BÖLÜM 01
Oran yolunun 4.000'lik ihlali neden olmadı: Zıt işaretli iki getiri seansı ve bir altın yönü
Spot altın, 3.975,70 ile 4.033,58 aralığındaki seans aralığı ve haftalık yüzde 4,07'lik kaybın ardından yüzde 0,72 düşüşle 3.995,54'e yerleşti. Gösterge altından ziyade eğride: Perşembe günü 10 yıllık getiri 16,60 baz puan düşerek yüzde 4,953'e düştü ve altın yüzde 2,79 kaybetti; Cuma günü getiri 4,15 baz puan artarak yüzde 4,995'e yükseldi ve altın yeniden kayıp yaşadı. İki gün boyunca getiri işaretleri ters, aynı altın yönü, bu da bir görünümün değişmesinden ziyade kapatılan bir pozisyonun işaretidir.
Haftanın şekli hikayedir ve altın piyasasının sahip olması gereken şekil bu değildir. Perşembe günü 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 16,60 baz puan düşerek yüzde 4,953'e geriledi; bir aydaki ilk kapanışı yüzde 5'in altına indi ve gün içi en düşük seviyesi olan yüzde 4,937 ile 16 Eylül'den bu yana en düşük seviyesini gördü; 2 yıllık getirisi 16,21 baz puan düşerek yüzde 4,640'a ve 30 yıllık dönemde 12,96 baz puan düşerek yüzde 5,279'a geriledi. Altın o seansta yüzde 2,79 düştü. Cuma günü 10 yıllık endeks 4,15 baz puan artışla yüzde 4,995'e, 2 yıllık endeks 4 baz puan artışla yüzde 4,680'e ve 30 yıllık endeks 4,07 baz puan artışla yüzde 5,320'ye yükseldi; bu da bir eğri olayından ziyade paralel bir kaymaya yakın. Altın yeniden düşerek 3.995,54'te kapandı. İskonto oranından ödün veren bir metal, hem 16,6 baz puanlık getiri çöküşüne hem de 4 baz puanlık getiri artışına düşemez.Cuma seansının ilk düşük seviyesi, üç ayın en düşük seviyesi olan 3.975,70 oldu ve 29 Temmuz'dan bu yana ilk kapanış 4.000'in altında gerçekleşti; dolayısıyla Ekim ortasından bu yana savunulan rakam artık geride kaldı. Yol da kapanış kadar önemli: Asya erken seansta altını doğrudan 4.000'den 3.986'ya çıkardı, alıcılar onu 4.032,56'ya geri itti ve ardından Avrupalı ve ABD saatleri seviyeyi geri verdi ve en düşük seviyeyi belirledi. Bu, alıcılarını kaybetmiş bir pazarın değil, alıcıların mevcut olduğu ve satıcıların sabırsız olduğu bir pazarın profilidir. Gümüş bunu doğruluyor: Spot gümüş Perşembe günü yüzde 5,78 düşerek 54,58'e ve Cuma günü de yüzde 1,28 düşüşle 53,89'a geriledi; böylece altın-gümüş oranı 21 Ekim'deki kabaca 71,4'ten Cuma kapanışında yaklaşık 74,1'e genişledi. Endüstriyel ana metaller Cuma günü ters yönde hareket etti; LME çinko yüzde 2,06 ve bakır yüzde 1,56 arttı, dolayısıyla hiç kimse bir bütün olarak emtia kompleksine olan talebi ortadan kaldırmıyordu.Tasfiye edilen şey özellikle altındı ve bunun için sunulan iki bağımsız açıklamanın her ikisi de temel unsurlardan ziyade finansmana işaret ediyor. Global X, likidite odaklı zorunlu satışı marj çağrıları olarak tanımlıyor ve HSBC, 4.000'in üzerinde satın alınan kaldıraçlı uzun pozisyonların nakit toplamak için kapatıldığını ve stopların yuvarlak sayıda kümelendiğini, böylece programatik satışın kırılmayı güçlendirdiğini açıklıyor. Her ikisi de birbirinden alıntı yapmayan iki evin tanımladığı mekanizmanın aynısıdır. Bu haftanın ortaya koyduğu tek şey ve bu yararlı bir olumsuzluk, kaliteye gerçek bir kaçışın bu metali kaldırmadığıdır: Perşembe günü para eş zamanlı olarak Hazine'ye girdi ve altından çıktı.
Yol, bir onay akışı yerine yayınlanmış baskılardan yeniden oluşturuldu ve bu şekilde etiketlendi. Çıpa noktaları, CNGOLD yönetim kurulunun 4.023,20 Asya açık ve 4.033,58 seans yüksek seviyesi, Yicai tarafından bildirilen 3.986 erken Asya düşük seviyesi ve 4.032.56 ribaund, 08:36 ET'deki 4.023,41 spot baskısı ve The Paper ve Yicai tarafından 13:54 ET yakınındaki 4.027 seviyesidir. CNGOLD yönetim kurulunun seansın en düşük seviyesi olan 3.975,70 ve Sina'nın bildirdiği 3.975 doların en düşük seviyesi ve 3.995,54'lük uzlaşma. Ara noktalar, bu çapalar arasında bir enterpolasyondur ve onay verileri olarak okunmamalıdır. Önceki kapanış, 4.024,56'lık bir önceki kapanıştı ve bu, 22 Ekim'deki 4.024,33 Wind ve Tonghuashun kapanışından 23 sent farklıydı. Yonhap Infomax haberindeki 3.989,10 rakamı, spot baskıdan ziyade COMEX Aralık vadeli kontratlarının en düşük seviyesidir ve bu nedenle spot çapa olarak kullanılmaz ve aynı parçadaki 4.008,40 rakamı spot yerine 13:40 ET'deki Aralık vadeli kontrattır.
BÖLÜM 02
Fed karartmada ve piyasa haftayı Ekim yerine Aralık ayını tartışarak geçirdi
Ekim ayı tutma fiyatlandırması 22 Ekim kapanışındaki yüzde 92,8'den yüzde 90,6'ya düşerken, en az bir artış için Aralık ayı fiyatlandırması 20 Ekim'deki yüzde 93,6'dan yüzde 74,2'ye düştü. Kevin Warsh, Bangkok'ta 16 Ekim'den bu yana konuşmadı ve 28 Ekim kararına kadar tekrar konuşamayacak, dolayısıyla yeniden fiyatlandırma, bunu açıklayan tek bir Fed sesi olmadan gerçekleşti. Piyasada petrolün yedi ayın en yüksek seviyesinde olması, Michigan Üniversitesi'nin yüzde 4,7'lik bir yıllık enflasyon beklentisi ve 100 ekonomistin 94'ünün Çarşamba günü sabit kalmasını beklediği bir Reuters anketi vardı.
Bu hafta Fed konuşmacısı yoktu ve bu, bilgi eksikliğinden ziyade takvimle ilgili bir gerçek. Federal Reserve, 27-28 Ekim toplantısı için kesintiye 17 Ekim hafta sonunda girdi ve Başkan Kevin Warsh'un son kamuya açık konuşması 16 Ekim'de Bangkok'taydı; Warsh, Ekim ya da Aralık kararına ilişkin ön yargıda bulunmayı reddetti ve yapay zeka destekli yatırımı, yükselişe geçse bile yolu inişli çıkışlı hale getirecek kısa vadeli bir talep şoku olarak işaret etti. uzun vadeli üretkenlik. Bu nedenle bu haftaki tüm faiz oranları Fed'in sesi olmadan gerçekleşti ve yeniden fiyatlamanın boyutu bunu ilginç kılıyor. CME aracında, Ekim ayı bekletme fiyatlandırması 19 Ekim'deki yüzde 83,9'dan 22 Ekim kapanışında yüzde 92,8'e ve 23 Ekim kapanışında yüzde 90,6'ya yükselirken, en az bir artış için Aralık ayı fiyatlandırması 20 Ekim'deki yüzde 93,6'dan önce yüzde 90,3, yüzde 80,5 ve ardından yüzde 74,2'ye düştü. Fed olmadan, üç seansta Aralık yolunda on dokuz puanlık bir hareket. iletişim ve maddi ABD verilerinin bulunmaması bir konumlandırma olayıdır.Cuma gününün girdileri politikadan ziyade petrol ve fiyatlardı: Brent yüzde 3,14 artışla yedi ayın en yüksek seviyesi olan varil başına 116,72 dolara yerleşti ve Michigan Üniversitesi'nin son okuması bir yıllık enflasyon beklentilerini yüzde 4,7 ve beş ila on yıllık beklentiler de yüzde 3,5 olarak gösterdi; her ikisi de Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyelerken, duyarlılık endeksi beş ayın en düşük seviyesi olan 48'e düştü. Bu kombinasyon minyatür düzeyde stagflasyondur ve bu nedenle Ekim Cuma günü 2,2 puanlık artış olasılığını geri alırken Aralık ayında aynı olasılıktan 6,3 puanlık artış olasılığından vazgeçti. Piyasa bir yolu yeniden fiyatlamıyor; birini bölüyor, ilk kararı yaklaştırıyor ve nihai kararı daha az kesin hale getiriyor. Çarşamba günü için mevcut olan dış tahminler karar üzerinde hemfikir ve diğer her konuda farklılık gösteriyor: Danske Bank, Aralık 2026 ve Mart 2027'de iki veya üç şahin muhalefet ve ilave 25 baz puanlık hamlelerle bir tutunma bekliyor; Reuters ekonomistleri anketine göre 100 kişiden 94'ü sabit kalmayı bekliyor ve yaklaşık yüzde 60'ı oranların yüzde 4,00 ile 4,25 arasında zirve yapacağını düşünüyor; Pimco enflasyonun yüksek olduğunu ancak hızlanmadığını düşünüyor ve tahminler güncellendiğinde Aralık ayındaki artışı bekliyor.28 Ekim toplantısı yeni bir öngörü içermiyor; bu durum, faiz kararına ilişkin alışılagelmiş çıpayı ortadan kaldırıyor ve tüm olay olarak açıklama dilini ve basın toplantısını bırakıyor. Altının artık oran yoluna yanıt vermediğini yeni keşfeden bir piyasa için bu, mümkün olan en az destekleyici kurulumdur.
