01
第 01 章
閉まっている市場でもまだ価格はあります: 3,995.54 が最後の数字で、週末に変わったのはカレンダーだけです
このレポートの作成中にセッションは実行されませんでした。 10月23日金曜日の清算値3,995.54が最後の取引価格で、週末の指標相場は3,994.9から3,996.9の範囲内にあり、週足は月曜日の終値から3.51パーセント下落し、木曜日に単一セッションで最大の損失を記録した。
したがって、月曜日の取引は継続ではなくギャップリスクに向けて開かれており、そのリスクを見極める正直な方法は、3つの展開が反対方向に進んでいることに注意することである。すなわち、据え置きストライキは金の地政学的入札には弱気で、石油には強気であり、中央銀行の売り手は証拠金の金には弱気でドルには強気である。 どれも気にしない唯一の数字は 4,000 で、現在は市場を下回っておらず上回っており、これは 2 か月ぶりの事実です。
各ポイントはティックではなく公表された決済または終値レベルであるため、これはセッションパスではなく今週の形状です。月曜日の終値 4,140.93 は Daily Gold Price によって掲載されており、GoldPrice.net.in では 4,141.53 (60 セントのスプレッド) となっています。火曜終値4,124.98は国際金融ニュースと新浪が伝え、工商銀行は4,124.34、日次金価格は4,125.23。水曜日の終値4,129.89は、このシリーズが10月21日以来続いている数字で、デイリーゴールドプライスでは4,141.08、GoldPrice.net.inでは4,134.54であり、平均ではなく開示されている広いスプレッドです。木曜日の終値4,024.33は、日次金価格4,024.39と一致します。 GoldPrice.net.in は、木曜終値 4,024.33 に対して、金曜終値 4,024.06、土曜終値 3,993.65 となり、1 セッション分シフトしているように見えるため、水曜と木曜のポイントから除外されます。これが、ここではライブ相場ではなく日付付きシリーズとして扱われる理由です。週末のポイントは、およそ 3,995 で推移する指標相場であり、バンドは 3,994.9 から 3,996.9 まで推移しており、その後の売上高はありません。
02
第 02 章
水曜日まで停電、委員会は分裂せざるを得なくなる：保留は90.6パーセントで、意見の相違は12月に移った
FRBの誰も、10月28日東部時間14時（10月29日木曜日の北京午前2時）の決定が出るまで発言できないため、重要な再価格設定は一晩で行われる。 10月のホールドプライシングは10月23日終値では90.6％、前日は92.8％であった。報告されたFRBの予測ではすでに4人の委員が年末までの追加引き締めに投票している。
一度ではなく会合ごとに引き上げて停止する体制は、ロイター委員会の約60％が見ている4.00～4.25％よりも高い最終金利を生み出す。これが、政策金利の下限を得る金市場とそうでない金市場の違いである。 決定自体ではなく、エネルギーショックに関する文言に注目してください。 9 月のコア CPI 前月比 0.3% は、10 月の値上げが 1 日で 50% を超える可能性を示す指標であり、停止の全体の問題は、燃料価格の上昇を委員会がどの程度一時的なものとして扱うかです。エネルギーショックは一時的なものだとする声明は、12月に再び削減への道を開く。声明は、原油価格をFRBに引き渡し続けるという声明であり、原油価格は現在、この金属に作用する最も強力な力である。
データ
| 日付 | 関係者 | 発言内容 | 方向性 |
|---|---|---|---|
| Oct 28, Washington | Kevin WarshFRB議長 - 記者会見予定 | この行には声明が含まれていません。何も発表されていないためであり、そのように記録する規律が重要です。ウォーシュ議長はバンコクで10月16日に最後に講演し、10月または12月の会合を事前に判断することを拒否し、物価安定の目標を繰り返し、AI主導の投資急増は短期的な需要ショックであると主張し、それ以来発言していません。 FRBは10月17日の週末から停電が続いており、この決定が出るまで再び発言することはできない。 同氏は委員会の委員長でもあり、同委員会が公表した予想概要には、年末までにさらに50ベーシスポイントの累積引き締めを予想している4人の委員が含まれている。つまり、全会一致の声明は得られず、投票は3つに分かれる可能性が高い。ハンマック氏、カシュカリ氏、ローガン氏はより緊急な引き締めを求める一方、ウィリアムズ氏、ジェファーソン氏、ボウマン氏はより多くのデータを求めており、ウォーラー氏は時期について柔軟である。市場の予想は、同氏が前向きに指導しないだろうということであり、それがポイントだ。予測もフォワードガイダンスも期待されていないため、水曜日の反応は声明の文言と短い記者会見から推測する必要がある。レートパスに反応しないことが証明されたばかりの金属の場合、リスクは 1 文で 12 月の価格がいずれかの方向に再設定され、それをキャッチするアンカーが存在しないことです。 | 中立 |
| Oct 23, Frankfurt | ING economists外部の予測 - FRBの声ではない | このページで最も明確な単一住宅予測であり、これは政策の表明ではありません。10 月 28 日に据え置き、その後 12 月に引き締めが再開されます。 ING は、FRB が情報収集のため 10 月に一時停止し、特に中東からの燃料価格ショックがインフレにどの程度波及するかについての情報収集を行い、12 月に引き締めが再開されると判断しています。同じ分析では、インフレの粘り強さ、財政赤字、AI設備投資ブームがすべて逆方向に進んでおり、10年債利回りが5％以下にとどまる可能性は低いと主張する一方、FRBは今回の会合で現在の債券市場構造を積極的に混乱させるつもりはないと指摘している。 これは、このページで金に対する唯一の最も直接的な弱気論である。なぜなら、これは金に悪影響を及ぼしている正確なメカニズムの予測だからである。原油価格がインフレ経路を高水準に保ち、名目利回りを高く保ち、実質利回りを高く保ち、非利回り資産を保有する機会費用を上昇させる。また、たまたま、11 月 3 日以降のストライキが最初に原油価格とインフレ経路に影響を与えるため、延期されたイランのストライキが弱まるのではなく強化されるというメカニズムでもある。 2番目。 | 弱気 |
| Oct 23, New York | David Mericle, Goldman Sachs外部エコノミスト – FRBの声ではない | 大手ハウスの指名エコノミスト、彼が説明する具体的なメカニズムが被害をもたらしているメカニズムである メリクル氏は、最近の公式コメントを読んで、ほとんどの当局者が隔会合での25ベーシスポイント利上げを支持しており、これにより今後2回の利上げが12月と3月になることになるが、週末に開催された100人のエコノミストからなるロイターパネルでは、全員が12月利上げを予想していると報じられている。委員会独自の予測概要では、委員４人が今年末までの累積引き締めが５０ベーシスポイントになると予想しており、ハンマック、カシュカリ、ローガンの３人が７月の利上げに賛成票を投じたと伝えられている。 この行の有用な部分は、ページ上の他のすべての外部予測と同じ方向ではなく、 ペースです。 会合ごとではなく、隔会合ごとに利上げする FRB は、一度利上げして停止する FRB とは異なる体制であり、その違いは 12 月と 3 月の決定が示唆する最終金利に現れています。また、オックスフォード・エコノミクスのピアース氏も同様の理由で同様の短期的な休止が発生するとみており、ウォーシュ氏が指導を拒否したということは、これらの予測はいずれも水曜日まで確認も修正もされないことを意味していることにも注目してほしい。 | 弱気 |
| Oct 24, Tokyo and London | Reuters economist panel and the Bank of Japan repricing外部調査と外国中央銀行 - FRBの意見ではない | 2 つの外部機関、どちらも金よりもドルにとって重要であり、 どちらも同じ方向を向いている エコノミスト 100 人からなるロイターパネルは、満場一致で 12 月利上げを予想していると報じられているが、これは同じパネルメンバーが前日に示唆した 12 月の価格予想 74.8 パーセントよりも強力なコンセンサスである。これとは別に、先物市場は、東京コアCPIが2.7％から2.6％に予想されるインフレ予測の上方修正の可能性を背景に、日銀の11月会合が据え置きに向けて織り込まれている。 この組み合わせは、ハト派の日銀の価格改定から何の助けも得られないドルと、会合ごとに引き締めを続けると予想されるFRBの組み合わせであり、これが、金が0.72％下落した日にドル指数が0.19％上昇できた理由の最も明快な説明である。また、水曜日のハト派のFRBサプライズが、FRBの下落路線とドルの下落という両足を一度に価格改定できる唯一の出来事となる理由でもあり、金はその恩恵を受ける資産である。両方。 | 弱気 |
