01
第 01 章
休市後仍有價格：3,995.54 是最後一個數字，週末唯一改變的是日曆
撰寫本報告時沒有執行任何會話。 10 月 23 日週五結算價為 3,995.54 美元，為最後成交價，週末指示性報價位於 3,994.9 至 3,996.9 區間，本週走勢較週一收盤價下跌 3.51%，週四單日最大跌幅
因此，週一交易會面臨缺口風險，而不是延續風險，而誠實地衡量規模的方法是注意到這三個事態發展朝相反的方向發展：推遲罷工對黃金的地緣政治買盤看跌，對石油看漲，而央行賣家則看跌黃金，看漲美元。 唯一一個不關心的數字是 4,000，它現在高於市場而不是低於市場，這是兩個月來第一次出現這樣的情況。
每個點都是已發布的結算價或報價的收盤價，而不是一個刻度，因此這是一周的形狀而不是會話路徑。每日黃金價格週一收盤價為 4,140.93，GoldPrice.net.in 收盤價為 4,141.53，價差為 60 美分；國際金融報和新浪網週二收盤價為4,124.98，工商銀行報4,124.34，每日金價為週三10 月 21 日以來的收盤價，而每日黃金價格為 4,141.08 美元，GoldPrice.net.in 為 4,134.54 美元，這是披露的而非平均的更廣泛的價差；週四收盤價 4,024.33 與每日黃金價格 4,024.39 相符。 GoldPrice.net.in 被排除在周三和周四的點之外，因為其順序似乎移動了一個交易日，週五收盤價為 4,024.06，週六收盤價為 3,993.65，而周四收盤價為 4,024.33，這就是它在這裡被視為日期系列而不是實時報價的原因。週末點的指示性報價約為 3,995，區間範圍為 3,994.9 至 3,996.9，後面沒有成交量。
02
第 02 章
週三停電，委員會不得不分裂：持有股份的定價為 90.6%，分歧已移至 12 月
在美國東部時間 10 月 28 日 14:00（也就是 10 月 29 日星期四北京時間 02:00）做出決定之前，聯準會沒有人可以發表言論，因此重要的重新定價發生在一個隔夜窗口內。 10 月 23 日收盤時，10 月持有定價為 90.6%，而前一天為 92.8%，據報道，聯準會預測已經有四名成員投票贊成在年底前實施進一步緊縮政策
每隔一次會議而不是一次就升息並停止的製度產生的最終利率高於路透社小組中約 60% 的人所看到的 4.00% 至 4.25%，這就是獲得政策利率下限的黃金市場與沒有政策利率下限的黃金市場之間的區別。 專注於有關能源衝擊的措辭，而不是決定本身。 9 月份核心 CPI 環比上漲 0.3%，這一結果表明 10 月份漲幅超過 50%，而暫停的全部問題在於委員會將多少燃油價格上漲視為暫時的。一份聲明稱能源衝擊是暫時的，這開啟了 12 月再次削減能源的道路；一份聲明稱其將油價持久性地交給美聯儲，而油價是目前作用於這種金屬的最強大力量。
數據
| 時間 | 人物/機構 | 核心表態 | 方向 |
|---|---|---|---|
| Oct 28, Washington | Kevin Warsh聯準會主席 - 記者會安排 | 這一行不包含任何聲明，因為沒有人做出任何聲明，而以這種方式記錄的紀律才是重點。 沃什主席於 10 月 16 日在曼谷最後一次發表講話，拒絕預先判斷 10 月或 12 月的會議，重申了價格穩定目標，並認為人工智能驅動的投資激增是近期的需求衝擊，此後就沒有發表過講話。聯準會自 10 月 17 日週末以來一直處於停電狀態，在做出決定之前無法再次發表演說。 他也是一個委員會的主席，該委員會自己發布的預測摘要中有四名成員預計到年底將進一步實行 50 個基點的累積緊縮政策，這意味著無法達成一致聲明，投票結果可能會分為三種：哈馬克、卡什卡里和洛根要求採取更緊急的緊縮政策，威廉姆斯、杰斐遜和鮑曼希望獲得更多數據，而沃勒則在時間上靈活。 市場的預期是他不會繼續引導，這就是重點：由於沒有附帶任何預測，也沒有預期的前瞻性指引，週三的反應函數必須從聲明的措辭和簡短的新聞發布會中推斷出來。對於剛剛證明其不會對利率路徑做出反應的金屬，風險在於一句話會在任一方向上重新定價 12 月，並且沒有錨點來捕捉它。 | 中性 |
| Oct 23, Frankfurt | ING economists外在預測－不是聯準會的聲音 | 頁面上最清晰的單屋預測，但不是政策聲音：10 月 28 日按兵不動，然後在 12 月重新啟動緊縮政策。 ING 判斷，聯準會將在 10 月暫停收集訊息，特別是關於中東燃油價格衝擊對通膨的影響程度，以及 12 月恢復緊縮政策。該分析認為，10 年期公債殖利率不太可能保持在 5% 以下，因為通膨黏性、財政赤字和人工智慧資本支出熱潮都在向相反的方向發展，同時指出聯準會不會在本次會議上積極擾亂當前的債券市場結構。 這是該頁上最直接的看跌黃金的論據，因為它是對損害黃金的確切機制的預測：油價使通膨路徑保持在高位，從而使名義收益率保持在高位，從而使實際收益率保持在高位，從而提高了持有非收益資產的機會成本。 這也恰好是伊朗推遲罷工將加強而不是削弱的機制，因為11月3日之後的罷工將首先影響油價，其次影響通膨路徑。 | 利空 |
| Oct 23, New York | David Mericle, Goldman Sachs外部經濟學家－不是聯準會的聲音 | 一位知名經濟學家，他所描述的具體機制就是造成傷害的機制。 Mericle 讀到了最近的官方評論，因為大多數官員支持每隔一次會議加息 25 個基點，這將把接下來的兩次加息安排在 12 月和 3 月，據報道，路透社週末舉行的一百名經濟學家小組，他們都預計 12 月加息。據報道，該委員會自己的預測摘要顯示，四名成員預計從現在到年底累計緊縮幅度為 50 個基點，其中哈馬克、卡什卡里和洛根在 7 月份投票支持加息。 這一行的有用部分不是方向，它與頁面上所有其他外部預測的方向相同，而是節奏。 每隔一次會議而不是每次會議升息的聯準會與升息一次然後停止的聯準會是不同的製度，差異體現在 12 月和 3 月決定暗示的最終利率中。另請注意，牛津經濟研究院的皮爾斯也因同樣的原因而看到了同樣的短期暫停，而沃什拒絕提供指導意味著這些預測在周三之前都不會得到確認或糾正。 | 利空 |
| Oct 24, Tokyo and London | Reuters economist panel and the Bank of Japan repricing外部調查和外國央行—不是聯準會的聲音 | 兩個外部機構，兩者對美元的影響都比對黃金的影響更大，而且兩者的指向相同。 據報導，路透社由 100 名經濟學家組成的小組一致預計 12 月將升息，這比該小組成員前一天暗示的 74.8% 的 12 月定價更為強烈。另外，期貨市場已將日本央行 11 月會議的定價重新調整為維持不變，並可能上調通膨預測，東京核心 CPI 預期從 2.7% 升至 2.6%。 這種組合是美元得不到日本央行鴿派重新定價的幫助，而聯準會預計將在每次會議上繼續緊縮政策，這就是為什麼美元指數能夠在金價下跌 0.72% 的當天上漲 0.19% 的最明確的解釋。 這也是為什麼週三鴿派的聯準會意外將成為可能同時重新定價兩條腿的事件：聯準會下跌和美元下跌，而黃金是從兩者中受益的資產。 | 利空 |
