#机构观点

纳斯达克大跌可能不只是加息预期所致

作者认为，纳斯达克昨日大跌可能不只是受加息预期推动，而是市场开始更担心未来经济前景的早期信号。美国核心CPI超预期后，远端利率预期反而转鸽，美债收益率下行，铜价也大幅下跌，信贷利差已连续数周发出警示。技术上纳指跌破主要上升趋势线，后续关注28,742和26,971等关键位以及Flash PMI、FOMC会议和美伊谈判等催化剂。

ING 将 EUR/USD 年底目标下调至 1.13

ING 将 EUR/USD 的年底目标下调至 1.13。

美国下调燃油经济性目标如何利好皮卡与V-8发动机

美国国家公路交通安全管理局9月下旬将轻型车燃油经济性目标下调至2031年平均34.9英里/加仑，远低于拜登政府2024年制定的50.4英里/加仑，并取消违规罚款。分析师预计这可为车企带来数十亿美元级别的盈利顺风，并让车企转向皮卡、SUV和V-8发动机等高利润车型。混动车市占率预计从去年的14%升至本十年末的34%，但电动车主忠诚度高，美国EV需求仍被看好。

摩根大通：AI 交易为何不具备像 7 月那样的反弹条件

摩根大通策略师称，AI 交易不具备像 7 月那样的反弹条件：空头减少、回购结束、无资金流入且多头过多，意味着复苏不会很快到来。

比特币在美国 CPI 后下挫，市场对增长前景担忧升温

比特币在美国核心 CPI 高于预期后昨日大跌，市场开始更担心经济增长前景。技术面上，比特币多次测试 80,000 支撑位，若跌破该位卖家将看向 75,000，买方目标则是反弹至 98,000。今日还将公布美国 PPI、零售销售和初请失业金数据。

PPI 与零售销售带来新风险，美国通胀担忧尚未结束

作者认为美国通胀担忧尚未结束，日内 PPI 与零售销售可能给市场带来新风险。此前 CPI 超预期已令股市承压，若 PPI 偏热且零售销售强于预期，可能推高美债收益率和美元，股市继续疲软。不过美联储 10 月加息概率约 29%，未较约 22% 明显上升，12 月加息几乎确定。

黄金在美国CPI后宽幅震荡，10月加息押注未明显升温

黄金在美国CPI数据公布后一度逼近月度新低，随后收复全部跌幅；截至数据后市场对10月加息的定价稳定在30%左右，仅较数据前的21%高9个百分点。作者认为最初的下跌属于过度反应，今日PPI等数据若不及预期可能带来反弹；日线图上卖家关注3,885，买家需突破趋势线才能看向4,700，4小时级别阻力为4,228。

Natixis称CPI偏热程度足以让美联储10月加息重回讨论

Natixis认为，偏热的CPI数据与市场共识的差距足够大，可能使美联储10月加息重新进入讨论。

杰富瑞称黄金疲软是买入机会，预计2027年金价达$5,000

杰富瑞视黄金当前疲软为买入机会，预计2027年金价达到$5,000，并认为矿业利润率健康。

IMF总裁称Bessent增长计划不足以遏制美国赤字与债务

IMF总裁Georgieva表示，美国财长Bessent依赖增长降低赤字的计划不够，需要采取财政措施。美国联邦债务已超GDP的100%，公共债务超40万亿美元，赤字预计超GDP的6%；10年期美债收益率徘徊在2002年以来高位附近，周三约5.2%。

美国 CPI 预测分布与核心 CPI 环比的市场影响

美国 CPI 预测分布显示，整体 CPI 同比共识为 3.6%，核心 CPI 环比共识为 0.2%。市场关注核心 CPI 环比，若升至 0.4% 可能引发风险规避，美元上涨、美股和贵金属下跌；若符合或低于预期则短线提供喘息。

