Lin · xaulx.com第 01 章 · 金價走勢
12 月合約收在 3,885.30，下跌 2.88%，與官方 10 年期合約跌幅 5.10% 持平。
退伍軍人節後的第一個完整債券交易日，低點 3,856.70，亞洲股市反彈尚未收復
週三開始的突破在周四完成，這次債券市場已開放簽署。 COMEX 2026 年 12 月合約於 11 月 12 日結算價為 3,885.30 美元，較 11 月 11 日結算價 4,000.50 美元下跌 115.20 美元，跌幅為 2.88%，交易區間為 30,000 美元。該交易日的高點出現在 11 月 12 日 UTC 時間 01:15，仍接近先前的結算價，低點出現在 UTC 時間 15:15，即紐約時間 10:15，同一時間 Kitco 將現貨時段低點定為 3,852.10。根據路透社報道，現貨黃金收在每盎司3,877.04美元，跌幅2.77%；根據Kitco尾盤數據，現貨黃金收於每盎司3,876.40美元，跌幅為110.60美元，跌幅為2.77%。這兩個收盤價相差 0.64 美元，比 11 月 11 日 18.42 美元的差距小得多，而且我還沒有對它們進行平均。我所引用的 11 月 11 日參考價仍然是路透社收盤價 3,986.79 點，而基於 Swissquote 的每日股價表為 4,005.21 點，與第 323 版仍不一致。UTC 時間 06:14 即時列印價格為 3,902.10 美元，UTC 時間 02:35 12 月合約最新報 3,914.80 美元，較 3,885.30 結算價上漲 29.50 美元，即 0.76%，此前 01:15 UTC 此前 0.15 UTC 3,920.40，盤中低點 3,920.40。 3,879.10。這比路透社收盤價反彈了大約 25 美元，但並未將金屬帶回 3,946.00（323 版已經測試的 11 月 2 日收盤價）或 4,000.50。 我想準確說明這不是什麼。 這並不是一個自行解除的逃逸出價，因為在川普總統表示美國不需要與伊朗達成協議之後，11 月 11 日結算價為 92.76 的同一合約中的布倫特原油結算價為 95.82，上漲 3.06 美元或 3.3%，而 2026 年 12 月上漲 3.06 美元或 3.3%，而 2026 年 12 月上漲 8.184. 2.6%。這並不是周三「股市上漲，因此也不是清算」的重演：在英偉達收盤後，標準普爾 500 指數收於 7,592.40 點，下跌 26.98 點或 0.35%，納斯達克指數收於 25,366.09 點，下跌 0.39%，納斯達克指數收在 25,366.09 點，下跌 0.39%，道位下跌 5.59%。其執行長辭職，股價下跌 4.3%。黃金下跌 2.8%、標準普爾 500 指數下跌 0.35%，油價走高，仍是貼現時段。全國房地產經紀人協會預計 10 月份現房銷售量為 375 萬套，經季節性調整後的年增長率為 375 萬套，較 9 月份下降 5.5%，較上年同期下降 8.8%，是 2010 年 8 月以來的最低增速，這告訴您，加息的收益率已經在經濟中對他們的經濟中加息敏感部分已經發揮作用；
參考線是 2026 年 12 月同一份合約 11 月 11 日結算價 4,000.50 美元。長條圖是雅虎財經圖表服務上的 COMEX 2026 年 12 月合約，因此該圖表上的每個等級都比本版本中報價的現貨價格高出幾美元。最後一條柱線為 11 月 13 日 UTC 時間 02:35 的 3,914.80，即 UTC 現貨截止時間前 14 分鐘。
第 02 章 · 聯準會與利率
索賠人數為 20 萬，30 年期公債拍賣利率為 5.441%，三名官員仍希望政策收緊
12 月路徑仍然是升息故事，50 個基點尾部是尾盤期貨數據，而不是最新的官方 FedWatch 快照
勞工統計數據並沒有放寬升息的理由。 勞工部每週申請失業救濟人數報告顯示，截至 11 月 7 日當週，經季節調整的初請失業金人數為 200,000 人，較前一周修正後的 191,000 人增加 9,000 人，較前一周修正後的 189,000 人增加 9,000 人，較前一周的 189,000 人向上公佈，平均約路透社一致認為裁員人數為 19.5 萬人，因此這個數字偏高，但仍處於歷史最低裁員水準。根據路透社報道，截至 10 月 31 日當週，持續申請失業救濟人數為 169.7 萬，減少了 2 萬，而且我尚未在勞工部自己的新聞編輯室摘錄中獨立證實這一行，因此它只是一個單一的數據。 退款週以較軟的封面結束。 TreasuryDirect發行了250億美元的30年期債券，CUSIP 912810UY2，高收益率為5.441％，票面利率為5.375％，價格為99.028979，投標倍數為2.36，中位收益率為5.370％，根據官方競標金額 16.99、5.11 和 28.4 億美元以及 249.4 億美元的競標金額計算，間接投標人獲得了競爭中標的 68.1%，直接競標者獲得了 20.5%，一級交易商獲得了 11.4%，系統公開市場帳戶在發行之外獲得了 50.7 億美元。 