1. Дөрвөн долоо хоногийн уналт: юу нуран унасан бэ?
Алтны үнэ 4 дэх долоо хоног дараалан унаж байна. Долоо хоногийн өөрчлөлт -2.1%, 7 сарын хамгийн доод түвшин болох $3,959 хүртэл унасны дараа Баасан гарагт 1.35%-иар сэргэж, $4,081 дээр хаагдсан. Spot XAUUSD одоо $4,088-4,090 хооронд арилжаалагдаж байна.
Яг юу болсон бэ?
Гурван хүчин зүйл давхцсан.
Нэгдүгээрт, хүүгийн бууралтын хүлээлт нуран унасан. Тавдугаар сарын PCE жилийн 4.1%-иар өссөн нь инфляц бодож байснаас тэсвэртэй байгааг харуулсан. Үүн дээр Кевин Уорш FED-ийн удирдагчийн ястны (hawkish) мэдэгдлүүд нэмэгдэж, зах зээл 12-р сар хүртэл 83% магадлалтайгаар дахин хүүгийн өсөлтийг үнэлж байна. Есдүгээр сарын 19-ний FOMC дээр дор хаяж нэг нэмэлт хүүгийн өсөлт гарах магадлалтай. Хүүгийн бууралтыг хүлээж алт авч байсан позицууд ар араасаа хаагдаж байна.
Хоёрдугаарт, газарзүйн улс төрийн шимтгэл ууршсан. Зургадугаар сарын 19-нд Иран-АНУ энх тайвны хэлэлцээрт гарын үсэг зурсан нь алтны аюулгүй хөрөнгийн шимтгэлийн ихээхэн хэсгийг арилгасан. Ойрх Дорнодын эрсдэл буурахад хамгаалалтын эрэлт эрс буурсан.
Гуравдугаарт, төв банкуудын худалдан авалт удааширч байна. WGC судалгаагаар 89% нөөцийн менежерүүд алтаа нэмэглүүлэхээр төлөвлөж байгаа нь дунд хугацаанд эрэлтийг дэмжих хүчин зүйл хэвээр байна. Гэхдээ богино хугацаанд ETF-ээс урсгал гарсаар байгаа нь дарамт үүсгэж байна.
Монгол контекст: Монгол Улс уул уурхайн үндсэн дээр тогтсон эдийн засагтай. Алт нь манай улсын гол экспортын бүтээгдэхүүнүүдийн нэг төдийгүй, ард иргэдийн уламжлалт хадгаламжийн хэрэгсэл юм. Дэлхийн алтны үнийн хэлбэлзэл Монголын эдийн засаг, төгрөгийн ханшид шууд нөлөөлдөг. Олон Mongolian алт олборлогчид үнийн уналтыг анхааралтай ажиглаж байна.
2. Техникийн шинжилгээ: $3,959-ийн хуурамч эвдрэл
Техникийн хувьд энэ уналт нь тодорхой уналтын хандлага (bearish) байна. D1 лаа нь үхлийн загалмай (death cross) үүсгээд 4 дэх долоо хоног, уналтын тренд хараахан дуусаагүй байна.
Гэхдээ нэг сонирхолтой зүйл байна.
$3,959 нь сэтгэл зүйн дэмжлэг, техникийн дэмжлэгийн шугам огтлолцсон чухал түвшин байсан. Пүрэв гарагт энэ түвшинг түр эвдэрсэн боловч Баасан гарагийн 1.35%-ийн сэргэлт нь сонгодог хуурамч эвдрэл (false breakdown) хэв маяг юм. Өөрөөр хэлбэл, баавгайн урхи (bear trap) ажилласан.
H4 график дээр ёроолын дивергенцийн дохио гарч байна. Үнэ шинэ доод түвшинд хүрсэн боловч RSI болон MACD нь өндөр доод түвшин үүсгэж, сэргэлтийн хүсэл эрмэлзлээ харуулж байна. Баасан гарагийн сэргэлт нь техникийн болон сэтгэл зүйн хүчин зүйлсийн 60/40 харьцаатай холилдсон гэж үзэж болно.
