01
BAB 01
Tindakan harga - julat 44.50 dolar yang bertahan sehingga penutup, dan penyelesaian 17.76 dolar di bawah cetakan pagi
Laluan Asia-ke-New-York tidak berubah daripada edisi intraday; apa yang ditambah oleh penutup ialah lima jam terakhir, apabila emas memberi balik segala yang diperoleh cetakan 11:00 ET manakala dolar jatuh dan hasil sebenar jatuh
Emas spot ditutup pada 4,124.87, turun 15.65 dolar atau 0.38 peratus, dalam julat 4,110.90 hingga 4,155.40. Edisi 23:00 waktu Beijing bagi taklimat ini membawa angka 4,142.63 pada 11:00 ET dan menyatakan tiga kali bahawa tiada penyelesaian wujud; penyelesaian itu adalah 17.76 dolar di bawah cetakan tersebut. Bentuk hari itu oleh itu adalah perjalanan pergi balik 44.50 dolar yang hampir keseluruhannya utuh menjelang tengah hari dan kemudian melepaskan lebih daripada satu pertiga lebarnya dalam lima jam terakhir.
Laluan pagi tidak berubah daripada edisi intraday, kerana kedua-dua ekstrem ditetapkan sebelum tengah hari. Sesi Asia dibuka pada 4,143.42, jatuh ke 4,115.55 - paras terendah tiga hari - dan pulih sebelum Eropah, di mana logam itu mengekalkan jalur 4,130 hingga 4,147 sementara Brent menolak melepasi 110 dolar. New York melakukan kerosakan dalam arah bertentangan: permulaan 08:30 ET yang terlepas pada 122.1 ribu mendorong paras rendah pada 4,110.90, dan jualan rumah belum siap pada 66.0 - terendah sejak siri bermula pada 2001 - menghasilkan paras tinggi 4,155.40. Kedua-dua ekstrem bukan harga penyelesaian dan tidak dianggap sedemikian.
Apa yang baharu ialah penutupan. Emas naik lebih daripada 20 dolar pada petang AS untuk menuntut semula 4,150, kemudian memberikan seluruh pergerakan itu kembali ke dalam penyelesaian sementara indeks dolar jatuh 0.27 peratus, imbalan 10 tahun jatuh 2.71 mata asas dan imbalan sebenar TIPS 10 tahun jatuh 3.28 mata asas. Penyelesaian yang mendarat 30.53 dolar di bawah paras tertinggi sesi dan 13.97 dolar di atas paras terendah sesi, pada hari di mana setiap input makro adalah positif untuk emas, adalah hasil kedudukan bukan hasil makro. Itulah bacaan yang dibawa edisi ini ke hari Rabu.
Laluan dibina semula daripada cetakan yang diterbitkan dan bukan daripada suapan tick, dan dilabelkan sedemikian. Penutup sebelumnya ialah penyelesaian New York 4,140.52 pada 19 Oktober. Pembukaan London 4,143.42, rendah Asia 4,115.55, papan 4,146.90 dan 4,111.58, ekstrem 4,110.90 dan 4,155.40 serta penyelesaian 4,124.87 semuanya dibawa oleh desk yang diterbitkan dengan cap masa masing-masing. Tiada data tick New York diplot dan tiada yang didakwa. Lima titik antara tinggi 4,155.40 dan penyelesaian diinterpolasi merentasi trajektori yang didokumentasikan - emas dinaikkan secara mendadak lebih 20 dolar untuk menuntut semula 4,150 pada petang AS dan kemudian memberi balik semuanya - dan tahap itu, bukan laluan di dalamnya, adalah apa yang dipersetujui oleh desk. Penuntutan semula 4,150 dan pemberian balik penuh adalah pencirian Jin10 bagi sesi AS; penyelesaian itu sendiri dibawa secara bebas oleh tiga desk dalam jalur 33 sen.
02
BAB 02
Fed - tempoh senyap terpecah pada Williams, dan pasaran menetapkan semula harga untuk 2027 bukan Disember
Presiden Fed New York berkata satu lagi kenaikan tahun ini dan tiada tahun depan, dan keluk menjawab dengan mendatar; penetapan harga Disember tidak berubah
Tempoh senyap tidak bertahan, dan itulah pembetulan yang perlu dibuat edisi ini terlebih dahulu. Edisi 23:00 waktu Beijing berhujah bahawa tempoh tenang dari 17 Oktober hingga penutupan 29 Oktober telah meninggalkan pasaran tanpa pegawai yang mampu mentafsir data perumahan terburuk dalam kitaran ini, dan menyebutnya sebagai struktural. John Williams ditemu bual di Fed New York pada petang 20 Oktober dan berkata secara terbuka bahawa satu lagi kenaikan tahun ini mungkin sesuai dan beliau pada masa ini menjangka tiada lagi diperlukan selepas itu. Bacaan jujur ialah tempoh senyap mengikat ucapan berjadual, bukan temu bual, dan bahawa presiden Fed New York yang merupakan pengundi 2026 memilih untuk membuat kenyataan rasmi dalam tetingkap sebelum cetakan data terakhir. Pembaca harus menganggap tempoh senyap itu lebih lembut daripada yang tersirat dalam edisi terdahulu, bukan sebagai tiada.
Penetapan harga Disember tidak berubah, dan itulah penemuan bukan nota kaki. Jadual CME seperti yang diterbitkan pada pagi 20 Oktober masih menunjukkan 82.8 peratus untuk tahan Oktober berbanding 17.2 peratus untuk kenaikan 25 mata asas, dan untuk Disember 6.4 peratus tidak berubah, 77.8 peratus untuk satu kenaikan dan 15.8 peratus untuk dua atau lebih - kebarangkalian kumulatif 93.6 peratus, sama dengan angka yang dibawa edisi intraday. Bacaan meja kedua pada malam yang sama meletakkan angka kumulatif akhir tahun pada 92 peratus. Gunakan 92 hingga 94 peratus, bukan satu nombor tunggal.
Apa yang berubah ialah bentuk selepas Disember. Meja keluk AS mencatat pasaran wang mendatar pada hari itu dengan kira-kira lima mata asas pengetatan ditetapkan harga untuk 28 Oktober dan kira-kira dua puluh lima menjelang akhir tahun, dan kompleks bon mendatar bukan menetapkan semula harga. Itulah kesimpulan sama yang Williams tarik dari arah berbeza: perselisihan dalam kitaran ini bukan lagi tentang sama ada Fed menaikkan lagi tahun ini, ia adalah tentang berapa kali lagi ia menaikkan pada 2027. Hammack dan Logan tercatat untuk lebih daripada satu; Williams tercatat untuk satu dan kemudian jeda; Kohn, di pentas Sidang Kemuncak Bund, berkata Fed mungkin akan berhenti sekali atau dua kali sebelum naik lebih tinggi. Emas menetapkan harga yang terakhir daripada tiga itu, bukan yang pertama.