10 月 27-28 日會議 - 維持在 3.75-4.00%（CME FedWatch，10 月 23 日收盤價）90.6%
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10 月 27 日至 28 日會議 - 累計升息 25 個基點（CME FedWatch，10 月 23 日收盤）9.4%
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10 月持有定價基於 10 月 22 日結算，以供比較92.8%
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12 月 9 日會議 - 不變（CME FedWatch，10 月 24 日印刷品）25.8%
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12 月 9 日會議 - 累計加息 25 個基點（CME FedWatch，10 月 24 日印刷品）67.5%
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12月9日會議－累計50個基點或更多6.7%
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10 月 23 日收盤價，12 月至少升息一次，這是 12 月最高置信度數字74.2%
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路透社由 100 名經濟學家組成的小組預計 12 月升息（外部調查，而非市場定價）100%
0%50%100%
03
第 03 章
週五美元上漲，其他所有貨幣下跌，原因是油價對每種進口能源的貨幣徵稅
美元指數收在101.811，上漲0.19%，歐元報1.1193，英鎊報1.3371，日圓報156.87，法郎報0.8252，加幣報1.4004。這些收盤價中的每一個都來自同一根紐約電線，週日沒有一個移動
如果這種解讀是正確的，那麼石油溢價會在 11 月 3 日的罷工窗口之後回落，美元會回吐其漲幅，這就是黃金交易者應該定位的順序，而不是降息。 直到週三，美元都是收緊每個人抵押品的貨幣，週末沒有任何證據表明它已經停止。
數據
| 貨幣對 | 收盤 | 日變動 | 第四季預測與邏輯 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1193 | ▼ | 歐元因法國原因而下跌，週末又增加了第二個更糟糕的原因。 歐元兌美元收在1.1193，較1.1220下跌0.24%，法國10年期OAT殖利率本週達到5.028%，上漲24.3個基點，自2013年以來首次突破美國10年期公債殖利率，穆迪也確認了這一點，自2013年以來首次突破美國10年期公債殖利率，穆迪也確認了這點，自2013年以來首次突破美國10年期公債殖利率，穆迪也確認了這一點，週五整頓為會計評級，週五的經濟評級是政治評等為代表經濟。 對黃金而言，相關的一點是，歐洲央行將於 10 月 29 日週四做出決定，同時能源衝擊最為嚴重，歐元區央行面臨法國財政溢價和原油價格創七個月高點，沒有空間表現出鴿派態度。 如果歐洲央行傾向於法國利差，歐元將進一步走軟，美元指數上漲，這是在不觸及聯準會路徑的情況下損害黃金的一種組合。黃金價格為 3,995.54，美元價格為 101.811，這意味著美元交易仍在對黃金產生不利影響。 |
| GBP/USD | 1.3371 | ▼ | 英鎊承擔本週最大的單一事件風險，而且這不是貨幣政策事件。 英鎊兌美元結算於1.3371，較1.3400下跌0.22%。英國秋季預算將於 10 月 28 日週三公佈，即 FOMC 決定的同一天，Newsquawk 的觀察是，與央行重大公告同時發生的大量金邊財政事件往往會讓金邊債券利率根據自己的財政溢價進行交易，而不是跟踪全球走勢，而 OBR 成本核算和金邊債券匯兌情況就是如此。儘管市場對在規定指導範圍內的結果相當滿意，但圍繞銀行稅的投機和財政規則利潤率的任何侵蝕推動了近期的重新定價。 對於黃金交易者來說，這個機制是聯準會決定的二階衍生性商品：如果聯準會維持立場並表現出耐心，同時預算擴大了金邊溢價，英鎊就會下跌，而英鎊兌美元走強與美元走強的交易是相同的，這就是黃金整週都在奮鬥的問題。 |
| USD/JPY | 156.87 | ▲ | 日圓是融資貨幣，而石油價格是維持日圓匯率的因素。 美元/日圓收在 156.87，較 156.78 上漲 0.06%，此前日圓週四走強 0.87%。 116.72美元的布蘭特原油是對大型能源進口國徵收的貿易條件稅，這抵消了日元通常從美聯儲預期暫停獲得的利率支持，CFTC持倉顯示日元淨多頭為69,878手。期貨市場也將日本央行 11 月會議的定價調整為維持不變，並可能上調通膨預測，東京核心 CPI 預期從 2.7% 升至 2.6%。 日本央行將於 10 月 30 日星期五做出決定，而隨著聯準會在周三率先採取行動，無論聯準會暗示什麼，日圓都會採取第二回合，因此鴿派的美聯儲意外是同時削弱美元兌歐元和日圓的唯一途徑。 在此之前，日圓是為本週風險提供資金的貨幣，這對黃金來說是一種阻力，而不是支撐。 |
| USD/CHF | 0.8252 | ▲ | 瑞郎在股市下跌當天下跌 0.57% 是本頁資訊量最大的單一數字，其發生在周末的原因是其原因從來都不是風險判斷。 美元/瑞郎從 0.8205 結算至 0.8252，當時標準避難買盤將大幅推高瑞郎，CFTC 顯示瑞郎兌歐元淨空頭 18,150 手淨空頭 134,524 手。 在美元上漲的同時，避險貨幣與黃金在同一交易日拋售，這是以美元計價的追加保證金通知的標誌，而不是對瑞士看法的改變，這就是為什麼該交易日可以被稱為不加區別的原因：消費必需品、公用事業和醫療保健都下跌。 黃金方面的兩個部門，Global X和匯豐資產管理公司，命名了相同的機制，貨幣方面也證實了這一點。週末沒有理由認為該機制已經關閉；這讓我們有理由認為情況可能會變得更糟，因為在實際收益率下降的情況下持續升值的美元會不斷收緊每個人的抵押品。 |
