01
บทที่ 01
การเคลื่อนไหวของราคา - ช่วง 44.50 ดอลลาร์ที่อยู่รอดจนถึงปิด และราคาปิดต่ำกว่าพิมพ์ตอนเช้า 17.76 ดอลลาร์
เส้นทางจากเอเชียถึงนิวยอร์กไม่เปลี่ยนแปลงจากฉบับระหว่างวัน สิ่งที่การปิดเพิ่มเข้ามาคือห้าชั่วโมงสุดท้าย เมื่อทองคืนทุกอย่างที่พิมพ์ 11:00 ET ทำได้ ขณะที่ดอลลาร์ลดลงและผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง
ทองสปอตปิดที่ 4,124.87 ลดลง 15.65 ดอลลาร์ หรือ 0.38 เปอร์เซ็นต์ ในกรอบ 4,110.90 ถึง 4,155.40 ฉบับบรีฟฟิ่งเวลา 23:00 น. ตามเวลาปักกิ่งรายงานที่ 4,142.63 ณ เวลา 11:00 น. ET และระบุสามครั้งว่าไม่มีการปิดราคา การปิดราคาอยู่ต่ำกว่าตัวเลขนั้น 17.76 ดอลลาร์ รูปทรงของวันจึงเป็นการวิ่งไปกลับ 44.50 ดอลลาร์ที่ยังคงสมบูรณ์เกือบทั้งหมดจนถึงเที่ยงวัน แล้วจากนั้นก็สละความกว้างไปกว่าหนึ่งในสามในช่วงห้าชั่วโมงสุดท้าย
เส้นทางช่วงเช้าไม่เปลี่ยนแปลงจากฉบับระหว่างวัน เพราะทั้งสองจุดสุดขั้วถูกกำหนดก่อนเที่ยงวัน เซสชันเอเชียเปิดที่ 4,143.42 ร่วงลงไปที่ 4,115.55 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบสามวัน และฟื้นตัวก่อนเข้าสู่ยุโรป ซึ่งโลหะคงอยู่ในกรอบ 4,130 ถึง 4,147 ขณะที่ Brent ดันขึ้นเหนือ 110 ดอลลาร์ นิวยอร์กสร้างความเสียหายในทิศทางตรงกันข้าม: ตัวเลขเริ่มต้นที่ 08:30 น. ET พลาดที่ 122.1 พัน ดันจุดต่ำที่ 4,110.90 และยอดขายบ้านรอปิดที่ 66.0 ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มอนุกรมในปี 2001 สร้างจุดสูงที่ 4,155.40 ทั้งสองจุดสุดขั้วไม่ใช่ราคาปิดและไม่ถูกปฏิบัติเช่นนั้น
สิ่งใหม่คือการปิด ทองยกขึ้นกว่า 20 ดอลลาร์ในช่วงบ่ายสหรัฐฯ เพื่อกลับไปยืนเหนือ 4,150 แล้วคืนการเคลื่อนไหวทั้งหมดกลับไปสู่การปิดราคา ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ลดลง 0.27 เปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลง 2.71 เบซิสพอยต์ และผลตอบแทนพันธบัตร TIPS 10 ปีที่แท้จริงลดลง 3.28 เบซิสพอยต์ การปิดราคาที่ลงมาอยู่ต่ำกว่าจุดสูงของเซสชัน 30.53 ดอลลาร์ และสูงกว่าจุดต่ำของเซสชัน 13.97 ดอลลาร์ ในวันที่ปัจจัยมหภาคทุกตัวเป็นบวกต่อทอง ถือเป็นผลจากโพซิชันนิ่ง ไม่ใช่ผลจากมหภาค นั่นคือการตีความที่ฉบับนี้ส่งต่อไปยังวันพุธ
เส้นทางสร้างขึ้นใหม่จากราคาพิมพ์ที่เผยแพร่แทนที่จะมาจากฟีด tick และระบุไว้เช่นนั้น ราคาปิดก่อนหน้าคือการปิดนิวยอร์ก 4,140.52 ของวันที่ 19 ตุลาคม การเปิดลอนดอน 4,143.42 จุดต่ำเอเชีย 4,115.55 บอร์ด 4,146.90 และ 4,111.58 จุดสุดขั้ว 4,110.90 และ 4,155.40 และการปิด 4,124.87 ล้วนมาจากโต๊ะที่เผยแพร่พร้อมเวลาของตนเอง ไม่มีข้อมูล tick นิวยอร์กถูกพล็อตและไม่มีการอ้างว่าเป็นเช่นนั้น ห้าจุดระหว่างจุดสูง 4,155.40 และราคาปิดถูกประมาณค่าในช่วงเส้นทางที่บันทึกไว้ - ทองถูกยกขึ้นอย่างรวดเร็วกว่า 20 ดอลลาร์เพื่อยึด 4,150 ในบ่ายสหรัฐฯ แล้วคืนทั้งหมด - และระดับ ไม่ใช่เส้นทางภายในนั้น คือสิ่งที่โต๊ะต่างๆ เห็นตรงกัน การยึด 4,150 และการคืนทั้งหมดเป็นการอธิบายเซสชันสหรัฐฯ ของ Jin10 ส่วนราคาปิดเองได้รับการยืนยันอย่างอิสระจากสามโต๊ะภายในช่วง 33 เซนต์
02
บทที่ 02
เฟด - ช่วงห้ามแสดงความเห็นสิ้นสุดลงที่ Williams และตลาดปรับราคาปี 2027 ไม่ใช่ธันวาคม
ประธานเฟดนิวยอร์กกล่าวว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้และไม่ขึ้นเลยในปีหน้า และเส้นอัตราผลตอบแทนตอบสนองด้วยการแบนราบ การปรับราคาธันวาคมไม่ขยับ
ช่วงห้ามแสดงความเห็นไม่ได้คงอยู่ และนั่นคือการแก้ไขที่ฉบับนี้ต้องทำก่อน ฉบับเวลา 23:00 น. ตามเวลาปักกิ่งโต้แย้งว่าช่วงเงียบตั้งแต่ 17 ตุลาคมถึงปิดตลาด 29 ตุลาคม ทำให้ตลาดไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดสามารถตีความข้อมูลที่อยู่อาศัยที่แย่ที่สุดของรอบนี้ได้ และเรียกสิ่งนั้นว่าเป็นเชิงโครงสร้าง John Williams ให้สัมภาษณ์ที่เฟดนิวยอร์กในช่วงบ่ายของวันที่ 20 ตุลาคม และกล่าวต่อสาธารณะว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้อาจเหมาะสม และขณะนี้เขาคาดว่าจะไม่จำเป็นต้องขึ้นอีกหลังจากนั้น การตีความอย่างตรงไปตรงมาคือช่วงห้ามแสดงความเห็นผูกพันกับสุนทรพจน์ที่กำหนดไว้ ไม่ใช่การสัมภาษณ์ และประธานเฟดนิวยอร์กซึ่งเป็นผู้ลงคะแนนในปี 2026 เลือกที่จะแสดงจุดยืนในช่วงก่อนตัวเลขข้อมูลชุดสุดท้าย ผู้อ่านควรถือว่าช่วงห้ามแสดงความเห็นนั้นอ่อนกว่าที่ฉบับก่อนหน้าบอกเป็นนัย ไม่ใช่ไม่มีอยู่เลย
การปรับราคาธันวาคมไม่ขยับ และนั่นคือข้อค้นพบไม่ใช่เชิงอรรถ ตาราง CME ที่เผยแพร่เช้าวันที่ 20 ตุลาคมยังคงแสดง 82.8 เปอร์เซ็นต์สำหรับการคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม เทียบกับ 17.2 เปอร์เซ็นต์สำหรับการขึ้น 25 เบซิสพอยต์ และสำหรับธันวาคม 6.4 เปอร์เซ็นต์ไม่เปลี่ยนแปลง 77.8 เปอร์เซ็นต์สำหรับขึ้นหนึ่งครั้ง และ 15.8 เปอร์เซ็นต์สำหรับสองครั้งขึ้นไป ซึ่งเป็นความน่าจะเป็นสะสม 93.6 เปอร์เซ็นต์ เท่ากับตัวเลขที่ฉบับระหว่างวันรายงาน โต๊ะเทรดอีกแห่งที่อ่านในช่วงเย็นวันเดียวกันประเมินตัวเลขสะสมสิ้นปีที่ 92 เปอร์เซ็นต์ ใช้ 92 ถึง 94 เปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่ตัวเลขเดียว
สิ่งที่ขยับคือรูปทรงหลังธันวาคม โต๊ะเทรดเส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ระบุว่าตลาดเงินแบนราบในวันนั้น โดยมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยประมาณห้าเบซิสพอยต์สำหรับวันที่ 28 ตุลาคม และประมาณยี่สิบห้าเบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี และกลุ่มพันธบัตรแบนราบแทนที่จะปรับราคาใหม่ นั่นคือข้อสรุปเดียวกับที่ Williams ได้จากอีกทิศทางหนึ่ง: ความขัดแย้งในรอบนี้ไม่ใช่เรื่องที่ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกในปีนี้หรือไม่ แต่เป็นเรื่องว่าจะขึ้นอีกกี่ครั้งในปี 2027 Hammack และ Logan แสดงจุดยืนสนับสนุนมากกว่าหนึ่งครั้ง Williams แสดงจุดยืนหนึ่งครั้งแล้วหยุดพัก Kohn บนเวที Bund Summit กล่าวว่าเฟดน่าจะหยุดพักหนึ่งหรือสองครั้งก่อนที่จะขึ้นต่อไป ทองปรับราคาตามความเห็นสุดท้ายในสามความเห็นนั้น ไม่ใช่ความเห็นแรก
ข้อมูล
| วันที่ | ผู้พูด | คำแถลง | ทิศทาง |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin Warshประธานธนาคารกลางสหรัฐ | ยังเป็นสิ่งสุดท้ายที่คณะกรรมการได้กล่าวไว้ สิบเอ็ดวันหลังจากที่เขาพูด ในการสนทนาสาธารณะที่ IMF กับ Georgieva เขาไม่ต้องการตัดสินล่วงหน้าถึงการประชุมเดือนตุลาคมหรือธันวาคม กล่าวว่าสถานการณ์โดยรวมสอดคล้องกับการประเมินของคณะกรรมการตั้งแต่เดือนกันยายน และมองว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นแรงผลักดันระยะใกล้ต่ออุปสงค์และเงินเฟ้อ ก่อนที่จะกลายเป็นเงินปันผลด้านผลิตภาพ ไม่เปลี่ยนแปลง ณ 11:00 ET ของวันที่ 20 ตุลาคม และไม่เปลี่ยนแปลงด้วยเหตุผลเชิงโครงสร้าง: ช่วงเงียบเริ่มตั้งแต่วันที่ 17 ตุลาคมและดำเนินไปจนถึงปิดการประชุมสัปดาห์วันที่ 29 ตุลาคม ดังนั้นจึงไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดกล่าวสุนทรพจน์ตั้งแต่นั้นมา และไม่มีใครสามารถทำได้จนกว่าจะหลังการตัดสินใจ นี่เป็นครั้งแรกในรอบนี้ที่ข้อมูลอ่อนแอออกมาโดยไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดสามารถตีความให้ตลาดฟังได้ อัปเดตการชำระบัญชี: บรรทัดนี้ตอนนี้เป็นข้อยกเว้นมากกว่ากฎ Williams ให้สัมภาษณ์ที่ New York Fed ในช่วงบ่ายของวันที่ 20 ตุลาคม ดังนั้นข้อกล่าวอ้างในฉบับนี้ที่ว่าไม่มีเจ้าหน้าที่คนใดสามารถพูดได้ระหว่างวันที่ 17 ตุลาคมถึง 29 ตุลาคม จึงไม่เป็นจริงสำหรับ New York Fed และได้ทำการแก้ไขอย่างชัดเจนแทนที่จะเงียบๆ | เป็นกลาง |
| Oct 20, New York | John Williamsประธาน New York Fed ผู้มีสิทธิ์ออกเสียงในปี 2026 | คำกล่าวที่มีนัยสำคัญที่สุดเพียงหนึ่งเดียวของเซสชันนิวยอร์ก และมันเกิดขึ้นที่เฟด ในช่วงที่ฉบับระหว่างวันเรียกว่าการปิดกั้นข้อมูลที่ไม่ขาดตอน Williams กล่าวว่าเขาไม่ได้เปลี่ยนมุมมอง - การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ยังคงเหมาะสม - พร้อมเสริมว่าหลังจากการเคลื่อนไหวนั้น เขาในขณะนี้คาดว่าจะไม่จำเป็นต้องดำเนินการใดๆ อีก เขาคาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงอย่างมากเข้าสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ในปีหน้าเมื่อแรงกระแทกจากภาษีศุลกากรและพลังงานจางหายไป และเขาชี้ไปที่เงินเฟ้อพื้นฐานที่เย็นตัวลงเป็นตัวชดเชยแรงกดดันด้านราคาจากการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เขากล่าวว่าไม่มีสัญญาณของความไม่สมดุลในตลาดแรงงานที่ป้อนเข้าสู่เงินเฟ้อ และเศรษฐกิจไม่ได้ร้อนเกินไป เขายังชี้ถึงการพลิกผันของเดือนกันยายนว่าเป็นผลมาจากสองปัจจัยที่เขาระบุ - ความเชื่อมั่นมากเกินไปเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน และช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่น ผลกระทบที่เห็นได้ชัดในตลาดคือการที่ส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทนแคบลงเทียบกับการปรับขึ้นของส่วนยาว: อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 1.28 จุดพื้นฐาน ขณะที่อายุ 30 ปีลดลง 4.53 โปรดทราบว่านี่คือผู้มีสิทธิ์ออกเสียงปี 2026 ที่อธิบายเส้นทางขึ้นครั้งเดียวจบ และทั้ง Hammack และ Logan ต่างก็โต้แย้งต่อสาธารณะเพื่อการขึ้นมากกว่าหนึ่งครั้ง - ความแตกต่างอยู่ระหว่าง New York Fed กับคณะกรรมการ ไม่ใช่ภายใน New York Fed | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, Washington | Kevin Hassettผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติประจำทำเนียบขาว | ฝ่ายบริหารมองว่า CPI ที่ร้อนแรงเป็นปัญหาไม่ใช่สัญญาณ และกล่าวเช่นนั้นอย่างเป็นทางการ ราคาเนื้อวัวและไข่กำลังลดลง Hassett กล่าว แต่ข้อมูลราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนหมายความว่าเงินเฟ้อโดยรวมยังต้องได้รับความสนใจเชิงนโยบาย: มองย้อนกลับไปสามเดือนเงินเฟ้อดูเหมือนจะถูกควบคุมได้อย่างสมบูรณ์ และตอนนี้ดูเหมือนว่ากลับมาอีกครั้งที่ต้องทำงานอีกรอบ เขากล่าวว่าข้อมูลนี้อาจหมายความว่าแนวโน้มการลดเงินเฟ้อถูกขัดจังหวะ หรืออาจเป็นการเบี่ยงเบนชั่วคราว และไม่ว่าจะทางใดก็จำเป็นต้องดูข้อมูลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อบอกได้ว่าอย่างไร เขายังกล่าวว่าการบริโภคกำลังเพิ่มขึ้น และเขาเคารพความเป็นอิสระของเฟด พร้อมเสริมว่า Warsh จะทำในสิ่งที่เขาคิดว่าถูกต้อง การตีความทางการเมืองคือทำเนียบขาวต้องการรักษาจุดยืนในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัจจัยเชิง hawkish ไม่ใช่ dovish | เอนเอียงลง |
| Oct 19, Tokyo | Kazuo Uedaผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น | ธนาคารกลางขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวที่ยังคงพูดเชิง hawkish และเยนคือเทรดที่มันสร้างขึ้น Ueda กล่าวต่อรัฐสภาว่าเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์มากแล้ว ค่าจ้างและราคากำลังสร้างวัฏจักรที่ดี และจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจังหวะปานกลางเพื่อหยุดผลตอบแทนระยะยาวจากการพุ่งขึ้น เขาattributeแรงกระแทกจากพลังงานนำเข้า อุปทานแรงงานตึงตัว และการใช้จ่ายด้านทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI ว่าเป็นแรงผลักดันราคาในประเทศ และเตือนว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สายเกินไปจะทำให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้นเอง การคาดการณ์ของตลาดได้เคลื่อนไปสู่การปรับขึ้นในเดือนธันวาคม โดยสวอปบ่งชี้เกิน 80 เปอร์เซ็นต์สำหรับการขึ้นสู่ 1.5 เปอร์เซ็นต์ในวันที่ 18 ธันวาคม และต่ำกว่า 5 เปอร์เซ็นต์สำหรับวันที่ 30 ตุลาคม และเยนได้รับการเสนอซื้อจากสุนทรพจน์นี้ - USD/JPY อยู่ที่ 158.4860 ณ 11:00 ET โดยมีจุดต่ำสุดในเอเชียที่ 158.4080 | เอนเอียงลง |
| Oct 20, Chicago | Goldman SachsLina Thomas, Metals and Mining Research | เหตุผลซื้อคือเรื่องการถือครอง ไม่ใช่น้ำหนักทอง ยอดซื้อของธนาคารกลางในเดือนสิงหาคมประเมินไว้ที่ 79 ตัน เทียบกับค่าเฉลี่ยต่อเดือนก่อนปี 2022 ที่ 17 ตัน และ 44 ตันในเดือนกรกฎาคม อัตราเฉลี่ยสามเดือนแบบปรับฤดูกาลอยู่ที่ 85 ตันต่อเดือน หรือราว 1,000 ตันต่อปี เทียบกับประมาณ 200 ตันก่อนที่ทุนสำรองของรัสเซียจะถูกอายัด จีนยังคงเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดที่ระบุตัวตนได้ และ Goldman ให้เหตุผลว่าธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะจีน ยังถือทองต่ำกว่าเป้าหมายการจัดสรรระยะยาวที่สมเหตุสมผลมาก สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือทองอยู่ที่ไหน ทองของธนาคารกลางต่างประเทศที่ New York Fed ลดลง 40 ตันในเดือนสิงหาคม ขณะที่ Bank of England เพิ่มขึ้น 46 ตัน หลังจาก 63 ตันในเดือนกรกฎาคม และธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์เปิดเผยว่าได้ย้ายทองเกือบ 90 ตันจากนิวยอร์กและออตตาวาไปลอนดอนเมื่อต้นเดือนกันยายน โดยอ้างถึงความพร้อมรับมือวิกฤต ตั้งแต่ต้นปี 2025 การถือครองที่ New York Fed ลดลงราว 200 ตัน และลอนดอนเพิ่มขึ้นราว 500 ตัน Goldman ระบุว่าโมเดลของตัวเองไม่ได้ครอบคลุมการถือครองที่ Bank of England ดังนั้นเมื่อการเพิ่มขึ้นในลอนดอนเกินกว่าการลดลงในนิวยอร์ก การซื้ออย่างเป็นทางการที่แท้จริงจึงมากกว่าที่โมเดลบ่งชี้ - 46 ต่อ 40 ในเดือนสิงหาคม ช่องว่างที่แคบลงแต่ทิศทางเดียวกัน | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 20, New York | Matthew PiggottMetals Focus, Head of Gold and Silver | การย่อตัวเป็นเรื่องการแข่งขันของเงินทุน ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่เสียหาย Piggott ให้เหตุผลว่าสาเหตุที่ทองไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวได้ในปีนี้คือการแข่งขันเพื่อเงินลงทุน มากกว่าการเสื่อมถอยของเหตุผลระยะยาวของโลหะมีค่า และแม้นักลงทุนจะระมัดระวัง การซื้อของสถาบันและธนาคารกลางยังหนุนราคาทองให้อยู่เหนือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เขายังคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นในไตรมาสสี่จะเริ่มต้น โดยวันเริ่มถูกเลื่อนออกไปจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และคาดค่าเฉลี่ยปี 2027 ที่ 5,330 ดอลลาร์ สูงกว่าค่าเฉลี่ย 4,600 ดอลลาร์ที่ประเมินไว้สำหรับปีนี้ถึง 16 เปอร์เซ็นต์ | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, New York | Lawson WinderBank of America, Senior Metals Strategist | มุมมองลบที่ชัดเจนที่สุดในตลาด และเป็นเรื่องเส้นทางดอกเบี้ย ไม่ใช่ตัวโลหะ Winder ให้เหตุผลว่าสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูงควรจำกัดราคาทอง และเขาให้น้ำหนักกับทองแดงและยูเรเนียมแทน เขาปรับ Kinross เป็น underperform สังเกตว่าสิ่งนี้ส่งผลต่อ consensus อย่างไร บ้านที่ลดสถานการณ์เฟดก็เป็นบ้านเดียวกันที่เตือนว่าสถานการณ์เดียวกันนั้นจำกัดราคา ดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่ตลาดให้ราคาไว้ 93.6 เปอร์เซ็นต์จึงเป็นปัจจัยป้อนตรงเข้าสู่ call แบบลบ ไม่ใช่แบบเป็นกลาง งานสถานการณ์ของ Goldman เองก็ชี้ไปทางเดียวกัน โดยโลหะเข้าใกล้พื้นระยะสั้นที่ 4,070 ดอลลาร์ที่ธนาคารตั้งไว้สำหรับเฟดแบบ hawkish | เอนเอียงลง |
| Oct 20, New York | Societe GeneraleMetals and Mining Research | การทำลายอุปสงค์มองเห็นได้ชัดที่ราคาปัจจุบัน ธนาคารระบุสัญญาณการทำลายอุปสงค์ที่ระดับปัจจุบัน และตั้งข้อสังเกตว่าอุปสงค์ทองทั่วโลกในครึ่งแรกของปี 2026 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสิบปี นั่นคือตัวถ่วงอุปสงค์เชิงกายภาพต่อแรงซื้อของธนาคารกลาง และเป็นเหตุผลที่ทั้งสองไม่สามารถนำมาบวกกันได้ง่ายๆ ผู้ซื้ออย่างเป็นทางการไม่ไวต่อราคาและเป็นระยะยาว ผู้ซื้อเชิงกายภาพไวต่อราคาและเป็นทันที | เอนเอียงลง |
| Oct 20, New York | Jamie DimonJPMorgan Chairman and CEO | มีดสามเล่มแขวนอยู่เหนือเศรษฐกิจที่เขายังเรียกได้ว่าแข็งแกร่ง และเล่มกลางคือเล่มที่มีความหมายต่อทอง Dimon กล่าวว่าครัวเรือนและภาคธุรกิจอเมริกันยังคงมีผลประกอบการดี กำไรบริษัทมั่นคง การว่างงานต่ำ หนี้ครัวเรือนและภาคธุรกิจอยู่ในระดับจัดการได้ และ GDP ไตรมาสสองถูกปรับขึ้นเป็น 2.2 เปอร์เซ็นต์จากเงินลงทุนในศูนย์ข้อมูล แต่มีสามสิ่งอยู่ข้างใต้ ได้แก่ เงินเฟ้อที่ต่อสู้มาแล้วห้าปีและยังห่างไกลจากจุดจบ สงครามต่างประเทศที่อาจ disrupt ห่วงโซ่อุปทานในแบบที่คาดเดาไม่ได้ และความต้องการระดมทุนของรัฐบาลที่ปะทะกับดอกเบี้ยสูง เขาปฏิเสธที่จะระบุวันเกิดวิกฤตเศรษฐกิจถดถอย และกล่าวว่าวิกฤตครั้งหน้าจะมาจากที่ที่ไม่มีใครกำลังมองอยู่ - ซึ่งเป็นเวอร์ชันเสียงตลาดของประเด็นเดียวกับที่ตลาดพันธบัตรกำลังบอก และสนับสนุนให้รักษาความเสี่ยง duration ให้เล็กไว้ขณะที่ด้านการคลังของภาพยังไม่คลี่คลาย | เอนเอียงลง |
| Oct 19-20, Shanghai | Donald KohnFormer Federal Reserve Vice President, Brookings Institute | เสียงที่ไม่ใช่คะแนนโหวต และเป็นเสียงสายเหยี่ยวที่ดังที่สุดในตลาดสัปดาห์นี้ ในการประชุม Bund Summit เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม Kohn กล่าวว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าการหยุดชะงัก เพราะเงินเฟ้อจะไม่หายไปเองและอยู่ในระดับสูงมานานพอที่จะก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เสริมตัวเองได้ เขาระบุว่าภาษีและต้นทุนพลังงานจากความขัดแย้งอิหร่านเป็นแหล่งกดดันฝั่งอุปทาน และการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นแหล่งกดดันฝั่งอุปสงค์ เขาตั้งเงื่อนไขสามข้อสำหรับการหยุดชะงัก - แรงกดดันฝั่งอุปทานผ่อนคลายลง เงินเฟ้อพื้นฐานลดลง และแรงกดดันฝั่งอุปสงค์ถูกควบคุม - และกล่าวว่าเฟดมีแนวโน้มจะหยุดหนึ่งหรือสองครั้งก่อนที่จะขึ้นต่อ เขาประเมินว่าจังหวะจะไม่เร็ว ความคาดหวังยังคงยึดเหนี่ยวและค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ และเขากล่าวว่าการที่ Warsh ละทิ้ง forward guidance นั้นไปไกลเกินไปแล้ว นำมาแสดงเพราะเป็นการอธิบายกรณีที่ชัดเจนที่สุดซึ่ง Williams โต้แย้งในเทปเดียวกัน และผู้อ่านไม่ควรถือว่าทั้งสองเป็นสิ่งที่ทดแทนกันได้ | เอนเอียงลง |
การประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม - คงไว้ที่ 3.75-4.00 เปอร์เซ็นต์ (ตาราง CME ไม่เปลี่ยนแปลงจากราคา ณ วันที่ 19 ตุลาคม และไม่เปลี่ยนแปลงหลังข้อมูลที่อยู่อาศัยและหลัง Williams)~83%
0%50%100%
การประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม - ขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 เบซิสพอยต์~17%
0%50%100%
ตุลาคม - เคลื่อนจากประมาณ 84 เปอร์เซ็นต์ที่ตรึงไว้ ณ การชำระบัญชีวันที่ 19 ตุลาคม-1pp
0%50%100%
การประชุมวันที่ 9 ธันวาคม - ไม่เปลี่ยนแปลง~6%
0%50%100%
การประชุมวันที่ 9 ธันวาคม - ขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 เบซิสพอยต์~78%
0%50%100%
การประชุมวันที่ 9 ธันวาคม - ขึ้นดอกเบี้ยสะสม 50 เบซิสพอยต์หรือมากกว่า~16%
0%50%100%
การประชุมวันที่ 28 ตุลาคม ราคา ณ วันชำระบัญชีแสดงเป็นเบซิสพอยต์แทนความน่าจะเป็น (ประมาณ 5bp ของการตึงตัว)~5bp
0%50%100%
ราคาสะสม ณ สิ้นปี 2026 แสดงเป็นเบซิสพอยต์ (ประมาณ 25bp คือการขึ้นดอกเบี้ยเต็มขั้นที่ถูก priced in)~25bp
0%50%100%
03
บทที่ 03
FX - ดอลลาร์อ่อนค่าลงทั่วกันแต่ไม่ดันทองขึ้น และฟรังก์ที่กลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้ง
สกุลหลักทุกตัวแข็งค่าขึ้นเทียบดอลลาร์ในวันนั้น ซึ่งเป็นสัญญาณซื้อทองตามปกติ แต่โลหะกลับร่วงลง ฟรังก์เป็นคู่เดียวที่การป้องกันความเสี่ยงและดอลลาร์เคลื่อนไปทางเดียวกัน
สกุลหลักทั้งหกในตารางแข็งค่าขึ้นเทียบดอลลาร์ในวันนั้นทุกตัว EUR/USD +0.23, GBP/USD +0.57, AUD/USD +0.34, USD/JPY -0.23, USD/CAD -0.37, USD/CHF -0.25 โดยดัชนีลดลง 0.27 เปอร์เซ็นต์และแตะต่ำกว่า 101.50 ชั่วขณะ การอ่อนค่าของดอลลาร์ทั่วกันในวงกว้างเช่นนั้นคือสัญญาณซื้อทองเชิงกลไกตามปกติ และทองสปอตร่วงลง 0.38 เปอร์เซ็นต์ นี่คือประโยคที่สำคัญที่สุดในส่วนนี้ และเป็นเหตุผลที่ฉบับนี้ระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนอยู่ที่ positioning มากกว่าดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง หรือพรีเมียมด้านภูมิรัฐศาสตร์
ฟรังก์คือคู่ที่ใช้แยกแยะได้ดี เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม USD/CHF เพิ่มขึ้น 23 พิปส์ - ฟรังก์อ่อนค่าลงขณะที่ทองก็อ่อนค่าลงด้วย - และถูกตีความว่าเงินทุนหมุนออกจากสินทรัพย์ปลอดภัยทั้งสองไปสู่หุ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการที่ Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.11 เปอร์เซ็นต์ เมื่อวันอังคารฟรังก์แข็งค่าขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์ขณะที่ทองร่วงลง 0.38 เปอร์เซ็นต์ เซสชัน de-risking จริงจะซื้อทั้งสองอย่าง เซสชันนี้ซื้ออย่างหนึ่งและขายอีกอย่างหนึ่ง ฟรังก์สวิสเป็นคู่เดียวที่เชื่อถือได้ที่สุดในการแยกแยะระหว่างวันที่มีความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจริงกับวันที่มีการเทขายทอง และตอนนี้มันให้คำตอบที่ตรงกันข้ามกันในสองเซสชันติดต่อกัน
การรวมกันของปอนด์และกิลต์เป็นคู่ที่ใช้ประโยชน์ได้เป็นอันดับสอง ปอนด์เป็นสกุลหลักที่ทำผลงานดีที่สุดในวันนั้นที่ +0.57 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรกิลต์อายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 6.1 เบซิสพอยต์เป็น 5.431 เปอร์เซ็นต์ และยูโรแข็งค่าขึ้นขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 13.4 เบซิสพอยต์เป็น 4.933 เปอร์เซ็นต์ โดย CAC 40 ลดลง 1.11 ในทั้งสองกรณีสกุลเงินแข็งค่าขึ้นท่ามกลางการเทขายพันธบัตรของประเทศนั้นเอง ซึ่งเป็นลายเซ็นของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากกว่าลายเซ็นของสินทรัพย์ปลอดภัย การเคลื่อนไหวของดอลลาร์เมื่อวันที่ 20 ตุลาคมเป็นวงกว้าง ไม่ใช่การวิ่งหนีไปหาคุณภาพ
ข้อมูล
| คู่สกุล | ปิด | เปลี่ยนแปลง | คาดการณ์ Q4 |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 158.1730 | ▼ | เยนแข็งค่าขึ้น 0.23 เปอร์เซ็นต์ในวันนั้น และคู่เงินปิดต่ำกว่าระดับ 158.20 ที่ฉบับระหว่างวันระบุไว้ USD/JPY ปิดที่ 158.1730 เทียบกับ 158.52 เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม โดยเคลื่อนผ่าน 158.59 ระหว่างวัน การเคลื่อนไหวเกิดขึ้นแม้ Ueda จะกล่าวถ้อยคำสายเหยี่ยวในรัฐสภา - เงินเฟ้อพื้นฐานใกล้เป้าหมาย ต้องการจังหวะปานกลางเพื่อหยุดผลตอบแทนระยะยาวพุ่งสูง - ดังนั้นการอ่อนค่าลงทั่วกันของดอลลาร์จึงกลบธนาคารกลางสายเหยี่ยวเพียงแห่งเดียว นั่นคือการอ่านที่ชัดเจนกว่าสำหรับทอง: เยนไม่ได้รับการซื้อเพราะนโยบายญี่ปุ่นอีกต่อไป แต่เพราะทุกสิ่งถูกขายเทียบดอลลาร์ สำหรับโลหะที่ไม่มีคูปอง การอ่อนค่าลงทั่วกันของดอลลาร์เป็นแรงหนุน และเป็นเหตุผลที่ฉบับนี้ถือว่าการร่วงลงของทองวันนี้เป็นผลจาก positioning มากกว่าผลจากสกุลเงิน |
| EUR/USD | 1.1237 | ▲ | ยูโรปิดที่ 1.1237 เพิ่มขึ้น 0.23 เปอร์เซ็นต์ โดยอยู่ที่ 1.1219 เมื่อเวลา 11:00 ET ฉบับระหว่างวันชี้ให้เห็นว่ายูโรยืนเหนือ 1.12 ได้ท่ามกลางเหตุการณ์ด้านอธิปไตยในฝรั่งเศส การปิดตลาดยืนยันสิ่งนั้น และเสริมว่ายูโรแข็งค่าขึ้นในวันนั้นหลังผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีพุ่งขึ้น 13.4 เบซิสพอยต์สู่ 4.933 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ CAC 40 ลดลง 1.11 เปอร์เซ็นต์ ความเสี่ยงประเทศในตลาดพันธบัตร ความแข็งแกร่งของสกุลเงินในตลาด FX - ลายเซ็นนี้ยังคงอยู่ ผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 6.1 เบซิสพอยต์สู่ 5.431 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ปอนด์เป็นสกุลเงินหลักที่ทำผลงานดีที่สุดในวันนั้น ซึ่งเป็นภาพสะท้อนเดียวกันและตอกย้ำการตีความว่านี่คือการเคลื่อนไหวจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่การเคลื่อนไหวไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย |
| GBP/USD | 1.3383 | ▲ | ปอนด์เป็นสกุลเงินหลักที่ทำผลงานดีที่สุด เพิ่มขึ้น 0.57 เปอร์เซ็นต์สู่ 1.3383 และวันพุธยังคงเป็นเหตุผล CPI ของสหราชอาณาจักรจะประกาศเวลา 02:00 ET โดยคาดการณ์ consensus อยู่ที่ 3.4 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม PPI และฐานะการคลังภาครัฐจะประกาศพร้อมกัน และผู้ว่าการ BoE Bailey กล่าวสุนทรพจน์เวลา 09:00 ET ฉบับระหว่างวันเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นเส้นทางลบต่อดอลลาร์ที่สะอาดที่สุดที่เหลืออยู่ในปฏิทิน การปิดตลาดยืนยันกลไกโดยไม่ต้องทดสอบตัวกระตุ้น ตัวเลข UK ที่ร้อนแรงจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าผ่านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรแข็งค่าขึ้นพร้อมกัน - ซึ่งเป็นcombination ที่ฉบับนี้เคยโต้แย้งว่าเป็นลบต่อทองคำมาแล้วสองครั้ง |
| USD/CAD | 1.4057 | ▼ | ดอลลาร์ลดลง 0.37 เปอร์เซ็นต์เทียบกับดอลลาร์แคนาดา สู่ 1.4057 และ CAD เป็นสกุลเงินเดียวในตารางนี้ที่ทิศทางกำกวมอย่างแท้จริง ฉบับระหว่างวันตั้งข้อสังเกตว่าผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา Macklem กล่าวในการประชุม IMF ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อจะสูงกว่าช่วงเดือนกรกฎาคมพอสมควร โดยการตัดสินใจครั้งถัดไปคือวันที่ 28 ตุลาคม CAD แข็งค่าขึ้นในวันนั้นแม้ Brent จะลดลง เพราะเรื่องอัตราดอกเบี้ยครอบงำเรื่องพลังงาน - ซึ่งเป็นข้อสรุปเดียวกับที่เกิดจาก CPI แคนาดาที่ออกมาคาดไม่ถึงในฉบับก่อนหน้า ว่าธนาคารกลางแคนาดาตอบสนองต่อตัวเลข headline เทียบกับกรอบเป้าหมาย มากกว่าราคาน้ำมันดิบ ความแข็งแกร่งของน้ำมันไม่ใช่ตัวพยากรณ์ CAD ที่เชื่อถือได้อีกต่อไปในขณะที่ Brent ถูกขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวการทูตที่ยังไม่ได้รับการยืนยัน |
| USD/CHF | 0.8247 | ▼ | ฟรังก์แข็งค่าขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์สู่ 0.8247 ขณะที่ทองลดลง 0.38 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งตรงข้ามกับการตั้งค่าของวันที่ 19 ตุลาคม และเป็นจุดข้อมูลเดี่ยวที่มีประโยชน์ที่สุดบนหน้าจอ เมื่อวันจันทร์ USD/CHF เพิ่มขึ้น 23 พิปส์ - ฟรังก์อ่อนค่าลงพร้อมกับทอง - และฉบับนี้อ่านว่าคือเงินที่หมุนออกจากสินทรัพย์ปลอดภัยทั้งสองเข้าสู่หุ้น เมื่อวันอังคารฟรังก์แข็งค่าแต่ทองไม่ การแยกกันนี้คือหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดที่มีอยู่ว่าการขายทองเป็นเหตุการณ์ด้าน positioning ที่เฉพาะเจาะจงกับโลหะ ไม่ใช่เหตุการณ์ลดความเสี่ยง เพราะเซสชันลดความเสี่ยงที่แท้จริงจะทำให้ทั้งสองแข็งค่าขึ้น ผลในทางปฏิบัติสำหรับการกำหนดขนาดสถานะ: การตัดสินใจระหว่างถือเงินสดกับการซื้อคืนที่ตามมาหลังทองย่อตัว ควรตัดสินจากปัจจัยของทอง เพราะกลุ่มสินทรัพย์ปลอดภัยไม่ได้ยืนยันสิ่งนั้น |