10月27～28日会合 - 3.75～4.00％で据え置き（CME FedWatch、10月23日引け時点）90.6%
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10月27-28日会合 - 累積25ベーシスポイント利上げ（CME FedWatch、10月23日閉会）9.4%
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比較のため、10月のホールド価格は10月22日の決済に適用されます92.8%
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12月9日の会合 - 変更なし（CME FedWatch、10月24日の印刷物に掲載）25.8%
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12月9日会合 - 累積25ベーシスポイント引き上げ（CME FedWatch、10月24日紙面掲載）67.5%
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12月9日会合 - 累計50ベーシスポイント以上6.7%
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12月の少なくとも1回の利上げは10月23日終値に織り込まれており、最も信頼性の高い12月の数字74.2%
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ロイターのエコノミスト100人パネルが12月利上げを予想（市場価格ではなく外部調査）100%
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03
第 03 章
金曜日にはドルが上昇し、他のすべてが下落しました。その理由は、原油価格がエネルギーを輸入するすべての通貨に課せられているためです
ドル指数は０．１９％高の１０１．８１１で落ち着き、ユーロは１．１１９３、ポンドは１．３３７１、円は１５６．８７、フランは０．８２５２、カナダドルは１．４００４となった。これらの終値はすべて同じニューヨーク電信からのもので、日曜日にはどれも動いていませんでした
その読みが正しければ、11月3日のストライクウィンドウ後に原油プレミアムは緩み、ドルは得た分を返すことになる。金トレーダーが利下げではなく、それを想定すべきシーケンスだ。水曜日までドルはみんなの担保を引き締める通貨であり、週末になってもそれが止まったという証拠は何も追加されなかった。
データ
| 通貨ペア | 終値 | 前日比 | Q4見通し・根拠 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1193 | ▼ | ユーロはフランスの理由で下落し、週末はさらに悪い理由が 2 つ追加されました。 ユーロ/米ドルは 1.1220 から 0.24% 下落して 1.1193 で落ち着きました。フランスの 10 年 OAT 利回りは今週 24.3 ベーシスポイント上昇して 5.028% に達し、2013 年以来初めて米国の 10 年金利を上回りました。ムーディーズもそれを認めました。金曜には政治的不安定が財政健全化への永続的な制約となっているとして、格付けは「Aa3」で見通しはネガティブとなった。 金にとって重要な点は、エネルギーショックが最大となると同時に欧州中央銀行が10月29日木曜日に決定を下すということであり、フランスの財政プレミアムと原油価格の7カ月ぶり高値に直面しているユーロ圏中央銀行にはハト派的になる余地はない。ECBがフランススプレッドに傾けば、ユーロはさらに下落し、ドル指数は上昇する。これはFRBの方針にまったく触れずに金にダメージを与える唯一の組み合わせである。金が3,995.54、ドルが101.811であることは、取引のドルレッグが依然として金属に対して機能していることを意味します。 |
| GBP/USD | 1.3371 | ▼ | ポンドは今週最大の単一イベントリスクを抱えており、これは金融政策イベントではありません。 GBP/USD は 1.3400 から 0.22% 下落し、1.3371 で決済されました。英国の秋季予算案はFOMC決定と同日の10月28日水曜日に発表されるが、ニューズクオークの観察によれば、主要な中央銀行の発表と同時に金貨の重い財政イベントが発生すると、金貨金利は世界的な動きを追跡するのではなく、OBR原価計算と金貨送金が物語るとおり、独自の財政プレミアムに基づいて取引される傾向があるという。銀行税や財政ルールのマージンの低下を巡る投機が最近の価格再設定の原動力となっているが、市場は示されたガイダンスの範囲内での収益にそれなりに満足している。 金トレーダーにとって、このメカニズムは FRB の決定の二次派生です。予算案が金のプレミアムを拡大する一方で FRB が我慢して我慢しているようであれば、ポンドは下落し、堅調なドルに対するポンド安は堅調なドルと同じ取引となり、それが金が今週ずっと戦ってきたことです。 |
| USD/JPY | 156.87 | ▲ | 円が資金調達通貨であり、 原油価格がその水準を維持している 木曜日に円が0.87%上昇した後、USD/JPYは156.78から0.06%上昇し、156.87で落ち着いた。 116.72ドルのブレントは、大手エネルギー輸入国に対する交易条件税であり、FRBが一時停止すると予想されることから通常円が得られる金利支援を相殺するもので、CFTCのポジションでは6万9878ハンドの円の買い越しとなっている。先物市場はまた、東京コアCPIが2.7％から2.6％に予想されるインフレ予測の上方修正の可能性を背景に、日銀の11月会合が据え置きに向けて織り込まれている。 日銀は10月30日金曜日に決定し、水曜日にFRBが先に行ったことで円はFRBが示唆することの第2レグを取ることになるため、ハト派のFRBサプライズがドルをユーロと円に対して同時に弱める唯一の道となる。それまでは円が今週のリスクを賄う通貨であり、これは金にとってサポートというよりむしろ逆風となる。 |
| USD/CHF | 0.8252 | ▲ | 株価が下落した日にフランが 0.57% 下落したことは、このページで最も有益な数字であり、週末にこのような事態が起こった理由は、その理由が決してリスク判断ではなかったということです。 米ドル/スイスフランは、標準的な避難入札があればフランが大幅に上昇していたであろう 0.8205 から 0.8252 で落ち着き、CFTC はスイスフランのネットショートが 18,150 フランであることを示しています。ユーロのネットショートに対するハンドは134,524ドル。 金が売られたのと同じセッションで安全通貨が売られ、ドルが上昇したのは、スイスに対する見解の変化というよりも、ドル建てマージンコールの兆候であり、それがこのセッションが無差別であると言える理由です。生活必需品、公共事業、ヘルスケアもすべて同様に下落しました。金側の 2 つのデスク、グローバル X と HSBC アセットマネジメントが同じメカニズムに名前を挙げ、通貨側もそれを認めています。週末になって、そのメカニズムがオフになったと考える理由はありません。実質利回りが低下する中で上昇し続けるドルは、すべての人の担保を引き締め続けるドルであるため、状況がさらに悪化する可能性があると考える理由の1つが得られる。 |
| USD/CAD | 1.4004 | ▼ | カナダドルは原油価格で 7 か月ぶりの高値を維持しており、この乖離は市場がこの石油ショックが引き起こすインフレに中央銀行が行動すると信じていないことを示す最も明白な証拠です。 ドル/カナダドルは、WTI が 3.82% 上昇して 103.27 ドルとなり、ブレント原油が 3.14% 上昇して取引が行われた取引では、1.4008 から 0.03% 下落して 1.4004 で落ち着きました。 116.72。カナダ銀行は10月28日水曜日に決定を下すが、コンティニュアム・エコノミクスは、9月よりもトーンのバランスがとれている可能性があり、12月の動きを完了した取引として扱うべきではないと警告しながら据え置きを予想しているが、これはまさにCFTCの見解が示すリスクである。 しかし、週末はレベルではなくカナダの石油事情の構図を変える。中東の輸出は戦前の数字に近い日量約2,460万バレルまで回復したが、ホルムズの輸送は2隻のスーパータンカーが採掘されたと報告され戦前の水準を約70パーセント下回っている。バレルは不足しておらず、タンカーも不足しており、116ドルのブレントに反応しないカナダドルは市場がショックが永続的であるとは信じていないと言っている。これは、地政学的プレミアムについて金市場が送っているのと同じメッセージであり、金曜日の原油価格が何を意味するかについて両市場が意見を異にしているのはこのためである。 |