| USD/CAD | 1.4004 | ▼ | 原油加幣維持在七個月高位，這種背離是市場不相信央行會針對石油衝擊造成的通膨採取行動的最明確證據。 美元兌加幣收在 1.4004，較 1.4008 下跌 0.03%，當日 WTI 上漲 3.82% 至 103.27，布蘭特原油上漲 3.14% 至 116.72。加拿大央行將於 10 月 28 日星期三做出決定，Continuum Economics 預計將維持利率不變，同時表示基調可能比 9 月更加平衡，並且 12 月的舉措不應被視為已成定局，而這正是 CFTC 立場所顯示的風險。 但週末改變了加拿大石油故事的組成，而不是其水平：中東出口已恢復至每天約 2460 萬桶，接近戰前水平，而霍爾木茲運輸量比戰前水平低約 70%，據報道有兩艘超級油輪布雷。 石油並不稀缺，油輪也很稀缺，加幣對 116 美元的布蘭特原油沒有反應，市場表示不相信這種衝擊是永久性的。這與黃金市場發出的關於地緣政治溢價的信息相同，這就是為什麼兩個市場對週五石油數據的含義存在分歧的原因。 |
| USD/CNH (offshore) | 6.6691 | ▼ | 離岸人民幣是全球黃金、石油和美元齊漲且貨幣依然走強的地方，而周末則成為中國實物買盤並未參與此次拋售的最明顯證據。 美元/離岸人民幣結算價為 6.6691，離岸人民幣上漲 36 個基點，而 10 月 22 日在岸中點為 6.7195，在岸即期為 6.6732。上海在岸原料價格較年初下跌約47%，主力合約週五盤中觸及858.08年內新低。 沒有發生的事情比發生的事情更能說明問題：金飾價格較 8 月份的水平下跌約 200 元/克，國內黃金 ETF 連續第十三個交易日流入，深圳水貝批發大廳週末報告擁擠，中國買家在實物端吸收跌幅，而國際 ETF 損失了數噸。 在岸溢價收窄通常被解讀為實物出價不參與。本週末升水收窄，實物出價明顯參與，只有上海價格下跌速度快於國際價格的情況下才有可能，而事實正是如此。這是將這個市場的國內部分視為與國際市場不同的資產類別的原因，也是下一次確認的來源。 |
04
第 04 章
第一個被點名的央行賣家反對買逢低買的實體出價：結構性出價現在有價格，但下限不是一回事
哈薩克將出售 386 噸中的約 3% 併購買國債。土耳其3月減產118.4噸，俄羅斯今年減產160萬盎司，中國人民銀行連續第23個月購買。同時，上海主力合約跌至年內低點864.36元，國內黃金ETF連續十三個交易日回吐資金。
與此相反，中國的實體通路週末卻做了一些金融管道沒有做到的事情：金飾零售價格從8月25日的約1,410元每克下跌約200元每克，至每克約1,200元，恢復價為每克850元，據報道深水貝批發買家以 1,200 元/克的價格購買，賣家以 1,041.65 噸 ETF 的價格出售是兩筆不同的交易，週末會告訴您其中哪一筆正在得到答复。
數據
多結構性利多4 條
- 實體買盤是週末唯一出現的買盤，而且是帶著資金出現的。 中國黃金ETF連續第13個交易日資金流入，其中國內產品最多，13個交易日流入12.99億元，其次是12個交易日，流入29.73億元。中國黃金ETF持有量達到創紀錄的304噸，第三季流入國內產品的資金達到270億元。這不是出現在網版印刷中的集會出價；這是按計劃到達的分配資金。
- 珠寶零售價格已重新定價約每克 200 元人民幣，人們正在購買而不是等待折扣。 週大福、週生生和六福的價格從 8 月 25 日約 1,410 元的水平下跌至約 1,200 元。回收價格為每克850元，據報道，週末深圳水貝批發大廳人滿為患，純度999的產品價格為每克1,023元，而品牌零售價為1,200元。一個在批發櫃檯拿200元折扣的買家並不是在等待更好的水平。
- 中國人民銀行在 9 月連續第 23 個月買入黃金，為本週期最大單月買入量，達 74 萬盎司（約 23 噸），使儲備量達到約 2,410 噸。 世界黃金協會的數據顯示，第二季度全球央行淨買入量為 289 噸，年增 62%，89% 的受訪儲備管理者預計全球持有量將在未來 12 個月內繼續上升，並且第三季度全球黃金ETF流入創紀錄的310億美元。
- 多頭市場的情況並不是黃金不能跌破 4,000；而是金價不能跌破 4,000。問題是，設定下限的買家在這個時間範圍內對價格並不敏感。 在沒有倫敦開盤且沒有結算價的周末，唯一發生變化的流量是實物流量，而且它們的移動價格相對於零售基準有折扣，而不是溢價。這是不進行交易的人持有的地板的簽名。
空結構性利空4 條
- 結構性出價現在有一個指定的賣方，而總曝險上升而淨部位下降的市場是每次反彈都會遇到新供應的市場。 哈薩克央行將出售386噸中的大約3%，轉而購買國債，規定的年終目標為78%至75%，其中一半通過黃金期權，一半通過實物，其原因是美國收益率已達到長期以來未見的水平。這是樣本中第一個公佈比率和日期的儲備經理。
- 而且這不是一次性的，因為另外三批已經在錄音帶上。 土耳其3月份兩週內減產約118.4噸，這是自2013年以來有史以來最大的兩週減產量。截至8月1日，俄羅斯的庫存較年初減少了160萬盎司，前七個月價值337億美元。彭博經濟研究公司估計，截至 5 月 22 日的兩週內，印度儲備銀行可能出售了約 120 億美元的黃金，同時購買了 75 億美元的貨幣。
- 在金融方面，截至 10 月 20 日當週，管理貨幣淨多頭減少 2,883 手，至 104,206 手，而管理貨幣未平倉合約總數增加 5,934 手，至 402,279 手。 貨幣市場多頭簿減少 3,777 手，利差簿增加 5,077 手或 15.1%，至 38,634 手，COT 指數連續第八次下跌周到27滿分100。淨頭寸下降，總頭寸上升，是空頭工作進入下降，而不是投降清算。
- 最終包含本週清算的報告要到 10 月 30 日才會發布。 SPDR 持股在四個交易日內減少了 18.53 噸，至 1,041.65 噸。 悲觀的情況是，邊際買家已經改變了身份，新的買家會在數小時內做出反應，而舊的買家會在數年內做出反應，並且具有既定目標比率的央行是賣家，不需要正確確定價格即可繼續出售。
- 匯豐資產管理4,490+12.4%匯豐銀行將 2026 年平均黃金價格預測從 4,560 美元下調至 4,490 美元，將 2027 年黃金平均價格從 4,925 美元下調至 4,825 美元，其給出的理由是整週都對金價不利的機制。 眾議院認為，美國進一步升息和債券殖利率上升的預期將繼續打壓黃金，因為它們削弱了非收益資產的吸引力，而美元走強則可能會削弱黃金的吸引力。第二個逆風。它同時警告稱，黃金未能成為對抗股市下跌的有效對沖工具，因為買入超過 4,000 美元的槓桿多頭將被平倉以籌集現金。 此說明的兩部分都在本版本中：第一個簡報是利率機制，第三個簡報是清算機制。 另請注意，匯豐銀行使 4,000 人面臨觸發 ETF 流出的風險，這一事件發生在周五。此次預測下調是自收盤突破該水平以來主要機構首次公開修訂，並且是在該水平突破兩天后發布的，這可以告訴您這種金屬的研究滯後時間有多長。
- 美國銀行4,360+9.1%美國銀行的 4,360 美元數字是全年平均值，與 10 月 21 日版中的 4,000 美元季度平均值不同；兩者均已報告，並且在各自的範圍內都是正確的，因此它們是單獨列出的，而不是被視為矛盾。 眾議院將 12 月升息案例附加到了 3,750 美元的熊市情景，這是該小組中唯一來自主要銀行而不是技術部門的下行數字。 重要的細節是削減的內容：全年平均值從 5,093 點下降，而季度平均值已經達到 4,000 點，這意味著該房屋在全年都在下跌，而不是四分之一。 該櫃檯也是四家房屋獨立登陸的 4,000 支撐電話的來源，該水平在周五突破。
