròng ròng phi thương mại truyền thống của CFTC đã giảm tuần thứ tư liên tiếp xuống còn 108.685 tay trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 10, quỹ ETF nhẹ hơn 18,53 tấn trong ba phiên và bên bán lại cắt giảm trong năm gần đây: Giá trị hợp lý cuối năm 2026 của Goldman xuống 4.650, mục tiêu cuối năm của JPMorgan là 4.500, mức trung bình cả năm của Bank of America là 4.650 4.360, với UBS Wealth Management là 4.600 vào tháng 12 năm 2026.
Trong khi đó, bên bán tiếp tục cắt giảm năm gần và giữ năm xa, đây là một tranh chấp khác với tranh chấp mà băng đang gặp phải. Goldman cắt giá trị hợp lý cuối năm 2026 xuống 4.650 trong khi giữ năm 2027 ở mức 5.400; JPMorgan đặt mục tiêu cuối năm lên 4.500; Bank of America cắt giảm mức trung bình cả năm xuống còn 4.360; UBS Wealth Management đã công bố lộ trình 4.600 cho tháng 12 năm 2026, 5.000 cho tháng 3 năm 2027 và 5.400 cho tháng 9 năm 2027. Việc Deutsche Bank từ chối mục tiêu cuối năm 6.000 đô la của JPMorgan trong ấn bản ngày 21 tháng 10 của loạt bài này hiện đã bị vượt qua bởi một bài báo được đăng tải rộng rãi cho thấy rằng 6.000 là con số mà JPMorgan đã cắt giảm, đây là một tuyên bố khác và còn hơn thế nữa một điều thú vị, và con số được đưa ra trong báo cáo này là 4.500. Một cảnh báo đối với bảng đó: bảng tổng hợp được lưu hành rộng rãi mà ấn bản ngày 21 tháng 10 nêu tên và bị từ chối vẫn mang số UBS cuối năm 5.600 đô la và số Goldman 4.900 đô la, và hai số đó không được sử dụng ở đây. Cả hai nhóm đều đúng về tầm nhìn của riêng họ, đó chính xác là lý do tại sao giá không đi đến đâu: người mua chiến lược đang tích lũy trong một thập kỷ và người nắm giữ đòn bẩy sẽ đóng cửa vào buổi chiều.
DỮ LIỆU
- Giá thầu cơ cấu vẫn còn nguyên và nó hoàn toàn không phản ứng với tuần này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua vào tháng thứ 23 liên tiếp trong tháng 9 và với số lượng hàng tháng lớn nhất trong chu kỳ này, ở mức 740.000 ounce hay khoảng 23 tấn, đưa lượng dự trữ lên 77,47 triệu ounce và khoảng 2.410 tấn, vẫn gần bằng 9% dự trữ chính thức so với mức trung bình của ngân hàng trung ương toàn cầu là gần 27%.
- Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy lượng mua ròng của ngân hàng trung ương toàn cầu trong quý hai ở mức 289 tấn, cao hơn 62% so với cùng kỳ năm ngoái, với 45% ngân hàng trung ương được khảo sát có kế hoạch bổ sung trong năm tới và dòng tiền kỷ lục 31 tỷ đô la đổ vào các quỹ ETF vàng toàn cầu trong quý thứ ba. Goldman ước tính lượng mua của ngân hàng trung ương trong tháng 8 ở mức 79 tấn, tốc độ hàng năm gần 1.000 tấn so với khoảng 17 tấn một tháng trước năm 2022, và đã nâng mức mua Giả định năm 2026-27 là 60 tấn một tháng.
- Bốn công ty - UBS Wealth Management, Morgan Stanley, Societe Generale và HSBC - có 4.000 được xác định là mức quan trọng và ba công ty đầu tiên vẫn thực hiện mục tiêu cho năm 2027 là từ 5.000 đến 5.400.
- Trường hợp tăng giá không phải là vàng không thể giảm xuống dưới 4.000; đó là do người mua đặt giá sàn sẽ không bán và họ không nhạy cảm về giá trong khoảng thời gian này.
- Mọi dòng phản ứng với giá hiện đang hướng theo hướng khác và luồng không quá chậm sẽ không còn quan trọng trong tuần này. Vị thế mua ròng phi thương mại truyền thống của CFTC đã giảm tuần thứ tư liên tiếp xuống còn 108.685 tay, vị thế mua ròng đầu cơ bạc giảm 1.988 tay xuống còn 3.746 và báo cáo phản ánh việc thanh lý trong tuần này sẽ phải đến ngày 30 tháng 10.
- Lượng SPDR nắm giữ đã giảm 18,53 tấn trong bốn phiên xuống còn 1.041,65, bao gồm giảm 11,98 tấn vào ngày sản lượng sụt giảm và thêm 3,99 tấn vào ngày 4.000 bị phá vỡ. Điều kiện ngưỡng của Berenberg - đóng cửa dưới 4.000 gây ra dòng vốn ETF chảy ra và sau đó là bán kỹ thuật - đã được đáp ứng vào cuối ngày thứ Sáu và cảnh báo của Goldman rằng vàng đang tiến đến quyền chọn mua quan trọng các cuộc đình công trong đó việc phòng ngừa rủi ro của đại lý khuếch đại sự biến động theo cả hai hướng là một cảnh báo về phiên tiếp theo nhiều như phiên trước.
- Vàng giảm 2,79% vào ngày lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 16,60 điểm cơ bản và 4,07% trong tuần, đây không phải là điều mà một kim loại có mối quan hệ chiết khấu hiệu quả có thể làm được.
- Trường hợp giá xuống không phải là dự báo về mức giá thấp hơn; đó là người mua cận biên đã thay đổi danh tính và người mới phản ứng với đoạn băng trong vài giờ trong khi người cũ phản ứng sau nhiều năm.
- Goldman Sachs4,350+8.9%Giá trị hợp lý cuối năm 2026 của Goldman là 4.350, một con số đã bị cắt giảm hai lần trong ba tuần và trang này cố tình không trình bày lại con số cao hơn hiện đang lưu hành. Ấn bản ngày 19 tháng 10 của loạt bài này đưa ra giá trị hợp lý cuối năm 2026 của Goldman là 4.650 và ấn bản ngày 21 tháng 10 có 4.350, với mức chênh lệch được nêu thay vì tính trung bình. Các bài báo tổng hợp rộng rãi được xuất bản vào ngày 23 và 24 tháng 10 hiện đưa tin Goldman cắt giảm 4.900 xuống còn 4.650 và giữ năm 2027 ở mức 5.400, đây là mức cổ điển đã được thay thế vào ngày 21 tháng 10 thay vì một mức cắt giảm mới. Con số hiện tại của Goldman được sử dụng ở đây là 4.350 và đường 4.900 đến 4.650 được sử dụng rộng rãi được ghi lại dưới dạng dữ liệu tái chế thay vì được sử dụng. Điều thực sự hiện tại và được chứng thực độc lập là mục tiêu cuối năm 2027 là 5.400, mà ba nguồn riêng biệt đưa ra vào ngày 23 tháng 10 đều không thay đổi và cảnh báo cơ cấu của Goldman rằng vàng đang tiến gần đến mức giá thực hiện quyền chọn mua quan trọng, nơi việc phòng ngừa rủi ro của đại lý có thể khuếch đại sự biến động theo cả hai hướng.
