Lin · xaulx.com第 01 章 · 金价走势
12 月合约收于 3,885.30，下跌 2.88%，与官方 10 年期合约跌幅 5.10% 持平。
退伍军人节后的第一个完整债券交易日，低点 3,856.70，亚洲股市反弹尚未收复
周三开始的突破在周四完成，这次债券市场已开放签署。 COMEX 2026 年 12 月合约于 11 月 12 日结算价为 3,885.30 美元，较 11 月 11 日结算价 4,000.50 美元下跌 115.20 美元，跌幅为 2.88%，交易区间为 3,856.70 至 4,005.90 美元。该交易日的高点出现在 11 月 12 日 UTC 时间 01:15，仍接近之前的结算价，低点出现在 UTC 时间 15:15，即纽约时间 10:15，同一时间 Kitco 将现货时段低点定为 3,852.10。据路透社报道，现货黄金收于每盎司3,877.04美元，跌幅2.77%；根据Kitco尾盘数据，现货黄金收于每盎司3,876.40美元，跌幅为110.60美元，跌幅为2.77%。这两个收盘价相差 0.64 美元，比 11 月 11 日 18.42 美元的差距小得多，而且我还没有对它们进行平均。我所引用的 11 月 11 日参考价格仍然是路透社收盘价 3,986.79 点，而基于 Swissquote 的每日股价表为 4,005.21 点，与第 323 版仍不一致。UTC 时间 06:14 实时打印价格为 3,902.10 美元，UTC 时间 02:35 12 月合约最新报 3,914.80 美元，较 3,885.30 结算价上涨 29.50 美元，即 0.76%，此前 01:15 UTC 亚洲时段高点 3,920.40，盘中低点 3,920.40。 3,879.10。这比路透社收盘价反弹了大约 25 美元，但并未将金属带回 3,946.00（323 版已经测试的 11 月 2 日收盘价）或 4,000.50。 我想准确说明这不是什么。这并不是一个自行解除的逃逸出价，因为在特朗普总统表示美国不需要与伊朗达成协议之后，11 月 11 日结算价为 92.76 的同一合约中的布伦特原油结算价为 95.82，上涨 3.06 美元或 3.3%，而 2026 年 12 月 WTI 合约结算价为 88.74，上涨2.21 美元或 2.6%。这并不是周三“股市上涨，因此也不是清算”的重演：在英伟达收盘后，标准普尔 500 指数收于 7,592.40 点，下跌 26.98 点或 0.35%，纳斯达克指数收于 25,366.09 点，下跌 0.39%，道指收于 52,297.09 点，下跌 0.36%。其首席执行官辞职，股价下跌 4.3%。黄金下跌 2.8%、标准普尔 500 指数下跌 0.35%，以及油价走高，仍然是一个贴现时段。全国房地产经纪人协会预计 10 月份现房销售量为 375 万套，经季节性调整后的年增长率为 375 万套，较 9 月份下降 5.5%，较上年同期下降 8.8%，是 2010 年 8 月以来的最低增速，这告诉您，较高的收益率已经在经济中对利率敏感的部分发挥作用；他们没有告诉你美联储已经完成加息。
参考线是 2026 年 12 月同一份合约 11 月 11 日结算价 4,000.50 美元。条形图是雅虎财经图表服务上的 COMEX 2026 年 12 月合约，因此该图表上的每个级别都比本版本中报价的现货价格高出几美元。最后一根柱线为 11 月 13 日 UTC 时间 02:35 的 3,914.80，即 UTC 现货截止时间前 14 分钟。
第 02 章 · 美联储与利率
索赔人数为 20 万，30 年期国债拍卖利率为 5.441%，三名官员仍希望政策收紧
12 月路径仍然是加息故事，50 个基点尾部是尾盘期货数据，而不是最新的官方 FedWatch 快照
劳工统计数据并没有放松加息的理由。劳工部每周申请失业救济人数报告显示，截至 11 月 7 日当周，经季节调整的初请失业金人数为 200,000 人，较前一周修正后的 191,000 人增加 9,000 人，较一周前首次公布的 189,000 人向上修正 2,000 人，四周移动平均线持平于195,250。路透社一致认为裁员人数为 195,000 人，因此这个数字偏高，但仍处于历史最低裁员水平。据路透社报道，截至 10 月 31 日当周，持续申请失业救济人数为 169.7 万，减少了 2 万，而且我尚未在劳工部自己的新闻编辑室摘录中独立证实这一行，因此它只是一个单一的数据。 退款周以较软的封面结束。TreasuryDirect发行了250亿美元的30年期债券，CUSIP 912810UY2，高收益率为5.441％，票面利率为5.375％，价格为99.028979，投标倍数为2.36，中位收益率为5.370％，低收益率为4.850 %和21.29%按高收益分配。