| Dollar Index DXY | 101.701 | ▼ | 101.701 ณ การปิดตลาด ลดลง 0.27 เปอร์เซ็นต์ โดยระหว่างวันซื้อขายต่ำกว่า 101.50 สามโต๊ะเห็นตรงกันภายในหนึ่งพิปส์: 101.701, 101.71 และ 101.70 ดัชนีตอนนี้อยู่ต่ำกว่าระดับ 101.87 ที่ปิดเมื่อสัปดาห์ก่อนก่อนหน้า และต่ำกว่าเกณฑ์ 102 ที่ฉบับระหว่างวันจับตา ดอลลาร์ตอนนี้คืนกำไรทั้งหมดของวันจันทร์และมากกว่านั้นอีกเล็กน้อย และทองลดลงในทั้งสองเซสชัน การรวมกันนี้เป็นคำกล่าวที่ทรงพลังที่สุดว่าดัชนีดอลลาร์ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนส่วนเพิ่มของตลาดทองนี้แล้ว |
04
บทที่ 04
ปัจจัยพื้นฐาน - ETF ซื้อ 1.71 ตันในขณะที่ราคาลดลง ขณะที่สมุดฟิวเจอร์สยังคงหดตัว และคอลัมน์ระยะห่างในแผงเลื่อนลง 20 ดอลลาร์
อุปสงค์อย่างเป็นทางการและที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ยังคงมั่นคงจนถึงปิดตลาด สถานะ long สุทธิของนักเก็งกำไรยังคงเป็นขาที่หดตัว และทุกระยะห่างในแผงตอนนี้วัดเทียบกับ 4,124.87
การชำระบัญชีเปลี่ยนภาพพื้นฐานในจุดเฉพาะจุดหนึ่ง: ETF การถือครองของ SPDR Gold Trust เพิ่มขึ้น 1.711 ตัน สู่ 1,060.183 ตัน ณ วันที่ 20 ตุลาคม จาก 1,058.472 ตันในวันก่อนหน้า มีแหล่งข่าวอิสระสี่แหล่งยืนยัน รวมถึงหน้าข้อมูลทรัสต์ของทรัสต์เอง ซึ่งระบุ 34,085,936.50 ออนซ์ และกระทบยอดได้พอดีกับ 1,060.183 ตัน นักลงทุนเพิ่ม 1.7 ตันในวันที่โลหะร่วง 0.38 เปอร์เซ็นต์ และปิดต่ำกว่าจุดสูงสุด 30.53 ดอลลาร์ นั่นเป็นภาพที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากฉบับระหว่างวัน ซึ่งเขียนขึ้นจากสมุดเก็งกำไรที่หดตัวและภาพกระแสเงินที่ไม่ได้รับการยืนยัน
นั่นไม่ได้หักล้างเรื่องราวการเก็งกำไร แต่ระบุช่วงเวลาของมัน สถานะซื้อสุทธิของ Managed money ใน COMEX ทองคำลดลงสู่ 107,089 สัญญาสำหรับสัปดาห์ถึง 13 ตุลาคม - ลดลงติดต่อกันสัปดาห์ที่ห้า ลดลง 3,898 สัญญา - และสถานะซื้อสุทธิ non-commercial แบบเดิมอยู่ที่ 207,879 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน เหล่านั้นคือสถานะฟิวเจอร์สที่รายงานล่าช้าหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่น้ำหนักตันของ SPDR เป็นข้อมูลร่วมสมัย它们是不同的人群，唯一诚实的说法是，ETF买家在收盘前活跃，而期货账簿截至上周二仍在被削减。引用CFTC数据作为本周抛售证据的读者，引用的是九天前的数据。
白银是关键线索。 สปอตซิลเวอร์ปิดที่ 58.00 เพิ่มขึ้น 1.57 เปอร์เซ็นต์ เป็นการปรับขึ้นติดต่อกันครั้งที่สอง และ COMEX ซิลเวอร์ที่ 58.14 เพิ่มขึ้น 1.51 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ทองคำร่วง อัตราส่วนทองคำ-ซิลเวอร์บีบตัวเป็นเซสชันที่สอง กลุ่มสินทรัพย์ที่โลหะเบต้าสูงถูกซื้อและโลหะคูปองศูนย์ถูกขายเป็นเหตุการณ์กระแสเงิน ไม่ใช่ทัศนะต่อดอลลาร์ ดอลลาร์ลดลง 0.27 เปอร์เซ็นต์ ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง 3.28 เบซิสพอยต์ และ Brent ลดลง 0.36 เปอร์เซ็นต์ - หากนี่เป็นการรีไพรซ์มาโคร ซิลเวอร์ควรนำทองคำลง ไม่ใช่ขึ้น 1.57 เปอร์เซ็นต์
ข้อมูล
多กรณีเอนเอียงขึ้น4 ข้อ
- ผู้ซื้อทางการไม่ไวต่อราคาและแรงจูงใจเป็นเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์ - และในเซสชันนี้ผู้ซื้อผ่านตลาดหลักทรัพย์ก็มีพฤติกรรมเช่นเดียวกัน Goldman ประเมินการซื้อของธนาคารกลางในเดือนสิงหาคมที่ 79 ตัน และอัตราที่ปรับตามฤดูกาลที่ 85 ตันต่อเดือน ประมาณ 1,000 ตันต่อปี เทียบกับประมาณ 200 ตันก่อนที่ทุนสำรองของรัสเซียจะถูกอายัด World Gold Council ระบุการซื้อสุทธิที่รายงานในเดือนสิงหาคมที่ 39 ตัน โดยจีน 20 ตัน และ People's Bank of China ซื้อติดต่อกัน 23 เดือนแล้ว การถือครองของ SPDR Gold Trust เพิ่มขึ้น 1.711 ตัน สู่ 1,060.183 ตัน ณ วันที่ 20 ตุลาคม จาก 1,058.472 ตันในวันก่อนหน้า - นักลงทุนเพิ่มโลหะเข้าไปในการร่วงลง 0.38 เปอร์เซ็นต์ มีสี่แหล่งข่าวยืนยันตัวเลขนั้น รวมถึงออนซ์ที่เผยแพร่โดยทรัสต์เองที่ 34,085,936.50 คาซัคสถานยังคงเป็นตัวถ่วงดุล: วางแผนลดทองคำจาก 78 เปอร์เซ็นต์เป็น 75 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรองภายในสิ้นปี
- การโอนการดูแลจากนิวยอร์กไปลอนดอนเป็นส่วนหนึ่งของอุปสงค์ทางการที่ไม่มีราคาใดอธิบายได้ สี่สิบตันออกจากการดูแลของธนาคารกลางต่างประเทศที่ New York Fed ในเดือนสิงหาคม และ 46 ตันมาถึงลอนดอน ธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ย้ายเกือบ 90 ตันออกจากนิวยอร์ก และออตตาวาอ้างถึงความพร้อมรับมือวิกฤต และตั้งแต่ต้นปี 2025 การดูแลในนิวยอร์กลดลงประมาณ 200 ตัน ขณะที่ลอนดอนเพิ่มขึ้นประมาณ 500 ตัน ดีลเลอร์ที่ขายทองคำเข้าไปในนั้นคือการขายให้กับผู้ซื้อที่ตัดสินใจแล้วว่าโลหะควรถูกเก็บที่ไหน ไม่ใช่ว่าควรมีราคาเท่าไร
- สมุดเก็งกำไรบางพอที่ความประหลาดใจเชิงนโยบายจะเคลื่อนราคาโดยไม่มีกระแสเงินใหม่ใดๆ สถานะซื้อสุทธิของ Managed money ใน COMEX ทองคำลดลงสู่ 107,089 สัญญาสำหรับสัปดาห์ถึง 13 ตุลาคม ลดลงติดต่อกันสัปดาห์ที่ห้าและลดลง 3,898 สัญญา โดยมีการปิดสถานะซื้อ 2,354 และเพิ่มสถานะขายใหม่ 1,544 สถานะซื้อสุทธิ non-commercial แบบเดิมอยู่ที่ 207,879 สัญญา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน ลดลง 2,456 สถานะซื้อสุทธิ Managed money ของซิลเวอร์อยู่ที่ 5,619 และแพลตินัม 7,043 สมุดที่ขาดความเชื่อมั่นเช่นนี้คือเหตุผลที่ช่วงระหว่างวัน 44.50 ดอลลาร์สามารถเกิดขึ้นได้จากข้อมูลเพียงตัวเดียวโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในราคาเดือนธันวาคม
- โครงสร้างออปชันกำลังจ่ายเพื่อช่วงราคา ซึ่งตัวมันเองคือข้อมูล คอลล์ 4,200 เดือนธันวาคมเพิ่ม 268 สัญญาสู่ 2,444 และคอลล์ 4,300 เพิ่ม 187 สู่ 2,430 ซึ่งเป็นสองสไตรก์ที่มีการเพิ่มมากที่สุด ขณะที่สถานะเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดในเชนคือพุต 4,000 ที่ 4,564 สัญญา โดยพุต 4,120 เพิ่ม 179 ความสนใจขาขึ้นถูกสร้างที่ 4,200 และ 4,300 และการป้องกันขาลงกระจุกที่ 4,000: นั่นคือช่วง 4,000 ถึง 4,300 ที่กำลังถูกกำหนดราคา ไม่ใช่แนวโน้มที่กำลังถูกแสดงออก
空กรณีเอนเอียงลง4 ข้อ
- ฟังก์ชันการตอบสนองคือข้อจำกัดที่ผูกมัด และมันนำโดยเงินเฟ้อ CPI เดือนกันยายนที่ 3.7 เปอร์เซ็นต์ โดย core ที่ 2.6 เปอร์เซ็นต์, PPI เดือนกันยายนที่ 6.3 เปอร์เซ็นต์ - ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นแบบปีต่อปีที่มากที่สุดในรอบกว่าสี่ปี - และผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีใกล้ 5.48 เปอร์เซ็นต์ ไม่ได้เปิดช่องให้ความหวาดกลัวเรื่องการเติบโตกลายเป็นเซอร์ไพรส์แบบ dovish ทำเนียบขาวกล่าวอย่างชัดเจนเมื่อวันจันทร์ว่า เงินเฟ้อดูเหมือนถูกควบคุมได้สามเดือนและตอนนี้ต้องการอีกรอบของการทำงาน โดยตัวเลขเดือนกันยายนอาจขัดจังหวะแนวโน้มการลดเงินเฟ้อหรือเป็นการเบี่ยงเบนชั่วคราว และจำเป็นต้องรออีกสองสามเดือนเพื่อบอกว่าเป็นแบบไหน เฟดที่เพิ่งขึ้นดอกเบี้ย อยู่ในช่วง blackout โดยมีประธานาธิบดีกดดันให้ลดดอกเบี้ย จะไม่ถูกโน้มน้าวให้ลดดอกเบี้ยด้วยข้อมูลที่อยู่อาศัยอ่อนแอชุดเดียว
- พรีเมียมจากสงครามถูกสะท้อนในน้ำมันและในอัตราดอกเบี้ย และทั้งสองอย่างเป็นลบต่อทอง เบรนท์เหนือ 110 ดอลลาร์เป็นระดับสูงสุดในรอบห้าเดือนและสูงกว่าราว 80 เปอร์เซ็นต์จากต้นปี ปริมาณการไหลจากอ่าวลดลงเหลือราว 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวันจากมากกว่า 20 ล้าน สำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐอยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่ตุลาคม 1982 และสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ของอเมริกาลดลงเหลือ 282.7 ล้านบาร์เรล inflation swaps หนึ่งปีของสหรัฐเพิ่มขึ้น 17 เบซิสพอยต์เป็น 2.74 เปอร์เซ็นต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และตัวเลขเทียบเท่าของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 21 เบซิสพอยต์เป็น 3.69 เปอร์เซ็นต์ ภูมิรัฐศาสตร์ในรอบนี้มีกลไกการส่งผ่าน และมันวิ่งผ่านตัวเลขเงินเฟ้อที่ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมยังถูก priced อยู่ มากกว่าผ่านแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย
- สมุดโพซิชันของนักเก็งกำไรบาง และการ settle แสดงให้เห็นว่าสมุดที่บางทำอะไรเมื่อขาดความเชื่อมั่นแบบ long ดอลลาร์ Managed money net long ใน COMEX ทองลดลงเหลือ 107,089 สัญญาสำหรับสัปดาห์ถึง 13 ตุลาคม ซึ่งเป็นการลดลงรายสัปดาห์ติดต่อกันครั้งที่ห้า โดยมีการ liquidation ฝั่ง long 2,354 สัญญาและเพิ่ม short ใหม่ 1,544 สัญญา; legacy non-commercial net long อยู่ที่ 207,879 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม โพซิชันนั้นทำให้เกิดการคืนกำไร 17.76 ดอลลาร์ในห้าชั่วโมงจนถึงการ settle โดยดอลลาร์ลดลง 0.27 เปอร์เซ็นต์ พันธบัตร 10 ปีลดลง 2.71 เบซิสพอยต์ และ real yield ลดลง 3.28 เบซิสพอยต์ - ปัจจัยมหภาคทุกตัวเป็นบวกต่อทอง เงินสปอตสวนทาง เพิ่มขึ้น 1.57 เปอร์เซ็นต์เป็น 58.00 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันครั้งที่สอง และนั่นคือสิ่งที่การ liquidation ของขาที่ไม่มีผลตอบแทนดูเหมือน เมื่อขาที่ beta สูงยังคงถูกซื้อ โพซิชัน ไม่ใช่มหภาค เป็นตัวกำหนดการ settle
