股票差價合約是外匯經紀商產品中最被低估的工具。每個人都聚焦在黃金、外匯和指數——但當你對某家公司有特定看法時，個股差價合約可以非常有用。
我定期交易單一股票差價合約，主要在我的波段交易帳戶中。以下是我學到的東西。
什麼是股票差價合約？
股票差價合約讓你能夠在不持有標的股票的情況下，對個別公司股價進行投機。如果蘋果股價上漲而你做多，你就獲利；如果股價下跌而你做空，你也獲利。你交易的是價差，而不是股票本身。
與實際買入股票的主要差異：
- 槓桿：股票差價合約以保證金交易。你只需支付交易價值的一定比例，而非100%。
- 做空：你可以立即做空任何股票。沒有借券費用、無需尋找股票、沒有漲停規則。
- 無所有權：沒有投票權，沒有股息參與（不過有些經紀商會透過借記/貸記調整股息）。
- 無印花稅/預扣稅：在許多司法管轄區，差價合約交易有不同稅務處理（請諮詢稅務專業人士——我不是）。
我交易哪些股票
我專注於高流動性股票，因為點差較窄：
- 科技股：AAPL、MSFT、GOOGL、NVDA、AMD、META——高波動性、乾淨的技術面
- 七巨頭：大型科技股往往同步波動，提供籃子交易機會
- 大宗商品相關：BHP、RIO、SHEL、XOM——當我對大宗商品有看法但想獲得股票曝險時很有用
- 銀行股：JPM、GS、BAC——對殖利率曲線和利率決策敏感
我避免低流動性股票和仙股作為差價合約。點差很糟，執行也不可靠。
交易成本
股票差價合約的點差因經紀商和股票流動性而異。在EBC：
- 科技巨頭（AAPL、MSFT、NVDA）：美國現貨交易時段點差0.05-0.15%
- 大型股（JPM、XOM、DIS）：點差0.10-0.25%
- 中型股：點差0.25-0.50%以上（我通常避開這些）
EBC PRO帳戶：原始點差 + 每標準手6美元佣金。相比之下，有些零佣金經紀商會將點差擴大20-30%來補償。我偏好EBC的透明度——我確切知道自己在支付什麼。
我的股票差價合約策略
- 財報交易：我在財報季前後交易股票差價合約。我不賭財報方向（那是擲硬幣）。相反，我使用類似選擇權的策略：在財報後下跌時買入股票，如果我認為賣壓過度。
- 類股輪動交易：當資金從科技股流向能源股（或反之），我透過股票差價合約交易輪動。這比試圖透過指數交易更快、更乾淨。
- 宏觀相關標的：如果聯準會降息，我想曝險於利率敏感股票（銀行、房地產、非必需消費品）。股票差價合約讓我能精準曝險，而不必買入50支不同股票。
- 做空高估標的：當一支股票明顯因情緒而非基本面超買時（我見過幾十次），股票差價合約讓我能直接做空它。
股息調整
關於股票差價合約，有一件事沒人告訴你：股息很重要。如果你在除息日之前持有股票差價合約多頭，差價合約價格會在除息日下跌股息金額。有些經紀商會透過調整將款項記入你的帳戶。EBC會這麼做。但這機制意味著持有至除息日會引入一個額外變數——請注意除息日曆。
何時股票差價合約不合理
- 長期投資：如果你要持有數年，請買入實際股票。差價合約有隔夜利息/展期成本，會隨著時間累積。
- 低流動性股票：如果標的股票每日交易量低於一百萬股，差價合約的點差會讓你吃虧。
- 隔夜持有波動性標的：對於高貝塔值的槓桿部位，每日展期成本可能相當可觀。
最後想法
股票差價合約是一種工具，而非策略。當你對一支股票有特定、有時效性的看法，並想要槓桿、做空和單一帳戶交易的靈活性時，它們就很有意義。如果你考慮使用它們，從大型股開始，在美國現貨交易時段交易，並在放大部位前了解成本結構。它們不適合初學者，但對於確切知道自己想要什麼曝險的經驗豐富交易者來說，極其有用。