根据官方竞标金额 16.99、5.11 和 28.4 亿美元以及 249.4 亿美元的竞标金额计算，间接投标人获得了竞争中标的 68.1%，直接竞标者获得了 20.5%，一级交易商获得了 11.4%，系统公开市场账户在发行之外获得了 50.7 亿美元。 10 月 8 日重新开放时的买价比为 2.36，低于 8 月 13 日新 30 年期国债的 2.39，两者均来自同一 TreasuryDirect 文件。 11 月 10 日举行的 10 年期国债拍卖，已经是第 323 版，规模仍为 420 亿美元，收益率高达 5.020%，投标倍数为 2.46。 我周四可以核实的三位官员并没有主张暂停。哈马克是今年的选民，也是支持 7 月和 10 月加息的反对者，她表示，她预计政策将转向限制性立场，使通胀率回到 2%，更倾向于更频繁地小幅加息，并且不认为美联储今天落后于曲线。戴利的偏见是，需要进一步收紧政策，因为压力出现在最直接受关税或石油影响的行业之外。古尔斯比表示，美国央行正逐渐陷入历史性的困境，最好防止通胀恶化，这与他在 11 月 10 日指出的方向相同，当时他表示服务业通胀并未下降，而且可能主要不是暂时的。沃勒在 11 月 10 日提出的条件，即 10 月核心利率为 0.3%，将导致他考虑支持 12 月加息 50 个基点，这一条件仍然存在，因为核心利率确实为 0.3%，周四没有任何撤回。 我没有新的官方 FedWatch 表格来取代第 323 版中 12.9% 的 50 个基点尾部。 在 12 月 8 日至 9 日的会议上，Kitco 的尾盘期货评估为 25 个基点的 85% 和 50 个基点的 15%，路透社称联邦基金期货定价为 12 月加息 29 个基点。我已经打印了这两份文件，但我没有将它们相互比较或与早期的 FedWatch 快照进行平均。
数据
| 时间 | 人物/机构 | 核心表态 | 方向 |
|---|---|---|---|
| Nov 12, Ohio State University | Beth Hammack克利夫兰联邦储备银行行长 | 她希望采取限制性政策，并且希望以较小的步伐实现这一目标。哈马克表示，她预计美联储将采取限制性政策立场，使通胀率回到2%的目标，通胀压力正朝着错误的方向发展，更频繁、更小规模的加息比更剧烈的举措更具破坏性。她还表示，她认为美联储今天并没有落后于形势，这些言论不是承诺或前瞻性指引。 她是今年的选民，反对在 7 月和 10 月加息，因此这是一位鹰派，他争论的是步伐，而不是方向。 | 利空 |
| Nov 12, Stanford Institute for Economic Policy Research | Mary Daly旧金山联邦储备银行行长 | 她的偏见是进一步紧缩，她说为什么这不仅仅是石油和关税。戴利表示，可能需要进一步加息，她的偏见是需要进一步紧缩，因为通胀压力不仅仅存在于最直接受关税或石油影响的行业，而且企业越来越多地考虑将更高的投入成本转嫁给消费者。路透社还报道称，她并不建议美联储对此匆忙，并指出劳动力市场稳定。 对于仍存在加息倾向的金属，只是不呼吁加息 50 个基点。 | 利空 |
| Nov 12, Yahoo Finance interview | Austan Goolsbee芝加哥联邦储备银行行长 | 他使用了与 11 月 10 日相同的方向，并且进一步加强了它。古尔斯比表示，美国正在慢慢进入历史上任何央行都难以摆脱通胀的境地，美联储会很好地防止情况变得更糟。 11 月 10 日，他表示服务业通胀尚未下降，而且可能不是主要由石油、关税或其他可能的暂时性因素推动的。 对这一序列没有温和的解读，周四债券市场也没有找到这样的解读。 | 利空 |
| Nov 10, before the October CPI print | Christopher Waller美联储理事 | 他的条件仍然在磁带上，因为它已经满足，周四没有撤回。在通胀数据公布之前，沃勒表示，如果10月核心通胀率为0.3%，他将考虑在12月会议上支持加息50个基点，并且他不是一个会加息150或200个基点的超级鹰派。核心为 0.3%。 这句话仍然是尾盘期货中讨论的 50 个基点尾部的来源，而且我没有看到沃勒后来在这个窗口中的评论收回它。 | 利空 |
| Oct 28, 14:00 ET | FOMC statement联邦公开市场委员会的决定和声明 | 以 10 比 2 的投票结果，该金属的交易框架仍维持在 3.75% 至 4.00%。库克州长在担任州长后的第一次反对意见中表示反对，哈马克总统则反对加息四分之一个百分点。 11 月 12 日并没有打破这个框架；它定价了哈马克已经希望的更多加息。 | 利空 |
第 03 章 · 美元与外汇
美元指数收于103.17，创2025年4月以来新高，官方公布的十年期利率为5.10%，名义名义利率12个基点，实际利率8个基点