- ข้อมูล ETF และโพซิชันหยุดยืนยันเรื่องราวแล้ว การถือครองทองของ SPDR ลดลง 0.57 ตันเป็น 1,058.47 ตันสำหรับวันที่ 19 ตุลาคม และเซสชันก่อนหน้าอยู่ที่ 4,140.52 - ซึ่งเป็นการ settle ต่ำสุดของทั้งรอบ ซึ่งหมายความว่ายานพาหนะที่ควรสะสมในช่วงอ่อนตัวกลับขายเข้าสู่ตัวเลขที่ควรเป็นจุดสะสม การถือครองเงินของ iShares ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 15,478.67 ตัน เมื่อราคาลงไปถึงระดับที่ผู้ซื้อตามการตั้งค่ากำลังรออยู่และพวกเขาไม่ซื้อ แรงซื้อไม่ได้ยืดหยุ่นต่อราคาอย่างที่ฉันทามติสันนิษฐาน
- Goldman Sachs4,350+5.5%มูลค่ายุติธรรม ณ สิ้นปี 2026 ที่ Goldman ปรับลดเมื่อเดือนที่แล้ว และตัวเลขที่ฉบับวันที่ 19 ตุลาคมระบุไว้สำหรับบรรทัดเดียวกันคือ 4,650 ที่นี่ใช้แหล่งข้อมูลที่ใหม่กว่าและระบุความแตกต่างไว้แทนที่จะกลบเกลื่อน สำนักเดียวกันนี้ยังมีเป้าหมายสิ้นปี 2027 ที่ 5,400 ดอลลาร์ ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานการซื้อของธนาคารกลางเป็น 60 ตันต่อเดือนสำหรับปี 2026-27 และกำหนดพื้นระยะใกล้ของโลหะไว้ที่ 4,070 ดอลลาร์ในสถานการณ์ที่เฟด hawkish ระยะห่าง現在วัดเทียบกับราคา settle ที่ 4,124.87 ดังนั้นแถวนี้จึงอ่านได้ 5.5 เปอร์เซ็นต์ แทนที่จะเป็น 5.0 เปอร์เซ็นต์ที่พิมพ์ไว้เทียบกับราคา ณ 11:00 ET โปรดทราบว่าราคาหนึ่งที่อ้างในแหล่งข้อมูลสำหรับ spot gold คือ 4,186 ดอลลาร์ ถูกปฏิเสธในรายการแหล่งข้อมูล เพราะไม่สอดคล้องกับราคาใดๆ บนกระดานใดในวันนี้
- Goldman Sachs (พื้นในสถานการณ์ hawkish)4,070-1.3%กรณี bear ในสำนักเดียวกัน แสดงเป็นพื้น而非เป้าหมาย Goldman คาดว่าเฟดจะยังคงขึ้นดอกเบี้ยและมอง 4,070 ดอลลาร์เป็นจุดต่ำระยะใกล้ในเส้นทาง hawkish เมื่อวัดเทียบกับราคา settle ที่ 4,124.87 นั่นคือต่ำกว่า 1.3 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับราคา ณ 11:00 ET นั้นต่ำกว่า 1.8 เปอร์เซ็นต์ โลหะปิดที่ 14 ดอลลาร์เหนือพื้น และ 24 ดอลลาร์เหนือ strike put ที่ 4,100 ซึ่งถือ open interest มากที่สุดในชุดสัญญาเดือนธันวาคม นี่คือตัวเลขที่จะมีความสำคัญหากความน่าจะเป็นของเดือนธันวาคมแตกออกไป而非หากยังคงอยู่ และในตลาดนี้มันไม่ได้แตก
- Metals Focus5,330+29.2%ค่าเฉลี่ยปี 2027而非เป้าหมายสิ้นปี และเป็นตัวเลขใหม่เพียงตัวเดียวที่เผยแพร่ในวันที่ 20 ตุลาคม Metals Focus ให้ปี 2027 อยู่ที่ค่าเฉลี่ย 5,330 ดอลลาร์ สูงกว่าค่าเฉลี่ย 4,600 ดอลลาร์ที่ประมาณการไว้สำหรับปีนี้ 16 เปอร์เซ็นต์ โดย Matthew Piggott ยังคงคาดว่าการ rally ในไตรมาสสี่จะเริ่มขึ้น แต่เลื่อนวันเริ่มออกไปเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ธนาคารมองว่าการย่อตัวเป็นการแข่งขันด้านเงินทุน而非ปัจจัยพื้นฐานที่แตกสลาย และคาดว่าการซื้อของสถาบันและธนาคารกลางจะพยุงโลหะไว้เหนือ 4,000 ดอลลาร์
- Wells Fargo5,400+30.9%ยกมาจาก panel เดือนตุลาคมโดยเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลง มีเพียงคอลัมน์ระยะห่างที่คำนวณใหม่เทียบกับราคา ณ 11:00 ET ไม่มีการเผยแพร่การปรับใหม่ในวันที่ 20 ตุลาคม และสำนักนี้ยังเผยแพร่แบบสำรวจความเชื่อมั่น NAHB ซึ่งออกมาที่ 29 แสดงไว้เพื่อความต่อเนื่องของ panel而非เป็นการเรียกใหม่
- UBS5,600+35.8%ยกมาโดยเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลง คำนวณระยะห่างใหม่เท่านั้น เส้นทางที่เผยแพร่สู่ 6,000 ดอลลาร์และเหตุผลด้านความยั่งยืนของหนี้ที่อยู่เบื้องหลังไม่ได้รับการปรับในวันที่ 20 ตุลาคม แสดงไว้เพื่อความต่อเนื่องของ panel
- Morgan Stanley5,200+26.1%ยกมาโดยเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลง คำนวณระยะห่างใหม่เท่านั้น จัดกลุ่มกับ UBS ที่ระดับ 5,200 ใน panel เต็มปีที่เผยแพร่ ไม่มีการเผยแพร่การปรับใหม่ในวันที่ 20 ตุลาคม แสดงไว้เพื่อความต่อเนื่องของ panel
- Citigroup Research5,000+21.2%ยกมาโดยเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลง คำนวณระยะห่างใหม่เท่านั้น ขาของการเรียก long gold ในระยะหกถึงสิบสองเดือน พร้อมขาระยะใกล้ที่ 4,800 ดอลลาร์ เผยแพร่เป็นมุมมองเชิงทิศทางและไม่ได้รับการปรับในวันที่ 20 ตุลาคม แสดงไว้เพื่อความต่อเนื่องของ panel
- J.P. Morgan6,000+45.5%ยกมาโดยเป้าหมายไม่เปลี่ยนแปลง คำนวณระยะห่างใหม่เท่านั้น สิ้นปี 2026 จับคู่กับค่าเฉลี่ย 6,263 ดอลลาร์สำหรับปี 2027 และ Deutsche Bank ถือในระดับเดียวกัน ไม่มีการเผยแพร่การปรับใหม่ในวันที่ 20 ตุลาคม แยกต่างหาก และในฐานะเสียง而非เป้าหมาย Jamie Dimon กล่าวว่าเศรษฐกิจอเมริกันยังคงดำเนินไปได้ดี แต่มีสามสิ่งอยู่ข้างใต้ ได้แก่ เงินเฟ้อที่ไม่ถูกใช้จ่ายมาห้าปี สงครามต่างประเทศที่อาจ disrupt supply chain อย่างคาดเดาไม่ได้ และความต้องการระดมทุนของรัฐบาลที่ปะทะกับอัตราดอกเบี้ยสูง และปฏิเสธที่จะระบุวันเกิด recession แสดงไว้เพื่อความต่อเนื่องของ panel
คณะผู้ร่วมจัดทำรวบรวมจากบทสรุปงานวิจัยเดือนตุลาคมที่เผยแพร่ สมาชิกไม่เปลี่ยนแปลงจากฉบับระหว่างวัน ห้าสำนักที่ยกมาคงเดิมโดยไม่เปลี่ยนแปลง - Citigroup, Morgan Stanley, UBS, Wells Fargo และ J. P. Morgan - ไม่มีการเผยแพร่การปรับเป้าหมายเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม แถวของพวกเขาจะแสดงเพื่อความต่อเนื่องของคณะ และเฉพาะคอลัมน์ระยะห่างเท่านั้นที่ถูกคำนวณใหม่เทียบกับการ settle ที่ 4,124.87 ดอลลาร์ Goldman Sachs และ Metals Focus มีตัวเลขเดียวที่เผยแพร่ในวันนั้นเอง และตัวเลขสิ้นปีของ Goldman แตกต่างจากที่ briefing นี้ได้รายงานเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ซึ่งระบุไว้ในหมายเหตุของแถวแทนที่จะถูกแทนที่อย่างเงียบๆ สถาบันที่ไม่มีเป้าหมายเป็นตัวเลขเผยแพร่เมื่อวันที่ 20 ตุลาคมจะถูกระบุชื่อไว้ที่นี่แทนการให้ตัวเลขที่กุขึ้น: Bank of America ซึ่งนักกลยุทธ์โลหะอาวุโสชอบทองแดงและยูเรเนียมและปรับ Kinross เป็น underperform; Societe Generale ซึ่งชี้ถึงการทำลายอุปสงค์ที่ราคาปัจจุบันและอุปสงค์ครึ่งแรกของปี 2026 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสิบปี; และธนาคารกลางคาซัคสถาน ซึ่งวางแผนลดทองจาก 78 เปอร์เซ็นต์เป็น 75 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรองภายในสิ้นปี สมาชิกคณะหนึ่งเกษียณแล้วและอีกหนึ่งเป็นธนาคารฝั่งขาย; ทั้งคู่ถูกระบุในตารางเฟดแทนที่จะนำเสนอเป็นผู้มีสิทธิออกเสียงปัจจุบัน
指Tianshu · EA เทรดเชิงปริมาณ XAUUSD M512 โมเดลเฝ้ากราฟแทนคุณ MT4 ส่งคำสั่งเองและมีจุดตัดขาดทุนทุกออเดอร์โมเดลบนคลาวด์วิเคราะห์แท่งเทียนทองคำ 5 นาที แล้ว EA บน MT4 ในเครื่องคุณตรวจสเปรดและความเสี่ยงก่อนส่งคำสั่ง ใช้ฟรีถึง 31 ธ.ค. 2026รู้จัก EA
05
บทที่ 05
ระดับและสัปดาห์ข้างหน้า - จุดต่ำ 4,110.90 ตอนนี้ถือโครงสร้าง และราคา settle ปิดภายในกรอบ而非หลุดออกไป
โครงสร้างอยู่ตรงไหนหลังราคา settle ห่างจากจุดต่ำ 13.97 ดอลลาร์ โดย Fed blackout คลายลงแล้ว UK CPI และการประมูล 20 ปีในวันพุธ และ FOMC วันที่ 28 ตุลาคม
สิ่งที่ต้องจดจำจากฉบับนี้คือกฎการตัดสินใจ ไม่ใช่การคาดการณ์ ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นตัวแปรเดียวที่คงที่ตลอดช่วงราคาทองที่กว้าง 44.50 ดอลลาร์ ตัวเลขยอดขายบ้านรอปิดที่ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และการแกว่งไปกลับ 44.50 ดอลลาร์ของโลหะ และความคงที่ที่ 93.6 เปอร์เซ็นต์นั้น本身就是ข้อมูล: ตลาดตัดสินใจแล้วว่าข้อมูลการเติบโตที่อ่อนแอไม่ใช่เหตุผลที่จะหยุด tightening เพราะข้อจำกัดที่ผูกมัดคือ CPI ที่ 3.7 เปอร์เซ็นต์ และ PPI ที่ 6.3 เปอร์เซ็นต์ และราคาน้ำมันที่สูงสุดในรอบห้าเดือน ทองที่ 4,142.63 จึงไม่ได้สะท้อนการถดถอย แต่สะท้อนเฟดที่เชื่องช้า และความแตกต่างระหว่างสองสิ่งนั้นคือช่วงทั้งหมดระหว่าง 4,073 ถึง 4,198
ดังนั้นกฎคือ: ความน่าจะเป็นในเดือนธันวาคม ไม่ใช่ข้อมูลที่อยู่อาศัย คือตัวกระตุ้น หากมันหลุดต่ำกว่าราว 80 เปอร์เซ็นต์จากตัวเลขเงินเฟ้อที่ร้อนแรง นั่นหมายถึง reaction function กำลังถูก re-priced แบบเรียลไทม์ และเป้า 4,200 กับ 4,300 กลายเป็นการคาดการณ์มากกว่าการป้องกันความเสี่ยง หากมันยังคงอยู่ put 4,000 ที่ 4,564 สัญญาคือจุดที่ตลาดนี้หาผู้ซื้อ และโลหะจะอยู่ในช่วงระหว่าง 4,073 ถึง 4,198 จนกว่าการประมูล PMIs และ PCE จะประกาศครบทั้งหมด และสัญญาณเตือนล่วงหน้าที่ชัดเจนที่สุดเพียงหนึ่งเดียวคือสิ่งที่ถูกละเลยมาตลอดทั้งสัปดาห์: Brent ที่ 110 ดอลลาร์และStrategic Reserve ของสหรัฐที่ต่ำสุดในรอบ 43 ปี หมายความว่าช็อกภูมิรัฐศาสตร์กำลังถูกจ่ายผ่านเส้นทางนโยบาย และเส้นทางนโยบายคือสิ่งที่กดทองลง
ข้อมูล
| ประเภท | ระดับ | เหตุผลและนัย |
|---|---|---|
