2026 онд алтны дараагийн хөдөлгөөнийг тодорхойлох 3 урсгал
Банкууд. ETF-үүд. COMEX.
Энэ гурван үг миний мониторуудын дээр наасан байдаг. Алтны нэг ч D1 лаа харахаасаа өмнө би тэднийг шалгадаг. График үнэхээр Фед-ийн хэлсэн зүйлээр хөдөлдөг үү? Тийм ч биш. Хэн үнэхээр авч байгаа, хэн үнэхээр зарж байгаагаар хөдөлдөг. Яг одоо энэ гурван урсгал өөр өөр чиглэлд татаж байна. Тэр зөрчил — тэр бол бүх арилжаа.
Цааш явахаасаа өмнө нэг зүйл хэлье. Энэ гурвын аль нэгнийх нь баталгаажсан 2026 оны тоо миний өмнө байхгүй. Би зохиож, түүнийгээ дата гэж хуурамчаар чимэхгүй. Надад байгаа зүйл бол эдгээр урсгал хэрхэн ажилладаг талыг ажигласан арван жилийн дэлгэцийн цаг, дээр нь тоонууд чанга, гарчигууд түүнээс ч чанга үед тэдгээрийг унших арга барил юм. Тэр арга барилыг л би та нарт өгөх болно.
Фед түүхийг бичдэг. Урсгалууд үнийг тогтоодог.
Миний карьерын эхэн үед би алтыг макро жуулчин шиг арилжаалж байсан. FOMC бүрийг сууж үзсэн. Dot plot-ыг ширтсэн. Дараа нь доллар юу хийхийг таамаглахыг оролдсон.
Ингэж хийж мөнгө алдсан. Макро-гийн талаар тэнэг байсандаа биш. Буруу хувьсагчийг арилжаалж байсандаа.
Нэг долоо хоногт hawkish Фед болон өсөж буй алт хоёуланг нь авч болно. Dovish Фед болон нэг сарын турш цус алдаж буй алтыг авч болно. Хоёуланг нь тохиолдохыг харсан. Тэр бүрт миний хэрэглэж байсан загвар эвдэрсэн. Загвар чинь байнга эвдэрч байвал чи түүнд итгэхээ болиод оронд нь соронзлолтыг ажиглаж эхэлдэг.
Тиймээс би долларыг таамаглахаа болиод гурван зүйлийг хянаж эхэлсэн: төв банкны худалдан авалт, ETF-ийн урсгал, COMEX-ийн байр суурь. Тэд гурван өөр хурдаар хөдөлдөг. Хурд бүр таны арилжааны нөгөө талд хэн зогсож байгааг өөр өөрөөр хэлж өгдөг.
Алт 4,000 долларын орчим байгаа нь үүнийг ажиглахад тохиромжтой газар юм. Бөөрөнхий тоонууд эдгээр урсгалуудын хоорондын тэмцлийг багасгахгүй — харин илүү харагдахуйц болгодог.
Төв банкны худалдан авалт: Удаан шал
Төв банкууд бол алт баавгайнуудын байнга хүлээж байдаг шиг уначихдаггүйн шалтгаан юм. Нөөцийн менежерүүд, ялангуяа хөгжиж буй зах зээлд, олон жилийн турш тууштай худалдан авагчид байсаар ирсэн. Тэд таны Фибоначчийн түвшнүүдийг арилжаалдаггүй. Дараагийн CPI-ийн тоог хүлээдэггүй. Тэд нөөцөө нэг валютнаас салгаж төрөлжүүлж байгаа бөгөөд энэ нь моментум эсвэл сэтгэл хөдлөлтэй ямар ч холбоогүй хуваарийн дагуу явагддаг.
Энэ нь үнэд мэдрэмжгүй эрэлт бий болгодог. Удаан. Чимээгүй. Алтны хувьд жинхэнэ шал гэж хэлж болох хэмжээнд хүртэл ойрхон.
Би үүнийг олон жил буруу ойлгосон. Нөөцийн эрэлтийг арын чимээ гэж үзсэн — шинжилгээний төгсгөлд дурдаад уншиж байгаа мэт харагдуулах зүйл. Арын чимээ юу? Үгүй. Энэ бол бууралт бүрийн доорх бүтцийн эрэлт. Алт халуун инфляцийн тоон дээр угаагдаад дараа нь мөнхүү сесс дотор буцаж худалдан авагдах үед энэ нь ихэвчлэн жижиглэнгийн арилжаа биш. Энэ бол удаан мөнгө яг хэлсэн ёсоор хийж байгаа хэрэг.