两美元收盘相差一美分，两年涨幅为4.86%，曲线又平坦了一个基点
官方财政部文件是硬政府系列，我不会用市场报价来代替它。11月12日，两年期国债收于4.86%，比11月10日的4.73%上涨13个基点，十年期国债收于5.10%，比4.98上涨12个基点，三十年期国债收于5.43%，比5.35上涨8个基点。十年期实际收益率收于2.86%，较2.78上升8个基点，十年期盈亏平衡通胀率为2.24%，较2.20上升4个基点。这与 11 月 10 日的情况不同，当时实际收益率上升 12 个基点，盈亏平衡通胀率下降 2 个基点：周四的名义 12 个基点是实际利率的 8 个基点和通胀补偿的 4 个基点。路透市场报价两年期为4.867%，上涨13.96个基点；十年期市场报价为5.105%，上涨11.58个基点，盘中最高点为5.1169%；这些不是官方的票面收盘价，我也没有将它们与财政部文件进行平均。美元的表现与周三相同，只是起点更高。11 月 12 日，ICE 美元指数在雅虎财经每日柱上收于 103.17，高于 102.91，交易区间为 102.80 至 103.24；路透社公布收盘价为 103.18 点，上涨 0.3%，并称其为 19 个月新高。两人的收盘意见相差一分钱，不和解。路透社收盘时，欧元报1.1053，下跌0.32%，美元报159.85日元，上涨0.05%。在亚洲早盘交易中，雅虎美元指数在 UTC 时间 02:39 为 103.173，与收盘价 103.17 基本持平，因此今早黄金的反弹并不是美元的逆转。疲软的欧元和坚挺的美元日元两年期汇率为4.86%，这是同样的利差配置，对非美元买家来说会损害以美元计价的金属，我不会将任何一对视为避险信号。
数据
| 货币对 | 收盘 | 日变动 | 四季度预测与逻辑 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1053 | ▼ -0.32 | 欧元是资金腿，而不是故事，我不会将其作为信号进行交易。据路透社报道，欧元在 11 月 12 日收盘于 1.1053，下跌 0.32%，此前 11 月 11 日为 1.11689，第 323 版亚洲交易为 1.1094。整体走势是利差，当官方两年期利差从 11 月的 4.56% 上升时，利差就会发挥作用。 11 月 12 日上涨 9% 至 4.86%。 这里没有任何避险信号，因为同一天黄金下跌，美元兑欧元上涨。 |
| USD/JPY | 159.85 | ▲ +0.05 | 日元在早些时候触及干预谈话通常开始的区域后，收盘几乎没有变动，我只是描述这一点，而不是预测干预。路透社将美元兑日元汇率定为 159.85 日元，上涨 0.05%，这是该表中使用的收盘价。 美元日元坚挺而美联储鹰派仍然是损害非美元买家以美元计价的金属的配置。 |
| Dollar index (DXY) | 103.17 | ▲ +0.25 | 这是美元自 2025 年 4 月以来的第二天高点，两次收盘价相差 1 美分。 ICE 美元指数 11 月 12 日在雅虎每日柱上收于 103.17，高于 102.91，此前最高点为 103.24，最低点为 102.80，路透社则为 103.18，上涨 0.3%。两人都不甘心。 UTC 时间 02:39 的雅虎读数为 103.173，因此亚洲黄金的反弹并非来自美元贬值。 在官方十年期金价发布的当天，金价突破了 3,900 点，而美元的表现与周三债券市场休市时的表现相同。 |
第 04 章 · 供需与资金流
3900点低谷已经成交，可见期货账簿还有一周，官方买盘还没有印出新的数字
这次白银跟随黄金下跌，但石油却没有，与最悲观的年底公布的差距目前为 6.13%
每次抛售仍然有另一方的买家，而且我仍然无法看到该买家是否出现在期货账簿中，因为 11 月 10 日的 CFTC 报告尚未出炉。 11 月 3 日的报告中，管理资金净多头仍为 103,614 份合约，削减为 1,948 份，我不会发明周五的数字。官方部门在我掌握的唯一硬数据上也没有变化：根据世界黄金协会 11 月 3 日的报告，第三季度净购买量为 321 吨，同比增长 42%，今年迄今为 675 吨。该买家对 30 年期拍卖没有反应功能，这就是为什么它仍然很重要，但这也是为什么我不会声称它出价是周四的低点。 变化的是与公布底价的距离。德意志银行修正后的低点约为 3,900 美元，比实时印刷价 3,902.10 低 2.10 美元，即 0.05%，12 月合约低点 3,856.70 和 Kitco 现货低点 3,852.10 都通过它进行交易。渣打银行守住的 3,886 点水平低于路透社和 Kitco 现货收盘价。高盛的年终数字仍然是主要银行中最低的，为 4,150，现在比实时印刷版高出 247.90 美元或 6.35%，比第 323 版中 5.26% 的差距更大，只是因为价格下跌了。美国银行第四季度 4,000 平均水平比实时打印高出 97.90 美元，即 2.51%，而 3,750 风险情景则比实时打印低 152.10 美元，即 3.90%。 贵金属并未像周三那样出现分裂。COMEX 2026年12月白银合约结算价为49.97美元，较51.88下跌3.68%，Kitco现货白银尾盘报49.930，下跌3.13%，因此白银这次跟随黄金走势。我没有独立确认的 11 月 12 日钯金收盘价，因此我不会像周四那样将周三的 1,043 美元价格向前推进。石油是这种分歧的另一面：黄金下跌时原油价格上涨仍然是可以满足通胀预期的链条，这正是我在官方文件中已经得到的额外盈亏平衡的 4 个基点。