| แนวต้านแข็ง | 4,155 / 4,198 | 4,155.40 คือจุดสูงสุดของวันชำระราคา และ 4,198 คือระดับที่จะพลิกโครงสร้างรายวัน ดังนั้นทั้งสองจึงยังคงเป็นโซนเดียวกัน การปิดที่ 4,124.87 ไม่ได้คุกคามทั้งสองระดับ ตัวเลข 4,198 คือยอดของการขึ้นจาก 4,073 ถึง 4,198 และงานวิเคราะห์ทางเทคนิคที่เผยแพร่ถือว่าการเบรกเหนือระดับดังกล่าวอย่างต่อเนื่องเป็นเงื่อนไขของการกลับตัวของแนวโน้มขาลง ต่ำกว่า 4,066 งานวิเคราะห์เดียวกันคาดว่าการร่วงจะดำเนินต่อไปสู่ 3,943 โลหะได้ไปแตะชั้น 4,155 ถึง 4,198 มาสี่ครั้งแล้วโดยไม่เคยปิดเหนือระดับนั้น และจุดสูงสุดยุโรปวันที่ 19 ตุลาคมที่ 4,190.27 อยู่ภายในโซนนี้ คอลออปชัน 4,200 เดือนธันวาคมที่มี 2,430 สัญญายังคงอยู่เหนือโซนนี้เล็กน้อย |
| กลางช่วง | 4,110 / 4,140 | สองเซสชัน หนึ่งช่วง: จุดต่ำนิวยอร์กที่ 4,110.90 และเส้น 4,140 ที่ตลาดล้มเหลวในการยืนเหนือมาสามเซสชัน การชำระราคาที่ 4,124.87 สูงกว่าจุดต่ำ 13.97 ดอลลาร์ และต่ำกว่าเส้น 4,140 อยู่ 15.13 ดอลลาร์ ดังนั้นการปิดวันที่ 20 ตุลาคมทั้งหมดอยู่ในแถบ 29 ดอลลาร์ — โครงสร้างสองวันที่แคบที่สุดของสัปดาห์ การฟื้นตัวเหนือ 4,140 คือหลักฐานแรกว่าช่วงนี้กำลังเบรกขึ้น การปิดกลับลงใต้ 4,110.90 บอกว่าการย้อนกลับที่ 4,121 กำลังเสร็จสิ้นและนำพื้นสายเหยี่ยวของ Goldman ที่ 4,070 กลับมาเล่นอีกครั้ง การย้อนกลับ 61.8 เปอร์เซ็นต์ที่ 4,121 ของการขึ้นจาก 4,073 ถึง 4,198 ตอนนี้เป็นจุดหมุน: ตลาดปิดเหนือระดับนั้น |
| แนวรับแข็ง | 4,073 / 4,096 / 4,111 | สามระดับและระดับที่สามถูกทดสอบและยืนได้ในวันชำระราคา 4,073.30 ถึง 4,073.35 คือ triple bottom ที่ถูกทดสอบซ้ำหลายครั้ง 4,096 อยู่ใต้สไตรก์พุต 4,100 และ 4,110.90 คือจุดต่ำนิวยอร์กที่ตั้งขึ้นจากตัวเลขเริ่มก่อสร้างที่พลาดคาด 122.1 พัน ทองปิดสูงกว่าจุดต่ำนั้น 13.97 ดอลลาร์ และสูงกว่า triple bottom 54.87 ดอลลาร์ โดยแตะ 4,155.40 ในเซสชันเดียวกัน โครงสร้างใต้ 4,073 ยังคงบาง โดยพื้นช่วงที่เผยแพร่อยู่ที่ 4,066 และ 3,943 เป็นเป้าหมายถัดไป ซึ่งเป็นเหตุผลที่พุต 4,000 เดือนธันวาคมที่มี 4,564 สัญญายังคงเป็นสถานะเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดในเชน |
| แนวรับ T+D | 889.57 / 900 | การปิดเซี่ยงไฮ้อยู่ที่ 889.57 หยวนต่อกรัม ลดลง 0.37 เปอร์เซ็นต์ ในช่วงเซสชัน 885.80 ถึง 896.80 Au99.99 ปิดที่ 889.78 และการฟิกซ์ทองเซี่ยงไฮ้ภาคเช้าอยู่ที่ 889.95 โดยฟิกซ์ภาคบ่ายที่ 889.87 ดังนั้นตลาดในประเทศกำลังเทรดในช่วงเดียวกับโลหะแทนที่จะแยกออกจากกัน 900 หยวนต่อกรัมคือเส้นที่บทวิเคราะห์ในประเทศชี้ว่าเป็นตัวชี้ขาดว่าตลาดเซี่ยงไฮ้จะยืนเหนือ 880 ถึง 887 ได้หรือไม่ และควรจับตาแยกจากโลหะ priced เป็นดอลลาร์ เพราะการเคลื่อนไหวเชิงนโยบายข้ามคืนที่กำหนดโลหะ priced เป็นดอลลาร์นั้นแทบไม่มีอยู่ในตลาดนี้ |
- 1Wed Oct 21 - การ settle ทำให้ภาระการพิสูจน์ตกอยู่กับ trade real-rate สาย dovish และ CPI ของสหราชอาณาจักรเวลา 02:00 ET คือบททดสอบแรกโต๊ะข้ามคืนคือการทดสอบ falsification ที่สะอาดที่สุดที่มีในเช้าวันพรุ่งนี้ Consensus อยู่ที่ 3.4 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม โดยมี PPI และการเงินภาครัฐประกาศควบคู่ และผู้ว่าการ BoE Bailey กล่าวเวลา 09:00 ET ตัวเลขที่ร้อนแรงจะดัน gilt yield ขึ้นและทำให้เงินปอนด์แข็ง ซึ่งทำให้ดอลลาร์แข็งผ่านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย - การผสมผสานที่ฉบับนี้เคยเรียกไปแล้วสองครั้งว่าลบสำหรับทอง หากเกิดเช่นนั้นและทองยังคงขึ้น ปม positioning ในฉบับนี้ผิด และสหสัมพันธ์ real-rate ได้กลับมาแล้ว หากทองลงอีกครั้งพร้อม gilt yield ที่ขึ้น ปม positioning ยังคงใช้ได้ จับตาดู gilt ไม่ใช่แค่เงินปอนด์: ตัวเลขเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรที่ดัน long gilt yield ขึ้นคือเหตุการณ์ term-premium ระดับโลก และทั้งสองมีนัยตรงข้ามกันสำหรับโลหะ zero-coupon
- 2Wed Oct 21 - การประมูลพันธบัตรรัฐบาล 20 ปี ตอนนี้เป็นการทดสอบปลายยาวมากกว่าการทดสอบช่วง blackoutกำหนดเวลา 13:00 ET ด้วย stop-through 5.42 เปอร์เซ็นต์ ฉบับ intraday กรอบการประมูลนี้ว่าเป็นการทดสอบที่ไม่มีเจ้าหน้าที่เฟดคนใดสามารถอธิบาย tail ที่แย่ได้ กรอบนั้นตอนนี้ผิดแล้ว: Williams พูดเมื่อ 20 ตุลาคม ดังนั้น tail ที่อ่อนแอจึงมีผู้พูดที่ระบุได้เป็นครั้งแรกในรอบนี้ ตลาดจ่ายค่าความขาดแคลนปลายยาวมาตลอดทั้งเดือน - พันธบัตร 30 ปีลดลง 4.53 basis points เมื่อ 20 ตุลาคม ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวรายวันที่ใหญ่ที่สุดในเส้นอัตราผลตอบแทน และ 2s10s แคบลงเหลือ 33.012 - และ call 4,200 เดือนธันวาคมบวก put 4,000 ที่ 4,564 สัญญาครอบการประมูลนี้ไว้ จับตาดู tail ไม่ใช่ yield: การประมูลที่อ่อนแอพร้อม tail ยาวยืนยันว่า term premium ยังคงทำงานอยู่ และดึงปลายยาวกลับขึ้นมาต้านโลหะที่เพิ่งล้มเหลวในการตอบสนองต่อการลดลงของ real-rate 3.28 basis points
- 3Wed Oct 21 - การประมูลพันธบัตรรัฐบาล 20 ปี บททดสอบแรกของปลายยาวที่ไม่มีเฟดสามารถพูดได้เหตุการณ์ตามกำหนดเพียงหนึ่งเดียวที่สามารถเคลื่อน discount rate ได้ในสัปดาห์นี้ การประมูล 20 ปีเกิดขึ้นหนึ่งวันหลังจากตัวเลขยอดขายบ้านรอปิดที่ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ซึ่งไม่กระทบราคาการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม และเมื่อเฟดอยู่ในช่วง quiet period จนถึง 29 ตุลาคม จึงไม่มีเจ้าหน้าที่ที่จะอธิบาย tail การประมูลที่แย่ได้ จับตาดู tail ไม่ใช่ yield: การประมูลที่อ่อนแอพร้อม tail ยาวยืนยันว่า term premium ยังคงทำงานอยู่ และนั่นคือแรงเดียวกันที่กำหนดการปิดที่ 5.1481 เปอร์เซ็นต์เมื่อ 19 ตุลาคม และ yield 10-year TIPS ที่ 2.7896 เปอร์เซ็นต์ ความประหลาดใจในอุปสงค์การประมูล 20 ปีคือวิธีที่สะอาดที่สุดที่มีในการดูว่าความกลัวการเติบโตกำลังถูก priced เป็น disinflation หรือเป็นความเสี่ยงทางการคลัง
- 4Wed Oct 21 - CPI สหราชอาณาจักรเวลา 02:00 ET และ Bailey เวลา 09:00 ET เส้นทางลบดอลลาร์ที่สะอาดที่สุดในปฏิทินฉันทามติอยู่ที่ 3.4 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม ตัวเลขสหราชอาณาจักรที่ระดับนั้นจะดันความคาดหวังการผ่อนคลายของ Bank of England ให้สูงขึ้น ทำให้เงินปอนด์อ่อนค่า และกดดอลลาร์ลง - และดอลลาร์ที่อ่อนลงคือช่องทางกลไกที่ดันทองขึ้นจาก 4,110.90 วันนี้ Bailey กล่าวเวลา 09:00 ET ซึ่งเป็นหนึ่งชั่วโมงก่อนตลาดนิวยอร์กเปิด จึงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนก่อนเปิดตลาดที่ชัดเจนกว่าปกติ จับตาการเคลื่อนไหวของ gilt ควบคู่กับการเคลื่อนไหวของเงินปอนด์: ตัวเลขเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรที่ดันผลตอบแทนพันธบัตร gilt ระยะยาวขึ้นเป็นเหตุการณ์ term-premium ระดับโลก ไม่ใช่เหตุการณ์ของดอลลาร์ และสองสิ่งนั้นมีนัยตรงข้ามกันสำหรับทอง
- 5พุธ 21 ต.ค. - สต็อกน้ำมันดิบ EIA และการแก้ไขปฏิทินวันที่ 19 ตุลาคมรายงานสต็อกน้ำมันอยู่ในวันพุธที่ 21 ไม่ใช่วันพฤหัสบดีที่ 22 อย่างที่ระบุไว้ในฉบับก่อนของ briefing นี้ เรื่องนี้สำคัญเพราะขาน้ำมันคือช่องทางส่งผ่านแบบ hawkish สำหรับเรื่องภูมิรัฐศาสตร์ทั้งหมด และสต็อกที่เพิ่มขึ้นมากจะเป็นสิ่งแรกที่จะทำให้ราคา Brent ที่ 110 ดอลลาร์ซึ่งกำลังพยุงโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมอ่อนลง การแก้ไขเดียวกันใช้กับ CPI ญี่ปุ่น ซึ่งอยู่ในวันศุกร์ที่ 23 ไม่ใช่วันพฤหัสบดีที่ 19 ตามที่ฉบับก่อนระบุ น้ำมัน ไม่ใช่อสังหาริมทรัพย์ คือตัวแปรที่ชี้ขาดว่าโอกาสเดือนธันวาคมจะแตกหรือไม่
- 6พุธ 21 ต.ค. - Meta, Tesla, Lam Research และ SpaceX การถกเถียงเรื่อง AI capex ในรายงานสี่ฉบับสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เหตุการณ์ของทอง และเป็นเหตุผลที่ดอลลาร์แข็ง Goldman คาดว่าผู้ให้บริการคลาวด์จะลดการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ลง 5 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นเรื่องการเติบโตสำหรับตลาดหุ้นและเรื่องอัตราดอกเบี้ยสำหรับตลาดพันธบัตร และ Nvidia กำลังจัดงานประชุม GTC ที่เบอร์ลินไปจนถึงวันที่ 22 ตุลาคม SpaceX รายงานหลังตลาดสหรัฐปิดวันที่ 20 โดยตลาดคาดกำไรปรับปรุงจะพลิกเป็นบวกเป็นครั้งแรก จับตาการส่งผ่านไปยังพันธบัตร 10 ปีมากกว่าทอง: ความตื่นตระหนกเรื่อง AI capex ที่ดันผลตอบแทนและดันดอลลาร์ขึ้นจะกดทองลงผ่านช่องทางดอลลาร์ แม้จะกดหุ้นลงผ่านช่องทางการเติบโตก็ตาม
- 7พฤหัสบดี 22 ต.ค. - จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ การตัดสินใจของธนาคารกลางเกาหลี และ Lagardeจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการคือการตรวจสอบรายสัปดาห์ว่าการทรุดตัวของอสังหาฯ กำลังปรากฏในข้อมูลแรงงานหรือไม่ และด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย 30 ปีที่ 7.40 เปอร์เซ็นต์และกำลังปรับขึ้น ในที่สุดมันก็จะปรากฏ ฉันทามติในฉบับก่อนอยู่ที่ 200,000 หลังจาก 199,000 และกรณีที่น่าสนใจคือตัวเลขที่เพิ่มขึ้นเพราะตลาดที่อยู่อาศัยกำลังส่งผ่านไปยังการจ้างงาน - นั่นจะเป็นความตื่นตระหนกเรื่องการเติบโตครั้งแรกที่แท้จริงที่เฟดต้องตอบ และโอกาสเดือนธันวาคมจะถูกทดสอบโดยสิ่งนั้น ธนาคารกลางเกาหลีประกาศการตัดสินใจในวันเดียวกันและ Lagarde กล่าวสุนทรพจน์ ซึ่งเป็นปัจจัยอัตราดอกเบี้ยยูโรโซนที่ดอลลาร์ไม่ต้องการแต่ปลายระยะยาวต้องการ