10 月 8 日重新開放時的買價比為 2.36，低於 8 月 13 日新 30 年期公債的 2.39，兩者均來自同一 TreasuryDirect 檔案。 11 月 10 日舉行的 10 年期公債拍賣，已經是第 323 版，規模仍為 420 億美元，收益率高達 5.020%，投標倍數為 2.46。 我星期四可以核實的三位官員並沒有主張暫停。 哈馬克是今年的選民，也是支持 7 月和 10 月升息的反對者，她表示，她預計政策將轉向限制性立場，使通膨率回到 2%，更傾向於更頻繁地小幅加息，並且不認為聯準會今天落後於曲線。戴利的偏見是，需要進一步收緊政策，因為壓力出現在最直接受關稅或石油影響的行業之外。古爾斯比表示，美國央行正逐漸陷入歷史性的困境，最好防止通膨惡化，這與他在 11 月 10 日指出的方向相同，當時他表示服務業通膨並未下降，而且可能主要不是暫時的。沃勒在 11 月 10 日提出的條件，即 10 月核心利率為 0.3%，將導致他考慮支持 12 月升息 50 個基點，這一條件仍然存在，因為核心利率確實為 0.3%，週四沒有任何撤回。 我沒有新的官方 FedWatch 表格來取代第 323 版中 12.9% 的 50 個基點尾端。 在 12 月 8 日至 9 日的會議上，Kitco 的尾盤期貨評估為 25 個基點的 85% 和 50 個基點的 15%，路透社稱聯邦基金期貨定價為 12 月升息 29 個基點。我已經列印了這兩份文件，但我沒有將它們相互比較或與早期的 FedWatch 快照進行平均。
數據
| 時間 | 人物/機構 | 核心表態 | 方向 |
|---|---|---|---|
| Nov 12, Ohio State University | Beth Hammack克利夫蘭聯邦儲備銀行行長 | 她希望採取限制性政策，並且希望以較小的步伐實現這一目標。 哈馬克表示，她預期聯準會將採取限制性政策立場，使通膨率回到2%的目標，通膨壓力正朝著錯誤的方向發展，更頻繁、更小規模的升息比更劇烈的舉措更具破壞性。她還表示，她認為聯準會今天並沒有落後於情勢，這些言論不是承諾或前瞻性指引。 她是今年的選民，反對在 7 月和 10 月升息，因此這是一位鷹派，他爭論的是步伐，而不是方向。 | 利空 |
| Nov 12, Stanford Institute for Economic Policy Research | Mary Daly舊金山聯邦儲備銀行行長 | 她的偏見是進一步緊縮，她說為什麼這不只是石油和關稅。 戴利表示，可能需要進一步升息，她的偏見是需要進一步緊縮，因為通膨壓力不僅存在於最直接受關稅或石油影響的行業，而且企業越來越多地考慮將更高的投入成本轉嫁給消費者。路透社也報導稱，她並不建議聯準會對此匆忙，並指出勞動市場穩定。 對於仍有升息傾向的金屬，只是不呼籲升息 50 個基點。 | 利空 |
| Nov 12, Yahoo Finance interview | Austan Goolsbee芝加哥聯邦儲備銀行行長 | 他使用了與 11 月 10 日相同的方向，並進一步加強了它。 古爾斯比表示，美國正在慢慢進入歷史上任何央行都難以擺脫通膨的境地，聯準會會很好地防止情況變得更糟。 11 月 10 日，他表示服務業通膨尚未下降，而且可能不是主要由石油、關稅或其他可能的暫時性因素推動的。 對這序列沒有溫和的解讀，週四債券市場也沒有找到這樣的解讀。 | 利空 |
| Nov 10, before the October CPI print | Christopher Waller聯準會理事 | 他的條件仍然在磁帶上，因為它已經滿足，週四沒有撤回。 在通膨數據公佈之前，沃勒表示，如果10月核心通膨率為0.3%，他將考慮在12月會議上支持升息50個基點，並且他不是一個會升息150或200個基點的超級鷹派。核心為 0.3%。 這句話仍然是尾盤期貨中討論的 50 個基點尾部的來源，而且我沒有看到沃勒後來在這個窗口中的評論收回它。 | 利空 |
| Oct 28, 14:00 ET | FOMC statement聯邦公開市場委員會的決定和聲明 | 以 10 比 2 的投票結果，該金屬的交易框架仍維持在 3.75% 至 4.00%。 庫克州長在擔任州長後的第一次反對意見中表示反對，哈馬克總統則反對升息四分之一個百分點。 11 月 12 日並沒有打破這個框架；它定價了哈馬克已經希望的更多升息。 | 利空 |
第 03 章 · 美元與外匯
美元指數收在103.17，創2025年4月以來新高，官方公佈的十年期利率為5.10%，名目名目利率12個基點，實際利率8個基點
兩美元收盤相差一美分，兩年漲幅為4.86%，曲線又平坦了一個基點
