01
CHƯƠNG 01
Diễn biến giá - biên độ 44.50 đô la trụ vững qua giờ đóng cửa, và mức chốt thấp hơn 17.76 đô la so với mức in buổi sáng
Lộ trình từ châu Á đến New York không đổi so với bản tin trong ngày; điều giờ đóng cửa bổ sung là năm giờ cuối, khi vàng trả lại toàn bộ những gì mức in 11:00 ET đã đạt được trong khi đồng đô la giảm và lợi suất thực giảm
Vàng giao ngay chốt phiên tại 4.124,87, giảm 15,65 đô la tương đương 0,38 phần trăm, trong biên độ 4.110,90 đến 4.155,40. Bản tin lúc 23:00 giờ Bắc Kinh dẫn mức 4.142,63 tại 11:00 ET và nói ba lần rằng chưa có giá chốt phiên; giá chốt phiên thấp hơn mức đó 17,76 đô la. Hình dạng của phiên hôm nay vì thế là một vòng đi-về 44,50 đô la gần như còn nguyên vẹn đến giữa trưa rồi mất hơn một phần ba biên độ trong năm giờ cuối.
Đường đi buổi sáng không đổi so với bản trong ngày, vì cả hai cực trị đều được lập trước buổi trưa. Phiên châu Á mở cửa tại 4.143,42, giảm xuống 4.115,55 - mức thấp ba ngày - và hồi phục trước khi vào châu Âu, nơi kim loại này giữ dải 4.130 đến 4.147 trong khi Brent đẩy lên trên 110 đô la. New York gây thiệt hại theo hướng ngược lại: cú trượt khởi điểm 08:30 ET ở mức 122,1 nghìn đẩy giá xuống đáy 4.110,90, còn doanh số nhà chờ bán ở 66,0 - thấp nhất kể từ khi chuỗi dữ liệu bắt đầu năm 2001 - tạo ra đỉnh 4.155,40. Cả hai cực trị đều không phải giá chốt phiên và đều không được coi là giá chốt phiên.
Điểm mới là phiên đóng cửa. Vàng bật tăng hơn 20 đô la trong buổi chiều Mỹ để lấy lại 4.150, rồi trả lại toàn bộ đà tăng vào giá chốt phiên trong khi chỉ số đô la giảm 0,27 phần trăm, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm 2,71 điểm cơ bản và lợi suất thực TIPS 10 năm giảm 3,28 điểm cơ bản. Một giá chốt phiên nằm thấp hơn đỉnh phiên 30,53 đô la và cao hơn đáy phiên 13,97 đô la, trong một ngày mà mọi đầu vào vĩ mô đều có lợi cho vàng, là kết quả của vị thế chứ không phải kết quả vĩ mô. Đó là cách đọc mà bản tin này chuyển sang thứ Tư.
Lộ trình được dựng lại từ các mức in đã công bố chứ không phải từ nguồn tick, và được ghi nhãn như vậy. Mức đóng cửa trước đó là mức chốt New York 4,140.52 ngày 19 tháng 10. Mức mở cửa London 4,143.42, đáy châu Á 4,115.55, các mức 4,146.90 và 4,111.58, các cực trị 4,110.90 và 4,155.40 cùng mức chốt 4,124.87 đều được các desk công bố đưa tin với mốc thời gian riêng. Không có dữ liệu tick New York nào được vẽ và không có dữ liệu nào được khẳng định. Năm điểm giữa đỉnh 4,155.40 và mức chốt được nội suy theo quỹ đạo đã ghi nhận - vàng được đẩy mạnh hơn 20 đô la để lấy lại 4,150 vào chiều muộn Mỹ rồi trả lại toàn bộ - và các desk đồng thuận về mức giá, không phải đường đi bên trong nó. Việc lấy lại 4,150 và trả lại toàn bộ là cách Jin10 mô tả phiên Mỹ; bản thân mức chốt được ba desk đưa tin độc lập trong biên độ 33 cent.
02
CHƯƠNG 02
Fed - giai đoạn im lặng bị phá vỡ bởi Williams, và thị trường định giá lại năm 2027 chứ không phải tháng 12
Chủ tịch Fed New York nói có thể tăng thêm một lần trong năm nay và không tăng lần nào năm sau, đường cong đáp lại bằng việc phẳng đi; định giá tháng 12 không nhúc nhích
Giai đoạn im lặng đã không giữ được, và đó là điều chỉnh mà bản tin này phải sửa trước tiên. Bản tin lúc 23:00 giờ Bắc Kinh lập luận rằng giai đoạn yên lặng từ ngày 17 tháng 10 đến phiên đóng cửa ngày 29 tháng 10 đã để thị trường không có quan chức nào có thể diễn giải dữ liệu nhà ở tệ nhất của chu kỳ này, và gọi đó là vấn đề cấu trúc. John Williams được phỏng vấn tại Fed New York vào chiều ngày 20 tháng 10 và công khai nói rằng tăng thêm một lần trong năm nay có thể là phù hợp và hiện ông dự kiến không cần tăng thêm sau đó. Cách đọc trung thực là giai đoạn im lặng ràng buộc các bài phát biểu theo lịch, không ràng buộc phỏng vấn, và một chủ tịch Fed New York là người bỏ phiếu năm 2026 đã chọn lên tiếng trong khoảng thời gian trước các dữ liệu cuối cùng. Độc giả nên coi giai đoạn im lặng này mềm hơn so với hàm ý của bản tin trước, chứ không phải là không tồn tại.
Định giá tháng 12 không nhúc nhích, và đó là phát hiện chứ không phải chú thích phụ. Bảng CME công bố sáng ngày 20 tháng 10 vẫn cho thấy 82,8 phần trăm cho việc giữ nguyên trong tháng 10 so với 17,2 phần trăm cho một lần tăng 25 điểm cơ bản, và với tháng 12 là 6,4 phần trăm không đổi, 77,8 phần trăm cho một lần tăng và 15,8 phần trăm cho hai lần trở lên - xác suất tích lũy 93,6 phần trăm, giống hệt con số mà bản tin trong ngày đã dẫn. Một bàn phân tích khác đọc cùng buổi tối đưa ra con số tích lũy cuối năm là 92 phần trăm. Hãy dùng 92 đến 94 phần trăm, đừng dùng một con số duy nhất.
Thứ đã dịch chuyển là hình dạng sau tháng 12. Bàn phân tích đường cong Mỹ ghi nhận thị trường tiền tệ đi ngang trong ngày với khoảng năm điểm cơ bản thắt chặt được định giá cho ngày 28 tháng 10 và khoảng hai mươi lăm điểm vào cuối năm, còn khối trái phiếu phẳng đi thay vì định giá lại. Đó cũng là kết luận Williams rút ra từ một hướng khác: bất đồng trong chu kỳ này không còn là Fed có tăng lãi suất thêm lần nào trong năm nay hay không, mà là Fed tăng thêm bao nhiêu lần nữa trong năm 2027. Hammack và Logan công khai ủng hộ nhiều hơn một lần; Williams công khai ủng hộ một lần rồi tạm dừng; Kohn, trên sân khấu Bund Summit, nói Fed có thể sẽ tạm dừng một hoặc hai lần trước khi đi cao hơn. Vàng định giá theo quan điểm cuối cùng trong ba quan điểm đó, không phải quan điểm đầu tiên.
DỮ LIỆU
| Thời gian | Quan chức | Phát biểu | Thiên hướng |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin WarshChủ tịch Cục Dự trữ Liên bang | Vẫn là điều cuối cùng Ủy ban đã nói, mười một ngày sau khi ông ấy nói. Tại buổi trò chuyện bên lò sưởi với Georgieva ở IMF, ông không định trước cho các cuộc họp tháng 10 hay tháng 12, nói rằng tình hình nhìn chung khớp với đánh giá của Ủy ban từ tháng 9, và mô tả trí tuệ nhân tạo như một lực lượng tác động lên nhu cầu và lạm phát trong ngắn hạn trước khi nó trở thành cổ tức năng suất. Không đổi lúc 11:00 ET ngày 20 tháng 10, và không đổi vì một lý do cấu trúc: giai đoạn im lặng bắt đầu từ ngày 17 tháng 10 và kéo dài đến khi đóng cửa ngày 29 tháng 10 của tuần họp, nên không quan chức nào đã phát biểu kể từ đó, và không ai có thể cho đến sau quyết định. Đây là lần đầu tiên trong chu kỳ này một số liệu dữ liệu yếu xuất hiện mà không có quan chức nào có thể diễn giải cho thị trường. Cập nhật thanh toán: dòng này giờ là ngoại lệ chứ không phải quy tắc. Williams đã được phỏng vấn tại New York Fed vào chiều ngày 20 tháng 10, nên tuyên bố trong ấn bản này rằng không quan chức nào có thể phát biểu giữa ngày 17 và 29 tháng 10 không đúng với New York Fed, và việc chỉnh sửa được thực hiện một cách rõ ràng chứ không âm thầm. | Trung tính |
| Oct 20, New York | John WilliamsChủ tịch New York Fed, người bỏ phiếu năm 2026 | Phát biểu quan trọng nhất của phiên New York, và nó diễn ra tại Fed, trong cái mà ấn bản trong ngày gọi là giai đoạn im lặng không gián đoạn. Williams nói ông không thay đổi quan điểm - một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay vẫn phù hợp - đồng thời nói thêm rằng sau động thái đó hiện ông dự kiến không cần thêm hành động nào nữa. Ông kỳ vọng lạm phát sẽ giảm đáng kể về mục tiêu 2 phần trăm vào năm tới khi các cú sốc thuế quan và năng lượng phai nhạt, và ông chỉ ra lạm phát lõi đang hạ nhiệt như một yếu tố bù trừ áp lực giá từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Ông nói không có dấu hiệu mất cân bằng thị trường lao động đẩy lạm phát và nền kinh tế không quá nóng. Ông cũng chỉ ra bước ngoặt của tháng 9 là sản phẩm của hai yếu tố ông nêu - sự lạc quan quá mức về việc giải quyết dầu liên quan đến Iran, và khoảng cách nới rộng giữa giá dầu thô và sản phẩm tinh chế. Tác động thị trường rõ ràng là ở đầu ngắn thu hẹp so với đà tăng ở đầu dài: lợi suất 2 năm tăng 1,28 điểm cơ bản trong khi 30 năm giảm 4,53. Lưu ý đây là người bỏ phiếu năm 2026 mô tả một lộ trình một-lần-là-xong, và Hammack cùng Logan đều đã công khai lập luận cho nhiều hơn một lần tăng - sự phân kỳ là giữa New York Fed và ủy ban, không phải bên trong New York Fed. | Tích cực |
| Oct 19, Washington | Kevin HassettGiám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng | Chính quyền đọc CPI nóng như một vấn đề chứ không phải tín hiệu, và nói thẳng như vậy. Giá thịt bò và trứng đang giảm, Hassett nói, nhưng dữ liệu giá tiêu dùng tháng 9 có nghĩa là lạm phát tổng thể vẫn cần sự chú ý của chính sách: nhìn lại ba tháng lạm phát có vẻ hoàn toàn được kiểm soát, và giờ có vẻ như nó đã quay lại cần thêm một vòng xử lý nữa. Ông nói số liệu có thể có nghĩa xu hướng giảm lạm phát đã bị gián đoạn hoặc có thể là một sai lệch tạm thời, và dù thế nào cũng cần vài tháng dữ liệu tiếp theo để biết. Ông cũng nói tiêu dùng đang tăng và ông tôn trọng tính độc lập của Fed, thêm rằng Warsh sẽ làm điều ông ấy nghĩ là đúng. Cách đọc chính trị là Nhà Trắng muốn giữ vững lập trường chống lạm phát, đây là đầu vào diều hâu, không phải bồ câu. | Tiêu cực |