- Ngân hàng Mỹ4,360+9.1%Con số 4.360 đô la của Bank of America là mức trung bình cả năm và không giống với mức trung bình hàng quý 4.000 đô la được đưa ra trong ấn bản ngày 21 tháng 10. Cả hai đều được báo cáo và cả hai đều đúng trong phạm vi riêng của chúng, vì vậy chúng được đặt ra riêng biệt chứ không được coi là mâu thuẫn. Công ty gắn kịch bản giảm giá 3.750 đô la vào trường hợp tăng giá tháng 12 và đây là con số nhược điểm duy nhất trong bảng đến từ một ngân hàng lớn chứ không phải từ bộ phận kỹ thuật. Chi tiết quan trọng là điều mà việc cắt giảm gắn liền với: mức trung bình cả năm giảm từ 5.093 trong khi mức trung bình hàng quý đã ở mức 4.000, có nghĩa là giá nhà đã giảm cả năm chứ không phải một phần tư.
- JPMorgan4,500+12.6%Mục tiêu cuối năm 4.500 đô la của JPMorgan và lý do nó xuất hiện ở đây là vì con số mà chuỗi này bị từ chối một tuần trước hóa ra là con số đã bị cắt. Ấn bản ngày 21 tháng 10 đã nêu tên và bác bỏ con số cuối năm 6.000 đô la của JPMorgan vì đây là một con số tổng hợp riêng biệt không thể khớp với nghiên cứu sơ bộ, trong khi một hội đồng gồm 11 nhà riêng biệt đã đưa ra 4.500. Báo cáo ngày 23 và 24 tháng 10 hiện cho thấy JPMorgan đã cắt giảm mục tiêu cuối năm của mình từ khoảng 6.000 xuống còn 4.500, điều này giải thích hồi cứu 6.000 đến từ đâu và xác nhận 4.500 là con số thực tế. Cùng một cơ quan cũng công bố một con số thực sự khác biệt và thú vị hơn: kịch bản năm 2029 trong đó tái phân bổ 0,5% tài sản do nước ngoài nắm giữ của Hoa Kỳ thành vàng, trị giá khoảng 273,6 tỷ đô la và 2.500 tấn, đưa vàng lên 6.000, với lập luận rằng nguồn cung không đủ co giãn nên sự thay đổi biên trong cầu sẽ làm giá tăng mạnh. Đó là một kịch bản có kèm theo một điều kiện rõ ràng, không phải là một dự báo và nó được tách biệt khỏi thực tế. hàng mục tiêu.
- Quản lý tài sản UBS4,600+15.1%Con số 4.600 đô la của UBS Wealth Management là con số của tháng 12 năm 2026 và là khoảng thời gian ngắn nhất của bảng điều khiển, khiến nó có thể so sánh trực tiếp nhất với giá. Đường dẫn được công bố là 4.600 cho tháng 12 năm 2026, 5.000 cho tháng 3 năm 2027, 5.200 cho tháng 6 và 5.400 cho tháng 9 năm 2027 và logic hỗ trợ là ngân hàng trung ương mua từ 750 đến 750 1.000 tấn mỗi năm, lo ngại về nợ công, đồng đô la yếu hơn trong thời gian dài và nhu cầu của Trung Quốc. Hai trong số những tuyên bố của họ có thể được kiểm chứng trực tiếp dựa trên dữ liệu của tuần này và cả hai đều đáng được nêu rõ. Đầu tiên, công ty kỳ vọng vàng sẽ kiểm tra lại khu vực 4.000 một lần nữa và cho biết nhu cầu cơ cấu sẽ hình thành đáy ở đó - chính xác là mức đã phá vỡ vào thứ Sáu, vì vậy dự đoán đã được thực hiện và hiện đang được kiểm tra. Thứ hai, và quan trọng hơn đối với lập luận của phiên bản này, tổ chức lập luận rằng độ nhạy cảm của vàng với lãi suất thực đã giảm và nhu cầu cơ cấu hiện cung cấp một vùng đệm mạnh hơn so với các chu kỳ trước. Tuyên bố đó phù hợp với mức 4.000 được giữ trên lợi suất thực tế 4,1% và nó mâu thuẫn trực tiếp với một tuần trong đó vàng giảm 4,07% trong khi lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm giảm 10,4 điểm cơ bản trong tuần.Hoặc độ nhạy đang giảm hoặc dòng chảy lấn át độ nhạy, và Thứ Sáu là một bài kiểm tra mà chỉ riêng độ nhạy thì không vượt qua được.
- Morgan Stanley5,000+25.1%Con số 5.000 đô la của Morgan Stanley là mức nửa cuối năm 2027, không phải là mục tiêu cuối năm 2026 và nó được đặt ở đây vì đây là tuyên bố rõ ràng nhất của hội đồng rằng 4.000 là mức sàn. Nhóm chiến lược khai thác và kim loại lập luận rằng đồng đô la mạnh và lợi suất trái phiếu dài hạn gần mức cao nhất trong 20 năm đang gây áp lực lên vàng nhưng nhu cầu đó vẫn ổn định, dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy khoảng 31 tỷ đô la Dòng vốn ETF vàng toàn cầu kỷ lục trong quý 3 cung cấp nền tảng vững chắc và vàng có mức hỗ trợ mạnh mẽ ở mức 4.000 với lợi nhuận trên 5.000 vào nửa cuối năm 2027. Đó cũng chính là quyết định 4.000 được thực hiện độc lập bởi UBS Wealth Management, SocGen và HSBC, bốn công ty cùng có một con số - và mức này đã bị phá vỡ vào thứ Sáu. Liệu nó trở thành mức mua hay mức cho thấy giá thầu thực sự mỏng như thế nào mới là câu hỏi trọng tâm của tuần tới và đó là lý do tại sao thời điểm đóng cửa ngày thứ Sáu lại quan trọng hơn bất kỳ mục tiêu nào trong bảng này.
- Societe Generale (dự báo nhược điểm)3,830-4.1%Con số 3.830 đô la của Societe Generale là một dự báo giảm giá chứ không phải là mục tiêu và nó được đưa vào vì bảng này sẽ không chứa trường hợp giảm giá nào từ một nhà đầu tư lớn. Trình tự mà bàn mô tả là 4.065 là mức hỗ trợ đầu tiên, sau đó là mức thấp nhất trong tháng 6 ở mức 3.960 đến 3.940 nếu điều đó không thành công và sau đó là mức dự kiến 3.830, với 4.200 đến 4.225 được xác định là ngắn hạn. vùng kháng cự từ một phạm vi được hình thành vào đầu tháng. Ranh giới trên của phạm vi cũ đó đã bị phá vỡ, vì vậy câu hỏi trực tiếp là liệu ranh giới dưới ở mức 4.065 và sau đó là 3.960 có giữ được hay không. Bản đồ cấp độ bàn làm việc của một ngôi nhà và tờ báo buổi chiều của một ngân hàng toàn cầu đang chỉ vào cùng một trình tự từ các đầu đối diện của quá trình phân phối và cả hai đều có cuộc thử nghiệm trực tiếp vào thứ Hai.