官方財政部文件是硬政府系列，我不會用市場報價來取代它。 11月12日，兩年期公債收在4.86%，比11月10日的4.73%上漲13個基點，十年期公債收在5.10%，比4.98上漲12個基點，三十年期公債收在5.43%，比5.35上漲8個基點。十年期實質殖利率收在2.86%，較2.78上升8個基點，十年期損益平衡通膨率為2.24%，較2.20上升4個基點。這與 11 月 10 日的情況不同，當時實際收益率上升 12 個基點，盈虧平衡通膨率下降 2 個基點：週四的名義 12 個基點是實際利率的 8 個基點和通膨補償的 4 個基點。路透社市場報價兩年期為4.867%，上漲13.96個基點；十年期市場報價為5.105%，上漲11.58個基點，盤中最高點為5.1169%；這些不是官方的票面收盤價，我也沒有將它們與財政部文件進行平均。美元的表現與週三相同，只是起點更高。 11 月 12 日，ICE 美元指數在雅虎財經每日柱上收於 103.17，高於 102.91，交易區間為 102.80 至 103.24；路透社公佈收盤價為 103.18 點，上漲 0.3%，並稱其為 19 個月新高。兩人的收盤意見相差一分錢，不和解。路透社收盤時，歐元報1.1053，下跌0.32%，美元報159.85日元，上漲0.05%。在亞洲早盤交易中，雅虎美元指數在 UTC 時間 02:39 為 103.173，與收盤價 103.17 基本持平，因此今早黃金的反彈並不是美元的逆轉。疲軟的歐元和堅挺的美元日圓兩年期匯率為4.86%，這是同樣的利差配置，對非美元買家來說會損害以美元計價的金屬，我不會將任何一對視為避險信號。
數據
| 貨幣對 | 收盤 | 日變動 | 第四季預測與邏輯 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1053 | ▼ -0.32 | 歐元是資金腿，而不是故事，我不會將其作為信號進行交易。 據路透社報道，歐元在 11 月 12 日收盤於 1.1053，下跌 0.32%，此前 11 月 11 日為 1.11689，第 323 版亞洲交易為 1.1094。整體走勢是利差，當官方兩年期利差從 11 月的 4.56% 上升時，利差就會發揮作用。 11 月 12 日上漲 9% 至 4.86%。 這裡沒有任何避險訊號，因為同一天黃金下跌，美元兌歐元上漲。 |
| USD/JPY | 159.85 | ▲ +0.05 | 日圓在早些時候觸及幹預談話通常開始的區域後，收盤幾乎沒有變動，我只是描述這一點，而不是預測幹預。 路透社將美元兌日圓匯率定為 159.85 日圓，上漲 0.05%，這是該表中使用的收盤價。 美元日圓堅挺而聯準會鷹派仍是損害非美元買家以美元計價的金屬的配置。 |
| Dollar index (DXY) | 103.17 | ▲ +0.25 | 這是美元自 2025 年 4 月以來的第二天高點，兩次收盤價相差 1 美分。 ICE 美元指數 11 月 12 日在雅虎每日柱上收於 103.17，高於 102.91，此前最高點為 103.24，最低點為 102.80，路透社則為 103.18，上漲 0.3%。兩人都不甘心。 UTC 時間 02:39 的雅虎讀數為 103.173，因此亞洲黃金的反彈並非來自美元貶值。 在官方十年期金價發布的當天，金價突破了 3,900 點，而美元的表現與週三債券市場休市時的表現相同。 |
第 04 章 · 供需與資金流
3900點低谷已經成交，可見期貨帳簿還有一周，官方買盤還沒有印出新的數字
這次白銀跟隨黃金下跌，但石油卻沒有，與最悲觀的年底公佈的差距目前為 6.13%
每次拋售仍然有另一方的買家，而且我仍然無法看到該買家是否出現在期貨帳簿中，因為 11 月 10 日的 CFTC 報告尚未出爐。 11 月 3 日的报告中，管理资金净多头仍为 103,614 份合约，削减为 1,948 份，我不会发明周五的数字。官方部門在我掌握的唯一硬數據上也沒有變化：根據世界黃金協會 11 月 3 日的報告，第三季淨購買量為 321 噸，年增 42%，今年迄今為 675 噸。該買家對 30 年期拍賣沒有反應功能，這就是為什麼它仍然很重要，但這也是為什麼我不會聲稱它出價是周四的低點。 變化的是與公佈底價的距離。 德意志銀行修正後的低點約為 3,900 美元，比實時印刷價 3,902.10 低 2.10 美元，即 0.05%，12 月合約低點 3,856.70 和 Kitco 現貨低點 3,852.10 都通過它進行交易。渣打银行守住的 3,886 点水平低于路透社和 Kitco 现货收盘价。高盛的年終數字仍然是主要銀行中最低的，為 4,150，現在比實時印刷版高出 247.90 美元或 6.35%，比第 323 版中 5.26% 的差距更大，只是因為價格下跌了。美國銀行第四季 4,000 平均比即時列印高出 97.90 美元，或 2.51%，而 3,750 風險情境則比即時列印低 152.10 美元，即 3.90%。 貴金屬並未像週三那樣出現分裂。 COMEX 2026年12月白銀合約結算價為49.97美元，較51.88下跌3.68%，Kitco現貨白銀尾盤報49.930，下跌3.13%，因此白銀這次跟隨黃金走勢。我没有独立确认的 11 月 12 日钯金收盘价，因此我不会像周四那样将周三的 1,043 美元价格向前推进。石油是這種分歧的另一面：黃金下跌時原油價格上漲仍然是可以滿足通膨預期的鏈條，這正是我在官方文件中已經得到的額外盈虧平衡的 4 個基點。
