UBS: Walaupun CPI hangat pada bulan Oktober, sokongan untuk kenaikan kadar faedah 50 mata asas Fed pada bulan Disember masih terhad
UBS percaya bahawa walaupun IHP A.S. meningkat sebanyak 0.4% bulan ke bulan pada bulan Oktober dan IHP teras meningkat sebanyak 0.3%, kedua-duanya lebih tinggi daripada jangkaan, sokongan untuk kenaikan kadar faedah 50 mata asas Rizab Persekutuan pada bulan Disember masih terhad, dan senario asasnya masih untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas setiap satu pada bulan Disember dan Mac. Hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun meningkat 11 mata asas kepada hampir 5%, indeks S&P 500 jatuh 0.4% pada hari Selasa, dan niaga hadapan dana persekutuan berharga dalam kenaikan kadar kira-kira 28 mata asas pada bulan Disember. UBS juga menegaskan bahawa inflasi teras meningkat kepada kira-kira 3.75% pada kadar tahunan tiga bulan, dan harga komoditi sensitif tarif seperti mainan, perabot, peralatan tempat tidur dan peralatan rumah semuanya meningkat lebih daripada 1%.
Editorial Comment
After October CPI beat expectations, UBS still sticks to only a 25bp hike in December, diverging from fed funds futures pricing of about 28bp; this expectation gap is a key variable for near-term dollar and gold volatility. Worth watching is the rise in three-month annualized core inflation to about 3.75%, and gains of more than 1% in tariff-sensitive goods such as toys, furniture and bedding, and household appliances; if such components continue to strengthen, they could undermine UBS's judgment of limited rate hikes.
Sebab kami memilih
UBS在10月CPI超预期后仍判断12月加息25个基点，读者可对照其对核心通胀三个月年化3.75%的拆解理解分歧所在。