ทองคำรายสัปดาห์: สัปดาห์ที่กระแสเปลี่ยนทิศ

คุณเคยรู้สึกไหมว่าทุกอย่างเปลี่ยนไปในชั่วโมงเดียว?

สัปดาห์นี้มีจังหวะนั้นเกิดขึ้น CPI ออกมาที่ 3.5% เทียบกับที่คาดไว้ 3.8% — ลดลงครั้งแรกในรอบสองปี ทองคำยืนอยู่ที่ $3,996 ดูสั่นๆ สี่สิบห้านาทีต่อมา เราอยู่ที่ $4,035

มาคุยกันว่าที่เพิ่งเกิดอะไรขึ้น และเราจะเดินต่อจากตรงนี้ยังไง

การเทรด CPI

CPI เดือนมิถุนายนลดลง 0.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน Core CPI ทรงตัว ตัวเลขทั้งสองต่ำกว่าคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อให้เห็นภาพ ครั้งสุดท้ายที่เราเห็น CPI โดยรวมลดลงรายเดือนคือกลางปี 2024 นี่ไม่ใช่สัญญาณรบกวน — นี่คือแนวโน้มชะลอตัวจริง

ปฏิกิริยาของตลาดบอกผมทุกอย่างที่ต้องรู้ ก่อน CPI ความน่าจะเป็นที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 28-29 กรกฎาคมพุ่งขึ้นเกือบ 50% หลังจากสุนทรพจน์ Hawkish ของ Waller เขาบอกว่าเฟดต้องพิจารณาคุมเข้ม "ในระยะใกล้" และเตือนไม่ให้ทำผิดซ้ำรอยปี 2021-2022 ที่รอนานเกินไป หลัง CPI? ความน่าจะเป็นเหล่านั้นพังทลาย ดอลลาร์คืนกำไรทั้งหมด ทองคำทะยาน

แต่ประเด็นคือ — ข้อมูล CPI เดือนเดียวไม่ได้สร้างแนวโน้ม Waller ทำให้ชัดเจนว่าเขากำลังมองหารูปแบบ ไม่ใช่จุดข้อมูลเดียว การประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมยังคงมีความสำคัญมาก และ Warsh จะให้การเป็นพยานต่อสภาครั้งแรกในฐานะประธานคืนนี้ นั่นอาจเปลี่ยนทุกอย่างอีกครั้ง

ปัจจัยพลิกผัน Hormuz

ขณะที่ทุกคนจับตาดู CPI มีบางอย่างใหญ่กว่ากำลังก่อตัวในตะวันออกกลาง สหรัฐฯ กลับมาปิดล้อมทางทะเลอิหร่านและเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 20% สำหรับสินค้าที่ผ่านช่องแคบ Hormuz น้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 9% ในเซสชันเดียว เรือบรรทุกน้ำมันสองลำถูกยิง

ปกติแล้ว แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์แบบนี้จะส่งทองคำพุ่งสูงขึ้น ต้องการ Safe-haven ใช่ไหม? แต่ไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้น ทองคำกลับร่วงลงในช่วงแรก — ลงไปที่ $3,983 — เพราะตลาดตีความว่านี่เป็นเรื่องเงินเฟ้อ ไม่ใช่เรื่อง Safe-haven น้ำมันพุ่งหมายถึงเงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งหมายถึงเฟดยังคง Hawkish ซึ่งหมายถึงทองคำถูกกดดัน

แต่ความละเอียดคือ: ถ้าวิกฤต Hormuz รุนแรงขึ้น — ถ้าเราเห็นการหยุดชะงักของการไหลของน้ำมันอย่างต่อเนื่อง — สมการเงินเฟ้อจะเปลี่ยนไป เฟดไม่สามารถขึ้นดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะช็อกจากน้ำมันได้โดยไม่ทำให้บางอย่างพัง นั่นสร้างเพดานต่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสุดท้ายแล้วเป็นบวกต่อทองคำ ผมเคยเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้นมาก่อน ปี 2022 เมื่อดอลลาร์และทองคำพุ่งขึ้นพร้อมกันเพราะตัวขับเคลื่อนที่แท้จริงไม่ใช่อัตราดอกเบี้ย แต่เป็นความกลัว