Bảng tổng hợp từ các bản tóm tắt nghiên cứu được xuất bản vào tháng 10 và báo cáo từ ngày 23 đến ngày 24 tháng 10, với số thành viên đã thay đổi so với ấn bản ngày 21 tháng 10. Khoảng cách được đo dựa trên mức thanh toán thứ Sáu 3.995,54 và do đó không di chuyển trong phiên: đây là khoảng cách cố định thanh toán, không giống như khoảng cách trực tiếp trong ấn bản trong ngày ngày 21 tháng 10. BỊ TỪ CHỐI VÀ KHÔNG ĐƯA TRONG BẢNG: số liệu cuối năm là 5.600 được quy cho UBS, 6.000 được quy cho JPMorgan làm mục tiêu hiện tại, 5.200 được quy cho Morgan Stanley và 4.900 được quy cho Goldman, tất cả đều xuất hiện trong một bảng tổng hợp giá vàng WeChat duy nhất ngày 22 tháng 10 và không thể khớp với nghiên cứu sơ cấp; đường cắt Goldman 4.900 đến 4.650 cũng được JRJ và NetEase thực hiện vào ngày 23 và 24 tháng 10, đây là mức cắt cổ điển ngày 19 tháng 10 của mục tiêu mà chuỗi này đã thay thế hai lần; và các dòng hàng hóa tài chính quốc tế vào ngày 22 tháng 10, kết hợp mức tăng 0,12% của vàng giao ngay với mức giảm 2,79% trong cùng phiên và không nhất quán trong nội bộ. Cả bốn đều được ghi lại trong danh sách nguồn nên những thiếu sót đều được ghi vào hồ sơ.Khi hai cỡ nòng của cùng một công ty đều hiện hành, cả hai đều được ghi và dán nhãn: Mức trung bình cả năm 4.360 của Bank of America và mức trung bình quý 4 là 4.000 là những mục tiêu khác nhau, còn mục tiêu cuối năm 4.500 của JPMorgan và kịch bản có điều kiện vào năm 2029 là 6.000 là những tuyên bố khác nhau. Đường Goldman 4.900 đến 4.650 và 6.000 dòng JPMorgan đang được tái chế làm con số mà những ngôi nhà đó cắt bỏ chính là bằng chứng cho thấy các bảng tổng hợp đang tụt hậu so với nghiên cứu chính chứ không phải mâu thuẫn với nó.
CHƯƠNG 05
4.000 trở thành mức kháng cự, 3.975 trở thành giá thầu duy nhất trong vòng một tuần kết thúc với bốn ngân hàng trung ương và bản in GDP
Ba mức quan trọng hiện nay: 4.024 đến 4.034 trên không từ cụm thanh toán thứ Năm và mức cao nhất của ngày thứ Sáu, 3.995 và 4.000 làm điểm xoay và 3.975,70 với 3.960 là giá thầu cuối cùng trước 3.900. Tuần tới là lý do mức độ quan trọng: FOMC, ECB, BoJ, Ngân sách Vương quốc Anh, GDP quý 3 của Hoa Kỳ và PCE tháng 9 đều diễn ra từ Thứ Tư đến Thứ Sáu, và mỗi cơ quan trong số đó đều có thể tác động đến đồng đô la và giá dầu hiện đang tác động.
Bản đồ kỹ thuật rõ ràng một cách bất thường và đó là bản đồ về các ngưỡng chứ không phải bản đồ xu hướng. Phía trên thị trường, 4.024,33 đến 4.028,58 là mức ổn định của Thứ Năm và 4.033,58 là mức cao nhất của Thứ Sáu, biên độ 38 đô la là nguồn cung gần nhất và trên mức 4.060,40 là mức thanh toán hợp đồng tương lai tháng 12 được ngụ ý bởi sự thay đổi tỷ lệ phần trăm của chính Thứ Sáu. Việc đóng cửa trở lại trên mức 4.034 sẽ là bằng chứng đầu tiên cho thấy sự phá vỡ chỉ là một sự kiện thanh khoản chứ không phải gì khác. Dưới đây, 3.975,70 là mức thấp nhất của ngày thứ Sáu và là giá thầu duy nhất đã được thử nghiệm trong chu kỳ này, 3.986 là mức thấp nhất châu Á và 3.960 đến 3.940 là mức thấp nhất trong tháng 6 mà Societe Generale đặt tên là mức hỗ trợ tiếp theo nếu 4.065 nhường chỗ, với 3.830 là mức dự kiến của họ. Dưới mức đó, 3.900 là cấp độ Global X được đặt tên là bài kiểm tra tiếp theo và là cổng kỹ thuật mà một ban bình luận địa phương gọi là sự khác biệt giữa sửa chữa và viết lại luận án.Tại Thượng Hải, thị trường theo sau động thái đi xuống ở nước ngoài mà không phân kỳ: Au99,99 ổn định ở mức 864,00 nhân dân tệ/gram so với mức thấp 856,01, Au(T+D) ở mức 863,38 sau mức thấp 856,24 và giá vàng chuẩn Thượng Hải ở mức 862,91 trong phiên ấn định buổi sáng và 862,76 vào buổi chiều, với hợp đồng tương lai chính ở mức 864,36 trên sàn giao dịch hôm nay. tuần giảm 4,15 phần trăm. Thượng Hải hiện đã đóng cửa ở mức thấp hơn trong năm phiên liên tiếp và giá vàng nguyên liệu trong nước giảm khoảng 47 phần trăm so với đầu năm, đây là phiên bản trong nước của cùng một thực tế: đây không phải là mức giảm mà người mua đang đấu tranh. Tuần sắp tới là tuần có rủi ro sự kiện có mật độ cao nhất trong quý và nó đạt đến mức vừa bị phá vỡ. FOMC quyết định vào thứ Tư mà không có dự đoán mới, Ngân sách Vương quốc Anh công bố cùng ngày, BoC và RBNZ quyết định vào thứ Tư, ECB quyết định vào thứ Năm với chênh lệch giá của Pháp là trọng tâm và BoJ kết thúc chuỗi vào thứ Sáu. GDP quý 3 của Hoa Kỳ và PCE tháng 9 sẽ đến vào thứ Năm, sau khi Fed phát biểu, điều mà Newsquawk lưu ý là một trật tự bất thường giúp biến dữ liệu từ đầu vào quyết định thành xác thực.Theo ước tính, GDP quý 3 dự kiến ở mức 2,8% hàng năm với PCE cốt lõi tháng 9 là 0,3% và GDP quý 3 của khu vực đồng euro tăng nhanh ở mức 0,2% so với quý trước. Cuộc bỏ phiếu tại Knesset của Israel vào thứ Ba là một rủi ro hàng hóa riêng biệt, bởi vì cả hai khối lớn đều dự kiến sẽ giữ quan điểm cứng rắn đối với Iran. Quy tắc quyết định trong tuần rất đơn giản và nó xuất phát trực tiếp từ bằng chứng của tuần này: mức 4.000 là ngưỡng có hệ quả cơ học, do đó, câu hỏi cho ngày thứ Hai không phải là liệu mức 4.000 có giữ được hay không mà là liệu dòng tiền đang đẩy giá có tiếp tục chảy ra sau khi lịch ngừng cung cấp dữ liệu hay không.
