บทที่ 01
Price action - การแกว่งไปกลับ 49.75 ดอลลาร์ที่จบลงที่ราคา settle
จุดสูงสุดถูกตั้งขึ้นในยุโรปจากพาดหัวข่าวสาย dovish จุดต่ำสุดถูกตั้งขึ้นที่การปิดตลาดนิวยอร์ก และสาเหตุคือตลาดพันธบัตร ไม่ใช่สิ่งที่เฟดพูด
ราคาทองคำสปอตปิดที่ 4,140.52 ลดลง 24.88 ดอลลาร์ หรือ 0.60 เปอร์เซ็นต์ และราคาปิดดังกล่าวเป็นจุดต่ำสุดของเซสชัน จุดสูงสุดอยู่ที่ 4,190.27 ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงเช้าของยุโรป ดังนั้นช่วงกว้างทั้งวันอยู่ที่ 49.75 ดอลลาร์ หรือ 1.20 เปอร์เซ็นต์ภายในวันซื้อขายเดียว ราคาปิดก่อนหน้าไม่มีข้อโต้แย้ง: 4,165.40 สอดคล้องทางคณิตศาสตร์กับการเคลื่อนไหว -24.88 ดอลลาร์ และอีกสามโต๊ะอยู่ที่ 4,165.4, 4,165.50 และ 4,165.18
รูปแบบของวันเป็นแบบเดียวกับที่ฉบับระหว่างวันได้วาดไว้ และตอนจบแย่กว่าที่วาดไว้ ทองคำซื้อขายในช่วง 4,175 ถึง 4,185 ตลอดช่วงเอเชียจากมุมมองของ Warsh ผลักขึ้นไปถึง 4,190.27 ก่อนการส่งมอบช่วงยุโรป แล้วก็แตกตัวลง อยู่ที่ 4,146.29 เมื่อ 11:00 น. ET โดยมีจุดต่ำสุดของเซสชันที่ 4,142.68 จากตรงนั้นลดลงอีก 5.77 ดอลลาร์จนถึงราคาปิด ซึ่งหมายความว่าจุดต่ำสุดยังถูกสร้างอยู่ตอนที่ตลาดเงินสดปิด นั่นสำคัญต่อโครงสร้าง: เซสชันที่ปิดที่จุดต่ำสุดคือเซสชันที่ไม่เคยมีแรงซื้อรับ เลต่างจากเซสชันที่ขายลงแล้วมีแรงป้องกัน
สิ่งที่ขับเคลื่อนคือตลาดพันธบัตร และจังหวะเวลาชัดเจนไม่มีข้อกังขา อายุ 10 ปีซื้อขายในกรอบแคบรอบ 5.07 เปอร์เซ็นต์ตลอดเซสชันเอเชีย และเริ่มไต่ขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อ 20:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง แตะ 5.1481 เปอร์เซ็นต์ ณ ราคาปิด - 7.53 เบซิสพอยต์ในวันนั้น โดยอายุ 30 ปีขึ้น 6.42 ไปที่ 5.4851 เปอร์เซ็นต์ และอายุ 2 ปีขึ้น 5.73 ไปที่ 4.7655 เปอร์เซ็นต์ ตลาดหุ้นไปคนละทาง: Nasdaq ขึ้น 1.11 เปอร์เซ็นต์ S&P 500 ขึ้น 0.41 เปอร์เซ็นต์ และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียขึ้น 1.61 เปอร์เซ็นต์ ปิดฉากการร่วงติดต่อกันแปดเซสชัน เงินทุนเสี่ยงออกจาก duration และโลหะในเวลาเดียวกัน
ตัวเลขสองตัวจากฉบับระหว่างวันถูกแทนที่แล้ว และได้รับการแก้ไขที่นี่แทนที่จะเปลี่ยนอย่างเงียบๆ ราคาอ้างอิงกลางเซสชันที่ 4,146.29 ไม่ใช่ราคาปิด และจุดต่ำสุด 4,142.68 ที่บันทึกไว้ก็ไม่ใช่จุดต่ำสุด และข้อโต้แย้งที่ว่าโลหะถูกกำหนดโดยสิ่งอื่นที่ไม่ใช่เทปมหภาคก็ไม่ผ่านห้าชั่วโมงสุดท้ายของเซสชัน ซึ่งเทปมหภาครีไพรซ์ 7.53 เบซิสพอยต์และพาโลหะลงไปด้วย
เส้นทางที่สร้างขึ้นใหม่จากราคาที่เผยแพร่ ไม่ใช่จาก tick feed และระบุไว้เช่นนั้น ราคา settle ก่อนหน้าที่ 4,165.40 เป็นฐานที่ eastmoney ใช้สำหรับการเคลื่อนไหว settle ที่ -24.88 ดอลลาร์ของตัวเอง และได้รับการยืนยันจาก NBD และ Wallstreetcn ที่ 4,165.4 และจากสามโต๊ะที่ 4,165.50, 4,165.4 และ 4,165.18 ในการอ่านครั้งก่อนหน้า จุดสูงสุดยุโรปที่ 4,190.27 และราคาเปิดวันอาทิตย์ที่ 4,163.32 นำมาจากตาราง session CNGOLD ของฉบับระหว่างวัน Wallstreetcn ระบุแยกต่างหากว่าการรีเฟรชจุดสูงสุดของวันอยู่ที่ 15:33 ตามเวลาปักกิ่ง ราคา 4,146.29 เวลา 11:00 ET คือระดับที่ฉบับนั้นอ้างอิง และ 4,142.68 คือจุดต่ำสุดที่บันทึกไว้ในเวลานั้น จุดสุดท้ายคือการ settle เอง ซึ่งต่ำกว่า 4,142.68 จึงเป็นจุดต่ำสุดใหม่ของ session แกนตั้งครอบคลุม 4,200 ถึง 4,135 เพื่อให้การ settle ไม่ตกอยู่บนขอบกรอบ
บทที่ 02
เฟด - ผู้พูดแปดคนที่ฉบับระหว่างวันพลาดไป และตลาดพันธบัตรที่เลิก等待คำแนะนำ
ช่วงเงียบยาวถึง 29 ตุลาคม การตัดสินใจคือ 27-28 ตุลาคม ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม 3 พฤศจิกายนทันที และเส้นทางดอกเบี้ยที่สำคัญกำลังถูกกำหนดราคาในระยะยาวแทนที่จะเป็นระยะสั้น
การแก้ไขที่ไฟล์นี้ติดค้างต่อผู้อ่านคือรายการหนึ่ง และมันเป็นครั้งที่สามของประเภทนี้ ฉบับเดือนตุลาคมก่อนหน้านี้ได้ตัดการเปิดเผย Beige Book ออกภายในหน้าต่างความครอบคลุมที่ระบุไว้ และตัดสุนทรพจน์ของ Hammack ที่เผยแพร่ข้ามคืน ฉบับเวลา 11:00 ET ของวันที่ 19 ตุลาคม มีสี่แถวในตารางและละเว้นผู้พูดจากธนาคารกลางสหรัฐทุกคนที่พูดในวันที่ 19 ตุลาคม Williams กล่าวว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่งในปีนี้มีความเหมาะสมและไม่จำเป็นต้องขึ้นเลยในปี 2027 Collins คาดว่าจะมีการขึ้นเพิ่มเติมก่อนสิ้นปีและชี้ไปที่การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลว่าเป็นแหล่งของเงินเฟ้อ Hammack เตือนว่าการช็อกด้านอุปทานที่ยืดเยื้อสามารถสร้างกรอบความคิดเรื่องเงินเฟ้อซึ่งต่อมาจะต้องใช้มาตรการนโยบายที่ใหญ่ขึ้นเพื่อขจัดออกไป Goolsbee, Bowman และ Daly โต้แย้งในทางตรงกันข้าม - ไม่มีความเร่งด่วน รอข้อมูลเพิ่มเติม - และ Waller ตั้งข้อสังเกตว่าผลตอบแทนระยะยาวได้จำกัดอุปสงค์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยไปแล้ว มีชื่อเสียงห้ารายถูกเพิ่มเข้าในตารางนี้และไม่มีแถวก่อนหน้าสี่แถวใดถูกลบออก
เหตุใดการเพิ่มนี้จึงสำคัญสำหรับผู้อ่านทอง: ความแตกแยกเป็นสองฝ่ายอย่างชัดเจนและมันสอดคล้องกับเส้นอัตราผลตอบแทน ฝ่ายผ่อนปรนกำลังพูดถึงการประชุมครั้งถัดไปและฝ่ายเข้มงวดกำลังพูดถึงระดับอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงปีหน้า อัตราต่อรองเดือนตุลาคมทรงตัวใกล้ 15 เปอร์เซ็นต์ตลอดเซสชัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขระหว่างวัน ขณะที่ปลายระยะยาวขายออก 7.53 เบซิสพอยต์ นั่นคือการสาธิตที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ว่าตลาดกำลังซื้อขายระดับปลายทางมากกว่าการเคลื่อนไหวครั้งถัดไป การตัดสินใจเองจะเกิดขึ้นในวันที่ 27-28 ตุลาคม ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายนทันที โดยช่วงเงียบจะดำเนินไปจนถึงวันที่ 29 ตุลาคม และตัวเลขดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคลจะประกาศในวันที่ 29 ตุลาคม
คำเตือนเรื่องความแปรปรวนของ Goldman จากบันทึกประจำไตรมาสไม่ใช่การคาดการณ์อีกต่อไป บริษัทให้เหตุผลว่าการถอนการชี้นำล่วงหน้าบังคับให้ตลาดต้องพึ่งพาข้อมูลและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงมากขึ้น ทำให้ความผันผวนกว้างขึ้นรอบการเปิดเผยแต่ละครั้ง การเคลื่อนไหว nominal 7.53 เบซิสพอยต์ซึ่ง 6.95 เบซิสพอยต์เป็นของจริง ในวันที่ไม่มีการเปิดเผยจากธนาคารกลางสหรัฐเลย คือความแปรปรวนนั้นที่มาถึงในเซสชันเดียว ถ้อยคำของ Waller คือสิ่งที่ควรไตร่ตรอง: ปลายระยะยาวกำลังทำหน้าที่เข้มงวดอยู่แล้ว ซึ่งหมายความว่าคณะกรรมการมีงานต้องทำน้อยลงที่ระยะสั้นและตลาดมีเหตุผลมากขึ้นที่จะเรียกร้องค่าชดเชยที่ระยะยาว
การแก้ไขหนึ่งรายการที่ยกมาจากฉบับระหว่างวันยังคงอยู่และไม่ควรสูญหายในการเขียนใหม่ ฉบับนั้นตั้งข้อสังเกตว่าได้วางกรอบจุดต่ำ 4,073.35 ว่าเป็นผลจากการปรับราคาใหม่แบบเข้มงวดอย่างรุนแรง ซึ่งบ่งนัยถึง downside แบบสมมาตรหากการปรับราคานั้นกลับมา มันไม่กลับมา จุดต่ำยังไม่ถูกกลับไปแตะ และการลดลงของวันจันทร์ยังคงสิ้นสุดภายในกรอบที่ได้รับการป้องกันมากกว่าที่จะทะลุกรอบ จนกว่าจะมีใครระบุได้ว่าผู้ขายกำลังปรับราคาอะไรอยู่จริง การเรียก 4,073.35 ว่าพื้นยังเป็นการยืนยันมากกว่าการวิเคราะห์ - และการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่แท้จริงในวันจันทร์คือผู้สมัครที่ดีที่สุดจนถึงตอนนี้ เพราะมันมาจาก term premium มากกว่าจากคณะกรรมการ
ข้อมูล
