Би Яагаад Долларын Индексийг Хөөхөө Больж, Бодит Өгөөжийг Ажиглаж Эхэлсэн Бэ
Долларын индекс намайг олон жил хуурав. Бодит өгөөж хэдхэн хоногт үнэнийг хэлсэн.
Тэр мөчийг би яг санаж байна. Пүрэв гараг, АНУ-ын сесси. Алт хоёр долоо хоног ажиглаж байсан түвшнээсээ дээш гарчихсан. Миний эхний зөн совин? DXY шалгах. 0.3% орчим унасан байв. Онцгүй зүйл. Хуучин логикоор бол алтны энэ хөдөлгөөн огт утгагүй санагдаж байсан.
Тэгээд би 10 жилийн TIPS өгөөжийг харлаа. Бүх түүх нэг тоонд байсан: сессийн үеэр бараг 10 базис пунктээр унасан. Долларын индекс бараг хөдлөөгүй. Бодит өгөөж л уулсыг хөдөлгөсөн юм.
Тэр өдрөөс хойш би DXY-г макро луужин болгон ашиглахаа больсон. Арван жилийн дэлгэцийн цаг надад бүтцэд итгэхийг заасан. Гэхдээ би макро уншилтаа буруу хэрэгсэл дээр тулгуурлаж байснаа ойлгосон.
Энд би хэцүү замаар сурсан зүйлс байна.
Долларын Индекс Бол Булцгар Шийдэл
АНУ-ын Долларын Индекс долларыг зургаан валютаар хэмждэг. Евро? Сагсны ойролцоогоор 57%. Иен? 13% орчим. Фунт, Канадын доллар, Шведийн крон, Швейцарийн франк үлдсэнийг бүрдүүлдэг.
Энэ бол "доллар" биш ээ. Энэ бол долларыг цөөн хэдэн худалдааны түншүүдтэй харьцуулсан жигнэсэн дундаж. Тэдгээрийн ихэнх нь өөрсдийн мөнгөний туршилтуудыг хийж байгаа.
Жишээ нь, Японы Банк иенийг дэмжихэд DXY унадаг. Доллар суларсандаа биш — сагсны нэг бүрэлдэхүүн хэсэг өссөнөөс. Японы интервенц индексийг доош нь цохиж байхад доллар өөрөө бусад бүх зүйлд тогтвортой байхыг би олон удаа ажигласан. Мэдээний гарчиг "доллар унаж байна" гэж хашгирна. DXY графиктай форекс арилжаачин бүр АНУ-ын эдийн засаг нуран унаж байгаа шалтгаан хайж эхэлдэг.
Эдийн засаг нурахгүй байна. Япон түвшинг хамгаалахад тэрбум зарцуулсан.
Энэ хэв маяг олон удаа давтагдсаныг хараад би оюун санааны бүртгэл хөтөлж эхэлсэн. DXY том улаан лаа үүсгэж, мэдээний утаснууд "эрсдэлээс зайлсхийх сэтгэлгээ" гэж буруутгах бүрд би нэг асуулт асуудаг: энэ долларын түүх үү, иений түүх үү? Ихэнхдээ хариулт нь иен байдаг.
Долларын индекс таны бодож байгаа зүйлийг хэмждэггүй. Энэ нь долларыг өөрийн төв банктай, өөрийн инфляцийн асуудалтай, өөрийн интервенцийн зуршилтай валютын сагстай харьцуулж хэмждэг. Цэвэр дохио биш. Индекст ороосон буулт.
Бодит Өгөөж Таныг Юу Хэлж Чадах Вэ
Бодит өгөөж гэдэг нь Төрийн сангийн үнэт цаасны инфляцид тохируулсан өгөөж. 10 жилийн бондыг 4% нэрлэсэн хүүгээр авч, инфляцийн хүлээлт 2.5% байвал бодит өгөөж 1.5%. Инфляци өөрийн хувийг идсэний дараа үлдэх бодит өгөөж.