DATA
| Tarikh | Pegawai | Kenyataan | Arah |
|---|---|---|---|
| Oct 16, Bangkok | Kevin WarshPengerusi Rizab Persekutuan | Masih merupakan perkara terakhir yang diperkatakan oleh Jawatankuasa, sebelas hari selepas beliau mengatakannya. Dalam perbualan santai IMF bersama Georgieva, beliau tidak mahu membuat pra-penilaian terhadap mesyuarat Oktober atau Disember, menyatakan situasi secara umumnya sepadan dengan penilaian Jawatankuasa sejak September, dan menggambarkan kecerdasan buatan sebagai daya jangka pendek terhadap permintaan dan inflasi sebelum ia menjadi dividen produktiviti. Tidak berubah pada 11:00 ET pada 20 Oktober, dan tidak berubah atas sebab struktur: tempoh senyap bermula pada 17 Oktober dan berlangsung sehingga penutupan minggu mesyuarat pada 29 Oktober, jadi tiada pegawai yang bercakap sejak itu, dan tiada seorang pun boleh berbuat demikian sehingga selepas keputusan. Ini adalah kali pertama dalam kitaran ini data lemah muncul tanpa pegawai yang boleh mentafsirnya untuk pasaran. Kemas kini penyelesaian: baris ini kini merupakan pengecualian dan bukan peraturan. Williams ditemu bual di New York Fed pada petang 20 Oktober, jadi dakwaan dalam edisi ini bahawa tiada pegawai boleh bercakap antara 17 Oktober dan 29 Oktober tidak terpakai untuk New York Fed, dan pembetulan dibuat secara eksplisit dan bukan secara senyap. | Neutral |
| Oct 20, New York | John WilliamsPresiden New York Fed, pengundi 2026 | Kenyataan paling penting dalam sesi New York, dan ia berlaku di Fed, semasa apa yang dipanggil edisi intraday sebagai tempoh senyap tanpa gangguan. Williams berkata beliau tidak mengubah pandangannya - satu lagi kenaikan tahun ini masih wajar - sambil menambah bahawa selepas langkah itu beliau pada masa ini menjangka tiada tindakan lanjut diperlukan. Beliau menjangka inflasi akan perlahan dengan ketara ke arah sasaran 2 peratus tahun depan apabila kejutan tarif dan tenaga reda, dan beliau menekankan inflasi teras yang menyejuk sebagai pengimbang kepada tekanan harga daripada pembinaan infrastruktur AI. Beliau berkata tiada tanda ketidakseimbangan pasaran buruh yang menyumbang kepada inflasi dan ekonomi tidak terlalu panas. Beliau juga menandakan perubahan September sebagai hasil dua faktor yang beliau sebut - keterlaluan optimistik tentang penyelesaian minyak berkaitan Iran, dan jurang yang melebar antara harga minyak mentah dan produk ditapis. Kesan pasaran yang ketara ialah pada hujung hadapan yang menyempit berbanding rali hujung panjang: kadar 2 tahun naik 1.28 mata asas manakala 30 tahun turun 4.53. Perhatikan ini adalah pengundi 2026 yang menggambarkan laluan sekali sahaja, dan Hammack serta Logan kedua-duanya secara terbuka berhujah untuk lebih daripada satu kenaikan - perbezaan pendapat adalah antara New York Fed dan jawatankuasa, bukan di dalam New York Fed. | Bullish |
| Oct 19, Washington | Kevin HassettPengarah Majlis Ekonomi Nasional White House | Pentadbiran membaca CPI panas sebagai masalah dan bukan isyarat, dan menyatakannya secara terbuka. Harga daging lembu dan telur sedang menurun, kata Hassett, tetapi data harga pengguna September bermakna inflasi keseluruhan masih memerlukan perhatian dasar: melihat kembali tiga bulan inflasi kelihatan terkawal sepenuhnya, dan kini ia kelihatan telah kembali memerlukan satu lagi pusingan kerja. Beliau berkata angka itu mungkin bermakna trend disinflasi terganggu atau mungkin penyimpangan sementara, dan sama ada cara, data beberapa bulan akan datang diperlukan untuk menentukan yang mana. Beliau juga berkata penggunaan sedang meningkat dan beliau menghormati kebebasan Fed, sambil menambah bahawa Warsh akan melakukan apa yang beliau fikir betul. Bacaan politik ialah White House mahu pendirian memerangi inflasi dikekalkan, yang merupakan input hawkish, bukan dovish. | Bearish |
| Oct 19, Tokyo | Kazuo UedaGabenor Bank of Japan | Satu-satunya bank pusat utama yang masih bercakap hawkish, dan yen adalah dagangan yang terhasil daripadanya. Ueda memberitahu parlimen bahawa inflasi teras sudah agak hampir dengan sasaran 2 peratus, bahawa upah dan harga membentuk kitaran murni, dan bahawa kadar kenaikan sederhana diperlukan untuk menghentikan imbalan obligasi panjang daripada melonjak. Beliau mengaitkan kejutan tenaga import, bekalan buruh yang ketat dan perbelanjaan modal dipacu AI kepada desakan harga domestik, dan memberi amaran bahawa pelarasan kadar dasar yang terlalu lewat akan sendiri meningkatkan imbalan jangka panjang. Penetapan harga pasaran telah beralih kepada langkah Disember, dengan swap mengimplikasikan melebihi 80 peratus untuk kenaikan kepada 1.5 peratus pada 18 Disember dan bawah 5 peratus untuk 30 Oktober, dan yen telah dibeli semasa ucapan - USD/JPY adalah 158.4860 pada 11:00 ET, dengan rendah Asia 158.4080. | Bearish |
| Oct 20, Chicago | Goldman SachsLina Thomas, Penyelidikan Logam dan Perlombongan | Hujah belian adalah penjagaan, bukan tan. Pembelian bank pusat Ogos dianggarkan 79 tan berbanding purata bulanan 17 tan sebelum 2022 dan 44 tan pada Julai; kadar tiga bulan diselaraskan bermusim ialah 85 tan sebulan, kira-kira 1,000 tan setahun, berbanding kira-kira 200 tan sebelum rizab Rusia dibekukan. China kekal sebagai pembeli terbesar yang boleh dikenal pasti, dan Goldman berhujah bank pusat pasaran sedang pesat membangun, terutamanya China, masih memegang emas jauh di bawah sasaran peruntukan jangka panjang yang wajar. Penemuan yang lebih menarik ialah di mana logam itu berada: emas bank pusat asing di New York Fed jatuh 40 tan pada Ogos manakala Bank of England menambah 46 tan, selepas 63 tan pada Julai, dan bank pusat Belanda mendedahkan memindahkan hampir 90 tan dari New York dan Ottawa ke London pada awal September dengan alasan kesiapsiagaan krisis. Sejak awal 2025 penjagaan New York Fed turun kira-kira 200 tan dan London naik kira-kira 500. Goldman menyatakan modelnya sendiri tidak menangkap penjagaan Bank of England, jadi apabila penambahan London melebihi pengurangan New York, pembelian rasmi sebenar lebih besar daripada yang tersirat oleh model - 46 berbanding 40 pada Ogos, jurang yang mengecil tetapi sama arah. | Bullish |
| Oct 20, New York | Matthew PiggottMetals Focus, Ketua Emas dan Perak | Penarikan balik adalah tentang persaingan modal, bukan asas yang rosak. Piggott berhujah sebab emas gagal mengekalkan pemulihannya tahun ini ialah persaingan untuk modal pelaburan dan bukannya kemerosotan dalam hujah jangka panjang logam berharga, dan walaupun pelabur berhati-hati, pembelian institusi dan bank pusat menyokong logam itu melebihi 4,000 dolar seauns. Beliau masih menjangka rally suku keempat bermula, dengan tarikh mula ditangguhkan oleh konflik Timur Tengah, dan mempunyai 2027 pada purata 5,330 dolar, 16 peratus di atas purata 4,600 dolar yang dianggarkan untuk tahun ini. | Bullish |