数据
- 官方买家不会阅读拍卖结果，他们的最后一个硬性数字也没有被下调。世界黄金协会预计第三季度央行和官方净购买量为 321 吨，同比增长 42%，是 2024 年第四季度以来最好的季度数字，今年迄今购买量为 675 吨，这使年度购买量保持在银行所称的底线 900 至 950 吨的范围内。
- 12月的加息已经体现在金属价格中，因此下一步走势仍然必须来自意外，而不是来自尾盘期货已经视为完全定价的25个基点决定。Kitco的尾盘评估将25个基点定为约85%，将50个基点定为15%，而路透社称联邦基金期货定价为12月加息的29个基点。
- 有形期货账簿尚未显示已清空，因为显示该账簿的报告尚未发布。CFTC 11 月 3 日报告中的管理资金净多头合约仍为 103,614 份合约，减少 1,948 份合约，且截至截止时 11 月 10 日的报告尚未发布。
- 在黄金下跌的同一天，油价上涨，股市仅下跌 0.35%，因此周四仍然更容易被解读为贴现时段，而不是广泛清算。 布伦特原油收于 95.82，上涨 3.3%，2026 年 12 月 WTI 合约收于 88.74，上涨 2.6%，标准普尔 500 指数收于 7,592.40，下跌0.35%。
- 实时打印的 3,902.10 美元已经较路透社周四收盘价反弹约 25 美元，12 月合约已从 3,856.70 美元回升至 3,914.80 美元。这并不能修复突破，但它证明市场并未在交易时段处于低点。
- 已公布的 3,900 低点已被交易通过，这与正在捍卫的底部相反。 德意志银行修正后的 2026 年低点约 3,900 美元仅比实时打印低 2.10 美元，即 0.05%，12 月合约低点 3,856.70 和 Kitco 现货低点 3,852.10 均已通过打印它。
- 渣打银行的 3,886 点防守水平低于我愿意打印的周四现货收盘价。路透社收盘价为 3,877.04，Kitco 收盘价为 3,876.40，如果收盘价已经低于该水平，则被称为防守的水平就不会发挥作用。
- 官方曲线实际和通胀均上扬，美元创2025年4月以来新高。十年期实际收益率收于2.86%，上涨8个基点，盈亏平衡通胀率为2.24%，上涨4个基点，美元指数报103.17或103.18。
- 30 年期国债拍卖价格停在 5.441%，投标倍数为 2.36，比 10 月重新开放时的疲软，首次申领人数为 200,000 人，仍然表明劳动力市场紧张。这对货币中没有任何内容表明美联储必须停止加息，因为需求已经破裂。
- 白银跟随黄金下跌，因此周三最干净的走势没有重复。2026年12月白银合约结算价为49.97，下跌3.68%，Kitco现货白银尾盘报49.930，下跌3.13%，同日黄金下跌2.77%。
- 高盛，2026 年末（11 月 5 日）4,150+6.35%这仍然是各大银行目前发布的最低年终数字。高盛将 2026 年底的预测从 4,650 美元/盎司上调至 4,150 美元/盎司，将 2027 年底的预测从 5,400 美元/盎司上调至 4,800 美元，理由是美联储变得更加鹰派。该银行还表示，全球央行购买仍提供强劲的结构性支撑，并且预计在 2027 年底或 2028 年初降息之前，黄金的利率限制不会放松。相对于实时打印的 3,902.10 美元，这比金价高出 247.90 美元，即 +6.35%。
- 美国银行，2026 年第四季度平均值（10 月 12 日）4,000+2.51%该金属目前比该平均水平低 97.90 美元，美国银行已经表示，该金属价格将难以在三个月内保持在 4,000 美元以上。该票据指出实物需求疲软和央行购买放缓，并且其风险情景为 3,750 美元，比实际印刷价格低 152.10 美元，即 3.90%。同一份报告还指出，如果能源价格持续上涨并拖累通胀预期走高，金价可能会继续下跌寻找底部；周四的 4 个基点额外盈亏平衡和布伦特原油价格上涨 3.3% 是第一个看起来像这句话的官方数据。
- 路透社对 30 名分析师和交易员进行的民意调查，2026 年中值（10 月 27 日）4,495+15.19%街道中位价，已连续两个季度下调，本窗口未更新。民意调查将2026年中位价从三个月前的4,509美元/盎司降至4,495美元/盎司，2027年中位价约为4,650美元/盎司。 即比金属高出 584.70 美元，即 +14.95%。