VERİ
| Tarih | Yetkili | Açıklama | Yön |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin WarshFederal Rezerv Başkanı | Fed'in kesintiden önceki son kayıtlı sesi ve bu süreyi toplantı hakkında önceden karar vermeyi reddetmekle geçirdi. 16 Ekim'de Bangkok'ta düzenlenen IMF ve Dünya Bankası yıllık toplantısında Warsh, Ekim veya Aralık toplantısında ne yapabileceğini söylemeyi reddetti ve yapay zekanın yönlendirdiği yatırım artışının, uzun vadeli verimliliği artırsa da yolu inişli çıkışlı hale getirecek kısa vadeli bir talep şoku olduğunu öne sürerek fiyat istikrarı hedefini tekrarladı. Aynı zamanda, aynı haberde güvercin bir çerçeveden ziyade bir risk yönetimi ve finansal istikrar çerçevesi olarak okunan küresel mali krizden aşırı korktuğunu da belirtti. O zamandan bu yana konuşmadı ve 28 Ekim kararına kadar tekrar konuşamayacak ve Federal Reserve 17 Ekim hafta sonundan bu yana karartılmış durumda. Bu nedenle bu haftaki her faiz oranı yeniden fiyatlandırması komitenin sessiz kalmasıyla gerçekleşti. | Nötr |
| Oct 23, Frankfurt | Danske Bank economistsDış tahmin – Fed'in sesi DEĞİL | Sayfadaki en net dış tahmin ve bu bir Fed beyanı değil: 28 Ekim'de iki veya üç oyla faiz artırımının ertelenmesi, ardından Aralık 2026'da 25 baz puan ve Mart 2027'de 25 baz puan. Danske Bank, Eylül ayındaki artışın genişlemenin kısmi bir geri çekilmesi olduğunu ve Fed'in enerji kaynaklı enflasyon aşımını dikkate alması gerektiğini, çekirdek enflasyonun yükseldiğini, aşağı yönlü işgücü riskinin sınırlı olduğunu ve Atlanta Fed'in GDPNow üçüncü çeyrekte yüzde 3,5 büyüme izliyor. İlginç olan kısım, beklediği muhalefet: Üyeler daha acil sıkılaştırma için baskı yaparken Hammack ve Logan, önce Williams, Jefferson ve Bowman daha fazla veri istiyor, Waller zamanlama konusunda esnek ve Barr, Cook ve Paulson tarafsız. Bu, bir karardan ziyade bir karar bölünmesini ima ediyor ve şahin bir bölünme, altının yeni tahminlerin eklenmediği bir toplantıya girmesi için en az destekleyici zemini oluşturuyor. | Düşüş |
| Oct 23, London | Reuters economist panelDış anket - Fed'in sesi DEĞİL | Politika sesinden ziyade fikir birliği anketi ve hikayenin içindeki boşluk. Reuters'in anketine katılan yüz ekonomistten doksan dördü, FOMC'nin 28 Ekim'de yüzde 3,75 ila 4,00 seviyesinde kalmasını bekliyor; bu, CME aracının ima ettiği kabaca yüzde 10'luk artış şansıyla tutarlı. Ancak aynı panelin yaklaşık yüzde 60'ı, nihai faiz oranının yüzde 4,00 ila 4,25 arasında zirveye çıktığını görüyor ve yaklaşık yüzde 40'ı en az iki artış daha görüyor ve her katılımcı bir noktada faiz artışı bekliyor. Anlaşmazlık, bir sonraki hamlenin yukarı olup olmadığı değil, ne kadar yüksek olduğuyla ilgili ve Cuma günkü yağlı baskının ürettiği 2,2 puanlık Ekim yeniden fiyatlandırmasıyla eşleşiyor. Bunun bir beklenti anketi olduğunu, Komite'den gelen bir bildirim olmadığını ve Aralık toplantısının kendisi hakkında hiçbir bilgi taşımadığını unutmayın. | Nötr |
| Oct 23, Frankfurt | PimcoHarici varlık yöneticisi - Fed'in sesi DEĞİL | Dış varlık yöneticisinin çerçevesi ve bu tablodaki Aralık toplantısına doğrudan hitap eden tek ses. Pimco, enflasyon manzarasını yüksek ancak hızlanmayan olarak tanımlıyor, Fed'in net bir sıkılaştırma eğilimini sürdürmesiyle Ekim ayında bir sabitlenme bekliyor ve aynı zamanda Fed'in bir sonraki tahminlerini güncelleyeceği Aralık ayında 25 baz puanlık bir artış bekliyor. Daha sonra, geçen yılki kesintileri etkili bir şekilde tersine çevirecek bir veya iki artış daha bekleyerek tut ve gör konsensüsünün ötesine geçiyor. Altın tablosundaki en aşağı yönlü okuma bu ve Aralık ayı fiyatlarının artmak yerine üç seansta on dokuz puan düşmesinin nedeni de budur: yol daha az değil, kısaldı ve daha kesin hale geldi. Eksiksiz olması açısından, ayrı bir Goldman notu, Eylül ayındaki artışın çok kolay bir finansal ortamı amaçlayan bir uzlaşmanın geri çekilmesi olduğunu savunuyor ve 5 yıllık ileriye yönelik 5 yıllık reel oranı yüzde 3 civarında çerçeveliyor - en son 2000'lerin başında görülen bir seviye, kabaca yüzde 50 artışla Haziran ayından bu yana temel puanlar - hem büyümede olumsuz bir rüzgar hem de enflasyonu düşürücü bir güç olarak. | Düşüş |
BÖLÜM 03
Fransa'daki mali kaza ve petrol şoku euro ve yeni birlikte değer kaybederken, frank güvenli liman teklifinden vazgeçti
Dolar endeksi yüzde 0,2 artışla 101,811'e yükseldi; euro 1,1193'e, sterlin 1,3371'e, yen 156,87'ye, İsviçre frangı 0,8252'ye ve Kanada doları 1,4004'e yükseldi. S&P 500'ün yüzde 0,52 ve Nasdaq'ın yüzde 0,21 düştüğü bir günde frank yüzde 0,57 değer kaybetti, dolayısıyla geleneksel sığınak para birimleri hiç teklif alamadı ve euro, Fed'den ziyade Fransa tarafından darbe aldı: Fransa'nın 10 yıllık getirisi 2013'ten bu yana ilk kez ABD 10 yıllık getirisinin üzerinde yüzde 5,028'e ulaştı ve Moody's Cuma günü Aa3'ü olumsuz olarak onayladı. görünüm.
Dolar endeksi yüzde 0,2 artışla 101,811'e yerleşti ve o seansın bileşimi, seviyeden daha fazlasını söylüyor. Euro 1,1193'e, sterlin 1,3371'e ve Kanada doları 1,4004'e düştü, ancak İsviçre frangı dolar başına 0,8252 dolar düşerek yüzde 0,57 zayıfladı ve yen temelde değişmeden 156,87'de kaldı. Perşembe günü yüzde 0,87 düşüş yaşandı. Dow'un 652,82 puan, S&P 500'ün yüzde 0,52 ve Nasdaq'ın yüzde 0,21 düştüğü bir günde, geleneksel sığınma para birimleri hiç teklif alamadı ve dolar aldı. Bu, normal bir riskten kaçınma seansının nasıl göründüğünün ayna görüntüsüdür ve fiyatı düşmeden hemen satılabilecek tek varlığın dolar olduğu fon sıkışıklığıyla tutarlıdır. Euro'nun ayrı bir sorunu var ve bu Fransa'nın sorunu: Fransa'nın 10 yıllık OAT getirisi haftada 24,3 baz puan artışla yüzde 5,028'e ulaştı, 21 Ekim'de 2002'den bu yana ilk kez yüzde 5'i aştı ve ABD'nin üzerine çıktı. 22 Ekim'de 2013'ten bu yana ilk kez 10 yıl süren Moody's, Cuma günü Aa3 notunu doğrularken, siyasi istikrarsızlığın maliyeyi kısıtlamaya devam etmesi nedeniyle görünümü negatifte tuttu.konsolidasyon. Notları negatif olan ve 10 yıllık getirisi yüzde 5'in üzerinde olan bir ekonomi, Fed haftasında kendi para birimi için hedge fonu teklifini çekmeyecek. Yen bir petrol hikayesi: 116,72 seviyesindeki Brent, bir petrol ithalatçısına uygulanan ticaret hadleri vergisidir ve haftanın riskten kaçışını yaratan aynı şok, aynı zamanda yılın yüksek enerji baskısını da yarattı. Doların kendi konumu bu analizdeki tek gerçek kısıtlamadır ve yüzde 0,2'lik endeks kazancının çok fazla okunmasına karşı çıkıyor. Endeks Cuma günü Asya ve Avrupa saatlerinde 101,70 civarındaydı, Ekim ayının başında ulaşılan 102,95'lik yüksek seviyenin altında kaldı ve TD Securities, doların toplam uzun pozisyonunun hala tarihsel standart sapmalara yakın olduğunu, yani kalabalık uzun pozisyonun yüzde 0,2'lik bir yükseliş için kırılgan bir temel olduğu anlamına geldiğini belirtti. Bu kırılganlığın kendisi de altın için bir risk oluşturuyor çünkü bir doların uzun bir gevşemesi, metali hızlı bir şekilde kurtarabilecek tek şey olacaktır.