| Oct 19, New York | Lawson WinderBank of America, Strategis Kanan Logam | Hujah bearish paling jelas di pasaran, dan ia tentang laluan kadar dan bukannya logam. Winder berhujah persekitaran kadar tinggi sepatutnya mengehadkan harga emas, dan keutamaannya menjurus kepada tembaga dan uranium; beliau meletakkan Kinross pada underperform. Perhatikan kesannya terhadap konsensus: rumah yang memotong senario Fed juga merupakan rumah yang memberi amaran bahawa senario yang sama mengehadkan harga, jadi kenaikan Disember yang dipasarkan pada 93.6 peratus adalah input langsung kepada panggilan bearish dan bukannya neutral. Kerja senario Goldman sendiri menunjuk arah yang sama, dengan logam menghampiri paras lantai jangka terdekat 4,070 dolar yang ditetapkan bank itu untuk Fed hawkish. | Bearish |
| Oct 20, New York | Societe GeneralePenyelidikan Logam dan Perlombongan | Pemusnahan permintaan kelihatan pada harga semasa. Bank itu telah mengenal pasti tanda-tanda pemusnahan permintaan pada tahap sekarang dan menyatakan permintaan emas global pada separuh pertama 2026 berjalan di bawah purata sepuluh tahunnya. Itu adalah pengimbang permintaan fizikal kepada bidaan bank pusat, dan itulah sebabnya kedua-duanya tidak boleh hanya ditambah bersama: pembeli rasmi tidak sensitif terhadap harga dan berjangka panjang, pembeli fizikal sensitif terhadap harga dan segera. | Bearish |
| Oct 20, New York | Jamie DimonPengerusi dan CEO JPMorgan | Tiga pisau tergantung di atas ekonomi yang masih beliau sifatkan kukuh, dan yang di tengah itulah yang penting untuk emas. Dimon berkata isi rumah dan korporat Amerika masih berprestasi, dengan keuntungan korporat stabil, pengangguran rendah, hutang isi rumah dan korporat terurus dan KDNK suku kedua disemak naik kepada 2.2 peratus atas pelaburan pusat data, tetapi tiga perkara mendasarinya: inflasi yang telah berjuang selama lima tahun dan jauh dari hilang, perang luar negara yang boleh mengganggu rantaian bekalan secara tidak dapat diramalkan, dan keperluan pembiayaan kerajaan yang bertembung dengan kadar tinggi. Beliau enggan memberi tarikh kemelesetan dan berkata krisis seterusnya akan datang dari tempat yang tiada siapa sedang lihat sekarang - yang merupakan versi suara pasaran bagi perkara yang sama yang disuarakan pasaran bon, dan ia menyokong mengekalkan risiko tempoh kecil selagi bahagian fiskal gambaran itu belum selesai. | Bearish |
| Oct 19-20, Shanghai | Donald KohnBekas Naib Presiden Federal Reserve, Brookings Institute | Suara, bukan undi, dan ia adalah suara hawkish paling lantang di pasaran minggu ini. Di Sidang Kemuncak Bund pada 19 Oktober, Kohn berkata langkah seterusnya lebih cenderung kepada kenaikan kadar berbanding jeda, kerana inflasi tidak akan hilang dengan sendirinya dan telah kekal tinggi cukup lama untuk membawa risiko yang mengukuh sendiri. Beliau menyebut tarif dan kos tenaga konflik Iran sebagai punca dari sisi penawaran dan pembinaan AI sebagai punca dari sisi permintaan. Beliau menetapkan tiga syarat untuk jeda - tekanan penawaran reda, inflasi asas menurun dan tekanan permintaan terkawal - dan berkata Fed berkemungkinan akan jeda sekali atau dua kali sebelum meneruskan kenaikan. Beliau menilai kadar langkah itu tidak akan pantas, jangkaan kekal terikat dan upah konsisten dengan sasaran 2 peratus, dan beliau menyifatkan tindakan Warsh meninggalkan panduan ke hadapan sebagai sudah terlalu jauh. Dipaparkan kerana ia adalah penghuraian paling jelas bagi hujah yang Williams bantah dalam rakaman yang sama, dan pembaca tidak sepatutnya menganggap kedua-duanya sebagai boleh ditukar ganti. | Bearish |
Mesyuarat 27-28 Oktober - kekal pada 3.75-4.00 peratus (jadual CME, tidak berubah dari strike 19 Oktober dan tidak berubah selepas data perumahan dan selepas Williams)~83%
0%50%100%
Mesyuarat 27-28 Oktober - kenaikan terkumpul 25 mata asas~17%
0%50%100%
Oktober - perubahan daripada kira-kira 84 peratus kekal yang ditetapkan pada penyelesaian 19 Oktober-1pp
0%50%100%
Mesyuarat 9 Disember - tidak berubah~6%
0%50%100%
Mesyuarat 9 Disember - kenaikan terkumpul 25 mata asas~78%
0%50%100%
Mesyuarat 9 Disember - terkumpul 50 mata asas atau lebih~16%
0%50%100%
Mesyuarat 28 Oktober, penetapan harga hari penyelesaian dinyatakan dalam mata asas dan bukan kebarangkalian (kira-kira 5bp pengetatan)~5bp
0%50%100%
Penetapan harga terkumpul akhir-2026 dinyatakan dalam mata asas (kira-kira 25bp, iaitu satu kenaikan penuh telah diambil kira)~25bp
0%50%100%
03
BAB 03
FX - penurunan dolar yang seragam yang tidak mengangkat emas, dan franc yang kembali menjadi tempat berlindung
Semua mata wang utama naik berbanding dolar pada hari itu, yang merupakan permintaan belian emas standard, namun logam itu jatuh; franc adalah satu-satunya pasangan silang di mana lindung nilai dan dolar bergerak sehala
Kesemua enam mata wang utama dalam jadual naik berbanding dolar pada hari itu. EUR/USD +0.23, GBP/USD +0.57, AUD/USD +0.34, USD/JPY -0.23, USD/CAD -0.37, USD/CHF -0.25, dengan indeks turun 0.27 peratus dan sempat berada di bawah 101.50. Penurunan dolar yang seragam seluas itu adalah permintaan belian emas mekanikal standard, dan emas spot jatuh 0.38 peratus. Itulah ayat paling penting dalam bahagian ini, dan ia menjadi sebab edisi ini meletakkan pemacu pada kedudukan dagangan dan bukan pada dolar, kadar sebenar, atau premium geopolitik.
Franc adalah pasangan silang yang membezakan. Pada 19 Oktober USD/CHF naik 23 pip - franc melemah sementara emas juga melemah - dan itu ditafsirkan sebagai dana beralih keluar daripada kedua-dua tempat berlindung ke ekuiti, yang disokong oleh kenaikan 1.11 peratus Nasdaq. Pada Selasa franc mengukuh 0.25 peratus sementara emas jatuh 0.38 peratus. Sesi pengurangan risiko sebenar membeli kedua-duanya; sesi ini membeli satu dan menjual yang satu lagi. Franc Swiss telah menjadi pasangan silang tunggal paling boleh diharap untuk membezakan hari permintaan tempat berlindung tulen daripada hari pencairan emas, dan ia kini telah memberikan dua jawapan bertentangan dalam dua sesi berturut-turut.
Gabungan sterling dan gilt adalah yang kedua berguna. Sterling adalah mata wang utama terbaik pada hari itu pada +0.57 peratus sementara imbalan obligasi 10 tahun UK naik 6.1 mata asas kepada 5.431 peratus, dan euro naik sementara imbalan 10 tahun Perancis naik 13.4 mata asas kepada 4.933 peratus dengan CAC 40 turun 1.11. Dalam kedua-dua kes mata wang mengukuh walaupun berlaku jualan besar dalam bon negara itu sendiri, yang merupakan tanda perbezaan kadar dan bukan tanda tempat berlindung. Pergerakan dolar pada 20 Oktober adalah meluas, bukan pelarian ke kualiti.