| Oct 19, Tokyo | Kazuo UedaThống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản | Ngân hàng trung ương lớn duy nhất còn nói giọng diều hâu, và đồng yên là giao dịch mà nó tạo ra. Ueda nói với quốc hội rằng lạm phát lõi đã khá gần mục tiêu 2 phần trăm, rằng tiền lương và giá cả đang hình thành vòng tuần hoàn tích cực, và rằng tốc độ tăng vừa phải là cần thiết để ngăn lợi suất dài tăng vọt. Ông quy cú sốc năng lượng nhập khẩu, nguồn cung lao động thắt chặt và chi tiêu vốn do AI dẫn dắt cho áp lực giá trong nước, và cảnh báo rằng việc điều chỉnh lãi suất chính sách quá muộn sẽ tự nó đẩy lợi suất dài hạn lên. Định giá thị trường đã chuyển sang động thái tháng 12, với hoán đổi ngụ ý trên 80 phần trăm cho một lần tăng lên 1,5 phần trăm vào ngày 18 tháng 12 và dưới 5 phần trăm cho ngày 30 tháng 10, và đồng yên đã được mua vào sau bài phát biểu - USD/JPY là 158,4860 lúc 11:00 ET, với mức thấp châu Á là 158,4080. | Tiêu cực |
| Oct 20, Chicago | Goldman SachsLina Thomas, Nghiên cứu Kim loại và Khai khoáng | Luận điểm mua nằm ở việc lưu ký, không phải khối lượng. Ước tính mua ròng của ngân hàng trung ương trong tháng 8 đạt 79 tấn, so với mức trung bình 17 tấn/tháng trước năm 2022 và 44 tấn trong tháng 7; tốc độ điều chỉnh theo mùa trong ba tháng là 85 tấn/tháng, tương đương khoảng 1.000 tấn/năm, so với khoảng 200 tấn trước khi dự trữ Nga bị phong tỏa. Trung Quốc vẫn là bên mua lớn nhất có thể xác định được, và Goldman lập luận rằng các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi, đặc biệt là Trung Quốc, vẫn nắm giữ vàng thấp hơn nhiều so với mục tiêu phân bổ dài hạn hợp lý. Phát hiện thú vị hơn là vị trí của kim loại: vàng của ngân hàng trung ương nước ngoài tại Fed New York giảm 40 tấn trong tháng 8, trong khi Ngân hàng Anh tăng thêm 46 tấn, sau 63 tấn trong tháng 7, và ngân hàng trung ương Hà Lan tiết lộ đã chuyển gần 90 tấn từ New York và Ottawa đến London vào đầu tháng 9 với lý do chuẩn bị cho khủng hoảng. Kể từ đầu năm 2025, lượng lưu ký tại Fed New York giảm khoảng 200 tấn và London tăng khoảng 500 tấn. Goldman lưu ý rằng mô hình của chính họ không nắm bắt được lượng lưu ký tại Ngân hàng Anh, nên khi lượng tăng thêm ở London vượt mức giảm ở New York, hoạt động mua chính thức thực tế lớn hơn mức mô hình ngụ ý - 46 so với 40 trong tháng 8, khoảng cách thu hẹp nhưng cùng chiều. | Tích cực |
| Oct 20, New York | Matthew PiggottMetals Focus, Trưởng bộ phận Vàng và Bạc | Đợt điều chỉnh giảm là do cạnh tranh vốn, không phải nền tảng bị phá vỡ. Piggott lập luận rằng lý do vàng không duy trì được đà phục hồi trong năm nay là sự cạnh tranh vốn đầu tư chứ không phải sự xấu đi của triển vọng kim loại quý dài hạn, và bất chấp sự thận trọng của nhà đầu tư, hoạt động mua của tổ chức và ngân hàng trung ương vẫn hỗ trợ kim loại này trên 4.000 đô la một ounce. Ông vẫn kỳ vọng đợt tăng giá quý 4 sẽ khởi động, với ngày bắt đầu bị đẩy lùi do xung đột Trung Đông, và dự báo năm 2027 đạt mức trung bình 5.330 đô la, cao hơn 16% so với mức trung bình 4.600 đô la ước tính cho năm nay. | Tích cực |
| Oct 19, New York | Lawson WinderBank of America, Chiến lược gia Kim loại cấp cao | Luận điểm giảm giá rõ ràng nhất trên thị trường, và nó liên quan đến lộ trình lãi suất chứ không phải kim loại. Winder lập luận rằng môi trường lãi suất cao sẽ kìm hãm giá vàng, và ông ưu tiên đồng và uranium thay thế; ông đã hạ Kinross xuống mức kém khả quan. Hãy lưu ý điều này tác động thế nào đến đồng thuận: chính nhà phân tích cắt kịch bản Fed cũng là người cảnh báo rằng cùng kịch bản đó sẽ kìm hãm giá, nên một đợt tăng lãi suất tháng 12 mà thị trường định giá ở mức 93,6% là đầu vào trực tiếp cho một khuyến nghị giảm giá chứ không phải trung tính. Công trình kịch bản của chính Goldman cũng chỉ về hướng đó, với kim loại tiến gần ngưỡng sàn ngắn hạn 4.070 đô la mà ngân hàng đặt ra cho kịch bản Fed diều hâu. | Tiêu cực |
| Oct 20, New York | Societe GeneraleNghiên cứu Kim loại và Khai khoáng | Sự phá hủy nhu cầu là hữu hình ở mức giá hiện tại. Ngân hàng đã xác định các dấu hiệu phá hủy nhu cầu ở mức hiện tại và lưu ý rằng nhu cầu vàng toàn cầu trong nửa đầu năm 2026 thấp hơn mức trung bình mười năm. Đó là đối trọng nhu cầu vật chất với lực mua của ngân hàng trung ương, và là lý do hai yếu tố này không thể đơn giản cộng lại với nhau: người mua chính thức không nhạy cảm với giá và có tầm nhìn dài hạn, còn người mua vật chất nhạy cảm với giá và tức thời. | Tiêu cực |
| Oct 20, New York | Jamie DimonChủ tịch kiêm CEO JPMorgan | Ba mối nguy treo lơ lửng trên một nền kinh tế mà ông vẫn gọi là mạnh, và mối nguy ở giữa mới là điều quan trọng với vàng. Dimon cho biết các hộ gia đình và doanh nghiệp Mỹ vẫn đang hoạt động tốt, với lợi nhuận doanh nghiệp ổn định, thất nghiệp thấp, nợ hộ gia đình và doanh nghiệp trong tầm kiểm soát và GDP quý 2 được điều chỉnh tăng lên 2,2% nhờ đầu tư trung tâm dữ liệu, nhưng có ba điều nằm bên dưới: lạm phát đã dai dẳng suốt năm năm và còn xa mới biến mất, một cuộc chiến ở nước ngoài có thể gián đoạn chuỗi cung ứng theo những cách không thể dự đoán, và nhu cầu tài trợ của chính phủ va chạm với lãi suất cao. Ông từ chối đưa ra ngày suy thoái và nói cuộc khủng hoảng tiếp theo sẽ đến từ nơi mà hiện tại không ai đang nhìn - đó là phiên bản tiếng nói thị trường của cùng luận điểm mà thị trường trái phiếu đang đưa ra, và nó lập luận cho việc giữ rủi ro kỳ hạn ở mức nhỏ trong khi khía cạnh tài khóa của bức tranh vẫn chưa được giải quyết. | Tiêu cực |
| Oct 19-20, Shanghai | Donald KohnCựu Phó Chủ tịch Fed, Viện Brookings | Một tiếng nói chứ không phải một lá phiếu, và đây là tiếng nói diều hâu vang nhất trên thị trường tuần này. Tại Hội nghị Thượng đỉnh Bund ngày 19 tháng 10, Kohn cho biết động thái tiếp theo nhiều khả năng là tăng lãi suất hơn là tạm dừng, bởi lạm phát sẽ không tự biến mất và đã ở mức cao đủ lâu để mang theo rủi ro tự củng cố. Ông chỉ ra thuế quan và chi phí năng lượng từ xung đột Iran là các nguồn phía cung, và việc xây dựng AI là nguồn phía cầu. Ông đặt ra ba điều kiện để tạm dừng - áp lực nguồn cung giảm bớt, lạm phát cơ bản hạ xuống và áp lực cầu được kiềm chế - và nói rằng Fed nhiều khả năng sẽ tạm dừng một hoặc hai lần trước khi tiếp tục tăng. Ông đánh giá tốc độ sẽ không nhanh, rằng kỳ vọng đang được neo giữ và tiền lương phù hợp với mục tiêu 2 phần trăm, và ông gọi việc Warsh từ bỏ định hướng tương lai là đã đi quá xa. Được nêu ra vì đây là cách diễn đạt rõ ràng nhất cho lập luận mà Williams đang phản bác trên cùng bản tin, và độc giả không nên coi hai điều này là có thể thay thế cho nhau. | Tiêu cực |
Cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 - giữ nguyên ở 3,75-4,00 phần trăm (bảng CME, không đổi so với mức chốt ngày 19 tháng 10 và không đổi sau dữ liệu nhà ở và sau Williams)~83%
0%50%100%
Cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 - tăng lũy kế 25 điểm cơ bản~17%
0%50%100%
Tháng 10 - dịch chuyển từ mức giữ nguyên khoảng 84 phần trăm được định giá tại phiên chốt ngày 19 tháng 10-1pp
0%50%100%
Cuộc họp ngày 9 tháng 12 - không đổi~6%
0%50%100%
Cuộc họp ngày 9 tháng 12 - tăng lũy kế 25 điểm cơ bản~78%
0%50%100%
Cuộc họp ngày 9 tháng 12 - tăng lũy kế 50 điểm cơ bản hoặc hơn~16%
0%50%100%
Cuộc họp ngày 28 tháng 10, định giá ngày chốt được biểu thị bằng điểm cơ bản thay vì xác suất (khoảng 5bp thắt chặt)~5bp
0%50%100%
Định giá lũy kế đến cuối năm 2026 được biểu thị bằng điểm cơ bản (khoảng 25bp, tức là đã định giá trọn một lần tăng)~25bp
0%50%100%
03
CHƯƠNG 03
FX - một đợt suy yếu đồng loạt của đồng đô la mà không nâng đỡ vàng, và một đồng franc quay lại thành nơi trú ẩn
Mọi đồng tiền chính đều tăng so với đồng đô la trong ngày, đây là lực cầu vàng tiêu chuẩn, và kim loại này lại giảm; đồng franc là cặp duy nhất mà hàng rào phòng ngừa và đồng đô la di chuyển cùng chiều
Tất cả sáu đồng tiền chính trong bảng đều tăng so với đồng đô la trong ngày. EUR/USD +0,23, GBP/USD +0,57, AUD/USD +0,34, USD/JPY -0,23, USD/CAD -0,37, USD/CHF -0,25, với chỉ số giảm 0,27 phần trăm và có lúc xuống dưới 101,50. Một đợt suy yếu đồng loạt của đồng đô la với độ rộng như vậy là lực cầu vàng cơ học tiêu chuẩn, và vàng giao ngay lại giảm 0,38 phần trăm. Đó là câu quan trọng nhất trong phần này, và là lý do ấn bản này xác định động lực nằm ở vị thế giao dịch chứ không phải ở đồng đô la, lãi suất thực hay phần bù địa chính trị.