- 摩根大通4,500+12.6%摩根大通的年終目標為 4,500 美元，之所以出現在這裡，是因為該系列一周前拒絕的數字已成為被削減的數字。 10 月 21 日的版本將摩根大通的 6,000 美元年終數字命名為無法與初步研究相匹配的孤立匯總數字，並將其拒絕，而一個單獨的 11 家小組已經產生了 4,500 個數字。 10 月 23 日至 24 日的報告顯示，摩根大通將年終目標從約 6,000 人下調至 4,500 人，這回顧性地解釋了 6,000 人的來源，並確認 4,500 人為實際數字。 同一家機構發布了一個真正不同且更有趣的數字：2029 年的情景中，外國持有的美國資產 0.5% 重新配置為黃金，價值約 2736 億美元和 2,500 噸，金價將升至 6,000，理由是供應缺乏彈性，需求的邊際變化會大幅推動價格。 這是一個帶有明確條件的情景，而不是預測，並且它與實際情況分開。目標行。
- 瑞銀財富管理4,600+15.1%瑞銀財富管理的 4,600 美元數字是 2026 年 12 月的數字，也是該小組的最短期限，這使其與價格最直接可比。 公佈的路徑為 2026 年 12 月 4,600 美元、2027 年 3 月 5,000 美元、6 月 5,200 美元和 2027 年 9 月 5,400 美元，長期支撐邏輯是央行買入每年 750 至 1,000 噸，中國公共債務需求，長期疲軟。 其兩項主張可以直接根據本週的大盤進行測試，並且都值得一提。 首先，該機構預計金價將再次測試 4,000 區域，並表示結構性需求應該在那裡形成底部，這正是周五突破的水平，因此已經做出了這一預測，現在正在接受測試。其次，眾議院認為黃金對實際利率的敏感度已經下降，結構性需求現在提供了比先前週期更強的緩衝。這一說法與 4,000 點的實際收益率為 4.1% 是一致的，但與一周金價下跌 4.07% 而 10 年期名義收益率下跌 10.4 個基點的情況相矛盾。要嘛是敏感度在下降，要嘛是流量壓倒了敏感度，週五是一次考驗，光是敏感度是過不了的。該機構還預計白銀將連續第六年出現赤字，並預計到 2027 年 9 月白銀價格將達到 80 美元。
- 盛寶銀行（技術確認等級）4,230+5.9%盛寶銀行的 4,230 美元數字根本不是目標，Ole Hansen 表示，高於該水平，反彈將確認修正已經結束，這使其成為交易員中最有用的數字，但對於估值來說最無用。 Hansen 將市場視為短期投機者拋售和長期投資者穩步買入之間的鬥爭，週四金價突破 4,065 點後，對流動性事件的擔憂加劇了拋售。動量交易者開始尋找停損點。 他將 3,970 點列為下一個重要支撐位，認為投機頭寸可能接近極端，如果技術面改善，則可能會快速復蘇，並表示確認回調結束需要回到 4,230 點上方。 這是一個寬闊的確認區間，比上次結算價高出約 5.9%，也是衡量損害正式結束之前市場需要走多遠的誠實指標。
- 法國興業銀行（下行預測）3,830-4.1%法國興業銀行的 3,830 美元數字是一個下行預測，而不是一個目標，之所以將其包含在內，是因為該表將不包含主要房屋的熊市案例。 該表格描述的順序是 4,065 作為第一個支撐位，然後是 6 月低點 3,960 至 3,940（如果失敗），然後是預計的 3,830，其中 4,200 至 4,225 被確定為支撐位本月早些時候形成的短期阻力區域。 舊區間的上限已經被突破，因此當前的問題是下限 4,065 和 3,960 是否能守住，週五的 4,065 沒有在一個交易日內守住。 Adrian Day Asset Management 的 Adrian Day 持相反觀點，預計金價將繼續圍繞當前水平波動，即使金價略跌，4,000 點也可能成為支撐位。 Bannockburn Global Forex確定最近的阻力區為4,065至4,075，動能指標未見改善。 兩個獨立櫃檯和一家主要銀行現在指向與沙子中的線相同的 4,065 數字，而市場已經穿過它一次。
小組根據 10 月發布的研究摘要和 10 月 23 日至 25 日的報告編製而成，成員資格較 10 月 24 日版本有所變化。 距離是根據週五結算價 3,995.54 來衡量的，因此在整個交易日中不會移動：這是一個結算錨定的距離，在周末版本中沒有可以移動的交易日。美國銀行 4,360 數字是全年平均值，摩根大通 4,500 和瑞銀 4,600 數字是年終目標，瑞銀路徑是 2026 年 12 月的 4,600 升至 2027 年 9 月的 5,400，匯豐銀行 4,490 數字是平均值，寶盛數字是技術確認水平，而不是實際水平。預測，法國興業銀行 3,830 點的數據是下行預測。 先前的高盛 4,350 年末數據在本版中被省略，因為它被收盤後的新修訂所取代，而廣泛報道的高盛削減 4,900 點至 4,650 點的數據在來源列表中記錄為回收數據，而不是採用。
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05
第 05 章
4000現在是上方而不是下方，3970是唯一未經測試的出價，事件風險集中在兩天內
圖片已倒轉：阻力位為4,000至4,034，樞軸點為3,995，支撐位為3,970，然後是3,942，上海基差是值得關注的水平，而不是人民幣價格。下週將公佈聯邦公開市場委員會 (FOMC)、英國預算案、加拿大央行、歐洲央行、日本央行、美國第三季 GDP 和 9 月個人消費支出 (PCE)
技術圖已經倒轉，這是週末沒有磁帶可供閱讀時最有用的事實。 直到週五，4,000 點是市場自 10 月中旬以來所捍衛的水平，根據匯豐銀行的數據，止損集群圍繞該水平，也是貝倫貝格 ETF 流出的閾值條件所寫的水平。目前價格比結算價高出 4.46 美元，這使其成為週一交易這種金屬的人首先關注的最接近間接供應的價格。週四收在 4,024.33，週五高點為 4,033.58，因此 4,024 至 4,034 區間是賣家最後活躍的區域，而 4,060.40 是周五自身百分比下跌所暗示的 12 月期貨參考價。 Bannockburn Global Forex的Marc Chandler將最近的阻力區定為4,065至4,075，動能指標未見改善，而市場已經一度突破4,065而未能守住。 市場下方的結構比看起來要薄弱，因為每個人引用的兩個數字一個是桌面水平，一個是低位交易。 盛寶銀行的 Ole Hansen 將 3,970 點列為下一個重要支撐位，而 3,970 點下方沒有交易量，因為沒有人進行交易。6月的低點3,960至3,940是法國興業銀行的第二線，3,942.43是今年的低點，這是今年業績從29.7%的漲幅轉向跌幅超過7%的地方。 Global X 將 3,900 點稱為關口，低於該關口，爭論就會發生變化，而 3,500 點至 3,550 點是 200 日移動平均線和上半年央行吸籌所在的位置。 