DATA
| Pasangan | Penutupan | Perubahan | Prospek S4 |
|---|---|---|---|
| USD/JPY | 158.1730 | ▼ | Yen mengukuh 0.23 peratus pada hari itu, dan pasangan itu ditutup di bawah paras 158.20 yang dibawa edisi intrahari. USD/JPY ditutup pada 158.1730 berbanding 158.52 pada 19 Oktober, setelah didagangkan melepasi 158.59 dalam intrahari. Pergerakan itu berlaku walaupun Ueda memberi kenyataan hawkish di parlimen - inflasi teras hampir kepada sasaran, kadar sederhana diperlukan untuk menghentikan lonjakan imbalan jangka panjang - jadi penurunan meluas dolar mengatasi satu bank pusat hawkish tunggal. Itulah bacaan yang lebih bersih untuk emas: yen tidak lagi dibeli kerana dasar Jepun tetapi kerana segala-galanya dijual berbanding dolar. Bagi logam tanpa kupon, penurunan dolar yang seragam adalah angin di belakang, dan ia menjadi sebab edisi ini menganggap penurunan emas hari ini sebagai hasil kedudukan dagangan dan bukan hasil mata wang. |
| EUR/USD | 1.1237 | ▲ | Euro ditutup pada 1.1237, naik 0.23 peratus, setelah berada pada 1.1219 pada 11:00 ET. Edisi intraday menegaskan bahawa euro kekal di atas 1.12 sepanjang peristiwa sovereign di Perancis; penyelesaian mengesahkannya, dan menambah bahawa euro mengukuh pada hari itu selepas imbalan 10 tahun Perancis naik 13.4 mata asas kepada 4.933 peratus dengan CAC 40 turun 1.11 peratus. Risiko negara dalam bon, kekuatan mata wang dalam FX - tanda tangan itu kekal. Imbalan gilt 10 tahun British naik 6.1 mata asas kepada 5.431 peratus manakala sterling adalah mata wang utama terbaik pada hari itu, yang merupakan cerminan yang sama dan mengukuhkan bacaan bahawa ini adalah pergerakan perbezaan kadar faedah dan bukan pergerakan safe haven. |
| GBP/USD | 1.3383 | ▲ | Sterling adalah mata wang utama terbaik, naik 0.57 peratus kepada 1.3383, dan Rabu masih menjadi sebabnya. CPI UK diterbitkan pada 02:00 ET dengan konsensus 3.4 peratus berbanding 3.1 peratus pada Ogos, PPI dan kewangan awam bersama-sama, dan gabenor BoE Bailey berucap pada 09:00 ET. Edisi intraday menyebut ini sebagai laluan negatif dolar paling bersih yang tinggal dalam kalendar; penyelesaian mengesahkan mekanisme tanpa menguji pencetusnya. Cetakan UK yang panas akan mengukuhkan dolar melalui perbezaan kadar faedah dan mengukuhkan imbalan gilt pada masa yang sama - yang merupakan kombinasi yang edisi ini telah tegaskan dua kali sebagai buruk untuk emas. |
| USD/CAD | 1.4057 | ▼ | Dolar jatuh 0.37 peratus berbanding dolar Kanada, kepada 1.4057, dan CAD adalah satu-satunya mata wang dalam jadual ini yang tandanya benar-benar kabur. Edisi intraday menandakan bahawa gabenor Bank of Canada Macklem berkata pada mesyuarat IMF bahawa prospek inflasi akan jauh lebih tinggi berbanding Julai, dengan keputusan seterusnya pada 28 Oktober. CAD mengukuh pada hari itu walaupun Brent jatuh, kerana cerita kadar faedah mendominasi cerita tenaga - yang merupakan kesimpulan sama seperti kejutan CPI Kanada dalam edisi sebelumnya, bahawa Bank of Canada bertindak balas terhadap angka utama berbanding jalur sasaran dan bukan terhadap harga minyak mentah. Kekuatan minyak bukan lagi peramal CAD yang boleh dipercayai sementara Brent didorong oleh tajuk diplomatik yang belum disahkan. |
| USD/CHF | 0.8247 | ▼ | Franc mengukuh 0.25 peratus kepada 0.8247 manakala emas jatuh 0.38 peratus, yang merupakan bertentangan dengan konfigurasi 19 Oktober dan titik data tunggal paling berguna pada pita itu. Pada Isnin USD/CHF naik 23 pip - franc melemah seiring dengan emas - dan edisi ini membaca itu sebagai wang berputar keluar dari kedua-dua safe haven ke dalam ekuiti. Pada Selasa franc dibeli dan emas tidak. Perpecahan itu adalah bukti paling bersih yang tersedia bahawa penjualan emas adalah peristiwa kedudukan khusus logam dan bukan peristiwa de-risking, kerana sesi de-risking sebenar akan membeli kedua-duanya. Konsekuensi praktikal untuk saiz kedudukan: keputusan tunai berbanding beli semula yang berikutan penurunan emas harus dibuat berdasarkan faktor emas, kerana kompleks safe haven tidak mengesahkannya. |
| Dollar Index DXY | 101.701 | ▼ | 101.701 pada penutupan, turun 0.27 peratus, setelah didagangkan di bawah 101.50 dalam sesi intraday. Tiga meja bersetuju dalam satu pip: 101.701, 101.71 dan 101.70. Indeks kini di bawah paras 101.87 yang ditutup pada minggu sebelum lalu, dan di bawah ambang 102 yang diperhatikan oleh edisi intraday. Dolar kini telah memulangkan seluruh keuntungan Isnin dan sedikit lagi, dan emas telah jatuh dalam kedua-dua sesi. Kombinasi itu adalah pernyataan terkuat yang mungkin bahawa indeks dolar bukan lagi pemacu marginal pasaran emas ini. |
04
BAB 04
Asas - ETF membeli 1.71 tan pada harga yang jatuh manakala buku niaga hadapan terus mengecil, dan lajur jarak panel bergerak 20 dolar lebih rendah
Permintaan rasmi dan bursa saham kekal kukuh sehingga penutupan, kedudukan beli bersih spekulatif kekal sebagai bahagian yang mengecil, dan setiap jarak dalam panel kini diukur berbanding 4,124.87
Penyelesaian itu mengubah gambaran asas di satu tempat khusus: ETF. Pegangan SPDR Gold Trust naik 1.711 tan kepada 1,060.183 tan setakat 20 Oktober, daripada 1,058.472 tan hari sebelumnya. Empat sumber bebas membawanya, termasuk halaman maklumat trust itu sendiri, yang menyatakan 34,085,936.50 auns dan bertepatan tepat dengan 1,060.183 tan. Pelabur menambah 1.7 tan pada hari logam itu jatuh 0.38 peratus dan ditutup 30.53 dolar di bawah paras tertingginya. Itu adalah gambaran yang jauh berbeza daripada edisi intraday, yang ditulis berdasarkan buku spekulatif yang menyusut dan gambaran aliran yang belum disahkan.