VERİ
| Çift | Kapanış | Değişim | Ç4 görünümü |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1193 | ▼ | Euro, Fed'den değil, Fransa'dan dolayı düştü; bu, bu seneki diğer dolar hikayelerinden farklı bir durum. EUR/USD, 1,1220'den yüzde 0,24 düşüşle 1,1193'e geriledi. Fransa'nın 10 yıllık OAT getirisi, 21 Ekim'de 2002'den bu yana ilk kez yüzde 5'i aşarak, 24,3 baz puan artışla yüzde 5,028'e ulaştı ve 22 Ekim'de 2013'ten bu yana ilk kez ABD 10 yıllık getirisinin üzerine çıktı. Moody's, siyasi istikrarsızlığın mali konsolidasyon üzerinde kalıcı bir kısıtlama olduğunu öne sürerek Cuma günü Aa3 notunu olumsuz bir görünümle doğruladı. Bu, politika faizli bir para biriminden ziyade ülke riski taşıyan bir para birimidir ve Fed daha az şahin olsa bile euronun zayıflığının devam ettiği anlamına gelir. Bunun telafisi, daha zayıf bir euronun, Brent'in yedi ayın en yüksek seviyesinde olduğu anda Avrupa ticaret hadlerini sıkılaştırmasıdır; bu da ECB'nin Perşembe günü dikkatli olması için bir argümandır. |
| GBP/USD | 1.3371 | ▼ | Sterlin bir bütçe olayı nedeniyle bir arada tutuluyor ve bu, açık uçlu bir riskten ziyade bilinen bir tarih. GBP/USD, 1,3400'den yüzde 0,22 düşüşle 1,3371'e yerleşti. Birleşik Krallık Sonbahar Bütçesi 28 Ekim Çarşamba günü, FOMC ile aynı gün açıklanıyor ve Newsquawk, büyük bir merkez bankası duyurusuyla çakışan yaldızlı mali olayların, OBR maliyetleri ve yaldızlı havale ile küresel hareketleri takip etmek yerine yaldızlı oranların kendi mali primleri üzerinden işlem görmesine izin verme eğiliminde olduğunu belirtiyor. Banka vergileri etrafındaki spekülasyonlar ve mali kural marjlarındaki herhangi bir aşınma, son dönemdeki yeniden fiyatlamanın kaynağı oldu; ancak piyasa, belirtilen rehberin içinde kalan bir sonuçtan oldukça memnun. İlgili asimetri, poundun önümüzdeki dört seansta dolardan daha fazla olay riskine sahip olmasıdır. |
| USD/JPY | 156.87 | ▲ | Yen kazanmıyor ve bunun nedeni kur farkından ziyade petrol fiyatı. USD/JPY, yen Perşembe günü yüzde 0,87 güçlendikten sonra 156,78'den yüzde 0,06 artışla 156,87'ye yükseldi. 116,72 dolarlık Brent, büyük bir enerji ithalatçısına uygulanan bir ticaret haddi vergisi olup, yenin normalde duraklaması beklenen bir Fed'den aldığı faiz oranı desteğini dengeliyor. CFTC pozisyonlaması yen net uzunluğunun 69.878 el olduğunu gösteriyor ve vadeli işlem piyasası, konsensüs ile enflasyon tahminlerinin olası yukarı yönlü revizyonu ve Tokyo çekirdek TÜFE'sinin yüzde 2,7'den yüzde 2,6 olması beklentisiyle Japonya Merkez Bankası'nın Kasım toplantısını yeniden fiyatladı. Yen'in Cuma gününe kadar tercih edilen fonlama para birimi olarak kalmasını bekliyoruz, bu da altın için bir destekten ziyade ters rüzgardır. |
| USD/CHF | 0.8252 | ▲ | Frangın hisse senetlerinin düştüğü günde yaşadığı yüzde 0,57'lik düşüş, bu sayfadaki en bilgilendirici tek rakam. USD/CHF, standart sığınma teklifinin frankı keskin bir şekilde yükselteceği 0,8205 seviyesinden 0,8252 seviyesine yükseldi. 20 Ekim seansında altının düştüğü sırada frankın yüzde 0,25 güçlendiği Perşembe gününü karşılaştırın ve CFTC'nin İsviçre frangı netinde 18.150 el açık, euro nette ise 134.524 el eksik gösterdiğine dikkat edin. Dolar yükselirken hem fonlama para birimi hem de güvenli varlık aynı seansta satıldığında, mekanik açıklama dolar cinsinden bir marj tamamlama çağrısıdır, İsviçre hakkında bir görüş değişikliği değil. Bu, Global X ve HSBC tarafından altın tarafında açıklanan, döviz tarafında gözlemlenen mekanizmanın aynısıdır ve seansın gelişigüzel satış olarak adlandırılabilmesinin nedeni budur: temel tüketici ürünleri, kamu hizmetleri ve sağlık hizmetleri de düştü. |
| USD/CAD | 1.4004 | ▼ | Kanada doları, ham petrolde yedi ayın en yüksek seviyesine rağmen ayakta kaldı; bu gerçek bir farklılıktır ve konumlandırma verilerinde de görülebilir. USD/CAD, WTI'nin yüzde 3,82 artışla 103,27'ye ve Brent'in de yüzde 3,14 artışla 116,72'ye yükseldiği seansta 1,4008'den yüzde 0,03 düşüşle 1,4004'e yerleşti. BoC 28 Ekim Çarşamba günü karar veriyor ve Continuum Economics, tavrın Eylül ayına göre daha dengeli olabileceğini ve Aralık ayındaki bir hamlenin tamamlanmış bir anlaşma olarak değerlendirilmemesi gerektiğini işaret ederken, bir duruş bekliyor; bu da CFTC konumlandırmasının gösterdiği riskle aynı. Para birimi satın almayan petroldeki yükseliş, piyasanın merkez bankasının yarattığı enflasyona göre hareket edeceğine inanmadığını söylemesidir. |
| USD/CNH (offshore) | 6.6691 | ▼ | Offshore yuan, dünyada altının, petrolün ve doların yükseldiği ve para biriminin güçlenmeye devam ettiği tek yer. USD/CNH, offshore yuan'ın 36 baz puanlık yükselişiyle 6,6691'e yerleşti. 22 Ekim'de karadaki orta nokta 6,7195 ve karadaki nokta 6,6732 idi, yani 6,6691'deki açık deniz baskısı Çin kompleksinin daha güçlü sonu. Çin fiziki talebinin bu satış dalgasına katılmadığının doğrulanması için izlenmesi gereken yer Şanghay primidir: Şangay altını art arda beş seans boyunca daha düşük kapandı ve yurtiçi ham fiyatı yılın başlangıcından bu yana yaklaşık yüzde 47 düştü ve kara altının offshore fiyatına göre primi, fiziki teklifin akışı absorbe edip etmediğini gösteren şey. Bu prim bu baskıda hesaplanmadı çünkü Cuma seansı için bağımsız bir kara spot teklifi elde edilmedi ve yurt içi fiyat, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 1,85 düştü. Denizaşırı yüzde 0,72'lik düşüş zaten primin daralmasına işaret ediyor. |
BÖLÜM 04
İki farklı fiyatta iki alıcı grubu: yirmi üç aydır merkez bankasının 4.000'in üzerinde alım yapması ve CFTC pozisyonunun dördüncü haftada düşmesi
PBoC Eylül ayında 740.000 ons ekledi; bu döngüdeki en büyük aylık artışı ve üst üste yirmi üçüncüsünü gerçekleştirdi ve Goldman, 2026-27 merkez bankası alım varsayımını ayda 60 tona yükseltti. Buna karşılık, CFTC mirası ticari olmayan net uzun, 20 Ekim'de sona eren haftada art arda dördüncü haftada 108.685 el'e düştü, ETF üç seansta 18,53 ton hafifledi ve satış tarafı yakın yılı yeniden düşürdü: Goldman'ın 2026 yıl sonu gerçeğe uygun değeri 4.650'ye, JPMorgan'ın yıl sonu hedefi 4.500, Bank of America'nın tüm yıl ortalaması 4.360, UBS Varlık Yönetimi Aralık 2026 için 4.600 seviyesinde.
Bu arada satış tarafı yakın yılı kesmeye ve uzak yılı korumaya devam etti; bu da bandın yaşadığından farklı bir anlaşmazlık. Goldman 2027 yılını 5.400'de tutarken 2026 yıl sonu gerçeğe uygun değerini 4.650'ye düşürdü; JPMorgan yıl sonu hedefini 4.500'e çıkardı; Bank of America tüm yıl ortalamasını 4.360'a düşürdü; UBS Wealth Management, Aralık 2026 için 4.600, Mart 2027 için 5.000 ve Eylül 2027 için 5.400'lük bir yol yayınladı. Deutsche Bank'ın bu serinin 21 Ekim tarihli sayısında 6.000 dolarlık JPMorgan yıl sonu hedefini reddetmesi, artık JPMorgan'ın kestiği rakam olarak 6.000'in farklı bir rakam olduğunu gösteren, geniş çapta yayılan bir makale tarafından geride bırakıldı. Daha ilginç bir iddia var ve bu raporda yer alan rakam 4.500. Bu panelle ilgili bir uyarı: 21 Ekim tarihli baskıda adı geçen ve reddedilen, geniş çapta dolaşan toplayıcı tablo hâlâ 5.600 dolarlık UBS yıl sonu numarasını ve 4.900 dolarlık Goldman numarasını taşıyor ve bu ikisi burada kullanılmıyor. Her iki grup da kendi ufukları konusunda haklı, bu da tam olarak fiyatın hiçbir yere gitmemesinin nedeni: Stratejik alıcı on yıldır birikim yapıyor ve kaldıraçlı varlık sahibi öğleden sonra kapanıyor.
VERİ
- Yapısal teklif sağlam ve bu haftaya hiç tepki vermiyor. Çin Halk Bankası Eylül ayında art arda yirmi üçüncü ay boyunca bu döngünün en büyük aylık miktarını 740.000 ons veya kabaca 23 tonla satın aldı ve rezervleri 77,47 milyon ons ve yaklaşık 2.410 tona çıkardı; bu da küresel merkez bankası ortalaması olan yüzde 27'ye kıyasla hala resmi rezervlerin yüzde 9'una yakın.
- Dünya Altın Konseyi verileri, ikinci çeyrekte küresel merkez bankası net alımının 289 ton olduğunu, yani yıllık bazda yüzde 62 artış gösterdi; ankete katılan merkez bankalarının yüzde 45'i önümüzdeki yıl ekleme yapmayı planlıyor ve üçüncü çeyrekte küresel altın ETF'lerine 31 milyar dolarlık rekor bir giriş gerçekleşti. Goldman, Ağustos ayında merkez bankasının net alımının 79 ton olacağını tahmin ediyor; bu, ayda yaklaşık 17 tona karşılık yıllık bazda 1.000 tona yakın bir hız. 2022'den önce, 2026-27 varsayımını ayda 60 tona yükseltti.