DỮ LIỆU
| Loại | Mức | Cơ sở và ý nghĩa |
|---|---|---|
| Kháng cự mạnh | 4,024 / 4,034 / 4,060 | Ba cấp trong một vùng, bởi vì toàn bộ cụm thanh toán hôm thứ Năm và mức cao nhất ngày thứ Sáu nằm trong biên độ 38 đô la và đây là nguồn cung gần nhất phía trên thị trường. Giá đóng cửa giao ngay hôm thứ Năm được thực hiện ở mức 4.024,33 bởi Tonghuashun và Wind và ở mức 4.028,58 theo chỉ báo New York của JRJ, và mức cao nhất trong phiên thứ Sáu là 4.033,58, do đó, từ 4.024 đến 4.024 đến Dải 4.034 là nơi người bán hoạt động lần cuối. Trên mức đó, 4.060,40 là mức thanh toán hợp đồng tương lai tháng 12 được ngụ ý bởi mức giảm 1,24% của ngày thứ Sáu và mức thanh toán trước đó được trích dẫn bởi Yonhap Infomax, khiến nó trở thành mức tham chiếu đầu tiên cho bất kỳ ai theo dõi cơ sở hợp đồng tương lai. Việc đóng cửa trở lại trên mức 4.034 sẽ là bằng chứng đầu tiên cho thấy sự phá vỡ là một sự kiện thanh khoản và không có gì hơn thế. |
| Trung tâm | 3,995 / 4,000 | Dải 3.995 đến 4.000 là điểm xoay và nó hẹp, bởi vì mức thanh toán thấp hơn 4,46 đô la so với số tròn và số tròn là lý do khiến thị trường phá vỡ. Mức 4.000 đã được bảo vệ nhiều lần từ giữa tháng 10, các lệnh dừng gây ra sự tăng tốc được tập hợp xung quanh nó theo HSBC và điều kiện ngưỡng của Berenberg đối với dòng vốn ETF được viết rõ ràng ở mức đóng cửa dưới 4.000. Mức vừa là hỗ trợ vừa kích hoạt không phải là hỗ trợ, đó là lý do kỹ thuật khiến sự bứt phá xảy ra quá nhanh vào thứ Sáu. Vàng ở mức 3.995,54 là 0,11% dưới 4.000, vì vậy thị trường mở cửa cuối tuần ở sai phía của mức quan trọng. |
| Hỗ trợ mạnh | 3,975 / 3,960 | 3.975,70 và 3.960 là hai giá thầu duy nhất đã được thử nghiệm trong chu kỳ này và giá thầu thứ hai là dự đoán ở cấp độ bàn làm việc chứ không phải mức thấp được giao dịch. Con số 3.975,70 là mức thấp nhất trong phiên thứ Sáu so với bảng CNGOLD, được Sina đóng khung độc lập khi báo cáo mức thấp 3.975 đô la và là mức thấp nhất trong ba tháng. 3.960 đến 3.940 là mức thấp nhất trong tháng 6 mà SocGen đặt tên là mức hỗ trợ tiếp theo nếu 4.065 nhường chỗ và bàn tương tự dự đoán mức 3.830 sẽ thấp hơn mức đó. Dưới 3.900, lập luận thay đổi đặc điểm: Global X đặt tên 3.900 là mức quan trọng và một ban bình luận địa phương gọi 3.900 là cổng kỹ thuật so với 3.500 đến 3.550, trong đó đường trung bình động 200 ngày và tích lũy ngân hàng trung ương nửa đầu năm là mức mà luận điểm thay vì giá phải được viết lại. |
| Hỗ trợ T+D | 863 / 869 | 863 và 869 ở Thượng Hải, và cơ sở là con số cần theo dõi chứ không phải mức độ. Au(T+D) ổn định ở mức 863,38 nhân dân tệ một gram với mức thấp 856,24, Au99,99 ổn định ở 864,00 với mức thấp 856,01, và giá vàng chuẩn Thượng Hải đạt 862,91 trong phiên ấn định buổi sáng và 862,76 vào buổi chiều, trong khi hợp đồng tương lai chính chốt ở mức 864,36, giảm 4,15% trong tuần. Hợp đồng chính tương lai vàng Thượng Hải chạm mức 858,08 trong ngày, mức thấp nhất trong năm, trước khi phục hồi lên 864. Đối lập với mức thanh toán ở nước ngoài là 3.995,54 đô la và đồng nhân dân tệ ở nước ngoài ở mức 6,6691, giá trong nước hàm ý mức chênh lệch đã thu hẹp mạnh và Thượng Hải hiện đã đóng cửa ở mức thấp hơn trong 5 phiên liên tiếp với giá nguyên liệu trong nước giảm khoảng 47% so với đầu năm. Phí bảo hiểm thu hẹp là mức chênh lệch bằng chứng rõ ràng nhất hiện có về việc liệu nhu cầu vật chất của Trung Quốc đang hấp thụ đợt bán tháo này hay đang vượt qua nó. |
- 1Thứ Tư ngày 28 tháng 10 - quyết định của FOMC và tiếng nói duy nhất của Fed có thể di chuyển vàng trước khi dữ liệu đếnTiếng nói duy nhất của Fed có thể di chuyển vàng trước khi dữ liệu đến và lý do khiến nó quan trọng trong tuần này là vì thị trường đã vận động mà không có nó. FOMC quyết định vào thứ Tư ngày 28 tháng 10 mà không có dự báo mới, vì vậy không có biểu đồ dấu chấm và không có SEP để neo giữ đường đi của tháng 12. Định giá nắm giữ là 90,6% với xác suất tăng 25 điểm cơ bản tích lũy là 9,4%, Ngân hàng Danske dự đoán sẽ có hai hoặc ba người bất đồng quan điểm về việc tăng giá, và cuộc thăm dò của Reuters có 94 trong số 100 nhà kinh tế không đồng ý. Ngôn ngữ tuyên bố về lạm phát, về cú sốc đầu tư do AI thúc đẩy mà Warsh nêu ra ở Bangkok, và về mức giá dầu thô cao nhất trong 7 tháng là các biến số; cuộc họp báo là sự kiện. Do đường đi tháng 12 đã giảm 19 điểm trong ba phiên mà không có một lời nói nào của Fed, rủi ro đối với vàng là không đối xứng theo cả hai hướng và quan điểm trung thực là đường đi có thể được định giá lại theo một trong hai cách. Ngân sách mùa thu của Vương quốc Anh và các quyết định của BoC và RBNZ diễn ra trong cùng một ngày, theo Newsquawk tập trung biến động tỷ giá vào nửa cuối tuần và khiến Thứ Hai và Thứ Ba trở nên mỏng manh khi so sánh.
