Mỗi lần Fed họp, điện thoại của tôi nóng lên. Các trader từ Jakarta, Bangkok, KL — tất cả đều hỏi cùng một câu: "Fed tăng lãi suất rồi, sao vàng của tôi lại giảm?"
Đây có lẽ là mối quan hệ khó hiểu nhất trong giao dịch vàng, nhưng thực ra khá đơn giản. Để tôi giải thích.
Mối Quan Hệ Cơ Bản: Lợi Suất vs Chi Phí Cơ Hội
Đây là cốt lõi. Vàng không trả lãi. Không giống như tài khoản ngân hàng hay trái phiếu chính phủ Mỹ, vàng không trả cho bạn bất cứ thứ gì chỉ để giữ nó.
Khi lãi suất Mỹ tăng, trái phiếu chính phủ trả lợi suất cao hơn. Nhà đầu tư nghĩ: "Sao tôi phải giữ vàng không mang lại gì, khi trái phiếu cho tôi 5%?"
Vậy là họ bán vàng, mua trái phiếu. Nhiều người bán hơn người mua = giá vàng giảm. Đơn giản vậy thôi.
Tại Sao Đồng Đô La Cũng Quan Trọng
Nhưng chờ đã, còn một lớp nữa. Khi Fed tăng lãi suất, đồng đô la Mỹ thường mạnh lên. Nhà đầu tư nước ngoài mua trái phiếu Mỹ, vậy họ cần đô la — nhu cầu đô la tăng, giá đô la tăng.
Vì XAUUSD được định giá bằng đô la, đô la mạnh hơn có nghĩa là giá vàng thấp hơn trên thị trường toàn cầu. Đây là hiệu ứng hai lớp: lợi suất cao hơn hút vốn ra khỏi vàng, và đô la mạnh hơn làm vàng đắt hơn cho người mua ngoài Mỹ. Một sự kết hợp mạnh mẽ để đè giá xuống.
Có Phải Tất Cả Các Đợt Tăng Lãi Suất Đều Giống Nhau?
Không. Điều gây hại nhất cho vàng là cái tôi gọi là "tăng lãi suất diều hâu" — khi Fed tăng lãi suất VÀ báo hiệu sẽ còn nhiều đợt tăng nữa.
Nhưng đôi khi, Fed tăng lãi suất mà vàng lại tăng. Điều này xảy ra khi thị trường đã định giá trước đợt tăng đó. "Mua tin đồn, bán tin thực" cũng áp dụng cho lãi suất — nếu tăng lãi suất đã được dự đoán trước hoàn toàn, vàng có thể tăng sau thông báo vì "tin đã ra hết".
Bài Học Cá Nhân Của Tôi
Năm 2015, tôi nghĩ vàng đang rẻ ở mức $1,050. "Chắc chắn sẽ tăng," tôi nghĩ. Nhưng Fed đang trong chu kỳ thắt chặt và vàng đã không chạm $1,400 cho đến năm 2019. Tôi đã mất rất nhiều tiền vì đi ngược xu hướng.
Bây giờ khi Fed ở chế độ diều hâu, tôi giao dịch trong biên độ — mua tại hỗ trợ, bán tại kháng cự. Tôi không mua và giữ trong chu kỳ thắt chặt. Bài học đắt giá, nhưng đã học được kỹ.
Những Gì Tôi Đang Theo Dõi Trong Tuần Này
Với Walsh tại Fed, các bài phát biểu và tuyên bố của ông là chìa khóa. Mọi từ về lạm phát hoặc việc làm sẽ được soi xét kỹ lưỡng. Tôi cũng đang theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm (hiện tại ~4.5%) và DXY (Chỉ số Đô la).
Cho trader mới: đừng phản ứng thái quá với một bài phát biểu của Fed. Hãy đợi sự đồng thuận hình thành. Giao dịch vàng là marathon, không phải chạy nước rút.