- Dört kurum (UBS Wealth Management, Morgan Stanley, Societe Generale ve HSBC) önemli bir seviye olarak belirlenen 4.000 rakamına sahip ve ilk üçü hâlâ 5.000 ile 5.400 arasında 2027 hedeflerini taşıyor.
- Boğa durumu, altının 4.000 seviyesinin altına düşemeyeceği anlamına gelmiyor; zemini hazırlayan alıcılar satış yapmıyor ve bu zaman diliminde fiyata duyarlı değiller.
- Fiyata tepki veren her akış artık diğer yöne işaret ediyor ve vermeyen akış da bu hafta önemli olamayacak kadar yavaş. CFTC'nin geleneksel ticari olmayan net uzun pozisyonu art arda dördüncü haftada 108.685 ele düştü, gümüşün spekülatif net uzun pozisyonu 1.988 el düşüşle 3.746'ya geriledi ve bu haftanın tasfiyesini gösteren raporun 30 Ekim'e kadar yayınlanması beklenmiyor.
- SPDR varlıkları dört seansta 18,53 ton düşerek 1.041,65'e geriledi; getirilerin çöktüğü gündeki 11,98 tonluk düşüş ve 4.000'in kırıldığı günkü 3,99 tonluk ek düşüş de dahil. Berenberg'in eşik koşulu - 4.000'in altındaki kapanış ETF çıkışlarını ve ardından teknik satışı tetikler - Cuma günkü kapanışta karşılandı ve Goldman'ın Altının, satıcı riskinden korunmanın her iki yönde de volatiliteyi artırdığı önemli alım opsiyonu saldırılarına yaklaştığı yönündeki uyarı, son seans kadar bir sonraki seans hakkında da bir uyarıdır.
- Altın, 10 yıllık getirisinin 16,60 baz puan düştüğü günde yüzde 2,79, haftada ise yüzde 4,07 düştü; bu, çalışan bir iskonto oranı ilişkisi olan bir metalin yaptığı gibi değil.
- Ayı durumu daha düşük bir fiyat tahmini değildir; marjinal alıcının kimlik değiştirmesi ve yenisinin kasete tepki vermesi saatler içinde, eskisinin ise yıllar içinde tepki vermesidir.
- Goldman Sachs4,350+8.9%Goldman'ın 2026 yıl sonu gerçeğe uygun değeri 4.350 olarak gerçekleşti; bu rakam, üç haftada iki kez kesilmiştir ve bu sayfada şu anda dolaşımda olan daha yüksek rakam kasıtlı olarak yeniden belirtilmemektedir. Bu serinin 19 Ekim tarihli baskısı, Goldman'ın 2026 yıl sonu gerçeğe uygun değerini 4.650 olarak taşıdı ve 21 Ekim baskısı, ortalama yerine belirtilen farkla 4.350'yi taşıdı. 23 ve 24 Ekim'de yayınlanan geniş çaptaki makaleler, Goldman'ın 4.900'ü 4.650'ye düşürdüğünü ve 2027'yi 5.400'de tuttuğunu bildiriyor; bu, yeni bir kesinti yerine 21 Ekim'de zaten yürürlükten kaldırılan vintage. Burada kullanılan mevcut Goldman rakamı 4.350'dir ve geniş çapta taşınan 4.900 ila 4.650 çizgisi, benimsenmek yerine geri dönüştürülmüş veriler olarak kaydedilmektedir. Gerçekten güncel olan ve bağımsız olarak da doğrulanan şey, 23 Ekim tarihli üç ayrı kaynağın değişmeden taşıdığı 2027 yıl sonu hedefi olan 5.400 ve Goldman'ın altının, satıcı riskinden korunmanın her iki yönde de volatiliteyi artırabileceği temel alım opsiyonu kullanım fiyatlarına yaklaştığı yönündeki yapısal uyarısıdır.
- Amerika Bankası4,360+9.1%Bank of America'nın 4.360 dolarlık rakamı tüm yılın ortalamasıdır ve 21 Ekim baskısındaki üç aylık ortalama 4.000 dolarlık rakamla aynı değildir. Her ikisi de rapor edilmiştir ve her ikisi de kendi çaplarında doğrudur, bu nedenle bir çelişki olarak ele alınmak yerine ayrı ayrı belirtilmiştir. Kurum, Aralık ayındaki artış senaryosuna 3.750 dolarlık bir ayı senaryosu ekliyor ve bu, panelde teknik bir masadan ziyade büyük bir bankadan gelen tek olumsuz rakam. Önemli olan ayrıntı kesintinin neye bağlı olduğu: tüm yıl ortalaması 5.093'ten düştü, üç aylık ortalama zaten 4.000'di, bu da evin dörtte bir yerine tüm yıl düştüğü anlamına geliyor.
- JPMorgan4,500+12.6%JPMorgan'ın 4.500 dolarlık yıl sonu hedefi ve burada görünmesinin nedeni, bu serinin bir hafta önce reddettiği sayının kesilen sayı olduğunun ortaya çıkmasıdır. 21 Ekim tarihli baskı, 6.000 dolarlık JPMorgan yıl sonu rakamını birincil araştırmayla eşleştirilemeyen izole bir toplayıcı rakam olarak adlandırdı ve reddetti; oysa on bir haneli ayrı bir panel zaten 4.500 rakamı üretmişti. 23 ve 24 Ekim tarihli raporlar, JPMorgan'ın yıl sonu hedefini yaklaşık 6.000'den 4.500'e düşürdüğünü gösteriyor; bu, geriye dönük olarak 6.000'in nereden geldiğini açıklıyor ve 4.500'ü canlı rakam olarak doğruluyor. Aynı kurum ayrıca gerçekten farklı ve daha ilginç bir sayı da yayınlıyor: Arzın, talepteki marjinal bir değişimin fiyatı keskin bir şekilde değiştirecek kadar esnek olmadığı argümanına dayanarak, yabancıların elindeki ABD varlıklarının yüzde 0,5'inin altına (yaklaşık 273,6 milyar dolar ve 2.500 ton) yeniden tahsis edilmesinin altını 6.000'e çıkaracağı bir 2029 senaryosu. Bu, bir tahmin değil, açık bir koşulun eklendiği bir senaryodur ve hedef satırdan ayrı tutulur.
- UBS Varlık Yönetimi4,600+15.1%UBS Wealth Management'ın 4.600 dolarlık rakamı Aralık 2026'daki bir rakam ve panelin en kısa ufku, bu da onu fiyatla en doğrudan karşılaştırılabilir kılıyor. Yayınlanan yol, Aralık 2026 için 4.600, Mart 2027 için 5.000, Haziran için 5.200 ve Eylül 2027 için 5.400 dolar şeklindedir ve destek mantığı merkez bankasının varlık satın almasıdır. Yılda 750 ila 1.000 ton, kamu borcu kaygıları, uzun vadede zayıflayan dolar ve Çin'in talebi. İddialarından ikisi bu haftaki kayıtlara göre doğrudan test edilebilir ve her ikisi de belirtilmeye değer. Birincisi, kuruluş altının yeniden 4.000 bölgesini test etmesini bekliyor ve yapısal talebin burada bir dip oluşturması gerektiğini söylüyor; bu tam da Cuma günü kırılan seviye, dolayısıyla çağrı yapıldı ve şu anda test ediliyor. İkincisi ve bu baskının argümanı açısından daha önemli olan kurul, altının reel oranlara duyarlılığının halihazırda azaldığını ve yapısal talebin artık önceki döngülere göre daha güçlü bir tampon sağladığını ileri sürüyor. Bu iddia, yüzde 4,1'lik reel getiride 4.000 seviyesinin tutulmasıyla tutarlıdır ve altının yüzde 4,07, 10 yıllık nominal getirisinin ise 10,4 baz puan düştüğü bir haftayla doğrudan çelişmektedir.Ya hassasiyet düşüyor, ya da akış hassasiyeti bunaltıyor ve cuma günü hassasiyetin tek başına geçemeyeceği bir sınav oldu.
- Morgan Stanley5,000+25.1%Morgan Stanley'nin 5.000 dolarlık rakamı, 2026 yıl sonu hedefi değil, 2027'nin ikinci yarısı seviyesidir ve panelin 4.000'in taban olduğuna dair en net ifadesi olması nedeniyle buraya yerleştirilmiştir. Metaller ve madencilik stratejisi ekibi, güçlü doların ve 20 yılın en yüksek seviyelerine yakın uzun tahvil getirilerinin altın üzerinde baskı oluşturduğunu, ancak talebin sağlam kaldığını, Dünya Altın Konseyi verilerinin kabaca gösterdiğini savunuyor Üçüncü çeyrekte kaydedilen 31 milyar dolarlık rekor küresel altın ETF girişi sağlam bir temel oluşturuyor ve altının 2027'nin ikinci yarısında 5.000'in üzerinde getirisiyle 4.000 seviyesinde güçlü bir desteği var. Bu, UBS Wealth Management, SocGen ve HSBC tarafından bağımsız olarak yapılan ve dört evin tek bir sayıya indiği 4.000 çağrısının aynısı ve bu seviye Cuma günü kırıldı. İster bir satın alma seviyesi olsun, isterse de yükselen bir seviye olsun. Teklifin gerçekte ne kadar zayıf olduğunu ortaya çıkarmak önümüzdeki haftanın temel sorusudur ve Cuma kapanışının bu tablodaki herhangi bir hedeften daha önemli olmasının nedeni de budur.
- Societe Generale (aşağı yönlü tahmin)3,830-4.1%Societe Generale'in 3.830 dolarlık rakamı bir hedeften ziyade aşağı yönlü bir tahmin ve tablo aksi takdirde büyük bir borsadan herhangi bir düşüş senaryosu içermeyeceği için dahil edildi. Masanın tanımladığı sıra ilk destek olarak 4.065, ardından başarısız olursa Haziran'ın en düşük seviyesi olan 3.960 ila 3.940 ve daha sonra tahmin edilen 3.830, 4.200 ila 4.225 ise temel destek olarak tanımlanıyor. ayın başlarında oluşan bir aralıkta kısa vadeli direnç bölgesi. Bu eski aralığın üst sınırı çoktan aşıldı, dolayısıyla asıl soru 4.065 ve ardından 3.960'taki alt sınırın tutunup tutunmayacağıdır. Bir evin masa düzeyindeki haritası ve bir küresel bankanın öğleden sonra notu, dağıtımın farklı uçlarından aynı sırayı gösteriyor ve artık her ikisinin de Pazartesi günü canlı bir testi var.