數據
- 官方买家不会阅读拍卖结果，他们的最后一个硬性数字也没有被下调。 世界黃金協會預計第三季央行和官方淨購買量為 321 噸，年增 42%，是 2024 年第四季以來最好的季度數字，今年迄今購買量為 675 噸，這使年度購買量保持在銀行所稱的底線 900 至 950 噸的範圍內。
- 12月的升息已體現在金屬價格中，因此下一步走勢仍然必須來自意外，而不是來自尾盤期貨已經視為完全定價的25個基點決定。 Kitco的尾盤評估將25個基點定為約85%，將50個基點定為15%，而路透社稱聯邦基金期貨定價為12月升息的29個基點。
- 有形期货账簿尚未显示已清空，因为显示该账簿的报告尚未发布。 CFTC 11 月 3 日報告中的管理資金淨多頭合約仍為 103,614 份合約，減少 1,948 份合約，且截至截止日期 11 月 10 日的報告尚未發布。
- 在黃金下跌的同一天，油價上漲，股市僅下跌 0.35%，因此週四仍然更容易被解讀為貼現時段，而不是廣泛清算。 布蘭特原油收在 95.82，上漲 3.3%，2026 年 12 月 WTI 合約收在 88.74，上漲 2.6%，標普 500 指數收在 7,592.40，下跌0.35%。
- 即時列印的 3,902.10 美元已經較路透社週四收盤價反彈約 25 美元，12 月合約已從 3,856.70 美元回升至 3,914.80 美元。 这并不能修复突破，但它证明市场并未在交易时段处于低点。
- 已公佈的 3,900 低點已被交易通過，這與正在捍衛的底部相反。 德意志銀行修正後的 2026 年低點約 3,900 美元僅比實時打印低 2.10 美元，即 0.05%，12 月合約低點 3,856.70 和 Kitco 現貨低點 3,852.10 均已通過打印它。
- 渣打銀行的 3,886 點防守水準低於我願意印製的周四現貨收盤價。 路透社收盤價為 3,877.04，Kitco 收盤價為 3,876.40，如果收盤價已經低於該水平，則被稱為防守的水平就不會發揮作用。
- 官方曲線實際通膨均上揚，美元創2025年4月以來新高。 十年期實質報酬率收在2.86%，上漲8個基點，損益平衡通膨率為2.24%，上漲4個基點，美元指數報103.17或103.18。
- 30 年期公債拍賣價格停在 5.441%，投標倍數為 2.36，比 10 月重新開放時的疲軟，首次申領人數為 20 萬人，仍顯示勞動力市場緊張。 這對貨幣中沒有任何內容表明聯準會必須停止升息，因為需求已經破裂。
- 白銀跟隨黃金下跌，因此週三最乾淨的走勢沒有重複。 2026年12月白銀合約結算價49.97，下跌3.68%，Kitco現貨白銀尾盤49.930，下跌3.13%，同日黃金下跌2.77%。
- 高盛，2026 年底（11 月 5 日）4,150+6.35%這仍是各大銀行目前發布的最低年終數字。 高盛將 2026 年底的預測從 4,650 美元/盎司上調至 4,150 美元/盎司，將 2027 年底的預測從 5,400 美元/盎司上調至 4,800 美元，理由是聯準會變得更加鷹派。該銀行還表示，全球央行購買仍提供強勁的結構性支撐，並且預計在 2027 年底或 2028 年初降息之前，黃金的利率限制不會放鬆。 相對於即時列印的 3,902.10 美元，比金價高出 247.90 美元，即 +6.35%。
- 美國銀行，2026 年第四季平均值（10 月 12 日）4,000+2.51%該金屬目前比該平均值低 97.90 美元，美國銀行已經表示，該金屬價格將難以在三個月內保持在 4,000 美元以上。 該票據指出實體需求疲軟和央行購買放緩，且其風險情境為 3,750 美元，比實際印刷價格低 152.10 美元，即 3.90%。同一份報告還指出，如果能源價格持續上漲並拖累通膨預期走高，金價可能會繼續下跌尋找底部；週四的 4 個基點額外盈虧平衡和布倫特原油價格上漲 3.3% 是第一個看起來像這句話的官方數據。
- 路透社對 30 位分析師和交易員進行的民意調查，2026 年中位數（10 月 27 日）4,495+15.19%街道中位價，已連續兩季下調，本窗口未更新。 民調將2026年中位數價格從三個月前的4,509美元/盎司降至4,495美元/盎司，2027年中位數約為4,650美元/盎司。 即比金屬高出 584.70 美元，即 +14.95%。