| วันที่ | ผู้พูด | คำแถลง | ทิศทาง |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin Warshประธานธนาคารกลางสหรัฐ | จะไม่ตัดสินล่วงหน้าถึงผลลัพธ์เดือนตุลาคม ปฏิเสธที่จะกล่าวว่าคณะกรรมการยังคงขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ กล่าวว่าภาพรวมโลกเป็นไปตามคาดโดยกว้างตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายน และให้เหตุผลว่าการชี้นำล่วงหน้าสามารถกักขังธนาคารกลางไว้ในเส้นทางที่ข้อมูลไม่สนับสนุนอีกต่อไป วางกรอบปัญญาประดิษฐ์ว่าเป็นแรงกดดันระยะใกล้ต่ออุปสงค์และเงินเฟ้อก่อนที่มันจะกลายเป็นเงินปันผลด้านผลิตภาพ Bloomberg และ Citi ตีความว่าเป็นการปฏิเสธที่จะใช้ CPI และ PPI ที่ร้อนแรงเพื่อสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ไม่เปลี่ยนแปลง ณ การปิดตลาด: อัตราต่อรองเดือนตุลาคมทรงตัวใกล้ 15 เปอร์เซ็นต์ตลอดเซสชันและไม่มีราคาเป็นทางการใหม่เกิดขึ้น | เป็นกลาง |
| Oct 19, quarterly note | Goldman Sachsกลุ่มกลยุทธ์การลงทุน | การลดการชี้นำล่วงหน้าทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินยาวนานขึ้นและขยายความผันผวนในตลาดการเงิน เมื่อมีการส่งสัญญาณนโยบายน้อยลง ตลาดพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงมากขึ้น ดังนั้นความผันผวนรอบการเปิดเผยแต่ละครั้งจึงควรกว้างขึ้น เป็นการคาดการณ์เกี่ยวกับความแปรปรวนของราคา ไม่ใช่เกี่ยวกับการตัดสินใจเดือนตุลาคม การเคลื่อนไหว 7.53 เบซิสพอยต์ในพันธบัตร 10 ปีและการเคลื่อนไหว 6.95 เบซิสพอยต์ในผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปี คือความแปรปรวนที่ถูกอธิบาย มาถึงในเซสชันเดียว | เอนเอียงลง |
| Oct 19, New York hours | John Williamsประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก | การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่งในปีนี้มีความเหมาะสมและไม่จำเป็นต้องขึ้นเลยในปี 2027 สุนทรพจน์และความเห็นในการเสวนาที่เผยแพร่ในวันที่ 19 ตุลาคม ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กเป็นผู้มีสิทธิออกเสียงในปี 2026 นี่คือชิ้นส่วนการชี้นำที่ชัดเจนที่สุดเพียงหนึ่งเดียวสำหรับช่วงเดือนธันวาคมที่ตารางของฉบับระหว่างวันไม่ได้บรรจุไว้ | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, New York hours | Susan Collinsประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาบอสตัน | คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี โดยการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น เสริมเสียงที่สองที่สนับสนุนการคุมเข้มภายใน Reserve สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 และเชื่อมโยงการคาดการณ์โดยตรงกับกลุ่มการใช้จ่ายลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์มากกว่าพลังงาน | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, New York hours | Beth Hammackประธานเฟดคลีฟแลนด์ | แรงกระแทกด้านอุปทานที่ต่อเนื่องอาจกำลังสร้างกรอบความคิดเรื่องเงินเฟ้อ และหากความคาดหวังนั้นฝังลึก การต่อสู้กับเงินเฟ้อในภายหลังจะต้องใช้มาตรการนโยบายที่ใหญ่กว่าที่จำเป็น นี่คือข้อโต้แย้งสายเหยี่ยวที่หนักที่สุดของวัน และเป็นข้อที่เชื่อมโยงโดยตรงที่สุดกับผลตอบแทนที่แท้จริงอายุ 10 ปีที่ 2.79 เปอร์เซ็นต์ | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, New York hours | Austan Goolsbeeประธานเฟดชิคาโก | ไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้น ต้องการรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนประเมินเศรษฐกิจ เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มสายผ่อนคลายสามเสียงร่วมกับ Bowman และ Daly ซึ่งทั้งหมดยอมรับว่าเงินเฟ้อเดือนกันยายนสูงกว่าที่คาด และเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงดื้อรั้น ฝั่งสายผ่อนคลายส่งเสียงชัดในวันเดียวกับ Williams, Collins และ Hammack | เอนเอียงลง |
| Oct 19, New York hours | Christopher Wallerกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ | ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวได้จำกัดอุปสงค์ในภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยแล้ว และปัญญาประดิษฐ์ผลักดันเงินเฟ้อในระยะสั้นขณะที่ความคาดหวังยังคงยึดเหนี่ยวได้ดี นอกเหนือจากปัญญาประดิษฐ์และพลังงาน เขาไม่เห็นแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง ประโยคที่มีประโยชน์ที่สุดของวันสำหรับผู้อ่านทองคำ: อนุประโยคแรกยอมรับว่าปลายระยะยาวกำลังทำหน้าที่คุมเข้มอยู่แล้ว | เป็นกลาง |
| Oct 19, Bangkok | Tiff Macklemผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา | ราคาพลังงานที่สูงต่อเนื่องเพิ่มความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะขยายวง และธนาคารกลางพร้อมขึ้นดอกเบี้ย ยังเตือนว่าความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจโลกกำลังตึงตัว และStrategic oil reservesสามารถปล่อยออกมาได้จำกัดจำนวนครั้ง และเสริมว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกทำได้ดีกว่าที่คาดท่ามกลางสงครามในอิหร่านและยูเครนและผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ความระมัดระวังของเขาได้รับการพิสูจน์จากปฏิกิริยาของตลาดต่อตัวเลขแคนาดา: Bank of Montreal เอนไปทางการขึ้นดอกเบี้ย 25 basis point ในวันที่ 28 ตุลาคม | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, minutes | Reserve Bank of Australiaธนาคารกลาง | รายงานการประชุมเดือนกันยายนแสดงความเห็นพ้องเป็นเอกฉันท์ให้ขึ้นดอกเบี้ย 25 basis point สู่ 4.60 เปอร์เซ็นต์ รวมไว้เพราะการขึ้นดอกเบี้ยเป็นเอกฉันท์ของออสเตรเลียในวันเดียวกับตัวเลขแคนาดาที่ต่ำกว่าคาดเป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดว่าฟังก์ชันปฏิกิริยาของธนาคารกลางในรอบนี้ยังคงคุมเข้ม ไม่ใช่รอ | เอนเอียงขึ้น |
| Oct 19, Bangkok | Joachim Nagelประธาน Bundesbank | ความผันผวนของตลาดพันธบัตรไม่เปลี่ยนแปลงบทบาทของเยอรมนีในฐานะสมอเสถียรภาพของยุโรป และเศรษฐกิจกำลังกลับมามีชีวิตชีวา เขาให้เหตุผลว่าความผันผวนเกิดจากเงินเฟ้อสูง การเติบโตที่ยืดหยุ่น และการใช้จ่ายลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มขึ้น มากกว่าเหตุการณ์ด้านเครดิต - เป็นการตรวจสอบภายนอกที่มีประโยชน์ต่อขาการใช้จ่ายลงทุนของการเทขายในสหรัฐฯ และตรงกันข้ามโดยตรงกับความตึงเครียดด้านอธิปไตยของฝรั่งเศสเมื่อวันจันทร์ | เป็นกลาง |
บทที่ 03
สกุลเงิน - ฟรังก์สละบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย และดอลลาร์ไม่จำเป็นต้องใช้ 102 อีกต่อไป
ดอลลาร์ปรับขึ้น 0.14 เปอร์เซ็นต์ในวันนั้นหลังจากที่ร่วงลงตลอดทั้งสัปดาห์ และส่วนต่าง OAT-Bund ที่กว้างขึ้นถึง 146 basis point แทบไม่กระทบยูโร
ดัชนีดอลลาร์ปิดที่ 101.98 เพิ่มขึ้น 0.14 เปอร์เซ็นต์ โดยร่วงลงประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า ราคาปิดตลาดนิวยอร์กของสำนักข่าวซินหัวและสื่ออีกสามแห่งที่อ้างอิงตัวเลขเดียวกันแบบคำต่อคำให้ไว้ที่ 101.980 ขณะที่ชุดข้อมูลของ NBD ให้ไว้ที่ 0.13 เปอร์เซ็นต์ที่ 101.972 และ Cnyes พิมพ์ไว้ที่ 101.9773 ระดับ 101.84 ของเซสชันก่อนหน้าคือระดับอ้างอิง ซึ่งสอดคล้องกัน ฉบับระหว่างวันยึดระดับ 101.84 ของดอลลาร์เป็นระดับเรียลไทม์ และโต้ว่าดอลลาร์ยังไม่ฟื้นกลับไปที่ 102 แม้ CPI จะออกมา 3.7 เปอร์เซ็นต์และ PPI 6.3 เปอร์เซ็นต์ ปัจจุบันก็ยังไม่ฟื้นกลับไปที่ 102 และหลังจากวันจันทร์ก็ไม่จำเป็นต้องฟื้นเพื่อกดทองลงอีกต่อไป
นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดเพียงหนึ่งเดียวในส่วนนี้ และมันพลิกข้อโต้แย้งในฉบับระหว่างวัน ฉบับเวลา 11:00 น. ตามเวลาตะวันออกสรุปว่า ตลาดที่คาดการณ์ว่าจะมีการtightening จริงจะต้องbidดอลลาร์เมื่อเงินเฟ้อร้อนแรง แต่ตลาดกลับไม่ทำเช่นนั้น ดังนั้นทองก็จะไม่ตอบสนองต่อข้อมูลที่อ่อนแอเช่นกัน เพราะทั้งสองกำลังเทรดระดับของเส้นทางนโยบาย ไม่ใช่ความชันของมัน วันจันทร์ได้เติมbidดอลลาร์ที่ขาดหายไป และทองก็ยังร่วงลงอยู่ดี ซึ่งหมายความว่าโลหะกำลังเทรดปัจจัยอื่นอยู่ และคำตอบ正如ส่วนที่เหลือของฉบับนี้บันทึกไว้ คือผลตอบแทนที่แท้จริง
ฝรั่งเศสก่อให้เกิดการรีไพรซ์ตราสารหนี้รัฐบาลทั้งประเทศ และยูโรแทบไม่ดูดซับผลกระทบนั้นเลย EUR/USD ร่วง 21 พิปส์สู่ 1.1212 และฟื้นตัวจาก 1.1183 ในระหว่างวัน ขณะที่พันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นกว่า 10 เบซิสพอยต์สู่ประมาณ 4.88 เปอร์เซ็นต์ และสเปรด OAT-Bund กว้างขึ้น 8 เบซิสพอยต์สู่ 145-146 เบซิสพอยต์ หนี้ฝรั่งเศสตอนนี้ให้ผลตอบแทนสูงกว่าหนี้ของอิตาลีและกรีซแล้ว ด้วยพรีเมียมสูงเป็นประวัติการณ์ราว 35 เบซิสพอยต์เหนืออิตาลี โดยหนี้สาธารณะอยู่ที่ 119 เปอร์เซ็นต์ของ GDP และมีการวางแผนออกพันธบัตรใหม่รวมประมาณ 340 พันล้านยูโรในปีหน้า หุ้นธนาคารร่วงหนัก - Wells Fargo 2.47 เปอร์เซ็นต์, Citi 2.04 เปอร์เซ็นต์, JPMorgan 1.79 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ CAC 40 ร่วง 1.11 เปอร์เซ็นต์ การเคลื่อนไหวแบบไร้ระเบียบในตราสารของสมาชิกหนึ่งรายที่ค่าเงินปฏิเสธที่จะตามไปด้วยคือความเสี่ยงเฉพาะประเทศ ยังไม่ใช่เหตุการณ์เครดิตของยูโรโซน
ฟรังก์คือโพซิชันที่รายงานฉบับนี้ต้องแก้ไข USD/CHF เพิ่มขึ้นจาก 0.8242 สู่ 0.8265 ฉบับระหว่างวันยืนกรานว่าฟรังก์ที่อ่อนลงเคียงข้างโลหะที่อ่อนลงเป็นสัญญาณลดความเสี่ยงที่พิสูจน์ว่าผู้ซื้อส่วนเพิ่มได้ละทิ้งทองไปโดยสิ้นเชิง และใช้สิ่งนั้นเป็นพื้นฐานของความระมัดระวังเชิงโครงสร้าง เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้น 1.11 เปอร์เซ็นต์และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ยุติการร่วงติดต่อกันแปดเซสชัน การตีความที่เรียบง่ายที่สุดคือการหมุนเวียนระหว่างสินทรัพย์ปลอดภัยกับสินทรัพย์เสี่ยง มากกว่าการหนีจากความเสี่ยง ความแตกต่างนี้สำคัญต่อการกำหนดขนาดโพซิชัน ระบอบลดความเสี่ยงที่แท้จริงสนับสนุนให้ถือเงินสด ขณะที่การหมุนเวียนบ่งชี้ว่าโลหะกำลังถูกขายเพื่อระดมทุนสำหรับการถือหุ้น และสามารถซื้อกลับด้วยวิธีเดียวกันได้
ข้อมูล
| คู่สกุล | ปิด | เปลี่ยนแปลง | คาดการณ์ Q4 |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 158.52 | ▲ | เยนอ่อนค่าลง 47 พอยต์ และตอนนี้เป็นขาที่อ่อนแอที่สุดในตลาดที่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น 7.53 เบซิสพอยต์ ราคาปิดตลาดนิวยอร์กของซินหัวพิมพ์ไว้ที่ 158.52 เทียบกับ 158.05 ของเซสชันก่อนหน้า Cnyes พิมพ์ไว้ที่ 158.53 อย่างเป็นอิสระ Ueda กล่าวในการประชุม IMF ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าใกล้เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์อย่างมั่นคง และไม่สามารถทนให้สูงเกินกว่านั้นต่อไปได้ ซึ่งสนับสนุนการnormalisationต่อเนื่อง แต่คู่เงินก็ยังเพิ่มขึ้น เพราะการเพิ่มขึ้น 7.53 เบซิสพอยต์ที่ปลายยาวของสหรัฐทำให้ส่วนต่างกว้างขึ้นเร็วกว่าที่สัญญาณจะชดเชยได้ ทางการญี่ปุ่นได้ออกคำเตือนร่วมกับสหรัฐแล้ว และโต๊ะเทรดยังคงเฝ้าระวังการแทรกแซงในระดับเหล่านี้อย่างเต็มที่ อ่านคู่เงินนี้เป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ไม่ใช่สัญญาณจาก BoJ |
| GBP/USD | 1.3305 | ▼ | สกุลเงินหลักที่แข็งแกร่งที่สุดในฉบับระหว่างวันที่ +41 พิปส์ ตอนนี้กลายเป็นอันดับสองที่อ่อนแอที่สุดที่ -14 และ CPI ของสหราชอาณาจักรวันพุธคือเหตุการณ์ที่ตัดสินว่านั่นเป็นเพียงสัญญาณรบกวนหรือไม่ ซินหัวพิมพ์ไว้ที่ 1.3305 เทียบกับ 1.3319 ฉันทามติสำหรับวันพุธคือ 3.4 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม ฉบับระหว่างวันเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นเส้นทางรายวันที่สะอาดที่สุดสู่เซสชันที่ดอลลาร์ลงและทองขึ้นที่มีอยู่ในสัปดาห์นั้น และไม่มีอะไรในเทปวันจันทร์ที่ลบสิ่งนั้นออก แต่ก็เพิ่มข้อแม้: เมื่อดอลลาร์กำลังเพิ่มขึ้นจากการเคลื่อนไหวของ term premium มากกว่าการเคลื่อนไหวของนโยบาย ตัวเลข UK ที่อ่อนอาจยกสเตอร์ลิงโดยไม่ยกทอง เพราะทั้งสองจะเทรดคนละขาของเส้นอัตราผลตอบแทน |
| EUR/USD | 1.1212 | ▼ | ความเสี่ยงระดับประเทศ ไม่ใช่เหตุการณ์ด้านเครดิต และค่าเงินก็บอกเช่นนั้นด้วยการปฏิเสธที่จะจมลง Xinhua รายงานที่ 1.1212 เทียบกับ 1.1233 ในเซสชันก่อนหน้า จุดต่ำสุดระหว่างวันอยู่ที่ 1.1183 ดังนั้นประมาณสองในสามของการเคลื่อนไหวถูกฟื้นกลับมาก่อนปิดตลาด ผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นกว่า 10 basis points มาอยู่ที่ประมาณ 4.88 เปอร์เซ็นต์ และสเปรด OAT-Bund กว้างขึ้น 8 basis points มาอยู่ที่ 145-146 basis points ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยพรีเมียมของฝรั่งเศสเหนือหนี้สินอิตาลีอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ 35 basis points หลายสำนักมองว่านี่เป็นเหตุการณ์ของประเทศเดียวที่ยังไม่กลายเป็น Systemic: RBC BlueBay ประเมินการขาดดุลใกล้ 5 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับกฎยุโรปที่ 3 เปอร์เซ็นต์ Szurek จาก IMF กล่าวว่าความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์ระยะสั้นยังถูกควบคุมไว้ได้ และ Lagarde ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะเป็นทางออกแรก ตลาดพันธบัตรที่สเปรดกว้างขึ้นและค่าเงินที่ทรงตัวคือการวินิจฉัย หากข่าวงบประมาณวันพุธดันสเปรดเกิน 150 basis points โดยที่ยูโรไม่ตามไป การวินิจฉัยก็เปลี่ยนไป |
| USD/CAD | 1.4106 | ▼ | นี่คือจุดที่ตัวเลขแคนาดาลงเอยจริง และมันลงเอยตรงข้ามกับวิธีที่รายงานนี้ตีความตอน 11:00 ET เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้น 47 pips จาก 1.4153 โดย Cnyes รายงานที่ 1.4110 และ fixing ครั้งหลังที่ 1.4107 Shelly Kaushik จาก Bank of Montreal กล่าวว่าบริษัท ahora เอนไปทางการขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ในวันที่ 28 ตุลาคม แม้ตัวเลขหลักจะอ่อนกว่าคาด และตลาดเงินเคลื่อนไปสู่การคงดอกเบี้ยที่ 2.25 เปอร์เซ็นต์ในเดือนตุลาคม โดย priced 25 basis points สำหรับเดือนธันวาคม เหตุผลอยู่ที่องค์ประกอบ: พลังงานเพิ่มขึ้น 19.0 เปอร์เซ็นต์ปีต่อปี เทียบกับ 15.4 เปอร์เซ็นต์ น้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 27.8 เปอร์เซ็นต์ ตัวเลขหลักกลับเข้าสู่กรอบ 1 ถึง 3 เปอร์เซ็นต์เป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน ธนาคารกลางปกป้องกรอบด้วยตัวเลขหลัก ไม่ใช่ด้วย trimmed mean — และการตีความ disinflation ของตัวเลขนี้ในฉบับระหว่างวันคือความผิดพลาด ไม่ใช่ข้อมูล |