Itu tidak membatalkan cerita spekulatif, ia hanya memberi tarikhnya. Net long managed money dalam emas COMEX jatuh kepada 107,089 kontrak bagi minggu sehingga 13 Oktober - penurunan mingguan kelima berturut-turut, 3,898 kontrak lebih rendah - dan net long non-commercial legacy ialah 207,879, paras terendah dua bulan. Itu adalah kedudukan niaga hadapan yang dilaporkan dengan lag satu minggu, manakala tonase SPDR adalah semasa. Ia adalah populasi yang berbeza, dan satu-satunya kenyataan jujur ialah pembeli ETF aktif sehingga penutup manakala buku niaga hadapan, setakat Selasa lepas, masih dikurangkan. Pembaca yang memetik nombor CFTC sebagai bukti jualan minggu ini sedang memetik cetakan berusia sembilan hari.
Perak adalah petunjuknya. Perak spot ditutup pada 58.00, naik 1.57 peratus, kenaikan kedua berturut-turut, dan perak COMEX pada 58.14, naik 1.51 peratus, manakala emas jatuh. Nisbah emas-perak mengecil untuk sesi kedua. Kompleks di mana logam beta lebih tinggi dibeli dan logam kupon sifar dijual adalah peristiwa aliran, bukan pandangan terhadap dolar. Dolar turun 0.27 peratus, hasil sebenar turun 3.28 mata asas dan Brent turun 0.36 peratus - jika ini penetapan semula harga makro, perak akan mendahului emas turun bukannya naik 1.57 peratus.
DATA
多Kes bullish struktur4 mata
- Pembeli rasmi tidak sensitif terhadap harga dan motifnya bersifat struktur, bukan taktikal - dan pada sesi ini pembeli dagangan bursa bertindak dengan cara yang sama. Goldman menganggarkan pembelian bank pusat Ogos pada 79 tan dan kadar diselaraskan bermusim 85 tan sebulan, kira-kira 1,000 tan setahun berbanding kira-kira 200 tan sebelum rizab Rusia dibekukan. World Gold Council meletakkan pembelian bersih Ogos yang dilaporkan pada 39 tan dengan China pada 20, dan People's Bank of China kini telah membeli selama dua puluh tiga bulan berturut-turut. Pegangan SPDR Gold Trust naik 1.711 tan kepada 1,060.183 tan pada 20 Oktober, daripada 1,058.472 hari sebelumnya - pelabur menambah logam ke dalam penurunan 0.38 peratus. Empat sumber membawa angka itu termasuk auns terbitan trust itu sendiri sebanyak 34,085,936.50. Kazakhstan kekal sebagai pengimbang: ia merancang untuk mengurangkan emas daripada 78 peratus kepada 75 peratus rizab menjelang akhir tahun.
- Pemindahan jagaan New York ke London adalah bahagian bidaan rasmi yang tidak dapat dijelaskan oleh mana-mana harga. Empat puluh tan meninggalkan jagaan bank pusat asing di New York Fed pada Ogos dan 46 tan tiba di London, bank pusat Belanda memindahkan hampir 90 tan keluar dari New York dan Ottawa dengan alasan kesiapsiagaan krisis, dan sejak awal 2025 jagaan New York turun kira-kira 200 tan manakala London naik kira-kira 500. Peniaga yang menjual emas ke dalam itu sedang menjual kepada pembeli yang telah memutuskan di mana logam itu patut dipegang, bukan berapa harganya.
- Buku spekulatif cukup nipis sehingga kejutan dasar akan menggerakkan harga tanpa sebarang aliran baharu. Net long managed money dalam emas COMEX jatuh kepada 107,089 kontrak bagi minggu sehingga 13 Oktober, penurunan mingguan kelima berturut-turut dan 3,898 kontrak lebih rendah, dengan likuidasi long sebanyak 2,354 dan 1,544 short baharu ditambah. Net long non-commercial legacy ialah 207,879 kontrak, paras terendah dua bulan, turun 2,456. Net long managed money perak ialah 5,619 dan platinum 7,043. Buku yang kurang keyakinan ini adalah sebab julat intraday 44.50 dolar boleh berlaku pada cetakan data tanpa satu pun perubahan dalam harga Disember.
- Struktur opsyen membayar untuk satu julat, yang itu sendiri adalah maklumatnya. Call 4,200 Disember menambah 268 kontrak kepada 2,444 dan call 4,300 menambah 187 kepada 2,430, dua strike paling aktif ditambah, manakala kedudukan tunggal terbesar dalam rantaian ialah put 4,000 pada 4,564 kontrak, dengan put 4,120 menambah 179. Minat menaik sedang dibina pada 4,200 dan 4,300 dan perlindungan menurun tertumpu pada 4,000: itu adalah julat 4,000 hingga 4,300 yang sedang dinilai harga, bukan trend yang sedang dinyatakan.
空Kes bearish struktur4 mata
- Fungsi tindak balas adalah kekangan yang mengikat, dan ia dipacu oleh inflasi. CPI September pada 3.7 peratus dengan teras pada 2.6 peratus, PPI September pada 6.3 peratus - kenaikan tahunan terbesar dalam lebih empat tahun - dan imbalan obligasi AS 30 tahun hampir 5.48 peratus tidak memberi ruang untuk ketakutan pertumbuhan bertukar menjadi kejutan dovish. White House menyatakannya secara jelas pada Isnin: inflasi kelihatan terkawal selama tiga bulan dan kini memerlukan satu pusingan kerja lagi, dengan cetakan September sama ada mengganggu trend disinflasi atau sisihan sementara, dan beberapa bulan akan datang diperlukan untuk menentukan yang mana. Fed yang baru sahaja menaikkan kadar, dalam tempoh blackout, dengan presiden mendesak kadar lebih rendah, tidak akan dipujuk untuk memotong kadar oleh satu siri perumahan yang lemah.
- Premium perang sedang dizahirkan dalam minyak dan dalam kadar, dan kedua-duanya negatif untuk emas. Brent melebihi 110 dolar adalah paras tertinggi lima bulan dan sekitar 80 peratus di atas permulaan tahun, aliran Teluk telah jatuh kepada kira-kira 8.5 juta tong sehari daripada lebih 20 juta, rizab strategik AS berada pada paras terendah sejak Oktober 1982, dan rizab minyak strategik Amerika turun kepada 282.7 juta tong. Swap inflasi satu tahun AS naik 17 mata asas kepada 2.74 peratus minggu lepas dan setara zon euro naik 21 mata asas kepada 3.69 peratus. Geopolitik dalam kitaran ini mempunyai mekanisme transmisi, dan ia mengalir melalui cetakan inflasi yang mengekalkan kenaikan Disember dalam harga dan bukan melalui permintaan safe haven.
- Buku spekulatif adalah nipis, dan penyelesaian menunjukkan apa yang dilakukan oleh buku nipis apabila keyakinan long dolar tidak hadir. Net long managed money dalam emas COMEX jatuh kepada 107,089 kontrak bagi minggu sehingga 13 Oktober, penurunan mingguan kelima berturut-turut, dengan likuidasi long sebanyak 2,354 dan 1,544 short baharu ditambah; net long non-commercial legasi adalah 207,879, paras terendah dua bulan. Pada 20 Oktober kedudukan itu menghasilkan pengunduran 17.76 dolar dalam lima jam menjelang penyelesaian, dengan dolar turun 0.27 peratus, 10 tahun turun 2.71 mata asas dan hasil sebenar turun 3.28 mata asas - setiap input makro positif untuk emas. Spot perak bergerak sebaliknya, naik 1.57 peratus kepada 58.00, kenaikan kedua berturut-turut, yang merupakan rupa likuidasi kaki tanpa hasil apabila kaki beta lebih tinggi masih dibeli. Kedudukan, bukan makro, yang menetapkan penyelesaian.