- 摩根士丹利，2026 年第四季（10 月 20 日）4,450+14.04%提前到達，銀行已經表示 4,000 點是一個強勁的底部，同時警告短期勢頭可能會首先走低。 第四季目標為每盎司 4,450 美元，比即時列印價格高出 539.70 美元，即 +13.80%。週四收盤價已經低於該銀行所說的強勁 4,000 點底部。
- 瑞銀，2026 年 12 月（10 月 9 日）4,600+17.89%他們稱跌向 4,000 點為買入窗口；金屬現在已經通過了這個窗口，我不會將他們的 10 月票據變成新的看漲期權。 2026 年 12 月的數字是 4,600 美元，比即時印刷價格高出 697.90 美元，即 +17.89%。
- 渣打銀行，2026 年第四季平均值（10 月 28 日）4,650+19.17%收盤時最看漲的基本情況，以及它指定的防守水平。 第四季均價為 4,650 美元，比即時列印高出 739.70 美元，即 +18.92%，3,886 被指定為防守水平。路透社和 Kitco 現貨收盤價分別為 3,877.04 和 3,876.40，均低於該數字。
- 德意志銀行，修訂後的 2026 年低谷情境（8 月 4 日）3,900-0.05%這是表格中最有用的數字，週四的交易時段也透過該數字進行交易。 德意志銀行重申了 2026 年底 4,600 美元的目標，但將其穀底估計修正為約 3,900 美元。 金價為 3,902.10，較該低點高 2.10 美元，即 +0.05%，12 月合約低點 3,856.70 和 Kitco 現貨低點 3,852.10 均位於該低點下方。 已交易過的低點不再是靜靜地低於市場的數字，也仍然不是建議。
- 富國銀行投資研究所，短期下行情境（7 月 22 日）3,500-10.30%熊市案例已公佈，這仍然是唯一一個需要比價格中已有的上漲路徑更多的數字。 富國銀行在去美元化和央行購買論點上將 2026 年底的價格區間維持在 5,300 至 5,500 美元之間，但寫道，很難說底部已經到來，價格面臨短期內滑落至 3,500 美元的風險。 比即時列印價格低 402.10 美元，即 -10.30%。
路透社對 30 名分析師和交易員進行的調查顯示，10 月 27 日，2026 年中位數為每盎司 4,495 美元，這是連續第二個季度下調，下面每一行都是一個機構自己的數字，有自己的日期和自己的修正方向。這些公司都沒有在本期視窗中公佈新的目標，因此數字沒有變化，並且百分比已根據新的即時印刷重新計算。
此表中的每個百分比都是根據世界標準時間 11 月 13 日 06:14 的即時現貨價格 3,902.10 美元/盎司計算的。 低於市場價格的兩行不是預測，它們是這些公司與基本情況一起發布的下行情景。這裡最有用的一條線是德意志銀行的低點，約為 3,900 美元，目前僅比金屬交易價低 2.10 美元，低 0.05%，週四交易時段已經穿過該價位。這張桌子上的任何內容都不是建議，也不是這些機構接下來會發布什麼內容的承諾。
第 05 章 · 關鍵價位
現貨價格比路透社週四收盤價高 25 美元，比公佈的 3,900 點低點高 2 美元，週五的生產者物價指數不在本版中
數據截止時間為世界標準時間 06:14，我按順序觀看的內容以及會改變我想法的內容
讓我把整件事放在一個段落中，這樣我就可以看看我是否真的相信它。 黃金週四下跌了 4,000 美元的其餘部分，因為退伍軍人節後的第一個完整的國債交易時段將官方十年期實際收益率升至 5.10%，官方十年期實際收益率升至 2.86%，十年期盈虧平衡通脹率升至 2.24%，而美元指數升至 2.86%，十年期盈虧平衡通脹率升至 2.24%，而美元指數在 103.17 年收債5.441%，出價比為 2.36，初始索賠金額為 200,000。這是一個利率和美元交易時段，在此之上還有石油買盤，而不是金屬的避險買盤，我可以核實的發言者仍然希望政策收緊。 2026 年 12 月合約觸及 3,856.70 低點後結算於 3,885.30，現貨收盤價為 3,877.04，路透收盤價為 3,876.40，UTC 時間 06:14 路透收盤價為 3,876.40，UTC 時間 06:14 路透收盤價為 3,876.40，UTC 時間 06:14 路透收盤價為 3,876.40，UTC 時間 06:14 路透收盤價為 3,876.40，UTC 時間 06:14 實時打印的 3,002. 4,000.50。德意志銀行約 3,900 點的低點已經被交易通過，不再是一個靜靜地坐在市場下方的數字，我能看到的 CFTC 賬簿仍然是 11 月 3 日的報告。我依序關注的是12月合約是否守住3,856.70日內低點以及現貨是否守住3,852.10 Kitco低點；11 月 13 日世界標準時間 13:30 到期的生產者物價指數（不在本版中）是否會改變 50 個基點下跌； 12 月合約收盤價回到 11 月 11 日結算價 4,000.50 之上，將是周四突破失敗的第一個證據。官方收益率進一步實際上升，或美元指數收盤明顯高於 11 月 12 日高點 103.24，將是重新定價仍在進行的第一個證據。 10 月 FOMC 會議紀錄將於 11 月 18 日公佈，12 月 9 日 FOMC 仍包含更新的預測。 本版本中的任何內容都不是對任何機構下一步將發布的內容的建議、訊號或預測。
