Vàng kết thúc tuần tăng giá và phá vỡ mô hình đỉnh thấp hơn, và sự phục hồi của trái phiếu khiến điều đó có thể xảy ra là một dòng chảy rủi ro chứ không phải là một giao dịch lạm phát. Việc kết thúc giải quyết tranh luận mà báo cáo này đã có trong suốt cả tuần.

Vàng kết thúc tuần khi chỉ số CPI bắt đầu giảm và cách nó đạt được điều đó còn quan trọng hơn cả việc đóng cửa. Giao ngay ổn định ở mức 4.169,33, tăng 1,56% trong phiên và tăng 64,16 đô la so với mức đóng cửa 4.105,17 trước đó - sự phục hồi hoàn toàn sau đợt giảm 55,80 đô la vào thứ Tư, với 8 đô la dự phòng. Hai bàn không liên quan đã in mức thanh toán cách nhau 1,25 đô la, NBD qua Sina ở mức 4.169,33 và FX678 ở mức 4.170,58, đây là mức đóng cửa vàng chặt chẽ nhất mà báo cáo này đã ghi nhận trong cả tuần.

Cấu trúc không phải là một cuộc biểu tình. Đó là một đột phá thất bại trong các phiên châu Á và châu Âu, được giải cứu nhờ sự siết chặt của New York. Hai bàn giao dịch của Trung Quốc mô tả cùng một trình tự theo cùng một thuật ngữ: mức tăng của châu Á lên 4.161 đã bị từ chối, mức kiểm tra lại 4.160 của châu Âu cũng bị từ chối, mức giảm xuống 4.130 khi dữ liệu được đưa ra, sau đó tăng đột biến vào cuối phiên.COMEX tháng 12 ổn định ở mức 4.192,50, tăng 2,06%, cao hơn nửa phần trăm so với giao ngay - những người nắm giữ hợp đồng tương lai chờ đợi thay vì yêu cầu giao hàng ngay lập tức.

Điều mà các ấn bản trước đó được gắn cờ là đột phá thất bại giờ đã được giải quyết theo hướng có lợi cho vàng và sự điều chỉnh nên được đưa ra thay vì lặng lẽ bỏ đi. Phiên bản 23:00 GMT+8 ghi nhận mức cao nhất là 4.168,92 là mức cao thấp hơn so với mức cao trước đó 4.172,83 và gọi đó là mô hình thất bại tiêu chuẩn trong lần thử đầu tiên trong khoảng thời gian nhiều tuần. Vàng giao dịch ở mức 4.177,43 trong thời gian thanh toán, trên mức 4.172,83. Cuộc gọi đó đã sai. Mô hình đỉnh thấp hơn đã bị phá vỡ và mức kháng cự mà báo cáo này đưa ra kể từ ấn bản ngày 13/10 hiện là hỗ trợ.

Có hai phản đối và chúng rất nghiêm trọng. Đầu tiên, sự đột phá xảy ra ở phần hẹp nhất của phạm vi và trong 90 phút cuối cùng của thời hạn thanh toán, không có dòng chảy nào: SPDR Gold Trust giảm 0,285 tấn xuống 1.053,911 tấn, phiên thứ ba liên tiếp không tích lũy và tiền được quản lý bởi CFTC sắp đến gần 111.000 lô và giảm trong tuần thứ sáu.Thứ hai, bạc cao hơn vàng nhiều hơn 2:1 - bạc giao ngay ổn định ở mức 57,3969, tăng 3,30% - và các công ty khai thác vàng hoạt động mạnh hơn, chỉ số Vàng và Bạc Philadelphia tăng 3,81% và chỉ số khai thác vàng NYSE ARCA tăng 3,16%. Bạc vượt vàng 2-1 là dấu hiệu đầu cơ, không phải dấu hiệu phòng thủ. Giá thầu trú ẩn mua kim loại có lịch sử lâu đời nhất; một giá thầu đầu cơ mua kim loại có đòn bẩy hoạt động cao nhất và hôm nay là lần thứ hai. Điều không thay đổi là mức trần: đường trung bình động 100 ngày nằm ở mức 4.245-4.250 và mức cao nhất trong phiên không nằm trong phạm vi 68 đô la.