Đồng franc là cặp phân biệt. Ngày 19 tháng 10, USD/CHF tăng 23 pip - đồng franc yếu đi trong khi vàng cũng yếu đi - và điều đó được đọc là dòng tiền luân chuyển ra khỏi cả hai nơi trú ẩn vào cổ phiếu, được hỗ trợ bởi mức tăng 1,11 phần trăm của Nasdaq. Hôm thứ Ba, đồng franc mạnh lên 0,25 phần trăm trong khi vàng giảm 0,38 phần trăm. Một phiên giảm rủi ro thực sự sẽ mua cả hai; phiên này mua một và bán cái kia. Đồng franc Thụy Sĩ từ lâu là cặp đơn lẻ đáng tin cậy nhất để phân biệt một ngày cầu trú ẩn thực sự với một ngày thanh lý vàng, và giờ nó đã đưa ra hai câu trả lời trái ngược trong hai phiên liên tiếp.
Sự kết hợp bảng Anh và gilt là cặp hữu ích thứ hai. Bảng Anh là đồng tiền chính mạnh nhất trong ngày với +0,57 phần trăm trong khi lợi suất trái phiếu gilt kỳ hạn 10 năm của Anh tăng 6,1 điểm cơ bản lên 5,431 phần trăm, và đồng euro tăng trong khi lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm tăng 13,4 điểm cơ bản lên 4,933 phần trăm với CAC 40 giảm 1,11. Trong cả hai trường hợp, đồng tiền mạnh lên bất chấp đợt bán tháo trái phiếu của chính quốc gia đó, đây là dấu hiệu chênh lệch lãi suất chứ không phải dấu hiệu trú ẩn. Động thái của đồng đô la ngày 20 tháng 10 là rộng khắp, không phải một cuộc tháo chạy tìm nơi trú ẩn chất lượng.
DỮ LIỆU
| Cặp | Đóng cửa | Thay đổi | Dự báo Q4 & luận điểm |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 158.1730 | ▼ | Đồng yên mạnh lên 0,23 phần trăm trong ngày, và cặp này đóng cửa dưới mức 158,20 mà ấn bản trong ngày đã đề cập. USD/JPY chốt ở 158,1730 so với 158,52 ngày 19 tháng 10, sau khi đã giao dịch qua 158,59 trong phiên. Động thái này diễn ra bất chấp phát biểu diều hâu của Ueda tại quốc hội - lạm phát cơ bản gần mục tiêu, cần tốc độ vừa phải để ngăn lợi suất dài tăng vọt - nên đợt suy yếu rộng khắp của đồng đô la đã lấn át một ngân hàng trung ương diều hâu duy nhất. Đó là cách đọc rõ ràng hơn cho vàng: đồng yên không còn được mua vì chính sách Nhật Bản mà vì mọi thứ đang bị bán so với đồng đô la. Với một kim loại không sinh lãi, một đợt suy yếu đồng loạt của đồng đô la là thuận gió, và đó là lý do ấn bản này coi đà giảm vàng hôm nay là kết quả của vị thế giao dịch chứ không phải của tiền tệ. |
| EUR/USD | 1.1237 | ▲ | Đồng euro đóng cửa tại 1.1237, tăng 0.23 phần trăm, sau khi ở mức 1.1219 lúc 11:00 ET. Bản tin trong ngày đã chỉ ra rằng euro giữ trên 1.12 xuyên qua một sự kiện chủ quyền tại Pháp; mức chốt phiên xác nhận điều đó, và bổ sung rằng euro tăng trong ngày sau khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp tăng 13.4 điểm cơ bản lên 4.933 phần trăm với CAC 40 giảm 1.11 phần trăm. Rủi ro quốc gia trên trái phiếu, sức mạnh tiền tệ trên FX - dấu hiệu đặc trưng vẫn giữ nguyên. Lợi suất trái phiếu gilt kỳ hạn 10 năm của Anh tăng 6.1 điểm cơ bản lên 5.431 phần trăm trong khi bảng Anh là đồng tiền chính mạnh nhất trong ngày, đây là hình ảnh phản chiếu tương tự và củng cố nhận định rằng đây là biến động chênh lệch lãi suất chứ không phải biến động trú ẩn an toàn. |
| GBP/USD | 1.3383 | ▲ | Bảng Anh là đồng tiền chính hoạt động tốt nhất, tăng 0.57 phần trăm lên 1.3383, và thứ Tư vẫn là lý do. CPI của Anh công bố lúc 02:00 ET với dự báo đồng thuận 3.4 phần trăm so với 3.1 phần trăm trong tháng Tám, PPI và tài chính công cùng công bố, và Thống đốc BoE Bailey phát biểu lúc 09:00 ET. Bản tin trong ngày gọi đây là con đường giảm giá dollar sạch nhất còn lại trên lịch; mức chốt phiên xác nhận cơ chế mà không kiểm tra yếu tố kích hoạt. Một con số lạm phát Anh nóng sẽ củng cố dollar thông qua chênh lệch lãi suất và đồng thời củng cố lợi suất gilt - đây chính là tổ hợp mà bản tin này đã lập luận là bất lợi cho vàng hai lần. |
| USD/CAD | 1.4057 | ▼ | Dollar giảm 0.37 phần trăm so với dollar Canada, xuống 1.4057, và CAD là đồng tiền duy nhất trong bảng này có dấu hiệu thực sự mơ hồ. Bản tin trong ngày đã ghi nhận rằng Thống đốc Ngân hàng Canada Macklem phát biểu tại các cuộc họp IMF rằng triển vọng lạm phát sẽ cao hơn khá nhiều so với tháng Bảy, với quyết định tiếp theo vào ngày 28 tháng Mười. CAD mạnh lên trong ngày dù Brent giảm, bởi câu chuyện lãi suất chi phối câu chuyện năng lượng - đây là kết luận tương tự như cú sốc CPI Canada trong bản tin trước, rằng Ngân hàng Canada phản ứng với con số tổng thể so với dải mục tiêu chứ không phải với giá dầu thô. Sức mạnh dầu mỏ không còn là yếu tố dự báo CAD đáng tin cậy khi Brent đang bị chi phối bởi một tiêu đề ngoại giao chưa được xác nhận. |
| USD/CHF | 0.8247 | ▼ | Franc Thụy Sĩ mạnh lên 0.25 phần trăm lên 0.8247 trong khi vàng giảm 0.38 phần trăm, đây là điều ngược lại với cấu hình ngày 19 tháng Mười và là điểm dữ liệu đơn lẻ hữu ích nhất trên bảng giá. Hôm thứ Hai USD/CHF tăng 23 pip - franc yếu đi cùng với vàng - và bản tin này đọc đó là dòng tiền luân chuyển ra khỏi cả hai tài sản trú ẩn vào cổ phiếu. Hôm thứ Ba franc được mua và vàng thì không. Sự phân kỳ đó là bằng chứng rõ ràng nhất hiện có rằng việc bán vàng là sự kiện định vị đặc thù kim loại chứ không phải sự kiện giảm rủi ro, bởi một phiên giảm rủi ro thực sự sẽ mua cả hai. Hệ quả thực tế cho việc định cỡ vị thế: quyết định giữ tiền mặt hay mua lại sau một đợt vàng giảm nên được đưa ra dựa trên các yếu tố vàng, bởi nhóm tài sản trú ẩn không xác nhận điều đó. |
| Dollar Index DXY | 101.701 | ▼ | 101.701 tại mức chốt phiên, giảm 0.27 phần trăm, sau khi giao dịch dưới 101.50 trong ngày. Ba bàn giao dịch đồng thuận trong phạm vi một pip: 101.701, 101.71 và 101.70. Chỉ số hiện đã dưới mức 101.87 mà nó chốt vào tuần trước nữa, và dưới ngưỡng 102 mà bản tin trong ngày theo dõi. Dollar hiện đã trả lại toàn bộ mức tăng hôm thứ Hai và nhiều hơn một chút, và vàng đã giảm trong cả hai phiên. Sự kết hợp đó là tuyên bố mạnh nhất có thể rằng chỉ số dollar không còn là yếu tố dẫn dắt biên của thị trường vàng này. |
04
CHƯƠNG 04
Cơ bản - ETF mua 1.71 tấn trong khi giá giảm trong lúc sổ lệnh tương lai tiếp tục thu hẹp, và cột khoảng cách trong bảng dịch chuyển xuống 20 dollar
Nhu cầu chính thức và giao dịch sàn vẫn vững chắc đến cuối phiên, vị thế mua ròng đầu cơ vẫn là chân đang thu hẹp, và mọi khoảng cách trong bảng hiện được đo so với 4,124.87
Việc thanh toán làm thay đổi bức tranh cơ bản ở một điểm cụ thể: ETF. Lượng nắm giữ của SPDR Gold Trust tăng 1,711 tấn lên 1.060,183 tấn tính đến ngày 20 tháng 10, từ 1.058,472 tấn của ngày hôm trước. Bốn nguồn độc lập đưa tin này, bao gồm cả trang thông tin của chính quỹ tín thác, ghi nhận 34.085.936,50 ounce và khớp chính xác với 1.060,183 tấn. Nhà đầu tư đã thêm 1,7 tấn trong một ngày mà kim loại này giảm 0,38 phần trăm và đóng cửa thấp hơn 30,53 đô la so với mức cao nhất. Đó là một bức tranh hoàn toàn khác so với phiên bản trong ngày, vốn được viết dựa trên một cuốn sổ đầu cơ đang thu hẹp và một bức tranh dòng tiền chưa được xác minh.
