Алт 4,380 долларт: Хуучин загвар яагаад үхсэн бэ
Би энэ бичиж байх үед алт 4,380 доллар орчимд ханшлагдаж байна. Хамгийн хачирхалтай нь? Энэ хэвийн санагдаж байна. Дөрвөн мянга гэдэг тоо хүн бүрийн ойлголтыг эвддэг байсан. Одоо бол зүгээр л мягмар гараг.
Би илүү сайн мэдэх ёстой хүмүүсээс ижил санааг уншиж байна: алт өссөн нь доллар сул, инфляци наалдамхай, дэлхий сандарч байгаа учраас. Энэ бол хуучин загварын яриа. Тэгээд хуучин загвар яг л эвдэрсэн зүйл.
XAUUSD дээр арван жилийн дэлгэцийн цагийн дараа би графикийг өөрөөр уншдаг болсон. Де-долларизаци бол долларын шугаман уналт биш. Энэ бол нөөц хөрөнгийн бүтцийн төрөлжилт. Алтны урт хугацааны өсөлттэй зах зээл бол мөчлөгийн инфляцийн арилжаа биш. Энэ бол мөнгөний итгэлцлийн дахин үнэлгээ. Хэрэв та макро хөрөнгө оруулагч DXY өсөх бүрд алтыг шорт хэвээр байгаа бол, энэ бол таны эсрэг тэмцэж буй хүрээ юм.
Миний хуучин загварыг эвдсэн арилжаа
Миний карьерийн ихэнх хугацаанд алтны тоглоомын дүрэм энгийн байсан. Бодит өгөөж өсөхөд алт унадаг. Бодит өгөөж унахад алт өсдөг. Долларын индекс болон XAUUSD нь тольны дүрс байсан. Та 10 жилийн TIPS өгөөжийг хянаж, хялбар мөнгө цуглуулахад л хангалттай. Энэ хамаарал миний кофег хэдэн удаа төлснийг би тоолж чадахгүй.
Дараа нь 2022 он болсон.
ФРС дөчин жилийн хамгийн хурдацтай хүүгээ нэмэгдүүлсэн. Бодит өгөөж гүн эерэг болсон—хуучин загварын дагуу алтыг дарах ёстой байсан орчин. Мөн алт... барьж чадсан. Дараа нь дэлбэрсэн. Би H4 лаа руу ширтэж, нөгөө гутал унахыг хүлээж, долларын хүч чадал эцэст нь спот үнийг эвдэхийг хүлээж байснаа санаж байна. Энэ хэзээ ч болоогүй.
Би 2023 оны эхээр ижил шалтгаанаар шорт баригдаж авсан. Доллар хүчтэй, бодит өгөөж өндөр, моментум уналттай. Арилжаа нь ойлгомжтой байсан, зуун удаа мөнгө хэвлэсэн ижил тохиргоо. Зах зээл миний ашгийн нэг сарыг авч, надад хичээл заасан: алт хамгийн дайсагнасан макро орчинд үхэхээс татгалзах үед, энэ бол статистикийн осол биш. Энэ бол дэглэмийн өөрчлөлт.
Алт бондын эсрэг үнэлэгдэхээ больсон. Энэ нь долларын өөр хувилбар болж үнэлэгдэж байв. Энэ нь миний цээжилсэн бүх хамаарлыг эвдсэн.
Миний 4,000 доллараас дээш алтны breakout шинжилгээ эргэлдэж буй зүйл энэ юм. Техникийн түвшин чухал, цэвэрлэгдсэн 4,000 долларын бүс чухал, 4,435 долларын ойролцоох дараагийн босго чухал. Гэхдээ жинхэнэ түүх бол доорх хөдөлгөгч хүч. 1970-аад оны алт-инфляцийн хамгаалалтын түүх 40 жилийн хамгийн түрэмгий хүүгийн өсөлтийн мөчлөгөөр өссөн зах зээлийг тайлбарлаж чадахгүй. Төв банкуудын баланс чадна.
Төв банкууд өөр тоглоом тоглож байна
Институциональ бодит байдлыг хар. 2022 онд төв банкууд 1,136 тонн алт худалдаж авсан—баримтжуулсан түүхэн дэх хамгийн том жилийн худалдан авалт. Төв банкуудын алт худалдан авах хандлага 2023, 2024 онд үргэлжилж, жил бүр ойролцоогоор мянган тонн шингээгдсэн. Дэлхийн Алтны Зөвлөлийн мэдээлэл гаригийн бүх арилжаачдын өмнө байсан бөгөөд ихэнх нь үүнийг арын чимээ гэж үзсээр байна.
Энэ бол чимээ биш. Энэ бол энэ бүх хөдөлгөөний доорх бүтцийн bid юм.
Алт худалдаж буй хедж сан бол түрээслэгч. Хэлбэлзлийн төлөө ирсэн, тайлагнах хороотой, эхний улаан долоо хоногт зарах болно. Алт худалдаж буй төв банк бол эзэмшигч. Маржин колл байхгүй. Улирлын шалгуур үзүүлэлт байхгүй. 20 жилийн давхрага. Хятадын Ардын Банк сар бүр нөөцөө нэмэхэд, Польш, Турк, Энэтхэг албан ёсны эзэмшлээ чимээгүйхэн нэмэгдүүлэхэд, энэ бол тактикийн алхам биш. Энэ бол долларын үүргийн талаарх стратегийн мэдэгдэл юм. Төв банкуудын алтны нөөц яг нэг шалтгаанаар өсч байна: төрөлжилт.
