每次美联储开会，我的手机就炸了。雅加达、曼谷、吉隆坡的 traders 都问同一个问题："美联储又加息了，为什么我的黄金在跌？"
这可能是黄金交易中最令人困惑的关系，但其实相当简单。让我解释给你听。
基础关系：收益率 vs 机会成本
这是核心。黄金不付利息。不像银行账户或美国国债，持有黄金本身不会给你带来任何收益。
当美国利率上升时，国债支付更高的收益率。投资者会想："如果债券能给我5%，我为什么要持有什么都不给的黄金？"
所以他们卖出黄金，买入债券。卖的人比买的人多 = 金价下跌。就这么简单。
为什么美元也很重要
但等等，还有另一层。当美联储加息时，美元通常会走强。外国投资者买入美国国债，所以需要美元——对美元的需求上升，美元升值。
因为XAUUSD以美元计价，美元走强意味着全球市场上的金价更低。这是双层效应：更高的收益率吸引资本流出黄金；更强的美元让非美国买家买黄金更贵。两者合力打压金价。
所有加息都一样吗？
不一样。对黄金伤害最大的是我所说的"鹰派加息"——美联储加息并暗示还会有更多加息。
但有时候，美联储加息而黄金反而上涨。这种情况发生在市场已经提前消化了加息的情况下。"买谣言，卖新闻"同样适用于利率——如果加息已被充分预期，公告后黄金反而可能上涨，因为"消息已经出尽"。
我个人的教训
2015年，我觉得黄金在$1,050很便宜。"肯定会涨，"我想。但当时美联储正处于紧缩周期，黄金直到2019年才触及$1,400。我因为逆势交易亏了很多钱。
现在当美联储进入鹰派模式时，我交易区间——在支撑位买入，在阻力位卖出。紧缩周期中我不做买入持有。昂贵的教训，但学得很好。
本周我在关注什么
Walsh执掌美联储后，他的演讲和声明至关重要。关于通胀或就业的每一个字都会被放大解读。我还在关注10年期美国国债收益率（目前~4.5%）和DXY（美元指数）。
给新手交易者的建议：不要对美联储的一次讲话反应过度。等待共识形成。交易黄金是马拉松，不是短跑。