Điều đó không phủ nhận câu chuyện đầu cơ, mà chỉ định ngày cho nó. Vị thế mua ròng của quỹ quản lý trong vàng COMEX giảm xuống 107.089 hợp đồng cho tuần kết thúc ngày 13 tháng 10 - tuần giảm thứ năm liên tiếp, thấp hơn 3.898 hợp đồng - và vị thế mua ròng phi thương mại truyền thống là 207.879, mức thấp nhất trong hai tháng. Đó là các vị thế tương lai được báo cáo với độ trễ một tuần, trong khi khối lượng tấn của SPDR là dữ liệu cùng thời điểm. Chúng là những nhóm khác nhau, và phát biểu trung thực duy nhất là người mua ETF đã hoạt động cho đến lúc đóng cửa trong khi cuốn sổ tương lai, tính đến thứ Ba tuần trước, vẫn đang bị cắt giảm. Những độc giả trích dẫn số liệu CFTC như bằng chứng cho việc bán tháo tuần này đang trích dẫn một con số đã chín ngày tuổi.
Bạc là chỉ báo then chốt. Bạc giao ngay chốt ở 58,00, tăng 1,57 phần trăm, phiên tăng thứ hai liên tiếp, và bạc COMEX ở 58,14, tăng 1,51 phần trăm, trong khi vàng giảm. Tỷ lệ vàng-bạc thu hẹp phiên thứ hai. Một thị trường phức hợp nơi kim loại có beta cao hơn được mua và kim loại không sinh lãi bị bán là một sự kiện dòng tiền, không phải quan điểm về đồng đô la. Đồng đô la giảm 0,27 phần trăm, lợi suất thực giảm 3,28 điểm cơ bản và Brent giảm 0,36 phần trăm - nếu đây là việc định giá lại vĩ mô, bạc sẽ dẫn vàng đi xuống chứ không phải tăng 1,57 phần trăm.
DỮ LIỆU
多Luận điểm tích cực4 điểm
- Người mua chính thức không nhạy cảm với giá và động cơ của họ mang tính cấu trúc, không phải chiến thuật - và trong phiên này người mua qua sàn giao dịch đã hành xử theo cùng cách. Goldman ước tính mua ròng của ngân hàng trung ương trong tháng 8 đạt 79 tấn và tốc độ điều chỉnh theo mùa là 85 tấn mỗi tháng, tương đương khoảng 1.000 tấn mỗi năm so với khoảng 200 tấn trước khi dự trữ của Nga bị phong tỏa. Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận mua ròng được báo cáo trong tháng 8 là 39 tấn với Trung Quốc ở mức 20, và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nay đã mua trong hai mươi ba tháng liên tiếp. Lượng nắm giữ của SPDR Gold Trust tăng 1,711 tấn lên 1.060,183 tấn vào ngày 20 tháng 10, từ 1.058,472 của ngày hôm trước - nhà đầu tư đã thêm kim loại vào một phiên giảm 0,38 phần trăm. Bốn nguồn đưa tin con số đó bao gồm cả số ounce công bố của chính quỹ tín thác là 34.085.936,50. Kazakhstan vẫn là đối trọng: nước này dự định cắt giảm vàng từ 78 phần trăm xuống 75 phần trăm dự trữ vào cuối năm.
- Việc chuyển giao quyền giám hộ từ New York sang London là phần của lực cầu chính thức mà không mức giá nào có thể giải thích được. Bốn mươi tấn đã rời khỏi quyền giám hộ của ngân hàng trung ương nước ngoài tại Fed New York trong tháng 8 và 46 tấn đã đến London, ngân hàng trung ương Hà Lan đã chuyển gần 90 tấn ra khỏi New York và Ottawa với lý do chuẩn bị cho khủng hoảng, và kể từ đầu năm 2025 quyền giám hộ tại New York giảm khoảng 200 tấn trong khi London tăng khoảng 500. Một nhà giao dịch bán vàng vào đó là đang bán cho một người mua đã quyết định nơi kim loại nên được giữ, chứ không phải nó nên tốn bao nhiêu.
- Cuốn sổ đầu cơ mỏng đến mức một cú sốc chính sách sẽ đẩy giá dịch chuyển mà không cần bất kỳ dòng tiền mới nào. Vị thế mua ròng của quỹ quản lý trong vàng COMEX giảm xuống 107.089 hợp đồng cho tuần kết thúc ngày 13 tháng 10, tuần giảm thứ năm liên tiếp và thấp hơn 3.898 hợp đồng, với thanh lý vị thế mua 2.354 và thêm 1.544 vị thế bán mới. Vị thế mua ròng phi thương mại truyền thống là 207.879 hợp đồng, mức thấp nhất trong hai tháng, giảm 2.456. Vị thế mua ròng của quỹ quản lý trong bạc là 5.619 và bạch kim là 7.043. Một cuốn sổ thiếu niềm tin đến vậy là lý do tại sao biên độ trong ngày 44,50 đô la có thể xảy ra trên một bản số liệu mà không có một thay đổi nào trong giá tháng 12.
- Cấu trúc quyền chọn đang trả tiền cho một biên độ, và bản thân điều đó chính là thông tin. Quyền chọn mua tháng 12 giá 4.200 thêm 268 hợp đồng lên 2.444 và quyền chọn mua 4.300 thêm 187 lên 2.430, hai mức giá được thêm vào tích cực nhất, trong khi vị thế đơn lẻ lớn nhất trong chuỗi là quyền chọn bán 4.000 với 4.564 hợp đồng, với quyền chọn bán 4.120 thêm 179. Mối quan tâm tăng giá đang được xây dựng tại 4.200 và 4.300 và bảo vệ giảm giá tập trung tại 4.000: đó là một biên độ 4.000 đến 4.300 đang được định giá, không phải một xu hướng đang được thể hiện.
空Luận điểm tiêu cực4 điểm
- Hàm phản ứng chính là ràng buộc quyết định, và nó bị dẫn dắt bởi lạm phát. CPI tháng 9 ở mức 3.7 phần trăm với lõi 2.6 phần trăm, PPI tháng 9 ở mức 6.3 phần trăm - mức tăng so với cùng kỳ lớn nhất trong hơn bốn năm - và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm gần 5.48 phần trăm không để lại dư địa cho một cú hoảng sợ tăng trưởng biến thành bất ngờ ôn hòa. Nhà Trắng đã nói rõ điều này vào thứ Hai: lạm phát có vẻ đã được kiểm soát trong ba tháng và giờ cần thêm một vòng xử lý nữa, với số liệu tháng 9 hoặc là gián đoạn xu hướng giảm lạm phát hoặc là một sai lệch tạm thời, và vài tháng tới cần cho biết là trường hợp nào. Một Fed vừa mới tăng lãi suất, đang trong giai đoạn im lặng, với tổng thống gây áp lực đòi hạ lãi suất, sẽ không bị thuyết phục cắt giảm chỉ vì một chuỗi dữ liệu nhà ở yếu.
- Phần bù chiến tranh đang được thể hiện qua dầu và lãi suất, và cả hai đều tiêu cực cho vàng. Brent trên 110 đô la là mức cao nhất năm tháng và cao hơn khoảng 80 phần trăm so với đầu năm, dòng chảy vùng Vịnh đã giảm xuống khoảng 8.5 triệu thùng mỗi ngày từ hơn 20 triệu, dự trữ chiến lược của Mỹ ở mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 1982, và dự trữ dầu chiến lược của Mỹ giảm còn 282.7 triệu thùng. Hoán đổi lạm phát kỳ hạn một năm của Mỹ tăng 17 điểm cơ bản lên 2.74 phần trăm tuần trước và mức tương đương của khu vực euro tăng 21 điểm cơ bản lên 3.69 phần trăm. Địa chính trị trong chu kỳ này có cơ chế truyền dẫn, và nó đi qua số liệu lạm phát khiến việc tăng lãi suất tháng 12 vẫn được định giá chứ không phải qua dòng tiền trú ẩn.
- Sổ lệnh đầu cơ mỏng, và phiên thanh toán đã cho thấy điều gì xảy ra với sổ lệnh mỏng khi thiếu vắng niềm tin vào đồng đô la. Vị thế mua ròng của tiền quản lý trên vàng COMEX giảm xuống 107,089 hợp đồng trong tuần đến ngày 13 tháng 10, tuần giảm thứ năm liên tiếp, với thanh lý vị thế mua 2,354 và thêm 1,544 vị thế bán mới; vị thế mua ròng phi thương mại truyền thống là 207,879, mức thấp nhất hai tháng. Ngày 20 tháng 10, vị thế đó tạo ra mức giảm 17.76 đô la trong năm giờ vào phiên thanh toán, với đồng đô la giảm 0.27 phần trăm, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 2.71 điểm cơ bản và lợi suất thực giảm 3.28 điểm cơ bản - mọi yếu tố vĩ mô đều tích cực cho vàng. Bạc giao ngay đi ngược lại, tăng 1.57 phần trăm lên 58.00, mức tăng thứ hai liên tiếp, đó là hình ảnh của việc thanh lý chân không sinh lời khi chân có beta cao hơn vẫn đang được mua. Vị thế, không phải vĩ mô, đã quyết định phiên thanh toán.
- Dữ liệu ETF và vị thế đã ngừng xác nhận câu chuyện. Lượng nắm giữ vàng SPDR giảm 0.57 tấn xuống 1,058.47 tấn cho ngày 19 tháng 10, và phiên trước đó là 4,140.52 - mức thanh toán thấp nhất của cả đợt, nghĩa là những phương tiện lẽ ra phải tích lũy khi giá yếu lại bán vào một số liệu lẽ ra là điểm tích lũy. Lượng nắm giữ bạc iShares không đổi ở 15,478.67 tấn. Khi giá giảm xuống mức mà người mua theo cấu hình đang chờ đợi và họ không mua, lực cầu không co giãn theo giá như đồng thuận vẫn giả định.