- 摩根士丹利，2026 年第四季度（10 月 20 日）4,450+14.04%提前到达，银行已经表示 4,000 点是一个强劲的底部，同时警告短期势头可能会首先走低。第四季度目标为每盎司 4,450 美元，比实时打印价格高出 539.70 美元，即 +13.80%。周四收盘价已经低于该银行所说的强劲 4,000 点底部。
- 瑞银，2026 年 12 月（10 月 9 日）4,600+17.89%他们称跌向 4,000 点为买入窗口；金属现在已经通过了这个窗口，我不会将他们的 10 月票据变成新的看涨期权。 2026 年 12 月的数字是 4,600 美元，比实时印刷价格高出 697.90 美元，即 +17.89%。
- 渣打银行，2026 年第四季度平均值（10 月 28 日）4,650+19.17%收盘时最看涨的基本情况，以及它指定的防守水平。第四季度均价为 4,650 美元，比实时打印高出 739.70 美元，即 +18.92%，3,886 被指定为防守水平。路透社和 Kitco 现货收盘价分别为 3,877.04 和 3,876.40，均低于该数字。
- 德意志银行，修订后的 2026 年低谷情景（8 月 4 日）3,900-0.05%这是表格中最有用的数字，周四的交易时段也通过该数字进行交易。德意志银行重申了 2026 年底 4,600 美元的目标，但将其谷底估计修正为约 3,900 美元。 金价为 3,902.10，较该低点高 2.10 美元，即 +0.05%，12 月合约低点 3,856.70 和 Kitco 现货低点 3,852.10 均位于该低点下方。 已交易过的低点不再是静静地低于市场的数字，也仍然不是建议。
- 富国银行投资研究所，短期下行情景（7 月 22 日）3,500-10.30%熊市案例已公布，这仍然是唯一一个需要比价格中已有的上涨路径更多的数字。富国银行在去美元化和央行购买论点上将 2026 年底的价格区间维持在 5,300 至 5,500 美元之间，但写道，很难说底部已经到来，价格面临短期内滑落至 3,500 美元的风险。 比实时打印价格低 402.10 美元，即 -10.30%。
路透社对 30 名分析师和交易员进行的调查显示，10 月 27 日，2026 年中位价为每盎司 4,495 美元，这是连续第二个季度下调，下面每一行都是一个机构自己的数字，有自己的日期和自己的修正方向。这些公司都没有在本期窗口中公布新的目标，因此数字没有变化，并且百分比已根据新的实时印刷重新计算。
此表中的每个百分比都是根据世界标准时间 11 月 13 日 06:14 的实时现货价格 3,902.10 美元/盎司计算的。低于市场价格的两行不是预测，它们是这些公司与基本情况一起发布的下行情景。这里最有用的一条线是德意志银行的低点，约为 3,900 美元，目前仅比金属交易价低 2.10 美元，低 0.05%，周四交易时段已经穿过该价位。这张桌子上的任何内容都不是建议，也不是这些机构接下来将发布什么内容的承诺。
第 05 章 · 关键价位
现货价格比路透社周四收盘价高 25 美元，比公布的 3,900 点低点高 2 美元，周五的生产者价格指数不在本版中
数据截止时间为世界标准时间 06:14，我按顺序观看的内容以及会改变我想法的内容
让我把整个事情放在一个段落中，这样我就可以看看我是否真的相信它。黄金周四下跌了 4,000 美元的其余部分，因为退伍军人节后的第一个完整的国债交易时段将官方十年期实际收益率升至 5.10%，官方十年期实际收益率升至 2.86%，十年期盈亏平衡通胀率升至 2.24%，而美元指数收于 103.17 或103.18，30 年期国债拍卖停在 5.441%，出价比为 2.36，初始索赔额为 200,000。这是一个利率和美元交易时段，在此之上还有石油买盘，而不是金属的避险买盘，我可以核实的发言者仍然希望政策收紧。 2026 年 12 月合约在触及 3,856.70 低点后结算于 3,885.30，现货收盘价为 3,877.04，路透收盘价为 3,876.40，UTC 时间 06:14 实时打印的 3,902.10 是反弹，而不是收回 3,946.00 或 4,000.50。德意志银行约 3,900 点的低点已经被交易通过，不再是一个静静地坐在市场下方的数字，我能看到的 CFTC 账簿仍然是 11 月 3 日的报告。我依次关注的是12月合约是否守住3,856.70日内低点以及现货是否守住3,852.10 Kitco低点； 11 月 13 日世界标准时间 13:30 到期的生产者价格指数（不在本版中）是否会改变 50 个基点尾部； CFTC 11 月 10 日的报告（也尚未发布）是否显示期货账户在下跌过程中被削减或清空。 12 月合约收盘价回到 11 月 11 日结算价 4,000.50 之上，将是周四突破失败的第一个证据。官方收益率进一步实际上升，或者美元指数收盘明显高于 11 月 12 日高点 103.24，将是重新定价仍在进行的第一个证据。 10 月 FOMC 会议纪要将于 11 月 18 日公布，12 月 9 日 FOMC 仍包含更新的预测。 本版本中的任何内容都不是对任何机构下一步将发布的内容的建议、信号或预测。