- Data ETF dan kedudukan telah berhenti mengesahkan cerita tersebut. Pegangan emas SPDR jatuh 0.57 tan kepada 1,058.47 tan untuk 19 Oktober, dan sesi sebelumnya adalah 4,140.52 - penyelesaian terendah sepanjang larian, yang bermaksud kenderaan yang sepatutnya mengumpul pada kelemahan menjual ke dalam cetakan yang sepatutnya menjadi titik pengumpulan. Pegangan perak iShares tidak berubah pada 15,478.67 tan. Apabila harga jatuh ke paras yang ditunggu oleh pembeli konfigurasi dan mereka tidak membeli, bidaan itu tidak seelastik harga seperti yang diandaikan oleh konsensus.
- Goldman Sachs4,350+5.5%Nilai saksama akhir tahun 2026 yang dipotong oleh Goldman bulan lepas, dan angka yang dibawa oleh edisi 19 Oktober untuk baris yang sama ialah 4,650. Sumber yang lebih baharu digunakan di sini dan perbezaannya dinyatakan dan bukan dihaluskan. Rumah yang sama juga membawa sasaran 5,400 dolar akhir 2027, telah menaikkan andaian pembelian bank pusatnya kepada 60 tan sebulan bagi 2026-27, dan meletakkan lantai jangka terdekat 4,070 dolar pada logam itu dalam senario Fed hawkish. Jarak kini diukur berbanding penyelesaian 4,124.87, jadi baris ini membaca 5.5 peratus dan bukan 5.0 peratus yang dicetak berbanding sebut harga 11:00 ET. Ambil perhatian bahawa satu harga yang dipetik dalam sumber untuk emas spot, 4,186 dolar, ditolak dalam senarai sumber; ia tidak selaras dengan mana-mana cetakan pada mana-mana papan pada tarikh ini.
- Goldman Sachs (lantai senario hawkish)4,070-1.3%Kes bearish di rumah yang sama, dinyatakan sebagai lantai dan bukan sasaran. Goldman menjangka Fed akan terus menaikkan kadar dan menganggap 4,070 dolar sebagai paras terendah jangka terdekat dalam laluan hawkish. Diukur berbanding penyelesaian 4,124.87 itu ialah 1.3 peratus di bawah; berbanding cetakan 11:00 ET ia adalah 1.8 peratus di bawah. Logam itu ditutup 14 dolar di atas lantai dan 24 dolar di atas strike put 4,100 yang memegang minat terbuka terbesar dalam rantaian Disember. Inilah angka yang menjadi relevan jika kebarangkalian Disember pecah dan bukan jika ia bertahan - dan pada tape ini ia tidak pecah.
- Metals Focus5,330+29.2%Purata 2027 dan bukan sasaran akhir tahun, dan ia adalah satu-satunya angka baharu yang diterbitkan pada 20 Oktober. Metals Focus meletakkan 2027 pada purata 5,330 dolar, 16 peratus di atas purata 4,600 dolar yang dianggarkannya untuk tahun ini, dengan Matthew Piggott masih menjangka rally suku keempat bermula tetapi tarikh mula ditolak ke belakang oleh konflik Timur Tengah. Bank itu melihat pullback sebagai persaingan modal dan bukan fundamental yang rosak, dan menjangka pembelian institusi dan bank pusat akan mengekalkan logam itu di atas 4,000 dolar.
- Wells Fargo5,400+30.9%Dibawa ke hadapan daripada panel Oktober tanpa perubahan pada sasaran, dengan hanya lajur jarak dikira semula berbanding cetakan 11:00 ET. Tiada semakan baharu diterbitkan pada 20 Oktober, dan rumah itu juga menerbitkan tinjauan sentimen NAHB yang mencetak 29. Dipaparkan untuk kesinambungan panel dan bukan sebagai panggilan baharu.
- UBS5,600+35.8%Dibawa ke hadapan tanpa perubahan pada sasaran, jarak dikira semula sahaja. Laluan yang diterbitkan menuju 6,000 dolar dan rasional kemampanan hutang di sebaliknya tidak disemak pada 20 Oktober. Dipaparkan untuk kesinambungan panel.
- Morgan Stanley5,200+26.1%Dibawa ke hadapan tanpa perubahan pada sasaran, jarak dikira semula sahaja. Dikumpulkan bersama UBS pada tahap 5,200 dalam panel setahun penuh yang diterbitkan. Tiada semakan baharu diterbitkan pada 20 Oktober. Dipaparkan untuk kesinambungan panel.
- Citigroup Research5,000+21.2%Dibawa ke hadapan tanpa perubahan pada sasaran, jarak dikira semula sahaja. Kaki enam hingga dua belas bulan bagi panggilan beli emas jangka panjang, dengan kaki jangka terdekat 4,800 dolar, diterbitkan sebagai pandangan berarah dan tidak disemak pada 20 Oktober. Dipaparkan untuk kesinambungan panel.
- J.P. Morgan6,000+45.5%Dibawa ke hadapan tanpa perubahan pada sasaran, jarak dikira semula sahaja. Akhir 2026, dipasangkan dengan purata 6,263 dolar untuk 2027, dan dibawa oleh Deutsche Bank pada tahap yang sama. Tiada semakan baharu diterbitkan pada 20 Oktober. Secara berasingan, dan sebagai suara dan bukan sasaran, Jamie Dimon berkata ekonomi Amerika masih berprestasi tetapi tiga perkara mendasarinya - lima tahun inflasi yang tidak dibelanjakan, perang luar negara yang boleh mengganggu rantaian bekalan secara tidak dapat dijangka, dan keperluan pembiayaan kerajaan yang bertembung dengan kadar tinggi - dan enggan menamakan tarikh kemelesetan. Dipaparkan untuk kesinambungan panel.
Panel disusun daripada ringkasan penyelidikan Oktober yang diterbitkan, keahlian tidak berubah daripada edisi intraday. Lima rumah yang dibawa ke hadapan tanpa perubahan - Citigroup, Morgan Stanley, UBS, Wells Fargo dan J. P. Morgan - tidak mempunyai semakan sasaran yang diterbitkan pada 20 Oktober; baris mereka ditunjukkan untuk kesinambungan panel dan hanya lajur jarak telah dikira semula terhadap penyelesaian 4,124.87 dolar. Goldman Sachs dan Metals Focus membawa satu-satunya nombor yang diterbitkan pada tarikh itu sendiri, dan angka akhir tahun Goldman berbeza daripada yang dibawa oleh taklimat ini pada 19 Oktober, yang dinyatakan dalam nota baris dan bukan diganti secara senyap. Institusi tanpa sasaran numerik yang diterbitkan pada 20 Oktober dinamakan di sini dan bukan diberi nombor rekaan: Bank of America, yang strategis logam kanannya lebih memilih tembaga dan uranium dan meletakkan Kinross pada underperform; Societe Generale, yang menandakan pemusnahan permintaan pada harga semasa dan permintaan separuh pertama 2026 di bawah purata sepuluh tahun; dan bank pusat Kazakhstan, yang merancang untuk mengurangkan emas daripada 78 peratus kepada 75 peratus rizab menjelang akhir tahun. Seorang ahli panel telah bersara dan seorang adalah bank sell-side; kedua-duanya dilabelkan dalam jadual Fed dan bukan dipersembahkan sebagai pengundi semasa.
