#利率

Bình luận biên tập

Cuộc khảo sát Reuters này trình bày kỳ vọng chính sách về việc Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12 trong bối cảnh rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao, đồng thời làm rõ logic hỗ trợ của rủi ro lạm phát đối với kỳ vọng tăng lãi suất. Kết luận này thuộc về kết quả khảo sát kỳ vọng chứ không phải chính sách đã được ấn định; các nhà giao dịch vàng và ngoại hối có thể chú ý đến tác động của nó đối với logic định giá các tài sản liên quan, đồng thời theo dõi những xáo trộn thị trường do sự thay đổi kỳ vọng mang lại.

Bình luận biên tập

Quan chức Fed đưa ra tín hiệu tăng lãi suất quyết liệt hơn, trực tiếp kích hoạt đợt sụt giảm ngắn hạn của bạc, cho thấy kim loại quý có độ nhạy cảm cao với thay đổi kỳ vọng lãi suất. Nhà giao dịch nên theo dõi các phát biểu sau đó của quan chức Fed và việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, những yếu tố có thể tiếp tục chi phối biến động ngắn hạn của kim loại quý.

Bình luận biên tập

Phát biểu của Waller cho thấy Fed vẫn duy trì sự thận trọng đối với tính dính của lạm phát. Rủi ro tăng lãi suất mạnh hơn có thể khiến thị trường định giá lại lộ trình lãi suất, từ đó tác động đến môi trường định giá của đồng USD và vàng. Nhà giao dịch có thể chú ý đến các bài phát biểu tiếp theo của quan chức Fed cũng như việc dữ liệu lạm phát điều chỉnh kỳ vọng tăng lãi suất như thế nào, cùng với sự thay đổi biến động thị trường trong quá trình điều chỉnh kỳ vọng.

Bình luận biên tập

Quan chức Fed Waller đưa ra tín hiệu cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Phát biểu này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách tiếp theo của Fed, còn kỳ vọng chính sách tiền tệ là biến số cốt lõi định giá tỷ giá đồng USD và tác động đến đặc tính nhạy cảm lãi suất của vàng. Nhà giao dịch có thể chú ý đến sự xáo trộn của phát biểu này đối với logic định giá thị trường ngoại hối và vàng, thận trọng đánh giá rủi ro biến động do thay đổi kỳ vọng.

Bình luận biên tập

Phát biểu của quan chức Fed Waller cho thấy việc tăng lãi suất 50 bp vào tháng 12 đã được đưa vào phạm vi thảo luận chính sách của ông, và dữ liệu lao động nóng là bối cảnh quan trọng thúc đẩy các cân nhắc liên quan. Người tham gia thị trường vàng và ngoại hối có thể dựa vào đó để theo dõi thay đổi kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất của Fed, đồng thời chú ý các tín hiệu liên quan từ phát biểu của các quan chức Fed và dữ liệu việc làm trong thời gian tới.

Bình luận biên tập

Hiện giá vàng đã giảm xuống dưới 4.150 USD; trọng số tác động từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất gia tăng đối với giá vàng đã vượt kỳ vọng liên quan đến thỏa thuận Mỹ-Iran, trở thành yếu tố cốt lõi hiện tại tác động đến giá vàng. Nhà giao dịch có thể tập trung theo dõi thay đổi biên của hai loại kỳ vọng này, qua đó đánh giá sự diễn biến logic dẫn dắt thị trường vàng.

Bình luận biên tập

Cuộc khảo sát kinh doanh mới nhất của NAB cho thấy điều kiện kinh doanh Australia ở mức thấp nhất kể từ tháng 8/2020, niềm tin kinh doanh thấp hơn nhiều mức trung bình dài hạn, đơn hàng tương lai sụt giảm mạnh kết hợp tốc độ tăng chi phí mua vào theo quý tăng cao, làm nổi bật thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách khi lãi suất cao kìm hãm nhu cầu song song với áp lực chi phí. Nhà giao dịch có thể tập trung chú ý sự xáo trộn của dữ liệu này đối với kỳ vọng tăng lãi suất của RBA, cũng như phản hồi định giá của những thay đổi kỳ vọng liên quan trong diễn biến đồng AUD.

Bình luận biên tập

Quan chức Cục Dự trữ Liên bang Barkin đã thể hiện rõ lập trường về định hướng tăng lãi suất rõ ràng, đồng thời chỉ ra rủi ro AI khiến nhịp độ thúc đẩy chính sách tiền tệ cần thận trọng hơn, phản ánh sự cân nhắc của những người ra quyết định đối với các yếu tố không chắc chắn trong quá trình hoạch định chính sách. Những người tham gia thị trường vàng và ngoại hối có thể nhờ đó hiểu được logic cân nhắc đánh đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, các giao tiếp chính thức xung quanh rủi ro liên quan và nhịp độ chính sách trong thời gian tới rất đáng được chú ý trọng tâm.

