CHƯƠNG 01
Hành động giá: số tròn không bao giờ đạt được và 4150 đã nhường chỗ hai lần
Châu Á mở 4160,72, cao 4170,35, thấp 4141,00, 4143,20 lúc 17:55 GMT+8. Phiên thứ tư liên tiếp thất bại ở số vòng - và phiên này thậm chí còn không đạt tới 4200. Chỉ châu Á và châu Âu; New York mở cửa lúc 21:30 GMT+8.
Băng hôm nay nhỏ hơn hôm qua và có tính chất tệ hơn. Hôm qua là chuyến đi khứ hồi trị giá 41 đô la được xây dựng dựa trên cuộc phỏng vấn của Fed. Thứ Tư mở cửa lúc 4160,72, tăng lên 4170,35 vào đầu giờ ở Châu Âu và sau đó giảm xuống không gián đoạn xuống 4141,00 và 4143,20 lúc 17:55 GMT+8. Bốn phiên đang diễn ra mà không có mức giữ trên số tròn, và hôm nay thị trường thậm chí chưa bao giờ đặt giá thầu 4200 - mức trần không còn được kiểm tra nữa, nó chỉ đơn giản là được kế thừa. Đó là một hình thức phản kháng thầm lặng và bền bỉ hơn là sự từ chối.
“4142,70; mức thấp trong phiên là 4141,00”
Các cấp độ là các điểm cố định có dấu thời gian được xác minh chéo, không phải là một chuỗi đánh dấu. Châu Á mở cửa 4160,72 và đóng cửa trước đó 4161,13 (Cngold, được làm mới 17:53 GMT+8). Mức cao ban đầu ở Châu Âu 4170,35 (Cngold, nguồn duy nhất nhưng có dấu thời gian). Chiều châu Âu ghi: 4155 (FX678, 10:25 GMT+8) -> 4152.66 lúc 17:32 (Tonghuashun) -> 4143.53 lúc 17:53 -> 4143.20 (Cngold trực tiếp). Phiên thấp 4141,00 (Cngold); Tờ 17:32 của Tonghuashun có mức thấp 4142,70 - chênh lệch một đô la rưỡi trên một dải băng rơi xuống, tức là một khoảng thời gian chụp nhanh. Tham chiếu nét đứt là lần đóng trước đó của 4161.13. Phạm vi cho thời hạn là 29,35 đô la, tất cả đều giảm sau khi mở cửa sổ bật lên. Biểu đồ này dừng ở 17:55 GMT+8 = 05:55 ET. Không có kế hoạch đóng cửa tại New York, bởi vì không tồn tại vào giờ này - Cổ phiếu tiền mặt của Hoa Kỳ mở cửa lúc 09:30 ET và Trái phiếu Kho bạc lúc 08:00 ET.
4150 đã được kiểm tra và trả lại hai lần trong ngày hôm nay và giờ đây nó là toàn bộ cuộc tranh luận. Mức thấp nhất trong buổi sáng là 4142,70; mức thấp trong phiên là 4141,00. Hai bàn giao dịch độc lập của Trung Quốc đánh dấu mức hỗ trợ ở mức 4150, sau đó là 4100, với mức thấp nhất vào ngày 7 tháng 10 là 4066 (Quảng Châu Jinkong), trong khi ghi chú kỹ thuật của FX678 đặt dòng tiếp theo là 4120 và số tròn ở 4000. Cùng một khu vực, mức độ chi tiết khác nhau - 4100-4120 là nơi hội tụ của hai bàn và một ghi chú kỹ thuật, và giá vàng hiện đang giao dịch ở mức thấp hơn 20 đô la. Việc phá vỡ mức 4150 theo chỉ số CPI mềm sẽ khiến sự bất đồng giữa các bàn trực tiếp trở nên rõ ràng.
Lý do không phải là một tiêu đề, và đó là phát hiện. Không có sự kiện địa chính trị nào, không có dữ liệu bất ngờ nào được công bố và không có một tiêu đề nào của Fed thúc đẩy phiên giao dịch châu Âu vào thứ Tư - chỉ có bài phát biểu NABE đã được phát của Hammack được tiêu hóa đúng cách và mức giá CME tháng 10 chuyển từ 20,5% xuống 22,7%. Một thị trường vàng có thể được đẩy lên 18 đô la bằng cách định giá lại thông tin đã được công khai nhưng vẫn chưa tìm được người bán mới; nó đã hết người mua sẵn sàng trả tiền trong khi câu chuyện vẫn đang phát triển. Tonghuashun đưa ra kết quả một cách rõ ràng: chiều dài đầu cơ sẽ không đuổi theo trên 4200 cho đến khi lợi suất giảm, trong khi lực mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF chảy vào giữ mức sàn trong khoảng từ 4100 đến 4150. Đó là thị trường có trần, sàn và không có chất xúc tác - và chất xúc tác là 20:30 GMT+8.
Vị trí của phạm vi, được nêu rõ ràng. Vàng hiện đã trải qua bốn phiên trong 4141-4200 và chưa đóng cửa trên 4161,13 một lần. Đường trung bình 20 ngày ở Luân Đôn nằm ở mức 4200-4220 làm mức kháng cự với 4250 tiếp theo và đường trung bình 100 ngày gần 4250-4260 tùy thuộc vào nguồn. FX678 nhận định cấu trúc hàng ngày vẫn đang giảm - giá dưới đường 100 ngày và dưới đường giữa Bollinger gần 4220, RSI quanh 43, biểu đồ MACD vẫn âm nhưng không mở rộng. RSI gần 43 mà không có sự kiệt sức trong xu hướng giảm là một thị trường có thể tiếp tục đi xuống mà không có cảnh báo và đó cũng là thị trường mà một bản in mềm duy nhất tạo ra một động thái cơ học lớn bất thường. Cả hai điều đó đều đúng và chúng đều là thực tế giống nhau được nhìn từ hai phía.
CHƯƠNG 02
Fed: tỷ số là 3-1, không phải 2-1 - và một trong ba tỷ số đã bị bỏ lỡ
Bài phát biểu tại NABE của Hammack đã được thực hiện qua đêm với lời kêu gọi thắt chặt vô điều kiện và ấn bản sáng nay đã ghi nó là 'không thay đổi'. Cô ấy là cử tri năm 2026. Tỷ lệ tăng giá tháng 10 đã tăng 18,3% -> 20,5% -> 22,7% trong ba phiên bản liên tiếp.
Việc đính chính được nêu rõ ràng vì độc giả sẽ so sánh các phiên bản. Ấn bản sáng nay viết: "một tiếng nói ôn hòa chống lại hai tiếng nói diều hâu không phải là một điểm xoay - đó là cuộc bỏ phiếu 2-1 để ấn định tỷ giá cuối cùng mà không thay đổi tỷ giá tiếp theo." Hammack là thành viên bỏ phiếu năm 2026 và cô ấy đang tranh luận về quan điểm hạn chế làm quan điểm mặc định. Số phiếu là ba phe diều hâu bỏ phiếu (Hammack, Barkin, Goolsbee) chống lại một phó chủ tịch ôn hòa (Williams), với Waller là người bỏ phiếu thuận và công khai không cam kết vào tháng 10. Kết luận của ấn bản buổi sáng - rằng phe diều hâu kiểm soát tỷ giá cuối cùng - vẫn tồn tại sau đợt điều chỉnh. Nhưng nó đã đạt được từ tỷ số 2-1 không tồn tại. Sửa phần này trong phần nội dung thay vì lặng lẽ viết lại con số mới là vấn đề: người đọc so sánh phiên bản 08:00 và 18:00 cần thấy sự khác biệt, không nên thắc mắc tại sao số phiếu bầu lại thay đổi chỉ sau một đêm.
“18,3% hai phiên bản trước -> 20,5%”
CME hiện đã chống lại vàng về vấn đề này trong ba phiên bản liên tiếp và tốc độ đang tăng tốc theo hướng sai lầm đối với những nhà đầu cơ giá lên. Tỷ lệ tăng giá trong tháng 10: 18,3% hai phiên bản trước -> 20,5% sáng nay -> 22,7% bây giờ. Ít nhất một tháng 12: 84,2% -> 87,6% -> 87,8%. Hai rơle đồng ý về hướng mặc dù không ở cấp độ - FX678 mang lại ảnh chụp nhanh sớm hơn một chút ở mức 19-20% cho tháng 10 và 85-88% cho tháng 12. Nhưng bàn bên kia đang đưa ra lập luận tốt hơn và ấn bản này phải nói như vậy: Bàn tương lai của Tonghuashun đọc cùng một bảng là đã cạn kiệt, nói rằng thị trường đã định giá ít nhất ba lần tăng nữa cho đến cuối năm 2027 và khả năng điều chỉnh cao hơn là rất nhỏ. Thiết lập định giá lại không đối xứng là cách hiểu trung thực - định giá lại theo hướng diều hâu đã hết, còn định giá lại ôn hòa thì không.