Гол түвшнүүд:
| Түвшин | Үнэ | Тайлбар |
|---|---|---|
| Эсэргүүцэл | $4,115 | 1-р эсэргүүцэл, Баасан гарагийн өндөрлөгийн ойролцоо |
| Эсэргүүцэл | $4,150-4,200 | Гол эсэргүүцлийн бүс, NFP-ээс хамаарч эвдэгдэх боломжтой |
| Эсэргүүцэл | $4,248 | Түүхэн дээд түвшин, урт хугацааны эсэргүүцэл |
| Дэмжлэг | $3,959 | 7 сарын доод түвшин, 1-р дэмжлэг |
| Дэмжлэг | $3,927 | Дараагийн дэмжлэгийн түвшин |
| Дэмжлэг | $3,886 | Эцсийн дэмжлэгийн шугам |
3. Валютын зах зээлийн нөлөө
Долларын индекс (DXY) 101.43 — Доллар хүчтэй хэвээр байна. FED-ийн ястны байр суурь долларыг дэмжиж байна. Ажлын байрны анхны өргөдөл 215K - хөдөлмөрийн зах зээл хүчтэй байгаа нь хүүгийн өсөлтийг зөвтгөж байна.
EUR/USD 1.1384 (+0.72%) — Евро бага зэрэг сэргэсэн боловч Европын эдийн засгийн удаашралын түгшүүр дээд талыг хязгаарлаж байна.
GBP/USD 1.3192 (+0.31%) — Фунт тогтвортой.
USD/JPY 161.74 — Иен 40 жилийн хамгийн доод түвшинд хүрсэн. BOJ хүүгээ 1% болгож нэмсэн ч иений сулралын трендийг эргүүлэхэд хүрэлцэхгүй байна.
AUD/USD 0.6893 (-1.70%) — Австрали доллар мэдэгдэхүйц суларсан нь Хятадын эдийн засгийн удаашралын дохиотой холбоотой.
Монгол төгрөг: Долларын хүч төгрөгийн ханшид дарамт үзүүлж байна. Алтны үнэ доллараар унасан ч, төгрөгөөр тооцвол валютын ханшийн нөлөөгөөр уналт бага мэдрэгдэж болзошгүй. Алт импортлогчид болон олборлогчид валютын ханшийн эрсдэлд онцгой анхаарах хэрэгтэй.
4. NFP хувилбарууд: 7-р сарын 3 шийдвэрлэх өдөр
7-р сарын 3-нд гарах АНУ-ын ажил эрхлэлтийн тайлан (NFP) чиглэлийг тодорхойлох хамгийн чухал хувьсагч болно. Гурван хувилбар байна.
Хувилбар 1: NFP > 250K (ястны)
- Доллар огцом өснө, алт $3,959-ийг дахин сорино
- FED-ийн нэмэлт хүүгийн өсөлтийн магадлал 90%+ болно
- $3,927 эсвэл түүнээс доош унах боломжтой
Хувилбар 2: NFP 180-220K (төвийг сахисан)
- Алт $4,000-4,150 хооронд хэлбэлзэнэ
- Зах зээл FED-ийн 9-р сарын үйлдлийг хүлээж ажиглалтын горимд шилжинэ
- Богино хугацааны арилжааны боломжууд байх боловч чиглэл тодорхойгүй
Хувилбар 3: NFP < 150K (энэлхүүн)
- Алт огцом өснө, $4,150-4,200 хүртэл сэргэнэ
- Хүүгийн бууралтын хүлээлт дахин сэргэнэ
- Баасан гарагийн сэргэлтийн үргэлжлэлээр хүчтэй rally боломжтой
Зах зээлийн хүлээлт 180-220K хооронд байна. Өөрөөр хэлбэл, хувилбар 2 нь суурь хувилбар. Гэхдээ сүүлийн үеийн ажил эрхлэлтийн өгөгдлийн хэлбэлзэл ихтэй байгаа тул аль ч чиглэлд гэнэтийн үр дүн гарч болно.