- Goldman Sachs4,350+5.5%Giá trị hợp lý cuối năm 2026 mà Goldman đã hạ vào tháng trước, và con số mà ấn bản ngày 19 tháng 10 đưa cho cùng dòng này là 4.650. Nguồn mới hơn được sử dụng ở đây và sự khác biệt được nêu rõ thay vì làm mờ đi. Cùng nhà này cũng đưa ra mục tiêu 5.400 đô la vào cuối năm 2027, đã nâng giả định mua vào của ngân hàng trung ương lên 60 tấn mỗi tháng cho giai đoạn 2026-27, và đặt mức sàn gần hạn 4.070 đô la cho kim loại này trong kịch bản Fed diều hâu. Khoảng cách giờ được đo so với mức thanh toán 4.124,87, nên dòng này đọc là 5,5 phần trăm thay vì 5,0 phần trăm in so với báo giá 11:00 ET. Lưu ý rằng một mức giá được trích trong nguồn cho vàng giao ngay, 4.186 đô la, bị loại bỏ trong danh sách nguồn; nó không khớp với bất kỳ mức in nào trên bất kỳ bảng nào vào ngày này.
- Goldman Sachs (mức sàn kịch bản diều hâu)4,070-1.3%Kịch bản tiêu cực tại cùng nhà này, được thể hiện như một mức sàn thay vì mục tiêu. Goldman kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất và coi 4.070 đô la là mức thấp gần hạn trong một lộ trình diều hâu. Đo so với mức thanh toán 4.124,87 thì thấp hơn 1,3 phần trăm; so với mức in 11:00 ET thì thấp hơn 1,8 phần trăm. Kim loại đóng cửa cao hơn sàn 14 đô la và cao hơn 24 đô la so với mức thực hiện quyền bán 4.100 nắm giữ khối lượng mở lớn nhất trong chuỗi tháng 12. Đây là con số trở nên liên quan nếu xác suất tháng 12 bị phá vỡ thay vì giữ vững - và trên diễn biến này nó đã không bị phá vỡ.
- Metals Focus5,330+29.2%Mức trung bình năm 2027 thay vì mục tiêu cuối năm, và đây là con số mới duy nhất được công bố vào ngày 20 tháng 10. Metals Focus đưa ra mức trung bình 5.330 đô la cho năm 2027, cao hơn 16 phần trăm so với mức trung bình 4.600 đô la mà họ ước tính cho năm nay, với Matthew Piggott vẫn kỳ vọng đợt tăng giá quý IV sẽ bắt đầu nhưng ngày khởi đầu bị đẩy lùi do xung đột Trung Đông. Ngân hàng này coi đợt điều chỉnh là sự cạnh tranh vốn thay vì nền tảng bị phá vỡ, và kỳ vọng hoạt động mua vào của tổ chức và ngân hàng trung ương sẽ giữ kim loại trên 4.000 đô la.
- Wells Fargo5,400+30.9%Được giữ nguyên từ bảng tháng 10 về mục tiêu, chỉ cột khoảng cách được tính lại so với mức in 11:00 ET. Không có sửa đổi mới nào được công bố vào ngày 20 tháng 10, và nhà này cũng công bố khảo sát tâm lý NAHB in ở mức 29. Được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng thay vì như một khuyến nghị mới.
- UBS5,600+35.8%Được giữ nguyên về mục tiêu, chỉ tính lại khoảng cách. Lộ trình được công bố hướng tới 6.000 đô la và lý do bền vững nợ đằng sau nó đã không được sửa đổi vào ngày 20 tháng 10. Được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng.
- Morgan Stanley5,200+26.1%Được giữ nguyên về mục tiêu, chỉ tính lại khoảng cách. Được nhóm với UBS ở mức 5.200 trong các bảng cả năm được công bố. Không có sửa đổi mới nào được công bố vào ngày 20 tháng 10. Được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng.
- Citigroup Research5,000+21.2%Được giữ nguyên về mục tiêu, chỉ tính lại khoảng cách. Chặng sáu đến mười hai tháng của một khuyến nghị mua vàng dài hạn, với chặng gần hạn 4.800 đô la, được công bố như một quan điểm định hướng và không được sửa đổi vào ngày 20 tháng 10. Được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng.
- J.P. Morgan6,000+45.5%Được giữ nguyên về mục tiêu, chỉ tính lại khoảng cách. Cuối năm 2026, đi kèm với mức trung bình 6.263 đô la cho năm 2027, và được Deutsche Bank duy trì ở cùng mức. Không có sửa đổi mới nào được công bố vào ngày 20 tháng 10. Riêng biệt, và như một quan điểm thay vì mục tiêu, Jamie Dimon nói rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang vận hành tốt nhưng có ba điều nằm bên dưới - năm năm lạm phát chưa được tiêu hóa, một cuộc chiến ở nước ngoài có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng một cách khó lường, và nhu cầu tài trợ của chính phủ va chạm với lãi suất cao - và từ chối nêu ngày suy thoái. Được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng.
Bảng tổng hợp từ các bản tóm tắt nghiên cứu tháng 10 đã công bố, thành viên không đổi so với ấn bản trong ngày. Năm nhà cái được giữ nguyên không đổi - Citigroup, Morgan Stanley, UBS, Wells Fargo và J. P. Morgan - không có điều chỉnh mục tiêu nào được công bố ngày 20 tháng 10; các dòng của họ được hiển thị để duy trì tính liên tục của bảng và chỉ cột khoảng cách được tính lại so với mức thanh toán 4,124.87 đô la. Goldman Sachs và Metals Focus mang những con số duy nhất được công bố trong chính ngày đó, và con số cuối năm của Goldman khác với con số mà bản tin này đã đưa ngày 19 tháng 10, được nêu trong ghi chú dòng thay vì âm thầm thay thế. Các tổ chức không có mục tiêu số được công bố ngày 20 tháng 10 được nêu tên ở đây thay vì gán một con số bịa ra: Bank of America, nơi chiến lược gia kim loại cấp cao thích đồng và uranium và đưa Kinross xuống dưới hiệu suất; Societe Generale, tổ chức này cảnh báo về sự phá hủy nhu cầu ở mức giá hiện tại và nhu cầu nửa đầu năm 2026 dưới mức trung bình mười năm; và ngân hàng trung ương Kazakhstan, nơi dự định cắt vàng từ 78 phần trăm xuống 75 phần trăm dự trữ vào cuối năm. Một thành viên bảng đã nghỉ hưu và một là ngân hàng bán phía; cả hai đều được ghi nhãn trong bảng Fed thay vì được trình bày như những người bỏ phiếu hiện tại.
指Tianshu · EA định lượng XAUUSD M512 mô hình theo dõi biểu đồ, MT4 tự vào lệnh và luôn có cắt lỗMô hình trên đám mây phân tích nến vàng 5 phút, EA MT4 trên máy bạn kiểm tra spread và rủi ro trước khi vào lệnh. Miễn phí đến 31/12/2026.Tìm hiểu EA
05
CHƯƠNG 05
Các mức giá và tuần tới - mức thấp 4.110,90 giờ đây mang cấu trúc, và mức thanh toán đóng cửa bên trong biên độ thay vì phá vỡ nó
Cấu trúc đang ở đâu sau mức thanh toán cách mức thấp 13,97 đô la, với thời gian cấm phát ngôn của Fed đã được gỡ bỏ, CPI của Anh và phiên đấu giá 20 năm vào thứ Tư, và cuộc họp FOMC vào ngày 28 tháng 10
Điều cần giữ lại từ ấn bản này là một quy tắc quyết định, không phải một dự báo. Xác suất tăng lãi suất tháng 12 là biến số duy nhất ổn định xuyên suốt một biên độ vàng 44,50 đô la, một con số doanh số nhà chờ bán thấp kỷ lục và một vòng đi-về 44,50 đô la của kim loại, và sự ổn định ở mức 93,6 phần trăm tự nó là thông tin: thị trường đã quyết định rằng dữ liệu tăng trưởng yếu không phải là lý do để dừng thắt chặt, bởi ràng buộc chính là CPI 3,7 phần trăm và PPI 6,3 phần trăm cùng giá dầu ở mức cao nhất năm tháng. Vàng ở 4.142,63 do đó không định giá một cuộc suy thoái; nó định giá một Fed chậm chạp, và sự khác biệt giữa hai điều đó chính là toàn bộ biên độ giữa 4.073 và 4.198.
Vậy quy tắc là thế này: xác suất tháng 12, không phải dữ liệu nhà ở, là yếu tố kích hoạt. Nếu nó phá xuống dưới khoảng 80 phần trăm trên một bản in lạm phát nóng, hàm phản ứng đang được định giá lại theo thời gian thực và các lệnh 4.200 và 4.300 trở thành dự báo thay vì phòng hộ. Nếu nó giữ vững, quyền chọn bán 4.000 với 4.564 hợp đồng là nơi thị trường này tìm thấy người mua, và kim loại là một biên độ giữa 4.073 và 4.198 cho đến khi phiên đấu giá, các PMI và PCE đều đã được công bố. Và cảnh báo sớm rõ ràng nhất chính là điều đã bị bỏ qua cả tuần nay: Brent ở 110 đô la và dự trữ chiến lược của Mỹ ở mức thấp nhất 43 năm nghĩa là cú sốc địa chính trị đang được trả giá bằng lộ trình chính sách, và lộ trình chính sách chính là thứ đang đè vàng xuống.