| USD/CNH (offshore) | 6.6691 | ▼ | オフショア人民元は、金、原油、ドルがすべて上昇し、通貨が依然として上昇した世界で唯一の場所であり、週末はそれを中国の現物入札がこの下落に参加していないことを示す最も明白な証拠となった。 米ドル/CNH は 6.6691 で決済され、オフショア人民元は 36 ベーシスポイント上昇しました。一方、10 月 22 日のオンショア中間点は 6.7195 で、オンショアスポットは 6.7195 でした。 6.6732。上海の陸上生の価格は年初から約47％下落し、金曜日の主契約は日中858.08ドルと今年の安値を記録した。 何が起こったかよりも、何が起こらなかったかの方が有益です。宝飾品価格が8月の水準から1グラム当たり約200元下落し、国内の金ETFには13回連続で流入があり、週末は深セン水貝の卸売場が混雑したと報告され、中国のバイヤーが現物終値で下落分を吸収していた一方で、国際ETFはトン単位で損失を出していた。オンショアプレミアムの縮小は、通常、現物入札に参加しなかったと解釈される。今週末、現物入札が明らかに参加する中、プレミアムは縮小したが、これは上海価格が国際価格よりも速く下落している場合にのみ可能であり、まさにそれが起こった。これは、この市場の国内部門を国際資産クラスとは異なる資産クラスとして扱う理由であり、次の確認はそこから行われます。 |
04
第 04 章
押し目買いを行った物理的な入札に対して最初に指定された中央銀行の売り手: 構造的な入札には価格と下限があり、それは同じものではありません
カザフスタンは３８６トンのうち約３％を売却し、代わりに米国債を購入する。トルコは3月に118.4トンを削減し、ロシアは今年160万オンスを削減し、中国人民銀行は23カ月連続で買い入れた。一方、上海の本限は今年安値の864.36元に下落したが、国内の金ETFは13回の取引で資金を獲得した。
それに対して、中国の現物チャネルは金融チャネルではできなかった動きを週末に行った。宝飾品の小売価格は8月25日の約1,410元から約1,200元までグラム当たり約200元下落し、回復価格はグラム当たり850元で、深セン水北の卸売場は混雑していると報告され、国内の金ETFには13回連続で流入があり、中国の金ETF保有高は過去最高を記録した。 304トン。 グラムあたり 1,200 元の買い手と 1,041.65 トンの ETF での売り手は 2 つの異なる取引であり、どちらの取引に回答があるかは週末にわかります。
データ
多構造的な強気材料4 件
- 現物入札は週末に現れた唯一の入札で、 資金を伴う入札であった。中国の金ETFには13回連続で資金が流入し、最大の国内商品は13回の取引で12億9,900万元、2番目の金ETFは12回の取引で29億7,300万元となった。中国金ETF保有額は過去最高の304トンに達し、第3四半期の国内製品への流入額は270億元に達した。これはスクリーン印刷に表示されるラリー入札ではありません。スケジュール通りに届く配分金です。
- 宝飾品小売店はグラム当たり約 200 元の価格改定を行っており、その割引は待つのではなく買われている 周大福店、周三三店、鹿福店では、価格が 8 月 25 日の水準である約 1,410 元から約 1,200 元まで下落しました。回収価格はグラム当たり850元で、深セン水貝の卸売場は週末にブランド小売価格1,200元に対して純度999のグラム当たり1,023元で混雑したと報告されている。卸売りカウンターで200元の割引を受けるバイヤーは、より良いレベルを待っていません。
- 中国人民銀行は9月に23カ月連続で買い入れを行い、このサイクルで月間最大となる74万オンスまたは約23トンを買い入れ、準備金は約2,410トンとなった。ワールドゴールドカウンシルのデータによると、第2四半期の世界中央銀行の買い越し額は前年同期比62％増の289トンとなり、調査対象となった準備金管理者の89％が世界の保有高は今後も増加し続けると予想している。次の 12 か月間で、第 3 四半期には世界の金 ETF への過去最高となる 310 億ドルの流入が見込まれます。
- 強気の場合は、金が 4,000 を下回らないということではありません。それは、 下限を設定する買い手が、このタイムスケールでは価格に敏感ではないということです。ロンドンのオープンも清算値もなかった週末に、動いた唯一のフローは現物フローであり、小売ベンチマークに対して割高ではなく、ディスカウントで動きました。それは、テープを取引していない人々が保持しているフロアの署名です。
空構造的な弱気材料4 件
- 構造入札には現在売り手が指名されており、ネットポジションが低下する一方で総エクスポージャーが上昇している市場は、あらゆる上昇が新たな供給に出会う市場である。 カザフスタン中央銀行は386トンのうち約3パーセントを売却し、代わりに米国債を購入する予定で、年末目標は78パーセントから75パーセントとし、半分は金オプション、半分は現物で、その理由として米国の利回りが長年見たことのない水準に達していることがあげられる。時間。これは、サンプル内で比率と日付を公開した最初の予備管理者です。
- そして、さらに 3 トンがすでに録音されているため、これは 1 回限りではありません。 トルコは 3 月に 2 週間で約 118.4 トンを削減し、2013 年以来の 2 週間の削減としては最大の記録となりました。ロシアの保有量は 8 月 1 日時点で年初から 160 万オンス減少し、最初の 7 か月間で 337 億ドル相当になりました。ブルームバーグ・エコノミクスは、インド準備銀行が5月22日までの2週間で120億ドル程度の金を売却し、75億ドルの通貨を購入した可能性があると試算している。
- 財務面では、10 月 20 日終了週のマネージド マネーのネット ロングは 2,883 ハンド減の 104,206 となり、マネージド マネーの建玉総額は 5,934 ハンド増加して 402,279 となりました。マネーマーケットのロング ブックは 3,777 ハンド短くなり、スプレッド ブックは 5,077 ハンドまたは 15.1% 増加して 38,634 となり、COT 指数は 8 年連続で下落しました。ネットポジションが下がり、グロスポジションが上がるということは、短期間で下落に向かうということであり、降伏して帳簿を清算するわけではない。
- そして、今週の清算を最終的に含む報告書は 10 月 30 日まで提出されません。 SPDR 保有残高は 4 セッションで 18.53 トン減少し、1,041.65 トンとなりました。 弱気の場合は、限界買い手がアイデンティティを変更し、新しい買い手は数時間で反応する一方、古い買い手は数年で反応し、目標比率が明示されている中央銀行は売り手となり、売り続けるために価格を正確に把握する必要がないということです。
- HSBC アセットマネジメント4,490+12.4%HSBC は、2026 年の金の平均予想を 4,560 ドルから 4,490 ドルに、2027 年の平均を 4,925 ドルから 4,825 ドルに引き下げました。その理由として、今週ずっと金に対して作用しているメカニズムを挙げています。下院は、米国のさらなる利上げ期待と債券利回りの上昇が、非利回り資産の魅力を弱めるため金を抑制し続けるだろうと主張し、ドル高は危険であると主張しています。二度目の向かい風。同時に、4,000以上で購入されたレバレッジロングが現金調達のために手仕舞われているため、金は株式の取り崩しに対する効果的なヘッジとしては機能していない、と警告している。 このメモの両方の半分がこの版に含まれています。金利メカニズムが最初のブリーフで、清算メカニズムが 3 番目です。金曜日に発生した ETF 流出を引き起こすリスクに 4,000 人をさらしたのは HSBC であることにも注意してください。この予想引き下げは、終値で水準を割り込んで以来、大手ハウスによる初めての公表された日付修正であり、その水準を割り込んでから2日後に発表されており、この金属に関する調査の遅れが現在どのくらい続いているかがわかる。