Mặt hàng rủi ro tổ chức là mới và chưa ai định giá nó. Waller, trong bài báo ngày hôm nay: "chính quyền này đặt ra mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed. Cho đến nay, mối đe dọa này vẫn chưa thực sự thành hiện thực." Một thống đốc đương nhiệm công khai xác định áp lực chính trị đối với Fed như một kênh phí bảo hiểm có kỳ hạn khác biệt đáng kể so với luận điệu độc lập thông thường, bởi vì phí bảo hiểm kỳ hạn chính xác là cơ chế mà Williams cho rằng đã thiết lập dài hạn - nguồn cung, tài chính, AI, năng lượng. Nếu rủi ro độc lập trở thành yếu tố định giá phí bảo hiểm kỳ hạn, nó sẽ đẩy lợi suất thực tế tăng lên vì một lý do không liên quan gì đến chính sách lạm phát và vàng mất khả năng lập luận rằng lạm phát thấp hơn sẽ khắc phục được điều đó. Đây là một kênh chậm, không phải kênh tối nay. Nó ghi vào sổ đăng ký thay vì vào vị trí của đêm nay.
DỮ LIỆU
| Thời gian | Quan chức | Phát biểu | Thiên hướng |
|---|---|---|---|
| 10/12 - 10/14 | HammackFed Cleveland - thành viên bỏ phiếu năm 2026 | Ấn bản buổi sáng ghi nhận điều này là được chuyển tiếp và không thay đổi. Điều đó không chính xác và ấn bản này đã sửa nó. Bài phát biểu quan trọng của NABE, được Tân Hoa Xã, Cailian Press chuyển tiếp qua đêm qua Tencent và Quảng Châu Jinkong Futures: "Nền kinh tế cần thắt chặt hơn nữa. Nếu chính sách tiền tệ đứng yên, môi trường trên thị trường sẽ thay đổi." Đúng tiến độ: những điều chỉnh nhỏ hơn, được thực hiện tương đối nhanh chóng, thay vì chờ đợi và mạo hiểm điều chỉnh lớn hơn sau này. Theo quan điểm hiện tại: lập trường hạn chế là phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% một cách kịp thời. Danh sách lạm phát của cô rõ ràng vượt xa năng lượng - thuế quan, việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI thúc đẩy nhu cầu về điện và thành phần công nghệ cũng như sự gia tăng phát hành trái phiếu cơ sở hạ tầng AI - và cô cảnh báo rằng các công ty có kế hoạch tăng giá vượt quá mức tăng chi phí đầu vào là cảnh báo sớm về suy nghĩ lạm phát đang trở nên cố thủ. Cô cũng lưu ý rằng lạm phát thực tế đã vượt quá mục tiêu trong hơn 5 năm qua trong khi kỳ vọng dài hạn vẫn giữ nguyên và sẽ không coi đó là điều hiển nhiên. Cô ấy không tán thành một cách rõ ràng việc tăng lương vào tháng 10 - và cô ấy cũng không cần phải làm vậy.Cô ấy là một cử tri tranh luận về lập trường hạn chế như mặc định. | Tiêu cực |
| 10/13 | WilliamsFed New York - Phó chủ tịch FOMC, thành viên biểu quyết | Được tiếp tục không thay đổi so với ấn bản buổi sáng và vẫn là câu trích dẫn quan trọng nhất trên bảng: một đợt tăng nữa có thể phù hợp vào năm 2026 nhưng không có lý do gì để làm nhiều hơn, với lạm phát năm 2027 giảm xuống gần 2%. Việc ông quy kết lợi suất dài hạn cho nguồn cung trái phiếu, đầu tư AI, chính sách tài chính và năng lượng - "không chỉ chính sách tiền tệ" - được lặp lại gần như nguyên văn trong danh sách lạm phát cơ sở hạ tầng AI của Hammack. Williams sở hữu trần nhà; Hammack sở hữu sàn nhà. Chúng không mâu thuẫn với nhau, chúng mô tả một phạm vi hẹp hơn so với giá thị trường. | Tích cực |
| 10/13 | CollinsFed Boston - không phải là thành viên bỏ phiếu năm 2026 | Nhận xét đã chuẩn bị trước: một đợt tăng lãi suất khiêm tốn hơn nữa trước cuối năm, với nguy cơ lạm phát vượt mục tiêu được mô tả là tăng cao và mối quan tâm chính của Fed, bao gồm dầu diesel, nhiên liệu máy bay phản lực và dầu sưởi. Đáng để nhắc lại lời cảnh báo trong ấn bản buổi sáng được đính kèm một cách chính xác: Collins không bỏ phiếu vào năm 2026, vì vậy phiếu bầu của cô ấy không thể di chuyển vào tháng 12. Ảnh hưởng của cô ấy là tiếng nói của cử tri bên cạnh trong phòng chứ không phải như một lá phiếu. | Tiêu cực |
| 10/13 | BarkinRichmond Fed - thành viên bỏ phiếu | Tại Đại học Howard: 2% "không nằm ngoài tầm với - nó có thể đạt được" nhưng lạm phát "tỏ ra dai dẳng", những cú sốc rõ ràng là dai dẳng thay vì trôi qua và hành động là chính đáng - "Tôi rất ủng hộ những gì chúng tôi đang làm." Lần đầu tiên ông nêu tên rõ ràng cho sự chuyển đổi kỹ thuật trong số các quan chức Fed: bạn có thể thấy tác động của đầu tư AI đối với lạm phát ở Mỹ. Hai các thành viên bỏ phiếu hiện đã ghi nhận mối liên hệ giữa vốn đầu tư AI với lạm phát hiện tại, đây là một quan điểm diều hâu về cùng một công nghệ mà Williams coi là sự bù đắp năng suất trong tương lai. | Tiêu cực |
| 10/13 | WallerThống đốc Fed - thành viên bỏ phiếu thường trực | Tiếp tục được in ngày hôm nay: lạm phát vẫn còn dai dẳng và vẫn cần tăng thêm, nhưng thời gian linh hoạt và không nhất thiết phải tăng liên tục. Hai bổ sung được thực hiện sáng nay. Về AI, ông phân chia sự khác biệt theo cách quan trọng: nếu AI tăng năng suất, tốc độ tăng trưởng có thể mạnh hơn mà không có lạm phát quá mức, nhưng kết quả đạt được sẽ mất nhiều năm trong khi áp lực giá kéo dài từ hai đến ba năm - một chu kỳ "chi phí trước, lợi sau". Về rủi ro thể chế, ông đã trực tiếp nêu tên: "chính quyền này gây ra mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed. Cho đến nay, mối đe dọa vẫn chưa thực sự thành hiện thực." Một thống đốc đánh dấu kênh phí bảo hiểm có kỳ hạn thông qua áp lực chính trị lên Fed là một mục mới trên Fed là một mục mới trên đăng ký. Có lẽ ông ấy vẫn là người bất đồng quan điểm nhất chống lại việc tăng thuế vào tháng 10. | Trung tính |
| 10/13 | GoolsbeeChicago Fed - thành viên có quyền biểu quyết | Việc xây dựng AI đang bắt đầu đẩy giá, lạm phát vẫn ở mức quá cao và nếu nó vẫn ở mức cao "những gì Fed cần làm là rõ ràng." Đóng khung AI như một lực lượng lạm phát thay vì năng suất. Chuyển sang không thay đổi; ba thành viên bỏ phiếu hiện chia sẻ khuôn khổ này, điều này khiến nó trở thành một quan điểm chung chứ không phải là một quan điểm mang phong cách riêng. | Tiêu cực |
CHƯƠNG 03
FX: đồng đô la ngừng giảm và điều đó đã thay đổi cuộc trò chuyện về vàng
DXY giữ trên mức 102 ở khắp châu Âu sau khi đóng cửa dưới mức này hai lần - phiên đầu tiên trong ba phiên mà đồng đô la không giảm. Đối với vàng, đây là một cấu hình tồi tệ hơn so với đồng đô la đang tăng giá, bởi vì khoản bù đắp đã bị loại bỏ mà không có sự thay thế.
