Sabah baskısında Hammack 'değişmemiş' olarak yer alıyordu. Bu yanlıştı ve bu hafta Fed takvimindeki en şahin olay oldu.

4150 bugün iki kez test edildi ve geri verildi ve artık tüm tartışma bu. Sabahın en düşük seviyesi 4142,70 idi; oturumun en düşük seviyesi 4141,00. İki bağımsız Çin masası, desteği önce 4150, ardından 4100 olarak işaretlerken, 7 Ekim'in en düşük seviyesi 4066 (Guangzhou Jinkong) olurken FX678'in teknik notu bir sonraki satırı 4120 ve yuvarlak rakamı da 4000 olarak gösteriyor. Aynı bölge, farklı ayrıntı düzeyi - 4100-4120, iki masanın ve bir teknik notun birleştiği yerdir ve şu anda altının işlem gördüğü yerin 20 doların altındadır. Yumuşak TÜFE'de 4150'nin kırılması, masalar arasındaki anlaşmazlığı doğrudan devreye sokar.

Nedeni manşet değil, bulgu bu. Jeopolitik bir olay, sürpriz bir veri açıklaması yok ve Çarşamba günkü Avrupa oturumuna yön veren tek bir Fed manşeti yok; yalnızca Hammack'in zaten yapılmış olan NABE konuşması düzgün bir şekilde özetleniyor ve CME Ekim fiyatları %20,5'ten %22,7'ye çıkıyor. Halihazırda kamuya açık olan bilgilerin yeniden fiyatlanmasıyla 18 doları zorlayabilecek bir altın piyasası yeni bir satıcı bulamadı; hikaye hala gelişirken ödeme yapmaya istekli alıcılar tükendi. Tonghuashun, ortaya çıkan şekli açıkça ortaya koyuyor: spekülatif uzunluk, getiriler yumuşayana kadar 4200'ün üzerine çıkmayacak, merkez bankası alımları ve ETF girişleri ise 4100 ile 4150 arasındaki zemini lehimliyor. Bu tavanı, tabanı olan ve katalizörü olmayan bir piyasa ve katalizör 20:30 GMT+8.

Aralığın konumu açıkça belirtildi. Altın şu anda 4141-4200'de dört seans geçirdi ve bir kez bile 4161.13 üzerinde kapanmadı. 20 günlük Londra ortalaması 4200-4220 seviyesinde, direnç olarak 4250 ve kaynağa bağlı olarak 100 günlük 4250-4260 civarında bulunuyor. FX678'in okuması, günlük yapının hala düşüş eğiliminde olduğu yönünde - fiyat 100 günlük seviyenin altında ve 4220 yakınında Bollinger orta çizgisinin altında, RSI 43 civarında, MACD histogramı hala negatif ancak yükselmiyor. 43'e yakın RSI, herhangi bir düşüş eğilimi olmadan, uyarı vermeden aşağıya doğru sürüklenebilen bir pazardır ve aynı zamanda tek bir yumuşak baskının alışılmadık derecede büyük bir mekanik hareket ürettiği bir pazardır. Bunların her ikisi de doğrudur ve iki taraftan da görülen aynı gerçektir.

CME bu konuda art arda üç kez altına karşı hareket etti ve boğalar için bu tempo yanlış yönde artıyor. Ekim ayı artış oranları: iki baskı önce %18,3 -> bu sabah %20,5 -> şimdi %22,7. En az bir Aralık: %84,2 -> %87,6 -> %87,8. İki röle aynı seviyede olmasa da yön konusunda hemfikir - FX678, Ekim için %19-20 ve Aralık için %85-88 ile biraz daha erken bir anlık görüntü taşıyor. Ancak diğer taraftaki masa daha iyi bir argüman ortaya koyuyor ve bu baskının da bunu söylemesi gerekiyor: Tonghuashun'un vadeli işlemler masası aynı tabloyu tükenmiş olarak okuyor, piyasanın 2027 sonuna kadar en az üç artış daha fiyatladığını ve daha yüksek bir revizyon için alanın küçük olduğunu belirtiyor. Asimetrik bir yeniden fiyatlandırma kurulumu dürüst bir okumadır; şahin yeniden fiyatlandırma tükendi, güvercin yeniden fiyatlandırma ise bitmedi.