Elev8 解读外汇与商品市场的动量、过度延伸与持仓信号

Elev8 对外汇与大宗商品进行动量和持仓分析，判断美元指数接近 18 个月高位，EURUSD 则连跌五周并触及 18 个月低点。其 14 周 RSI 读数最高的是 USDMXN、糖、欧洲煤、TTF 和 NBP，最低的是 EURUSD 与铁矿石。法国政府借贷成本升至 2011 年欧债危机以来高位并叠加欧洲央行领导不确定，是欧元承压的主要因素。

Paul Tudor Jones 看涨石油，称伊朗冲突或推动油价再涨20至25美元

Paul Tudor Jones 看涨石油，认为美国与伊朗冲突可能推动油价再涨 $20-$25，WTI 原油期货周二上午约报 $92.50，若兑现将超过 2026 年此前收盘高点近 $113/桶。他还表示股市会强烈排斥这种上涨，并预计 2027 年股市或因 Anthropic 和 OpenAI 等大型科技公司 IPO 带来的股票供应增加而承压。

Cùng tin, hiển thị nổi bật《Paul Tudor Jones 称 2027 年美股可能面临严峻挑战》

Paul Tudor Jones 称 2027 年美股可能面临严峻挑战

Paul Tudor Jones 对 CNBC 表示，2027 年美国股市可能非常具有挑战性，主要原因是大型科技公司 IPO 带来的股票供应增加。他称这可能是自 2002 年以来最负面的资金流动局面，并指出 Anthropic 和 OpenAI 即将进行重大发行，SpaceX 刚完成一次发行。

连点成线：AI 热潮如何成为美联储的下一个通胀难题

AI 热潮推动的数据中心建设会增加电力需求；达拉斯联储研究人员估计，到2030年数据中心仅对电价的影响就可能使美国年通胀增加0.04至0.13个百分点。数据中心扩建还会推高钢材、铜、专业设备和建筑劳动力成本，部分账单可能落到家庭和企业头上。若企业进一步转嫁更高成本，美联储或更有理由考虑收紧货币政策，美债收益率可能保持高位并压制高估值科技股。

垃圾债市场闪烁黄灯，这些警示信号需警惕

高收益债市场出现裂缝，收益率从一个月前的7.22%升至8.1%，整体息差达315个基点，但专家称其只是“闪烁黄灯”、远未到红色。压力主要集中在CCC及以下最低评级债券，息差过去一年大幅升至约1250个基点，而BB级息差为194个基点；受访策略师称利差扩大仍属有序，并建议在高收益债中精选单B级机会。

克鲁格曼称法国或已“大到不能救”

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼周四在其 Substack 博客中表示，法国财政路径不可持续，可能已经从“大到不能倒”变为“大到不能救”。前欧洲央行行长特里谢周五对 CNBC 表示，法国政府必须拿出可信的赤字削减方案，这是激活欧洲央行 TPI 工具的条件之一。

Nasdaq CEO Adena Friedman：代币化可释放数百亿美元被困资本

Nasdaq CEO Adena Friedman 在 TOKEN2049 会议表示，代币化可释放全球金融体系中作为抵押品被占用的数百亿美元资本。她称将美国国债、股票、货币市场基金与资金流代币化后，抵押品会变得非常流动。她还表示 AI 对 24/7 交易至关重要，Nasdaq 已在其风险管理平台推出初期提供建议的数字代理。

IMF总裁格奥尔基耶娃：AI既是全球增长希望也是通胀与债务风险

IMF总裁格奥尔基耶娃表示，人工智能在成为各国相对经济实力关键驱动力的同时，也通过能源成本、公共债务和金融稳定渠道威胁增长。她指出AI硬件及相关技术产品已占世界货物贸易超过十分之一，AI若做得好可给全球年增长最多增加0.5个百分点；但全球公共债务接近二战后高位、即将超过GDP的100%，AI建设潮本身具有通胀效应，若企业盈利不及预期，美股持仓集中可能把失望放大为广泛冲击。