週一圖與週五圖的不同之處不在於幾何形狀，而在於市場休市時收到了三條訊息，而且沒有一條訊息可以提前對沖。 推遲到 11 月 3 日中期選舉之後的罷工計劃消除了透過頭條新聞持有黃金的理由。霍爾木茲以南的兩艘布雷超級油輪的運輸量比戰前水平低約百分之七十，而中東出口量已恢復到接近戰前的水平，消除了人們認為石油桶稀缺的理由，這也是通脹預期和實際收益率處於當前水平的原因。一位指定的央行賣家取消了結構性出價是無條件的假設。這三者的淨值對於開盤來說是看跌的，這就是為什麼 3,995 的樞軸點比任何高於或低於它的水平都更重要，也是為什麼週一第一個小時比本週任何交易日第一個小時都更有價值的原因。 本週的事件風險集中在兩天內：週三公佈 FOMC、英國預算、加拿大央行和新西蘭聯邦儲備銀行，週四公佈北京時間 20:30 公佈的美國第三季度 GDP 和 9 月個人消費支出 (PCE) 數據以及歐洲央行數據。央行為 21:15，拉加德為 21:45，而週一和週二則比較清淡。本週之後，現在有兩個到期日：11 月 3 日的地緣政治溢價中期報告和央行出價的月度準備金數據。
數據
| 類型 | 價位 | 依據與含義 |
|---|---|---|
| 強阻力 | 4,000 / 4,024 / 4,034 | 34 美元區間內的三個水平，它們之所以重要是因為市場剛剛改變了方向。 從 10 月中旬開始，4,000 整數位就被反覆捍衛，並且是止損單聚集的水平，而貝倫貝格 (Berenberg) ETF 流出的閾值條件明確寫在低於該水平的收盤價。目前價格比和解價格高出 4.46 美元，這使其成為週一賣家首先要捍衛的目標。週四收在 4,024.33 點上方，週五盤中高點為 4,033.58 點，這是賣家最後活躍的區域。 同時是支撐位和觸發點的水平不是支撐位，這是突破發生得如此之快的技術原因，同樣的邏輯意味著 4,000 點現在是阻力位而不是目標位。 Bannockburn Global Forex 的 Marc Chandler 將最近的阻力位定為 4,065 至 4,075，動能指標未改善，而周五 1.24% 的跌幅暗示了期貨基礎。先前的結算價為 4,060.40，這使得 4,060.40 成為關注 12 月合約的人的第一個參考價位。 |
| 中樞 | 3,995 / 3,996 | 3,995 區間是樞軸，它很窄，因為結算價比整數低 4.46 美元，而整數是市場崩盤的原因。 週末指示性報價位於 3,994.9 至 3,996.9 區間，這是週一市場開盤的位置。 沒有新的價格資訊來解決週末的三項進展，因此第一節的工作只是確定市場認為其交易在 4,000 美元的哪一側，唯一可靠的證據將是第一個小時。 週末帶來了三條指向相反方向的信息：推遲到 11 月 3 日中期選舉之後的罷工計劃不利於黃金的地緣政治買盤，霍爾木茲以南的兩艘開采的超級油輪不利於黃金的價格。石油短缺的故事一直使黃金的機會成本居高不下，而一位指定的央行賣家對邊際結構性買盤持悲觀態度。這是周一開盤的淨負值，這就是為什麼該樞軸點比高於或低於它的任何單一水平都更有價值的原因。 |
| 強支撐 | 3,970 / 3,942 | 3,970 是尚未交易的水平，這正是它重要的原因，而 3,942.43 是今年的低點。 盛寶銀行的 Ole Hansen 將 3,970 指定為下一個重要支撐位。 3,942.43這個數字是今年以來的最低點，中英文國內報道引用為週五收盤接近50美元的下限，也是這個水平讓今年業績從高點的29.7%的漲幅變成了超過7%的跌幅。在此之下，法國興業銀行的第二個支撐位是 6 月低點 3,960 至 3,940 點，3,900 點是 Global X 命名的關口，當地評論台稱 3,900 點為技術關口，而 3,500 至 3,550 點是 200 日移動平均所在地和上半年吸籌線。 結構點是 3,970 點下方沒有成交量，因為它是桌面水平而不是交易低點，而 3,942.43 是今年以來的交易低點，因此其背後有實際規模。 |
| T+D 支撐 | 861 / 864 / 862 | 上海861、864、862，本週末基差是故事而不是水平。 上海黃金主力合約結算於864.36元/克，跌幅2.48%，盤中觸及年內低點858.08，晚間結算於861.62； Au(T+D)收在863.38，最低價為856.24，Au99.99收在864.00，最低價為856.01，上證指數早盤和午盤分別報862.91和862.76。 離岸結算價為 3,995.54 元，離岸人民幣為 6.6691 元，在岸價格意味著溢價已大幅收窄，國內原材料價格較年初下降了約 47%。 週末增加了第一個影響溢價的證據：珠寶零售價約為每克 1,200 元，回收價為 850 元，深圳水貝批發市場擁擠不堪。 999純度1023元。溢價縮小通常被理解為實物出價不參與；本週末溢價收窄，而現貨報價明顯參與其中，這意味著上海價格的下跌速度快於國際價格，而這就是該市場下一次報價確認的來源。 |
- 110 月 26 日星期一 - 開盤、SPDR 印刷和財政部回購，三個週末資訊同時發布週末的資訊無法提前定價，因此週一的開盤是缺口風險而不是延續，在第一個小時內需要檢查三件具體事情。 首先是 SPDR 日線圖，在四個交易日內下跌了 18.53 噸，至 1,041.65，其中在收益率暴跌當天下跌了 11.98 噸，在 4,000 突破當天又下跌了 3.99 噸：第六個交易日的資金流動其次，財政部的回購作業是一種流動性事件，而不是定向性事件，但當追加保證金機制推動拋售時，回購作業就很重要。第三，也是最重要的是石油價格，因為週末的真正內容是，桶並不稀缺，而油輪卻很稀缺，據報道，兩艘超級油輪在霍爾木茲以南開採，運輸量比戰前水平低約百分之七十，儘管中東出口恢復到每天約 2,460 萬桶。如果布蘭特原油因油輪消息而大幅高開，那麼在美聯儲發表講話之前，整週都在損害黃金的通膨預期通道就會加強，而12月份的路徑就會針對無法對其做出反應的市場而重建。 如果布蘭特原油在收於116.72的市場上持平，那麼週末的地緣政治升級將不會提振油價，這意味著它也不會提振通膨路徑，並且是周末新聞傷害的唯一剩餘通道黃金是直接的。三千九百是另一邊的技術門，是修改和論文重寫的差別。
- 210 月 28 日星期三 - FOMC 決定和英國預算在同一天公佈，委員會意見分歧，沒有預測在數據公佈之前唯一能夠影響黃金走勢的聯準會聲音，本週重要的原因是市場在沒有數據的情況下已經連續三個交易日波動。 聯邦公開市場委員會 (FOMC) 於 10 月 28 日星期三做出決定，沒有新的預測，因此沒有點陣圖和 SEP 來錨定 12 月的路徑，報告的預測摘要已經有四名成員預計到年底將累計收緊 50 個基點，而哈馬克、卡什卡里和洛根則反對 2019 年加息。七月。持有定價為 90.6%，累積加息 25 個基點的機率為 9.4%，而 12 月至少加息一次的價格在三個交易日內從 93.6% 下調至 74.2%，而聯準會沒有發表任何一句話，因此可以透過一句話重新定價路徑。英國秋季預算在同一天公佈，根據Newsquawk的說法，與主要央行公告同時發生的大量金邊財政事件往往會讓金邊利率根據其自身的財政溢價進行交易，而OBR成本計算和金邊匯兌說明了這一點。 加拿大央行和紐西蘭央行也在周三做出決定，這將利率波動集中在本週的後半段，相較之下，週一和週二的利率波動較小。 聲明中值得關注的項目是對能源衝擊的處理，而不是決定本身：暫時打開了 12 月再次降息的道路，持續地將油價交給了美聯儲。