5. Байгууллагуудын харагдацын тодосголт
Сонирхолтой нь томоохон байгууллагуудын харагдац туйлын ялгаатай байгаа явдал юм.
| Байгууллага | Жилийн эцсийн зорилт | Тайлбар |
|---|---|---|
| Capital Economics | $3,500 | Хамгийн баавгай, FED-ийн хатуу байр суурь үргэлжилнэ |
| Macquarie | $4,300 дундаж | Төвийг сахисан, хүрээнд арилжаалагдана |
| Deutsche Bank | Q3 $4,300 / Q4 $4,800 | Өсөлт рүү шилжих төлөвтэй |
| ING | Q3 $4,300 / Q4 $4,600 | Зөөлөн өсөлт |
| Goldman Sachs | $4,900 | Структурын өсөлтийн хандлага хэвээр |
| Bank of America | $6,000 | Хамгийн хүчтэй өсөлтийн төлөв (хугацаа сунгасан) |
Энэ мэт тодосгогч харагдацтай зах зээл нь өөрөө боломжийг илэрхийлдэг. Туйлын баавгай харагдац ($3,500) болон туйлын өсөлтийн харагдац ($6,000) хоёрын хооронд зах зээл аль чиглэлээ тодорхойлох болно. Миний хувьд дунд хугацаанд өсөлттэй хэвээр байгаа ч, богино хугацаанд FED-ийн алхмыг баталгаажуулах хүртэл консерватив хандалт шаардлагатай гэж үзэж байна.
6. Линий арилжааны төлөвлөгөө
Одоогийн позиц: Ажиглалт
NFP-ээс өмнө том позиц нээхгүй. Баасан гарагийн сэргэлт гарсан ч, уналтын тренд дууссан гэдэгт итгэхэд эрт байна.
NFP-ийн дараах хоёр хувилбар:
Нөхцөл А — Сул ажил эрхлэлт (NFP < 180K): $4,000-4,050 бүсэд урт позиц (long) нээх 1-р зорилт: $4,150 2-р зорилт: $4,200 Стоп лосс: $3,950-аас доош
Нөхцөл Б — Хүчтэй ажил эрхлэлт (NFP > 220K): $4,000-аас доош уналтад богино позиц (short) авч үзэх 1-р зорилт: $3,927 2-р зорилт: $3,886 Стоп лосс: $4,080-аас дээш
Эрсдэлийн менежмент:
- NFP-ээс өмнө позицийн хэмжээг 50% бууруулах
- $4,000-аас доош уналт — нэмэлт уналтын эхний дохио
- H4 дивергенци бодит сэргэлт болж хувирвал $4,115-ийн эвдрэлийг баталгаажуулсны дараа урт позицыг нэмэгдүүлэх
Санаж байх зүйл: Баасан гарагийн сэргэлт $3,959-ийн хуурамч эвдрэл байсан нь сонирхолтой хувилбар юм. Гэхдээ хуурамч эвдрэл нь жинхэнэ ёроолыг баталгаажуулж байгаа эсэхийг трендийн өөрчлөлт батлагдсаны дараа л мэдэх болно. 7-р сарын 3-нд NFP чиглэлээ тодорхойлох хүртэл тэвчээртэй хүлээх нь хамгийн сайн стратеги юм.
Structure. Timing. Execution.
Лин
Сануулга: Энэхүү шинжилгээ нь зөвхөн боловсролын зорилгоор хийгдсэн бөгөөд санхүүгийн зөвлөгөө биш юм. Бүх хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг хувийн үзэмж, хариуцлага дор гаргах ёстой. Алтны арилжаа нь ихээхэн эрсдэл дагуулдаг.