ธนาคารกลางไม่สนใจความผันผวน

ขณะที่เทรดเดอร์ตื่นตระหนกกับ CPI และ Hormuz ธนาคารกลางยังคงทำสิ่งที่ทำมาตลอดทั้งปี: ซื้อทองคำ โปแลนด์เพิ่ม 18 ตันในเดือนพฤษภาคม ดันยอดรวมเป็น 614 ตัน — ตอนนี้เป็นผู้ถือทองคำรายใหญ่อันดับ 10 ของโลก แซงหน้าฮอลแลนด์ จีนเพิ่ม 15 ตันในเดือนมิถุนายน ขยายการซื้อต่อเนื่องเป็น 20 เดือนติดต่อกัน ยอดรวมของ PBoC: 2,346 ตัน

นี่คือแรงซื้อเชิงโครงสร้างที่เทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่ไม่สนใจ ธนาคารกลางซื้อมากกว่า 1,000 ตันในแต่ละปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา พวกเขาไม่ได้เทรดตามข้อมูล CPI พวกเขากำลังกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์ และแนวโน้มนั้นไม่กลับหลัง ทุกครั้งที่ทองคำร่วง พวกเขาซื้อ

จุดที่เราอยู่ในทางเทคนิค

หลังจาก CPI Rally ทองคำอยู่ที่ประมาณ $4,020-4,035 นี่คือระดับที่ผมกำลังดู:

• $3,975 — เส้นแบ่งในทราย ถ้าเสียระดับนี้ ผมออกจากตลาด
• $4,050 — แนวต้านแรกจริง ต้องทะลุระดับนี้เพื่อมี upside ที่ยั่งยืน
• $4,138 — สนามรบ ทะลุระดับนี้ แนวโน้มระยะสั้นจะกลับเป็น Bullish
• $4,206 — เพดานแข็ง เหนือระดับนี้ เรากำลังพูดถึงการฟื้นตัวจริง
• $3,920 — ถ้าเราหลุดต่ำกว่านี้ การปรับฐานจะลึกขึ้น

RSI รายวันแตะ 26 ก่อน CPI Bounce นั่นคือ Oversold อย่างรุนแรงตามมาตรวัดใดๆ ในอดีต ระดับเหล่านี้มักนำไปสู่การดีดตัวทางเทคนิคอย่างน้อย ไม่ว่าจะกลายเป็นมากกว่านั้นหรือไม่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่ Warsh พูดคืนนี้และสถานการณ์ Hormuz พัฒนาไปอย่างไร

ความเห็นของผม

ผมเข้าซื้อที่ $3,992 จากการเทรด CPI Stop ที่ $3,975 เป้าหมายแรก $4,050 มันเป็น Stop ที่แคบด้วยเหตุผล — ตลาดยังเปราะบาง คำพูด Hawkish แค่คำเดียวจาก Warsh และเราอาจคืนกำไรทั้งหมดของวันนี้

แต่ความลำเอียงของผมสำหรับสัปดาห์นี้คือ: ผมคิดว่าเส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดคือขาขึ้น ข้อมูล CPI เปลี่ยนกระแส มันให้เฟดมีข้ออ้างในการคงอัตราดอกเบี้ย มันเอาสถานการณ์ "ขึ้นดอกเบี้ยเร่งด่วน" ออกจากโต๊ะ เมื่อรวมกับแรงซื้อจากธนาคารกลางและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การตั้งค่าสำหรับทองคำดีกว่าที่เคยเป็นในรอบหลายสัปดาห์

แน่นอน ผมอาจผิด ผมผิดมาหลายครั้งแล้ว นั่นคือเหตุผลที่ Stop มีอยู่ คุณไม่ได้เทรดความคิดเห็นของคุณ — คุณเทรดตามระดับ และตอนนี้ ระดับบอกว่า $3,975 คือเส้นแบ่ง

รักษาสมาธิไว้