數據
| 類型 | 價位 | 依據與含義 |
|---|---|---|
| 強阻力 | 3,920.40 / 3,946.00 / 4,000.50 | 三個列印，都不是猜測。 第一個是 3,920.40，這是 2026 年 12 月合約亞洲交易迄今為止的高點，於 11 月 13 日 UTC 時間 01:15 打印，如果反彈要不僅僅是反彈，那麼這是反彈必須突破的第一個水平。第二個是 3,946.00，11 月 2 日收盤價來自第 323 版，該版已在周四早上進行了測試，現在已在頭頂。第三個是 4,000.50，即 2026 年 12 月結算價（11 月 11 日），如果收盤價回到該水平之上，週四的突破就會變成失敗的突破。 第四個數字值得持有，但它不是目標：4,005.90，同一合約 11 月 12 日交易日的高點，是突破金屬的當天頂部。 |
| 強支撐 | 3,885.30 / 3,877.04 and 3,876.40 / 3,856.70 and 3,852.10 | 第一個是 3,885.30，即 2026 年 12 月合約的 11 月 12 日結算價，而實時合約印刷的 3,914.80 比它高出 29.50 美元。 第二個是 11 月 12 日現貨收盤價，路透社的收盤價為 3,877.04，Kitco 的收盤價為 3,876.40，兩者相差 0.64 美元，並且沒有平均。第三個是日內低點對：UTC 時間 15:15 的 12 月合約為 3,856.70，Kitco 的現貨低點為 3,852.10。 德意志銀行的低點約為 3,900 點，渣打銀行的低點為 3,886 點，位於該集群內，兩者均在周四交易，因此我不會將它們列為持有的支撐位。 |
- 1本版沒有生產者物價指數10 月生產者物價指數定於 11 月 13 日 08:30 UTC 13:30 ET 發布，但在 06:14 UTC 截止時尚未發布，因此它不在本期中，我也不打算預覽它的數字。 這是繼 10 月消費者物價指數之後的下一個通膨數據，也是第一個可以合理移動尾盤期貨中描述的 50 個基點尾部的數據點讀。世界標準時間 13:30 之後撰寫的這份報告的版本必須說明該報告是否確認或削弱了價格中已有的上漲路徑。 將其包含在 06:14 UTC 草案中將會發明一個尚未發生的版本。
- 2CFTC 11 月 10 日報告也尚未出爐11 月 10 日的交易商持股報告將於 11 月 13 日星期五晚些時候到期，但截至目前尚未發布。 可見的帳簿仍然是 11 月 3 日的數據，即 103,614 份合約，下跌 1,948 份，其中不包括突破 4,000 份合約或突破 3,900 份合約。週五的報告是第一個確切的數字，可以告訴我管理資金是減少了波動還是清空了帳簿，我不會猜測是哪一個。 在它出來之前，任何關於週四定位的句子都是沒有證據的句子。
- 3週四的低點是否守住，以及週五之後的日曆2026 年 12 月合約低點 3,856.70 和 Kitco 現貨低點 3,852.10 是決定週四是完整突破還是更大突破的第一階段的水平。 12 月合約收盤價回到 11 月 11 日結算價 4,000.50 上方將是突破失敗的第一個證據。 10 月 FOMC 會議紀錄將於 11 月 18 日公佈，12 月 9 日 FOMC 仍包含更新後的預測，而 9 月份的 2027 年底中位數為 4.1%，此後官方數據中從未對這一預測進行過修改。 11 月 12 日的公開頁面仍然顯示版本 322 和 4,045.80 封面，這是快取問題，而不是市場水平，它不屬於此價格列表。
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資料來源 · 37›
- 1US Treasury, 2026-11-12: the daily nominal yield curve closes at 4.86 percent for the two-year, 4.95 for the five-year, 5.02 for the seven-year, 5.10 for the ten-year, 5.48 for the twenty-year and 5.43 for the thirty-year, against November 10 closes of 4.73, 4.81, 4.89, 4.98, 5.39 and 5.35.