Энэ тоо бол алт эзэмших жинхэнэ боломжийн өртөг. Алт ямар ч өгөөж өгдөггүй. Гялалзаж, идэвхгүй сууна. Бодит өгөөж өндөр үед алт эзэмших нь зардалтай. Бодит өгөөж нурах үед алт эрс сонирхолтой болдог.
Ийм учраас бодит өгөөж алтыг долларын индексээс илүү найдвартай хөдөлгөдөг. Алт доллараар үнэлэгддэг, учир нь арилжаачид долларыг үзэн яддаг. Алт доллараар үнэлэгддэг, учир нь энэ бол төлбөр тооцооны валют. Жинхэнэ хөдөлгөгч хүч бол Төрийн сангийн бонд дахь бэлэн мөнгө инфляцийн дараа танд юу олж өгч байгаа эсэх.
Би энэ үйл явцыг D1 графикууд дээрээ тоолшгүй олон удаа ажигласан. Алт шинэ дээд цэгт хүрэхэд түүх үргэлж "долларын сулрал" байдаг. Гэхдээ би бодит өгөөжийг нээхэд түүх ихэвчлэн илүү цэвэр харагддаг: инфляцид тохируулсан өгөөж шахагдаж, алтны гулдмай эзэмших боломжийн өртөг багасч байна.
Долларын индекс гадаргуугийн чимээг барьдаг. Бодит өгөөж бодит урсгалыг барьдаг.
Фед Бол Таны Алдаж Буй Холбоос
Ихэнх арилжаачид энд төөрдөг. Тэд Федыг ажиглаад, дараа нь DXY-г ажиглаад, дараа нь хоёрыг холбохыг оролддог. Гэхдээ Фед долларын индексийг тогтоодоггүй. Фед богино хугацааны хүүг тогтоодог. Тэдгээр хүү нь бүхэл Төрийн сангийн муруйг тэжээж, инфляцийн хүлээлт тохируулсны дараа та бодит өгөөжийг авдаг.
Гинж нь: Федын бодлого → нэрлэсэн өгөөж → инфляцийн хүлээлт → бодит өгөөж → алт.
Ихэнх арилжаачид гинжин хэлхээний дундыг алгасаж, Федын бодлогыг шууд алттай арилжаалахыг оролддог. Салхийг шалгахгүйгээр барометр харж цаг агаарыг урьдчилан таамаглахтай адил.
Фед хүүг тогтвортой барих боловч инфляцийн хүлээлт өсөхөд бодит өгөөж унадаг. Алт өсөлт авдаг. Долларын индекс огт хөдлөхгүй байж болно. Би FOMC хуралдаануудыг үзсэн — доллар юу ч хийгээгүй ч алт 30 доллараар өссөн. Бодит өгөөжийн шахалт гол ажлыг хийж байсан.
Энэ бол дохио. Ихэнх хүмүүс буруу дэлгэц рүү харж байгаа учраас алдаж буй дохио.
Японы Интервенц Надад Юу Заасан
Японы сүүлийн үеийн сэжигтэй интервенц нь DXY яагаад бэлтгэлгүй хүмүүст урхи болдог талаар олон жилийн хамгийн тод жишээ байлаа.
Индекс унав. Гарчиг долларын сулралын тухай хашгирав. Гэхдээ хөдөлгөөн бараг бүхэлдээ иений хүч байв. Доллар евротой харьцуулахад унахгүй, фунттай харьцуулахад нурахгүй байв. Зөвхөн нэг сагсны бүрэлдэхүүн хэсэг Сангийн яамнаас зохиомлоор дэмжигдсэн учраас цохигдож байв.
Тэр гарчиг дээр долларыг шорт хийсэн форекс арилжаачин бүр доллар бусад бүх зүйлтэй харьцуулахад эргэж үсрэхэд таагүй гэнэтийн зүйлтэй тулгарсан. Интервенц нэг удаагийн үйл явдал байсан, чиг хандлага биш. Хэрэв та DXY-г макро дохиогоор арилжаалж байсан бол хуурамч дохио авсан.