Де-долларизаци алтны үнэд бодит өгөөжийн загвар барьж чадахгүй байдлаар нөлөөлдөг нь энэ юм. Эдгээр институтууд инфляцийг арилжаалж байгаа биш. Тэд улс орны нөөц хөрөнгийг улс төрийн зарлигаар хөлдөөж болох системээс төрөлжиж байна. 2022 онд Оросын нөөцөд юу болсныг дагасан төв банкны ажиглагачаас асуу. Энэ мэдээлэл дэлхий даяар хүрсэн. Хэрэв АНУ-ын цаасыг зэвсэг болгож чадвал, аль ч засгийн газрын цаасыг барих нь хуучин тоглоомын дүрэм хэзээ ч үнэлээгүй эрсдэлийг дагуулдаг. Алт гадаад оффистой биш. Алт хориг жагсаалттай биш. Энэ бол бүх санаа.
Долларын удаан уналт таны бодож буй шиг биш
Бүгдийг, түүний дотор хүндэтгэдэг мэргэжилтнүүдийг төөрөгдүүлж буй хэсэг: хэрэв де-долларизаци бодит бол яагаад доллар нурахгүй байна вэ?
Учир нь де-долларизаци бол сүйрэл биш. Энэ бол зах зээлийн эзлэх хувийн бууралт, ирмэг дээр чимээгүйхэн болж буй. Доллар одоо ч нөөц валют хэвээр байна. Энэ нь хэдэн арван жилийн турш хамгийн чухал хэвээр байх магадлалтай. Гэхдээ монополь дууссан бөгөөд дэлхийн нөөцийн менежерүүдийн хариу үйлдэл нь доллараас гарах гүйлт биш. Энэ бол эсрэг талын эрсдэлгүй зүйл рүү удаан, зөрүүд төрөлжилт юм.
Долларын нуралтын айдас хэтэрсэн. Төрөлжилтийн арилжаа дутуу үнэлэгдсэн. Хоёулаа нэгэн зэрэг үнэн.
Тийм ч учраас алт доллар байр сууриа хадгалж байхад өсөж чадна. Энэ жил DXY буурахаас татгалзаж байхад би XAUUSD 4,400-аад руу түлхэхийг харсан. Хуучин загварын дагуу энэ боломжгүй. Шинэ загварын дагуу энэ бол яг хүлээж буй зүйл. Дэлхий долларыг хаяж байгаа биш. Энэ нь чимээгүйхэн зэрэгцээ зам барьж байгаа бөгөөд доллар муу долоо хоногтой байх үед алт бүтцийн bid дээр гал авалцдаг. Валютын хямрал дахь алт ийм харагддаг: энэ нь хямралыг хүлээхгүй, урьдчилан үнэлдэг.
Forex арилжаачдын хувьд тохируулга эвгүй. Хуучин хос арилжаа—алт лонг доллар шорт—заримдаа ажилласаар байгаа ч, хамаарал нь харилцаан дээр хэт хөшүүрэгтэй хүнийг алахад хангалттай суларсан. Алт ба доллар цаашид хоёр хөрөнгийн толь биш. Тэд бол өөр асуултанд хариулж буй хоёр хөрөнгө.
Баавгайнууд үнэхээр зөв байгаа газар
Хүчтэй санал бодол таныг тэнэг болгож чадна, тиймээс нөгөө талтайгаа цагийг өнгөрөөе.
4,380 долларт алт бодит эрсдэл дагуулдаг. Хэлбэлзэл бол эхний асуудал. Өнгөрсөн сард алт 4,240-аас дээш 3,960-аад хүртэл хэлбэлзэж, дараа нь сэргэсэн. Хоёр долоо хоногт 6-7% бууралт одоо хэвийн бөгөөд алтны хэлбэлзлийн эрсдэл нь эрүүл байр суурь ба маржин коллын хоорондох ялгаа бөгөөд бүхэлдээ хэмжээнээс хамаарна. Алтны бууралтын менежмент бол хэн ч сошиал медиад сурталчилдаггүй уйтгартай ур чадвар.
Цагийн маргаан бас шүдтэй. BMO болон бусад банкууд ФРС-ийн хатуу байр суурийн улмаас алтны үнийн таамаглалаа бууруулсан бөгөөд CPI бүр зоос шидэлт юм. Хэрэв инфляци халуун гэнэтийн бэлэг өгвөл, ФРС хатуу хэвээр байвал, засвар нь бухнуудын хүсч буйгаас илүү гүнзгийрч болно. Өөрөөсөө шударгаар асуу: хэрэв та 2020 оны breakout дээр алт худалдаж авсан бол дараах саруудын хажуугийн хөдөлгөөнийг даван туулах байсан уу? Ихэнх хүмүүс тэгэхгүй. Энэ бол алтны цагийн хүндрэл хамгийн цэвэр хэлбэрээр, яагаад зах зээл олон лонг хүмүүсийг сэгсэрдэг шалтгаан юм.
Боломжийн өртгийн шүүмжлэл бас хүндэтгэл хүртэх ёстой. Алт юу ч өгөөж өгдөггүй. Биет алтны гулдмай хадгалахад мөнгө шаарддаг. Bitcoin хөнгөн, хурдан бөгөөд залуу хөрөнгө оруулагчид баялаг хадгалах зэрэгцээ хөрөнгө гэж улам их үздэг. Баялаг хадгалах алт vs bitcoin маргаан цаашид хошигнол биш бөгөөд би тэгж дүр эсгэхгүй. Өндөр хүүтэй ертөнцөд тэг өө