数据
| 类型 | 价位 | 依据与含义 |
|---|---|---|
| 强阻力 | 3,920.40 / 3,946.00 / 4,000.50 | 三个打印，都不是猜测。第一个是 3,920.40，这是 2026 年 12 月合约亚洲交易迄今为止的高点，于 11 月 13 日 UTC 时间 01:15 打印，如果反弹要不仅仅是反弹，那么这是反弹必须突破的第一个水平。第二个是 3,946.00，11 月 2 日收盘价来自第 323 版，该版已在周四早上进行了测试，现在已在头顶。第三个是 4,000.50，即 2026 年 12 月结算价（11 月 11 日），如果收盘价回到该水平之上，周四的突破就会变成失败的突破。 第四个数字值得持有，但它不是目标：4,005.90，同一合约 11 月 12 日交易日的高点，是突破金属的当天顶部。 |
| 强支撑 | 3,885.30 / 3,877.04 and 3,876.40 / 3,856.70 and 3,852.10 | 第一个是 3,885.30，即 2026 年 12 月合约的 11 月 12 日结算价，而实时合约打印的 3,914.80 比它高出 29.50 美元。第二个是 11 月 12 日现货收盘价，路透社的收盘价为 3,877.04，Kitco 的收盘价为 3,876.40，两者相差 0.64 美元，并且没有平均。第三个是日内低点对：UTC 时间 15:15 的 12 月合约为 3,856.70，Kitco 的现货低点为 3,852.10。 德意志银行的低点约为 3,900 点，渣打银行的低点为 3,886 点，位于该集群内，并且两者均在周四交易，因此我不会将它们列为持有的支撑位。 |
- 1本版中没有生产者价格指数10 月生产者价格指数定于 11 月 13 日 08:30 UTC 13:30 ET 发布，但在 06:14 UTC 截止时尚未发布，因此它不在本期中，我也不打算预览它的数字。这是继 10 月消费者价格指数之后的下一个通胀数据，也是第一个可以合理移动尾盘期货中描述的 50 个基点尾部的数据点 reads.世界标准时间 13:30 之后撰写的这份报告的版本必须说明该报告是否确认或削弱了价格中已有的上涨路径。 将其包含在 06:14 UTC 草案中将会发明一个尚未发生的版本。
- 2CFTC 11 月 10 日报告也尚未出炉11 月 10 日的交易商持仓报告将于 11 月 13 日星期五晚些时候到期，但截至目前尚未发布。可见的账簿仍然是 11 月 3 日的数据，即 103,614 份合约，下跌 1,948 份，其中不包括突破 4,000 份合约或突破 3,900 份合约。周五的报告是第一个确切的数字，可以告诉我管理资金是减少了波动还是清空了账簿，我不会猜测是哪一个。 在它出来之前，任何关于周四定位的句子都是没有证据的句子。
- 3周四的低点是否守住，以及周五之后的日历2026 年 12 月合约低点 3,856.70 和 Kitco 现货低点 3,852.10 是决定周四是完整突破还是更大突破的第一阶段的水平。 12 月合约收盘价回到 11 月 11 日结算价 4,000.50 上方将是突破失败的第一个证据。 10 月 FOMC 会议纪要将于 11 月 18 日公布，12 月 9 日 FOMC 仍包含更新后的预测，而 9 月份的 2027 年底中位数为 4.1%，此后官方数据中从未对这一预测进行过修改。 11 月 12 日的公开页面仍然显示版本 322 和 4,045.80 封面，这是缓存问题，而不是市场水平，它不属于此价格列表。
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数据来源 · 37›
- 1US Treasury, 2026-11-12: the daily nominal yield curve closes at 4.86 percent for the two-year, 4.95 for the five-year, 5.02 for the seven-year, 5.10 for the ten-year, 5.48 for the twenty-year and 5.43 for the thirty-year, against November 10 closes of 4.73, 4.81, 4.89, 4.98, 5.39 and 5.35.