Panel, Ekim ayında yayınlanan araştırma özetlerinden ve 23-24 Ekim raporlarından derlendi ve üyelikler 21 Ekim baskısından itibaren değiştirildi. Mesafe, 3.995,54 Cuma uzlaşmasına göre ölçülür ve bu nedenle oturum boyunca ilerlemez: bu, 21 Ekim gün içi baskısındaki canlı mesafenin aksine, uzlaşmaya bağlı bir mesafedir. REDDEDİLDİ VE TABLODA TAŞINMADI: yıl sonu rakamları UBS'ye atfedildi, 6.000 mevcut hedef olarak JPMorgan'a atfedildi, 5.200 ise şuna atfedildi: Morgan Stanley ve Goldman'a atfedilen 4.900 adet; bunların tümü 22 Ekim tarihli tek bir WeChat altın fiyatı toplayıcı tablosunda yer alıyor ve birincil araştırmalarla eşleştirilemiyor; Goldman 4.900 ila 4.650 kesim hattı da JRJ ve NetEase tarafından 23 ve 24 Ekim'de gerçekleştirildi; bu, bu serinin halihazırda iki kez aştığı bir hedefin 19 Ekim'deki vintage versiyonudur; ve aynı seanstaki yüzde 2,79'luk düşüşle yüzde 0,12'lik spot altın kazancını eşleştiren 22 Ekim uluslararası mali özet emtia satırları dahili olarak tutarsız. Dördü de kaynak listesine kayıtlı olduğundan eksikler kayıttadır.Aynı evin iki kalibresinin güncel olduğu durumlarda her ikisi de taşınır ve etiketlenir: Bank of America'nın 4.360 tam yıl ortalaması ile 4.000 dördüncü çeyrek ortalaması farklı nesnelerdir ve JPMorgan'ın 4.500 yıl sonu hedefi ve 6.000 olan koşullu 2029 senaryosu farklı iddialardır. 4.900'den 4.650'ye Goldman çizgisi ve Evlerin kesildiği rakamlar olarak 6.000 JPMorgan hattının geri dönüştürülmesi, toplayıcı tabloların birincil araştırmayla çelişmek yerine geride kaldığını kanıtlıyor.
BÖLÜM 05
4.000 direnç, 3.975 ise dört merkez bankası ve GSYH rakamıyla biten bir hafta içindeki tek teklif oldu
Şu anda önemli olan üç seviye: Perşembe günü gerçekleşen kümeden 4.024 ile 4.034 arası ek yük ve Cuma gününün en yüksek seviyesi, pivot olarak 3.995 ve 4.000 ve 3.900'den önceki son teklif olarak 3.960 ile 3.975,70. Seviyenin önemli olmasının nedeni önümüzdeki hafta: FOMC, ECB, BoJ, Birleşik Krallık Bütçesi, ABD'nin üçüncü çeyrek GSYH'si ve Eylül PCE'si Çarşamba ile Cuma arasında toplanıyor ve bunların her biri şu anda işi yapan doları ve petrol fiyatını hareket ettirebilir.
Teknik harita alışılmışın dışında temiz ve trendlerden ziyade eşiklerin haritası. Piyasanın üstünde, 4.024,33 ila 4.028,58, Perşembe gününün gerçekleştiği yer ve 4.033,58, Cuma gününün en yüksek seviyesi, 38 dolar bandı en yakın arz ve bunun üzerinde 4.060,40, Cuma günkü kendi yüzde değişiminin ima ettiği Aralık vadeli işlem anlaşmasını gösteriyor. 4.034'ün üzerinde bir kapanış, kırılmanın bir likidite olayı olduğunu ve başka bir şey olmadığının ilk kanıtı olacaktır. Altında, 3.975,70 Cuma gününün en düşük seviyesi ve bu döngüde test edilen tek teklif, 3.986 Asya'nın en düşük seviyesiydi ve 3.960-3.940, Societe Generale'in öngörülen seviyesi 3.830 olmak üzere 4.065'in yenilmesi durumunda bir sonraki destek olarak adlandırdığı Haziran'ın en düşük seviyesi. Bunun altında 3.900, bir sonraki test olarak adlandırılan Global X seviyesi ve yerel bir yorum masasının tezin düzeltilmesi ile yeniden yazılması arasındaki fark olarak adlandırdığı teknik kapıdır.Şangay'da piyasa, offshore hareketini sapmadan takip etti: Au99.99, 856,01'lik en düşük seviye karşısında gram başına 864,00 yuan'a yerleşti; Au(T+D) 856,24'lük bir dip seviyenin ardından 863,38'e ve Şangay altın göstergesi sabah sabitlemesinde 862,91 ve öğleden sonra 862,76'ya, ana vadeli işlem sözleşmesi ise 864,36'ya yerleşti. haftayı yüzde 4,15 düşüşle kapattı. Şanghay art arda beş seans boyunca düşük kapattı ve yurt içi ham altın fiyatı yılın başından bu yana yaklaşık yüzde 47 düştü; bu da aynı gerçeğin yurt içi versiyonu: Bu, alıcıların mücadele ettiği bir düşüş değil. Önümüzdeki hafta, çeyreğin en yüksek yoğunluklu olay riski ve henüz kırılan seviyeye iniyor. FOMC Çarşamba günü kararını yeni bir tahmin olmadan veriyor, Birleşik Krallık Bütçesi aynı gün açıklanıyor, BoC ve RBNZ Çarşamba günü karar veriyor, ECB Perşembe günü karar veriyor ve Fransa spreadi ağırlık merkezi oluyor ve Japonya Merkez Bankası Cuma günü kapatıyor. ABD'nin üçüncü çeyrek GSYİH'sı ve Eylül PCE'si, Fed'in konuşmasının ardından Perşembe günü geliyor; Newsquawk bunun, verileri karar girdisinden doğrulamaya dönüştüren olağandışı bir sıralama olduğunu belirtiyor.Tahminlere göre, üçüncü çeyrek GSYİH'sının Eylül ayı çekirdek PCE'si yüzde 0,3 ile yıllık bazda yüzde 2,8 olması beklenirken, euro bölgesi üçüncü çeyrek GSYH'sinin çeyrek bazında yüzde 0,2 olması bekleniyor. Salı günü İsrail Knesset'inde yapılacak oylama ayrı bir emtia riski oluşturuyor çünkü her iki büyük bloğun da İran'a karşı kararlı bir tutum sergilemesi bekleniyor. Haftanın karar kuralı basit ve doğrudan bu haftanın kanıtlarından geliyor: 4.000 seviyesi mekanik sonuçları olan bir eşiktir. Dolayısıyla Pazartesi günü için sorulması gereken soru 4.000'in tutulup tutulmayacağı değil, fiyatı yönlendiren çıkışın takvim beslemeyi bıraktıktan sonra da devam edip etmediğidir.
VERİ
| Tür | Seviye | Gerekçe ve anlam |
|---|---|---|
| Güçlü direnç | 4,024 / 4,034 / 4,060 | Perşembe gününün tüm yerleşim kümesi ve Cuma gününün en yüksek seviyesi 38 dolar bandında yer aldığından ve piyasanın üzerindeki en yakın arz olduğundan tek bölgede üç seviye. Perşembe günkü spot kapanış Tonghuashun ve Wind tarafından 4.024,33'te, JRJ tarafından New York kuyruk baskısı olarak 4.028,58'de gerçekleşti ve Cuma günkü seansın en yüksek seviyesi 4.033,58 oldu. 4.024 ila 4.034 bandı, satıcıların en son aktif olduğu bölgeydi. Bunun üzerinde 4.060,40, Cuma günkü yüzde 1,24'lük düşüşün ima ettiği Aralık vadeli işlem uzlaşması ve Yonhap Infomax tarafından alıntılanan önceki uzlaşmadır, bu da onu vadeli işlemleri izleyen herkes için ilk referans seviyesi haline getiriyor. 4.034'ün üzerinde bir kapanış, kırılmanın bir likidite olayı olduğunu ve başka bir şey olmadığının ilk kanıtı olacaktır. |
| Aralık ortası | 3,995 / 4,000 | 3.995 ila 4.000 bandı pivottur ve dardır, çünkü uzlaşma, tur sayısının 4,46 dolar altındadır ve yuvarlak sayı piyasanın kırılmasına neden olmuştur. 4.000 seviyesi Ekim ortasından itibaren defalarca savunuldu, HSBC'ye göre hızlanmaya neden olan durdurma emirleri bunun etrafında kümelendi ve Berenberg'in ETF çıkışları için eşik koşulu, aşağıdaki kapanışta açıkça yazıldı. 4.000. Hem destek hem de tetikleyici olan bir seviye destek değildir; Cuma günü kırılmanın bu kadar hızlı gerçekleşmesinin teknik nedeni de budur. 3.995,54 seviyesindeki altın 4.000 seviyesinin yüzde 0,11 altında, dolayısıyla piyasa hafta sonunu önemli seviyenin yanlış tarafında açtı. |
| Güçlü destek | 3,975 / 3,960 | 3.975,70 ve 3.960 bu döngüde test edilen yalnızca iki tekliftir ve ikincisi, işlem gören düşük bir seviyeden ziyade masa düzeyinde bir tahmindir. 3.975,70 rakamı CNGOLD yönetim kurulunun Cuma günkü seansın en düşük seviyesidir ve Sina'nın 3.975 doların en düşük seviyesini bildirdiği bağımsız olarak parantezlenmiştir ve üç ayın en düşük seviyesidir. 3.960 ila 3.940, SocGen'in 4.065'in gerilemesi durumunda bir sonraki destek olarak adlandırdığı Haziran ayının en düşük seviyesi ve aynı masa bunun altında 3.830'u öngörüyor. 3.900'ün altında argüman karakter değiştiriyor: Global X, 3.900'ü kilit seviye olarak adlandırıyor ve yerel bir yorum masası, 200 günlük hareketli ortalamanın ve ilk yarı merkez bankası birikiminin, fiyattan ziyade tezin yeniden yazılması gereken seviye olarak bulunduğu 3.500 ila 3.550'ye karşı 3.900'ü teknik kapı olarak adlandırıyor. |