Хэрэв та бодит өгөөжийг ажиглаж байсан бол ямар ч чухал зүйл болоогүйг харсан. Фед бодлогоо өөрчлөөгүй. Инфляцийн хүлээлт шилжээгүй. Алт эзэмших боломжийн өртөг өөрчлөгдөөгүй. Интервенц бол чимээ байсан. Долларын индекс үүнийг дохио болгон хувцасласан.
Энэ бол үндсэн асуудал. Долларын индекс нь АНУ-ын мөнгөний нөхцөлтэй ямар ч холбоогүй валютын тусгай цочролд өртөмтгий. Бодит өгөөж нь АНУ-ын өрийн бодит өгөөжийг хэмждэг учраас тэр чимээнээс тусгаарлагдсан.
Би Одоо Үүнийг Хэрхэн Арилжаалдаг Вэ
Би DXY-г харсаар л байна. Хуучин зуршил амархан үхдэггүй. Тэгээд ч энэ нь хэрэгтэй контекст. Гэхдээ энэ нь миний макро тулгуур байхаа больсон. Алтны таамаглал бүтээхдээ би тодорхой дарааллыг дагадаг.
Нэгдүгээрт, алтны D1 чиг хандлагыг шалгадаг. Энэ бол миний бүтэц. Хэрэв алт D1 дээр өндөр дээд ба өндөр доод үзүүлэлтүүдийг хийж байвал би бууралтууд дээр авах боломж хайдаг. Чиг хандлагыг гүйцэхийг оролддоггүй.
Хоёрдугаарт, 10 жилийн TIPS өгөөжийг нээдэг. Бодит өгөөж шахагдаж байвал энэ нь алтны доорх бүтцийн дэмжлэг. Өргөжиж байвал саад тотгор. Оролтын талаар бодохоосоо өмнө аль горимд байгаагаа мэдэхийг хүсдэг.
Гуравдугаарт, хамгийн сүүлийн свингээс Фибоначчийн бууралтын түвшинг шалгадаг. Хэрэв алт 61.8% түвшинд буцаж татагдаж, бодит өгөөж доош эргэж байвал энэ бол жинхэнэ бүтцийн давуу талтай тохиргоо. Тэр арилжаанд би 70% итгэлтэй байж болно. Энэ нь би үүнийг боломжийн хэмжээгээр авч, АНУ-ын сессийг баталгаажуулахыг хүлээнэ гэсэн үг.
Долларын индекс нэг л харц авдаг. Бодит өгөөж ноцтой шинжилгээ авдаг.
Инфляцийн Төөрөгдлийн Урхи
Арилжаачид DXY-д наалддаг нэг шалтгаан нь тэд инфляцийн талаар ямар нэг зүйл хэлдэг гэж боддог. Логик нь: доллар унавал импорт илүү үнэтэй болж, инфляци өсдөг. Эсвэл: доллар унадаг, учир нь инфляци буурч байгаа тул Фед хүүгээ бууруулна.
Энэ логик урвуу. Долларын индекс танд АНУ-ын инфляцийн талаар хэлдэггүй. Энэ нь харьцангуй валютын хүч чадлын тухай хэлдэг. Хэрэв евро өрийн хямралаас болж нуран унаж байвал АНУ-ын инфляци өндөр байсан ч DXY өсдөг. Та тэр графикийг хараад доллар хүчтэй гэж бодож болно. Үнэндээ доллар бол өрөөний хамгийн муухай валют.
Бодит өгөөж тэр төөрөгдлийг таслав. Хэрэв инфляци 3% гүйж байгаа бол 10 жилийн нэрлэсэн өгөөж 4% байвал таны бодит өгөөж 1%. Энэ бол алтанд чухал тоо. Евро юу хийж байгаа нь биш. Иен юу хийж байгаа нь биш. Инфляцийн дараа таны бодит олох зүйл.