- 8ศุกร์ 23 ต.ค. - PMI เบื้องต้นและความเชื่อมั่น Michigan และ call strike 4,300 ที่หมดอายุพร้อมสิ้นเดือนภาคการผลิตคาดอยู่ที่ 55.5 หลังจาก 55.9 และภาคบริการที่ 57.9 หลังจาก 58.8 โดยความเชื่อมั่น Michigan เป็นตัวเลขสุดท้ายและความคาดหวังเงินเฟ้อหนึ่งปีก็เป็นตัวเลขสุดท้ายเช่นกัน มีสองสิ่งที่สำคัญนอกเหนือจากตัวเลขเอง หนึ่ง ความคาดหวังเงินเฟ้อหนึ่งปีของ Michigan คือการอ่านตลาดที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับด้านเงินเฟ้อของฟังก์ชันปฏิกิริยาของเฟด และเป็นตัวแปรที่ชี้ขาดว่าตัวเลข PMI ที่อ่อนจะถูกตีความเป็น disinflation หรือความตื่นตระหนกเรื่องการเติบโต สอง ออปชันเดือนธันวาคมหมดอายุพร้อมสิ้นเดือน ดังนั้น call 4,200 และ 4,300 ที่เพิ่ม 268 และ 187 สัญญา และ put 4,000 ที่ 4,564 สัญญา จะถูกชำระหรือ roll ทั้งหมด และรูปร่างของการ roll นั้นจะบอกคุณว่า range กลายเป็นอะไร
- 9พุธ 28 ต.ค. - FOMC เวลา 14:00 ET ธนาคารกลางแคนาดาเวลา 09:45 ET และแถลงการณ์พยากรณ์ฤดูใบไม้ร่วงของสหราชอาณาจักร ทั้งหมดภายในแปดชั่วโมงวันตัดสินใจที่แออัดที่สุดในปฏิทิน และ setup นั้นสะอาดผิดปกติ คณะกรรมการประกาศเวลา 14:00 ET พร้อมแถลงข่าวเวลา 14:30 ธนาคารกลางแคนาดาประกาศเวลา 09:45 ET โดยฉันทามติไม่เปลี่ยนแปลงจาก 2.25 เปอร์เซ็นต์ และงบประมาณสหราชอาณาจักรออกเวลา 08:00 ET เฟดขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วหนึ่งครั้ง คาดว่าจะคงที่ที่ 3.75 ถึง 4.00 เปอร์เซ็นต์ และอยู่ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายนพอดี จับตาถ้อยคำในแถลงการณ์เกี่ยวกับเส้นทางเดือนธันวาคมมากกว่าการตัดสินใจเดือนตุลาคม: การคงดอกเบี้ยพร้อมสัญญาณเดือนธันวาคมที่อ่อนลงคือชุดเดียวที่ทำให้ 93.6 เปอร์เซ็นต์แตก และจะทำให้ 4,200 เป็นแนวต้านถัดไปแทนที่จะเป็น 4,198
- 10พฤหัสบดี 29 ต.ค. - GDP ไตรมาส 3, core PCE เดือนกันยายน, ECB และธนาคารกลางญี่ปุ่น และการสิ้นสุดช่วงเงียบทุกอย่างตกพร้อมกันในวันเดียว และตัวเลขสหรัฐสองตัวคือตัวที่สำคัญ GDP ไตรมาสสามเบื้องต้นและ core PCE เดือนกันยายนเผยแพร่พร้อมกันเวลา 08:30 ET โดย core PCE ครั้งก่อนอยู่ที่ 0.2 เปอร์เซ็นต์เดือนต่อเดือน และ 3.0 เปอร์เซ็นต์ปีต่อปี ส่วนการตัดสินใจของ ECB ตามมาที่ 09:15 ET ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ 2.65 เปอร์เซ็นต์ มีความคลาดเคลื่อนของปฏิทินหนึ่งจุดที่ถูกตั้งข้อสังเกตแต่ยังไม่ได้แก้ไข: การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นลงวันที่ 29 ตุลาคมในปฏิทินสัปดาห์หน้าแห่งหนึ่ง และวันที่ 30 ตุลาคมในโต๊ะญี่ปุ่น ดังนั้นให้ถือว่าวันที่ยังไม่ยืนยัน และให้ถือว่าอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ 1.5 เปอร์เซ็นต์ พร้อมโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่สูงกว่า 75 เปอร์เซ็นต์ คือสาระสำคัญ ช่วงเงียบสิ้นสุดในสัปดาห์เดียวกับการตัดสินใจและตัวเลขเงินเฟ้อ ดังนั้นถ้อยคำทางการชุดแรกของระบอบใหม่จะออกมาหลังตลาดวางตำแหน่งไปแล้ว
- 11ทุกเมื่อ - เทปฮอร์มุซ และการแก้สมมติฐานที่ว่าภูมิรัฐศาสตร์เป็นบวกต่อทองการยกระดับความขัดแย้งเป็นเรื่องจริง และนั่นคือเหตุผลที่น้ำมันอยู่ที่ 110 ดอลลาร์ ไม่ใช่เหตุผลที่ทองอยู่ที่ 4,142 นายกรัฐมนตรีอิสราเอลกล่าวเมื่อเย็นวันจันทร์ว่าเขาได้สั่งให้กองทัพ มอสซาด และหน่วยข่าวกรองทหารเตรียมพร้อมสำหรับการล่มสลายของระบอบอิหร่าน รองประธานาธิบดีคนแรกของอิหร่าน กล่าวที่ดูชานเบว่า อิหร่านไม่มีทางเลือกนอกจากต้องเสริมการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติกล่าวว่าเรือบรรทุกน้ำมันลำหนึ่งชนกับทุ่นระเบิดและเกิดไฟไหม้ในช่องแคบตอนใต้ - ยังไม่ได้รับการยืนยัน - และเตือนว่ามีสายเคเบิลใต้ทะเลสำคัญเจ็ดเส้นพาดผ่าน กลุ่มฮูตีอ้างปฏิบัติการหกครั้งต่อซาอุดีอาระเบียใน 48 ชั่วโมง โดยระบุชื่อสิ่งอำนวยความสะดวกยันบูของ Aramco แหล่งชัยบาห์ และสนามบินนานาชาติคิงคาลิดของริยาด และกลุ่มฮูตียังแยกอ้างว่าโรงงานน้ำมันซาอุดีอาระเบียถูกโจมตีในการโจมตีเมื่อวันที่ 17 ตุลาคมซึ่งมีผู้เสียชีวิต 333 ราย กาตาร์เรียกร้องให้เจรจา อียิปต์เลื่อนการลงมติอนุมัติทางทหารสำหรับซาอุดีอาระเบียไปเป็นวันที่ 26 ตุลาคม และเลขาธิการ IMO กล่าวว่าความเสี่ยงในการเดินเรือผ่านช่องแคบยังคงสูง Kpler ระบุว่ากระแสการขนส่งจากอ่าวลดลงเหลือประมาณ 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากเดิมที่มากกว่า 20 ล้านบาร์เรล รัฐมนตรีพลังงานสหรัฐกล่าวว่ากระแสกลับมาอยู่ที่ประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์ของระดับก่อนสงคราม และสำรอง стратегическийของสหรัฐอยู่ต่ำสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 1982 - ดังนั้นตัวดูดซับแรงกระแทกจึงบางเฉียบพอดีในช่วงที่พรีเมียมสูง การทดสอบสำหรับทองนั้นง่ายมาก: หากการยกระดับครั้งต่อไปปรากฏในทอง แปลว่าวัฏจักรนี้เปลี่ยนกลไกการส่งผ่านแล้ว วันนี้มันปรากฏใน Brent
- 12พุธ 21 ต.ค. - สต็อกน้ำมันดิบ EIA เวลา 10:30 ET และความเสี่ยงจากพาดหัวข่าวการทูตที่ตอนนี้ขับเคลื่อนน้ำมันได้เร็วกว่าตัวเลขสต็อกรายงานออกเวลา 10:30 ET วันพุธ ยืนยันจากปฏิทินอิสระสองฉบับ - เป็นการแก้ไขที่บรีฟนี้ได้เผยแพร่แล้วในฉบับเช้าเทียบกับแถลงการณ์วันที่ 19 ตุลาคมของตัวเอง และกล่าวซ้ำที่นี่เพราะตอนนี้มันคือข้อเท็จจริงที่ใช้บังคับ แต่ตัวแปรที่สำคัญไม่ใช่ตัวเลขสต็อกอีกต่อไป Brent ซื้อขายระหว่าง 112 ถึง 105.96 เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม จากรายงานที่ยังไม่ยืนยันว่ากาตาร์และปากีสถานได้ยื่นข้อเสนอประนีประนอมต่อวอชิงตันและเตหะราน แล้วฟื้นกลับมาที่ประมาณ 108.40 หลังจากนักการทูตกล่าวว่าข่าวข้อตกลงใกล้สำเร็จนั้นไม่ถูกต้อง นั่นคือ Brent หกดอลลาร์จากพาดหัวข่าวแหล่งข่าวไม่ระบุชื่อ เทียบกับคาดการณ์สต็อกลดลงประมาณ 8.6 ล้านบาร์เรล น้ำมันดิบ ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย ยังคงเป็นช่องทางส่งผ่านแบบ hawkish สำหรับเรื่องภูมิรัฐศาสตร์ทั้งหมด และ ณ การsettlement นี้ การส่งผ่านผ่านพาดหัวข่าวเร็วกว่าผ่านข้อมูลอุปทานรายสัปดาห์ ติดตามหลักฐานเชิงกายภาพควบคู่กับหลักฐานทางการทูต: บันทึกทรานสปอนเดอร์ในช่องแคบไม่แสดงการเดินเรือพาณิชย์เลย ยอดข้ามรายสัปดาห์อยู่ที่ 131 เทียบกับ 176 สัปดาห์ก่อน และ UKMTO บันทึกการโจมตีเรือพาณิชย์ 12 ครั้งในสัปดาห์ถึงวันที่ 16 ตุลาคม
- 13ผ่านการประชุม FOMC - ตลาดเลิกเถียงเรื่องธันวาคมและเริ่มเถียงเรื่อง 2027นี่คือรายการเชิงโครงสร้างในลิสต์และเป็นรายการใหม่ การตั้งราคาเดือนธันวาคมอยู่ที่ 93.6 เปอร์เซ็นต์ก่อนและหลังตัวเลขทุกตัวของสัปดาห์ และ CPI เดือนกันยายน การขึ้นดอกเบี้ยเดือนตุลาคม และความน่าจะเป็นเดือนธันวาคมต่างทรงตัว ขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทนเคลื่อนจาก bear steepener ไปเป็น bull flattener ในสองเซสชันติดกัน Williams กล่าวว่าอีกครั้งเดียวแล้วหยุดพัก; Hammack และ Logan กล่าวว่ามากกว่าหนึ่งครั้ง; Kohn กล่าวว่าหยุดหนึ่งหรือสองครั้งแล้วจึงขึ้นต่อ การประชุม FOMC วันที่ 28 ตุลาคมมาถึงพร้อมกับ PCE และ GDP เบื้องต้นในวันที่ 29 ตุลาคม — หลังการตัดสินใจ ซึ่งหมายความว่าเฟดจะลงมติโดยไม่มีมาตรวัดเงินเฟ้อที่ตนโปรดปรานอยู่ในมือ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในเดือนกันยายน สำหรับทอง ผลที่ตามมาในทางปฏิบัติคือ ตัวแปรไบนารีเดือนธันวาคมที่ยึดทุกการบรรยายสรุปในเดือนนี้เป็นตัวแปรที่ผิดสำหรับการเทรดเข้าสู่การประชุม และเส้นทางปี 2027 คือสิ่งที่กำลังถูกตั้งราคาใหม่ ทองที่ 4,124.87 ต่ำกว่าสถิติเดือนมกราคมที่ 5,594.82 อยู่ 26 เปอร์เซ็นต์ และต่ำกว่าระดับที่ความขัดแย้งอิหร่านเริ่มต้นอยู่ 22 เปอร์เซ็นต์ โลหะที่ร่วงลงไกลขนาดนั้นบนการตั้งราคาเดือนธันวาคมที่ทรงตัวกำลังถูกตั้งราคาโดยสิ่งอื่นที่ไม่ใช่การประชุมครั้งถัดไป
指Tianshu · EA เทรดเชิงปริมาณ XAUUSD M512 โมเดลเฝ้ากราฟแทนคุณ MT4 ส่งคำสั่งเองและมีจุดตัดขาดทุนทุกออเดอร์รู้จัก EA
แหล่งข้อมูล · 24›
- 1REJECTED - Jin10 global financial breakfast, October 21: Brent settled at 106.28, down 0.56 percent, and WTI at 97.88, down 0.18 percent. Both are inconsistent with the settled levels carried by two other desks (Brent 109.16, down 0.36 percent, and WTI 98.18, down 0.37 percent) and with the 109.55 October 19 Brent settlement. The 106.28 figure is not used anywhere in this report; the difference is a contract-month and intraday-timing convention, not a rounding issue.