| T+D destek | 863 / 869 | Şangay'da 863 ve 869 ve temel seviyeden ziyade izlenecek sayıdır. Au(T+D) 856,24'lük en düşük seviyeyle gram başına 863,38 yuan'a yerleşti, Au99,99 en düşük 856,01 ile 864,00'e yerleşti ve Şangay altın göstergesi sabah sabitlemesinde 862,91 ve öğleden sonra 862,76 seviyesinde gerçekleşti. Ana vadeli işlem sözleşmesi ise haftalık yüzde 4,15 düşüşle 864,36 seviyesinde gerçekleşti. Şangay altın vadeli işlemleri ana sözleşmesi, gün içinde yılın en düşük seviyesi olan 858,08'e dokunduktan sonra toparlanarak 864'e ulaştı. 3.995,54 dolarlık offshore uzlaşmaya ve 6,6691'deki offshore yuana karşı, karadaki fiyat keskin bir şekilde daralmış bir prim anlamına geliyor ve Şanghay, yurt içi ham fiyatın yılın başından bu yana yaklaşık yüzde 47 düşüşle art arda beş seans boyunca daha düşük kapanış yaptı. A Prim daralması, Çin'in fiziki talebinin bu satışları absorbe edip etmediğine veya atlatıp aşmadığına dair mevcut en net kanıt. |
- 128 Ekim Çarşamba - FOMC kararı ve veriler gelmeden altını hareket ettirebilecek tek Fed sesiVeriler gelmeden altını hareket ettirebilecek tek Fed sesi ve bunun bu hafta önemli olmasının nedeni, piyasanın veriler olmadan hareket ediyor olmasıdır. FOMC, 28 Ekim Çarşamba günü yeni tahminler olmadan karar veriyor, dolayısıyla Aralık yolunu sabitleyecek bir nokta grafiği veya SEP yok. Tutma fiyatlandırması yüzde 90,6 ve kümülatif yüzde 9,4 25 baz puanlık artış olasılığı var, Danske Bank bir artış için iki ya da üç farklı görüş bekliyor ve Reuters anketine göre 100 ekonomistten 94'ü beklemede. Enflasyon, Warsh'un Bangkok'ta gündeme getirdiği yapay zeka kaynaklı yatırım şoku ve ham petrolün yedi ayın en yüksek seviyesine ilişkin açıklama dili değişkenler; olay basın toplantısıdır. Aralık yolunun Fed'in tek bir sözü bile olmadan üç seansta on dokuz puan düştüğü göz önüne alındığında, altının riski her iki yönde de asimetriktir ve dürüst tutum, yolun her iki yönde de bir cümleyle yeniden fiyatlanabileceği yönündedir. Birleşik Krallık Sonbahar Bütçesi ile BoC ve RBNZ kararları aynı gün alınıyor; Newsquawk'a göre oran oynaklığı haftanın arka yarısında yoğunlaşıyor ve Pazartesi ve Salı'yı zayıf bırakıyor.
- 229 Ekim Per - üçüncü çeyrek GSYİH ve Eylül PCE'si, Fed'in konuşmasının ardından geliyorSıra olağandışı ve verilerin ne için olduğunu değiştiriyor. Üçüncü çeyrek GSYİH ve Eylül PCE'si, Fed'in Çarşamba günkü konuşmasından sonra 29 Ekim Perşembe gününe ulaşıyor ve Newsquawk, bu sıralamanın verilerin ağırlığını karar girişinden az önce verilen rehberliğin doğrulanması veya çelişmesine kaydırdığını belirtiyor. Konsensüs, üçüncü çeyrek GSYİH'sı için yıllıklandırılmış yüzde 2,8 ve çeyrek için çekirdek PCE fiyat endeksinde yüzde 2,4 artış olduğu yönünde. Bu endeks, aynı sabah açıklanan Eylül çekirdek PCE'nin yüzde 0,3 oranında artacağını varsayıyor. 24 Ekim'de sona eren haftaya ilişkin ilk işsizlik başvuruları da beraberinde geliyor ve Hazine aynı pencerede 5 yıllık TIPS ihalesi ve 30 yıllık ihale düzenliyor. Yüzde 90,6'lık bir duruşa karşı sıcak çekirdek PCE, 30 yıllık getiriyi ve doları bir araya getiren kombinasyon olabilir; bu, bütün hafta altının zarar görmesine neden olan mekanizmadır ve yumuşak bir baskı, Aralık yolunun çok yüksek olduğuna dair ilk inandırıcı argüman olacaktır. 3. Çeyrek GSYH aynı zamanda Danske Bank'ın dayandığı yüzde 3,5'i takip eden Atlanta Fed GSYİH'sını test eden ilk zor rakamdır.
- 330 Ekim Cum - nihayet bu haftanın tasfiyesini içeren CFTC raporuBu haftaki tasfiyeyi duyarlılıktan ziyade pozisyonlara bağlayabilen tek belge ve çoğunu açıklamıyor. Cuma öğleden sonra yayınlanan CFTC raporu 20 Ekim'de sona eren haftayı kapsıyor, yani 21 Ekim'in en düşük seviyesini yakalıyor ancak ne 22 Ekim'deki çöküşü ne de 23 Ekim'deki 4.000'in ihlalini yansıtıyor. Bu, ticari olmayan eski netin art arda dördüncü haftada 108.685'e gerilemesini, gümüşün spekülatif netinin 1.988'den 3.746'ya gerilemesini ve hisse senedi fonu yöneticilerinin S&P 500 endekslerini kesmesini gösteriyor. 30 Ekim Cuma günü yayınlanacak bir sonraki rapor, kazanın olduğu haftayı kapsayacak. Faiz patikaya yanıt vermediği görülen bir metal için konumlandırma serisi, bu piyasadaki en yüksek değerli veri seti haline geldi ve artık işlemden daha uzun bir gecikmeyle yayınlanıyor. SPDR günlük baskılarıyla birlikte okuyun - 20 Ekim'de 1.060,18, 21 Ekim'de 1.057,62, 22 Ekim'de 1.045,64 ve 1.041,65. 23 Ekim - CFTC numarası aynı hikayenin daha yavaş doğrulanmasıdır.Calibre ile ilgili bir not daha: 108.685 rakamı ticari olmayan eski seridir ve 21 Ekim baskısında taşınan yönetilen para serisi değildir, dolayısıyla ikisi birbirine eklenmemiştir.
- 428 Ekim Çarşamba - 30 Ekim Cuma - ECB, BoJ ve Birleşik Krallık Bütçesi Fransız mali şokuna karşıFransa'daki canlı mali şoka karşı üç günde dört karar ve altını dolarda hareket ettirebilecek olan ayağı euro bölgesi ayağı. Avrupa Merkez Bankası, Lagarde ve Cipollone'un konuşmasıyla 29 Ekim Perşembe günü kararını alıyor; odak noktası kararın kendisinden ziyade Fransız spreadi üzerinde; flaş euro bölgesinin üçüncü çeyrek GSYH'sinin çeyrek bazında yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 1,2'den yüzde 1,1 olması bekleniyor. BoJ, 30 Ekim Cuma günü Ueda, ECB'den Lane ve Fed'den Musalem'in konuşmasıyla kapanıyor ve BoC ve RBNZ Çarşamba günü İngiltere'nin yaldızlı bir bütçe günüyle karar verdi. Sürekli Ekonomi sıralamayı doğru bir şekilde çerçeveliyor: Fed birkaç gün içinde ECB ve BoJ'un önünde yer aldığında, dolar herhangi bir yeniden fiyatlamanın ilk ayağını alma eğilimindedir; euro ve yen ise yalnızca rehberliğin farklılaştığı yerleri takip eder. Altın için önemli olan senaryo, Avrupa tahvil spreadinin Fransız mali şokundan daha da genişlemesi ve aynı zamanda ECB'nin ona karşı yaslanmayı reddetmesidir, çünkü bu kombinasyon altın fiyatlarında karşılık gelen bir artış olmadan güçlenen bir dolar sağlar. fırsat maliyeti - ve Cuma günkü seans tam olarak bir dolar arttı, frank düştü.
- 527 Ekim Salı - İsrail Knesset oyu ve beslediği petrol fiyatıAynı sayfada iki ayrı risk, bir jeopolitik ve bir takvim ve bunları birbirine bağlayan şey petrol fiyatıdır. İsrailliler 27 Ekim Salı günü 120 üyeli Knesset'i seçtiler; ne Netanyahu bloğu ne de Eisenkot liderliğindeki muhalefetin çoğunluk için gereken 61 sandalyeye ulaşması beklenmiyor ve yüzde 3,25 eşiği etrafındaki koalisyon aritmetiği, İran'la çatışmayı hangi hükümetin devralacağına karar veren mekanizmadır. Hem Netanyahu liderliğindeki hem de Eisenkot liderliğindeki hükümetin İran'a karşı sağlam bir duruş sergilemesi bekleniyor; aradaki fark, ABD ve bölgesel ortaklarla koordinasyonun daha sıkı olup olmadığı ve ABD ve İsrail ordularının 3 Kasım ara seçimlerinden sonra yeni bir saldırı için planlar hazırlamış olması. Trump Cuma günü ABD'nin başka bir küçük ölçekli Epic Fury operasyonu gerçekleştirebileceğini veya İran'ın uzlaşmayı seçeceğini söyledi ve İranlı bir parlamento komitesi üyesi bölge devletlerine ABD'yi desteklemeyi bırakmaları için bir ültimatom verdi.Meseledeki asimetri: Arz kaynaklı bir petrol şoku enflasyon yolunu yükseltir ve bu nedenle altına zarar verir, ancak talep şoklu bir petrol yükselişi bunu yapmaz, dolayısıyla İsrail oyu şu anda bu metale en fazla zarar veren tek değişken olan petrol fiyatı için canlı bir risktir. Aynı zamanda FOMC'den iki gün önce geliyor; 3 Kasım'daki ABD ara dönemleri ve İran'a ilişkin kampanya retoriği zaten duyulabilir durumda.