- 2Thứ năm ngày 29 tháng 10 - GDP quý 3 và PCE tháng 9, đến sau khi Fed lên tiếngThứ tự này không bình thường và nó thay đổi nội dung của dữ liệu. GDP quý 3 và PCE tháng 9 đều diễn ra vào thứ Năm, ngày 29 tháng 10, sau khi Fed phát biểu vào thứ Tư và Newsquawk lưu ý rằng thứ tự này sẽ chuyển trọng số của dữ liệu từ đầu vào quyết định sang xác thực hoặc mâu thuẫn với hướng dẫn vừa đưa ra. Sự đồng thuận là 2,8% hàng năm đối với GDP quý 3 với mức tăng 2,4% trong chỉ số giá PCE cốt lõi trong quý, giả định PCE cốt lõi tháng 9 sẽ tăng 0,3%, được công bố vào sáng cùng ngày. Các đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 10 đi kèm với nó và Kho bạc tổ chức cuộc đấu giá TIPS 5 năm và cuộc đấu giá 30 năm trên cùng một cửa sổ. PCE cốt lõi so với tỷ lệ nắm giữ 90,6% sẽ là sự kết hợp đẩy lợi suất trái phiếu 30 năm và đồng đô la lại với nhau, đây là cơ chế đã gây tổn hại cho vàng cả tuần và bản in mềm sẽ là lập luận đáng tin cậy đầu tiên rằng đường đi tháng 12 là quá cao. GDP quý 3 cũng là con số cứng đầu tiên để kiểm tra mức theo dõi 3,5% của GDPNow của Fed Atlanta mà Ngân hàng Danske đang dựa vào.
- 3Thứ Sáu ngày 30 tháng 10 - báo cáo CFTC cuối cùng chứa thông tin thanh lý của tuần nàyTài liệu duy nhất có thể quy việc thanh lý trong tuần này là do các vị thế chứ không phải do tâm lý và nó sẽ không mô tả hầu hết vấn đề đó. Báo cáo của CFTC được công bố vào chiều thứ Sáu bao gồm cả tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 10, do đó, nó nắm bắt được mức thấp nhất vào ngày 21 tháng 10 nhưng không phải là sự sụp đổ vào ngày 22 tháng 10 cũng như mức vi phạm 4.000 vào ngày 23 tháng 10. Những gì nó cho thấy là lượng mua ròng phi thương mại truyền thống giảm tuần thứ tư liên tiếp xuống còn 108.685 bàn tay, lượng mua ròng đầu cơ bạc giảm 1.988 xuống 3.746 và các nhà quản lý quỹ cổ phiếu cắt giảm chỉ số S&P 500. Báo cáo tiếp theo, vào thứ Sáu ngày 30 tháng 10, sẽ đề cập đến tuần xảy ra vụ tai nạn. Đối với một kim loại vừa được chứng minh là không phản ứng với đường tỷ giá, chuỗi định vị đã trở thành tập dữ liệu có giá trị cao nhất trên thị trường này và nó được xuất bản với độ trễ hiện dài hơn giao dịch. Đọc cùng với bản in hàng ngày của SPDR - 1.060,18 vào ngày 20 tháng 10, 1.057,62 vào ngày 21 tháng 10, 1.045,64 vào ngày 22 tháng 10 và 1.041,65 vào ngày 22 tháng 10 và 1.041,65 vào ngày 10 tháng 10 23 - số CFTC là sự xác nhận chậm hơn cho cùng một câu chuyện.Một lưu ý nữa về cỡ nòng: con số 108.685 là chuỗi phi thương mại kế thừa và không phải là chuỗi tiền được quản lý được đưa ra trong ấn bản ngày 21 tháng 10, vì vậy cả hai không được ghép nối.
- 4Thứ Tư, ngày 28 tháng 10 đến thứ Sáu, ngày 30 tháng 10 - ECB, BoJ và Ngân sách Vương quốc Anh trước cú sốc tài chính của PhápBốn quyết định trong ba ngày chống lại cú sốc tài chính trực tiếp của Pháp và chân khu vực đồng euro là quyết định có thể đẩy vàng qua đồng đô la. ECB quyết định vào thứ Năm ngày 29 tháng 10 với bài phát biểu của Lagarde và Cipollone, trọng tâm là mức chênh lệch của Pháp thay vì bản thân quyết định đó, với GDP quý 3 chớp nhoáng của khu vực đồng euro dự kiến ở mức 0,2% theo quý và 1,1% theo năm từ mức 1,2%. BoJ đóng cửa vào thứ Sáu ngày 30 tháng 10 với bài phát biểu của Ueda, Lane của ECB và Musalem của Fed, còn BoC và RBNZ đều quyết định vào thứ Tư với một ngày ngân sách nặng nề của Vương quốc Anh ở giữa. Continuum Economics điều chỉnh trình tự một cách chính xác: khi Fed dẫn trước ECB và BoJ trong vòng vài ngày, đồng đô la có xu hướng dẫn đầu trong bất kỳ đợt định giá lại nào, với đồng euro và đồng yên chỉ tuân theo khi có hướng dẫn khác nhau. Kịch bản quan trọng đối với vàng là chênh lệch trái phiếu châu Âu ngày càng mở rộng do cú sốc tài chính của Pháp cùng lúc với việc ECB từ chối chống lại nó, bởi vì sự kết hợp đó mang lại đồng đô la mạnh lên mà chi phí cơ hội của vàng không tăng tương ứng - và phiên giao dịch ngày thứ Sáu chính xác là một đô la tăng giá và đồng franc giảm giá.
- 5Thứ ba ngày 27 tháng 10 - cuộc bỏ phiếu của Knesset Israel và giá dầu mà nó gây raHai rủi ro riêng biệt trên cùng một trang, một địa chính trị và một lịch, và giá dầu là thứ kết nối chúng. Người Israel bầu Knesset gồm 120 thành viên vào thứ Ba ngày 27 tháng 10 mà cả khối Netanyahu lẫn phe đối lập do Eisenkot lãnh đạo đều không đạt được 61 ghế cần thiết để chiếm đa số và số học liên minh quanh ngưỡng 3,25% là cơ chế quyết định chính phủ nào kế thừa cuộc đối đầu với Iran. Cả chính phủ do Netanyahu lãnh đạo và chính phủ do Eisenkot lãnh đạo đều dự kiến sẽ duy trì lập trường vững chắc đối với Iran, với sự khác biệt là liệu sự phối hợp với Mỹ và các đối tác khu vực có chặt chẽ hơn hay không, và quân đội Mỹ và Israel đã vạch ra kế hoạch cho một cuộc tấn công khác sau cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11. Trump hôm thứ Sáu cho biết rằng Hoa Kỳ có thể thực hiện một hoạt động quy mô nhỏ khác của Epic Fury hoặc Iran sẽ chọn cách thỏa hiệp, và một thành viên ủy ban quốc hội Iran đã đưa ra tối hậu thư cho các quốc gia trong khu vực để ngừng hỗ trợ Hoa Kỳ.Sự bất cân xứng chính là vấn đề: cú sốc dầu do nguồn cung làm tăng đường lạm phát và do đó gây tổn hại cho vàng, trong khi đợt tăng giá dầu do cú sốc cầu sẽ không xảy ra, vì vậy cuộc bỏ phiếu ở Israel là rủi ro trực tiếp đối với một biến số - giá dầu - hiện đang gây thiệt hại nhiều nhất cho kim loại này. Nó cũng diễn ra hai ngày trước cuộc họp FOMC, khi cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ diễn ra vào ngày 3 tháng 11 và những lời hùng biện trong chiến dịch tranh cử về Iran đã được nghe rõ.