Xếp sau họ là gói dữ liệu - giá sản xuất tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2022 và 1,3% so với tháng trước, lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022, với mức cốt lõi ở mức 5,0% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,7% so với tháng trước, tăng tốc trên cả hai phạm vi và chỉ số kỳ vọng giá sáu tháng tiếp theo của BLS ở mức cao nhất kể từ năm 2022. Doanh số bán lẻ tăng 0,8%, nhưng nhóm kiểm soát đã tăng 0,1%, giảm từ mức 1,2% trong tháng 8. Chỉ số sản xuất Empire State tăng 17,9 điểm lên 25,5 trong khi Fed Philadelphia giảm từ 37,8 xuống 20,9.

Cơ chế này là cơ chế mà báo cáo này đã xác định ngày hôm qua, hiện được xác nhận bởi một tiếng nói độc lập thứ ba. Peter Grant của Zaner Metals: thị trường phần lớn đã định giá PPI nóng và bắt đầu nhận ra rằng tình hình tài chính đang hạn chế Fed. Cùng ngày, cố vấn của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã công khai bác bỏ cảnh báo nợ của IMF - lập luận tương tự cũng được đưa ra từ phía bên kia bàn.Thị trường trái phiếu và thị trường tỷ giá tương lai không còn định giá giống nhau và ngưỡng cốt lõi không được định giá 4% hàng năm của Goolsbee là đường dây diều hâu mà không ai định giá.

Một dữ liệu kiểm tra cho thấy các phiên bản trước của tệp này đã bỏ sót, được ghi lại ở đây thay vì giảm xuống. Phiên bản 23:00 GMT+8 liệt kê các yêu cầu bồi thường ban đầu ở mức 199.000 nhưng không lưu ý rằng mức trung bình trong 4 tuần đã tăng 250 xuống 198.500 sau năm lần giảm hàng tuần liên tiếp và không hề báo cáo gì về Fed Philadelphia - mức giảm từ 37,8 xuống 20,9 so với mức 28,4 dự kiến là một sự thiếu sót thực sự, không phải là một kết quả trung lập. Empire State ở mức 25,5 và Fed Philadelphia ở mức 20,9 di chuyển ngược chiều nhau là tuyên bố rõ ràng nhất về lĩnh vực sản xuất hai mặt của Hoa Kỳ trong gói dữ liệu này.

Hai xung đột nguồn được ghi lại thay vì được giải quyết. Đỉnh sau CPI trong mức giá tháng 10 được đưa ra khác nhau là 50%, 55% và 58%; độ dàn xếp chặt chẽ ở mức 28-31% nên mâu thuẫn đang ở đỉnh điểm và không ảnh hưởng đến kết cục. PPI cốt lõi hàng tháng là 0,7% trên Tân Hoa Xã, Yuanta và ấn bản 23:00 GMT+8 của báo cáo này và 0,5% trên bản tóm tắt vĩ mô Xueqiu.Cũng không có nỗ lực đối chiếu nào.

Chỉ số đồng đô la giảm 0,49% xuống 102,055 và lấy lại toàn bộ mức tăng của CPI, và 5 trong số 6 chỉ số chính đã đi ngược lại điều đó. So với phiên đóng cửa của Tân Hoa Xã, được thực hiện bởi bốn chuyển tiếp độc lập: EUR/USD 1,1212 từ 1,1153, GBP/USD 1,3272 từ 1,3181, USD/CHF 0,8271 từ 0,8345, USD/CAD 1,4190 từ 1,4247, USD/SEK 9,9597 từ 10,0321. Ngoại lệ là đồng yên ở mức 158,14 từ 158,20.