Cấu trúc của băng FX đã bị đảo ngược ngày hôm nay và đó là phát hiện. Trong ba phiên bản liên tiếp, kết quả đọc không có độ phân tán vì một nguyên nhân: sáu chuyên ngành, một động lực, đồng đô la giảm giá do Fed ôn hòa. Hôm nay đồng đô la đã ngừng giảm - giữ trên mức 102 trong suốt phiên giao dịch châu Âu sau khi đóng cửa dưới mức đó vào thứ Hai và thứ Ba - và sự thay đổi duy nhất đó đã loại bỏ khoản bù đắp tự động đã hỗ trợ vàng suốt cả tuần. Đồng đô la đi ngang là một cấu hình tồi tệ hơn đối với vàng so với đồng đô la yếu, với điều kiện lợi suất vẫn ở mức cao: điểm yếu đã phát huy tác dụng và nó đã dừng lại.
“suy yếu trong khi vàng giảm”
Tại sao CHF lại quan trọng hơn mức tăng 0,12% của nó. Đồng franc suy yếu trong khi vàng giảm. Trong hai ngày, cách đọc tiêu chuẩn về đồng đô la mềm là CHF và vàng được đặt giá cùng nhau và cột này đã đánh dấu sự phân kỳ đó một cách rõ ràng khi nó đóng cửa. Hôm nay cả hai chân đều bỏ cuộc cùng một lúc. Một giá thầu trú ẩn khiến CHF và vàng trong cùng một ngày vẫn chưa biến mất - nó đã di chuyển và đích đến là câu hỏi trực tiếp trước bản in CPI. Bất kỳ ai mua vàng như một công cụ trú ẩn thay vì một công cụ tỷ giá nên lưu ý rằng sự đồng chuyển động chứng minh rằng khung hôm nay đã phá vỡ ở mức giá vàng cao hơn đáng kể so với mức giá thấp hơn.
Hai mức cần thực hiện vào lúc 20:30 GMT+8. EUR/USD 1,1150 - Mức thấp của chu kỳ ngày thứ Hai và mức khiến đồng euro tăng giá; nó thấp hơn 30 pip so với mức hiện tại và dải dưới Bollinger 1.1100 của thông báo kỹ thuật là đường tiếp theo, với sự phá vỡ liên tục ở đó củng cố cho kịch bản giảm giá đối với cặp tiền này và mở rộng việc định giá hàng hóa bằng đồng đô la. USD/JPY 158,75 - mức giá được bán cao nhất trong mọi lần thử, với mức nhạy cảm can thiệp là 159,80 và BOJ rõ ràng không tăng giá trong tháng 10. Cả hai đều không phải là tín hiệu trực tiếp cho vàng, nhưng cả hai đều là nơi mà sự thay đổi thực sự trong tổ hợp chính sách-kỳ vọng sẽ xuất hiện đầu tiên - và vàng vừa mất hoàn toàn đồng đô la của tổ hợp đó.
DỮ LIỆU
| Cặp | Đóng cửa | Thay đổi | Dự báo Q4 & luận điểm |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1180 | ▼ | Mức biểu thị của Châu Âu, một nguồn duy nhất. Từ bản sửa lỗi của Tân Hoa Xã vào thứ Ba là 1,1201, EUR/USD đã quay trở lại gần 1,1180. Lưu ý kỹ thuật được lưu hành tối nay rõ ràng về cấu trúc: giao ngay thấp hơn nhiều so với đường giữa của Bollinger và SMA 100 ngày, nằm ở giới hạn dưới của phạm vi gần đây, với RSI(14) lơ lửng ngay trên mức quá bán - động lượng giảm vẫn chiếm ưu thế nhưng đang tiến đến điểm mà áp lực bán bắt đầu suy yếu. Vùng kháng cự được hình thành ở mức 1.1310 (đường giữa của Bollinger), sau đó 1.1480 (100 ngày) và 1.1520 (dải trên) - một kệ cung dày đặc giữa 1.1310 và 1.1520. Hỗ trợ tiếp theo là dải dưới của Bollinger ở 1.1100 và sự phá vỡ liên tục ở đó sẽ củng cố cho trường hợp giảm giá. Mức thấp nhất của chu kỳ ngày thứ Hai là 1,1150 thấp hơn 30 pip so với mức hiện tại và vẫn là mức cần phải giữ. |
| GBP/USD | 1.3230 | ▼ | Dự báo, một nguồn, dựa trên mức trung bình 10 ngày. Từ mức ấn định 1,3257 của Tân Hoa Xã hôm thứ Ba, đồng bảng Anh đã giảm khoảng 27 pip. Cấu trúc hàng ngày được mô tả là "bế tắc giảm giá": giá được ghim vào mức trung bình Bollinger 20 ngày với đường 100 ngày ở mức 1,3395 và dải trên ở 1,3375 tạo thành nguồn cung bán dày đặc ngay phía trên. RSI 44-45, MACD nằm dưới nước và cắt xuống. Đường 10 ngày ở mức 1,3230 là đường sinh tồn ngắn hạn - sự phá vỡ nhắm vào dải phía dưới ở mức 1,3150 và sau đó là 1,3100-1,3044. Biểu đồ 4 giờ cho thấy sự ổn định từ mức thấp 1,3177 với biểu đồ MACD thu hẹp, nhưng 1,3275-1,3300 giới hạn mọi nỗ lực. Chỉ có sự phá vỡ quyết định ở mức 1.3395 mới xóa được điều đó - đó là lý do tại sao cột này không đọc sức mạnh của đồng bảng Anh trong một tuần đồng đô la yếu đã không còn yếu nữa. |
| USD/JPY | 158.10 | ▼ | Dấu hiệu, một nguồn duy nhất, vẫn được ghim trên mức trung bình 100 kỳ ở mức 157,93. Câu chuyện của Nhật Bản không thay đổi so với phiên bản buổi sáng và đáng được nhắc lại vì đây hiện là rủi ro theo lịch trình lớn nhất trong thị trường ngoại hối: Các quan chức BOJ có xu hướng không tăng lãi suất vào tháng 10, tránh một động thái liên tiếp hiếm gặp, trong khi vẫn xem xét sớm nhất là tháng 12 (Bloomberg qua Sina; Jin10 độc lập). Giá hàng hóa doanh nghiệp trong tháng 9 của Nhật Bản là +6,8% so với cùng kỳ, giảm nhẹ. Hình ảnh cấu trúc: 158,75 là dòng sản phẩm hàng đầu đã được bán mỗi khi nó được thử nghiệm; 159,00-159,55 là dải kháng cự dày đặc; 159,80 là dải Bollinger phía trên và là vùng mà sự can thiệp của Nhật Bản đang được xem xét trực tiếp. Hỗ trợ tại 157,93, sau đó là 157,60 nơi dải phía dưới nằm, sau đó là đường 50 ngày ở 156,90. RSI gần mức 58 với độ dốc bằng phẳng mang đến cảnh báo phân kỳ tiềm ẩn - cấu trúc trung hạn tăng giá, động lượng ngắn hạn yếu dần và một quyết định của BOJ tránh xa khả năng giảm giá. |
| USD/CAD | 1.4255 | ▲ | Dự báo, một nguồn duy nhất - và thể hiện rõ ràng xu hướng thực tế trong ngày. CAD suy yếu sau mức ấn định 1,4215 của Tân Hoa Xã hôm thứ Ba khi WTI tăng 95 đô la trong ngày, tăng khoảng 0,93% và Brent phục hồi về 106,75 (ghi chú buổi tối Tonghuashun, 17:32 GMT+8). Lưu ý sự khác biệt so với thứ Ba: ngày hôm qua CAD là đồng tiền chính tốt nhất về sức mạnh dầu mỏ; hôm nay dầu vẫn đang tăng và CAD đang tăng trở lại. Macklem của BoC xuất hiện lúc 14:05 GMT+8 trên lịch. Hình dạng biểu đồ đáng chú ý: Dải Bollinger hàng ngày của WTI đã đi từ đóng cửa ngày hôm qua đến mở cửa đi lên vào ngày hôm nay và thị trường đã bắt đầu tăng điểm ở mức 95. Các tham chiếu hỗ trợ là 93,1 (MA5 hàng ngày), 92,5 (đường giữa 4 giờ và điểm giao nhau của MA120) và 91,8 (MA10 hàng ngày) - dưới 91,8 cấu trúc tăng giá đã bị phá vỡ. Xung đột Brent chưa được giải quyết được nêu trong ấn bản sáng nay - 104,77 so với 106,35 và 105,70 - hiện đang được tranh luận trên thực tế vì Brent đã giao dịch trên 106 cho đến ngày hôm nay; cụm mới chặt chẽ hơn. |