- 2US Treasury, 2026-11-12: the daily real yield curve closes at 2.64 percent for the five-year, 2.74 for the seven-year, 2.86 for the ten-year, 3.11 for the twenty-year and 3.24 for the thirty-year, against November 10 closes of 2.56, 2.66, 2.78, 3.03 and 3.17.
- 3US Treasury, 2026-11-12: ten-year breakeven inflation, computed as the official nominal 5.10 percent minus the official real 2.86 percent, is 2.24 percent, against 2.20 percent on November 10, so Thursday's 12 basis point nominal rise was 8 basis points of real yield and 4 basis points of inflation compensation.
- 4US Treasury, 2026-11-10: there is no November 11 row in either the nominal or the real yield curve, because the United States bond market was shut for the Veterans Day holiday, so the comparisons in this edition are November 12 against November 10.
- 5TreasuryDirect, 2026-11-12: the 30-year bond auction of 25 billion dollars, CUSIP 912810UY2, stopped at a 5.441 percent high yield with a 5.375 percent coupon, a price of 99.028979, a 2.36 bid-to-cover, a median yield of 5.370 percent, a low yield of 4.850 percent and 21.29 percent allotted at the high yield, as published in the official results file R_20261112_4.
- 6TreasuryDirect, 2026-11-12: of 24.94 billion dollars in competitive awards on the 30-year auction, indirect bidders were awarded 16.99 billion dollars, or 68.1 percent, direct bidders 5.11 billion, or 20.5 percent, and primary dealers 2.84 billion, or 11.4 percent, and the System Open Market Account was awarded 5.07 billion dollars outside the offering amount.
- 7TreasuryDirect, 2026-10-08: the prior 30-year reopening, a 22 billion dollar 29-year 10-month sale of CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.618 percent high yield with a 2.54 bid-to-cover.
- 8TreasuryDirect, 2026-08-13: the prior new 30-year issue of 25 billion dollars, CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.216 percent high yield with a 2.39 bid-to-cover.
- 9TreasuryDirect, 2026-11-10: the 10-year note auction was 42 billion dollars and cleared at a 5.020 percent high yield with a 2.46 bid-to-cover, CUSIP 91282CRX1.
- 10US Department of Labor, 2026-11-12: in the week ending November 7, the advance figure for seasonally adjusted initial claims was 200,000, an increase of 9,000 from the previous week's revised level of 191,000, after a 2,000 upward revision from 189,000, and the four-week moving average was 195,250, unchanged.
- 11Reuters, 2026-11-12: economists polled by Reuters had forecast 195,000 initial claims for the week ending November 7, and the same report put continuing claims at 1.697 million in the week ending October 31, down 20,000.
- 12Associated Press, 2026-11-12: the Labor Department reported that jobless claims ticked up to 200,000, remaining at historically low levels.
- 13Reuters, 2026-11-12: spot gold fell 2.77 percent to 3,877.04 dollars an ounce, the dollar index rose 0.3 percent to 103.18, the euro was down 0.32 percent at 1.1053, and the dollar was at 159.85 yen, up 0.05 percent.
- 14Reuters, 2026-11-12: the S&P 500 fell 26.98 points, or 0.35 percent, to 7,592.40, the Nasdaq Composite fell 100.10 points, or 0.39 percent, to 25,366.09, and the Dow Jones Industrial Average fell 189.40 points, or 0.36 percent, to 52,297.09, with Nvidia closing down 4.3 percent after the resignation of chief executive Jensen Huang.
- 15Reuters, 2026-11-12: Brent futures settled at 95.82 dollars a barrel, up 3.06 dollars or 3.3 percent, and West Texas Intermediate crude closed at 88.74 dollars, up 2.21 dollars or 2.6 percent.
- 16Reuters, 2026-11-12: Fed funds futures were described as pricing 29 basis points of hikes in December, the two-year yield was quoted at 4.867 percent, up 13.96 basis points, and the ten-year at 5.105 percent, up 11.58 basis points, after an intraday high of 5.1169 percent; those market quotes are not the official Treasury par closes.