USD/CHF là con số quan trọng, giảm 74 pip và là biến động lớn nhất cho đến nay. Báo cáo này đã đưa đồng franc qua năm phiên bản với tư cách là trọng tài rõ ràng nhất về việc liệu một động thái của Mỹ là một động thái của đồng đô la hay một động thái rủi ro, bởi vì một loại tiền tệ không có chính sách nội địa riêng thì không thể bị bóp méo bởi một động thái. Vào ngày chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm phiên thứ bảy liên tiếp và tín dụng AI được định giá lại một lần nữa, đồng franc tăng 0,89%. Đó là một nơi trú ẩn an toàn.

Và đây là phần không thoải mái trong một báo cáo trung thực: vàng tăng 1,56% trong cùng ngày đồng franc tăng 0,89%. Hai tài sản trú ẩn được chào giá cùng lúc.Sự kết hợp đó thường có nghĩa là một trong số chúng đang được mua vì một lý do nào đó chứ không phải vì sợ hãi - và trong một đoạn băng mà kỳ hạn 20 năm tăng 14,6 điểm cơ bản và lợi suất thực giảm, câu trả lời rất có thể là giao dịch lợi suất bằng 0. Vàng được giữ vì chi phí nắm giữ nó giảm chứ không phải vì thế giới khiến người mua sợ hãi. Đó là một nền tảng kém bền vững hơn về mặt vật chất so với giá mua trú ẩn an toàn và nó đảo ngược thời điểm 10 năm quay trở lại. Giá thầu đồng franc là một cuộc bỏ phiếu về thế giới; giá thầu chênh lệch là một cuộc bỏ phiếu về chênh lệch tỷ giá và chênh lệch tỷ giá có thể thay đổi chỉ trong một bài phát biểu dài 90 giây.

Việc đồng yên không tham gia là phát hiện thứ hai và là phát hiện lạc quan hơn trong cả hai. Sáu pip trong đợt tăng giá trái phiếu 12,6 điểm cơ bản là đồng yên giảm mức chấp nhận rủi ro. Nếu căng thẳng tín dụng AI mang tính hệ thống chứ không phải theo ngành, thì USD/JPY sẽ là nơi nó sẽ in ra, còn thực tế thì không.Cách đọc mạch lạc của đoạn băng ngày hôm nay là áp lực về vốn chủ sở hữu theo ngành cộng với giá thầu phí bảo hiểm có kỳ hạn: đồng yên cho biết phần đầu tiên đã được kiểm soát, điều này làm giảm đáng kể khả năng thanh lý một cách vô trật tự và kỳ hạn 20 năm cho biết phần thứ hai là giao dịch.

Đồng bảng Anh cung cấp bằng chứng về tài sản chéo. GBP/USD tăng 91 pip so với GDP tháng 8 của Vương quốc Anh, vượt trội so với mọi tiêu đề, với giá mạ vàng kỳ hạn 10 năm giảm 9 điểm cơ bản xuống còn 5,3364%. Dữ liệu tăng trưởng tốt, ngân hàng trung ương diều hâu và thị trường trái phiếu tăng trưởng ở một quốc gia, trong khi Hoa Kỳ có lạm phát nóng và các cuộc biểu tình - sự kết hợp đó rất khó giải thích bằng một câu chuyện tăng trưởng và dễ giải thích bằng một câu chuyện phí bảo hiểm có kỳ hạn. Đây là sự hỗ trợ mạnh mẽ nhất hiện có cho cơ chế mà báo cáo này đã tranh luận kể từ phiên bản 18:00 GMT+8 và nó đến từ một nền kinh tế hoàn toàn riêng biệt.

Việc đóng đã giải quyết một lập luận và mở một lập luận khác, và cả hai bên của bảng này đều trung thực về điều đó. Trường hợp tăng giá là mức kháng cự 4.172,83 mà báo cáo này đưa ra trong ba phiên hiện là hỗ trợ: vàng ổn định ở mức 4.169,33 sau khi giao dịch ở mức 4.177,43 trong thời gian thanh toán, xóa mức này trên cơ sở đóng cửa thay vì in nội bộ. Trường hợp giá xuống là SPDR Gold Trust giảm 0,285 tấn xuống còn 1.053,911 tấn trong cùng phiên, COMEX Gold Trust giảm 26.312 ounce, tiền do CFTC quản lý giảm trong tuần thứ sáu và sự đột phá xảy ra trong 90 phút cuối cùng của thời hạn thanh toán.