- 6Thứ Hai ngày 26 tháng 10 - cổng 3.900, bản in hàng ngày SPDR và mua lại Kho bạcCũng vào Thứ Hai và Thứ Ba: Ifo của Đức vào Thứ Hai, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc và Hội nghị lần thứ 5 của Trung Quốc kết thúc vào Thứ Ba, các đơn đặt hàng lâu bền của Hoa Kỳ và các chỉ số sản xuất của Fed Richmond và Dallas. Trong cả tuần, con số duy nhất có giá trị cao nhất vẫn là báo cáo CFTC thứ Sáu và mức duy nhất có giá trị cao nhất vẫn là 4.000.
Nguồn dữ liệu · 33›
- 1CNGOLD live spot gold board, October 23 close: 3,995.54, down 29.02 or 0.72 percent, open 4,023.20, high 4,033.58, low 3,975.70, previous close 4,024.56. Primary source for the session range, the settlement used throughout this report and the 29.02 dollar change.
- 2Zhongxin Jingwei via 21st Century Business, The Paper and Sina Finance, October 24: spot gold close 3,997.79 below 4,000; COMEX December gold 4,010.00, down 1.24 percent, week down 4.22 percent; COMEX December silver 53.96, down 1.90 percent, week down 5.56 percent; WTI 103.27, up 3.82 percent, week up over 4.3 percent; Brent 116.72, up 3.55 dollars or 3.14 percent, a seven-month high, week up over 6.2 percent. Independent second source for the futures settlement and the weekly changes.
- 3Dahe Cube Finance overnight Americas wrap, October 24: Dow down 652.82 points or 1.23 percent to 52,215.16; S&P 500 down 0.52 percent to 7,623.68; Nasdaq down 0.21 percent to 25,955.34; DAX down 0.75 percent; CAC 40 down 0.36 percent; FTSE 100 down 0.32 percent; COMEX gold down 1.24 percent to 4,010.00; WTI main contract up 3.99 percent to 103.44; Brent main contract up 3.25 percent to 116.85; dollar index up 0.13 percent to 101.75; offshore yuan up 36 pips to 6.6691; LME zinc up 2.06 percent, copper up 1.56 percent, tin up 1.35 percent, aluminium up 1.03 percent, nickel down 1.58 percent; 2-year yield up 4 basis points to 4.680 percent, 3-year up 3.35 to 4.743 percent, 5-year up 3.72 to 4.807 percent, 10-year up 4.15 to 4.995 percent, 30-year up 4.07 to 5.320 percent. Source for the full Friday curve and the European and Asian equity closes.
- 4Xinhua New York close wire, carried identically by Cailian Press, NBD and International Finance News, October 24: dollar index up 0.2 percent to 101.811 at the close; euro 1.1193 against 1.1220; sterling 1.3371 against 1.3400; yen 156.87 against 156.78; Swiss franc 0.8252 against 0.8205; Canadian dollar 1.4004 against 1.4008; Swedish krona 9.9424 against 9.9079. One wire, three carriers; used as a single source with the previous-day values cross-checked against the independently reported October 22 closes.
- 5Xinhua Finance international markets morning note, October 23, for the October 22 US session: Dow up 0.02 percent to 52,867.98; S&P 500 down 1.21 percent to 7,663.43; Nasdaq down 2.60 percent to 26,008.86; KOSPI down 3.52 percent to 5,533.76, a six-month closing low; Nikkei down 2.65 percent; COMEX gold down 2.66 percent to 4,039.80; COMEX silver down 5.34 percent to 54.63; WTI main contract up 2.01 percent to 99.10; Brent main contract up 3.77 percent to 112.92; 2-year yield down 16.21 basis points to 4.640 percent, 3-year down 17.63 to 4.710 percent, 5-year down 17.75 to 4.770 percent, 10-year down 16.60 to 4.953 percent, 30-year down 12.96 to 5.279 percent; dollar index down 0.07 percent to 101.62; euro 1.1217, sterling 1.3400, Australian dollar 0.7019, yen 156.7620, Canadian dollar 1.4009, Swiss franc 0.8204. Source for the Thursday session in full, including the 16.60 basis point yield collapse that anchors the argument of this edition.
- 6Tonghuashun futures morning brief, October 23, for the October 22 US session: COMEX gold main contract 4,039.80, down 110.20 dollars or 2.66 percent; spot gold down 2.79 percent to 4,024.33 after breaking 4,050; COMEX silver main contract 54.63, down 5.34 percent or 3.08 dollars; spot silver down 5.78 percent to 54.58; SPDR holdings down 12 tonnes to 1,045.64 tonnes; CME FedWatch October hold 92.8 percent with a 7.2 percent hike probability and December 19.5 percent unchanged, 74.8 percent for one hike and 5.7 percent for two; the Fed is in a blackout week before the October 29 meeting with attention on the October 27 Israeli election and the November 3 US midterms. Second independent source for the Thursday spot and futures closes and the October 22 FedWatch strike.
- 7Yicai via NetEase, October 24 01:54 Beijing: the Asian session on Friday broke 4,000 for the first time since July with a 3,986 low before buyers pushed the price back to 4,032.56, and the metal was around 4,027 near press time; the Shanghai gold futures main contract touched 858.08 yuan a gram, the low of the year, before recovering to close at 864; the 10-year yield dipped to 4.937 percent, the lowest since September 16, and the 2-year fell more than 16 basis points to 4.64 percent; initial jobless claims were 194,000 against 200,000 expected; CME October hold 92.8 percent with December at least one hike 74.8 percent; Guotai Junan Securities Futures on the systematically higher carrying cost of a zero-coupon asset when Treasuries and the dollar both carry yield, and China International Capital Fortune on markets selling other assets to buy Treasuries in a scramble for liquidity that endangers gold directly.
- 8The Paper, October 23 20:36 Beijing: spot gold 4,023.412, up 0.01 percent at that hour and therefore not used as a level here; spot silver 53.883, down 1.27 percent; Shanghai Au99.99 closed 864 yuan a gram, a fifth consecutive down session, with brand jewellery quotes cut 24 to 30 yuan a gram to 1,208 for Chow Tai Fook and 1,212 for Lao Feng Xiang; Guomao Futures on oil-driven inflation stickiness and on global asset declines triggering liquidity risk and forced precious metal selling, with funds going only into Treasuries; the United States deploying a third carrier strike group to the Middle East and the US and Israeli militaries having drawn up plans for a further strike on Iran after the November 3 midterms; Houthi attacks on Saudi defence and Aramco facilities.