Миний үнэхээр ажигладаг дохио энэ. Хүн бүр алт өсөж байхад худалдаж авдаг. Муухай харагдах үед хэн авдаг вэ? Хэрэв нөөцийн эрэлт улаан өдөр гарч ирвэл бүтэц бүрэн бүтэн байна. Хэрэв үнэ эвгүй болмогц чимээгүй болвол хариулт чинь байна. Тэгээд тэр нь таатай хариулт биш.
ETF-ийн урсгал: Өнгө аясыг тогтоодог хурдан мөнгө
ETF-үүд эсрэг зан чанартай. ETF-ийн мөнгө хөөцөлддөг. Алт ажиллаж байхад ETF-үүд нэмдэг. Тэр нэмэлт нь хөдөлгөөнийг баталгаажуулж, цаанаа илүү их моментум татдаг. Алт зогсох үед ETF-ийн мөнгө сандарч эхэлдэг. Алт эвдрэх үед гарах хаалга руу гүйдэг.
Энэ бол шүүмжлэл биш. Энэ бол зүгээр л араатны шинж чанар. ETF эзэмшигчид төв банкуудын огт байдаггүй үнийн мэдрэмжтэй байдаг. Тэд өсөж байсан учраас худалдаж авсан. Тиймээс унаж байгаа учраас зарна. Ижил рефлекс, нөгөө тийшээ чиглэсэн.
Миний D1 уншилтад ETF-үүд чиг хандлага тогтоогчид биш, өнгө аяс тогтоогчид юм. Тэд аль хэдийн болж байгаа зүйлийг л өсгөж хүчирхэгжүүлдэг. Хэрэв төв банкны эрэлт нийлүүлэлтийг чимээгүй шингээж, ETF-үүд мөнхүү үед нэмж эхэлбэл алт хөлтэй болдог. Гэхдээ ETF-үүд нэмж байхад нөөцийн эрэлт чимээгүй болсон бол? Би сэжиглэж эхэлдэг. Тэдний дараа хэн худалдаж авах үлдсэн бэ?
COMEX-ийн байр суурь: Хөшүүрэг хаана амьдардаг вэ
COMEX бол хамгийн хурдан давхарга. Мөн жижиглэнгийн арилжаачинд тулгуурлахад хамгийн аюултай нь. Энэ бол хөшүүрэг байрладаг газар. Менежмент хийгдсэн мөнгөний бүлэг цуглардаг газар. Бөөгнөрөл чимээгүйхэн урхи болж хувирдаг газар.
Би COMEX-ийн байр суурийг урьдчилан давахыг оролддоггүй. Би үүнийг эсрэг чиглэлийн хэмжүүр болгон ашигладаг. Менежмент хийгдсэн мөнгө хэт лонг болох үед хөдөлгөөний хялбар хэсэг ихэвчлэн аль хэдийн болчихсон байдаг. Тэд хэт шорт болох үед угаалт ихэвчлэн харагдахаас илүү дуусах дөхсөн байдаг. Бөөгнөрсөн лонгийн буруу талд нэгээс олон удаа байсан. Бүртээ ижил сургамж. Бөөгнөрөл бол анхааруулах шошго, дохио биш.
COMEX-ийн надад хэлдэг хамгийн хэрэгтэй зүйл бол өвдөлт хаана байгааг зааж өгдөг. Хэрэв хүн бүр нэг тийшээ хазайж, үнэ дагахгүй байвал бөөгнөрсөн тал нь эмзэг тал юм. Энэ нь дангаараа арилжаа биш. Энэ бол контекст. Контекст л чамайг амьд байлгадаг.
Гурван урсгал хоорондоо хэрхэн ярилцдаг вэ
Энд бүх зүйл нэгддэг. Төв банкны худалдан авалт бол удаан эрэлт. ETF-ийн урсгал болон COMEX нь түүний дээр суудаг хурдан, уур амьсгалтай давхарга.
Удаан эрэлт идэвхтэй, хурдан мөнгө лонг руу хазайж эхлэх үед хамгийн бага эсэргүүцлийн зам нь дээшээ. Бууралтууд худалдан авагддаг. Удаан эрэлт зогсох үед ETF болон COMEX аль хэдийн хамгийн их лонг болчихсон байвал ахиу худалдан авагч алга болдог. Тэр үед л дараагийн хөлөөс өмнө хүн бүрийг байр сууриа орхиход хүргэдэг угаалт гардаг.