- 310 月 29 日星期四 - 第三季 GDP 和 9 月 PCE 在聯準會發表演說後公佈，同晚歐洲央行公佈這種順序很不尋常，它改變了資料的用途。 第三季 GDP 和 9 月 PCE 均於 10 月 29 日星期四北京時間 20:30 公佈，即美聯儲週三發表講話之後，Newsquawk 指出，這種順序將數據的權重從決策輸入轉移到了剛剛給出的指導的驗證或矛盾上。市場一致認為第三季GDP年化成長率為2.8%，該季核心PCE物價指數上漲2.4%，假設同日上午發布的9月核心PCE價格指數上漲0.3%。截至 10 月 24 日當週的首次失業救濟申請以及 9 月份的個人支出隨之而來，財政部在同一窗口舉行 5 年期 TIPS 拍賣和 30 年期債券拍賣。 核心個人消費支出保持在90.6%的水平，這將是推動30年期國債收益率和美元走在一起的組合，這是整週都在傷害黃金的機制，而軟打印將是第一個可信的論據，證明12月的路徑太高。 第三季GDP也是測試亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow的第一個硬數據，丹斯克銀行所依賴的數據為3.5%。歐洲央行將於北京時間21點15分與拉加德於21點45分做出決定，針對法國財政溢價和原油價格觸及七個月高點，這一事件可以獨立於聯準會影響美元交易。
- 410 月 30 日星期五 - 日本央行和 CFTC 報告最終包含了本週的清算同一天發生了兩起不相關的事件，其中之一是唯一可以將本週清算歸因於頭寸而不是情緒的文件。 週五下午發布的 CFTC 報告涵蓋了截至 10 月 20 日的一周，因此它捕捉到了 10 月 21 日的低點，但既沒有捕捉到 10 月 22 日的暴跌，也沒有捕捉到 10 月 23 日突破 4,000 點的情況。它所顯示的是，管理貨幣淨多頭減少2,883手，至104,206手，未平倉合約總數增加5,934手，至402,279手，貨幣市場賬簿減少3,777手，利差賬簿增加5,077手或15.1%，至38,634手，利差賬簿增加5,0777或15.1%，至38,634727634手，連續第八。下一份報告將於 10 月 30 日星期五提交，將涵蓋事故發生的那一周。對於剛剛被證明不會對利率路徑做出反應的金屬，持倉系列已成為該市場中價值最高的數據集，並且其發布的滯後時間現在比交易時間更長。 日本央行在北京時間 14:30 與 Ueda 發表講話的同一天做出決定，期貨市場已重新定價為持有，並可能上調通膨預測，東京核心 CPI 預計從 2.7% 升至 2.6%。關於口徑的進一步說明：104,206這個數字是託管貨幣系列，而不是10月24日版本中攜帶的傳統非商業系列，因此兩者沒有拼接。
- 510 月 27 日星期二 - 以色列議會投票，距離聯準會提前兩天，距離中期選舉還有 11 天週末新增的報道稱，美國和以色列已經制定了一項短期、高強度的打擊計劃，計劃定於 11 月 3 日中期選舉之後而不是之前進行，第三個航母打擊群和一萬名水手將於 11 月底前完成，並向 13 個國家發出旅行警告。 川普週五表示，美國可能會再次進行小規模行動，否則伊朗將選擇妥協，一名伊朗議會委員會成員向地區國家發出了警告發出停止支持美國的最後通牒，而伊朗國防部長則表示正在做好應對戰爭的準備。 不對稱性是關鍵，而且沒有改變：供應驅動的石油衝擊會提高通膨路徑，從而損害黃金，而需求衝擊的石油反彈則不會，因此以色列投票對目前對這種金屬造成最大損害的一個變數來說是一個活生生的風險。 它也比聯準會提前兩天到來，在中期選舉前 7 天就已經可以聽到有關伊朗的競選言論。
- 611 月 3 日起 - 中期選舉是地緣政治溢價的到期日，月度準備金數據是央行出價的到期日兩個到期日，一個是政治到期日，一個是統計到期日，而且都在下週的事件發生之後，這就是為什麼這個市場的風險溢價現在呈現出倒轉的形狀。 《紐約時報》週末的報導在 11 月 3 日中期選舉後對伊朗進行了短暫、高強度的打擊，這意味著原油價格中包含的升級溢價是由政治日曆而不是軍事日曆決定的。隨之而來的有兩個結果，而且它們是相反的。如果市場開始對大選後的罷工進行貼現，那麼對黃金的地緣政治買盤就會消失，而對石油的買盤則會保留，這是對黃金傷害最大的組合，因為石油通過通膨預期，然後通過實際收益率到達黃金。如果市場認為罷工根本不會到來，石油就會回吐溢價，通膨路徑就會軟化，這是在聯準會不鴿派的情況下金價上漲的唯一途徑。第二個到期日是統計數據而非政治數據，是月度儲備數據。 中國人民銀行每月發布報告，已連續二十三個月買入，其中 9 月增加量為週期中最大，達 740,000 盎司。如果該系列破裂，作為整個週期底部的結構性買盤將在哈薩克斯坦拋售的同時失去其最明顯的表現，而這兩個事實加起來對底部的作用將比上表中任何桌面級支撐位的影響更大。 兩者的順序值得注意：政治日期是已知的，統計日期是預定的，因此交易者可以對沖第一個日期，只觀察第二個日期。
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資料來源 · 43›
- 1CNGOLD live spot gold board, October 23 close: 3,995.54, down 29.02 or 0.72 percent, open 4,023.20, high 4,033.58, low 3,975.70, previous close 4,024.56. Primary source for the settlement used throughout this edition.
- 2NBD weekly precious metals table, October 24: spot gold close 3,995.63 with the week down 4.07 percent; COMEX December gold 4,010.00 down 1.24 percent. Cross-check on the settlement level.
- 3Zhongxin Jingwei via 21st Century Business, The Paper and Sina Finance, October 24: spot gold close 3,997.79 below 4,000; COMEX December gold 4,010.00, down 1.24 percent.