- バンク・オブ・アメリカ4,360+9.1%バンク・オブ・アメリカの 4,360 ドルという数字は通期平均であり、10 月 21 日版に掲載された四半期平均の 4,000 ドルと同じ対象ではありません。両方とも報告されており、どちらもそれぞれの範囲内で正しいので、矛盾として扱われるのではなく、 別々に記載されています 下院は12月の値上げ事例に3,750ドルの弱気シナリオを付け加えていますが、これはパネルの中でテクニカルデスクからではなく大手銀行から出た唯一の下振れ数字です。 重要な詳細は、引き下げの理由です。通年平均は 5,093 から減少しましたが、四半期平均はすでに 4,000 でした。これは、ハウスが 4 分の 1 ではなく、年間を通じて引き下げていたことを意味します。このデスクは、4 つのハウスが個別に決定した 4,000 のサポートコールの原因でもあり、その水準は金曜日に破られました。
- JPモルガン4,500+12.6%JPモルガンの年末目標は4,500ドル、そしてそれがここに表示される理由は、このシリーズが1週間前に拒否した数字が、削減された数字であることが判明したためです。10月21日版は、JPモルガンの年末数字6,000ドルを、一次調査と照合できない孤立したアグリゲーターの数字として挙げて拒否しましたが、別の11院委員会はすでに4,500ドルを提示していました。 10月23日と24日の報告書では、JPモルガンが年末目標を約6,000人から4,500人に引き下げたことを示しており、6,000人がどこから来たのかを遡及的に説明し、4,500人が実際の数字であることを確認している。 同じ下院は、真に異なる、より興味深い数字を発表している。2029 年のシナリオでは、約 2,736 億ドル、2,500 トン相当の外国保有の米国資産を金に 0.5% 再配分すると、金が 6,000 ドルになるというもので、供給が十分に非弾力的であるため、需要のわずかな変化で価格が急激に変動するという主張である。 これは予測ではなく、明確な条件が付けられたシナリオであり、実際にそうなっている。ターゲット行とは別にしてください。
- UBSウェルスマネジメント4,600+15.1%UBS ウェルス マネジメントの 4,600 ドルという数字は、2026 年 12 月の数字であり、パネルの最も短い期間であるため、価格と最も直接比較できます。公表されたパスは、2026 年 12 月が 4,600、2027 年 3 月が 5,000、6 月が 5,200、2027 年 9 月が 5,400 であり、サポートロジックは中央銀行による年間750～1,000トン、公的債務懸念、長期にわたるドル安、中国の需要。 同社の主張のうち 2 つは、今週のテープに対して直接検証可能であり、どちらも言及する価値があります。 まず、同院は金が 4,000 地域を再度テストすると予想しており、構造的需要はそこで底を形成するはずであり、まさに金曜日に破ったレベルであるため、その要求が出され、現在テストされていると述べています。第二に、下院は、金の実質金利に対する感応度はすでに低下しており、構造的需要が以前のサイクルよりも強力なバッファーとなっていると主張している。この主張は、実質利回りが4.1％で4,000円水準を維持していることと一致しており、金が4.07％下落し、10年名目利回りがその週で10.4ベーシスポイント低下した週によって矛盾している。感度が落ちているか、流れが感度を圧倒しているかのどちらかで、金曜日は感度だけでは通用しないテストでした。同院はまた、6年連続の銀不足を予測しており、2027年9月までに銀は80ドルになると予想している。
- サクソバンク（技術確認レベル）4,230+5.9%サクソの4,230ドルという数字はまったく目標ではなく、これを超えると調整が終わったことを確認する上昇相場になるとオーレ・ハンセン氏が言う水準であり、トレーダーにとってはこの数字がパネルの中で最も有用だが、評価には最も役に立たない数字となっている。ハンセン氏は市場を短期投機筋の弱気売りと長期投資家の着実な買いの間の戦いと位置づけており、金相場崩壊後の流動性イベントへの懸念で売りが増幅されていると説明している。木曜日には4,065ドルとなり、モメンタムトレーダーらはストップを探した。 彼は次の重要なサポートレベルとして 3,970 を名指しし、投機的なポジショニングは極端に近い可能性があり、テクニカル状況が改善すれば急速な回復が可能であると主張し、調整が終わったことを確認するには 4,230 を超える値に戻る必要があると述べています。これは、前回の清算値からおよそ 5.9% 上回る広い確認バンドであり、これはダメージが正式に終了するまでにこの市場がどの程度の距離を移動する必要があるかを示す正直な尺度です。
- ソシエテ・ジェネラル（下振れ予測）3,830-4.1%ソシエテ ジェネラルの 3,830 ドルという数字は目標ではなく下値予測であり、そうでなければ表に大手ハウスの弱気のケースが含まれていないため、この値が含まれています。デスクが説明する順序は、最初の支持線として 4,065 ドル、次にそれが失敗した場合の 6 月の安値 3,960 ～ 3,940 ドル、そして予想 3,830 ドルで、4,200 ～ 4,225 ドルが特定されています。月初めに形成されたレンジ内の短期レジスタンスゾーン。 その古いレンジの上限はすでに突破されているため、問題は下限の 4,065、その後 3,960 が維持されるかどうかですが、金曜日の 4,065 は 1 回の取引でも維持されませんでした。エイドリアン デイ アセット マネジメントのエイドリアン デイ氏はその議論の反対側の立場を取り、金はわずかに下回ったとしても 4,000 ドルがサポートとして機能する可能性があり、現在のレベル付近で変動し続けると予想しています。マーク チャンドラー氏は、 Bannockburn Global Forex は、モメンタム指標が改善されていない状態で、4,065 ～ 4,075 に最も近いレジスタンスゾーンを特定しています。 現在、2 つの独立デスクと 1 つの大手銀行が砂上の線と同じ 4,065 という数字を指していますが、市場はすでにその線を一度通過しています。
パネルは公表された10月の研究概要と10月23～25日の報告書から編集され、10月24日版からメンバーが変更された。 距離は金曜日の決済 3,995.54 に対して測定されるため、セッションを通じて移動しません。これは決済に固定された距離であり、週末版では移動できるセッションはありません。バンク・オブ・アメリカの4,360という数字は通期平均、JPモルガンの4,500とUBSの4,600という数字は年末目標、UBSのパスは2026年12月の4,600から2027年9月の5,400に上昇、HSBCの4,490という数字は2026年の平均、サクソの4,230という数字は技術的な確認レベルであり、ソシエテ・ジェネラルの 3,830 という数値は下方予測です。以前に掲載されていたゴールドマン・サックス 4,350 の年末数値は、引け後の新たな改訂版に取って代わられたため、今回の版からは省略されており、ゴールドマンが 4,900 を 4,650 に引き下げたと報告する広くシンジケートされているラインは、採用されるのではなく再利用データとして情報源リストに記録されています。
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05
第 05 章
4,000 は現在、下ではなく頭上にあり、3,970 はテストされていない唯一の入札であり、イベントのリスクは 2 日に集中しています
地図は反転し、レジスタンスは4,000から4,034、ピボットは3,995、サポートは3,970、そして3,942であり、人民元価格よりも上海ベースが注目すべき水準となっている。来週はFOMC、英国予算、カナダ銀行、ECB、日本銀行、米国第3四半期GDP、9月PCEが発表される。