| USD/CHF | 0.8335 | ▲ | Dấu hiệu, một nguồn duy nhất - và nó đã đảo chiều. CHF suy yếu sau mức điều chỉnh của Tân Hoa Xã vào thứ Ba là 0,8325 ngay cả khi vàng giảm và chứng khoán bị xáo trộn. Đây là điểm chéo mang nhiều thông tin nhất trong ngày. Vào thứ Ba, sức mạnh của CHF cùng với sức mạnh của đồng đô la đã được gắn cờ là giá thầu trú ẩn thực sự và sự phân kỳ đáng theo dõi. Hôm nay đồng franc đã từ bỏ điều đó trong khi vàng giảm - có nghĩa là giá thầu trú ẩn đã di chuyển đồng thời ra khỏi cả CHF và vàng. Giá thầu trú ẩn sẽ đi về đâu khi nó rời khỏi vàng và đồng franc là câu hỏi thực tế về câu trả lời của CPI tối nay và cột này không có ứng cử viên sáng giá cho điểm đến. Bản thân sự vắng mặt đó đáng được nêu ra hơn là lấp đầy bằng một phỏng đoán. |
| AUD/USD | 0.6975 | ▼ | Được bao gồm vì biên bản RBA thay đổi cách đọc bản in 0,6983 của ngày hôm qua. Từ 0,6983 của Thứ Ba, AUD thấp hơn một chút. Lý do không phải là đồng đô la: Biên bản tháng 9 của Ngân hàng Dự trữ Úc cho thấy các nhà hoạch định chính sách chọn tăng lãi suất do rủi ro gia tăng đối với lạm phát đồng thời cảnh báo sự bất ổn ở Trung Đông (thông qua Sina). Vì vậy, RBA đang thắt chặt tình trạng sốc năng lượng trong khi Fed tranh luận về một đợt tăng giá - sự khác biệt về chính sách đang di chuyển so với AUD ngay cả khi đồng đô la đi ngang, đó là lý do tại sao đồng đô la Úc không tăng giá cùng với kim loại này. Đây là lập luận rõ ràng nhất hiện có rằng sự yếu kém của vàng vào thứ Tư là câu chuyện lãi suất chứ không phải câu chuyện rủi ro. |
CHƯƠNG 04
Nguyên tắc cơ bản: giá thầu ETF đảo ngược và bên bán không hề di chuyển
SPDR giảm 1,215 tấn xuống 1.054,196 tấn tính đến ngày 13 tháng 10 - mức giảm đầu tiên trong chuỗi có thể nhìn thấy được, được in vào buổi sáng sau chuyến đi khứ hồi trị giá 41 đô la. Bảng mục tiêu không thay đổi so với sáng nay vì không có bàn nào công bố thông tin mới trong phiên châu Âu; việc giảm mức độ phơi nhiễm của Citigroup vẫn là mục nhập có nhiều thông tin nhất trong đó.
Một điều thực sự đã thay đổi ngày hôm nay là về mặt dòng chảy và nó đã thay đổi dấu hiệu. Lượng nắm giữ của SPDR Gold Trust đã giảm 1,215 tấn xuống còn 1.054,196 tấn tính đến ngày 13 tháng 10 - so với +2,28 tấn ngày hôm trước và một loạt các đợt bổ sung trước đó. Cảnh báo của đơn vị: rơ le in "104,196 tấn", sai số 10; ở đây nó được đọc là 1.054,196 vì con số này khớp chính xác với 1.055,41 tấn được ghi nhận vào ngày 12 tháng 10 trừ đi 1,215 và một con số không được đối chiếu sẽ tệ hơn số đã sửa. Người mua ETF không chỉ dừng mua - họ còn bán, vào ngày vàng tăng giá 41 đô la và ba câu chuyện mua đồng thời đang diễn ra.
“Chân thứ nhất và thứ ba ngày nay vẫn còn nguyên vẹn. Chân hai chuyển sang tiêu cực qua đêm.”
Điều này làm suy yếu lập luận sàn theo cách mà cấu trúc của ấn bản buổi sáng yêu cầu chúng tôi phải nêu rõ. Quan điểm tăng giá của ấn bản đó dựa trên ba yếu tố: ngân hàng trung ương, lượng nắm giữ ETF ở mức kỷ lục và thời gian đầu cơ ở mức thấp nhất trong sáu tuần. Chân thứ nhất và thứ ba ngày nay vẫn còn nguyên vẹn. Chân hai chuyển sang tiêu cực qua đêm. Khi Tonghuashun viết rằng việc mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF đã bán giá sàn trong khoảng từ 4100 đến 4150, một trong hai dòng hàn đó đã ngừng chảy vào sáng nay - và FX678 cảnh báo một cách độc lập rằng định vị ETF không an toàn và việc phá vỡ dưới 4000 có thể kích hoạt các khoản mua lại tập trung. Sàn hiện là sàn ngân hàng trung ương, là sàn chậm hơn và khối lượng giao dịch thấp hơn sàn ETF.
Và người bán thay thế người mua ETF không phải là ngân hàng trung ương - đó là lợi tức. Lời giải thích rõ ràng cho ngày hôm nay nằm trong một dòng của ghi chú buổi tối: 10 năm bị mắc kẹt gần 5,3%, đô la trên 102, vàng không trả được gì, Kho bạc trả 5% + không có rủi ro, vì vậy tiền sẽ chuyển sang trái phiếu trước. Thêm bằng chứng chứng thực rằng kim loại cơ bản đang dẫn đầu sự suy giảm - đồng -1,44%, niken -2,30%, thiếc -2,44% - và đây rõ ràng là một chữ ký tỷ giá chứ không phải là một chữ ký rủi ro. Điều quan trọng cho đêm nay: tỷ giá biến động đảo ngược trên một bản in duy nhất, một biến động rủi ro thì không. Sự bất đối xứng là có thật, nó được đặt tên theo bảng có nhiều người bị thiệt hại nhất do mắc sai lầm và đó là lý do tại sao chuyên mục này không gọi việc phá vỡ mức 4150 là sự khởi đầu của một điều gì đó lớn hơn.
DỮ LIỆU
- Bàn riêng của TD Securities cho biết việc định giá lại theo hướng diều hâu đã cạn kiệt và đây là bàn bị thiệt hại nhiều nhất do sai lầm về điều đó. Ghi chú tương lai của Tonghuashun mang quan điểm thể chế trực tiếp: thị trường đã định giá ít nhất ba lần tăng giá nữa cho đến cuối năm 2027, không còn nhiều dư địa để điều chỉnh cao hơn, vì vậy đợt giảm giá này có thể được coi là cơ hội để xây dựng vị thế; mức quan trọng là 4000. Lưu ý tương tự xác định các điều kiện cụ thể cần thiết để vàng thực sự bứt phá - tăng kỳ vọng giảm về mặt vật chất hoặc vòng phản hồi tiêu cực trên cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối. Thiết lập định giá lại bất đối xứng là trường hợp tăng giá trung thực và nó mạnh hơn biểu đồ giá.
- Nhu cầu cơ cấu không thay đổi và hoạt động mua của ngân hàng trung ương không nhạy cảm với giá. Ngân hàng trung ương châu Á đã mua trong 23 tháng liên tiếp, 740.000 ounce của tháng 9 là mức lớn nhất trong chu kỳ và Quảng Châu Jinkong lưu ý rằng nhập khẩu vàng của Trung Quốc có thể cao nhất kể từ năm 2017. FX678 cho biết thêm rằng Định vị CTA đã bắt đầu bao gồm việc bán khống vàng và bạch kim - độ dài hệ thống là tăng thêm, không loại bỏ. Không ai trong số họ quan tâm đến điều gì sẽ xảy ra vào lúc 20:30 GMT+8, đó chính xác là lý do tại sao họ lại là sàn.
- Ba bàn độc lập đánh dấu cùng một vùng giảm giá và nó ở dưới vị trí rất xa. Quảng Châu Jinkong: hỗ trợ tại 4150, sau đó là 4100, mức thấp ngày 7 tháng 10 ở 4066. Tonghuashun: 4080-4100 là dải hỗ trợ, với 4000 vùng tích lũy chiến lược của ngân hàng trung ương. FX678: 4120 tiếp theo, sau đó là 4000. Ba bàn, hai lục địa phủ sóng, một vùng từ 4.060 đến 4.120 - và vàng cao hơn 25 đô la.