| USD/CHF | 0.8265 | ▲ | ฟรังก์อ่อนค่าลง 23 pips จาก 0.8242 จบสิ่งที่ฉบับระหว่างวันบรรยายว่าเป็นเซสชันที่อ่อนตัวลงติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม และถอนพื้นฐานสำหรับการตีความเรื่อง de-risking การอ่านระหว่างวันคือฟรังก์ที่ร่วงลงพร้อมกับตลาดทองที่ร่วงลงเป็นลายเซ็นของ de-risking หมายความว่าผู้ซื้อส่วนเพิ่มได้ออกจากโลหะไปทั้งหมด การชำระบัญชีเสนอทางเลือกที่เรียบง่ายและมีหลักฐานสนับสนุนดีกว่า: เมื่อโลหะและสกุลเงิน-funding ร่วงลงพร้อมกันขณะที่หุ้นปรับขึ้น เงินทุนกำลังหมุนออกจากทั้งสองสินทรัพย์ปลอดภัยเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง ไม่ใช่หนีออกจากความเสี่ยง Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.11 เปอร์เซ็นต์ และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ 1.61 เปอร์เซ็นต์ในวันนั้น นี่คือการทดสอบที่ชัดเจนที่สุดที่มีต่อวิทยานิพนธ์เรื่องฟรังก์ในฐานะผู้ชี้ขาดที่รายงานนี้ถือมา และฟรังก์ก็ตอบโต้มัน |
บทที่ 04
Bull และ bear — ETF หยุดซื้อไปหนึ่งเซสชัน และ panel ยังคงครอบคลุม 1,450 ดอลลาร์
กรณี bull เชิงกลไกสูญเสียวันหนึ่งของเงินไหลเข้า ขณะที่หางฝั่ง hawkish ได้เสียงใหม่ที่ระบุชื่อสามเสียง
Goldman ปรับลดและ UBS ปรับเพิ่มในสัปดาห์เดียวกัน และช่องว่างระหว่างทั้งสองคือความแตกต่างของนิยามมากกว่าตัวเลข Goldman ปรับมูลค่ายุติธรรม ณ สิ้นปี 2026 ลงจาก 4,900 เป็น 4,650 โดยคงไว้ที่ 5,400 สำหรับสิ้นปี 2027 UBS ปรับเป้าหมายสิ้นปี 2026 ขึ้นเป็น 5,600 จากเดิม 5,400 และให้เหตุผลว่าฐานการกำหนดราคาได้เปลี่ยนจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงไปสู่ความยั่งยืนของหนี้สหรัฐฯ นี่ไม่ใช่สองมุมมองของโมเดลเดียวกัน แต่เป็นสองนิยามที่ต่างกันของสิ่งที่ทองใช้ป้องกันความเสี่ยง การชำระราคาวันจันทร์คือบททดสอบที่ชัดเจนครั้งแรกของทั้งสองฝ่าย: ผลตอบแทนที่แท้จริงอายุ 10 ปีปิดที่ 2.7896 เปอร์เซ็นต์ เพิ่มขึ้น 6.95 เบซิสพอยต์ และโลหะปิดต่ำลง 0.60 เปอร์เซ็นต์ ราคาตลาดเข้าข้างกรอบของ Goldman แต่ข้อโต้แย้งยังเป็นของ UBS เพราะกรณีความยั่งยืนของหนี้เป็นเรื่องของระดับปลายยาว ไม่ใช่ตัวเลขของพรุ่งนี้
กรณีกระทิงเชิงกลไกเสียไปหนึ่งวัน และเป็นวันแรกที่มันเสีย การถือครองของ SPDR ลดลง 0.57 ตันสู่ 1,058.47 ตันเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม เทียบกับสถิติ 1,059.042 ตันที่รายงานในเซสชันก่อนหน้า ตัวเลขสองตัวนั้นกระทบกันพอดี ซึ่งยืนยันการอ่านครั้งก่อนมากกว่าที่จะขัดแย้ง iShares Silver Trust ทรงตัวที่ 15,478.67 ตัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิของ managed money ใน COMEX อยู่ที่ 111,079 สัญญา ต่ำสุดในรอบ 18 สัปดาห์ หลังถูกตัด 3,741 สัญญาในสัปดาห์ เทียบกับ 137,060 เมื่อเดือนก่อน เงินอยู่ที่ 5,735 สัญญา ลดลง 54 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งเดือนและเป็นระดับต่ำสุดในรอบแปดเดือน ขณะที่ Silver Institute ประเมินการขาดดุลอุปทานปี 2026 ไว้ที่ 46.3 ล้านออนซ์ ธนาคารกลางคาซัคสถานเริ่มขายทองเพื่อปรับสมดุลทุนสำรอง สมุดเก็งกำไรที่หดตัว แรงซื้อ ETF ที่หยุดชะงัก และการขาดดุลอุปทานจริงที่กว้างขึ้น คือการตั้งค่ามาตรฐานสำหรับความผันผวนสองทางที่รุนแรง ไม่ใช่สำหรับเทรนด์
ข้อโต้แย้งเชิงโครงสร้างหนึ่งข้อยังคงอยู่ครบหลังเซสชันนี้ ธนาคารกลางจีนขยายสถิติการซื้อเป็นเดือนที่ 23 ติดต่อกัน สภาทองคำโลก (World Gold Council) รายงานเงินไหลเข้าสู่ ETF ทองทั่วโลกเป็นสถิติ 31 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และประมาณการสถานะถือครองชี้ว่าความเสี่ยงทองของนักลงทุนรายย่อยที่ตัดสินใจเองอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2022 ราว 30 เปอร์เซ็นต์ และต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2016 ราว 50 เปอร์เซ็นต์ ไม่มีฝั่งลองที่แออัดให้ปลด ซึ่งตัดได้ทั้งสองทาง เพราะไม่มีฐานชอร์ตให้บีบเช่นกัน ในตลาดที่ไม่มีทั้งสองอย่าง ราคาถูกกำหนดโดยกระแสส่วนเพิ่ม และในวันจันทร์กระแสส่วนเพิ่มคือการเพิ่มขึ้น 7.53 เบซิสพอยต์ของพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่ง 6.95 เบซิสพอยต์เป็นอัตราที่แท้จริง โดยไม่มีข้อมูลจากเฟดออกมาเลย
ข้อมูล
- ยังไม่มีฝั่งลองที่แออัดให้ปลด ประมาณการสถานะถือครองชี้ว่าความเสี่ยงทองของนักลงทุนรายย่อยที่ตัดสินใจเองอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2022 ราว 30 เปอร์เซ็นต์ และต่ำกว่าจุดสูงสุดปี 2016 ราว 50 เปอร์เซ็นต์ และ ETF ทองทั่วโลกเพิ่มขึ้นราว 6.3 ล้านออนซ์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมอย่างต่อเนื่องไม่ขาดตอน สัญญาสุทธิเชิงเก็งกำไรที่ 111,079 สัญญาเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 18 สัปดาห์หลังถูกตัด 3,741 สัญญาในสัปดาห์ เทียบกับ 137,060 เมื่อเดือนก่อน และเงินอยู่ที่ 5,735 สัญญา ลดลง 54 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งเดือนและเป็นระดับต่ำสุดในรอบแปดเดือน เทียบกับการขาดดุลอุปทานของ Silver Institute ที่ 46.3 ล้านออนซ์ สมุดเก็งกำไรที่หดตัวควบคู่กับการขาดดุลอุปทานจริงที่กว้างขึ้น คือการตั้งค่ามาตรฐานสำหรับความผันผวนสองทางที่รุนแรง ไม่ใช่สำหรับเทรนด์ ซึ่งเป็นเหตุผลที่รายงานนี้ยังไม่กล้าเรียก 4,073.35 ว่าเป็นแนวรับ
- ธนาคารกลางจีนขยายสถิติการซื้อเป็นเดือนที่ 23 ติดต่อกัน และสภาทองคำโลกรายงานเงินไหลเข้าสู่ ETF ทองทั่วโลกเป็นสถิติ 31 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม อุปสงค์จากธนาคารกลางไม่ตอบสนองต่อการเคลื่อนไหว 7.53 เบซิสพอยต์ของพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเหตุผลที่มันสามารถดูดซับได้โดยไม่เปลี่ยนราคา
- การที่ธนาคารกลางคาซัคสถานเปลี่ยนมาขายทองเพื่อปรับสมดุลทุนสำรองเป็นข้อมูลจุดเดียว ไม่ใช่เทรนด์ ประเทศเดียวที่ลดสถานะไม่เหมือนกับกลุ่มผู้ซื้อที่พลิกกลับ มันน่าจับตาดู precisely เพราะเป็นผู้ขายอย่างเป็นทางการรายแรกที่รายงานนี้บันทึกไว้ในวัฏจักรปัจจุบัน และเพราะแรงจูงใจในการปรับสมดุลทุนสำรองสามารถเกิดขึ้นซ้ำได้ในธนาคารกลางอื่น
- ตอนนี้ทองถูกปฏิเสธที่ 4,200 สามครั้งแล้วและยืนเหนือ 4,073.35 ได้สามครั้ง โดยทั้งสองขอบเขตถูกป้องกันด้วยโฟลว์มากกว่าเรื่องเล่า การปรับตัวลงเมื่อวันจันทร์สิ้นสุดที่ 4,140.52 โดยผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ที่ 5.1481 เปอร์เซ็นต์ - ระดับที่ไม่น่าสนใจในเชิงตัวเลข nominal และเป็นเรื่องปกติในเชิงประวัติศาสตร์เมื่อคิดแบบ real ที่ 2.79 เปอร์เซ็นต์ ไม่มีอะไรในเทปวันจันทร์ที่เป็นเหตุการณ์เปลี่ยนระบอบ และเทปที่แกว่งในกรอบคือสิ่งที่หนังสือเก็งกำไรที่แฟบแล้วสร้างออกมา
- การคาดการณ์ราคาสำหรับธันวาคมยังคงสะท้อนโอกาสราว 89 ถึง 92 เปอร์เซ็นต์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้ง โดยมีสัดส่วนที่ไม่น้อยที่ 50 basis points หรือมากกว่า การเลื่อนออกไปไม่ใช่การยกเลิก และตลาดที่ผลักการเข้มงวดจากตุลาคมไปธันวาคมไม่ได้กลายเป็นสายนกพิราบน้อยลง - มันกลายเป็นผู้อดทนมากขึ้น เจ้าหน้าที่สามคนที่ระบุชื่อได้สนับสนุนการเข้มงวดเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม: Williams สนับสนุนการขึ้นอีกหนึ่งครั้งในปีนี้โดยไม่จำเป็นต้องขึ้นในปี 2027, Collins สนับสนุนการขึ้นเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี และ Hammack สนับสนุนการดำเนินการที่ใหญ่ขึ้นในที่สุดหากอุปทานช็อกสร้างกรอบความคิดเรื่องเงินเฟ้อ