Bình luận biên tập

Tóm tắt ý kiến ​​​​trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 10 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy các thành viên tham gia đánh giá lạm phát tiềm năng nhìn chung phù hợp với mục tiêu 2%. Đồng thời, có sự khác biệt nội bộ về tốc độ tăng lãi suất và mức lãi suất trung lập. Quan điểm thắt chặt tổng thể cung cấp sự hỗ trợ chính thức cho kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 12. Đối với thị trường ngoại hối, tài liệu này là tài liệu tham khảo quan trọng để tìm ra lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản và hiểu được logic chính sách về xu hướng của đồng yên. Xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương lớn này cũng là các biến số chính sách vĩ mô toàn cầu mà thị trường vàng cần theo dõi, và các nhà giao dịch có thể chú ý đến diễn biến tiếp theo của kỳ vọng.

Bình luận biên tập

Tuyên bố của Ueda Kazuo rằng lạm phát hiện tại của Nhật Bản là khoảng 3% và có thể tăng thêm vào đầu năm tới, cùng với kỳ vọng của thị trường đối với quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 18 tháng 12, là gần bằng một nửa, làm tăng sự không chắc chắn trong việc định giá ngắn hạn của tỷ giá hối đoái đồng yên. Ngoài xu hướng điều chỉnh chính sách, đánh giá của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về tác động lan tỏa của chính sách của các ngân hàng trung ương nước ngoài và tiến trình thảo luận về phương pháp truyền thông nội bộ cũng đáng được những người tham gia thị trường ngoại hối và vàng quan tâm.

Bình luận biên tập

RBA tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 18 năm với sự chia rẽ rõ rệt 6-3, và chủ tịch nói rõ lần tăng lãi suất này có thể vẫn chưa đủ, nhưng cũng cho biết đánh giá tiếp theo "không quá rõ ràng"; sự kết hợp "hành động diều hâu, định hướng mơ hồ" này có nghĩa là mức độ không chắc chắn của lộ trình chính sách gia tăng. Đối với nhà giao dịch, trọng tâm không nằm ở bản thân một lần tăng lãi suất, mà ở cách sự chia rẽ trong bỏ phiếu và cách diễn đạt phụ thuộc vào dữ liệu định hình lại định giá của thị trường về lãi suất cuối cùng; diễn biến vùng hỗ trợ của AUD/USD sau khi phá vỡ 0,7000 có thể được coi là cửa sổ quan sát thay đổi kỳ vọng chính sách.

Bình luận biên tập

Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất lên 4,85% nhưng rõ ràng không đưa ra hướng dẫn tiếp theo. Sự bất đồng tổng hợp của ủy ban từ 6 đến 3 có nghĩa là lộ trình chính sách tiếp theo phụ thuộc nhiều vào dữ liệu và đồng đô la Úc thiếu một điểm neo định hướng trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch cần chú ý đến việc định giá lại kỳ vọng lãi suất theo dữ liệu việc làm và lạm phát của Úc, cũng như sự thay đổi biến động của đồng đô la Úc so với các loại tiền tệ chính trong "chế độ quan sát" này; đồng thời, logic phòng ngừa rủi ro và chi phí cơ hội của vàng do sự khác biệt giữa kỳ vọng thắt chặt toàn cầu cũng đáng được chú ý.

Bình luận biên tập

RBA tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 18 năm và nêu rõ đầu tư liên quan đến AI cùng chi phí năng lượng là các yếu tố cấu trúc đẩy lạm phát lên, hàm ý chu kỳ thắt chặt của họ có thể kéo dài hơn kỳ vọng của thị trường, qua đó đồng AUD được hỗ trợ tương đối về mặt chênh lệch lãi suất. Đáng chú ý là cả RBA và Fed đều đồng thời chỉ ra áp lực giá cả từ đầu tư AI; manh mối chung xuyên thị trường này đáng để nhà giao dịch tiếp tục theo dõi, vì nó có thể thay đổi đánh giá của các ngân hàng trung ương lớn về lãi suất trung tính. Điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu lộ trình đưa lạm phát về mục tiêu có bị lùi thêm nữa hay không, và sự phân hóa chính sách giữa Australia và Mỹ tác động thế nào đến giao dịch chênh lệch lãi suất.

Bình luận biên tập

Một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy 31 trong số 32 nhà kinh tế được khảo sát dự kiến ​​Ngân hàng Dự trữ Australia sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4,85% lần này. Thị trường hiện tại rất phù hợp với kỳ vọng tăng lãi suất của nhóm chuyên gia kinh tế. Quyết định giữ nguyên của Deutsche Bank chỉ là tham chiếu thiểu số, có nghĩa là vẫn có khả năng nghị quyết này có thể đi chệch khỏi kỳ vọng phổ biến. Các nhà giao dịch có thể tập trung vào sự gián đoạn ngắn hạn đối với đồng đô la Úc và thị trường vàng do sự cố này gây ra, đồng thời chú ý đến rủi ro biến động do sự khác biệt dự kiến ​​gây ra.