- Đuôi ôn hòa là có thật và nó được đặt tên bởi một ngân hàng thực tế. Tim Baker của Deutsche Bank: lạm phát không trở nên nóng hơn dự kiến và rủi ro "dường như nghiêng về phía lạm phát giảm bất ngờ, điều này sẽ khiến thị trường định giá lại ở một Fed ôn hòa." Williams vẫn ghi nhận rằng một đợt tăng nữa có thể phù hợp mà không cần tăng thêm. Một cuộc bỏ phiếu diều hâu 3-1 trong hội đồng không giống như một kết quả diều hâu 3-1, và sự bất đối xứng nằm ở cái đuôi ôn hòa.
- Các kim loại cơ bản suy yếu xác nhận đây là câu chuyện về đồng đô la, không phải câu chuyện rủi ro. Đồng -1,44%, nhôm -1,31%, niken -2,30%, kẽm -1,08%, thiếc -2,44% tại ảnh chụp nhanh 17:xx GMT+8 (Jin10). Nếu đây thực sự là một động thái tránh rủi ro thì kim loại cơ bản sẽ không dẫn đầu. Không phải vậy. Điểm yếu của vàng cùng với đồng đô la yếu nhưng đồng đô la vững chắc là một dấu hiệu về tỷ giá và tỷ giá có thể đảo ngược chỉ trong một lần in.
- SPDR lần đầu tiên chuyển sang mức âm trong chuỗi hiển thị. Holdings giảm 1,215 tấn xuống 1.054,196 tấn tính đến ngày 13 tháng 10 (Jin10 qua báo cáo buổi sáng của Tonghuashun) - so với +2,28 tấn ngày hôm trước. Giá thầu quỹ cấu hình mà chuyên mục này đã trích dẫn là lý do khiến giá giảm được mua đã ngừng đặt giá vàng ngay trong ngày đã tạo ra một chuyến đi khứ hồi 41 đô la. FX678 bổ sung cơ chế từ phía bên kia: định vị ETF ngắn hạn không an toàn và việc phá vỡ dưới 4000 có thể dẫn đến việc rút lại tập trung. Đối số sàn hiện chỉ phụ thuộc vào các ngân hàng trung ương.
- Tỷ lệ tăng giá tháng 10 đã tăng ba lần trong khi vàng chẳng đi đến đâu. 18,3% -> 20,5% -> 22,7%, với ít nhất một tháng 12 ở mức 87,8%. Vàng đã giảm trong khoảng thời gian đó. Thị trường định giá vàng thắt chặt hơn và ít vàng hơn cùng lúc là thị trường đã tìm được người bán cận biên và ứng cử viên là bên có đòn bẩy chứ không phải bên phân bổ. Thông tin kỹ thuật của FX678 rất rõ ràng: cấu trúc hàng ngày là giảm, giá dưới đường 100 ngày gần 4250 và đường giữa Bollinger gần 4220, RSI quanh 43, MACD biểu đồ âm tính và chưa cạn kiệt.
- Danh sách lạm phát của Hammack rộng hơn năng lượng và hiện có hai cử tri chia sẻ danh sách đó. Thuế quan, nhu cầu điện và linh kiện của trung tâm dữ liệu AI cũng như sự gia tăng phát hành trái phiếu cơ sở hạ tầng AI. Bà cảnh báo rằng việc các công ty lên kế hoạch tăng giá vượt quá mức tăng chi phí đầu vào là cảnh báo sớm về suy nghĩ lạm phát đang trở nên cố thủ - cơ chế chính xác khiến một CPI mềm duy nhất là không đủ. Barkin và Goolsbee độc lập gọi AI là một lực lượng lạm phát ngày nay. Ba thành viên bỏ phiếu trong hồ sơ liên kết việc xây dựng AI với giá hiện tại là lập luận mang tính cấu trúc cho tỷ giá cuối cùng cao hơn, chứ không phải tỷ lệ phụ thuộc vào dữ liệu.
- Kênh thể chế mà không ai đang giao dịch. Tạp chí Waller đăng ngày hôm nay: "chính quyền này gây ra mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed. Cho đến nay, mối đe dọa này vẫn chưa thực sự thành hiện thực." Nếu rủi ro độc lập được định giá là một yếu tố phí bảo hiểm có kỳ hạn - và Williams vừa nói với thị trường rằng chênh lệch kỳ hạn và nguồn cung là những yếu tố quyết định lợi ích lâu dài - thì lãi suất thực có thể tăng vì những lý do không liên quan gì đến bản in CPI. Đó là lập luận duy nhất tồn tại ở một con số mềm.
- Phí bảo hiểm địa chính trị một lần nữa được định giá là tiếng ồn. Các cuộc tấn công bằng tên lửa của Houthi vào Ả Rập Saudi vẫn tiếp tục và rủi ro vận chuyển Hormuz vẫn tăng cao, với Brent trên 106 và WTI thăm dò 95 - và vàng giảm. Ngày thứ ba dầu tăng và vàng giảm. Ấn bản buổi sáng ghi nhận các báo cáo về cuộc đình công được coi là ồn ào; đoạn băng hôm nay đánh giá cuộc trao đổi tên lửa đang diễn ra thực tế cũng là tiếng ồn. Khi sự thù địch được nhận ra đã ngừng di chuyển vàng, giá thầu trú ẩn đã đi đến một nơi nào đó mà băng không hiển thị - và đồng franc cũng vừa giảm giá.
- Goldman Sachs4,650+12.2%Giảm từ 4.900 - giá trị hợp lý cuối năm 2026, với mục tiêu năm 2027 được giữ ở mức 5.400. Ngân hàng ước tính ngân hàng trung ương mua ở mức 60 tấn mỗi tháng trong giai đoạn 2026-27 và cho rằng khoảng 23% mức tăng năm 2027 là do nhu cầu của ngân hàng trung ương. Hai lưu ý cơ học tiếp theo: lãi suất mở của quyền chọn mua vàng nằm ở mức trung bình ba lần và việc phòng ngừa rủi ro cho đại lý có thể khuếch đại một cách máy móc một động thái vượt ra ngoài dự báo cơ sở. Đợt cắt giảm này là đợt cắt giảm Fed-path, không phải đợt cắt giảm cấu trúc vàng.
- Ngân hàng Deutsche4,700+13.4%Tăng lên, như một mức trung bình hàng năm. Một trong hai ngôi nhà ở đầu cụm chặt chẽ chứ không phải là một ngoại lệ - và thực tế là Deutsche ở mức 4.700 trong khi Goldman bị cắt xuống còn 4.650 là minh họa rõ ràng nhất cho thấy nhóm này đang định giá lại theo đường lối của Fed thay vì xung quanh cấu trúc của vàng.
- Standard Chartered4,650+12.2%Mức trung bình trong quý 4 năm 2026 so với khoảng 4.350 được thực hiện trong quý 3 tính đến thời điểm hiện tại, đang tìm kiếm sự sửa chữa vào cuối năm. Định lượng một cách độc lập sự tách rời: mối tương quan của vàng với lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 và 30 năm đã chuyển sang khoảng -20% và -10% từ mối quan hệ tiêu cực chặt chẽ hơn nhiều trong lịch sử - một bảng khác với mô hình khác đi đến kết luận của UBS, đây là xác thực chéo mạnh nhất trong nhóm này.
- UBS4,600+11.0%Tháng 12 năm 2026, tăng lên 5.400 vào tháng 9 năm 2027. Duy trì quan điểm tích cực trong 12 tháng và kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ mua 750-1.000 tấn mỗi năm - nhu cầu không nhạy cảm về giá và tăng tốc khi yếu kém. Số lượng hữu ích nhất trong bảng này: mối tương quan của vàng với lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 và 30 năm đã giảm xuống khoảng -20% và -10%, đồng thời mối tương quan của nó với lợi suất thực kỳ hạn 2 và 5 năm suy yếu từ -30%/-38% xuống -16%/-22% chỉ trong vòng một tháng. Dải hỗ trợ 3.990-4.030; sửa chữa kỹ thuật cần 4.280-4.320.
- Morgan Stanley (nhà)4,600+11.0%Từ triển vọng hàng hóa ngày 22 tháng 9, dự báo tích cực về kim loại quý năm 2026 khi nhu cầu của ngân hàng trung ương tăng hơn gấp đôi so với mức trung bình trước năm 2020, với kịch bản nửa cuối năm là 5.700 và năm 2027 là trên 5.000. Khoảng cách giữa mức trung bình của ngôi nhà là 4.600 và trường hợp tăng giá 5.700 của chính nó là lớn nhất trong bảng điều khiển - một chiếc bàn không thể nói nó sẽ đi đâu mà chỉ biết phần đuôi chỉ về hướng nào.