- 4International Finance News daily market digest and its Sina Finance reprint, October 21, for the October 20 session: spot gold 4,124.98, COMEX gold 4,148.60, SGE Au99.99 889.90, Au(T+D) 888.50, SHFE main gold contract 890.24, WTI 98.10, Brent 108.80, dollar index 101.75.
- 5Industrial and Commercial Bank precious metals daily overview, October 21: spot gold closed at 4,124.34 on October 20, down 0.37 percent, and spot silver at 57.98. Second source for the Tuesday close.
- 6Daily Gold Price daily reference series, October 22 to October 25: closes of 4,140.93 for October 19, 4,124.98 for October 20, 4,134.54 for October 21, 4,024.39 for October 22, and a stated range of 4,024.39 to 4,378.13 over the prior thirty sessions.
- 7GoldPrice.net.in daily close series, October 25: 4,141.53 for October 19, 4,120.80 for October 20, 4,134.54 for October 21, 4,056.05 for October 22, 4,024.06 for October 23 and 3,993.65 for October 24, with a 30-day high of 4,286.24 and a 30-day low of 3,993.65. Treated here as a dated series with an apparent one-session offset rather than a live quote, and excluded from the Wednesday and Thursday points on the chart.
- 8The New York Times reporting carried by Wallstreetcn and Tencent News over the weekend of October 24-25: the United States and Israel have drawn up a plan for a short, high-intensity strike on Iran scheduled after the November 3 midterms, with a third carrier strike group and ten thousand sailors due by the end of November and travel warnings issued in thirteen countries. Single-source interview and intelligence reporting, explicitly labelled as such.
- 9Phoenix News and Sina Finance, October 24-25: Trump saying the United States may carry out another small-scale operation or that Iran will choose to compromise, and an Iranian parliamentary committee member giving regional states an ultimatum to stop supporting the United States.
- 10China.com and Reference News over the weekend of October 25: Iran reporting that two supertankers struck mines south of Hormuz carrying more than 4.5 million barrels, Strait of Hormuz transit running about seventy percent below pre-war levels, and Middle East oil exports having recovered to roughly 24.6 million barrels a day. Single-source field reporting on the tanker incidents, carried by two outlets.
- 11Beijing Business Today and Tencent News, October 24-25: Kazakhstan's central bank deputy governor Moldabekova saying the bank will sell about three percent of its gold reserves and rotate the proceeds into US Treasuries, taking the gold share from about 78 percent toward a stated year-end target of 75 percent, with half through gold options and half physical, and reserves at 386 tonnes after growth since February last year.
- 12Beijing Daily and Southcn News, October 25: the same Kazakhstan announcement, with Turkey cutting about 118.4 tonnes over two weeks in March, the largest two-week reduction on record since 2013, down to about 702 tonnes; Russia's holdings at 73.2 million ounces as of August 1, down 1.6 million ounces from the start of the year and 33.7 billion dollars lower over the first seven months; and the World Gold Council survey showing 89 percent of reserve managers expecting global central bank holdings to keep rising over twelve months.
- 13Bloomberg Economics analysis carried by Beijing Daily, October 25: the Reserve Bank of India may have sold on the order of 12 billion dollars of gold in the two weeks to May 22 while buying 7.5 billion dollars of foreign currency. An analytical estimate from public data rather than an official disclosure, and labelled as such.
- 14CFTC via Cailian Press and FX678, October 23-24: for the week ended October 20 COMEX gold managed money net long down 2,883 hands to 104,206 with total managed money open interest up 5,934 to 402,279, the money-market long book 3,777 hands shorter, the spread book up 5,077 hands or 15.1 percent to 38,634, the COT index at 27 for an eighth consecutive weekly decline, and small speculator net long up 1,065 hands to 35,717.
- 15Sina Finance economic calendar, October 24: SPDR gold holdings for October 23 at 1,041.65 tonnes with a daily change of minus 3.99 tonnes, against a prior 1,045.64 tonnes, a cumulative fall of 18.53 tonnes over four sessions.
- 16Tencent News and Sina Finance, October 25: SPDR holdings down 3.991 tonnes to 1,041.653 tonnes on October 23, with the coverage explicitly attributing the outflow to money moving into Treasuries.
- 17Everyday Economics via Tencent News, October 25: Chinese gold ETFs taking inflows for a thirteenth consecutive session, with the largest domestic product at 1.299 billion yuan over thirteen sessions and a second product at 2.973 billion yuan over twelve sessions.
- 1821st Century Business Herald and the Shanghai Securities News weekend digest, October 25: China gold ETF holdings at a record 304 tonnes and third-quarter inflows into domestic gold ETF products at 27.0 billion yuan.
- 19Tencent News and Toutiao, October 24-25: the People's Bank of China adding 740,000 ounces in September for a twenty-third consecutive monthly increase, the largest single month of this buying cycle, taking reserves to 77.47 million ounces and about 2,410 tonnes, close to 8.5 percent of official reserves.
- 20Global Times Finance and the World Gold Council quarterly central bank data, October 23: second-quarter global central bank net buying at 289 tonnes, 62 percent higher year on year, global gold ETF inflows at a record 31 billion dollars in the third quarter, and Goldman Sachs estimating August central bank purchases at 79 tonnes against a pre-2022 monthly average of about 17 tonnes.
- 21Sina Finance and JRJ, October 24-25: HSBC Asset Management cutting its 2026 average gold forecast to 4,490 dollars from 4,560 and its 2027 average to 4,825 from 4,925, on the argument that expectations of further US hikes and rising bond yields suppress a non-yielding asset; the same house noting that gold has failed as an effective hedge against equity drawdowns as leveraged longs bought above 4,000 are closed to raise cash.
- 22NetEase Finance via JRJ and the Tencent News weekend summary, October 24-25: Bank of America at a full-year average of 4,360 dollars with a 3,750 dollar bear scenario attached to the December-hike case; JPMorgan at a 4,500 dollar year-end target cut from about 6,000, plus a 2029 scenario in which a 0.5 percent reallocation of foreign-held US assets into gold, worth about 273.6 billion dollars and 2,500 tonnes, takes gold to 6,000; UBS Wealth Management on a 4,600 dollar December 2026 target rising to 5,400 by September 2027 with central bank buying of 750 to 1,000 tonnes a year; and Morgan Stanley's 5,000 dollar second-half-2027 level with 4,000 identified as strong support.
- 23Financial News and FX678, October 24: Bank of America saying the full-year average came down from 5,093 while the quarterly average was already at 4,000; SocGen naming 4,065 as first support, the June low of 3,960 to 3,940 next and a projected 3,830 below that, with 4,200 to 4,225 as short-term resistance.
- 24VietNamNet and VietNamPlus, October 25: SJC gold bars listed at 138.7 to 141.7 million VND a tael, down 1.9 million VND from the previous weekend, against a global spot close of about 3,996 dollars; Marc Chandler of Bannockburn Global Forex naming the nearest resistance zone at 4,065 to 4,075; Adrian Day of Adrian Day Asset Management expecting gold to keep fluctuating around current levels with 4,000 potentially acting as support; and Ole Hansen of Saxo Bank naming 3,970 as the next important support level while saying confirmation that the correction is over requires a move back above 4,230.