- ผลตอบแทนที่แท้จริงคือตัวเลขที่ทำให้โลหะแตก และมันยังไม่ใกล้จุดพลิกกลับ ผลตอบแทน TIPS อายุ 10 ปีปิดที่ 2.7896 เปอร์เซ็นต์ เพิ่มขึ้น 6.95 basis points หลังจากลดลง 16.31 basis points ในสัปดาห์ก่อนหน้า ประมาณ 92 เปอร์เซ็นต์ของการขายทำกำไรใน nominal นั้นเป็น real ทำให้เงินเฟ้อ breakeven เกือบไม่เปลี่ยนแปลง - ซึ่งหมายความว่าตลาดกำหนดราคาต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนศูนย์ใหม่ มากกว่าการกำหนดราคาเงินเฟ้อใหม่ จนกว่าตัวเลขนั้นจะพลิก ทองกำลังซื้อขายสวนทางกับแรงต้านที่ไม่มีพาดหัวสายนกพิราบที่ปลายระยะสั้นใดจะชดเชยได้
- เงินไหลเข้า ETF หยุดไปหนึ่งเซสชัน และสถานะเป็นเรื่องของโฟลว์ ไม่ใช่การประเมินมูลค่า การถือครองของ SPDR ลดลง 0.57 ตันเป็น 1,058.47 ตันเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม เทียบกับสถิติ 1,059.042 ตัน - ซึ่งกระทบยอดได้พอดีกับตัวเลขของเซสชันก่อนหน้า ยืนยันการอ่านค่าก่อนหน้ามากกว่าที่จะขัดแย้ง เงินไหลออกเล็กน้อยหนึ่งครั้งไม่ใช่เทรนด์ แต่มันตัดข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดเพียงข้อเดียวต่อฝ่ายขาลง: โลหะที่ร่วงลงทั้งที่มีความต้องการ ETF สถิติไม่มีผู้ซื้อส่วนเพิ่ม; โลหะที่ร่วงลงขณะที่ผู้ซื้อหยุดพักกลับมี iShares Silver Trust ถือครองที่ 15,478.67 ตัน ไม่เปลี่ยนแปลง
- กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ส่งสัญญาณเดียวกัน เบรนท์ปิดที่ 109.55 ดอลลาร์ ลดลง 0.28 เปอร์เซ็นต์แต่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบห้าเดือนและเพิ่มขึ้นราว 80 เปอร์เซ็นต์นับจากต้นปี และ Kpler ระบุว่าโฟลว์น้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซอยู่ที่ราว 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวันบนค่าเฉลี่ยเจ็ดวัน ลดลงจากมากกว่า 20 ล้านในสัปดาห์ก่อน ตลาดน้ำมันที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานซึ่งทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริงยังคงสูงเป็นภาษีที่ต่อเนื่องต่อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนศูนย์ และการอ้างของฮูตีเรื่องการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน สนามบิน และการทหารของซาอุดีอาระเบีย รวมถึงโรงงาน Aramco ที่ยานบูและแหล่งชัยบาห์ ยังไม่ได้รับการยืนยันจากทางการซาอุดีอาระเบียและไม่ได้รับการตรวจสอบยืนยันอย่างอิสระ
- Goldman Sachs4,650+12.3%ปรับลดจาก 4,900 - มูลค่ายุติธรรม ณ สิ้นปี 2026 ยังคงเป้า 5,400 สำหรับสิ้นปี 2027 บนวิทยานิพนธ์ความยั่งยืนของหนี้ การคำนวณพื้นสมมติเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยที่นุ่มนวลกว่า ซึ่งการกำหนดราคาใหม่ในเดือนตุลาคมสนับสนุน ระยะห่างคำนวณใหม่จากราคาปิด 4,140.52
- Citigroup Research5,000+20.8%ขาที่หกถึงสิบสองเดือนของการเรียกทองขาขึ้น; ขาระยะสั้นคือ 4,800 เผยแพร่เป็นมุมมองเชิงทิศทางมากกว่าการคาดการณ์ราคา ซึ่งเป็นเหตุผลที่ไม่มีวันที่ปรับปรุง ระยะห่างคำนวณใหม่จากราคาปิด 4,140.52
- Morgan Stanley5,200+25.6%จัดกลุ่มกับ UBS ที่ระดับ 5,200 ในตารางเต็มปีที่เผยแพร่ ไม่มีวันที่ปรับปรุงปรากฏในบทวิเคราะห์โต๊ะของสัปดาห์นี้ ดังนั้นตัวเลขจึงยกมาตามการเผยแพร่ครั้งล่าสุด ระยะห่างคำนวณใหม่จากราคาปิด 4,140.52
- Wells Fargo5,400+30.4%จุดกึ่งกลางของกรอบที่ประกาศไว้ที่ 5,300-5,500 บ้านนี้ยังเผยแพร่แบบสำรวจความเชื่อมั่น NAHB ซึ่งพิมพ์ค่าต่ำสุดในรอบ 14 ปีเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ซึ่งน่าสังเกต: ฝ่ายวิจัยผู้บริโภคของพวกเขาอ่านข้อมูลที่อยู่อาศัยที่他们也ผลิตเอง ระยะทางคำนวณใหม่จากราคาปิดที่ 4,140.52
- UBS5,600+35.2%เป้าหมายสิ้นปี 2026 ปรับขึ้นจาก 5,400 ก่อนหน้า พร้อมเส้นทางที่ระบุไว้สู่ 6,000 เหตุผล - ที่ทองกำลังย้ายจากการกำหนดราคาด้วยอัตราดอกเบี้ยจริงไปสู่ความยั่งยืนของหนี้สหรัฐ - คือกรอบการวิเคราะห์ที่ผลตอบแทนจริง 2.7896 เปอร์เซ็นต์ของวันจันทร์ทดสอบโดยตรงที่สุด ระยะทางคำนวณใหม่จากราคาปิดที่ 4,140.52
- JPMorgan6,000+44.9%สิ้นปี 2026 จับคู่กับค่าเฉลี่ย 6,263 สำหรับปี 2027 และ Deutsche Bank ถือในระดับเดียวกัน เป้าหมายที่กว้างที่สุดในคณะและเป็นเป้าหมายที่เปิดรับเรื่องพรีเมียมระยะยาวมากที่สุด: ต้องให้ผลตอบแทนจริง 10 ปีลดลงจาก 2.79 เปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่แค่หยุดปรับขึ้น ระยะทางคำนวณใหม่จากราคาปิดที่ 4,140.52
ตารางรวบรวมจากบทสรุปงานวิจัยเดือนตุลาคมและยกมาคงเดิมโดยองค์ประกอบไม่เปลี่ยนแปลงจากฉบับระหว่างวัน; เฉพาะคอลัมน์ระยะห่างเท่านั้นที่คำนวณใหม่ เทียบกับราคาปิด 4,140.52 แทนที่จะเป็นราคากลางเซสชัน 4,146.29 การกระจายตัวไม่ใช่ปัญหาข้อมูล - มันเป็นการแบ่งสามทางอย่างแท้จริงระหว่างบริษัทที่จำลองทองเป็นสินทรัพย์ผลตอบแทนที่แท้จริง (Goldman Sachs, ปรับลด), บริษัทที่จำลองเป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงหนี้สิน (UBS, ปรับเพิ่ม) และบริษัทที่ใช้โมเมนตัมบวกกับคณะผู้เชี่ยวชาญความต้องการธนาคารกลาง (Wells Fargo, JPMorgan, Deutsche Bank) เซสชันวันจันทร์เป็นของกลุ่มแรกในเทปและของกลุ่มที่สองในข้อโต้แย้ง เปอร์เซ็นต์คือระยะห่างจากราคาปิดและกระทบยอดกับมันได้ภายในหลักการปัดเศษ; ไม่ได้ปัดเพื่อให้ดูดี
บทที่ 05
ระดับที่ต้องจับตา - จุดเปลี่ยนถูกเสียไปแล้ว และการทดสอบ 4,073.35 เหลือเพียงการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนจริงอีกครั้งเดียว
ทองปิดต่ำกว่าจุดเปลี่ยน 4,150 เป็นครั้งแรกในกรอบนี้; ความไม่สมมาตรย้ายจากปฏิทินไปสู่เส้นอัตราผลตอบแทน
กรอบอยู่ที่ 4,073.35 ถึง 4,217 และทองปิดต่ำกว่าจุดเปลี่ยนเป็นครั้งแรกในสามสัปดาห์ ราคาปิดที่ 4,140.52 อยู่ใต้แถบ 5 วันและ 10 วันที่ 4,150 ซึ่งฉบับระหว่างวันระบุว่าเป็นเส้นแบ่ง และยังเป็นจุดต่ำสุดของเซสชันด้วย การวิเคราะห์ทางเทคนิคที่เผยแพร่สามฉบับเห็นตรงกันว่ากล่อง 4 ชั่วโมงจะรับไว้ได้: ตอนนี้กล่องถูกทดสอบจากด้านในแทนที่จะเป็นด้านนอก การปิดต่ำกว่าจุดเปลี่ยนสามสัปดาห์สำคัญกว่าขนาดของมัน ตราบใดที่เซสชันถัดไปไม่ดึงกลับ
ระดับชี้ขาดยังคงเป็น 4,200 และตอนนี้ถูกปฏิเสธสามครั้งในสามสัปดาห์ แต่ละครั้งในช่วงที่เฟดส่งสัญญาณผ่อนคลาย วันจันทร์เป็นการไปถึงชั้น 4,190 ครั้งที่สี่และล้มเหลวหนักกว่าสามครั้งแรก เพราะล้มเหลวจากการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนจริงไม่ใช่จากโพซิชัน ผู้ขายไม่ต้องการข่าวร้ายเพื่อปฏิเสธระดับหนึ่ง; พวกเขาเพียงต้องการผู้ซื้อที่มาโดยไม่มีความเชื่อมั่น ผู้ซื้อที่ดันทองขึ้นไป 4,190 จากพาดหัวข่าวผ่อนคลายไม่เคยเป็นผู้ซื้อที่ต้องการ 4,220 และวันจันทร์พิสูจน์แล้วด้วยการปิดที่จุดต่ำ
ด้านล่าง โครงสร้างบางจริง ๆ และการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนจริงในวันจันทร์คือสิ่งที่ทำให้มันบาง ใต้ 4,140.52 ชั้นถัดไปคือ 4,125 จากนั้นแถบ 4,096 ถึง 4,073.35 ฉันทามติแนวรับของโต๊ะซื้อขายกระจุกที่ 4,141 ถึง 4,148 และราคาปิดอยู่ที่ก้นของมัน ซึ่งหมายความว่าแนวรับที่โต๊ะเหล่านั้นระบุถูกทดสอบไปแล้ววันนี้ ผลตอบแทนจริง 10 ปีต้องลดลงประมาณ 25 ถึง 30 เบซิสพอยต์จาก 2.7896 เปอร์เซ็นต์เพื่อให้การทดสอบ 4,073.35 สบาย ในวันจันทร์มันกลับเพิ่มขึ้น 6.95 เบซิสพอยต์แทน นั่นเป็นเซสชันแรกในกรอบนี้ที่ความไม่สมมาตรย้ายไปฝั่งขาลงอย่างเด็ดขาด และมันเกิดขึ้นผ่านกรอบมาตรฐานไม่ใช่วิกฤต