テクニカルマップは反転しており、それは、読み取るテープがない週末に最も役立つ唯一の事実です。金曜日まで、4,000は10月中旬から市場が守ってきたレベルであり、HSBCによるとストップクラスターの付近にあるレベルであり、ETF流出のベレンベルグの閾値条件が書かれたレベルでした。現在、決済値を4.46ドル上回っており、月曜日にこの金属を取引する人が真っ先に注目するオーバーヘッド供給に最も近いものとなっている。木曜日は4,024.33で決済され、金曜日の高値は4,033.58でした。したがって、4,024から4,034までのバンドは売り手が最後に活発だった場所であり、4,060.40は金曜日自体の下落率によって暗示される12月の先物基準です。 Bannockburn Global Forexのマーク・チャンドラー氏は、モメンタム指標が改善されていない状態で、最も近いレジスタンスゾーンを4,065〜4,075としているが、市場はすでに4,065を保持することなく一度通過している。 市場の下の構造は見た目よりも薄い。誰もが引用する 2 つの数字は 1 つはデスクレベルで、もう 1 つは低価格で取引されているためである。 サクソのオーレ・ハンセン氏は 3,970 を次の重要なサポートとして挙げているが、3,970 には誰も取引していないため、その下の出来高はない。6月の安値3,960〜3,940はSocGenの第2ラインで、3,942.43は今年の安値で、これは今年の業績が29.7％上昇から7％以上の下落に転じる地点である。グローバルXは、議論の性格が変わるゲートとして3,900を挙げ、3,500から3,550は200日移動平均と上半期の中央銀行累積が位置する地点であるとしている。 月曜日の地図が金曜日の地図と異なるのは、幾何学的な形状ではなく、市場が閉まっている間に 3 つの情報が到着し、どれも事前にヘッジできないことです。 ストライキ計画が 11 月 3 日の中間選挙以降に延期されたことで、見出しを通じて金を保有する理由がなくなりました。ホルムズの南で採掘されたスーパータンカー２隻は、中東の輸出量が戦前に近い水準に回復する一方、輸送量は戦前の水準を約７０％下回っており、バレルが不足していると考える理由がなくなり、それがインフレ期待と実質利回りが現在の水準にある理由となっている。そして、指名された中央銀行の売り手は、構造入札が無条件であるという前提を取り除きます。これら 3 つのネットは寄り付きでは弱気です。これが、3,995 ピボットがその上下のどのレベルよりも重要である理由であり、月曜日の最初の 1 時間が今週のセッションの最初の 1 時間よりも価値がある理由です。 今週のイベント リスクは 2 日に集中しています。水曜日には FOMC、英国予算、カナダ銀行、ニュージーランド準備銀行が発表され、木曜日には米国第 3 四半期 GDP と 9 月 PCE が発表されます。北京は20:30、欧州中央銀行は21:15、ラガルドは21:45で、比較すると月曜日と火曜日は薄い。そしてその週を超えて、地政学的プレミアムの11月3日中間期と中央銀行入札の月次準備金データという2つの有効期限が切れた。
データ
| 区分 | 价位 | 根拠と意味 |
|---|---|---|
| 強い抵抗 | 4,000 / 4,024 / 4,034 | 34 ドルのバンドには 3 つのレベルがあり、それらが重要な理由は、市場がそれらの中で立場を変えたばかりであることです。 4,000 のラウンドナンバーは 10 月中旬から繰り返し守られ、ストップ注文が集中するレベルであり、ベレンバーグの ETF 流出の閾値条件は、それを下回る終値で明示的に書かれていました。現在、和解金を4.46ドル上回っており、売り手が月曜日に最初に防衛することになる。その上では、木曜日は 4,024.33 で落ち着き、金曜日の取引高値は 4,033.58 で、これが最後に売り手が活発だったバンドです。 同時にサポートでありトリガーでもあったレベルはサポートではありません。これがブレイクがこれほど早く起こったテクニカルな理由であり、同じロジックは、4,000 が今やターゲットではなくレジスタンスであることを意味します。Bannockburn Global Forex のマーク・チャンドラー氏は、モメンタム指標が改善されていない状態で、最も近いレジスタンスゾーンを 4,065 ～ 4,075 と予想しており、金曜日の対ドルでの 1.24% の下落が示唆する先物ベースは、前回の清算値 4,060.40 により、12 月限に注目する人にとっては 4,060.40 が最初の基準値となります。 |
| レンジ中心 | 3,995 / 3,996 | 3,995 バンドがピボットであり、幅が狭いのは、決済がラウンドナンバーを 4.46 ドル下回っており、ラウンドナンバーが市場ブレイクの原因となったためです。 週末の指標相場は 3,994.9 から 3,996.9 のバンドにあり、月曜日に市場が始まるこのバンドです。 週末の 3 つの展開を解決する新しい価格情報はないため、最初の取引の仕事は、市場が 4,000 円のどちら側で取引されていると信じているかを確立するだけであり、唯一信頼できる証拠は最初の 1 時間だけです。週末には、逆の方向を示す 3 つの情報が含まれていました。11 月 3 日の中間選挙を過ぎて延期された攻撃計画は、地政学的な金の入札に弱気であり、ホルムズ南方で採掘された 2 隻の超大型タンカーは金の地政学的入札に弱気です。石油不足の話が金の機会費用を高止まりさせており、指名された中央銀行の売り手はマージンでの構造入札に弱気だ。これは月曜のオープンではネットマイナスのセットであり、そのためピボットはその上下のどの個別レベルよりも価値がある。 |
| 強い支持 | 3,970 / 3,942 | 3,970 はまだ取引されていないレベルであり、それがまさに重要な理由であり、3,942.43 は今年の安値です。 サクソのオーレ ハンセン氏は、次の重要なサポート レベルとして 3,970 を挙げています。この3,942.43という数字は、中国と英国の国内報道で金曜終値が50ドル以内に近づいた下限として引用された今年の最低値であり、また、今年の業績を最高値の29.7％上昇から7％以上の下落に大きく左右する水準でもある。その下では、6月の安値である3,960〜3,940がSocGenの2番目のサポートであり、3,900はグローバルXが名付けたゲートであり、ある地元解説デスクは3,900を3,500〜3,550に対するテクニカルゲートと呼んでおり、そこには200日移動平均と上半期中央銀行の累積が存在する。 構造的なポイントは、3,970 は取引安値ではなく机上のレベルであるため、その下にボリュームがないのに対し、3,942.43 は今年の取引安値であるため、その背後に実際のサイズがあるということです。 |
| T+D 支持 | 861 / 864 / 862 | 上海では 861、864、862 があり、今週末の基準はレベルではなくストーリーです。 上海の金の主要契約は、日中の今年の安値である 858.08 に達した後、1 グラム当たり 864.36 元で決済され、2.48% 下落し、ナイトセッションは 861.62 で決済されました。 Au(T+D)は安値856.24で863.38、安値856.01で864.00でAu99.99で決済され、午前と午後の確定値で上海ベンチマークは862.91と862.76であった。 オフショア決済が 3,995.54、オフショア人民元が 6.6691 人民元であるのに対し、オンショア価格はプレミアムが急激に縮小していることを意味しており、国内の原材料価格は年初から約 47% 下落しています。週末には、そのプレミアムにとって重要な最初の証拠が追加されました。宝飾品の小売価格は 1 グラムあたり約 1,200 元、回復価格は 850 元、そして混雑した市場です。深セン水北卸売場では純度999で1,023元。プレミアムの縮小は、通常、物理的な入札が参加していないものとして解釈されます。今週末、プレミアムは縮小しましたが、現物入札は明らかに参加しました。これは、上海価格が単に国際価格よりも速く下落していることを意味しており、この市場の入札が次に確認されるのはそこからです。 |
- 110 月 26 日（月） - オープン、SPDR プリント、および財務省の自社株買い、週末の 3 つの情報が一度に到着週末の情報は事前に価格設定できないため、月曜の取引開始は継続ではなくギャップリスクであり、最初の 1 時間で 3 つの特定の事項を確認する必要があります。 まず、SPDR の日次発行高は、4 つのセッションで 18.53 トン下落して 1,041.65 となり、利回りが崩壊した日には 11.98 トン下落し、4,000 ドルが下落した日にはさらに 3.99 トン下落しました。 6回目の流出セッションはフロートリガーが機能していることを確認し、フラットまたは流入の印刷はETF入札がテープに反応しなくなったことを示す最初の証拠となるでしょう。第二に、財務省の買い戻しオペレーション。これは方向性イベントではなく流動性イベントですが、マージンコールメカニズムが売りを促進するものである場合に重要です。第三に、そして最も重要なのは原油価格だ。なぜなら、週末の実際の内容は、中東の輸出が日量約2,460万バレルまで回復したにもかかわらず、ホルムズ南で2隻のスーパータンカーが採掘され、戦前の水準を約70パーセント下回って通過したと報告されており、タンカーはいる一方でバレルは不足していないというものだったからだ。タンカーニュースでブレント原油が急騰した場合、今週ずっと金に悪影響を及ぼしてきたインフレ期待経路がFRBの発言前に強化され、それに反応できない市場に対して12月経路が再構築される。もしブレント原油が116.72で終了した市場で横ばいであれば、週末の地政学的なエスカレーションは原油価格を押し上げることはなく、つまりインフレ経路も引き上げられないことを意味し、週末のニュースに残された唯一の経路が直接的なのはHard Goldです。 3900は向こう側の技術の関門であり、添削と論文のリライトの違いです。