- 25Sina Finance via the Toutiao market column, October 25: the 3,942.43 dollar low of the year and the year's performance swinging from a 29.7 percent gain at the high to a decline of more than seven percent, and a 200-day moving average deviation back at the level seen in late July that preceded a short-term bottom and a rebound.
- 26Shanghai Gold Exchange official delayed quotes and benchmark, October 23: Au99.99 close 864.00, Au(T+D) close 863.38, benchmark fixings at 862.91 and 862.76, with the SHFE main gold contract settling at 864.36, down 2.48 percent, after an 858.08 intraday low that is the low of the year, and a night session settlement at 861.62.
- 27100ppi business society commodity table, October 23: Shanghai Futures Exchange gold contract 2612 at a 864.36 settlement, down 17.18 yuan, on volume of 286,554 lots. Second source for the main contract settlement.
- 28WeChat precious metals weekend digest, October 25: SHFE silver main contract 13,108 yuan a kilogram, down 5.23 percent, with an intraday low at 12,938; spot silver 53.85 dollars with a session low at 53.01; and the weekly Shanghai moves at about minus 4.2 percent for gold and minus 6.6 percent for silver.
- 29Xinhua New York close wire, carried identically by Cailian Press, NBD and International Finance News, October 24: dollar index up 0.2 percent to 101.811 at the close; euro 1.1193 against 1.1220, sterling 1.3371 against 1.3400, yen 156.87 against 156.78, Swiss franc 0.8252 against 0.8205, Canadian dollar 1.4004 against 1.4008 and krona 9.9424 against 9.9079.
- 30Dahe Cube Finance overnight Americas wrap, October 24: Dow down 652.82 points or 1.23 percent to 52,215.16, S&P 500 down 0.52 percent to 7,623.68, Nasdaq down 0.21 percent; the full Friday Treasury curve with the 10-year at 4.995 percent and the 30-year at 5.320 percent; WTI 103.27 and Brent 116.72; and the dollar index at 101.75, six cents below the Xinhua wire, a difference left unreconciled.
- 31CME FedWatch readings carried by NBD, China Fund News, FX678, Sina Finance and Eastmoney, October 24-25: October hold pricing at 90.6 percent with a 9.4 percent cumulative 25 basis point hike probability and a 92.8 percent hold carried on the October 22 settlement; December unchanged at 25.8 percent with a cumulative 25 basis point hike at 67.5 percent and 50 basis points or more at 6.7 percent; a separately reported at-least-one-hike price of 74.2 percent on the October 23 close; a Reuters panel of one hundred economists unanimously expecting a December hike; and other desks carrying the December at-least-one-hike figure at 74.8 percent and 78 percent for different strike dates, which are stated rather than averaged.
- 32FX678 and BlockBeats, October 24-25: the forward calendar in Beijing time with the FOMC decision at 02:00 and the Warsh press conference at 02:30 on Thursday October 29, US third-quarter GDP, September PCE, September personal spending and initial claims at 20:30 the same day, the ECB decision at 21:15 with Lagarde at 21:45, and the Bank of Japan on Friday October 30 with Ueda speaking at 14:30. Also the ING forecast of an October pause followed by a December restart, the committee projection summary carrying four members who expect a further 50 basis points of tightening by year end, and the October 28 issuer calls in which Hammack, Kashkari and Logan are the members who dissented for a hike in July.
- 33Global Times Finance, the University of Michigan final reading via Xinhua English, Cailian Press and Econoday, and the October composite PMI releases, October 23-25: consumer sentiment at 48 in October, the second-lowest reading on record, with the one-year inflation expectation at 4.7 percent, the highest since May, and the long-term expectation at 3.5 percent, the highest in five months; the US October composite PMI at 57.6 with a four-year high in input price growth; the euro area composite at 51.9, below expectations; and French manufacturing and services both in contraction.
- 34MarketsFN and the FRED ten-year breakeven series, October 23 close: the 10-year breakeven about 2.32 percent, down roughly 5 basis points on the day, the 5-year breakeven about 2.45 percent, up roughly 5, the 5-year 5-year forward about 2.19 percent, down roughly 15 basis points, and the 10-year TIPS real yield about 2.76 percent, down roughly 1 basis point.
- 35Tencent News, Toutiao and the gold price retail boards, October 25: jewellery retail quotes at roughly 1,200 yuan a gram for Chow Tai Fook, Chow Sang Sang, Luk Fook and Lao Feng Xiang against roughly 1,410 yuan on August 25, a fall of about 200 yuan a gram; the gold recovery price at 850 yuan a gram for 99.9 percent purity; the Shenzhen Shuibei wholesale floor reported crowded over the weekend with 999-purity gold at 1,023 yuan a gram, gold bars at 903 yuan, platinum at 394 yuan and silver at 17.3 yuan; and the SGE Au99.99 reference at 862.9 yuan a gram.
- 36Reuters economist panel via the financial press, October 24-25: 94 of 100 economists surveyed expect a hold at 3.75 to 4.00 percent on October 28, around 60 percent seeing the terminal rate peaking at 4.00 to 4.25 percent and around 40 percent seeing at least two further increases, every respondent expecting a rate rise at some point, and the panel subsequently reported as unanimously expecting a December hike.
- 37Danske Bank via Sina Finance and Pimco via FX678, October 23-24: a hold on October 28 with two or three votes for a hike and 25 basis points in December 2026 and March 2027, and a hold in October with a clear tightening bias followed by a 25 basis point December hike and one or two more.
- 38Goldman Sachs chief US economist David Mericle, oxford Economics' Michael Pearce and Nomura's Ruchir Sharma, October 23-24: most officials supporting a 25 basis point hike every other meeting with the next two in December and March, no hike at the next meeting, and an expectation that Warsh will decline to give forward guidance while implicitly supporting a December hike.
- 39Global Times Finance and the Shanghai Securities News mining digest, October 24-25: Mineros third-quarter production of 62,565 ounces, up 14.0 percent, with full-year guidance raised to 235,000 to 245,000 ounces, and Orezone reporting a record third quarter of 59,674 ounces at an average realized price of 4,174 an ounce. A supply-side counterweight that does not operate on a one-week horizon.
- 40REJECTED - the WeChat gold-price aggregator table carried on October 22, which repeats year-end figures of 5,600 for UBS, 6,000 for JPMorgan, 5,200 for Morgan Stanley and 4,900 for Goldman Sachs. Single unsourced aggregator table, already rejected in the October 24 edition and not used here.
- 41REJECTED - the widely syndicated October 23 and 24 line reporting Goldman Sachs cutting its 2026 year-end gold fair value from 4,900 to 4,650 while keeping 2027 at 5,400. This is the vintage already superseded in the October 21 edition, not a new cut, and the current Goldman figure used in this series is 4,350.
- 42REJECTED - the international financial digest commodity lines for October 22 carrying spot gold at 4,029.29 with a 0.12 percent gain and COMEX gold at 4,044.80, which are inconsistent with the New York close wire for the same session and appear to be stale intraday prints.
- 43REJECTED - dailymarket.report's ten-year Treasury level of 5.13 percent, which is a 13:03 ET intraday snapshot rather than the 16:00 ET close and is not comparable to the settlement figures used on this page.