朝刊はハンマックを「変わらない」と報じた。それは間違いであり、今週のFRBのカレンダーの中で最もタカ派的な内容となった。

今日は 4150 が 2 回テストされ、返され、 現在はそれがすべての議論になっています。 朝の安値は 4142.70 でした。セッション最低値は 4141.00 です。 2 つの独立した中国デスクはサポートを4150、次に 4100 とマークし、10 月 7 日の安値は4066 (広州金光) ですが、FX678 のテクニカルノートでは次のラインが4120 、ラウンドナンバーが4000 とされています。 同じゾーン、粒度は異なる - 4100 ～ 4120 は 2 つのデスクとテクニカル ノートが集まる場所で、現在金が取引されている水準より 20 ドル下回っています。 ソフト CPI で 4150 を割り込むと、デスク間の不一致が直接影響することになります。

理由は見出しではなく、 それが結果である。 地政学的な出来事も、サプライズデータの発表も、水曜日の欧州セッションを推進する単一のFRBの見出しもありません。ただ、すでに行われたNABE講演のハマック氏が適切に消化され、CMEの10月価格が20.5% から22.7%に変動しただけです。 すでに公開されている情報の価格を変更することで 18 ドル上昇する可能性がある金市場は、新たな売り手を見つけていません。話がまだ発展している間に、喜んでお金を払う買い手がなくなってしまった。通華順氏は、結果として生じた形を明白に述べている。利回りが軟化するまで投機的な長さは4200を超えることはないが、中央銀行の買いとETFの流入で下限は4100から4150の間にはんだ付けされている。これは天井も下限もあるが触媒のない市場であり、触媒は20:30 GMT+8 である。

明確に述べたレンジの位置 金は現在 4141-4200 で 4 セッションを費やしており、 4161.13 を超えて終了したことは一度もありません。ロンドンの20日間平均は4,200～4,220が抵抗線となり、次は4,250で、情報源にもよりますが100 日間平均は4,250～4,260付近にあります。 FX678 の読みでは、日次構造は依然として弱気である - 価格は 100 日を下回り、4220 付近のボリンジャー中間線を下回り、RSI は43 付近であり、MACD ヒストグラムは依然としてマイナスだが伸びてはいない。 弱気の枯渇がない 43 付近の RSI は、警告なしに下落し続ける可能性がある市場であり、また 1 つの軟印刷物が異常に大きな機械的な動きを生み出す市場でもあります。 これらは両方とも真実であり、 両面から見た同じ事実です。

CME はこれで 3 版連続で金に反対しており、そのペースは強気派にとって間違った方向に加速しています。 10 月の利上げオッズ: 2 版前は 18.3% -> 今朝は 20.5% -> 現在は 22.7% です。 12 月以上: 84.2% -> 87.6% -> 87.8%。 2 つのリレーは、水平ではありませんが、方向性では一致しています。FX678 は、10 月が 19 ～ 20%、12 月が 85 ～ 88% というわずかに早いスナップショットを示しています。 しかし、反対側のデスクのほうがより良い議論をしており、本版はそう言わざるを得ません：通化順の先物デスクは同じ表を使い果たしたと読み、市場は2027年末までに少なくとも3回の追加利上げを織り込んでおり、上方修正の余地は小さいと述べています。 非対称的な再価格設定は正直な見方です。タカ派的な再価格設定は使い果たされていますが、ハト派的な再価格設定はまだ終わっていません。

この制度的リスク項目は新しいものであり、誰もその値付けを行っていません。 ウォーラー氏、今日印刷されています：「この政権はFRBの独立性に脅威をもたらしています。これまでのところ、脅威は実際には現実化していません。」 現職の総裁がFRB に対する政治的圧力をタームプレミアム の経路であると公に認定するのは、通常の独立性のレトリックとは大きく異なります。なぜなら、タームプレミアムはまさにウィリアムズ氏が長期的な最終目標である供給、財政、政策を設定していると述べたメカニズムだからです。 AI、エネルギー。 独立リスクがタームプレミアム要因として織り込まれると、インフレ政策とは関係のない理由で実質利回りが押し上げられ、金はインフレ低下で問題が解決すると主張する能力を失います。 これは遅いチャネルであり、今夜のチャネルではありません。それは今夜の順位にはならずに登録される。

スイスフランが0.12% の動きよりも重要である理由 フランは金が下落する一方で下落しました。 2日間、ソフトドルの標準的な見方はスイスフランと金が一緒に入札するというものだったが、このコラムは取引終了時にその乖離を明示的に示した。今日は両足が一気にギブアップしました。 スイスフランと金を同日に残す逃避先入札は消えたわけではありません。動きました、そしてその行き先はCPI プリントに先立つ生の問題です。 金利手段ではなく避難手段として金をロングしている人は誰でも、今日の金価格が低い価格でブレイクするよりも大幅に高い金価格でフレームがブレイクしたことを正当化する共同運動に注目すべきです。

GMT+8 の 20 時 30 分までに持ち越せる 2 つのレベル。 ユーロ/米ドル 1.1150 - 月曜日のサイクル安値であり、ユーロに入札を与えたレベル。現在のレベルより 30 ピップス下にあり、テクニカルノートの1.1100 ボリンジャー下限バンドが次のラインであり、そこを継続的にブレイクすることでペアの弱気の根拠が強化され、ひいてはコモディティのドル価格設定も強化されます。 USD/JPY 158.75 - 介入の影響を受けやすいバンドは 159.80 で、試行するたびに売られるレンジのトップであり、日銀は 10 月に利上げをしないことを明確にしています。 どちらも直接的には金のシグナルではありませんが、どちらも政策と期待の複合体における真の変化が最初に現れる場所であり、金はその複合体のドルの脚を完全に失ったばかりです。

これは、朝刊の構成が私たちに述べなければならないような形で、フロアの議論を弱めるものです。その朝刊の強気相場は、中央銀行、過去最高のETF保有高、そして6週間ぶりの安値にある投機的長さの3本足で成り立っていました。今日は脚 1 と脚 3 は無傷です。レグ2 は一晩でマイナスに転じた中央銀行の買いとETFの流入が4100から4150の間の下限をはんだ付けしていると通華順が書いているとき、 それら2つのはんだの流れの1つが今朝流れを止めた - そしてFX678はETFのポジショニングが安全ではなく、4000を下回ると集中償還が引き起こされる可能性があると独自に警告している。 フロアは中央銀行フロアとなり、ETF フロアよりも遅く、出来高が少ないフロアとなっています。

そしてETFの買い手に代わった売り手は中央銀行ではなく、 利回りです。 今日のフラットな説明は夕刊紙の一行です。10年物は5.3％付近で止まっており、ドルは102ドルを超え、金は何も支払わず、米国債は5％以上リスクフリーで支払うので、お金は最初に債券に向かう 卑金属が下落を主導しているという裏付けを付け加えます - 銅-1.44%、ニッケル -2.30%、錫 -2.44% - そして、 これは明らかにリスクサインではなく金利サインです。 それが今夜重要です: 金利の動きは 1 枚の印刷で反転しますが、リスクの動きはそうではありません。この非対称性は本物であり、間違ったことによって失うものが最も多いデスクによって名付けられており、 このコラムが4150 のブレイクを何かより大きなものの始まりとは呼ばない理由です。