- 9Yonhap Infomax, October 23-24: December delivery gold futures GCZ6 at 4,008.40 at 13:40 ET, down 52.00 dollars or 1.28 percent from a previous settlement of 4,060.40, with a session low of 3,989.10 and the first sub-4,000 print since July; Berenberg noting the decline in gold despite risk-off sentiment as a notable deviation and the first time since December 2008 that gold has shown weakness when Treasury yields fell this sharply, warning a close below 4,000 would trigger ETF outflows and that technical selling is likely to follow even in mixed gold and equity positions; Global X's Justin Lin attributing the decline to liquidity-driven forced selling, gold as a source of liquidity for margin calls, and naming 3,900 as the key level. Source for the mechanism call and for the 4,060.40 settlement arithmetic.
- 10CME FedWatch readings carried by NBD, China Fund News and FX678, October 24: October hold 90.6 percent with a 9.4 percent cumulative 25 basis point hike probability; December unchanged 25.8 percent, cumulative 25 basis point hike 67.5 percent, cumulative 50 basis points or more 6.7 percent. Used as the October 23 close strike. A separate October 22 strike of October hold 92.8 percent and December 19.5, 74.8 and 5.7 percent is carried by Tonghuashun and by Dahe Cube Finance, whose December buckets are internally inconsistent with the other two carries and are therefore not used.
- 11Sina Finance economic calendar, October 24: SPDR gold holdings for October 23 at 1,041.65 tonnes with a daily change of minus 3.99 tonnes, against a prior 1,045.64 tonnes and a prior change of minus 11.98 tonnes; iShares gold holdings 939.64 tonnes, down 0.01; iShares silver holdings 45,139.2 tonnes, down 1.2; COMEX gold stocks for October 22 at 232,829.73 ounces, down 600.91; United States Baker Hughes rig counts for the week ended October 23 at 603 total, 460 oil and 133 gas, against 603, 459 and 132 previously, and North America at 823 against 820. Single source for the latest SPDR print and the only supply-side datapoint used here.
- 12Oriental Securities FICC commodities and carbon market weekly, October 19-23: SPDR holdings 1,045.64 tonnes with a weekly net reduction of 13.40 tonnes and iShares silver at 15,485.69 tonnes, flat; COMEX gold non-commercial net long down 2,392 hands to 108,685, a fourth consecutive weekly decline, and silver speculative net long down 1,988 to 3,746; October flash US manufacturing PMI at 56.0 against 55.5 expected and 55.9 prior, services at 57.9 against 58.0 and 58.8, composite at 57.6 against 58.4; weekly commodity table with New York gold 4,038.10, London gold 4,023.91, New York silver 53.91, Brent 114.41 and Shanghai gold 864.36, down 4.15 percent on the week; a week-long account of Strait of Hormuz vessel strikes, the Iranian proposal to reopen the strait within seven days, the IRGC navy commander threatening to sink US warships near the strait, CENTCOM escorting more than 19 million barrels a day, and the recommendation to watch the October FOMC, September PCE and the strait.
- 13CFTC via Cailian Press, Eastmoney and FX678, October 24: for the week ended October 20 COMEX gold speculative net long down 2,392 hands to 108,685 and silver speculative net long down 1,988 to 3,746; WTI speculative net long up 311 to 110,930; natural gas net short up 26,764 to 126,900; CBOT 10-year Treasury futures net short cut by 23,809 to 964,293 and ultra-long Treasury futures net short up 53,564 to 375,161; Swiss franc net short 18,150, euro net short 134,524, yen net long 69,878; S&P 500 CME equity fund net long cut 18,079 to 894,464. The positioning print is eight days stale relative to this week's prices and is used only for that reason.
- 14Reuters economist poll via Newsquawk, October 24: 94 of 100 economists surveyed expect the FOMC to hold at 3.75 to 4.00 percent on October 28, consistent with the roughly 10 percent hike chance the CME tool implies; around 60 percent expect rates to peak at 4.00 to 4.25 percent and around 40 percent expect at least two further increases; Pimco describes inflation as elevated but not accelerating, expects a hold in October with a clear tightening bias and a 25 basis point hike in December when the Fed next updates projections.
- 15Danske Bank via Sina Finance, October 23: a hold is expected with two or three votes for a hike; the baseline is 25 basis points in December 2026 and 25 basis points in March 2027, with risk skewed to more; most of the core committee has signalled a willingness to wait for more data, including Williams, Jefferson and Bowman, while Waller sees room but is flexible on timing and Kashkari had said one more hike suffices in 2026, though before the latest inflation data; Hammack and Logan are named as the members pressing for more urgent tightening and Barr, Cook and Paulson as neutral on timing; the Atlanta Fed GDPNow model tracking 3.5 percent for third-quarter growth.
- 16Financial News via FX678, October 23: the Fed is expected to hold at 3.75 to 4.00 percent while keeping an explicit tightening bias, with December the most likely next move; the September SEP showed almost all participants expecting one or two further hikes; the 5-year forward 5-year real rate is around 3 percent, a level last seen in the early 2000s and up about 50 basis points since June, which the note frames as a growth headwind that also lowers the risk of persistent inflation.
- 17FX678 dollar index catalyst note quoting TD Securities, October 23: the dollar index near 101.70, down from 102.95 earlier in October; the ten-year Treasury yield around 4.97 percent with real yields running between 2.6 and 2.8 percent; FX positioning still carrying significant dollar longs near historical standard deviations; the Fed facing the highest hike pressure among G10 central banks; and the 2018 analogy in which the dollar strengthened with rising blue-wave midterm odds.
- 18The University of Michigan final reading via Xinhua English, Cailian Press and Econoday, October 23: consumer sentiment at 48 in October, 0.2 percent below September and 10.4 percent below a year earlier, with current conditions at 46.7 from 50.9 and expectations at 48.8 from 46.3; year-ahead inflation expectations at 4.7 percent from 4.6 percent and long-run expectations at 3.5 percent from 3.4 percent, both the highest since May; about 69 percent of consumers expecting rates to rise, the highest since April 2023; sentiment 15 percent below February, just before the Iran conflict.
- 19Shanghai Gold Exchange official delayed quotes and benchmark, October 23: Au99.99 open 874.50, close 864.00, high 883.98, low 856.01; Au(T+D) open 872.80, close 863.38, high 880.04, low 856.24; mAu(T+D) close 864.34; Au100g close 865.54; Ag(T+D) open 13,488, close 13,021, high 13,543, low 12,904; iAu99.99 close 862.33; Shanghai gold benchmark morning fixing 862.91 and afternoon fixing 862.76. Primary source for every Shanghai price in this report.
- 20JRJ via Toutiao, October 23: Shanghai Au99.99 closed at 864.00 yuan a gram, down 16.30 yuan or 1.85 percent against the previous settlement of 880.30, with an 874.50 open, an 883.98 high, a 856.01 low, a weighted average of 863.44, volume of 14,000 kilograms and turnover of 12.057 billion yuan, a 3.20 percent intraday amplitude. Independent second source for the Shanghai close and the previous settlement used to compute the T+D change.