DỮ LIỆU
| Loại | Mức | Cơ sở và ý nghĩa |
|---|---|---|
| Kháng cự mạnh | 4,155 / 4,198 | 4,155.40 là đỉnh của ngày thanh toán và 4,198 là mức sẽ đảo chiều cấu trúc ngày, nên hai mức này vẫn là một vùng. Mức đóng cửa 4,124.87 không đe dọa cả hai. Con số 4,198 là đỉnh của đợt tăng từ 4,073 đến 4,198, và các phân tích kỹ thuật công bố coi việc phá vỡ bền vững trên mức này là điều kiện để đảo chiều xu hướng giảm; dưới 4,066, cùng phân tích đó kỳ vọng đà giảm tiếp tục về 3,943. Kim loại này đã bốn lần chạm vùng 4,155 đến 4,198 mà không đóng cửa trên đó, và đỉnh châu Âu ngày 19 tháng 10 là 4,190.27 nằm trong vùng này. Các hợp đồng quyền chọn mua 4,200 tháng 12 với 2,430 hợp đồng vẫn nằm ngay trên vùng. |
| Trung tâm | 4,110 / 4,140 | Hai phiên, một biên độ: đáy New York 4,110.90 và mức 4,140 mà thị trường đã ba phiên không giữ được. Mức thanh toán 4,124.87 cao hơn đáy 13.97 đô la và thấp hơn mức 4,140 là 15.13 đô la, nên toàn bộ phiên đóng cửa ngày 20 tháng 10 nằm trong dải 29 đô la - cấu trúc hai ngày chặt nhất trong tuần. Phục hồi trên 4,140 là bằng chứng đầu tiên biên độ đang phá lên; đóng cửa trở lại dưới 4,110.90 cho thấy mức thoái lui 4,121 đang hoàn tất và đưa sàn diều hâu 4,070 của Goldman trở lại cuộc chơi. Mức thoái lui 61.8 phần trăm tại 4,121 của đợt tăng 4,073 đến 4,198 giờ là điểm xoay: thị trường đã đóng cửa trên đó. |
| Hỗ trợ mạnh | 4,073 / 4,096 / 4,111 | Ba mức và mức thứ ba đã được kiểm tra và giữ vững trong ngày thanh toán. 4,073.30 đến 4,073.35 là đáy ba lần được kiểm tra liên tục, 4,096 nằm dưới mức thực hiện quyền chọn bán 4,100, và 4,110.90 là đáy New York lập khi số liệu khởi công nhà ở 122.1 nghìn thấp hơn dự báo. Vàng đóng cửa cao hơn đáy đó 13.97 đô la và cao hơn đáy ba lần 54.87 đô la, sau khi đã chạm 4,155.40 trong cùng phiên. Cấu trúc dưới 4,073 vẫn mỏng, với sàn biên độ công bố ở 4,066 và 3,943 là mục tiêu tiếp theo, đó là lý do quyền chọn bán 4,000 tháng 12 với 4,564 hợp đồng vẫn là vị thế đơn lẻ lớn nhất trong chuỗi. |
| Hỗ trợ T+D | 889.57 / 900 | Đóng cửa Thượng Hải là 889.57 nhân dân tệ một gram, giảm 0.37 phần trăm, trong biên độ phiên 885.80 đến 896.80. Au99.99 đóng cửa ở 889.78 và giá cố định vàng Thượng Hải buổi sáng là 889.95 với buổi chiều là 889.87, nên thị trường nội địa đang giao dịch cùng biên độ với kim loại chứ không phân kỳ. 900 nhân dân tệ một gram là mức mà bình luận nội địa đánh dấu là quyết định việc thị trường Thượng Hải có giữ được 880 đến 887 hay không, và đáng theo dõi riêng so với vàng tính bằng đô la vì các động thái chính sách qua đêm quyết định vàng đô la phần lớn không hiện diện ở đây. |
- 1Thứ Tư 21/10 - phiên thanh toán đặt gánh nặng chứng minh lên giao dịch lãi suất thực ôn hòa, và CPI Anh lúc 02:00 ET là phép thử đầu tiênBàn giao dịch qua đêm là phép thử phủ định rõ ràng nhất có sẵn vào sáng mai. Đồng thuận là 3,4 phần trăm so với 3,1 phần trăm hồi tháng 8, cùng với PPI và tài chính công, và Thống đốc BoE Bailey phát biểu lúc 09:00 ET. Một bản in nóng đẩy lợi suất gilt lên và củng cố đồng bảng, qua đó củng cố đồng đô la thông qua chênh lệch lãi suất - sự kết hợp mà ấn bản này đã hai lần gọi là bất lợi cho vàng. Nếu điều đó xảy ra mà vàng vẫn tăng, lập luận về vị thế trong ấn bản này là sai và tương quan lãi suất thực đã bật trở lại. Nếu vàng lại giảm trong khi lợi suất gilt tăng, lập luận về vị thế vẫn đúng. Hãy theo dõi gilt, không chỉ đồng bảng: một bản in lạm phát Anh đẩy lợi suất gilt dài hạn lên là một sự kiện phí bù kỳ hạn toàn cầu, và hai điều này có hàm ý trái ngược nhau đối với một kim loại không sinh lãi.
- 2Thứ Tư 21/10 - phiên đấu giá trái phiếu kho bạc 20 năm, giờ là phép thử cho đầu dài thay vì cho giai đoạn im lặngDự kiến lúc 13:00 ET với mức stop-through 5,42 phần trăm. Ấn bản trong ngày đã mô tả phiên đấu giá này như một phép thử mà không quan chức Fed nào có thể giải thích một đuôi xấu. Cách mô tả đó giờ đã sai: Williams đã phát biểu vào ngày 20/10, nên một đuôi yếu lần đầu tiên trong chu kỳ này có một người phát ngôn để quy trách nhiệm. Thị trường đã trả giá cho sự khan hiếm đầu dài suốt cả tháng - trái phiếu 30 năm giảm 4,53 điểm cơ bản vào ngày 20/10, mức biến động một ngày lớn nhất trên đường cong, và chênh lệch 2s10s thu hẹp về 33,012 - và các lệnh call 4.200 tháng 12 cùng quyền chọn bán 4.000 với 4.564 hợp đồng bao quanh phiên đấu giá. Hãy theo dõi đuôi, không phải lợi suất: một phiên đấu giá yếu với đuôi dài xác nhận phí bù kỳ hạn vẫn đang gánh việc và kéo đầu dài trở lại lên so với một kim loại vừa thất bại trong việc phản ứng với mức giảm 3,28 điểm cơ bản của lãi suất thực.
- 3Thứ Tư 21/10 - phiên đấu giá trái phiếu kho bạc 20 năm, phép thử đầu tiên cho đầu dài khi không có Fed nào được phát biểuSự kiện được lên lịch duy nhất có thể dịch chuyển lãi suất chiết khấu trong tuần này. Phiên đấu giá 20 năm diễn ra một ngày sau con số doanh số nhà chờ bán thấp kỷ lục để lại giá tăng lãi suất tháng 12 không đổi, và với Fed trong giai đoạn im lặng đến ngày 29/10, không có quan chức nào để giải thích một đuôi đấu giá xấu. Hãy theo dõi đuôi, không phải lợi suất: một phiên đấu giá yếu với đuôi dài xác nhận rằng phí bù kỳ hạn vẫn đang gánh việc, và đó chính là lực đã đặt mức đóng cửa 5,1481 phần trăm vào ngày 19/10 và lợi suất TIPS 10 năm 2,7896 phần trăm. Một bất ngờ về nhu cầu trong phiên đấu giá 20 năm là cách rõ ràng nhất hiện có để xem liệu một nỗi lo tăng trưởng đang được định giá như giảm phát hay như rủi ro tài khóa.
- 4Thứ Tư 21/10 - CPI Anh lúc 02:00 ET và Bailey lúc 09:00 ET, con đường đô la giảm rõ ràng nhất trên lịchDự báo đồng thuận là 3,4 phần trăm so với 3,1 phần trăm trong tháng 8. Một con số của Anh ở mức đó sẽ đẩy kỳ vọng nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Anh lên, làm yếu bảng Anh và kéo đồng đô la xuống - và một đồng đô la yếu hơn chính là kênh cơ học đã nâng vàng khỏi mức 4.110,90 hôm nay. Bailey phát biểu lúc 09:00 ET, tức một giờ trước giờ mở cửa New York và do đó là động lực trước giờ mở cửa rõ ràng hơn hầu hết các yếu tố khác. Hãy theo dõi cả biến động của gilt lẫn biến động của bảng Anh: một con số lạm phát của Anh làm tăng lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh là một sự kiện term-premium toàn cầu, không phải sự kiện đồng đô la, và hai điều này có hàm ý trái ngược nhau đối với vàng.
- 5Thứ Tư 21/10 - tồn kho dầu thô EIA, và đính chính lịch ngày 19/10Báo cáo tồn kho diễn ra vào thứ Tư ngày 21, không phải thứ Năm ngày 22 như ấn bản trước của bản tin này đã nêu. Điều này quan trọng vì nhánh dầu là kênh truyền dẫn diều hâu cho toàn bộ câu chuyện địa chính trị, và một đợt tăng tồn kho lớn sẽ là yếu tố đầu tiên làm dịu giá Brent 110 đô la hiện đang giữ cho khả năng tăng lãi suất tháng 12 được định giá. Đính chính tương tự cũng áp dụng cho CPI Nhật Bản, diễn ra vào thứ Sáu ngày 23 thay vì thứ Năm ngày 19 như ấn bản trước đã liệt kê. Dầu thô, chứ không phải nhà ở, là biến số quyết định liệu xác suất tháng 12 có bị phá vỡ hay không.
- 6Thứ Tư 21/10 - Meta, Tesla, Lam Research và SpaceX, cuộc tranh luận về capex AI qua bốn báo cáoĐây không phải là các sự kiện vàng, và chúng là lý do đồng đô la đã vững. Goldman dự báo các nhà vận hành cloud sẽ cắt giảm chi tiêu vốn cho AI từ 5 đến 10 phần trăm, đây là câu chuyện tăng trưởng cho thị trường chứng khoán và câu chuyện lãi suất cho thị trường trái phiếu, và Nvidia đang tổ chức hội nghị GTC tại Berlin đến ngày 22/10. SpaceX báo cáo sau giờ đóng cửa Mỹ ngày 20 với thị trường kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh chuyển dương lần đầu tiên. Hãy theo dõi tác động lan truyền sang lợi suất 10 năm thay vì sang vàng: một cú sốc capex AI làm tăng lợi suất và nâng đồng đô la sẽ kéo vàng xuống qua kênh đồng đô la ngay cả khi nó kéo chứng khoán xuống qua kênh tăng trưởng.
- 7Thứ Năm 22/10 - đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, quyết định của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và LagardeĐơn xin trợ cấp là phép kiểm tra hàng tuần xem liệu sự sụp đổ của thị trường nhà ở có đang hiện ra trong dữ liệu lao động hay không, và với lãi suất thế chấp 30 năm ở mức 7,40 phần trăm và đang tăng thì cuối cùng nó sẽ hiện ra. Dự báo đồng thuận trong ấn bản trước là 200.000 sau 199.000, và kịch bản đáng chú ý là một con số tăng lên vì thị trường nhà ở đang truyền dẫn sang việc làm - đó sẽ là cú sốc tăng trưởng thực sự đầu tiên mà Fed phải phản ứng, và xác suất tháng 12 sẽ bị thử thách bởi nó. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố quyết định cùng ngày và Lagarde phát biểu, đây là yếu tố đầu vào lãi suất khu vực euro mà đồng đô la không cần nhưng đầu dài hạn thì cần.