Kurumsal risk kalemi yeni ve hiç kimse bunu fiyatlandırmadı. Waller, bugünkü basında: "Bu yönetim Fed'in bağımsızlığına bir tehdit oluşturuyor. Şu ana kadar tehdit tam anlamıyla gerçekleşmedi." Görevdeki bir başkan, Fed üzerindeki siyasi baskıyı vadeli prim kanalı olarak açıkça tanımlıyor, alışılagelmiş bağımsızlık retoriğinden önemli ölçüde farklı, çünkü vadeli prim tam olarak Williams'ın uzun sonu belirlediği mekanizmadır - arz, maliye, yapay zeka, enerji. Bağımsızlık riski fiyatlandırılmış bir dönem primi faktörü haline gelirse, enflasyon politikasıyla hiçbir ilgisi olmayan bir nedenden dolayı reel getirileri yukarı iter ve altın, düşük enflasyonun bunu düzelteceğini iddia etme yeteneğini kaybeder. Bu yavaş bir kanaldır, gecelik bir kanal değil. Bu geceki pozisyon yerine kayıtlara geçiyor.

CHF neden %0,12'lik hareketinden daha önemli? Altın düşerken frank zayıfladı. İki gün boyunca yumuşak doların standart okuması CHF ve altının birlikte teklif vermesiydi ve bu sütun kapandığında bu farklılığı açıkça işaret ediyordu. Bugün her iki bacak birden pes etti. Aynı gün içinde CHF ve altını bırakan güvenli liman teklifi kaybolmadı; hareket etti ve hedef, TÜFE çıktısının önündeki canlı sorudur. Altını bir oran aracı yerine güvenli bir araç olarak gören herkes, çerçevelemenin bugün daha düşük bir altın fiyatından maddi olarak daha yüksek bir altın fiyatından kırıldığını haklı çıkaran ortak hareketin dikkate alınması gerekir.

GMT+8 20:30'a taşınacak iki seviye. EUR/USD 1,1150 - Pazartesi günkü döngünün en düşük seviyesi ve euroya yükseliş kazandıran seviye; mevcut seviyenin 30 pip altında ve teknik notun 1.1100 Bollinger alt bandı bir sonraki çizgiyi oluşturuyor; burada sürekli bir kırılma, parite için düşüş eğilimini güçlendiriyor ve buna ek olarak emtiaların dolar fiyatlaması için de geçerli. USD/JPY 158,75 - Müdahaleye duyarlı bant 159,80 ile her denemede en çok satılan aralık ve BOJ'un Ekim ayında açıkça faiz artırımına gitmemesi. İkisi de doğrudan altın sinyali değil, ancak her ikisi de politika-beklentiler kompleksinde gerçek bir değişimin ilk ortaya çıkacağı yerdir ve altın bu kompleksin dolar ayağını tamamen kaybetmiş durumda.

Bu, sabah baskısının yapısının belirtmemizi gerektirdiği şekilde zemin argümanını zayıflatıyor. Bu baskının yükseliş durumu üç ayağa dayanıyordu: merkez bankaları, rekor seviyedeki ETF varlıkları ve altı haftanın en düşük seviyesindeki spekülatif uzunluk. Birinci ve üçüncü bacaklar bugün sağlam. İkinci ayak bir gecede negatife döndü. Tonghuashun, merkez bankası alımlarının ve ETF girişlerinin 4100 ile 4150 arasındaki zemini lehimlediğini yazdığında, bu iki lehim akışından birinin bu sabah akışı durduğu - ve FX678 bağımsız olarak ETF konumlandırmasının güvenli olmadığı ve 4000'in altındaki bir kırılmanın konsantre itfaları tetikleyebileceği konusunda uyarıyor. Taban artık merkez bankası tabanıdır ve ETF tabanından daha yavaş ve daha düşük hacimli bir tabandır.

Ve ETF alıcısının yerini alan satıcı merkez bankası değil, getiridir. Bugünün düz açıklaması akşam notunun bir satırında yer alıyor: 10 yıl %5,3 civarında sıkıştı, dolar 102'nin üzerinde, altın hiçbir şey ödemiyor, Hazine tahvilleri %5+ risksiz ödüyor, bu nedenle para ilk önce tahvillere gidiyor. Düşüşe öncülük edenin - bakır olduğu yönündeki desteği de ekleyin. -%1,44, nikel -%2,30, kalay -%2,44 - ve bu açıkça bir risk imzasından ziyade bir oran imzasıdır. Bu gece için önemli: oranlarda bir hareket tek bir baskıda tersine döner, bir risk hareketi ters gitmez. Asimetri gerçektir, yanlışlıktan dolayı kaybedilecek en fazla şey masa tarafından adlandırılmıştır ve bu sütunun 4150'deki kırılmayı daha büyük bir şeyin başlangıcı olarak adlandırmamasının nedeni de budur.