เอาจริงๆ นะครับ เห็นทองพุ่งทะลุ $4,200 ไปแล้ว ผมมานั่งดูข่าวแล้วก็แบบ... อ่านไปขำไป ข่าวเขาบอกว่า "ตลาดตื่นตระหนก" "ธนาคารกลางซื้อ" อะไรประมาณนั้น แต่ถ้าถามผมนะ ผมเทรด XAUUSD มาสิบกว่าปีแล้ว สิ่งที่ข่าวเขาไม่ค่อยพูดถึงคืออัตราผลตอบแทนจริง (real yield) มันค่อยๆ หมดอิทธิพลไปแล้วต่างหาก
ผมสาบานได้เลย
ดูข้อมูลนี้สิครับ ตั้งแต่ปี 2022 มา TIPS ระยะ 10 ปีนี่คือตัวกำหนดทิศทางทองเลยจริงๆ อัตราผลตอบแทนจริงขึ้น ทองลง อัตราผลตอบแทนจริงลง ทองขึ้น ความสัมพันธ์มันชัดจนน่ากลัว ผมเทรดตามแพทเทิร์นนี้บ่อยมากจนบางทีตั้งนาฬิกาตามมันได้เลย เห็น TIPS ขยับ 2 basis points แล้วปัง ทองร่วง 20 เหรียญทันที มันเหมือนเครื่องจักร
แต่เดี๋ยวก่อน...
มันเริ่มเปลี่ยนไปช่วงกลางปี 2023 นี่แหละ แต่ไม่มีใครอยากยอมรับเพราะแพทเทิร์นมันง่ายเกินไป ทุกคนติดความสบายใจกับอะไรที่มันง่ายๆ
ตอนนี้เหรอครับ? ผมเห็นอัตราผลตอบแทนจริงพุ่งขึ้นสามรอบหลังสุด แต่ทองแทบไม่ขยับ หรือไม่ก็ไหลขึ้นสูงกว่าเดิมภายในหนึ่งชั่วโมง นั่นไม่ใช่สัญญาณรบกวนนะครับ นั่นคือโครงสร้างมันแตกแล้ว
อะไรเข้ามาแทนที่? ผมว่ามันคือดีมานด์ทางกายภาพ ธนาคารกลางไม่ได้ขายตอนราคาแข็งแกร่งอีกต่อไป—เขาซื้อทุกจังหวะที่ราคาลง นักลงทุนรายย่อยก็เทเงินเข้า ETF กันเหมือนปี 2011 พอนักวิเคราะห์มหภาคตะโกนว่า "อัตราผลตอบแทนขึ้น ขายทอง" คำสั่งซื้อก็แค่ดูดซับไปเรื่อยๆ เห็นมะ
ผมมีกราฟ XAUUSD รายวันเปิดอยู่ตรงหน้า ตอนนี้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันยังคงลาดขึ้น แม้หลังทะลุ $4,200 ครั้งนี้
นั่นไม่ใช่ฟองสบู่ นั่นคือเทรนด์
ถ้าคุณช็อตโดยไม่มีตัวกระตุ้นชัดเจนนอกจาก "อัตราผลตอบแทนจริง" บอกเลยครับ คุณกำลังสู้รถไฟบรรทุกสินค้าด้วยจักรยาน
แต่มีอย่างหนึ่งที่ผมจะเตือนไว้—อย่าเพิ่งไล่ราคาตรงจุดนี้ RSI มันกรีดร้องว่า overbought มากๆ และผมเห็นเซ็ตอัพแบบนี้หลอกคนมานับครั้งไม่ถ้วนแล้ว รอการย่อตัวลงมาที่ $4,150 หรือแม้แต่ $4,100 แล้วค่อยมองหาโอกาสซื้อ จุดนั้นแหละ อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนมันโคตรจะคุ้ม