- 626 Ekim Pazartesi – 3.900 kapısı, SPDR günlük baskısı ve Hazine geri alımıAyrıca Pazartesi ve Salı günleri: Pazartesi günü Almanya'nın Ifo'su, Çin sanayi karları ve Salı günü sona eren Çin Beşinci Plenumu, ABD dayanıklı mal siparişleri ve Richmond ve Dallas Fed imalat endeksleri. Haftanın tamamı için en yüksek değerli tek sayı Cuma CFTC raporu olmaya devam ediyor ve en yüksek değerli tek seviye 4.000 olarak kalıyor.
Veri kaynakları · 33›
- 1CNGOLD live spot gold board, October 23 close: 3,995.54, down 29.02 or 0.72 percent, open 4,023.20, high 4,033.58, low 3,975.70, previous close 4,024.56. Primary source for the session range, the settlement used throughout this report and the 29.02 dollar change.
- 2Zhongxin Jingwei via 21st Century Business, The Paper and Sina Finance, October 24: spot gold close 3,997.79 below 4,000; COMEX December gold 4,010.00, down 1.24 percent, week down 4.22 percent; COMEX December silver 53.96, down 1.90 percent, week down 5.56 percent; WTI 103.27, up 3.82 percent, week up over 4.3 percent; Brent 116.72, up 3.55 dollars or 3.14 percent, a seven-month high, week up over 6.2 percent. Independent second source for the futures settlement and the weekly changes.
- 3Dahe Cube Finance overnight Americas wrap, October 24: Dow down 652.82 points or 1.23 percent to 52,215.16; S&P 500 down 0.52 percent to 7,623.68; Nasdaq down 0.21 percent to 25,955.34; DAX down 0.75 percent; CAC 40 down 0.36 percent; FTSE 100 down 0.32 percent; COMEX gold down 1.24 percent to 4,010.00; WTI main contract up 3.99 percent to 103.44; Brent main contract up 3.25 percent to 116.85; dollar index up 0.13 percent to 101.75; offshore yuan up 36 pips to 6.6691; LME zinc up 2.06 percent, copper up 1.56 percent, tin up 1.35 percent, aluminium up 1.03 percent, nickel down 1.58 percent; 2-year yield up 4 basis points to 4.680 percent, 3-year up 3.35 to 4.743 percent, 5-year up 3.72 to 4.807 percent, 10-year up 4.15 to 4.995 percent, 30-year up 4.07 to 5.320 percent. Source for the full Friday curve and the European and Asian equity closes.
- 4Xinhua New York close wire, carried identically by Cailian Press, NBD and International Finance News, October 24: dollar index up 0.2 percent to 101.811 at the close; euro 1.1193 against 1.1220; sterling 1.3371 against 1.3400; yen 156.87 against 156.78; Swiss franc 0.8252 against 0.8205; Canadian dollar 1.4004 against 1.4008; Swedish krona 9.9424 against 9.9079. One wire, three carriers; used as a single source with the previous-day values cross-checked against the independently reported October 22 closes.
- 5Xinhua Finance international markets morning note, October 23, for the October 22 US session: Dow up 0.02 percent to 52,867.98; S&P 500 down 1.21 percent to 7,663.43; Nasdaq down 2.60 percent to 26,008.86; KOSPI down 3.52 percent to 5,533.76, a six-month closing low; Nikkei down 2.65 percent; COMEX gold down 2.66 percent to 4,039.80; COMEX silver down 5.34 percent to 54.63; WTI main contract up 2.01 percent to 99.10; Brent main contract up 3.77 percent to 112.92; 2-year yield down 16.21 basis points to 4.640 percent, 3-year down 17.63 to 4.710 percent, 5-year down 17.75 to 4.770 percent, 10-year down 16.60 to 4.953 percent, 30-year down 12.96 to 5.279 percent; dollar index down 0.07 percent to 101.62; euro 1.1217, sterling 1.3400, Australian dollar 0.7019, yen 156.7620, Canadian dollar 1.4009, Swiss franc 0.8204. Source for the Thursday session in full, including the 16.60 basis point yield collapse that anchors the argument of this edition.
- 6Tonghuashun futures morning brief, October 23, for the October 22 US session: COMEX gold main contract 4,039.80, down 110.20 dollars or 2.66 percent; spot gold down 2.79 percent to 4,024.33 after breaking 4,050; COMEX silver main contract 54.63, down 5.34 percent or 3.08 dollars; spot silver down 5.78 percent to 54.58; SPDR holdings down 12 tonnes to 1,045.64 tonnes; CME FedWatch October hold 92.8 percent with a 7.2 percent hike probability and December 19.5 percent unchanged, 74.8 percent for one hike and 5.7 percent for two; the Fed is in a blackout week before the October 29 meeting with attention on the October 27 Israeli election and the November 3 US midterms. Second independent source for the Thursday spot and futures closes and the October 22 FedWatch strike.
- 7Yicai via NetEase, October 24 01:54 Beijing: the Asian session on Friday broke 4,000 for the first time since July with a 3,986 low before buyers pushed the price back to 4,032.56, and the metal was around 4,027 near press time; the Shanghai gold futures main contract touched 858.08 yuan a gram, the low of the year, before recovering to close at 864; the 10-year yield dipped to 4.937 percent, the lowest since September 16, and the 2-year fell more than 16 basis points to 4.64 percent; initial jobless claims were 194,000 against 200,000 expected; CME October hold 92.8 percent with December at least one hike 74.8 percent; Guotai Junan Securities Futures on the systematically higher carrying cost of a zero-coupon asset when Treasuries and the dollar both carry yield, and China International Capital Fortune on markets selling other assets to buy Treasuries in a scramble for liquidity that endangers gold directly.
- 8The Paper, October 23 20:36 Beijing: spot gold 4,023.412, up 0.01 percent at that hour and therefore not used as a level here; spot silver 53.883, down 1.27 percent; Shanghai Au99.99 closed 864 yuan a gram, a fifth consecutive down session, with brand jewellery quotes cut 24 to 30 yuan a gram to 1,208 for Chow Tai Fook and 1,212 for Lao Feng Xiang; Guomao Futures on oil-driven inflation stickiness and on global asset declines triggering liquidity risk and forced precious metal selling, with funds going only into Treasuries; the United States deploying a third carrier strike group to the Middle East and the US and Israeli militaries having drawn up plans for a further strike on Iran after the November 3 midterms; Houthi attacks on Saudi defence and Aramco facilities.
- 9Yonhap Infomax, October 23-24: December delivery gold futures GCZ6 at 4,008.40 at 13:40 ET, down 52.00 dollars or 1.28 percent from a previous settlement of 4,060.40, with a session low of 3,989.10 and the first sub-4,000 print since July; Berenberg noting the decline in gold despite risk-off sentiment as a notable deviation and the first time since December 2008 that gold has shown weakness when Treasury yields fell this sharply, warning a close below 4,000 would trigger ETF outflows and that technical selling is likely to follow even in mixed gold and equity positions; Global X's Justin Lin attributing the decline to liquidity-driven forced selling, gold as a source of liquidity for margin calls, and naming 3,900 as the key level. Source for the mechanism call and for the 4,060.40 settlement arithmetic.
- 10CME FedWatch readings carried by NBD, China Fund News and FX678, October 24: October hold 90.6 percent with a 9.4 percent cumulative 25 basis point hike probability; December unchanged 25.8 percent, cumulative 25 basis point hike 67.5 percent, cumulative 50 basis points or more 6.7 percent. Used as the October 23 close strike. A separate October 22 strike of October hold 92.8 percent and December 19.5, 74.8 and 5.7 percent is carried by Tonghuashun and by Dahe Cube Finance, whose December buckets are internally inconsistent with the other two carries and are therefore not used.
- 11Sina Finance economic calendar, October 24: SPDR gold holdings for October 23 at 1,041.65 tonnes with a daily change of minus 3.99 tonnes, against a prior 1,045.64 tonnes and a prior change of minus 11.98 tonnes; iShares gold holdings 939.64 tonnes, down 0.01; iShares silver holdings 45,139.2 tonnes, down 1.2; COMEX gold stocks for October 22 at 232,829.73 ounces, down 600.91; United States Baker Hughes rig counts for the week ended October 23 at 603 total, 460 oil and 133 gas, against 603, 459 and 132 previously, and North America at 823 against 820. Single source for the latest SPDR print and the only supply-side datapoint used here.
- 12Oriental Securities FICC commodities and carbon market weekly, October 19-23: SPDR holdings 1,045.64 tonnes with a weekly net reduction of 13.40 tonnes and iShares silver at 15,485.69 tonnes, flat; COMEX gold non-commercial net long down 2,392 hands to 108,685, a fourth consecutive weekly decline, and silver speculative net long down 1,988 to 3,746; October flash US manufacturing PMI at 56.0 against 55.5 expected and 55.9 prior, services at 57.9 against 58.0 and 58.8, composite at 57.6 against 58.4; weekly commodity table with New York gold 4,038.10, London gold 4,023.91, New York silver 53.91, Brent 114.41 and Shanghai gold 864.36, down 4.15 percent on the week; a week-long account of Strait of Hormuz vessel strikes, the Iranian proposal to reopen the strait within seven days, the IRGC navy commander threatening to sink US warships near the strait, CENTCOM escorting more than 19 million barrels a day, and the recommendation to watch the October FOMC, September PCE and the strait.
- 13CFTC via Cailian Press, Eastmoney and FX678, October 24: for the week ended October 20 COMEX gold speculative net long down 2,392 hands to 108,685 and silver speculative net long down 1,988 to 3,746; WTI speculative net long up 311 to 110,930; natural gas net short up 26,764 to 126,900; CBOT 10-year Treasury futures net short cut by 23,809 to 964,293 and ultra-long Treasury futures net short up 53,564 to 375,161; Swiss franc net short 18,150, euro net short 134,524, yen net long 69,878; S&P 500 CME equity fund net long cut 18,079 to 894,464. The positioning print is eight days stale relative to this week's prices and is used only for that reason.