- 2REJECTED - Jin10 same report, equity index direction: it records the S&P 500 down 0.29 percent while the China Financial Information Network and Eastmoney both carry the same close of 7,712.57 as up 0.28 percent against a prior of 7,690.73. The level is identical across sources so the sign is the error; the up 0.28 percent reading is used.
- 3REJECTED - dailymarket.report Treasury and TIPS block, refreshed 2026-10-20 05:04 UTC, which is before the US session: 2-year 4.74 percent down 3, 10-year 5.09 down 1, 30-year flat, 2s10s plus 35, 10-year TIPS 2.74 down 4, breakeven flat at 2.35. These are an overnight snapshot against Monday's close, not Tuesday's settlement. The 2.74 percent real yield is numerically close to the settled 2.7512 percent and is the most dangerous rejected source in this edition; it is cited only as directional corroboration for the breakeven.
- 4REJECTED - Cnfol and Hexun intraday commentary describing spot gold as having fallen to 4,111.58 intraday while also describing a rebound to 4,155: the 4,111.58 figure is a board low from a different snapshot convention. The session low used here is the 4,110.90 New York low carried by the board that also carries the 4,155.40 high, and the 44.50 dollar range is unchanged.
- 5Jin10 global financial breakfast, October 21, market review: dollar index down 0.26 percent at 101.71 having traded below 101.50; 10-year yield down 3 basis points at 5.115 percent with the 2-year up slightly at 4.789 percent; spot gold down 0.38 percent at 4,124.87 after a 20-plus dollar intraday lift through 4,150 in the US session; spot silver up 1.57 percent at 58.00; Brent down 0.56 percent at 106.28, figure rejected as above; Dow up 1.06 percent, S&P 500 down 0.29 percent, sign rejected as above, Nasdaq down 0.02 percent.
- 6Xinhua New York, October 20 close wire, carried by Sina and 163: dollar index down 0.27 percent at 101.701 in the late New York session; EUR/USD 1.1237 against 1.1212, GBP/USD 1.3383 against 1.3305, USD/JPY 158.20 against 158.52, USD/CHF 0.8248 against 0.8265, USD/CAD 1.4057 against 1.4106, USD/SEK 9.8979 against 9.9200. The authoritative settlement FX source for this edition.
- 7Lujiazui financial breakfast, October 21, carried by Tencent News and Eastmoney: dollar index down 0.28 percent at 101.70; EUR/USD up 0.23 percent at 1.1237, GBP/USD up 0.57 percent at 1.3379, AUD/USD up 0.34 percent at 0.7004, USD/JPY down 0.23 percent at 158.1730, USD/CAD down 0.37 percent at 1.4060, USD/CHF down 0.25 percent at 0.8247, offshore yuan up 74 basis points at 6.6748. Second independent FX settlement source; GBP/USD differs from Xinhua by 4 pips and that difference is disclosed rather than reconciled.
- 8China Financial Information Network, international markets, October 21: Dow up 1.02 percent at 52,495.88, S&P 500 up 0.28 percent at 7,712.57, Nasdaq down 0.02 percent at 26,424.82; COMEX gold down 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.37 percent at 98.18, Brent down 0.36 percent at 109.16; 2-year 4.774 flat, 3-year 4.863 up 0.20, 5-year 4.927 down 1.10, 10-year 5.111 down 2.90, 30-year 5.421 down 4.90.
- 9Eastmoney precious metals report, October 20 local close: spot gold down 0.39 percent at 4,124.75; spot silver up 1.50 percent at 57.9369; COMEX December gold down 17.60 dollars or 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 0.87 or 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.36 dollars to 98.18. Third independent source for the spot settlement, 12 cents from the Jin10 figure.
- 10Cnfol and Hexun October 21 gold technical commentary: spot gold closed down 0.37 percent at 4,125.08 with an intraday low of 4,111.58; December futures down 0.4 percent at 4,142.60; the 10-year at 5.121 percent and the 30-year at 5.431 percent, both off their lows late in the session; CME FedWatch at 17.2 percent for the next meeting and 92 percent for December; spot gold down about 26 percent from the January record of 5,594.82 and 22 percent below the level at which the Iran conflict began. Fourth source for the settlement and the source of the 26 percent drawdown figure.
- 11Wallstreetcn New York close, October 20: 10-year down 2.71 basis points at 5.1126 percent, Asian high 5.1440 and intraday low 5.0730, trading around 5.12 all day in a W-shaped path; 2-year up 1.28 to 4.7804 percent; 30-year down 4.53 to 5.4220 percent; 2s10s down 3.577 basis points to plus 33.012; 10-year TIPS down 3.28 to 2.7512 percent with an intraday low of 2.7184; 2-year TIPS down 0.26 to 2.1105; 30-year TIPS down 4.45 to 3.1674. The primary curve and real-rate source for this edition.
- 12Global market broadcast, US Treasury desk, October 20: the curve flattened with short yields up more than a basis point and long yields down 2 to 4.5 basis points; 2s10s and 5s30s both at session lows; oil weakness supporting the long end; 10-year at about 5.115 percent mid-range; money markets essentially unchanged with roughly 5 basis points of tightening priced for the October 28 meeting and roughly 25 basis points by year end; a second consecutive day of downside protection demand on TY Week 5 104.00 puts with about 100,000 contracts built over two sessions; a large buy of the October SOFR-to-fed-funds basis; Treasury futures volume at 80 percent of the 20-day average; at 16:42 ET the 2-year was 4.7783, the 5-year 4.9273, the 10-year 5.1105, the 30-year 5.422, 5s30s 49.3 and 2s10s 33.02.
- 13MarketsFN inflation expectations dashboard, October 20, from FRED: 10-year breakeven unchanged at 2.35 percent, 5-year breakeven up 1.0 basis point at 2.32 percent, 5y5y forward down 1.0 to 2.74 percent, 10-year TIPS real yield down 4.0 basis points. Second independent source for the breakeven, and the basis for calling inflation expectations unchanged.
- 14SPDR Gold Shares trust information, October 20, 2026: total net asset value USD 140,556,484,027.96, ounces 34,085,936.50, tonnes 1,060.183, shares outstanding 371,800,000, ounces per share 0.091658. The trust's own published figure, and the arithmetic reconciliation of the ETF tonnage.
- 15International Financial News, Economic Observer and Jin10 flash, October 20 holdings: SPDR Gold Trust holdings rose 1.711 tonnes to 1,060.183 tonnes from the previous trading day. Three further independent carriers of the same figure, against the 1,058.472 tonnes carried in the October 19 edition.
- 16China Securities Journal, Wallstreetcn and Yicai, October 20: John Williams interviewed at the New York Fed on October 20, saying he still considers one more hike this year appropriate but currently expects none to be needed after that; inflation expected to slow substantially toward 2 percent next year as tariff and energy shocks fade; core inflation cooling against AI buildout price pressure; no sign of labour market imbalance feeding inflation; September's move attributed to over-optimism on Iran-related oil resolution and to a widened crude-to-products crack; election timing having no effect.
- 17Securities Times, Economic Observer and Sina Finance, October 20, Bund Summit, Donald Kohn: the next move is more likely a hike than a pause; inflation will not disappear on its own and carries a self-reinforcing risk after a long period at these levels; tariffs and the Iran conflict's energy cost are supply-side, AI buildout is demand-side; three conditions for a pause - supply pressure easing, underlying inflation falling, demand contained - implying a pause once or twice before going higher; the pace would not be fast, expectations anchored, wages consistent with the target; Warsh's removal of forward guidance judged to have gone too far. A former vice president, not a voter, and labelled as such.
- 18Caixin and China Fund, CME FedWatch table as published on the morning of October 20: October hold 82.8 percent against a 25 basis point hike at 17.2 percent; December unchanged 6.4 percent, one hike 77.8 percent, two or more 15.8 percent - a 93.6 percent cumulative probability. This is the same table the intraday edition carried and it was unchanged at the settlement; a second desk reading the same evening gives 92 percent cumulative.
- 19FX678, October 16: CME FedWatch had October hold at 71.8 percent and a 25 basis point hike at 28.2 percent, December unchanged 7.2 percent, one hike 67.4 percent, two hikes 25.4 percent - a 92.8 percent cumulative. Carried only to show the four-day drift in the October leg, which is the leg that actually moved this month.
- 20FX168 via Tencent News, and FinancialMarkets editorial, October 20: Qatar and Pakistan submitted a compromise proposal to the United States and Iran including interest payments on about 6 billion dollars of Iranian funds held in Qatari banks and confidential access for inspectors; neither government confirmed it; a diplomat told Bloomberg the near-deal reports were inaccurate and Brent recovered; Brent about 112 in the morning, a five-month high, as low as 105.96, recovering to about 108.40 by 14:00 ET, down about 1 percent from the 109.55 October 19 settlement; December Brent near 108.94 against November 2027 near 87.65, a curve gap of about 21 dollars; Strait transponder data showing no commercial crossings on October 19; weekly crossings of 131 against 176 the prior week; UKMTO logging 12 attacks between October 9 and 16.
- 21Securities Times and Cnfol, October 20-21: Qatar media reporting the compromise proposal drew initial US-Iran approval, oil falling more than 3 percent intraday before the denial; WTI turning back above 100 dollars at one point; Brent futures settling down 0.36 percent; UK sending RAF Typhrons to Saudi Arabia for defensive air cover; IEA director-general saying more emergency reserve releases may be considered; Hormuz Strait throughput down roughly 3 million barrels a day versus early October; US crude output down 300,000 barrels a day to 13.679 million on hurricane damage; commercial inventories down 8.557 million barrels to 416 million; Middle East to Asia tanker freight at 37 dollars a barrel.
- 22Cnfol and Sina Finance October 21 trading note: Wednesday October 21 hosts UK September CPI, PPI and public finances at 06:00 GMT, BoE governor Bailey at 13:00 GMT, US MBA mortgage indices at 11:00 GMT, EIA weekly petroleum status at 14:30 GMT with an expected crude draw of about 8.557 million barrels, and a 20-year Treasury auction at 13:00 ET with a 5.42 percent stop-through. Two independent calendars used to confirm the EIA date, which this briefing corrected in its morning edition.
- 23TipRanks and StockLrn economic calendars, October 20-22: October 20 actuals for building permits 1.40 million and housing starts 122.1 thousand; pending home sales index 66.0, down 7.3 percent, the lowest since the series began in 2001; October 21 EIA at 10:30 ET and the 20-year auction at 13:00 ET; October 22 initial jobless claims at 08:30 ET and the leading index at 14:00 ET. Independent confirmation that no further US tier-one inflation print lands before the October 28 meeting.
- 24Bureau of Labor Statistics 2026 release schedule: September CPI released October 14, September PPI October 15, October CPI November 10, October PPI November 13, and the September PCE inside the October 29 advance expenditure release. The official basis for the statement in this edition that the FOMC votes on October 28 without the Fed's preferred inflation gauge in hand.