- 17Kitco, 2026-11-12: the PM report put spot gold near 3,876.40 dollars an ounce, down 110.60 dollars or 2.77 percent, spot silver near 49.930, down 1.610 dollars or 3.13 percent, and the spot gold session low at 3,852.10.
- 18Kitco, 2026-11-12: late-session futures assessments indicated approximately an 85 percent probability of a 25 basis point increase at the December 8-9 meeting and a 15 percent probability of a 50 basis point move.
- 19Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 gold contract, short name Gold Dec 26, settled at 3,885.30 dollars on November 12 on a session range of 3,856.70 to 4,005.90, against a November 11 settlement of 4,000.50, and was last at 3,914.80 at 02:35 UTC on November 13 after an Asian session high of 3,920.40 and a session low of 3,879.10.
- 20Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 silver contract settled at 49.972 dollars on November 12, down from 51.881 on November 11, and was at 50.62 at 02:39 UTC on November 13.
- 21Yahoo Finance, 2026-11-13: the ICE dollar index closed at 103.17 on November 12, against 102.91 on November 11, on a session range of 102.80 to 103.24, and was at 103.173 at 02:39 UTC on November 13.
- 22Yahoo Finance, 2026-11-13: the NYMEX December 2026 WTI contract, short name Crude Oil Dec 26, settled at 88.74 dollars on November 12, up from 86.53 on November 11, and Brent futures settled at 95.82, up from 92.76.
- 23gold-api live spot feed, 2026-11-13: the spot gold price was 3,902.10 dollars an ounce at 06:14:28 UTC, which is the live print used as the reference price in this edition, from the endpoint https://api.gold-api.com/price/XAU; spot silver on the same feed was 49.92 dollars.
- 24Reuters, 2026-11-12: Cleveland Fed President Beth Hammack said policy needs to move to a restrictive stance to bring inflation back to 2 percent, that she prefers more frequent, smaller increases, and that she does not think the Fed is behind the curve today, speaking at Ohio State University.
- 25Reuters, 2026-11-12: San Francisco Fed President Mary Daly said her bias is that further tightening will be needed because inflation pressure is not confined to the sectors most directly affected by tariffs or oil, speaking at the Stanford Institute for Economic Policy Research.
- 26Bloomberg, 2026-11-12: Chicago Fed President Austan Goolsbee said the United States is inching into territory that is historically a tough spot for any central bank and that the Fed would do well to prevent inflation from getting worse, speaking in a Yahoo Finance interview.
- 27National Association of Realtors, 2026-11-12: existing-home sales decreased 5.5 percent to a seasonally adjusted annual rate of 3.75 million in October, down 8.8 percent year on year, the weakest pace since August 2010, with unsold inventory at 1.59 million units, a 5.1-month supply, and a median price of 416,700 dollars.
- 28Federal Reserve, 2026-10-28: the FOMC statement held the target range at 3.75 to 4.00 percent on a 10 to 2 vote, with Governor Cook dissenting and President Hammack dissenting in favour of a quarter point hike.
- 29Federal Reserve, 2026-11-10: Governor Christopher Waller said before the inflation data that if October core inflation came in at 0.3 percent he would consider supporting a 50 basis point increase at the December meeting.
- 30World Gold Council, 2026-11-03: the third-quarter gold demand report put central bank and official net purchases at 321 tonnes, up 42 percent year on year, with 675 tonnes bought year to date.
- 31CFTC, 2026-11-03: managed money net long positions stood at 103,614 contracts, a change of minus 1,948 contracts from the prior report; the report for November 10 had not been published at the cut-off of this edition.
- 32Goldman Sachs, 2026-11-05: the end-2026 gold forecast was cut to 4,150 dollars an ounce from 4,650 and the end-2027 forecast to 4,800 dollars from 5,400, citing a more hawkish Federal Reserve.
- 33Bank of America, 2026-10-12: the fourth-quarter gold average was put at 4,000 dollars an ounce with a risk scenario of 3,750 dollars.
- 34Deutsche Bank, 2026-08-04: the 4,600 dollar end-2026 target was reiterated with a revised trough estimate of about 3,900 dollars an ounce.
- 35Standard Chartered, 2026-10-28: the fourth-quarter gold average was forecast at 4,650 dollars an ounce and 3,886 dollars was named as the level to defend.
- 36Reuters poll of 30 analysts and traders, 2026-10-27: the 2026 median gold forecast was cut to 4,495 dollars an ounce from 4,509 three months earlier.
- 37Reuters, 2026-11-11: spot gold fell 1.1 percent to 3,986.79 dollars an ounce, the first close below 4,000 since October 30, a caliber that remains unreconciled with the Swissquote-based daily table close of 4,005.21 from edition 323.