- 14Reuters economist poll via Newsquawk, October 24: 94 of 100 economists surveyed expect the FOMC to hold at 3.75 to 4.00 percent on October 28, consistent with the roughly 10 percent hike chance the CME tool implies; around 60 percent expect rates to peak at 4.00 to 4.25 percent and around 40 percent expect at least two further increases; Pimco describes inflation as elevated but not accelerating, expects a hold in October with a clear tightening bias and a 25 basis point hike in December when the Fed next updates projections.
- 15Danske Bank via Sina Finance, October 23: a hold is expected with two or three votes for a hike; the baseline is 25 basis points in December 2026 and 25 basis points in March 2027, with risk skewed to more; most of the core committee has signalled a willingness to wait for more data, including Williams, Jefferson and Bowman, while Waller sees room but is flexible on timing and Kashkari had said one more hike suffices in 2026, though before the latest inflation data; Hammack and Logan are named as the members pressing for more urgent tightening and Barr, Cook and Paulson as neutral on timing; the Atlanta Fed GDPNow model tracking 3.5 percent for third-quarter growth.
- 16Financial News via FX678, October 23: the Fed is expected to hold at 3.75 to 4.00 percent while keeping an explicit tightening bias, with December the most likely next move; the September SEP showed almost all participants expecting one or two further hikes; the 5-year forward 5-year real rate is around 3 percent, a level last seen in the early 2000s and up about 50 basis points since June, which the note frames as a growth headwind that also lowers the risk of persistent inflation.
- 17FX678 dollar index catalyst note quoting TD Securities, October 23: the dollar index near 101.70, down from 102.95 earlier in October; the ten-year Treasury yield around 4.97 percent with real yields running between 2.6 and 2.8 percent; FX positioning still carrying significant dollar longs near historical standard deviations; the Fed facing the highest hike pressure among G10 central banks; and the 2018 analogy in which the dollar strengthened with rising blue-wave midterm odds.
- 18The University of Michigan final reading via Xinhua English, Cailian Press and Econoday, October 23: consumer sentiment at 48 in October, 0.2 percent below September and 10.4 percent below a year earlier, with current conditions at 46.7 from 50.9 and expectations at 48.8 from 46.3; year-ahead inflation expectations at 4.7 percent from 4.6 percent and long-run expectations at 3.5 percent from 3.4 percent, both the highest since May; about 69 percent of consumers expecting rates to rise, the highest since April 2023; sentiment 15 percent below February, just before the Iran conflict.
- 19Shanghai Gold Exchange official delayed quotes and benchmark, October 23: Au99.99 open 874.50, close 864.00, high 883.98, low 856.01; Au(T+D) open 872.80, close 863.38, high 880.04, low 856.24; mAu(T+D) close 864.34; Au100g close 865.54; Ag(T+D) open 13,488, close 13,021, high 13,543, low 12,904; iAu99.99 close 862.33; Shanghai gold benchmark morning fixing 862.91 and afternoon fixing 862.76. Primary source for every Shanghai price in this report.
- 20JRJ via Toutiao, October 23: Shanghai Au99.99 closed at 864.00 yuan a gram, down 16.30 yuan or 1.85 percent against the previous settlement of 880.30, with an 874.50 open, an 883.98 high, a 856.01 low, a weighted average of 863.44, volume of 14,000 kilograms and turnover of 12.057 billion yuan, a 3.20 percent intraday amplitude. Independent second source for the Shanghai close and the previous settlement used to compute the T+D change.
- 21100ppi business society commodity table, October 23: Shanghai Futures Exchange gold contract 2612 at a 864.36 settlement, down 17.18 yuan, on volume of 286,554 lots and open interest of 198,578 lots; silver 2612 at 13,108, down 576. Contract month and volume stated here because the near and far months can differ materially in this market.
- 22Securities Times via Shanghai Mid Futures weekly strategy, October 23: SPDR holdings of 1,045.64 tonnes as of October 23, down 11.98 tonnes, and SLV silver holdings of 15,485.69 tonnes, flat; the view that the precious metals platform below its support, with renewed AI capital expenditure and financing sustainability doubts, Middle East escalation lifting oil and inflation expectations, and a strong dollar and high rates continuing to suppress precious metals.
- 23Eastmoney, October 21: SPDR holdings at 1,060.18 tonnes as of October 20 after a brief outflow, cumulative additions above 7 tonnes since October 9; third-quarter global gold ETF inflows of 31 billion dollars, a quarterly record, on the view that investors treat price pullbacks as strategic entry points; the China-listed gold ETF with the lowest fee tier in its category taking net inflows for eleven consecutive trading days to 2.129 billion units, up more than 71 percent year to date. Used for the October 20 SPDR anchor and the quarterly ETF flow figure.
- 24Xinhua Finance international financial morning brief, October 23: initial jobless claims for the week ended October 17 down 6,000 to 194,000 against 200,000 expected and 199,000 prior, with the four-week average at 197,750, the lowest since 2022, while continuing claims rose 25,000 to 1.73 million, a six-week high. The only US labour data of the week and the reason the 2-year yield fell 16 basis points on Thursday.
- 25Global Times Finance, October 23: Goldman's Lina Thomas estimating global central bank purchases at 79 tonnes in August against a pre-2022 monthly average of 17 tonnes, an annualised pace near 1,000 tonnes, and Goldman raising its 2026-27 central bank purchase assumption to 60 tonnes a month while holding its 2027 year-end target at 5,400; Morgan Stanley's Amy Gower on strong support at 4,000 and a return above 5,000 in the second half of 2027; UBS Wealth Management on gold having lost sensitivity to real rates and structural demand offering a stronger buffer than in previous cycles; and the JPMorgan scenario in which a 0.5 percent reallocation of foreign-held US assets into gold reaches 6,000 by 2029.
- 26NetEase Finance via JRJ, October 23-24: Goldman cutting its 2026 year-end gold fair value from 4,900 to 4,650 while keeping the 2027 year-end target at 5,400; UBS at about 4,600 for December 2026 and 5,400 for September 2027; Citi and Standard Chartered both at 5,000 on different forecast horizons; JPMorgan cutting its year-end target from about 6,000 to 4,500; Bank of America cutting its full-year average from 5,093 to 4,360; the People's Bank of China at 23 consecutive months of purchases with the September addition of 740,000 ounces the largest of the cycle; and Metals Focus's Piggott on institutional and central bank buying supporting the floor above 4,000.
- 27Sina Finance reprints of CNFOL and China Gold, October 23: Societe Generale on the temporary low near 4,065 earlier in the month, 4,200 to 4,225 as the short-term resistance zone, 4,065 as first support and a break below extending toward the June low at 3,960 to 3,940 and the projected 3,830; Goldman holding the 5,400 dollar 2027 target while warning that gold is approaching key call option strike prices where dealer hedging can amplify volatility in both directions; UBS Wealth Management's October 12 path of 4,600 for December 2026, 5,000 for March 2027, 5,200 for June and 5,400 for September; and the argument that this correction resembles March 2020 rather than April 2013.
- 28Shangguan News and Yicai, October 23: HSBC Asset Management on gold having failed as an effective hedge against equity drawdowns, with leveraged long positions triggering margin calls and forced liquidation, dense stop orders around the round number amplifying the break, and sentiment unable to stabilise until the liquidity shock fades; Nanhua Futures naming 4,000 the core defence line as fully priced while seeing three or more hikes by the end of next year and the pullback as a buying opportunity; UBS Wealth Management expecting a retest of 4,000 with structural demand forming a bottom there; Goldman holding the 5,400 dollar 2027 target with a warning on dealer hedging amplification; and Southern Fund on the conditions for stabilisation.
- 29FX168 and the Weekly Global Financial Summary via NBD, October 23-24: the Dow down more than 650 points with spot gold below 4,000 and Brent above 116; US 10-year yields rising more than 4 basis points to about 4.999 percent after breaking 5 percent for the first time in a month; defensive sectors such as consumer staples, utilities and healthcare also falling, which is indiscriminate selling rather than rotation; CME FedWatch October hold 90.6 percent and December 25.8, 67.5 and 6.7 percent; French 10-year yields up 24.3 basis points on the week to 5.028 percent, having crossed 5 percent for the first time since 2002 and the US 10-year for the first time since 2013; Moody's affirming Aa3 with a negative outlook on October 23; spot gold down 4.07 percent on the week at 3,995.63, formally below 4,000 for the first time in three months.
- 30Sina Finance, October 23: spot gold dipping to 3,975 dollars an ounce in the session, a three-month low, before returning to trade around 4,000, down about 0.6 percent on the day and close to 3.9 percent on the week; WTI up more than 4 percent and back above 100 dollars; University of Michigan sentiment at 48; October flash manufacturing PMI at 56.0 and services at 57.9; and Prime Terminal pricing the probability of a December hike at about 78 percent.
- 3121st Century Business and 21st Century Herald, October 24: oil settlement detail and the geopolitical tape, including Trump saying the United States may carry out another small-scale operation of Epic Fury or that Iran will choose to compromise, the US and Israeli plans for another strike after the November 3 midterms, US ambassador Michael Waltz saying the United States is prepared for a long standoff with Iran with the strait possibly not returning to pre-conflict levels a year from now, an Iranian parliamentary ultimatum to regional states, and Russian, US and Ukrainian talks due to begin in Abu Dhabi in the first half of November.
- 32REJECTED - the WeChat gold-price aggregator table carried on October 22, which repeats the year-end figures of 5,600 for UBS, 6,000 for JPMorgan, 5,200 for Morgan Stanley and 4,900 for Goldman. The 5,400, 5,600 and 6,000 year-end numbers were already named and rejected in the October 21 edition of this series as single-aggregator figures that could not be matched to primary research, and the 4,900 Goldman number conflicts with the 4,900-to-4,650 cut carried by JRJ and with the 4,350 figure this report carries. Not used anywhere in this edition; listed here so the omission is on the record.
- 33REJECTED - the international financial digest's commodity lines for October 22, which carry spot gold at 4,029.29 with a 0.12 percent gain and COMEX gold at 4,044.80 with a 0.38 percent decline while the same digest's equity lines are labelled as the October 22 close. A 0.12 percent gain is inconsistent with a 2.79 percent fall on the same session, so the change column is stale or recycled. The levels are not used in this report.