- 8Thứ Sáu 23/10 - PMI sơ bộ và tâm lý Michigan, và hợp đồng quyền chọn mua strike 4.300 đáo hạn cùng thángSản xuất được dự báo ở 55,5 sau 55,9 và dịch vụ ở 57,9 sau 58,8, với tâm lý Michigan sơ bộ và kỳ vọng lạm phát một năm cũng là số cuối cùng. Hai điều quan trọng ngoài bản thân các con số. Thứ nhất, kỳ vọng lạm phát một năm của Michigan là thước đo dựa trên thị trường rõ ràng nhất về phía lạm phát trong hàm phản ứng của Fed, và đây là biến số quyết định liệu một con số PMI yếu được đọc là giảm lạm phát hay là cú sốc tăng trưởng. Thứ hai, quyền chọn tháng 12 đáo hạn cùng tháng, nên các hợp đồng call 4.200 và 4.300 đã thêm 268 và 187 hợp đồng cùng hợp đồng put 4.000 với 4.564 hợp đồng đều sẽ được thanh toán hoặc cuộn, và hình dạng của đợt cuộn đó sẽ cho bạn biết biên độ đã trở thành gì.
- 9Thứ Tư 28/10 - FOMC lúc 14:00 ET, Ngân hàng Trung ương Canada lúc 09:45 ET và Tuyên bố Dự báo Mùa thu của Anh, tất cả trong vòng tám giờNgày quyết định dày đặc nhất trên lịch, và bối cảnh sắp đặt rõ ràng một cách bất thường. Ủy ban công bố lúc 14:00 ET với họp báo lúc 14:30, Ngân hàng Trung ương Canada công bố lúc 09:45 ET với dự báo đồng thuận giữ nguyên ở 2,25 phần trăm, và ngân sách Anh ra mắt lúc 08:00 ET. Fed đã tăng lãi suất một lần, được kỳ vọng giữ nguyên ở 3,75 đến 4,00 phần trăm, và đứng ngay trước cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3/11. Hãy theo dõi ngôn ngữ trong tuyên bố về lộ trình tháng 12 thay vì quyết định tháng 10: giữ nguyên với tín hiệu tháng 12 mềm đi là tổ hợp duy nhất phá vỡ mức 93,6 phần trăm và sẽ biến 4.200 thành kháng cự tiếp theo thay vì 4.198.
- 10Thứ Năm 29/10 - GDP quý 3, core PCE tháng 9, ECB và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, và kết thúc giai đoạn im lặngMọi thứ đổ dồn vào một ngày, và hai số liệu của Mỹ mới là điều đáng quan tâm. GDP quý ba sơ bộ và core PCE tháng Chín đều công bố lúc 08:30 ET, với core PCE kỳ trước ở mức 0.2 phần trăm so với tháng trước và 3.0 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, và quyết định của ECB theo sau lúc 09:15 ET với lãi suất ở 2.65 phần trăm. Một điểm mâu thuẫn về lịch được ghi nhận chứ chưa được giải quyết: quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được ghi ngày 29 tháng Mười trên một lịch tuần tới và ngày 30 tháng Mười trên các bàn giao dịch Nhật, nên hãy coi ngày đó là chưa xác nhận và lãi suất cuối kỳ 1.5 phần trăm, với xác suất tăng lãi suất tháng Mười Hai trên 75 phần trăm, là nội dung cốt lõi. Giai đoạn im lặng kết thúc cùng tuần với quyết định và số liệu lạm phát, nên những phát ngôn chính thức đầu tiên của chế độ mới đến sau khi thị trường đã vào vị thế xong.
- 11Bất cứ lúc nào - diễn biến Hormuz, và một sự điều chỉnh đối với giả định rằng địa chính trị có lợi cho vàngSự leo thang là có thật và đó là lý do dầu ở mức 110 đô la, chứ không phải lý do vàng ở mức 4,142. Thủ tướng Israel tối thứ Hai nói rằng ông đã chỉ đạo quân đội, Mossad và tình báo quân sự chuẩn bị cho sự sụp đổ của chế độ Iran. Phó tổng thống thứ nhất của Iran, tại Dushanbe, nói Iran không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng cường kiểm soát eo biển Hormuz. Lực lượng Vệ binh Cách mạng nói một tàu chở dầu trúng mìn và bốc cháy ở phía nam eo biển - chưa được xác minh - và cảnh báo rằng bảy tuyến cáp ngầm lớn chạy qua đây. Houthi tuyên bố sáu chiến dịch chống Ả Rập Xê Út trong 48 giờ, nêu tên các cơ sở Yanbu của Aramco, mỏ Shaybah và sân bay quốc tế King Khalid của Riyadh, và Houthi riêng rẽ tuyên bố một cơ sở dầu của Ả Rập Xê Út bị đánh trúng trong một cuộc tấn công ngày 17 tháng Mười khiến 333 người thiệt mạng. Qatar đang kêu gọi đối thoại, Ai Cập đã hoãn bỏ phiếu về ủy quyền quân sự cho Ả Rập Xê Út đến ngày 26 tháng Mười, và tổng thư ký IMO nói rủi ro vận chuyển qua eo biển vẫn ở mức cao. Kpler ghi nhận dòng chảy vùng Vịnh giảm xuống còn khoảng 8.5 triệu thùng mỗi ngày từ mức hơn 20 triệu, bộ trưởng năng lượng Mỹ nói dòng chảy đã trở lại khoảng 80 phần trăm mức trước chiến tranh, và dự trữ chiến lược của Mỹ đang ở mức thấp nhất kể từ tháng Mười 1982 - nên bộ giảm xóc rất mỏng đúng vào lúc phần bù rủi ro lớn. Phép thử cho vàng rất đơn giản: nếu đợt leo thang tiếp theo xuất hiện trên vàng, chu kỳ này đã thay đổi cơ chế truyền dẫn. Hôm nay nó xuất hiện trên Brent.
- 12Thứ Tư 21 tháng Mười - tồn kho dầu thô EIA lúc 10:30 ET, và rủi ro từ các tiêu đề ngoại giao giờ đây đẩy dầu đi nhanh hơn cả con số tồn khoBáo cáo công bố lúc 10:30 ET thứ Tư, được xác nhận trên hai lịch độc lập - một sự điều chỉnh mà bản tin này đã đăng trong ấn phẩm buổi sáng so với tuyên bố ngày 19 tháng Mười của chính nó, và được nhắc lại ở đây vì giờ đây đó là sự thật đang có hiệu lực. Nhưng biến số quan trọng không còn là con số tồn kho nữa. Brent giao dịch trong khoảng 112 đến 105.96 vào ngày 20 tháng Mười dựa trên một báo cáo chưa được xác nhận rằng Qatar và Pakistan đã trình một đề xuất thỏa hiệp lên Washington và Tehran, rồi phục hồi lên khoảng 108.40 sau khi một nhà ngoại giao nói rằng thông tin gần đạt thỏa thuận là không chính xác. Đó là sáu đô la của Brent từ một tiêu đề không nêu nguồn, so với dự báo tồn kho giảm khoảng 8.6 triệu thùng. Dầu thô, chứ không phải nhà ở, vẫn là kênh truyền dẫn diều hâu cho toàn bộ câu chuyện địa chính trị, và tính đến phiên chốt này, truyền dẫn qua tiêu đề nhanh hơn qua dữ liệu cung ứng hàng tuần. Theo dõi bằng chứng vật lý song song với bằng chứng ngoại giao: dữ liệu transponder eo biển cho thấy không có chuyến qua lại thương mại nào, tổng số lượt qua lại hàng tuần là 131 so với 176 tuần trước, và UKMTO ghi nhận 12 cuộc tấn công vào tàu thương mại trong tuần đến ngày 16 tháng Mười.
- 13Xuyên qua cuộc họp FOMC - thị trường đã ngừng tranh luận về tháng Mười Hai và bắt đầu tranh luận về năm 2027Đây là hạng mục cấu trúc trong danh sách và nó là mới. Định giá tháng 12 đã ở mức 93.6 phần trăm trước và sau mỗi lần công bố dữ liệu trong tuần, và CPI tháng 9, lần tăng lãi suất tháng 10 cùng xác suất tháng 12 đều đã ổn định trong khi đường cong dịch chuyển từ dốc lên theo hướng tiêu cực sang phẳng xuống theo hướng tích cực trong các phiên liên tiếp. Williams nói thêm một lần rồi tạm dừng; Hammack và Logan nói nhiều hơn một lần; Kohn nói tạm dừng một hoặc hai lần rồi tăng tiếp. Cuộc họp FOMC ngày 28 tháng 10 đến cùng với PCE và GDP sơ bộ ngày 29 tháng 10 - sau quyết định, nghĩa là Fed sẽ bỏ phiếu mà không có thước đo lạm phát ưa thích trong tay, đúng như đã làm hồi tháng 9. Với vàng, hệ quả thực tế là biến nhị phân tháng 12 vốn neo mọi bản tin trong tháng này lại là biến sai để giao dịch vào cuộc họp, và con đường 2027 mới là thứ đang được định giá lại. Vàng ở 4,124.87 thấp hơn 26 phần trăm so với mức kỷ lục tháng 1 là 5,594.82 và thấp hơn 22 phần trăm so với mức khởi đầu xung đột Iran; một kim loại đã giảm sâu đến vậy trong khi định giá tháng 12 ổn định đang được định giá bởi thứ khác chứ không phải cuộc họp tới.
指Tianshu · EA định lượng XAUUSD M512 mô hình theo dõi biểu đồ, MT4 tự vào lệnh và luôn có cắt lỗTìm hiểu EA
Nguồn dữ liệu · 24›
- 1REJECTED - Jin10 global financial breakfast, October 21: Brent settled at 106.28, down 0.56 percent, and WTI at 97.88, down 0.18 percent. Both are inconsistent with the settled levels carried by two other desks (Brent 109.16, down 0.36 percent, and WTI 98.18, down 0.37 percent) and with the 109.55 October 19 Brent settlement. The 106.28 figure is not used anywhere in this report; the difference is a contract-month and intraday-timing convention, not a rounding issue.
- 2REJECTED - Jin10 same report, equity index direction: it records the S&P 500 down 0.29 percent while the China Financial Information Network and Eastmoney both carry the same close of 7,712.57 as up 0.28 percent against a prior of 7,690.73. The level is identical across sources so the sign is the error; the up 0.28 percent reading is used.