Би инфляцийн аймшгийн үед DXY-д хэт их уншсан алдаа гаргасан. Индекс аюулгүй хоргодох урсгалаар өсөх боловч бодит өгөөж нуран, алт дээш гарах байсан. Би долларын индексийг бодит өгөөжөөс илүүтэйгээр итгэх бүрд чиглэлээ буруу авсан.
Сургалтын төлбөр өвдөлттэй байсан. Гэхдээ би хичээл наалдахаас өмнө хэдхэн удаа төлөх хэрэгтэй болсон.
Энэ Таны Арилжаанд Юу Гэсэн Үг Вэ
Хэрэв та алт эсвэл ямар ч макро хөрөнгийг арилжаалж байгаа бол долларын индекс бол тэргүүлэгч мэт хувцасласан хоцрогдсон үзүүлэлт. Энэ нь валютын зах зээлд аль хэдийн болсон зүйлийг хэлж өгдөг. Таны хөрөнгийг хөдөлгөж буй бодит хүчийг төлөөлдөггүй сагсаар шүүгдсэн.
Бодит өгөөж нь өгөөжгүй хөрөнгө эзэмших боломжийн өртөгт яг одоо юу болж байгааг хэлдэг. Энэ бол ирээдүйд чиглэсэн дохио.
Энэ бол төвөгтэй хүрээ биш. Ихэнх арилжаачдын хийдэг зүйлээс илүү энгийн. Зургаан валютыг ажиглаж, гурван тив даяар төв банкны бодлогыг задлахын оронд та нэг тоог ажигладаг: АНУ-ын өрийн инфляцид тохируулсан өгөөж.
Төрийн сангийн өгөөж хөдөлдөг, учир нь зах зээл ирээдүйн Федын бодлогыг үнэлж байна. Бодит өгөөж хөдөлдөг, учир нь зах зээл инфляцийн хүлээлтэд тохируулж байна. Эдгээр хоёрын ялгаа бол үнэн амьдардаг газар.
Дараагийн удаа алт өсөж, DXY бараг хөдлөхгүй байхыг харвал бүү үл тоомсорло. Бодит өгөөжийг нээж, юу болсныг хар. Жинхэнэ түүх нуугдаж буй газар хэр олон удаа байгааг та гайхах болно.
Доод Шугам
Би долларын индексийг ажиглахаа больсон, учир нь энэ нь ашиггүй. Би больсон, учир нь энэ бол анхаарал сарниулагч. Арван жилийн дэлгэцийн цаг надад хамгийн цэвэр дохио ихэвчлэн хамгийн энгийн нь гэдгийг заасан. Бодит өгөөж бол хамгийн цэвэр нь.
Долларын индекс намайг олон жил хуурав, учир нь би түүнээс хэзээ ч хариулах зориулалтгүй асуултуудыг асууж байсан. Энэ бол валютын сагс, мөнгөний нөхцөлийн хэмжүүр биш. Бодит өгөөжид шилжсэнээр зах зээл урьд өмнө хэзээ ч байгаагүйгээр утга учиртай болсон.
Та миний үгийг авах албагүй. Дараагийн удаа алт том хөдөлгөөн хийж, гарчиг долларын сулралын тухай байвал 10 жилийн TIPS өгөөжийг шалга. Инфляцийн хүлээлт юу хийж байгааг шалга. Доллар бүх зүйлтэй харьцуулахад хөдөлсөн үү, эсвэл зөвхөн иентэй харьцуулахад уу гэдгийг шалга.
Хариулт нь танд долларын индексийн график хэзээ ч хэлж чадахаас илүү ихийг хэлэх болно.
Таны макро тулгуур эдгээр өдрүүдэд юу вэ? DXY-г харсаар байна уу, эсвэл илүү сайн ажилладаг зүйл олсон уу? Би үнэхээр мэдэхийг хүсч байна.