指Tianshu · EA pelaksanaan kuantitatif XAUUSD M512 model memerhati carta, MT4 melaksanakan dengan henti rugi pada setiap daganganModel awan menganalisis lilin emas 5 minit, dan EA MT4 di komputer anda menyemak spread serta risiko sebelum berdagang. Percuma hingga 31 Dis 2026.Kenali EA ini
05
BAB 05
Tahap dan minggu mendatang - paras terendah 4,110.90 kini membawa struktur, dan penyelesaian ditutup di dalam julat dan bukan memecahkannya
Di mana struktur itu berada selepas penyelesaian 13.97 dolar dari paras terendah, dengan blackout Fed dilepaskan, CPI UK dan lelongan 20 tahun pada hari Rabu, dan FOMC pada 28 Oktober
Apa yang perlu dipegang daripada edisi ini ialah peraturan keputusan, bukan ramalan. Kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember adalah satu-satunya pemboleh ubah yang kekal stabil sepanjang julat emas 44.50 dolar, cetakan jualan rumah belum siap yang paling rendah dalam rekod dan perjalanan pergi balik 44.50 dolar dalam logam itu, dan kestabilan pada 93.6 peratus itu sendiri adalah maklumat: pasaran telah memutuskan bahawa data pertumbuhan lemah bukan alasan untuk menghentikan pengetatan, kerana kekangan mengikat ialah CPI 3.7 peratus dan PPI 6.3 peratus serta harga minyak pada paras tertinggi lima bulan. Emas pada 4,142.63 oleh itu tidak menetapkan harga kemelesetan; ia menetapkan harga Fed yang perlahan, dan perbezaan antara kedua-dua perkara itu ialah keseluruhan julat antara 4,073 dan 4,198.
Jadi peraturannya ialah ini: kebarangkalian Disember, bukan data perumahan, adalah pencetusnya. Jika ia jatuh di bawah kira-kira 80 peratus pada cetakan inflasi panas, fungsi tindak balas sedang dinilai semula dalam masa nyata dan sasaran 4,200 dan 4,300 menjadi ramalan dan bukan lindung nilai. Jika ia kekal, put 4,000 pada 4,564 kontrak ialah tempat pasaran ini menemui pembelinya, dan logam itu berada dalam julat antara 4,073 dan 4,198 sehingga lelongan, PMI dan PCE semuanya dicetak. Dan satu-satunya amaran awal paling bersih ialah yang telah diabaikan sepanjang minggu ini: Brent pada 110 dolar dan rizab strategik AS pada paras terendah 43 tahun bermakna kejutan geopolitik sedang dibayar melalui laluan dasar, dan laluan dasar itulah yang menahan emas daripada naik.
DATA
| Jenis | Peringkat | Asas dan maksud |
|---|---|---|
| Rintangan kuat | 4,155 / 4,198 | 4,155.40 ialah paras tertinggi hari penyelesaian dan 4,198 ialah paras yang akan menterbalikkan struktur harian, jadi kedua-duanya kekal sebagai satu zon. Penutupan pada 4,124.87 tidak mengancam mana-mana satu pun. Angka 4,198 ialah puncak kenaikan 4,073 hingga 4,198, dan kerja teknikal yang diterbitkan menganggap penembusan berterusan di atasnya sebagai syarat untuk pembalikan aliran menurun; di bawah 4,066 kerja yang sama menjangka penurunan berterusan ke arah 3,943. Logam ini kini telah membuat empat percubaan ke rak 4,155 hingga 4,198 tanpa menutup di atasnya, dan paras tertinggi Eropah 19 Oktober 4,190.27 terletak di dalamnya. Opsyen beli 4,200 Disember dengan 2,430 kontrak kekal tepat di atas zon itu. |
| Tengah julat | 4,110 / 4,140 | Dua sesi, satu julat: paras terendah New York 4,110.90 dan garis 4,140 yang gagal dipegang pasaran selama tiga sesi. Penyelesaian pada 4,124.87 adalah 13.97 dolar di atas paras terendah dan 15.13 dolar di bawah garis 4,140, jadi keseluruhan penutupan 20 Oktober berada dalam jalur 29 dolar - struktur dua hari paling ketat minggu ini. Pemulihan di atas 4,140 adalah bukti pertama julat sedang pecah ke atas; penutupan semula di bawah 4,110.90 menunjukkan retracement 4,121 sedang lengkap dan meletakkan semula lantai hawkish Goldman 4,070 dalam permainan. Retracement 61.8 peratus 4,121 bagi kenaikan 4,073 hingga 4,198 kini menjadi pangsi: pasaran menutup di atasnya. |
| Sokongan kuat | 4,073 / 4,096 / 4,111 | Tiga paras dan yang ketiga telah diuji dan bertahan pada hari penyelesaian. 4,073.30 hingga 4,073.35 ialah tiga dasar yang diuji berulang kali, 4,096 terletak di bawah strike opsyen jual 4,100, dan 4,110.90 ialah paras terendah New York yang ditetapkan pada kejutan 122.1 ribu permulaan perumahan. Emas menutup 13.97 dolar di atas paras terendah itu dan 54.87 di atas tiga dasar, setelah mencapai 4,155.40 dalam sesi yang sama. Struktur di bawah 4,073 kekal nipis, dengan lantai julat yang diterbitkan pada 4,066 dan 3,943 sebagai sasaran seterusnya, sebab itulah opsyen jual 4,000 Disember pada 4,564 kontrak masih merupakan kedudukan tunggal terbesar dalam rantaian. |
| Sokongan T+D | 889.57 / 900 | Penutupan Shanghai ialah 889.57 yuan segram, turun 0.37 peratus, pada julat sesi 885.80 hingga 896.80. Au99.99 ditutup pada 889.78 dan penetapan pagi emas Shanghai ialah 889.95 dengan penetapan petang pada 889.87, jadi pasaran domestik berdagang julat yang sama dengan logam itu dan bukannya menyimpang daripadanya. 900 yuan segram ialah garis yang ditandakan oleh ulasan domestik sebagai penentu sama ada pasaran Shanghai mengekalkan 880 hingga 887, dan ia wajar diperhatikan secara berasingan daripada logam dolar kerana langkah dasar semalaman yang menentukan logam dolar sebahagian besarnya tidak hadir daripadanya. |
- 1Wed Oct 21 - penyelesaian meletakkan beban pembuktian pada dagangan kadar sebenar dovish, dan CPI UK pada 02:00 ET adalah ujian pertamaMeja semalaman adalah ujian pemalsuan paling bersih yang tersedia esok pagi. Konsensus ialah 3.4 peratus berbanding 3.1 peratus pada Ogos, dengan PPI dan kewangan awam di sampingnya serta gabenor BoE Bailey berucap pada 09:00 ET. Cetakan panas menaikkan hasil gilt dan mengukuhkan sterling, yang mengukuhkan dolar melalui perbezaan kadar - kombinasi yang edisi ini telah dua kali katakan buruk untuk emas. Jika itulah yang berlaku dan emas masih naik, hujah kedudukan dalam edisi ini adalah salah dan korelasi kadar sebenar telah melantun semula. Jika emas jatuh lagi dengan hasil gilt naik, hujah kedudukan itu kekal. Perhatikan gilt, bukan hanya sterling: cetakan inflasi UK yang menaikkan hasil gilt panjang adalah peristiwa premium jangka global, dan kedua-duanya mempunyai implikasi bertentangan untuk logam kupon sifar.