- 2US Treasury, 2026-11-12: the daily real yield curve closes at 2.64 percent for the five-year, 2.74 for the seven-year, 2.86 for the ten-year, 3.11 for the twenty-year and 3.24 for the thirty-year, against November 10 closes of 2.56, 2.66, 2.78, 3.03 and 3.17.
- 3US Treasury, 2026-11-12: ten-year breakeven inflation, computed as the official nominal 5.10 percent minus the official real 2.86 percent, is 2.24 percent, against 2.20 percent on November 10, so Thursday's 12 basis point nominal rise was 8 basis points of real yield and 4 basis points of inflation compensation.
- 4US Treasury, 2026-11-10: there is no November 11 row in either the nominal or the real yield curve, because the United States bond market was shut for the Veterans Day holiday, so the comparisons in this edition are November 12 against November 10.
- 5TreasuryDirect, 2026-11-12: the 30-year bond auction of 25 billion dollars, CUSIP 912810UY2, stopped at a 5.441 percent high yield with a 5.375 percent coupon, a price of 99.028979, a 2.36 bid-to-cover, a median yield of 5.370 percent, a low yield of 4.850 percent and 21.29 percent allotted at the high yield, as published in the official results file R_20261112_4.
- 6TreasuryDirect, 2026-11-12: of 24.94 billion dollars in competitive awards on the 30-year auction, indirect bidders were awarded 16.99 billion dollars, or 68.1 percent, direct bidders 5.11 billion, or 20.5 percent, and primary dealers 2.84 billion, or 11.4 percent, and the System Open Market Account was awarded 5.07 billion dollars outside the offering amount.
- 7TreasuryDirect, 2026-10-08: the prior 30-year reopening, a 22 billion dollar 29-year 10-month sale of CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.618 percent high yield with a 2.54 bid-to-cover.
- 8TreasuryDirect, 2026-08-13: the prior new 30-year issue of 25 billion dollars, CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.216 percent high yield with a 2.39 bid-to-cover.
- 9TreasuryDirect, 2026-11-10: the 10-year note auction was 42 billion dollars and cleared at a 5.020 percent high yield with a 2.46 bid-to-cover, CUSIP 91282CRX1.
- 10US Department of Labor, 2026-11-12: in the week ending November 7, the advance figure for seasonally adjusted initial claims was 200,000, an increase of 9,000 from the previous week's revised level of 191,000, after a 2,000 upward revision from 189,000, and the four-week moving average was 195,250, unchanged.
- 11Reuters, 2026-11-12: economists polled by Reuters had forecast 195,000 initial claims for the week ending November 7, and the same report put continuing claims at 1.697 million in the week ending October 31, down 20,000.
- 12Associated Press, 2026-11-12: the Labor Department reported that jobless claims ticked up to 200,000, remaining at historically low levels.
- 13Reuters, 2026-11-12: spot gold fell 2.77 percent to 3,877.04 dollars an ounce, the dollar index rose 0.3 percent to 103.18, the euro was down 0.32 percent at 1.1053, and the dollar was at 159.85 yen, up 0.05 percent.
- 14Reuters, 2026-11-12: the S&P 500 fell 26.98 points, or 0.35 percent, to 7,592.40, the Nasdaq Composite fell 100.10 points, or 0.39 percent, to 25,366.09, and the Dow Jones Industrial Average fell 189.40 points, or 0.36 percent, to 52,297.09, with Nvidia closing down 4.3 percent after the resignation of chief executive Jensen Huang.
- 15Reuters, 2026-11-12: Brent futures settled at 95.82 dollars a barrel, up 3.06 dollars or 3.3 percent, and West Texas Intermediate crude closed at 88.74 dollars, up 2.21 dollars or 2.6 percent.
- 16Reuters, 2026-11-12: Fed funds futures were described as pricing 29 basis points of hikes in December, the two-year yield was quoted at 4.867 percent, up 13.96 basis points, and the ten-year at 5.105 percent, up 11.58 basis points, after an intraday high of 5.1169 percent; those market quotes are not the official Treasury par closes.