- 21100ppi business society commodity table, October 23: Shanghai Futures Exchange gold contract 2612 at a 864.36 settlement, down 17.18 yuan, on volume of 286,554 lots and open interest of 198,578 lots; silver 2612 at 13,108, down 576. Contract month and volume stated here because the near and far months can differ materially in this market.
- 22Securities Times via Shanghai Mid Futures weekly strategy, October 23: SPDR holdings of 1,045.64 tonnes as of October 23, down 11.98 tonnes, and SLV silver holdings of 15,485.69 tonnes, flat; the view that the precious metals platform below its support, with renewed AI capital expenditure and financing sustainability doubts, Middle East escalation lifting oil and inflation expectations, and a strong dollar and high rates continuing to suppress precious metals.
- 23Eastmoney, October 21: SPDR holdings at 1,060.18 tonnes as of October 20 after a brief outflow, cumulative additions above 7 tonnes since October 9; third-quarter global gold ETF inflows of 31 billion dollars, a quarterly record, on the view that investors treat price pullbacks as strategic entry points; the China-listed gold ETF with the lowest fee tier in its category taking net inflows for eleven consecutive trading days to 2.129 billion units, up more than 71 percent year to date. Used for the October 20 SPDR anchor and the quarterly ETF flow figure.
- 24Xinhua Finance international financial morning brief, October 23: initial jobless claims for the week ended October 17 down 6,000 to 194,000 against 200,000 expected and 199,000 prior, with the four-week average at 197,750, the lowest since 2022, while continuing claims rose 25,000 to 1.73 million, a six-week high. The only US labour data of the week and the reason the 2-year yield fell 16 basis points on Thursday.
- 25Global Times Finance, October 23: Goldman's Lina Thomas estimating global central bank purchases at 79 tonnes in August against a pre-2022 monthly average of 17 tonnes, an annualised pace near 1,000 tonnes, and Goldman raising its 2026-27 central bank purchase assumption to 60 tonnes a month while holding its 2027 year-end target at 5,400; Morgan Stanley's Amy Gower on strong support at 4,000 and a return above 5,000 in the second half of 2027; UBS Wealth Management on gold having lost sensitivity to real rates and structural demand offering a stronger buffer than in previous cycles; and the JPMorgan scenario in which a 0.5 percent reallocation of foreign-held US assets into gold reaches 6,000 by 2029.
- 26NetEase Finance via JRJ, October 23-24: Goldman cutting its 2026 year-end gold fair value from 4,900 to 4,650 while keeping the 2027 year-end target at 5,400; UBS at about 4,600 for December 2026 and 5,400 for September 2027; Citi and Standard Chartered both at 5,000 on different forecast horizons; JPMorgan cutting its year-end target from about 6,000 to 4,500; Bank of America cutting its full-year average from 5,093 to 4,360; the People's Bank of China at 23 consecutive months of purchases with the September addition of 740,000 ounces the largest of the cycle; and Metals Focus's Piggott on institutional and central bank buying supporting the floor above 4,000.
- 27Sina Finance reprints of CNFOL and China Gold, October 23: Societe Generale on the temporary low near 4,065 earlier in the month, 4,200 to 4,225 as the short-term resistance zone, 4,065 as first support and a break below extending toward the June low at 3,960 to 3,940 and the projected 3,830; Goldman holding the 5,400 dollar 2027 target while warning that gold is approaching key call option strike prices where dealer hedging can amplify volatility in both directions; UBS Wealth Management's October 12 path of 4,600 for December 2026, 5,000 for March 2027, 5,200 for June and 5,400 for September; and the argument that this correction resembles March 2020 rather than April 2013.
- 28Shangguan News and Yicai, October 23: HSBC Asset Management on gold having failed as an effective hedge against equity drawdowns, with leveraged long positions triggering margin calls and forced liquidation, dense stop orders around the round number amplifying the break, and sentiment unable to stabilise until the liquidity shock fades; Nanhua Futures naming 4,000 the core defence line as fully priced while seeing three or more hikes by the end of next year and the pullback as a buying opportunity; UBS Wealth Management expecting a retest of 4,000 with structural demand forming a bottom there; Goldman holding the 5,400 dollar 2027 target with a warning on dealer hedging amplification; and Southern Fund on the conditions for stabilisation.
- 29FX168 and the Weekly Global Financial Summary via NBD, October 23-24: the Dow down more than 650 points with spot gold below 4,000 and Brent above 116; US 10-year yields rising more than 4 basis points to about 4.999 percent after breaking 5 percent for the first time in a month; defensive sectors such as consumer staples, utilities and healthcare also falling, which is indiscriminate selling rather than rotation; CME FedWatch October hold 90.6 percent and December 25.8, 67.5 and 6.7 percent; French 10-year yields up 24.3 basis points on the week to 5.028 percent, having crossed 5 percent for the first time since 2002 and the US 10-year for the first time since 2013; Moody's affirming Aa3 with a negative outlook on October 23; spot gold down 4.07 percent on the week at 3,995.63, formally below 4,000 for the first time in three months.
- 30Sina Finance, October 23: spot gold dipping to 3,975 dollars an ounce in the session, a three-month low, before returning to trade around 4,000, down about 0.6 percent on the day and close to 3.9 percent on the week; WTI up more than 4 percent and back above 100 dollars; University of Michigan sentiment at 48; October flash manufacturing PMI at 56.0 and services at 57.9; and Prime Terminal pricing the probability of a December hike at about 78 percent.
- 3121st Century Business and 21st Century Herald, October 24: oil settlement detail and the geopolitical tape, including Trump saying the United States may carry out another small-scale operation of Epic Fury or that Iran will choose to compromise, the US and Israeli plans for another strike after the November 3 midterms, US ambassador Michael Waltz saying the United States is prepared for a long standoff with Iran with the strait possibly not returning to pre-conflict levels a year from now, an Iranian parliamentary ultimatum to regional states, and Russian, US and Ukrainian talks due to begin in Abu Dhabi in the first half of November.
- 32REJECTED - the WeChat gold-price aggregator table carried on October 22, which repeats the year-end figures of 5,600 for UBS, 6,000 for JPMorgan, 5,200 for Morgan Stanley and 4,900 for Goldman. The 5,400, 5,600 and 6,000 year-end numbers were already named and rejected in the October 21 edition of this series as single-aggregator figures that could not be matched to primary research, and the 4,900 Goldman number conflicts with the 4,900-to-4,650 cut carried by JRJ and with the 4,350 figure this report carries. Not used anywhere in this edition; listed here so the omission is on the record.
- 33REJECTED - the international financial digest's commodity lines for October 22, which carry spot gold at 4,029.29 with a 0.12 percent gain and COMEX gold at 4,044.80 with a 0.38 percent decline while the same digest's equity lines are labelled as the October 22 close. A 0.12 percent gain is inconsistent with a 2.79 percent fall on the same session, so the change column is stale or recycled. The levels are not used in this report.