- HSBC4,560+10.1%Trung bình năm 2026, năm 2027 ở mức 4.925. Dự kiến thời gian còn lại của năm 2026 giao dịch trong phạm vi 3.800-4.700 và kết thúc năm ở gần 4.750, dựa trên nhu cầu đa dạng hóa, hoạt động mua của ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF làm sàn trung hạn. Lưu ý mức sàn của phạm vi đó là: 3.800, không phải 4.100. Bàn này không bảo vệ 4.100 - nó đang bảo vệ 3.800.
- J.P. Morgan (trung bình trên bàn)4,500+8.6%trung bình quý 4 năm 2026, được coi là sự biến động do Fed thúc đẩy chứ không phải là điểm đến. Bằng chứng quý 3 ủng hộ sự thận trọng: doanh thu điều chỉnh 50,91 tỷ không đạt mức đồng thuận 51,37 tỷ đồng và doanh thu giao dịch thu nhập cố định giảm 4% so với cùng kỳ - mức giảm đầu tiên trong hơn hai năm - trong khi doanh thu cổ phiếu tăng 49% lên mức kỷ lục 4,95 tỷ. Giá trị sổ sách tăng gần gấp đôi lên 302,1 tỷ (+95,9%) khi chuyển đổi 21,9 tỷ cổ phiếu ưu đãi, một hành động tài trợ chứ không phải thu nhập và số tiền mua lại được cắt giảm xuống còn 664 triệu mã thông báo. Cách đóng khung của Dimon - thâm hụt, lạm phát khó khăn, giá tài sản tăng cao, lãi suất tăng, địa chính trị - là cái nhìn vĩ mô của bàn làm việc trong một câu. Được báo cáo dọc theo hàng này: mục tiêu dài hạn hơn 6.000 của cùng một ngân hàng. Không được tính trung bình với nó.
- Ngân hàng Mỹ4,000-3.5%Trung bình quý 4 năm 2026, với 4.813 cho năm 2027 - hình dạng của chế độ xem đáy theo chu kỳ. Lý do rất rõ ràng và đó không phải là lời kêu gọi của Fed: nhu cầu vật chất yếu đối với đồ trang sức, thanh và tiền xu và điều đó giới hạn ngắn hạn ngay cả khi nhu cầu đầu tư ổn định. Bàn duy nhất trong bảng định giá vấn đề phía cầu chứ không phải vấn đề phía chính sách.
- Morgan Stanley (Gower)4,000 floor-3.8%"Tôi nghĩ chúng ta nên coi mức 4.000 là mức sàn rất mạnh." Căn cứ vào nhu cầu vật chất của ngân hàng trung ương là "rất rất mạnh" và lượng vàng nhập khẩu của Trung Quốc có khả năng cao nhất kể từ năm 2017. Không tính ở mức trung bình: đây là tuyên bố về nơi kim loại ngừng giảm chứ không phải nơi nó đi. Đừng coi nó là giảm giá - và lưu ý rằng nó có cùng mức -3,8% với mức trung bình của BofA vì một lý do hoàn toàn khác.
- Dải phân cách đường phố (8 mục nhập ngày tháng)4,625+11.6%Trung vị của 8 mục tiêu số liệu nêu trên - Goldman 4.650, Deutsche 4.700, Standard Chartered 4.650, UBS 4.600, Morgan Stanley house 4.600, HSBC 4.560, JPMorgan 4.500, Bank of America 4.000. Loại trừ cuộc gọi sàn Gower dưới dạng không phải mục tiêu và loại trừ Citigroup, công ty đã thay đổi vị trí thay vì công bố một con số. Ở mức +11,6% so với mức đóng cửa 4143,20, khoảng cách trong bảng được tạo ra bởi các mục tiêu cao hơn là bởi bất kỳ sự đồng thuận nào cho rằng năm kết thúc cao hơn.
Không có gì trong bảng này chuyển động trong phiên châu Á hoặc châu Âu, và sự im lặng đó chính là thông tin. Phiên bản buổi sáng đã ghi lại bảng này ở dải 4.000-4.700 với mức trung bình là 4.625 trên tám mục tiêu số ngày và kể từ 17:55 GMT+8 ngày 14 tháng 10, không một bàn nào công bố bất kỳ điều gì mới. Lý do mang tính cấu trúc: bảng điều khiển bật đường dẫn Fed, đường dẫn Fed bật 20:30 GMT+8 và không có ngân hàng nào định giá lại giá trị hợp lý của nó hai giờ trước thời điểm in quyết định.
Xung đột được gắn cờ, không được giải quyết - không thay đổi so với ấn bản buổi sáng: Điểm trung bình hàng quý của JPMorgan là 4.500 trong khi Greg Shearer tại cùng ngân hàng này giữ 6.000 mục tiêu dài hạn hơn - cùng một chuỗi, hai tầm nhìn, không được tính trung bình ở đây. "4.000 là mức sàn rất mạnh" của Morgan Stanley là giá trị sàn và bị loại trừ khỏi mức trung bình; mức trung bình của ngôi nhà là 4.600, thấp hơn rất nhiều so với con số 5.700 của chính nó.
Và mục nhập nhiều thông tin nhất vẫn chưa được công bố con số nào cả. Citigroup đã giảm hoàn toàn lượng tiếp xúc với vàng sau khi đánh giá lại Fed - quan điểm trước đó từ lâu đã có xu hướng ôn hòa và kỳ vọng mua lại Kho bạc, cả hai đều bị loại bỏ bởi chính sách định giá lại thời hậu Jackson-Hawk - và hiện coi lãi suất của Mỹ là động lực chính duy nhất. Bởi vì nó không có mục tiêu số nên nó nằm ngoài bảng chứ không phải bên trong nó với một số bịa đặt. Đây vẫn là dòng có nhiều thông tin nhất trong phạm vi đưa tin của cột này, vì nó phù hợp với mức giá 22,7% tháng 10 và 87,8% tháng 12 thay vì với Williams - và nó cũng nhất quán với những con số đó vào thứ Ba, đó là lý do tại sao không có gì thay đổi. Điều đã thay đổi vào thứ Tư là ba con diều hâu bỏ phiếu hiện đã được ghi tên và một trong số chúng đã bị bỏ lỡ.
Delta là khoảng cách của mỗi mục tiêu với mức 4.143,20 lúc 17:55 GMT+8 ngày 14 tháng 10, được biểu thị bằng phần trăm - quy ước được sử dụng trong các phiên bản từ ngày 10-11 đến ngày 14-14 - và không là một thay đổi so với mục tiêu đã công bố trước đó. Bởi vì phiên bản này không có khu định cư New York nên mức tham chiếu là giá trực tiếp trong phiên châu Âu và vùng đồng bằng sẽ di chuyển trở lại khi New York giao dịch. Mục nhập 4.000 của Morgan Stanley là mức sàn đã nêu, không phải là mục tiêu và bị loại khỏi mức trung bình 4.625. Mức trung bình hàng quý 4.500 trên bàn của JPMorgan và mục tiêu dài hạn hơn 6.000 của nó là cùng một công ty được báo cáo riêng biệt, chưa bao giờ hợp nhất. Citigroup vắng mặt trong bảng vì họ không công bố số liệu - chỉ là mức giảm phơi nhiễm - và việc phát minh ra một số để điền vào hàng sẽ trình bày sai về nó. Xếp hạng được sao chép như đặc trưng trong ghi chú nguồn; cột này chưa xác minh độc lập xếp hạng chính thức hiện tại của mỗi ngân hàng. Không phải lời khuyên đầu tư.
CHƯƠNG 05
Cấp độ và danh sách theo dõi: 4150 đã được kiểm tra và trả lại hai lần trong ngày hôm nay, 4200 chưa bao giờ được đặt giá thầu và chất xúc tác duy nhất còn lại là 20:30 GMT+8
Phiên thứ tư không vượt quá số vòng; phạm vi ngày là 29,35 đô la được thực hiện gần như hoàn toàn đi xuống; và bảng điều khiển bên bán chưa được xếp hạng lại trong hai giờ trước khi bản in quyết định điều đó.