- 210月28日水曜日 - FOMC決定と英国予算案が同日、分割委員会で見通しなしデータが到着する前に金を動かすことができるFRBの唯一の意見、そして今週それが重要な理由は、市場が3セッションの間金なしで動いているということだ。 FOMCは新たな予測を持たずに10月28日水曜日に決定するため、12月の軌道を固定するドットプロットもSEPもない。報告された予測概要にはすでに4人のメンバーが年末までに累積引き締めを50ベーシスポイントと予想しており、ハンマック、カシュカリ、ローガンの3氏は利上げに反対している。 7月。保留価格は90.6％、累積25ベーシスポイント引き上げ確率は9.4％で、12月の少なくとも1回の利上げ価格は3回のセッションでFRBの一言もなしで93.6％から74.2％に引き下げられたため、その経路は一文で価格を変更できる。英国の秋季予算案も同日発表され、Newsquawk によると、主要な中央銀行の発表と重なって金銀の負担が大きい財政イベントが発生すると、OBR 原価計算と金銀送金が告げ口となり、金銀金利は独自の財政プレミアムで取引される傾向があります。カナダ銀行とニュージーランド準備銀行も水曜日に決定するため、金利の変動は週の後半に集中し、月曜と火曜はそれに比べて薄くなっています。 声明文で注目すべき項目はエネルギーショックへの対応であり、決定自体ではない。つまり、一時的なものは12月の再利下げへの道を開き、原油価格はFRBに永続的に委ねられる。
- 310月29日木曜日 - FRBとECBの会談後に第3四半期GDPと9月PCEが発表され、同日夜にECBとの協議が行われるこの順序は異例であり、 データの目的が変わります。 第 3 四半期の GDP と 9 月の PCE はいずれも 10 月 29 日木曜日の 20 時 30 分に北京に到着します。これは、FRB が水曜日に講演した後です。ニュースクオークは、この順序により、データの比重が意思決定のインプットから、たった今与えられたガイダンスの検証または矛盾に移っていると指摘しています。コンセンサスは第３・四半期のＧＤＰが年率２．８％となり、同四半期のコアＰＣＥ価格指数は２．４％上昇する見通しで、同じ朝発表された９月コアＰＣＥの０．３％上昇を前提としている。 10月24日までの週の新規失業保険申請件数と9月の個人支出が伴い、財務省は同じ期間で5年物TIPS入札と30年物入札を開催している。 90.6% のホールドに対するホットコア PCE は、30 年債利回りとドルを押し上げる組み合わせとなり、これが今週を通じて金に悪影響を及ぼしているメカニズムであり、ソフトプリントは、12 月の経路が高すぎるという最初の信頼できる論拠となるでしょう。 第 3 四半期の GDP は、ダンスク銀行が頼りにしている 3.5% を追跡するアトランタ連銀の GDPNow を試す最初の難しい数字でもあります。欧州中央銀行は同日夜の北京の21時15分に、フランスの財政プレミアムと原油価格の7カ月ぶりの高値に対してラガルド総裁が21時45分に決定する。これはFRBとは独立して取引のドルレッグを動かす可能性がある出来事である。
- 410月30日金曜日 - 今週の清算をついに含む日本銀行とCFTC報告書偶然同じ日に起こった 2 つの無関係な出来事。そのうちの 1 つは、今週の清算がセンチメントではなくポジションに起因することを証明できる唯一の文書です。金曜日の午後に発表された CFTC 報告書は 10 月 20 日に終了した週を対象としているため、10 月 21 日の安値は記録されていますが、10 月 22 日の暴落や 10 月 23 日の 4,000 割れは記録されていません。それが示しているのは、マネージドマネーのネットロングが2,883ハンド減の104,206ハンド、建玉合計が5,934ハンド増加して402,279ハンド、マネーマーケットブックが3,777ハンド短縮、スプレッドブックが5,077ハンドまたは15.1パーセント増加の38,634、そしてCOTインデックスが27で8週連続下落であることを示している。次回のレポートは10月30日金曜日予定で、暴落があった週を取り上げる予定だ。金利経路に反応しないことが示されたばかりの金属の場合、ポジショニングシリーズはこの市場で最も価値の高いデータセットとなっており、現在は取引よりも長いラグを伴って公開されています。 日本銀行は同日、北京の14時30分に上田総裁が講演することで決定し、先物市場はインフレ予測の上方修正の可能性から据え置きに向けて値を切り直されており、東京コアCPIは2.7％から2.6％と予想されている。口径についてもう 1 つ注意してください。104,206 という数字はマネージド マネー シリーズであり、10 月 24 日版に掲載されている従来の非営利シリーズではないため、この 2 つは結合されていません。
- 510月27日火曜日 - イスラエル国会の投票、FRBの2日前、中間選挙の11日前週末の追加情報は、米国とイスラエルが11月3日の中間選挙前ではなく中間選挙後に予定されている短期高強度攻撃の計画を策定し、11月末までに第3空母打撃群と1万人の船員が派遣される予定で、13か国に渡航警報が発令される予定であるとの報道である。トランプ大統領は金曜日、米国が再度小規模な作戦を実行するか、イランが妥協を選択する可能性があると述べ、イラン国会委員も述べた。地域諸国に対し米国への支援を停止するよう最後通牒を突きつける一方、イラン国防相は戦争に向けた準備が進められていると述べた。 非対称性が重要であり、それは変わっていない。供給主導の石油ショックはインフレ経路を上昇させるため、金に悪影響を与えるが、需要ショックによる石油上昇はそうではないため、イスラエルの投票は、現在この金属に最も大きなダメージを与えている唯一の変数にとって生きたリスクであるまた、投票日はFRBの投票の2日前であり、イランに関する選挙運動のレトリックは中間選挙の7日前にすでに聞こえている。
- 611 月 3 日以降 - 中間選挙は地政学的プレミアムの有効期限であり、毎月の準備金データは中央銀行入札の有効期限です。政治的な期限と統計的な期限の 2 つがあり、両方とも今週の出来事の後に下がります。そのため、この市場のリスク プレミアムは現在逆転した形になっています。週末に報じられたニューヨーク タイムズ紙の報道では、11 月 3 日の中間選挙後にイランに対する短期間で強力な攻撃が予定されています。これは、原油価格に組み込まれたエスカレーション プレミアムが軍事的なカレンダーではなく、政治的なカレンダーによって保持されていることを意味します。 2 つの結果が続きますが、それらは反対です。市場が選挙後のストライキを割り込み始めた場合、金の地政学的入札は消滅する一方、石油の入札は維持される。これが最も金にダメージを与える組み合わせである。なぜなら、石油はインフレ期待を通じて、その後実質利回りを通じて金に到達するからである。市場がストライキはまったく起こらないと結論づければ、石油はプレミアムを取り戻し、インフレ経路は緩和する。これがハト派のFRBなしで金が上昇する唯一のルートである。2 番目の満期日は政治的なものではなく統計的なものであり、月次の準備金データです。 中国人民銀行は毎月報告しており、23 か月連続で買い入れを行っており、9 月の増加額はサイクル中最大の 740,000 オンスでした。このシリーズが決裂した場合、このサイクル全体の下限であった構造入札は、カザフスタンが売りを出していると同時に最も目に見える表現を失い、これら2つの事実が合わさることで、上表のデスクレベルの支持水準よりも下限に大きな影響を与えることになる。 この 2 つの順序は注目に値します。政治的な日付は既知であり、統計的な日付はスケジュールされているため、トレーダーは最初の日付をヘッジし、2 番目の日付のみを観察できます。
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データ出典 · 43›
- 1CNGOLD live spot gold board, October 23 close: 3,995.54, down 29.02 or 0.72 percent, open 4,023.20, high 4,033.58, low 3,975.70, previous close 4,024.56. Primary source for the settlement used throughout this edition.