- 3REJECTED - dailymarket.report Treasury and TIPS block, refreshed 2026-10-20 05:04 UTC, which is before the US session: 2-year 4.74 percent down 3, 10-year 5.09 down 1, 30-year flat, 2s10s plus 35, 10-year TIPS 2.74 down 4, breakeven flat at 2.35. These are an overnight snapshot against Monday's close, not Tuesday's settlement. The 2.74 percent real yield is numerically close to the settled 2.7512 percent and is the most dangerous rejected source in this edition; it is cited only as directional corroboration for the breakeven.
- 4REJECTED - Cnfol and Hexun intraday commentary describing spot gold as having fallen to 4,111.58 intraday while also describing a rebound to 4,155: the 4,111.58 figure is a board low from a different snapshot convention. The session low used here is the 4,110.90 New York low carried by the board that also carries the 4,155.40 high, and the 44.50 dollar range is unchanged.
- 5Jin10 global financial breakfast, October 21, market review: dollar index down 0.26 percent at 101.71 having traded below 101.50; 10-year yield down 3 basis points at 5.115 percent with the 2-year up slightly at 4.789 percent; spot gold down 0.38 percent at 4,124.87 after a 20-plus dollar intraday lift through 4,150 in the US session; spot silver up 1.57 percent at 58.00; Brent down 0.56 percent at 106.28, figure rejected as above; Dow up 1.06 percent, S&P 500 down 0.29 percent, sign rejected as above, Nasdaq down 0.02 percent.
- 6Xinhua New York, October 20 close wire, carried by Sina and 163: dollar index down 0.27 percent at 101.701 in the late New York session; EUR/USD 1.1237 against 1.1212, GBP/USD 1.3383 against 1.3305, USD/JPY 158.20 against 158.52, USD/CHF 0.8248 against 0.8265, USD/CAD 1.4057 against 1.4106, USD/SEK 9.8979 against 9.9200. The authoritative settlement FX source for this edition.
- 7Lujiazui financial breakfast, October 21, carried by Tencent News and Eastmoney: dollar index down 0.28 percent at 101.70; EUR/USD up 0.23 percent at 1.1237, GBP/USD up 0.57 percent at 1.3379, AUD/USD up 0.34 percent at 0.7004, USD/JPY down 0.23 percent at 158.1730, USD/CAD down 0.37 percent at 1.4060, USD/CHF down 0.25 percent at 0.8247, offshore yuan up 74 basis points at 6.6748. Second independent FX settlement source; GBP/USD differs from Xinhua by 4 pips and that difference is disclosed rather than reconciled.
- 8China Financial Information Network, international markets, October 21: Dow up 1.02 percent at 52,495.88, S&P 500 up 0.28 percent at 7,712.57, Nasdaq down 0.02 percent at 26,424.82; COMEX gold down 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.37 percent at 98.18, Brent down 0.36 percent at 109.16; 2-year 4.774 flat, 3-year 4.863 up 0.20, 5-year 4.927 down 1.10, 10-year 5.111 down 2.90, 30-year 5.421 down 4.90.
- 9Eastmoney precious metals report, October 20 local close: spot gold down 0.39 percent at 4,124.75; spot silver up 1.50 percent at 57.9369; COMEX December gold down 17.60 dollars or 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 0.87 or 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.36 dollars to 98.18. Third independent source for the spot settlement, 12 cents from the Jin10 figure.
- 10Cnfol and Hexun October 21 gold technical commentary: spot gold closed down 0.37 percent at 4,125.08 with an intraday low of 4,111.58; December futures down 0.4 percent at 4,142.60; the 10-year at 5.121 percent and the 30-year at 5.431 percent, both off their lows late in the session; CME FedWatch at 17.2 percent for the next meeting and 92 percent for December; spot gold down about 26 percent from the January record of 5,594.82 and 22 percent below the level at which the Iran conflict began. Fourth source for the settlement and the source of the 26 percent drawdown figure.
- 11Wallstreetcn New York close, October 20: 10-year down 2.71 basis points at 5.1126 percent, Asian high 5.1440 and intraday low 5.0730, trading around 5.12 all day in a W-shaped path; 2-year up 1.28 to 4.7804 percent; 30-year down 4.53 to 5.4220 percent; 2s10s down 3.577 basis points to plus 33.012; 10-year TIPS down 3.28 to 2.7512 percent with an intraday low of 2.7184; 2-year TIPS down 0.26 to 2.1105; 30-year TIPS down 4.45 to 3.1674. The primary curve and real-rate source for this edition.
- 12Global market broadcast, US Treasury desk, October 20: the curve flattened with short yields up more than a basis point and long yields down 2 to 4.5 basis points; 2s10s and 5s30s both at session lows; oil weakness supporting the long end; 10-year at about 5.115 percent mid-range; money markets essentially unchanged with roughly 5 basis points of tightening priced for the October 28 meeting and roughly 25 basis points by year end; a second consecutive day of downside protection demand on TY Week 5 104.00 puts with about 100,000 contracts built over two sessions; a large buy of the October SOFR-to-fed-funds basis; Treasury futures volume at 80 percent of the 20-day average; at 16:42 ET the 2-year was 4.7783, the 5-year 4.9273, the 10-year 5.1105, the 30-year 5.422, 5s30s 49.3 and 2s10s 33.02.
- 13MarketsFN inflation expectations dashboard, October 20, from FRED: 10-year breakeven unchanged at 2.35 percent, 5-year breakeven up 1.0 basis point at 2.32 percent, 5y5y forward down 1.0 to 2.74 percent, 10-year TIPS real yield down 4.0 basis points. Second independent source for the breakeven, and the basis for calling inflation expectations unchanged.
- 14SPDR Gold Shares trust information, October 20, 2026: total net asset value USD 140,556,484,027.96, ounces 34,085,936.50, tonnes 1,060.183, shares outstanding 371,800,000, ounces per share 0.091658. The trust's own published figure, and the arithmetic reconciliation of the ETF tonnage.
- 15International Financial News, Economic Observer and Jin10 flash, October 20 holdings: SPDR Gold Trust holdings rose 1.711 tonnes to 1,060.183 tonnes from the previous trading day. Three further independent carriers of the same figure, against the 1,058.472 tonnes carried in the October 19 edition.
- 16China Securities Journal, Wallstreetcn and Yicai, October 20: John Williams interviewed at the New York Fed on October 20, saying he still considers one more hike this year appropriate but currently expects none to be needed after that; inflation expected to slow substantially toward 2 percent next year as tariff and energy shocks fade; core inflation cooling against AI buildout price pressure; no sign of labour market imbalance feeding inflation; September's move attributed to over-optimism on Iran-related oil resolution and to a widened crude-to-products crack; election timing having no effect.
- 17Securities Times, Economic Observer and Sina Finance, October 20, Bund Summit, Donald Kohn: the next move is more likely a hike than a pause; inflation will not disappear on its own and carries a self-reinforcing risk after a long period at these levels; tariffs and the Iran conflict's energy cost are supply-side, AI buildout is demand-side; three conditions for a pause - supply pressure easing, underlying inflation falling, demand contained - implying a pause once or twice before going higher; the pace would not be fast, expectations anchored, wages consistent with the target; Warsh's removal of forward guidance judged to have gone too far. A former vice president, not a voter, and labelled as such.
- 18Caixin and China Fund, CME FedWatch table as published on the morning of October 20: October hold 82.8 percent against a 25 basis point hike at 17.2 percent; December unchanged 6.4 percent, one hike 77.8 percent, two or more 15.8 percent - a 93.6 percent cumulative probability. This is the same table the intraday edition carried and it was unchanged at the settlement; a second desk reading the same evening gives 92 percent cumulative.
- 19FX678, October 16: CME FedWatch had October hold at 71.8 percent and a 25 basis point hike at 28.2 percent, December unchanged 7.2 percent, one hike 67.4 percent, two hikes 25.4 percent - a 92.8 percent cumulative. Carried only to show the four-day drift in the October leg, which is the leg that actually moved this month.
- 20FX168 via Tencent News, and FinancialMarkets editorial, October 20: Qatar and Pakistan submitted a compromise proposal to the United States and Iran including interest payments on about 6 billion dollars of Iranian funds held in Qatari banks and confidential access for inspectors; neither government confirmed it; a diplomat told Bloomberg the near-deal reports were inaccurate and Brent recovered; Brent about 112 in the morning, a five-month high, as low as 105.96, recovering to about 108.40 by 14:00 ET, down about 1 percent from the 109.55 October 19 settlement; December Brent near 108.94 against November 2027 near 87.65, a curve gap of about 21 dollars; Strait transponder data showing no commercial crossings on October 19; weekly crossings of 131 against 176 the prior week; UKMTO logging 12 attacks between October 9 and 16.
- 21Securities Times and Cnfol, October 20-21: Qatar media reporting the compromise proposal drew initial US-Iran approval, oil falling more than 3 percent intraday before the denial; WTI turning back above 100 dollars at one point; Brent futures settling down 0.36 percent; UK sending RAF Typhrons to Saudi Arabia for defensive air cover; IEA director-general saying more emergency reserve releases may be considered; Hormuz Strait throughput down roughly 3 million barrels a day versus early October; US crude output down 300,000 barrels a day to 13.679 million on hurricane damage; commercial inventories down 8.557 million barrels to 416 million; Middle East to Asia tanker freight at 37 dollars a barrel.
- 22Cnfol and Sina Finance October 21 trading note: Wednesday October 21 hosts UK September CPI, PPI and public finances at 06:00 GMT, BoE governor Bailey at 13:00 GMT, US MBA mortgage indices at 11:00 GMT, EIA weekly petroleum status at 14:30 GMT with an expected crude draw of about 8.557 million barrels, and a 20-year Treasury auction at 13:00 ET with a 5.42 percent stop-through. Two independent calendars used to confirm the EIA date, which this briefing corrected in its morning edition.
- 23TipRanks and StockLrn economic calendars, October 20-22: October 20 actuals for building permits 1.40 million and housing starts 122.1 thousand; pending home sales index 66.0, down 7.3 percent, the lowest since the series began in 2001; October 21 EIA at 10:30 ET and the 20-year auction at 13:00 ET; October 22 initial jobless claims at 08:30 ET and the leading index at 14:00 ET. Independent confirmation that no further US tier-one inflation print lands before the October 28 meeting.
- 24Bureau of Labor Statistics 2026 release schedule: September CPI released October 14, September PPI October 15, October CPI November 10, October PPI November 13, and the September PCE inside the October 29 advance expenditure release. The official basis for the statement in this edition that the FOMC votes on October 28 without the Fed's preferred inflation gauge in hand.