İşlem Blogu

Bak, spot altın şu an 4.000 doların hemen altında seyrediyor. UOB'de 1oz PAMP külçe altını 5.559 SGD'den alıcı buluyor. Aynı metal, ama bambaşka ürünler. Cidden.

Spot, toptan bir elektronik işlemdir. Anlık al-sat, kâr-zarar. Fiziksel altın ise bambaşka bir hikaye. Üretim maliyeti var, marj var, vergiler var, KDV var. Üstüne bir de kurye sigortası falan derken... İşin içine girince görüyorsun.

Biri kısa vadeli spekülasyon için. Diğeri? Servet koruma. Hele ki bizim gibi Lira'nın eridiği bir ülkede, fiziksel altın bambaşka bir anlam taşıyor. İnsanlar gram gram biriktiriyor, CMB'nin regülasyonlarına takılmadan, Borsa İstanbul'daki kâğıt oyunlarına bulaşmadan.

Yani ne yapıyorsun? Kısa vadede oynayacaksan spot senin için. Ama uzun vadede, gerçek bir güvence arıyorsan, fiziksel altın. Farkı bil. Yoksa zarar edersin.

Bak, Endonezya ve Vietnam'da altın kredisi işleri ciddi anlamda arttı. Fiyatlar sert düşünce ne oluyor biliyor musun? İnsanlar ya "ucuz" diye daha fazla alıyor, ya da ellerindeki altını rehin verip nakde çeviriyor. İkisi de aynı şeyi söylüyor bana: Bu bölgenin altın kültürü hâlâ dipdiri.

Spot al, fiziksel tut.

Bak, SEA yatırımcıları için işler çift taraflı sıkıştı. Altın 100 dolar düştü — yetmezmiş gibi, bu ay rupiah da USD karşısında %2 eridi. Ne demek bu? Depoziton artık daha az dolar alıyor. Cebin eriyor.

IDR hesabından XAUUSD işlemi yapıyorsan, pip başına efektif riskin sandığından daha yüksek. Çoğu kişi bunu atlıyor. "Altın düştü, alım fırsatı" diye dalıyorlar. Ama kur tarafını unutuyorlar.

Ben olsam lot boyutlarını küçültürdüm. Hemen şimdi.

Bak, altında put opsiyon hacmi ciddi şekilde yükseliyor. Bu ne demek biliyor musun? Profesyonel trader'lar aşağı yönlü harekete karşı hedge yapıyor. Ben de 10 yıldır bu piyasadayım, bu tür sinyalleri kaçırmam.

Eğer alım için bekleyen nakdin varsa — acele etme. Cidden.

$4,000 seviyesi... psikolojik bir bariyer, evet. Ama sihirli değil. İnsanlar "abi 4k kırılmaz" diyor, oysa her seviye gibi bu da bir tarafa kırılacak. İster yukarı, ister aşağı.

Şu anki ortamda, Türkiye'deki yüksek enflasyon ve Lira'daki değer kaybıyla altına olan talep hiç bitmiyor. Ama profesyonel tarafta işler farklı dönüyor. Opsiyon hacmindeki bu artışı görünce, ben de biraz daha temkinliyim.

Bekleyen nakdin varsa? Beklesin. Fırsat gelecek.

Bak, Deutsche Bank çıkıp altın 4.800 doları vuracak diyor. Goldman Sachs ise "yok ya, tahviller daha iyi" diyor. İki dev banka bu kadar yüksek sesle aynı fikirde değilse, bu bana tek bir şey söylüyor: kimse bir bok bilmiyor. Herkes kafasına göre atıyor.

Benim çerçevem mi? Çok basit.

Pozisyon büyüklüğünü yarıya indir. Şu an piyasada net bir yön yok, o yüzden büyük oynamanın alemi yok. Paramı korumak istiyorum, riske atmak değil.

İzlediğim iki seviye var: 3.900 dolar ve 4.250 dolar. Bunların altında ya da üstünde net bir kırılma görmeden, taahhüt vermek yok. Bekleyeceğim. Piyasa bana ne zaman hamle yapacağımı söylesin, ben söylemeyeyim.

Türkiye'de işler biraz daha farklı tabii. Enflasyon canavar gibi, Lira eriyor. Herkes altına koşuyor. Ama ben yine de aynı kurala bağlıyım: net sinyal gelmeden, cebimden para çıkmaz.

Bak, 2015-2018 arasındaki sıkılaştırma döngüsü… bana çok pahalıya patladı. Neden biliyor musun? Sürekli trende karşı koydum.

"Altın ucuz, mutlaka toparlamalı" diyordum kendi kendime. Üç yıl. Tam üç yıl boyunca toparlamadı. Her alışta biraz daha kan kaybettim. O dönemde TL de eriyordu, altın düşüyordu — iki taraflı acı.

Dersimi çok sert aldım. Fed'e karşı gelme. Dönem sıkılaştırmaysa, sen de sıkı dur. Al ve tut mantığı o dönemde işlemez. Aralığı işle, pozisyonunu kısa tut. Yoksa üç yıl boyunca trende karşı yüzüyorsun, sonunda boğuluyorsun.

O gün bugündür, Fed'in nefesini ensemde hissederim.

Bak, yeni yatırımcılar bana hep aynı soruyu soruyor: "Lin, Fed faiz artırdı mı?"

Hayır.

Altın, faiz artırımının *ima edilmesiyle* 100 doların üzerinde düştü. Daha kimse bir şey yapmadı. Sadece konuştular.

Piyasalar gerçekliği fiyatlamaz. Beklentileri fiyatlar. Bunu anlamazsan, her seferinde ters köşe olursun. Ben de o yollardan geçtim, inan bana.

Manşetlere bakma. DXY'ye bak. Reel getirilere bak. Onlar konuşur, haberler sadece gürültü yapar.

Bak, 12 milyar dolarlık altın çıkışı duyunca herkes panikledi. Ama bu perakende paniği falan değildi.

Tamamen hedge fonlarının rotasyonuydu. Walsh'ın Fed ataması öncesinde balinalar pozisyonlarını kaydırdı. Ben yıllardır bu piyasadayım, şunu çok iyi bilirim: balinalar hareket ettiğinde dalga herkese çarpar. İster istemez.

Ama bu, piyasa çöküşü demek değil. Asla.

Kurumsal yeniden konumlandırmayla gerçek bir çöküşü karıştırmayın. İkisi arasında dağlar kadar fark var. Hele Türkiye'de, enflasyon canavar gibi koşarken, Lira her gün erirken, altın hâlâ en sağlam liman. CMB'nin regülasyonları da cabası.

O yüzden sakin olun. Bu bir rotasyon, bir kaçış değil.

Bak, altın $4.000’e dokundu ve geri döndü. Üç tetikleyici aynı anda devreye girdi — Walsh faiz artırımı sinyali verdi, DXY bir yılın zirvesinde, bir de üstüne 12 milyar dolarlık kurumsal çıkış. Ama bu bir çöküş değil. Sadece bir düzeltme.

Ben bu tür hareketleri çok gördüm. Singapur’da gece masamda otururken ekranda rakamların dans etmesine alışkınım. Şimdi ne yapıyorum? Küçük pozisyonlarla devam ediyorum. Çünkü panik yapmanın anlamı yok. $3.950 desteğini izliyorum — orası kırılırsa konuşuruz. Ama şimdilik sakinim.

Türkiye’deki traderlar için de durum farklı değil aslında. Yüksek enflasyon, Lira’nın erimesi... Altın her zaman bir sığınak. Ama bu sığınakta bile dalgalanma olur. Önemli olan, o dalganın içinde boğulmamak.