- 2NBD weekly precious metals table, October 24: spot gold close 3,995.63 with the week down 4.07 percent; COMEX December gold 4,010.00 down 1.24 percent. Cross-check on the settlement level.
- 3Zhongxin Jingwei via 21st Century Business, The Paper and Sina Finance, October 24: spot gold close 3,997.79 below 4,000; COMEX December gold 4,010.00, down 1.24 percent.
- 4International Finance News daily market digest and its Sina Finance reprint, October 21, for the October 20 session: spot gold 4,124.98, COMEX gold 4,148.60, SGE Au99.99 889.90, Au(T+D) 888.50, SHFE main gold contract 890.24, WTI 98.10, Brent 108.80, dollar index 101.75.
- 5Industrial and Commercial Bank precious metals daily overview, October 21: spot gold closed at 4,124.34 on October 20, down 0.37 percent, and spot silver at 57.98. Second source for the Tuesday close.
- 6Daily Gold Price daily reference series, October 22 to October 25: closes of 4,140.93 for October 19, 4,124.98 for October 20, 4,134.54 for October 21, 4,024.39 for October 22, and a stated range of 4,024.39 to 4,378.13 over the prior thirty sessions.
- 7GoldPrice.net.in daily close series, October 25: 4,141.53 for October 19, 4,120.80 for October 20, 4,134.54 for October 21, 4,056.05 for October 22, 4,024.06 for October 23 and 3,993.65 for October 24, with a 30-day high of 4,286.24 and a 30-day low of 3,993.65. Treated here as a dated series with an apparent one-session offset rather than a live quote, and excluded from the Wednesday and Thursday points on the chart.
- 8The New York Times reporting carried by Wallstreetcn and Tencent News over the weekend of October 24-25: the United States and Israel have drawn up a plan for a short, high-intensity strike on Iran scheduled after the November 3 midterms, with a third carrier strike group and ten thousand sailors due by the end of November and travel warnings issued in thirteen countries. Single-source interview and intelligence reporting, explicitly labelled as such.
- 9Phoenix News and Sina Finance, October 24-25: Trump saying the United States may carry out another small-scale operation or that Iran will choose to compromise, and an Iranian parliamentary committee member giving regional states an ultimatum to stop supporting the United States.
- 10China.com and Reference News over the weekend of October 25: Iran reporting that two supertankers struck mines south of Hormuz carrying more than 4.5 million barrels, Strait of Hormuz transit running about seventy percent below pre-war levels, and Middle East oil exports having recovered to roughly 24.6 million barrels a day. Single-source field reporting on the tanker incidents, carried by two outlets.
- 11Beijing Business Today and Tencent News, October 24-25: Kazakhstan's central bank deputy governor Moldabekova saying the bank will sell about three percent of its gold reserves and rotate the proceeds into US Treasuries, taking the gold share from about 78 percent toward a stated year-end target of 75 percent, with half through gold options and half physical, and reserves at 386 tonnes after growth since February last year.
- 12Beijing Daily and Southcn News, October 25: the same Kazakhstan announcement, with Turkey cutting about 118.4 tonnes over two weeks in March, the largest two-week reduction on record since 2013, down to about 702 tonnes; Russia's holdings at 73.2 million ounces as of August 1, down 1.6 million ounces from the start of the year and 33.7 billion dollars lower over the first seven months; and the World Gold Council survey showing 89 percent of reserve managers expecting global central bank holdings to keep rising over twelve months.
- 13Bloomberg Economics analysis carried by Beijing Daily, October 25: the Reserve Bank of India may have sold on the order of 12 billion dollars of gold in the two weeks to May 22 while buying 7.5 billion dollars of foreign currency. An analytical estimate from public data rather than an official disclosure, and labelled as such.
- 14CFTC via Cailian Press and FX678, October 23-24: for the week ended October 20 COMEX gold managed money net long down 2,883 hands to 104,206 with total managed money open interest up 5,934 to 402,279, the money-market long book 3,777 hands shorter, the spread book up 5,077 hands or 15.1 percent to 38,634, the COT index at 27 for an eighth consecutive weekly decline, and small speculator net long up 1,065 hands to 35,717.
- 15Sina Finance economic calendar, October 24: SPDR gold holdings for October 23 at 1,041.65 tonnes with a daily change of minus 3.99 tonnes, against a prior 1,045.64 tonnes, a cumulative fall of 18.53 tonnes over four sessions.
- 16Tencent News and Sina Finance, October 25: SPDR holdings down 3.991 tonnes to 1,041.653 tonnes on October 23, with the coverage explicitly attributing the outflow to money moving into Treasuries.
- 17Everyday Economics via Tencent News, October 25: Chinese gold ETFs taking inflows for a thirteenth consecutive session, with the largest domestic product at 1.299 billion yuan over thirteen sessions and a second product at 2.973 billion yuan over twelve sessions.
- 1821st Century Business Herald and the Shanghai Securities News weekend digest, October 25: China gold ETF holdings at a record 304 tonnes and third-quarter inflows into domestic gold ETF products at 27.0 billion yuan.
- 19Tencent News and Toutiao, October 24-25: the People's Bank of China adding 740,000 ounces in September for a twenty-third consecutive monthly increase, the largest single month of this buying cycle, taking reserves to 77.47 million ounces and about 2,410 tonnes, close to 8.5 percent of official reserves.
- 20Global Times Finance and the World Gold Council quarterly central bank data, October 23: second-quarter global central bank net buying at 289 tonnes, 62 percent higher year on year, global gold ETF inflows at a record 31 billion dollars in the third quarter, and Goldman Sachs estimating August central bank purchases at 79 tonnes against a pre-2022 monthly average of about 17 tonnes.
- 21Sina Finance and JRJ, October 24-25: HSBC Asset Management cutting its 2026 average gold forecast to 4,490 dollars from 4,560 and its 2027 average to 4,825 from 4,925, on the argument that expectations of further US hikes and rising bond yields suppress a non-yielding asset; the same house noting that gold has failed as an effective hedge against equity drawdowns as leveraged longs bought above 4,000 are closed to raise cash.
- 22NetEase Finance via JRJ and the Tencent News weekend summary, October 24-25: Bank of America at a full-year average of 4,360 dollars with a 3,750 dollar bear scenario attached to the December-hike case; JPMorgan at a 4,500 dollar year-end target cut from about 6,000, plus a 2029 scenario in which a 0.5 percent reallocation of foreign-held US assets into gold, worth about 273.6 billion dollars and 2,500 tonnes, takes gold to 6,000; UBS Wealth Management on a 4,600 dollar December 2026 target rising to 5,400 by September 2027 with central bank buying of 750 to 1,000 tonnes a year; and Morgan Stanley's 5,000 dollar second-half-2027 level with 4,000 identified as strong support.
- 23Financial News and FX678, October 24: Bank of America saying the full-year average came down from 5,093 while the quarterly average was already at 4,000; SocGen naming 4,065 as first support, the June low of 3,960 to 3,940 next and a projected 3,830 below that, with 4,200 to 4,225 as short-term resistance.