DỮ LIỆU
| Loại | Mức | Cơ sở và ý nghĩa |
|---|---|---|
| Kháng cự mạnh | 4200 / 4170.35 | Bốn phiên liên tiếp đã không giữ được con số tròn và hôm nay nó chưa bao giờ được đặt giá thầu - mức cao nhất châu Âu là 4170,35, thấp hơn khoảng 30 đô la. Một mức mà người bán phải bảo vệ sẽ không còn thú vị khi người mua ngừng đến. Thị trường đã ngừng đặt giá thầu số tròn đã kế thừa nó như mức kháng cự mà không cần kiểm tra, đây là một cấu hình yên tĩnh hơn và bền hơn nhiều so với lần từ chối thứ tư. Ở trên: 4220 là đường giữa của Bollinger (FX678), 4200-4220 là dải trung bình 20 ngày ở Luân Đôn với 4250 tiếp theo và dải 100 ngày gần 4250-4260 tùy thuộc vào nguồn, sau đó là 4280-4320 là dải sửa chữa kỹ thuật của UBS. Việc đóng cửa liên tục trên mức 4220 là yếu tố kích hoạt để quay trở lại mức cao nhất trong tháng 10. |
| Trung tâm | 4141.00 / 4150 | 4150 là con số duy nhất quan trọng từ bây giờ đến 20:30 GMT+8. Mức thấp hôm nay là 4141,00 (Cngold) so với 4142,70 của Tonghuashun lúc 17:32 - mức này đã được kiểm tra trong ngày và được trả lại, một lần ở mức thấp và một lần nữa vào lúc đóng cửa 4143,20. Ba độc lập các bàn đánh dấu mức hỗ trợ hội tụ ngay bên dưới: Quảng Châu Jinkong ở mức 4150 rồi 4100 với mức thấp nhất ngày 7 tháng 10 là 4066; Tonghuashun tại 4080-4100; FX678 ở mức 4120 với 4000 vượt quá. Sự bất đồng giữa các bàn là 4150 so với 4100-4120, và vàng hiện cao hơn mức cao nhất là 6 đô la. Việc giữ 4150 sẽ giữ nguyên phạm vi; mất nó khi chỉ số CPI mềm sẽ thực sự là một điều bất thường đáng để giao dịch và mất nó khi chỉ số giá nóng chỉ là con đường được mong đợi. |
| Hỗ trợ mạnh | 4060 / 4100 | Mức này phải thực hiện công việc mà ETF đã từng làm. Mức giảm 1,215 tấn của SPDR là dòng tiền chảy ra ròng đầu tiên trong chuỗi có thể nhìn thấy được và FX678 cảnh báo các khoản mua lại tập trung dưới 4000. Ba bàn hội tụ ở 4060-4120 - 4066 mức thấp ngày 7 tháng 10 của Quảng Châu Jinkong và 4100, Tonghuashun của 4080-4100 và 4000, 4120 của FX678. Dưới đó: Dải hỗ trợ được nêu của UBS là 3.990-4.030, Gower của Morgan Stanley cho rằng 4.000 là "mức sàn rất mạnh", mức sàn trong phạm vi năm còn lại của HSBC là 3.800. Bốn công ty độc lập bao quanh cùng một khu vực từ bốn hướng và giao dịch mua trị giá 740.000 ounce vào tháng 9 của PBoC được thực hiện vào những năm 4.100. Từ 3.990 đến 4.030 là nơi cột này sẽ ngừng giảm giá và bắt đầu gọi nó là vùng tích lũy - và lưu ý rằng nó sẽ chỉ đạt được khi in nóng cộng với định giá lại diều hâu, bởi vì bản in mềm sẽ gửi vàng theo cách khác hoàn toàn. |
| Kháng cự mạnh | 4280 / 4320 | Ngưỡng sửa chữa kỹ thuật của UBS là 4.280-4.320: giá đóng cửa duy trì ở trên xác nhận sự thoái lui là sự củng cố trong xu hướng tăng chứ không phải là sự đảo chiều. Nó nằm phía trên đường 100 ngày gần 4250-4260 và phía dưới đường 50 ngày ở 4334,80 - vị trí chính xác về mặt hình học cho tín hiệu sửa chữa xu hướng. Bảng trung bình 4.625 cao hơn mức giao ngay 481 đô la và không di chuyển trong hai giờ trước khi bản in quyết định điều đó. Vàng cần 4150 để giữ, 4200 để quay đầu, 4280 để sửa chữa và 4335 để có xu hướng trở lại. Bốn chướng ngại vật, theo thứ tự đó, và không có chướng ngại vật nào trong số đó sẽ được vượt qua tối nay. |
- 120:30 GMT+8 - CPI tháng 9 và sự bất cân xứng không còn như buổi sángĐồng thuận: tiêu đề +0,6% m/m (từ +0,4%), 3,6-3,7% so với cùng kỳ (từ 3,4%); lõi +0,2% m/m (từ +0,3%), 2,5% so với cùng kỳ (từ 2,4%). Không thay đổi so với ấn bản buổi sáng và vẫn có ba chỉ số độc lập tập hợp lại - khảo sát của WSJ qua Sina, lịch của Etnet và Taurex. Điều đã thay đổi là điểm bắt đầu. Tỷ lệ tăng vọt tháng 10 đã tăng 20,5% -> 22,7% và ít nhất một tháng 12 là 87,8%, do đó, tiêu chuẩn cho một bất ngờ ôn hòa cao hơn so với lúc 08:00. Mức lợi nhuận cốt lõi chính xác là 0,2% chỉ xác nhận sự đồng thuận giờ đây là một kết quả nhất quán theo hướng diều hâu chứ không phải ôn hòa.
Lập luận trung thực về xu hướng tăng giá đã cạn kiệt và nó đã được ghi nhận. Bàn của Tonghuashun: ít nhất ba đợt tăng giá nữa được định giá cho đến cuối năm 2027 và có rất ít khả năng điều chỉnh cao hơn, vì vậy đợt thoái lui này là cơ hội để xây dựng vị thế. Deutsche Tim Baker của Bank: rủi ro dường như nghiêng về lạm phát giảm bất ngờ sẽ khiến Fed ôn hòa phải định giá lại.Cả hai lập luận đều có cùng một điểm - và cả hai đều là lập luận về đạo hàm thứ hai chứ không phải bản in.
Lập luận theo chiều hướng giảm là một bản in mềm là không đủ. Ngôn ngữ cảnh báo sớm của Hammack - các công ty lên kế hoạch tăng giá vượt mức tăng trưởng chi phí đầu vào khi dấu hiệu tư duy lạm phát đang trở nên cố thủ - mô tả một cơ chế mà một con số cốt lõi hàng tháng không thể đảo ngược. Hai thành viên bỏ phiếu độc lập nêu tên nhu cầu điện và linh kiện của trung tâm dữ liệu AI và phát hành trái phiếu cơ sở hạ tầng AI là áp lực về giá. Dự kiến một sự phục hồi nhẹ nhàng trên một con số mềm và kiểm tra mức 4180-4200, theo báo cáo buổi tối, nhưng đừng hy vọng việc định giá lại sẽ tồn tại vĩnh viễn cho đến khi có xác nhận thứ hai.
Cũng trước khi in: Lagarde 16:30 và Bowman 17:40 GMT+8 - Bowman đi trước dữ liệu hai giờ và là tiếng nói cuối cùng trước đó. Sau đó là Barkin 01:30 và Sách màu be lúc 02:00 GMT+8. Rủi ro về giọng nói nằm giữa người phát biểu cuối cùng và số lượng. - 2Lỗi Hammack của ấn bản buổi sáng và tại sao bản sửa hai nguồn không phải là ghi chú kế toán
Và phần nội dung trong bài phát biểu của cô ấy vẫn chưa được đọc sáng nay. Danh sách lạm phát của cô ấy ngoài năng lượng cho đến thuế quan, nhu cầu về điện và linh kiện của trung tâm dữ liệu AI cũng như sự gia tăng phát hành trái phiếu cơ sở hạ tầng AI. Cô cảnh báo các công ty đang có kế hoạch tăng giá vượt quá mức tăng chi phí đầu vào như một cảnh báo sớm về suy nghĩ lạm phát đang trở nên cố thủ. Barkin và Goolsbee ngày nay cũng cho rằng AI là nguyên nhân gây lạm phát. Ba thành viên bỏ phiếu trong hồ sơ liên kết việc xây dựng AI với giá hiện tại là một lập luận về tỷ giá cuối cùng cao hơn về mặt cấu trúc và đó là lập luận giúp tồn tại trong CPI mềm. Ấn bản buổi sáng coi AI như một sự bù đắp năng suất cho năm 2027 vì Williams đã đóng khung nó theo cách đó; khối diều hâu coi đó là chi phí năm 2026 và thị trường đã lắng nghe nhóm thứ hai. - 3Ngày thứ ba dầu tăng và vàng giảm - và lực mua trú ẩn đã khiến cả CHF và vàng trong cùng một ngàyWTI tăng 95 đô la trong ngày, tăng khoảng 0,93%, với dầu Brent phục hồi lên 106,75 (Tonghuashun, 17:32 GMT+8). Vàng giảm 0,43%. Đó là ba phiên liên tiếp dầu tăng và vàng giảm. Truyền tải không đáng kể và được xác định đầy đủ: dầu làm tăng lạm phát, làm tăng lãi suất cuối kỳ dự kiến, làm tăng lãi suất thực, làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không có phiếu lãi. Ghi chú kỹ thuật của Tonghuashun bổ sung thêm nửa sau - đồng đô la vững có nghĩa là người mua không phải người Mỹ cũng phải trả thêm chi phí chuyển đổi tiền tệ. Ép kép, không phải một lần.