Bình luận biên tập

Việc Fed giảm số phiếu bầu về lãi suất về cơ bản sẽ hạn chế cơ hội điều chỉnh chính sách và tốc độ phản ứng của chi phí đi vay đối với dữ liệu kinh tế có thể bị kéo dài. Đối với các nhà giao dịch, điều đáng chú ý hơn là những thay đổi về hiệu quả định giá do mật độ tín hiệu chính sách giảm - trong môi trường có thông tin thưa thớt hơn, sức nặng diễn giải của thị trường trong mỗi cuộc họp và tuyên bố sẽ tăng lên, và các nguồn biến động ngắn hạn của vàng và ngoại hối sẽ tập trung hơn ở một vài nút. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và cơ hội điều chỉnh giảm đi, đồng nghĩa với việc tính không chắc chắn của đường lối chính sách tăng cao về mặt cấu trúc.

Bình luận biên tập

Vào tháng 10, chỉ số PMI sản xuất ISM đã vượt quá mong đợi và tăng tháng thứ 10 liên tiếp. Chỉ số sản xuất đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021. Tuy nhiên, tâm lý kinh doanh đã suy yếu tháng thứ ba liên tiếp và 66% ý kiến ​​​​người được hỏi là tiêu cực, cho thấy có sự khác biệt về chất lượng tăng trưởng. Chỉ số giá thanh toán giảm xuống mức 75,2 và áp lực giá đã giảm bớt đôi chút. Tuy nhiên, 62% ý kiến ​​tiêu cực đề cập đến biến động giá cả và 25% đề cập đến thuế quan, cho thấy sự xáo trộn về mặt chi phí vẫn chưa lắng xuống. Đối với các nhà giao dịch, trọng tâm là sự kết hợp giữa "khối lượng tổng hợp mạnh và tâm lý kinh tế yếu" này ảnh hưởng như thế nào đến việc định giá thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, từ đó được truyền sang đồng đô la Mỹ và vàng.

Bình luận biên tập

GDP của Pháp sụt giảm trong quý 3 kết hợp với nợ và thâm hụt cao, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vượt 5,14%, chênh lệch giữa Pháp và Đức mở rộng lên mức rộng nhất trong 15 năm và Fitch Ratings hạ triển vọng, cho thấy thị trường đang định giá rủi ro tài chính của Pháp. Đường truyền này sẽ làm suy yếu đà phục hồi của khu vực đồng euro và khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu gặp khó khăn hơn trong việc cân bằng chính sách giữa ổn định tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Cần chú ý theo dõi tiến độ của ngân sách Pháp, hành động của các cơ quan xếp hạng và xu hướng lan rộng Pháp-Đức. Tác động lan tỏa có thể gián tiếp ảnh hưởng đến môi trường định giá vàng thông qua tỷ giá hối đoái đồng euro.

Bình luận biên tập

Trong số 32 nhà kinh tế được Reuters khảo sát, 31 người lạc quan về việc tăng lãi suất và giá thị trường đã đạt 85%, trong đó Deutsche Bank trở thành người phản đối duy nhất. Bản thân sự bất đồng này mang nhiều thông tin hơn kết quả: Lý do của Deutsche Bank là lạm phát phù hợp với dự báo của RBA và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,7%. Nếu logic này được chấp nhận, đồng đô la Úc sẽ định giá lại con đường tiếp theo. Điều thực sự sẽ được thấy vào thứ Ba là cách diễn đạt của tuyên bố, chứ không phải liệu nó có được thêm vào lần này hay không.

Bình luận biên tập

Việc ngân hàng trung ương chuyển neo lãi suất chính sách từ reverse repo kỳ hạn 7 ngày sang reverse repo qua đêm và tiến hành thao tác hàng ngày cho thấy việc điều hành lãi suất ở đầu ngắn hạn đang trở nên thường xuyên hơn, đồng thời việc truyền dẫn tín hiệu chính sách cũng trực tiếp hơn. Thị trường ngoại hối và vàng cần chú ý đến tác động của sự thay đổi khung khổ này đối với tình hình vốn Nhân dân tệ, kỳ vọng lãi suất và định giá thanh khoản của các tổ chức, tuy nhiên hiệu quả vẫn phụ thuộc vào nhịp độ vận hành sau này và sự truyền dẫn của thị trường.

Bình luận biên tập

Bank of America chỉ ra rằng tổng lợi nhuận của trái phiếu công nghệ so với chỉ số cấp đầu tư đã giảm xuống mức thấp nhất trong 30 năm. Động lực cốt lõi là việc phát hành nợ quy mô lớn của các nhà sản xuất quy mô cực lớn cho các trung tâm dữ liệu và nguồn cung tăng đột biến. Lợi suất trái phiếu công nghệ dài hạn đã tăng lên khoảng 6% đến 8%. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy áp lực cung trên thị trường tín dụng đang định hình lại các giá trị tương đối và sự khác biệt giữa trái phiếu công nghệ và chỉ số cấp đầu tư là điều đáng theo dõi; đồng thời, sự thay đổi về giá của các tài sản dài hạn, lợi suất cao cũng có thể gián tiếp ảnh hưởng đến tâm lý thị trường vàng và ngoại hối thông qua các kênh ưa thích rủi ro.