- 24VietNamNet and VietNamPlus, October 25: SJC gold bars listed at 138.7 to 141.7 million VND a tael, down 1.9 million VND from the previous weekend, against a global spot close of about 3,996 dollars; Marc Chandler of Bannockburn Global Forex naming the nearest resistance zone at 4,065 to 4,075; Adrian Day of Adrian Day Asset Management expecting gold to keep fluctuating around current levels with 4,000 potentially acting as support; and Ole Hansen of Saxo Bank naming 3,970 as the next important support level while saying confirmation that the correction is over requires a move back above 4,230.
- 25Sina Finance via the Toutiao market column, October 25: the 3,942.43 dollar low of the year and the year's performance swinging from a 29.7 percent gain at the high to a decline of more than seven percent, and a 200-day moving average deviation back at the level seen in late July that preceded a short-term bottom and a rebound.
- 26Shanghai Gold Exchange official delayed quotes and benchmark, October 23: Au99.99 close 864.00, Au(T+D) close 863.38, benchmark fixings at 862.91 and 862.76, with the SHFE main gold contract settling at 864.36, down 2.48 percent, after an 858.08 intraday low that is the low of the year, and a night session settlement at 861.62.
- 27100ppi business society commodity table, October 23: Shanghai Futures Exchange gold contract 2612 at a 864.36 settlement, down 17.18 yuan, on volume of 286,554 lots. Second source for the main contract settlement.
- 28WeChat precious metals weekend digest, October 25: SHFE silver main contract 13,108 yuan a kilogram, down 5.23 percent, with an intraday low at 12,938; spot silver 53.85 dollars with a session low at 53.01; and the weekly Shanghai moves at about minus 4.2 percent for gold and minus 6.6 percent for silver.
- 29Xinhua New York close wire, carried identically by Cailian Press, NBD and International Finance News, October 24: dollar index up 0.2 percent to 101.811 at the close; euro 1.1193 against 1.1220, sterling 1.3371 against 1.3400, yen 156.87 against 156.78, Swiss franc 0.8252 against 0.8205, Canadian dollar 1.4004 against 1.4008 and krona 9.9424 against 9.9079.
- 30Dahe Cube Finance overnight Americas wrap, October 24: Dow down 652.82 points or 1.23 percent to 52,215.16, S&P 500 down 0.52 percent to 7,623.68, Nasdaq down 0.21 percent; the full Friday Treasury curve with the 10-year at 4.995 percent and the 30-year at 5.320 percent; WTI 103.27 and Brent 116.72; and the dollar index at 101.75, six cents below the Xinhua wire, a difference left unreconciled.
- 31CME FedWatch readings carried by NBD, China Fund News, FX678, Sina Finance and Eastmoney, October 24-25: October hold pricing at 90.6 percent with a 9.4 percent cumulative 25 basis point hike probability and a 92.8 percent hold carried on the October 22 settlement; December unchanged at 25.8 percent with a cumulative 25 basis point hike at 67.5 percent and 50 basis points or more at 6.7 percent; a separately reported at-least-one-hike price of 74.2 percent on the October 23 close; a Reuters panel of one hundred economists unanimously expecting a December hike; and other desks carrying the December at-least-one-hike figure at 74.8 percent and 78 percent for different strike dates, which are stated rather than averaged.
- 32FX678 and BlockBeats, October 24-25: the forward calendar in Beijing time with the FOMC decision at 02:00 and the Warsh press conference at 02:30 on Thursday October 29, US third-quarter GDP, September PCE, September personal spending and initial claims at 20:30 the same day, the ECB decision at 21:15 with Lagarde at 21:45, and the Bank of Japan on Friday October 30 with Ueda speaking at 14:30. Also the ING forecast of an October pause followed by a December restart, the committee projection summary carrying four members who expect a further 50 basis points of tightening by year end, and the October 28 issuer calls in which Hammack, Kashkari and Logan are the members who dissented for a hike in July.
- 33Global Times Finance, the University of Michigan final reading via Xinhua English, Cailian Press and Econoday, and the October composite PMI releases, October 23-25: consumer sentiment at 48 in October, the second-lowest reading on record, with the one-year inflation expectation at 4.7 percent, the highest since May, and the long-term expectation at 3.5 percent, the highest in five months; the US October composite PMI at 57.6 with a four-year high in input price growth; the euro area composite at 51.9, below expectations; and French manufacturing and services both in contraction.
- 34MarketsFN and the FRED ten-year breakeven series, October 23 close: the 10-year breakeven about 2.32 percent, down roughly 5 basis points on the day, the 5-year breakeven about 2.45 percent, up roughly 5, the 5-year 5-year forward about 2.19 percent, down roughly 15 basis points, and the 10-year TIPS real yield about 2.76 percent, down roughly 1 basis point.
- 35Tencent News, Toutiao and the gold price retail boards, October 25: jewellery retail quotes at roughly 1,200 yuan a gram for Chow Tai Fook, Chow Sang Sang, Luk Fook and Lao Feng Xiang against roughly 1,410 yuan on August 25, a fall of about 200 yuan a gram; the gold recovery price at 850 yuan a gram for 99.9 percent purity; the Shenzhen Shuibei wholesale floor reported crowded over the weekend with 999-purity gold at 1,023 yuan a gram, gold bars at 903 yuan, platinum at 394 yuan and silver at 17.3 yuan; and the SGE Au99.99 reference at 862.9 yuan a gram.
- 36Reuters economist panel via the financial press, October 24-25: 94 of 100 economists surveyed expect a hold at 3.75 to 4.00 percent on October 28, around 60 percent seeing the terminal rate peaking at 4.00 to 4.25 percent and around 40 percent seeing at least two further increases, every respondent expecting a rate rise at some point, and the panel subsequently reported as unanimously expecting a December hike.
- 37Danske Bank via Sina Finance and Pimco via FX678, October 23-24: a hold on October 28 with two or three votes for a hike and 25 basis points in December 2026 and March 2027, and a hold in October with a clear tightening bias followed by a 25 basis point December hike and one or two more.
- 38Goldman Sachs chief US economist David Mericle, oxford Economics' Michael Pearce and Nomura's Ruchir Sharma, October 23-24: most officials supporting a 25 basis point hike every other meeting with the next two in December and March, no hike at the next meeting, and an expectation that Warsh will decline to give forward guidance while implicitly supporting a December hike.
- 39Global Times Finance and the Shanghai Securities News mining digest, October 24-25: Mineros third-quarter production of 62,565 ounces, up 14.0 percent, with full-year guidance raised to 235,000 to 245,000 ounces, and Orezone reporting a record third quarter of 59,674 ounces at an average realized price of 4,174 an ounce. A supply-side counterweight that does not operate on a one-week horizon.
- 40REJECTED - the WeChat gold-price aggregator table carried on October 22, which repeats year-end figures of 5,600 for UBS, 6,000 for JPMorgan, 5,200 for Morgan Stanley and 4,900 for Goldman Sachs. Single unsourced aggregator table, already rejected in the October 24 edition and not used here.
- 41REJECTED - the widely syndicated October 23 and 24 line reporting Goldman Sachs cutting its 2026 year-end gold fair value from 4,900 to 4,650 while keeping 2027 at 5,400. This is the vintage already superseded in the October 21 edition, not a new cut, and the current Goldman figure used in this series is 4,350.
- 42REJECTED - the international financial digest commodity lines for October 22 carrying spot gold at 4,029.29 with a 0.12 percent gain and COMEX gold at 4,044.80, which are inconsistent with the New York close wire for the same session and appear to be stale intraday prints.
- 43REJECTED - dailymarket.report's ten-year Treasury level of 5.13 percent, which is a 13:03 ET intraday snapshot rather than the 16:00 ET close and is not comparable to the settlement figures used on this page.