- 17Kitco, 2026-11-12: the PM report put spot gold near 3,876.40 dollars an ounce, down 110.60 dollars or 2.77 percent, spot silver near 49.930, down 1.610 dollars or 3.13 percent, and the spot gold session low at 3,852.10.
- 18Kitco, 2026-11-12: late-session futures assessments indicated approximately an 85 percent probability of a 25 basis point increase at the December 8-9 meeting and a 15 percent probability of a 50 basis point move.
- 19Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 gold contract, short name Gold Dec 26, settled at 3,885.30 dollars on November 12 on a session range of 3,856.70 to 4,005.90, against a November 11 settlement of 4,000.50, and was last at 3,914.80 at 02:35 UTC on November 13 after an Asian session high of 3,920.40 and a session low of 3,879.10.
- 20Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 silver contract settled at 49.972 dollars on November 12, down from 51.881 on November 11, and was at 50.62 at 02:39 UTC on November 13.
- 21Yahoo Finance, 2026-11-13: the ICE dollar index closed at 103.17 on November 12, against 102.91 on November 11, on a session range of 102.80 to 103.24, and was at 103.173 at 02:39 UTC on November 13.
- 22Yahoo Finance, 2026-11-13: the NYMEX December 2026 WTI contract, short name Crude Oil Dec 26, settled at 88.74 dollars on November 12, up from 86.53 on November 11, and Brent futures settled at 95.82, up from 92.76.
- 23gold-api live spot feed, 2026-11-13: the spot gold price was 3,902.10 dollars an ounce at 06:14:28 UTC, which is the live print used as the reference price in this edition, from the endpoint https://api.gold-api.com/price/XAU; spot silver on the same feed was 49.92 dollars.
- 24Reuters, 2026-11-12: Cleveland Fed President Beth Hammack said policy needs to move to a restrictive stance to bring inflation back to 2 percent, that she prefers more frequent, smaller increases, and that she does not think the Fed is behind the curve today, speaking at Ohio State University.
- 25Reuters, 2026-11-12: San Francisco Fed President Mary Daly said her bias is that further tightening will be needed because inflation pressure is not confined to the sectors most directly affected by tariffs or oil, speaking at the Stanford Institute for Economic Policy Research.
- 26Bloomberg, 2026-11-12: Chicago Fed President Austan Goolsbee said the United States is inching into territory that is historically a tough spot for any central bank and that the Fed would do well to prevent inflation from getting worse, speaking in a Yahoo Finance interview.
- 27National Association of Realtors, 2026-11-12: existing-home sales decreased 5.5 percent to a seasonally adjusted annual rate of 3.75 million in October, down 8.8 percent year on year, the weakest pace since August 2010, with unsold inventory at 1.59 million units, a 5.1-month supply, and a median price of 416,700 dollars.
- 28Federal Reserve, 2026-10-28: the FOMC statement held the target range at 3.75 to 4.00 percent on a 10 to 2 vote, with Governor Cook dissenting and President Hammack dissenting in favour of a quarter point hike.
- 29Federal Reserve, 2026-11-10: Governor Christopher Waller said before the inflation data that if October core inflation came in at 0.3 percent he would consider supporting a 50 basis point increase at the December meeting.
- 30World Gold Council, 2026-11-03: the third-quarter gold demand report put central bank and official net purchases at 321 tonnes, up 42 percent year on year, with 675 tonnes bought year to date.
- 31CFTC, 2026-11-03: managed money net long positions stood at 103,614 contracts, a change of minus 1,948 contracts from the prior report; the report for November 10 had not been published at the cut-off of this edition.
- 32Goldman Sachs, 2026-11-05: the end-2026 gold forecast was cut to 4,150 dollars an ounce from 4,650 and the end-2027 forecast to 4,800 dollars from 5,400, citing a more hawkish Federal Reserve.
- 33Bank of America, 2026-10-12: the fourth-quarter gold average was put at 4,000 dollars an ounce with a risk scenario of 3,750 dollars.
- 34Deutsche Bank, 2026-08-04: the 4,600 dollar end-2026 target was reiterated with a revised trough estimate of about 3,900 dollars an ounce.
- 35Standard Chartered, 2026-10-28: the fourth-quarter gold average was forecast at 4,650 dollars an ounce and 3,886 dollars was named as the level to defend.
- 36Reuters poll of 30 analysts and traders, 2026-10-27: the 2026 median gold forecast was cut to 4,495 dollars an ounce from 4,509 three months earlier.
- 37Reuters, 2026-11-11: spot gold fell 1.1 percent to 3,986.79 dollars an ounce, the first close below 4,000 since October 30, a caliber that remains unreconciled with the Swissquote-based daily table close of 4,005.21 from edition 323.