ความไม่สมมาตรสัปดาห์นี้ยังอยู่บนปฏิทิน แต่ตอนนี้ปฏิทินมีรายการรูปแบบใหม่ เฟดไม่สามารถพูดได้อีกจนถึง 29 ตุลาคม ข้อมูลผลกระทบสูงคือ CPI สหราชอาณาจักรวันพุธ ที่อยู่อาศัยวันอังคาร PMI และ Michigan วันศุกร์ - และสัญญา WTI พฤศจิกายนหมดอายุวันอังคาร ซึ่งจะสร้างการเคลื่อนไหวน้ำมันอย่างน้อยสองดอลลาร์ที่เป็นกลไกล้วน ๆ ข้อเท็จจริงในประเทศสองข้อชี้ไปทางเดียวกันแล้ว: NAHB ที่ 29 กับผู้ซื้อที่ 18 และสินเชื่อที่อยู่อาศัย 30 ปีที่ 7.40 เปอร์เซ็นต์ นั่นคือข้อเท็จจริงเชิงลบต่อการเติบโตที่มาถึงสุญญากาศนโยบาย ซึ่งเป็นcombinationที่สร้างการทะลุกรอบแทนที่จะเป็นการบดขยี้สามสัปดาห์อีกครั้ง - และวันจันทร์อาจเป็นครึ่งแรกของมัน
ข้อมูล
| ประเภท | ระดับ | เหตุผลและนัย |
|---|---|---|
| แนวต้านแข็ง | 4,150 - 4,190 | จุด pivot 4,150 ที่ยึดช่วงนี้มาเป็นเวลาสามสัปดาห์ตอนนี้อยู่เหนือศีรษะ เพราะการ settle ที่ 4,140.52 ปิดต่ำกว่านั้น ชั้นถัดไปคือแถบ settle ก่อนหน้าที่ 4,165.40 ถึง 4,165.50 จากนั้นคือจุดสูงสุดของเซสชันที่ 4,190.27 และเลขกลมที่ 4,200 ซึ่งถูกปฏิเสธมาแล้วสามครั้ง ฉันทามติแนวต้านของโต๊ะซื้อขายอยู่ที่โซน 4,190 ถึง 4,217 ตลอดสัปดาห์ก่อน และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันยังอยู่ในโซน 4,245 ถึง 4,250 โดยเส้นกลาง Bollinger รายสัปดาห์อยู่ใกล้ 4,240 EMA65 บนกราฟ 4 ชั่วโมงที่แบนราบใกล้ 4,180 ตอนนี้อยู่เหนือราคาแทนที่จะอยู่ใต้ ซึ่งเปลี่ยนมันจากแนวรับเป็นแนวต้าน การกลับไปยืนเหนือ 4,150 เป็นงานที่ต่างจากการกลับไปยืนเหนือ 4,190: อย่างแรกต้องให้ผลตอบแทนที่แท้จริงหยุดขึ้น อย่างที่สองต้องให้มันลดลง |
| Pivot - เสียแล้ว แถบรายวันที่ 4,150 ถูกแทนที่ด้วยการ settle ที่ 4,140.52 | 4,125 - 4,150 | ฉบับระหว่างวันระบุว่า 4,150 เป็นทั้งค่าเฉลี่ยห้าวันและสิบวันรายวัน และเป็นเส้นแบ่งที่โต๊ะซื้อขายเอเชียใช้เป็นระดับสำหรับเซสชัน การ settle ที่ 4,140.52 อยู่ต่ำกว่านั้น นั่นคือการปิดต่ำกว่า pivot ครั้งแรกในช่วงนี้ และเป็นเหตุผลที่จุดต่ำสุดวันจันทร์กับจุดปิดวันจันทร์เป็นราคาเดียวกัน วันศุกร์ settle ที่ 4,165.40 ดังนั้นงานทั้งสัปดาห์ถูกคืนกลับมาทั้งหมด การปิดต่ำกว่า pivot ที่ยึดมาได้สามสัปดาห์มีน้ำหนักมากกว่าขนาดของการเคลื่อนไหวที่บ่งบอกไว้ โดยมีเงื่อนไขว่าเซสชันถัดไปไม่สามารถกลับไปยืนเหนือได้ การกลับไปยืนเหนือ 4,150 ภายในวันพุธจะฟื้นช่วงกลับมา หากทำไม่ได้จะทำให้ 4,125 อยู่ในเกมบนกรอบเวลาสั้น |
| แนวรับแข็ง | 4,073 / 4,096 / 4,125 | ใต้ระดับ settlement โครงสร้างบางลงจริง ๆ และบางกว่าที่วันซื้อขายมูลค่า 49.75 ดอลลาร์จะทำให้ดูเหมือน ชั้นถัดไปคือ 4,125 จากนั้นคือโซน 4,096 ถึง 4,073.35 ซึ่งเป็นจุดที่ low ของสัปดาห์ที่แล้วถูกพิมพ์ออกมาและถูกแตะมาแล้วสามครั้ง ฉันทามติแนวรับจากโต๊ะเทรดกระจุกตัวที่ 4,141 ถึง 4,148 และ settlement อยู่ภายในขอบล่างของโซนนั้น ซึ่งหมายความว่าแนวรับที่ระบุไว้นั้นถูกทดสอบไปแล้ว ความเสี่ยง gap ใต้ 4,125 เป็นของจริง precisely เพราะ 4,073 ถูกแตะสามครั้งโดยไม่กลายเป็นฐาน - แต่ละครั้งที่ทดสอบได้ดีดกลับ และทุกการดีดกลับถูกขายออก ระยะจาก settlement ถึงพื้นนั้นคือ 67.17 ดอลลาร์ และผลตอบแทนพันธบัตรจริงอายุ 10 ปีจะต้องลดลงราว 25 ถึง 30 basis points จาก 2.79 เปอร์เซ็นต์ เพื่อทำให้การทดสอบนั้นอึดอัด เมื่อวันจันทร์มันกลับเพิ่มขึ้น 6.95 basis points แทน ซึ่งเป็นเหตุผลที่ความไม่สมมาตรตอนนี้อยู่ข้างฝั่งขาลงเป็นครั้งแรกในกรอบนี้ |
- 1อังคาร 20 ต.ค. - สัญญา WTI พฤศจิกายนหมดอายุ และพาดหัวข่าวจะโกหกเกี่ยวกับมันเหตุการณ์เชิงกลไกที่ชัดเจนที่สุดในปฏิทินนี้ และมันมาถึงก่อนข้อมูลมหภาคใดๆ จะออกเสียอีก สัญญาพฤศจิกายนที่ชำระราคาสูงขึ้น 2.25 ดอลลาร์ที่ 103.66 ด้วยปริมาณราว 26,000 ล็อต จะหมดอายุในวันที่ 20 ตุลาคม ขณะที่สัญญาธันวาคมชำระที่ 98.54 ด้วยปริมาณราว 195,000 ล็อต คาดว่าตัวเลขน้ำมันที่เผยแพร่จะคลาดเคลื่อนกันถึงสองดอลลาร์ในทิศทางตรงกันข้ามตลอดช่วงเอเชียและยุโรป และคาดว่าจะมีสื่ออย่างน้อยหนึ่งแห่งรายงานการเพิ่มขึ้นที่เป็นเพียงผลจากการ roll สัญญา ให้ใช้สัญญาธันวาคม หรือใช้สเปรด Brent-ธันวาคมเทียบกับ 109.55 เรื่องนี้สำคัญเกินกว่าจะจำกัดอยู่แค่น้ำมัน: หากพาดหัวข่าวน้ำมันดิบดัน term premium สูงขึ้นอีกครั้ง — อย่างที่ Wallstreetcn โต้แย้งว่าเกิดขึ้นเมื่อวันจันทร์ — ผลตอบแทนพันธบัตรแท้จริงอายุ 10 ปีก็จะตามมา และทองก็จะตามผลตอบแทนพันธบัตรแท้จริง
- 2อังคาร 20 ต.ค. 12:30 GMT - ตัวเลขเริ่มสร้างบ้านและใบอนุญาตก่อสร้างของสหรัฐฯ ท่ามกลางตลาดพันธบัตรที่เพิ่งปรับราคาใหม่ไป 7.53 เบซิสพอยต์ตัวเลขการเติบโตจริงตัวแรกของสัปดาห์ และเป็นการทดสอบจริงครั้งแรกว่าการเทขายเมื่อวันจันทร์เป็นเทรดเรื่องการเติบโตหรือเรื่องเงินเฟ้อ หลักฐานในประเทศสองชิ้นชี้ไปทางเดียวกันแล้ว: ความเชื่อมั่น NAHB ที่ 29 อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2012 โดยดัชนีผู้ซื้อที่คาดหวังอยู่ที่ 18 และ 43 เปอร์เซ็นต์ของผู้สร้างบ้านให้ส่วนลด; และอัตราดอกเบี้ยจำนอง 30 ปีเฉลี่ยที่ 7.40 เปอร์เซ็นต์ สูงสุดในรอบเกือบสามปี ตัวเลขที่อ่อนแอแต่ดันผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีสูงขึ้นจะยืนยันการตีความเรื่องอุปทานการคลังของการเคลื่อนไหวเมื่อวันจันทร์ และตัดข้อโต้แย้งสุดท้ายในการซื้อทองตอนอ่อนตัวออกไป ตัวเลขที่แข็งแกร่งจะให้ผลตรงกันข้ามโดยปลุกเทรดการเติบโต-เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนทั้งดอลลาร์และเส้นอัตราผลตอบแทนกลับมา
- 3พุธ 21 ต.ค. - CPI ของสหราชอาณาจักรในช่วงเช้า ตามด้วย Meta และ Tesla หลังตลาดนิวยอร์กปิดฉันทามติอยู่ที่ 3.4 เปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในเดือนสิงหาคม และนี่คือเส้นทางตามกำหนดที่ชัดเจนที่สุดสู่เซสชันที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้ ฉบับระหว่างวันได้ให้คำเรียกนี้ไว้ และไม่มีอะไรในเทปวันจันทร์ที่หักล้างมัน — แต่วันจันทร์ได้เพิ่มข้อควรระวังที่ควรกล่าวถึง: เมื่อดอลลาร์กำลังแข็งค่าจากการเคลื่อนไหวของ term premium มากกว่าการเคลื่อนไหวเชิงนโยบาย ตัวเลขสหราชอาณาจักรที่อ่อนอาจดันเงินปอนด์ขึ้นโดยไม่ดันทองขึ้น เพราะทั้งสองจะเทรดคนละขาของเส้นอัตราผลตอบแทน Meta และ Tesla รายงานผลในเย็นวันเดียวกันนั้นสำคัญต่ออีกด้านของการหมุนเวียนเมื่อวันจันทร์: แรงซื้อหุ้นที่คลายเทรด duration มาจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ และ 1.11 เปอร์เซ็นต์ของ Nasdaq ขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งต่อเนื่องตรงนั้น
- 4พุธ 21 ต.ค. - งบประมาณฝรั่งเศสปี 2027 และว่าสเปรด OAT-Bund จะทะลุ 146 เบซิสพอยต์หรือไม่ความเสี่ยงประเทศกลายเป็นคำถามระดับยูโรโซนที่ตัวเลขกลมๆ ตัวหนึ่ง พรีเมียมของฝรั่งเศสเหนือ Bund กว้างขึ้น 8 เบซิสพอยต์เป็น 145 ถึง 146 เบซิสพอยต์ สูงสุดในรอบสองสัปดาห์ และพรีเมียมเหนืออิตาลีทำสถิติใกล้ 35 เบซิสพอยต์ หนี้สาธารณะอยู่ที่ 119 เปอร์เซ็นต์ของ GDP รัฐบาลต้องการการปรับตัวราว 540 พันล้านยูโรเพื่อลดขาดดุลจาก 5.4 เป็น 5.0 เปอร์เซ็นต์ และมีการวางแผนออกพันธบัตรขั้นต้นราว 340 พันล้านยูโรในปีหน้า จับตาว่ายูโรจะตามพันธบัตรหรือไม่ เมื่อวันจันทร์มันไม่ตาม — EUR/USD ลดลง 21 พิปส์และฟื้นตัวจาก 1.1183 หากความพ่ายแพ้ของงบประมาณดันสเปรดทะลุ 150 เบซิสพอยต์แล้วยูโรยังทรงตัว เหตุการณ์นี้ก็ยังเป็นเรื่องของฝรั่งเศส; แต่ถ้ายูโรหลุด 1.1180 จากข่าวสเปรด มันก็ไม่ใช่ และการอ่านส่งต่อไปยังดอลลาร์จะกลายเป็นสัญญาณ risk-off จริง而非การหมุนเวียน