Bên cung đang thắt chặt mọi biện pháp sẵn có. hôm nay. Nasser của Saudi Aramco: tồn kho dầu thương mại trên đất liền toàn cầu dưới 6 tỷ thùng và có thể cần hai năm để bình thường hóa. OPEC+ đã xác nhận 2,2 triệu thùng/ngày tự nguyện cắt giảm đến cuối năm 2026 và tồn kho dầu thô thương mại toàn cầu đã giảm trong năm tuần liên tiếp xuống dưới mức trung bình 5 năm.Các cuộc trao đổi tên lửa của Houthi với Ả Rập Saudi vẫn tiếp tục và rủi ro vận chuyển Hormuz vẫn tăng cao. Dải Bollinger hàng ngày của WTI đã chuyển từ đóng cửa ngày hôm qua sang mở cửa tăng lên vào hôm nay.
Và điều thú vị hơn: đồng franc cũng giảm. USD/CHF suy yếu từ 0,8325 hôm thứ Ba xuống khoảng 0,8335 trong khi vàng giảm. Cột này đánh dấu cường độ CHF là sự phân kỳ ngoại lệ vào Thứ Hai và Thứ Ba. Hôm nay cả hai chân đều đồng loạt từ bỏ - giá thầu trú ẩn vẫn chưa biến mất, nó đã di chuyển. Giá thầu trú ẩn sẽ đi về đâu khi nó rời khỏi vàng và đồng franc Thụy Sĩ vào cùng một buổi chiều là câu hỏi mà chuyên mục này không thể trả lời từ cuốn băng có sẵn, và việc nói như vậy sẽ hữu ích hơn là đoán. - 4Báo cáo của IEA được đưa ra lúc 16:00 GMT+8 và OPEC lại cắt giảm nhu cầu - cấu hình chi phí đẩy vẫn còn nguyênĐiều đó quan trọng hơn vẻ ngoài của nó: ngân hàng trung ương G10 đang phải đối mặt với một cú sốc năng lượng trong khi Fed tranh luận về một đợt tăng lãi suất duy nhất có nghĩa là sự khác biệt về chính sách đang thay đổi so với AUD bất kể đồng đô la biến động như thế nào - và sự suy yếu của AUD/USD hôm nay bất chấp đồng đô la đi ngang là bằng chứng. Cú sốc năng lượng đang tạo ra các mô hình thắt chặt toàn cầu, không chỉ là sự siết chặt dành riêng cho vàng.
- 5Đồng đô la giữ ở mức trên 102 và không ai giải thích được tại sao - mảnh ghép còn thiếu trong đoạn băng ngày hôm naySau khi đóng cửa dưới mức 102 vào thứ Hai và thứ Ba, DXY đã giữ ở trên mức này trong suốt phiên giao dịch châu Âu. Thông báo kỹ thuật đang lưu hành đặt nó ở gần 102,50 trong ngày với điểm xoay hàng ngày ở 102,156, dải 101,56-102,82, dải Bollinger phía trên ở 102,95 giới hạn chuyển động bên dưới đường này. mức cao nhất trong năm ở 102,61, đường 100 ngày ở 100,40 và dải dưới ở 100,05. RSI gần 64,5 - không quá bán, lực mua vẫn chiếm ưu thế - với chỉ số MACD trên 0 và biểu đồ thu hẹp. UOB được báo cáo là đang chứng kiến đà tăng của đồng đô la suy yếu và có xu hướng củng cố hoặc giảm nhẹ.
Lời giải thích của ứng cử viên là của Williams, và nó phản trực giác. Phó chủ tịch ôn hòa là người có nhận xét đã kéo chỉ số xuống 102,16 vào thứ Ba. Tuy nhiên, hôm nay chỉ số này đã tăng. Cách hiểu mạch lạc nhất là thị trường coi Hammack là sự bù đắp một phần - không phải là đối trọng với Williams, mà là một thành viên bỏ phiếu không chấp nhận điểm cuối năm 2027 của anh ấy.Mức trần của phó chủ tịch cộng với số phiếu của cử tri là một con đường được mong đợi hẹp hơn so với từng tuyên bố ngụ ý riêng lẻ, và đồng đô la định giá dao động thay vì mức trần.
Tim Baker của Deutsche Bank định hình điều đó trong một câu: Lạm phát ở Mỹ thực sự quá cao và Fed cần phải tăng, nhưng lạm phát không nóng hơn dự kiến và rủi ro dường như nghiêng về một bất ngờ giảm giá sẽ khiến Fed ôn hòa phải định giá lại. Điều đó là một kết luận diều hâu mang theo một cái đuôi ôn hòa - và đó là cấu hình trong đó một đồng đô la giữ mức giá của nó sẽ được in ra trong dữ liệu. Giao dịch một đồng đô la đứng yên trước CPI mang theo một hồ sơ rủi ro khác với giao dịch một đồng đô la đang rơi vào đó và vàng vừa mất đi sự bù đắp mà không thu được gì. - 6Ngày mai: doanh số bán lẻ và kênh rủi ro tổ chức không ai định giáCho đến nay, mối đe dọa vẫn chưa thực sự thành hiện thực." Một thống đốc đương nhiệm coi áp lực chính trị là một kênh phí bảo hiểm có kỳ hạn khác biệt về mặt vật chất với những lời hùng biện về độc lập thông thường, bởi vì Williams vừa nói với thị trường rằng phí bảo hiểm kỳ hạn và nguồn cung là những yếu tố quyết định kết quả cuối cùng. Nếu rủi ro độc lập trở thành một yếu tố được định giá trong kỳ hạn, lãi suất thực có thể tăng vì lý do chỉ số CPI không kiểm soát - điều này khiến nó trở thành lập luận giảm giá duy nhất tồn tại trong một con số mềm. Kênh chậm, không phải kênh tối nay. Trên sổ đăng ký, không có ở vị trí.
Nguồn dữ liệu · 28›
- 1Cngold live spot gold quote (open/high/low/prev close, refreshed 17:53 GMT+8)
- 2Tonghuashun evening note, 17:32 GMT+8 (JinTou Caijing evening channel)
- 3Tonghuashun futures morning note, 10/14 (FedWatch, SPDR holdings, 南华 viewpoint)
- 4Jin10 (FedWatch relay, SPDR holdings, base metals)
- 5FX678 gold report, 10/14 10:25 GMT+8
- 6Guangzhou Jinkong Futures precious metals daily report, 10/13 data published 10/14
- 7Xinhua Finance (Hammack NABE quotes, Waller on AI and Fed independence)
- 8Cailian Press via Tencent (Hammack NABE speech)
- 9Bloomberg via Sina Global Markets (BOJ inclination, DXY, FX closes)
- 10Bank of China foreign exchange daily (10/13 closes)
- 11Xinhua / Cailian Press New York closing fixings, 10/13
- 12Sina Finance early-knowledge Treasury curve table (10/13 closes)
- 13International Financial News ifnews multi-asset table
- 14CME FedWatch via Tonghuashun and Jin10 (10/14 morning snapshot)
- 15TD Securities US rates strategy (Molly Brooks, CPI risk asymmetry)
- 16Deutsche Bank Americas FX research (Tim Baker, inflation surprise risk)
- 17NABE annual conference keynote, Beth Hammack (via Xinhua Finance, Cailian Press, JRJ)
- 18UBS precious metals research (targets, correlations, support bands)
- 19Goldman Sachs, Deutsche Bank, Standard Chartered, HSBC, Bank of America, JPMorgan and Morgan Stanley research notes
- 20OPEC World Petroleum Congress statements (Haitham Ghais demand revision)
- 21Saudi Aramco CEO Nasser on onshore inventory
- 22Wood Mackenzie AAA diesel data (via Guangzhou Jinkong)
- 23Reserve Bank of Australia September minutes (via Sina Global Markets)
- 24UOB and Chinese-desk technical commentary on DXY and gold (via Tonghuashun evening channel)
- 25IEA Monthly Oil Market Report (16:00 GMT+8)
- 26SPDR Gold Trust daily holdings, report as of October 13
- 27Federal Reserve calendar and FOMC calendar (Oct 27-28 meeting)
- 28Economic calendar cross-checks: Etnet, ATFX, Tonghuashun