Hai sự thật đó không được đối chiếu bằng bất kỳ câu chuyện nào và báo cáo không nên giả vờ khác. Một mức độ được xóa mà không có dòng chảy cũng là một trong hai một đánh giá lại thực sự mà các luồng xác nhận có độ trễ hoặc dừng chạy được trả lại.Cái nào sẽ hiển thị rõ ràng trong một hoặc hai phiên của bài phát biểu tối nay, điều này khiến Warsh lúc 23:30 ET trở thành giải pháp của bảng này cũng giống như quyết định của tháng 10.

Cấu trúc kỳ hạn là đầu vào quan trọng nhất và không phải là lãi suất chính sách. Vào thứ Tư, đường cong của Bank of America có lãi suất 2 năm tăng theo chỉ số CPI trong khi lãi suất 30 năm giảm - một giao diện diều hâu trước rủi ro tài chính mua dài hạn. Hôm nay, toàn bộ đường cong phục hồi với đường cong dẫn đầu dài hạn và kỳ hạn 2 năm ở mức -6,2 điểm cơ bản, thấp hơn một nửa so với -14,6 điểm cơ bản của kỳ hạn 20 năm. Vàng giao dịch lâu dài. Nếu hợp đồng 2 năm hoạt động kém hiệu quả hơn nữa với chiến lược Warsh diều hâu trong khi mục tiêu dài hạn vẫn giữ nguyên thì đó là kết quả tốt nhất có được đối với vàng trong cấu hình này; nếu cả hai đầu đều bị bán tháo cùng lúc, thì mức điểm 4.177,43 sẽ trở thành mức đỉnh thấp hơn và sự thận trọng trọng tâm trong báo cáo này là đúng.

Cấu trúc cấp độ đã thay đổi ngày hôm nay và sự thay đổi đó là có thật, vì vậy phần này sẽ dẫn dắt nó thay vì chôn vùi nó. Trong ba phiên bản, báo cáo này có 4.172,83 là mức kháng cự không thể phá vỡ và 4.168,92 là mức đỉnh thấp hơn xác nhận mô hình thất bại. Vàng ổn định ở mức 4.169,33 sau khi giao dịch ở mức 4.177,43 trong thời gian thanh toán. Đỉnh thấp hơn đã bị phá vỡ và mức hiện tại là mức hỗ trợ.

Điều không thay đổi là mức kháng cự thực sự vẫn còn cách xa đến mức nào. Đường trung bình động 100 giờ nằm trong vùng 4.177-4.185, gần bằng mức cao nhất hôm nay - vì vậy thử nghiệm thực sự đầu tiên về đột phá này đang diễn ra thay vì đang chờ xử lý - và đường trung bình động 100 ngày ở mức này 4.245-4.250. Mức cao hôm nay không nằm trong phạm vi 68 đô la trong 100 ngày. Vượt qua phạm vi ba tuần và tạm dừng ở mức ngắn hạn trong 200 ngày là một sự bật lên, chưa phải là sự thay đổi xu hướng trên bất kỳ khung thời gian nào.

Mức hỗ trợ quan trọng nhất là 4.096,85, mức thấp trong phiên New York được in trên mặt sau của PPI 6,3% và được giữ vững, khiến chỉ số CPI thấp thứ Tư là 4.073,29 chưa được kiểm tra bởi 23 đô la.Đó là sự cải thiện về mặt cấu trúc trong tuần và là lý do khiến mức tăng lợi suất 12,6 điểm cơ bản đang được hấp thụ thay vì phải chiến đấu.

Và việc giải quyết tất cả vấn đề này được lên kế hoạch trong khoảng hai giờ kể từ bây giờ. Warsh phát biểu lúc 23:30 ET. Mọi cấp độ trên trang này đều có điều kiện dựa trên những gì anh ta nói và một vị thế được xác định thông qua sự kiện đó là một vị thế không có thông tin.