2026 оны үлдсэн хугацаанд миний ажиглаж байгаа зүйл дараагийн FOMC уулзалт биш. Харин нөөцийн эрэлт нийлүүлэлтийг шингээсээр байх эсэх, хурдан мөнгө юу ч хийсэн. Тэр ганц харилцаа dot plot-оос илүү ихийг хэлж өгдөг. Энэ л үнээс өмнө банкууд, ETF-үүд, COMEX-ийг шалгадаг шалтгаан.
Ихэнх хүмүүсийн анзаардаггүй ялгаа
Фед-ийн гарчигуудад наалдсан арилжаачин хамгийн чанга урсгалыг ажиглаад түүнийг чухал гэж боддог. Сард бага хэмжээгээр хөдөлгөдөг нөөцийн менежер чимээгүй — гэхдээ зах зээлийн бодит бүтцийн хувьд хамаагүй илүү чухал. Энэ бол бүх ялгаа. Гарчиг нь Фед. Үнэ нь урсгалууд. Дундаж арилжаачин түүхэнд хариу үйлдэл үзүүлдэг бол бүтцийн худалдан авагч чимээгүйхэн шалыг тогтоодог.
Та төв банкуудтай хурдаар өрсөлдөхгүй. Хэзээ ч өрсөлдөөгүй. Та зүгээр л тэд зах зээлийн аль талыг хамгаалж байгааг олж мэдээд, хурдан мөнгө сандарч байхад тэр талд байхыг хичээж байгаа юм.
Би үүнийг хэрхэн арилжаалах вэ
Гарчигууд юу ч гэсэн миний процесс их өөрчлөгддөггүй. Би эхлээд D1 бүтцийг барьдаг. Свинг өндөр ба свинг нам хэсгийг тэмдэглээд, Фибоначчийн түвшнүүдээ татаад, мэдэгдэж буй дэмжлэгийн бүстэй давхцаж буй 61.8% буцаалтыг хайдаг. Тэнд л би худалдан авагч байхыг хүсдэг — зөвхөн удаан эрэлт гарсаар байгаа тохиолдолд. Түвшин болон урсгал давхцах үед би үүнийг нухацтай авч үздэг. Давхцахгүй үед хүлээдэг.
Энэ бүхний талаар миний итгэл туйлын биш. Хэрэв нөөцийн эрэлт тогтож, ETF-үүд эргэвэл би лонг үргэлжлэлд ойролцоогоор 70% итгэлтэй байна. Худалдан авалт чимээгүй болж, COMEX лонг руу хэт сунасан бол би хандлагаа эргүүлээд угаалтыг хайж эхэлдэг. Эхлээд бүтэц, дараа нь урсгалууд, хамгийн сүүлд байр суурийн хэмжээ. Дараалал хэзээ ч өөрчлөгддөггүй.
Мөн би stop loss-оо шударга байлгадаг. Шал бол шал байхаа болих хүртэл л шал. Удаан эрэлт улаан өдрүүдэд гарч ирэхээ болих өдөр нь график хичнээн сайхан харагдаж байсан ч бууралтууд худалдан авагдана гэж бодохоо болих өдөр юм.
Би та нараас үнэхээр авахыг хүсэж байгаа зүйл
Фед-ийн гарчигыг арилжаалж болохгүй. Түүний доорх урсгалуудыг арилжаал. Үнэ муухай байхад хэн худалдаж авч байгааг ажигла. Тэр ганц асуулт шал жинхэнэ эсвэл хүмүүс бие биедээ давтаж хэлдэг түүх эсэхийг хэлж өгдөг.
Төв банкны эрэлт бол суурь. ETF-ийн урсгал өнгө аясыг тогтоодог. COMEX бөөгнөрөл болон өвдөлт хаана нуугдаж байгааг хэлж өгдөг. Энэ гурав нийцэх үед итгэлтэйгээр байр сууриа нэмэгдүүл. Тэд тэмцэх үед — яг одоо тэмцэж байгаа шиг — хүлээгээд, бодит эрсдэлд орохоосоо өмнө тэднийг шийдэгдэхийг зөвшөөр.
Тэгэхээр та нараас би юу мэдэхийг хүсэж байна вэ. Алт дараагийн удаа халуун инфляцийн тоон дээр угаагдах үед та сандралд зарах уу, эсвэл удаан мөнгө чимээгүй хамгаалсаар байгаа түвшинг авах уу? Тэр хариулт бол таны бүх давуу тал. Тэгээд тэр Фед-тэй ямар ч холбоогүй.