- 5พฤหัสบดี 22 ต.ค. - ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่ 200,000 สต็อกน้ำมันดิบ EIA และ CPI ญี่ปุ่นก่อนเข้าสู่สุดสัปดาห์ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการที่ 200,000 หลังจาก 199,000 คือฉันทามติ และควรอ่านเทียบกับดัชนีผู้ซื้อ NAHB ที่ 18 มากกว่าอ่านแบบแยกส่วน สต็อกน้ำมัน EIA สำคัญกว่าปกติในสัปดาห์นี้เพราะการหมดอายุของสัญญาพฤศจิกายน — ตัวเลข WTI ที่บิดเบี้ยวหมายความว่าตัวเลขสต็อกตอนนี้เป็นหนึ่งในการอ่านอุปสงค์น้ำมันดิบที่สะอาดเพียงไม่กี่ตัว CPI ญี่ปุ่นออกมาท่ามกลางเงินเยนที่อ่อนค่าลง 47 พอยต์เป็น 158.52 แม้ Ueda จะส่งสัญญาณ hawkish เพราะปลายเส้นฝั่งสหรัฐฯ ปรับขึ้นเร็วกว่าที่ข้อโต้แย้งเรื่องส่วนต่างจะชดเชยได้ ทางการญี่ปุ่นได้ออกคำเตือนร่วมกับสหรัฐฯ แล้ว และโต๊ะเทรดยังคงเฝ้าระวังการแทรกแซง
- 6ศุกร์ 23 ต.ค. - PMI เบื้องต้นที่ 55.5 และ 57.9 และความเชื่อมั่น Michigan ซึ่งเป็นข้อมูลชุดสุดท้ายก่อนที่เฟดจะเงียบสนิทภาคการผลิตคาดอยู่ที่ 55.5 จาก 55.9 และภาคบริการที่ 57.9 จาก 58.8 นี่คือข้อมูลสุดท้ายตามกำหนดการก่อนการตัดสินใจวันที่ 27-28 ตุลาคม และมันลงสู่ตลาดที่เพิ่งเห็นผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีร่วงลง 7.53 เบซิสพอยต์โดยไม่มีประกาศใด ๆ จากเฟด หากความอ่อนแอของ PMI ไม่ดึงปลายยาวลงมา การตีความทางการคลังของการเคลื่อนไหววันจันทร์ก็ได้รับการยืนยัน และการตัดสินใจในเดือนตุลาคมก็เลิกเป็นตัวแปรที่เกี่ยวข้อง ตัวเลขความเชื่อมั่น Michigan ที่ต่ำกว่า 55 เทียบกับความเชื่อมั่นภาคที่อยู่อาศัยที่ 29 จะเป็นหลักฐานการเติบโตที่บังคับให้ต้องตั้งคำถามในที่สุด
- 7ทุกเวลา - ปริมาณการไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน การยกเว้น sanctions ต่ออิหร่าน และการโจมตีของฮูตีที่ยังไม่ได้รับการยืนยันน้ำมันคือกลไกที่ส่งผ่านเงินเฟ้อไปสู่ผลตอบแทนที่แท้จริง ดังนั้นพาดหัวข่าวพลังงานจึงเป็นพาดหัวข่าวมหภาคสำหรับทอง Kpler ประเมินการไหลของน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ประมาณ 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวันบนค่าเฉลี่ยเจ็ดวัน ลดลงจากกว่า 20 ล้านในสัปดาห์ก่อนหน้า โดยมีเหตุการณ์ที่ได้รับการยืนยันอย่างน้อยสิบครั้งที่เกี่ยวข้องกับเรือพาณิชย์ ฮูตีอ้างว่าโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน สนามบิน และฐานทัพของซาอุดีอาระเบีย รวมถึงโรงงาน Aramco ที่ Yanbu และแหล่ง Shaybah ทางการซาอุดีอาระเบียยังไม่ได้ยืนยันข้อกล่าวอ้างดังกล่าวในทันที และรายงานไม่สามารถตรวจสอบได้อย่างอิสระ IRGC รายงานว่าเรือบรรทุกน้ำมันชนกับทุ่นระเบิดในน่านน้ำตอนใต้ของช่องแคบ ซึ่งยังไม่ได้รับการยืนยันเช่นกัน และแยกต่างหากระบุว่ามีสายเคเบิลใต้น้ำสำคัญเจ็ดเส้นพาดผ่านช่องแคบ ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารยกเว้น sanctions และภาษีบางส่วนต่อการส่งออกพลังงานของรัสเซีย ซึ่งนักวิเคราะห์กล่าวว่าอาจทำให้เชื้อเพลิงเข้าสู่ตลาดได้มากขึ้น ขณะเดียวกันรัฐมนตรีพลังงานสหรัฐกล่าวว่าการขนส่งน้ำมันดิบฟื้นตัวกลับมาที่ประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์ของระดับก่อนสงคราม และ Bloomberg มี WTI สัญญาเดือนหน้าอยู่ใกล้ 98 ดอลลาร์ ภาพอุปทานกำลังฟื้นตัวในขณะที่ risk premium ไม่ได้ฟื้นตาม เบรนท์ที่ 109.55 คือตัวเลขที่สำคัญและมันไม่ลดลง
- 8จนถึง 29 ตุลาคม - ช่วงเงียบสิ้นสุดในสัปดาห์เดียวกับการตัดสินใจและตัวเลขเงินเฟ้อช่วงเงียบเริ่มตั้งแต่วันเสาร์ที่ 17 ตุลาคมถึง 29 ตุลาคม โดยการตัดสินใจวันที่ 27-28 ตุลาคมอยู่ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน และดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคลวันที่ 29 ตุลาคม Goldman พูดถูกที่ว่าการถอน guidance บังคับให้ตลาดหันมาพึ่งข้อมูลและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และวันจันทร์ก็แสดงกลไกนั้นให้เห็นในเซสชันเดียว สิ่งที่ต้องจับตาจริง ๆ ไม่ใช่สุนทรพจน์ แต่เป็นระดับของผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปี ซึ่งปิดที่ 2.7896 เปอร์เซ็นต์ Williams, Collins และ Hammack สนับสนุนการเข้มงวดเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ขณะที่ Goolsbee, Bowman และ Daly สนับสนุนความอดทน ดังนั้นคณะกรรมการเองก็แตกแยกในทิศทางที่ตลาดต้องหาข้อสรุป หากผลตอบแทนที่แท้จริงยังอยู่ใกล้ 2.79 เปอร์เซ็นต์ในวันที่ 29 ตุลาคม ทุกสำนักที่จำลองทองในฐานะสินทรัพย์อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงก็คิดถูก และข้อโต้แย้งเรื่องความยั่งยืนของหนี้จะต้องมีกลไกมากกว่าการคาดการณ์
แหล่งข้อมูล · 30›
- 1Xinhua Finance, New York close October 19: dollar index up 0.14 percent at 101.980; EUR/USD 1.1212 against 1.1233; GBP/USD 1.3305 against 1.3319; USD/JPY 158.52 against 158.05; USD/CHF 0.8265 against 0.8242; USD/CAD 1.4106 against 1.4153; USD/SEK 9.9200 against 9.9192. Carried verbatim by China Financial Information, China Securities Journal and Sina.
- 2Wallstreetcn, New York close October 19: 10-year 5.1481 percent up 7.53 basis points, 2-year 4.7655 percent up 5.73, 30-year 5.4851 percent up 6.42 at the session high, 2s10s 38.048 basis points up 1.808, 10-year TIPS 2.7896 percent up 6.95, 2-year TIPS 2.1131 percent up 6.28, 30-year TIPS 3.2289 percent up 6.26; notes the rise began at 20:00 Beijing after a narrow 5.07 percent Asian range. The outlet's own framing attributes the move to attention shifting from the artificial-intelligence sell-off toward higher American crude.
- 3Eastmoney futures desk, international precious metals, October 19 settlement: spot gold down 24.88 dollars to 4,140.52, minus 0.60 percent; COMEX gold down 20.80 dollars to 4,160.30, minus 0.50 percent; spot silver up 0.10 dollars to 57.1, plus 0.18 percent; COMEX silver down 0.07 dollars to 57.23. Used as the base series because its own change column reconciles against the 4,165.40 prior settlement.
- 4NBD morning pack and NBD flash, October 19 New York close: spot gold down 0.60 percent at 4,140.57; spot silver up 0.15 percent at 57.0762; COMEX gold down 0.5 percent at 4,160.3; ICE dollar index up 0.13 percent at 101.972; Dow -0.07 percent, Nasdaq +1.11 percent, S&P 500 +0.41 percent.
- 5China News Service and The Paper, US close October 19: Dow 51,966.03 -0.07 percent, S&P 500 7,690.73 +0.41 percent, Nasdaq 26,430.89 +1.11 percent; Philadelphia semiconductor index +1.61 percent ending an eight-session slide; storage names led with Western Digital +6.09 percent, SanDisk +5.53 percent, SK Hynix +4.67 percent, Micron +2.97 percent; gold miners all lower with Kinross -1.56 percent, Agnico Eagle -1.40 percent, Barrick -0.96 percent, Newmont -0.50 percent; banks lower with Wells Fargo -2.47 percent, Citi -2.04 percent, JPMorgan -1.79 percent; spot gold 4,140.46 -0.59 percent.
- 6Southern Finance Network, overseas close October 19: WTI crude +1.72 percent at 103.15, Brent -0.62 percent at 109.18, COMEX gold -0.50 percent at 4,160.3, London gold -0.59 percent at 4,140.46. Third independent confirmation of the COMEX settlement.
- 7Cnyes, New York foreign exchange report October 19: dollar index 101.9773 at 05:40 Taiwan time; EUR/USD 1.1211, GBP/USD 1.3301, USD/CAD 1.4107; US 10-year up 4.5 basis points at 5.145 percent and 2-year up 4 basis points at 4.776 percent; yen to 158.53. The basis-point figures differ from Wallstreetcn's because of a different snapshot convention; the level and direction agree.
- 8Xinhua Finance central bank roundup, October 19: Kevin Warsh declining to prejudge the October decision at the IMF meetings; Christopher Waller noting longer Treasury yields have already restrained interest-sensitive demand with artificial intelligence lifting inflation near term while expectations remain anchored; Bowman, Goolsbee and Daly seeing no urgency; John Williams saying one more hike this year is appropriate and none needed in 2027; Susan Collins expecting a further increase before year-end with data-centre construction pushing inflation; Beth Hammack warning persistent supply shocks may create an inflation mindset requiring larger later action; Tiff Macklem on energy-driven broadening inflation and readiness to act; Joachim Nagel on Germany as Europe's stability anchor; RBA September minutes showing unanimous agreement to hike 25 basis points to 4.60 percent; Kazakhstan's central bank switching to gold sales to rebalance reserves; Ueda saying underlying inflation is approaching the 2 percent target and cannot be tolerated further above it; Kazaks saying the ECB has time.
- 9Ifnews international financial digest, Tuesday October 20: Dow 51,966.03, S&P 500 7,690.73, Nasdaq 26,430.89; DAX 25,319.77 -1.18 percent, CAC 40 7,868.05 -1.11 percent, FTSE 100 10,764.69 -1.08 percent, Euro Stoxx 50 -0.96 percent; spot gold 4,140.78; COMEX gold 4,160.00; Shanghai Gold Exchange gold 9999 at 891.20 CNY/g -1.08 percent, gold T+D 892.90 -0.67 percent, Shanghai gold futures main contract 895.30 -0.69 percent; WTI 98.15 -0.40 percent, Brent 109.50 -0.28 percent; USD/CNY central parity 6.7208.
- 10Statistics Canada Daily via Xinhua English and China View, September 2026 Consumer Price Index, Table 18-10-0004-01: headline 3.1 percent year on year after 3.0 percent, seasonally adjusted monthly 0.4 percent and unadjusted 0.1 percent; gasoline driving the acceleration with energy up 19.0 percent year on year from 15.4 percent and gasoline up 27.8 percent; ex-gasoline 2.2 percent after 2.4 percent; groceries 1.7 percent, weakest since May 2024; shelter 1.8 percent from 1.5 percent with rents 2.8 percent; air transportation 19.4 percent; CPI-median 1.9 percent and CPI-trim 1.8 percent, both six-year lows.
- 11Reuters via Finwire, October 19: Bank of Montreal senior economist Shelly Kaushik saying the firm now leans to a 25 basis point hike on October 28, citing Macklem's recent hawkish comments and noting inflation risks remain tilted to the upside; money markets pricing a hold at 2.25 percent on October 28 with 25 basis points priced for December; Reuters poll consensus 3.2 percent; inflation back above the Bank of Canada's upper limit for the first time in three months.
- 12Reuters via nglobenews, October 19: same Canadian data with the note that this is the last inflation reading before the October 28 decision and that Macklem expects the new forecasts to show higher inflation with no sign yet of spread to other goods.
- 13PFL Petroleum daily report and Finimize, October 19: Brent settled 109.55 dollars down 31 cents after falling more than 3 dollars intraday on profit-taking; WTI November settled 103.66 dollars up 2.25, its highest settlement since September 15, but Reuters flagged thin trading ahead of the October 20 expiry with roughly 26,000 lots in November against about 195,000 in December, and December settled 98.54 dollars down 0.5 percent; Houthis claimed strikes on Saudi energy, airport and military facilities including an Aramco facility at Yanbu and the Shaybah field, not confirmed by Saudi authorities and not independently verified; IRGC reported a tanker striking a naval mine in the southern Strait of Hormuz, not independently verified; Kpler seven-day average crude flows through the region at roughly 8.5 million barrels per day against more than 20 million the prior week, with at least ten confirmed incidents involving commercial vessels; Trump executive order waiving certain Russian energy sanctions and tariffs; Reuters survey showing OPEC output rose in September led by Saudi Arabia and Iraq.
- 14Fx678 and Huitong, October 19: WTI November +2.25 dollars at 103.66, +2.22 percent; Brent December -31 cents at 109.55, -0.28 percent; and a separate Huitong gold note on the French session opening with EUR/USD down before stabilising, a technical read flagging 1.1193 as a solid neckline in a break-and-reverse pattern, and institutional views that the shock is a single-country risk rather than an area-wide credit event with the euro's upside constrained by oil.
- 15Hong Kong Commercial Daily, October 20: French ten-year yields underperforming other European sovereign debt with the OAT-Bund spread widening 8 basis points to 146 basis points, a two-week high; the French premium over Italian debt at a record; French public debt about 3.6 trillion euros or 119 percent of GDP, a post-war high; about 540 billion euros of adjustment planned to take the deficit from 5.4 to 5.0 percent of GDP; about 340 billion euros of gross issuance planned for next year; InTouch Capital Markets FX head Kieran Williams saying the channel into the euro is the bond market and that the euro stays cautious while the spread is near 140 basis points; IMF's Szurek saying short-term refinancing risk is contained; Lagarde saying the problem must be solved by domestic fiscal policy first; EU Commissioner Dombrovskis saying there is no sign of a new sovereign debt crisis.
- 16Jin10 and IDN Financials citing CNBC, October 19: about 550,000 protesters across France with roughly 110,000 in Paris, more than 2,400 arrested and close to 1,000 police and gendarmerie injured, severe damage to the Limoges town hall and arson or property damage in Paris, Marseille, Lyon and Bordeaux; Macron's national address calling the violence shocking and asking whether intelligence and police preparation had failed; French ten-year up more than 10 basis points near multi-decade highs, two-year up 6 and 30-year up 8; CAC 40 down about 1.34 percent in the morning and closing 1.11 percent lower; RBC BlueBay's Mike Bell on foreign holdings of French debt rising from about 48 percent in early 2022 to nearly 60 percent in early 2026.
- 17CNBC via IDN Financials, October 19: euro down 0.28 percent against the dollar and 0.24 percent against sterling during the session; French yields rising as markets weigh deficit and 2027 budget concerns.
- 18International Financial News ifnews, SPDR Gold Trust holdings: 1,058.47 tonnes as of October 19, down 0.57 tonnes from the previous session. Corroborated by Dahe Cube and Economic Observer. Reconciles exactly with the 1,059.042 tonne record reported for the prior session.
- 19Dahe Cube, October 20: iShares Silver Trust holdings at 15,478.67 tonnes as of October 19, unchanged from the previous session.
- 20Futunn GLD page, close October 19 at 16:00 Eastern: GLD 379.690, -2.320, -0.61 percent; order-flow distribution showing net outflow of 18.7324 million against inflows of 413.6088 million and outflows of 432.3412 million; a note that precious-metals funds saw 1.1 billion dollars of outflows in the prior week, ending four consecutive weeks of inflows, alongside a Bloomberg-sourced remark that Brent touched 110 dollars per barrel for the first time since May.
- 21Morningstar via Dow Jones Newswires and Reuters, October 19: NAHB/Wells Fargo housing market index at 29, the lowest since June 2012, against a Wall Street Journal consensus; prospective buyer traffic at 18; 30-year fixed mortgage averaging 7.40 percent last week, the highest in nearly three years; 43 percent of builders discounting.
- 22Goldman Sachs Investment Strategy Group quarterly client note, October 19: reducing forward guidance lengthens monetary transmission and amplifies financial-market volatility, leaving markets to lean more heavily on economic data and real rates, so volatility around each release should widen.
- 23OpticAlpha macro blog, October 19: October hike odds falling from roughly 27 percent to the mid-teens after Warsh's remarks, with one account citing CME FedWatch at 27.7 to 16.1 percent, and sources differing by a point or so on the end level while agreeing on direction; December odds near 92 percent from a single un-timestamped TradingView report, treated as indicative; September producer prices up 1.3 percent in a month, the biggest since March 2022; Brent around 108.06 and WTI near 100.70 early Monday per ATFX after Brent settled near 109.86 on Friday; 10-year near 5.06 percent and 2-year near 4.71 percent in early Monday quotes; the September decision unanimous 19-0 with 16 of 18 officials projecting at least one more hike this year; Meta and Tesla reporting October 21 after the close and the October 28 decision followed by the October 29 personal consumption price index.
- 24Xinhua Finance morning brief, October 19: prior-session reference levels for the curve and the dollar carried into the settlement comparison, including 2-year 4.706 percent, 10-year 5.075 percent and 30-year 5.422 percent on the Friday close.
- 25Guojin Securities fifth-hour note, October 19: the framework this report applies to Monday's settlement, namely that real yield equals nominal yield minus inflation expectations and that all three of the ten-year nominal at 5.10 percent, the ten-year TIPS at 2.78 percent and the dollar index at 101.82 had fallen together over the prior month, with October hike odds revised from about 43.7 percent down through about 27 percent to below 15 percent.
- 26REJECTED - Ifnews October 20 digest: spot gold 4,140.78 with a -0.01 percent change and COMEX gold 4,160.00 with a +0.00 percent change. Neither percentage reconciles with any prior close on the tape: a move from 4,165.40 to 4,140.78 is -0.59 percent, not -0.01 percent. The level is plausible and the change column is not, so neither figure is used.
- 27REJECTED - CFI.cn October 19: COMEX gold main contract at 4,186.7 with SPDR holdings at 1,059 tonnes. Both are the prior session's values carried under an October 19 timestamp, published at 15:16 Beijing before the New York session opened. Not used for any settlement figure.
- 28REJECTED - dailymarket.report rate table, stamped refreshed 19 Oct 2026 05:02 UTC: 10-year TIPS 2.78 percent down 6 basis points, 10-year breakeven 2.35 percent up 3 basis points, 2-year 4.77 percent down 5, 10-year 5.10 percent down 9, 30-year 5.43 percent down 9, 10-2 spread 33 basis points. Every one of those moves has the wrong sign for the completed October 19 session because the stamp precedes the New York open. The 2.78 percent real-yield level is incidentally close to the settlement's 2.7896 percent and must not be mistaken for agreement.
- 29REJECTED - Dahe Cube October 19 intraday note: Philadelphia semiconductor index up 2.80 percent. An intraday reading; the settled figure is 1.61 percent, carried identically by China News Service and The Paper. The intraday number is not used.
- 30REJECTED - Futunn commodity summary: front-month WTI trading around 98 dollars per barrel per Bloomberg on October 19, alongside Brent settling at 109.55. The 98 dollar level corresponds to the December and continuous contracts rather than the expiring November contract, and is not used as a contradiction of the 103.66 November settlement; both series are reported instead.