- 2Wed Oct 21 - lelongan Perbendaharaan 20 tahun, kini ujian hujung panjang dan bukan lagi blackoutDijadualkan pada 13:00 ET dengan stop-through 5.42 peratus. Edisi intrahari membingkaikan lelongan ini sebagai ujian tanpa pegawai Fed yang mampu menjelaskan ekor yang buruk. Bingkaian itu kini salah: Williams berucap pada 20 Oktober, jadi ekor lemah mempunyai penutur yang boleh dikaitkan buat pertama kali dalam kitaran ini. Pasaran telah membayar untuk kekurangan hujung panjang sepanjang bulan - bon 30 tahun jatuh 4.53 mata asas pada 20 Oktober, pergerakan sehari terbesar dalam lengkung, dan 2s10s menyempit kepada 33.012 - dan call 4,200 Disember serta put 4,000 pada 4,564 kontrak merangkumi lelongan itu. Perhatikan ekor, bukan hasil: lelongan lemah dengan ekor panjang mengesahkan premium jangka masih melakukan kerja itu dan menarik hujung panjang kembali naik berbanding logam yang baru gagal bertindak balas terhadap penurunan kadar sebenar 3.28 mata asas.
- 3Wed Oct 21 - lelongan Perbendaharaan 20 tahun, ujian pertama hujung panjang tanpa Fed yang boleh berucapSatu-satunya acara berjadual yang boleh menggerakkan kadar diskaun minggu ini. Lelongan 20 tahun berlaku sehari selepas cetakan jualan rumah belum siap paling rendah dalam rekod yang membiarkan harga kenaikan Disember tidak berubah, dan dengan Fed dalam tempoh senyap sehingga 29 Oktober tiada pegawai untuk menjelaskan ekor lelongan yang buruk. Perhatikan ekor, bukan hasil: lelongan lemah dengan ekor panjang mengesahkan bahawa premium jangka masih melakukan kerja itu, dan itulah daya yang sama yang menetapkan penutupan 5.1481 peratus pada 19 Oktober dan hasil TIPS 10 tahun 2.7896 peratus. Kejutan permintaan lelongan 20 tahun adalah cara paling bersih yang tersedia untuk melihat sama ada ketakutan pertumbuhan sedang dinilai sebagai disinflasi atau sebagai risiko fiskal.
- 4Wed Oct 21 - CPI UK pada 02:00 ET dan Bailey pada 09:00 ET, laluan negatif dolar paling bersih dalam kalendarKonsensus ialah 3.4 peratus berbanding 3.1 peratus pada Ogos. Cetakan UK pada tahap itu akan meningkatkan jangkaan pelonggaran Bank of England, melemahkan sterling, dan menarik dolar turun - dan dolar yang lebih lembut ialah saluran mekanikal yang mengangkat emas daripada 4,110.90 hari ini. Bailey berucap pada 09:00 ET, iaitu sejam sebelum pembukaan New York dan oleh itu pemacu pra-buka yang lebih bersih daripada kebanyakan. Perhatikan pergerakan gilt serta pergerakan sterling: cetakan inflasi UK yang mengangkat hasil gilt panjang ialah peristiwa premium terma global, bukan peristiwa dolar, dan kedua-duanya mempunyai implikasi bertentangan untuk emas.
- 5Wed Oct 21 - inventori minyak mentah EIA, dan pembetulan kepada kalendar 19 OktoberLaporan inventori adalah pada hari Rabu 21hb, bukan Khamis 22hb seperti yang dinyatakan dalam edisi taklimat sebelum ini. Itu penting kerana komponen minyak ialah saluran transmisi hawkish untuk keseluruhan cerita geopolitik, dan pembinaan besar akan menjadi perkara pertama yang melembutkan harga Brent 110 dolar yang kini mengekalkan kenaikan Disember dalam harga. Pembetulan yang sama terpakai kepada CPI Jepun, yang jatuh pada Jumaat 23hb dan bukan Khamis 19hb seperti yang disenaraikan dalam edisi terdahulu. Minyak mentah, bukan perumahan, ialah pemboleh ubah yang menentukan sama ada kebarangkalian Disember terpecah.
- 6Wed Oct 21 - Meta, Tesla, Lam Research dan SpaceX, debat capex AI dalam empat cetakanIni bukan peristiwa emas, dan inilah sebabnya dolar kekal kukuh. Goldman menjangka pengendali awan akan memangkas perbelanjaan modal AI sebanyak 5 hingga 10 peratus, yang merupakan cerita pertumbuhan untuk pasaran ekuiti dan cerita kadar untuk pasaran bon, dan Nvidia sedang menjalankan persidangan GTC di Berlin sehingga 22 Oktober. SpaceX melaporkan selepas tutup AS pada 20hb dengan pasaran menjangka pendapatan terlaras menjadi positif buat pertama kali. Perhatikan bacaan susulan kepada 10-tahun dan bukan kepada emas: kegusaran capex AI yang mengangkat hasil dan mengangkat dolar akan menarik emas turun melalui saluran dolar walaupun ia menarik ekuiti turun melalui saluran pertumbuhan.
- 7Thu Oct 22 - tuntutan awal, keputusan Bank of Korea dan LagardeTuntutan ialah semakan mingguan sama ada kejatuhan perumahan sedang muncul dalam data buruh, dan dengan gadai janji 30 tahun pada 7.40 peratus dan meningkat ia akhirnya akan muncul. Konsensus dalam edisi terdahulu ialah 200,000 selepas 199,000, dan kes yang menarik ialah cetakan yang meningkat kerana pasaran perumahan sedang menular ke guna tenaga - itu akan menjadi kegusaran pertumbuhan tulen pertama yang perlu dijawab oleh Fed, dan kebarangkalian Disember akan diuji olehnya. Bank of Korea menerbitkan keputusannya pada hari yang sama dan Lagarde berucap, yang merupakan input kadar zon euro yang tidak diperlukan oleh dolar tetapi diperlukan oleh hujung panjang.
- 8Fri Oct 23 - PMI kilat dan sentimen Michigan, serta strike panggilan 4,300 yang tamat tempoh dengan bulanPembuatan dilihat pada 55.5 selepas 55.9 dan perkhidmatan pada 57.9 selepas 58.8, dengan sentimen Michigan akhir dan jangkaan inflasi satu tahunnya juga akhir. Dua perkara penting di luar angka itu sendiri. Pertama, jangkaan inflasi satu tahun Michigan ialah bacaan berasaskan pasaran paling bersih pada bahagian inflasi fungsi tindak balas Fed, dan ia adalah pemboleh ubah yang menentukan sama ada cetakan PMI lemah dibaca sebagai disinflasi atau sebagai kegusaran pertumbuhan. Kedua, opsyen Disember tamat tempoh dengan bulan, jadi panggilan 4,200 dan 4,300 yang menambah 268 dan 187 kontrak serta put 4,000 pada 4,564 kontrak semuanya akan diselesaikan atau digulung, dan bentuk gulungan itu akan memberitahu anda apa julat itu telah menjadi.
- 9Wed Oct 28 - FOMC pada 14:00 ET, Bank of Canada pada 09:45 ET dan Penyata Ramalan Musim Luruh UK, semuanya dalam tempoh lapan jamHari keputusan paling sesak dalam kalendar, dan persediaannya luar biasa bersih. Jawatankuasa menerbitkan pada 14:00 ET dengan sidang media pada 14:30, Bank of Canada menerbitkan pada 09:45 ET dengan konsensus tiada perubahan daripada 2.25 peratus, dan belanjawan UK tiba pada 08:00 ET. Fed telah pun menaikkan kadar sekali, dijangka mengekalkan pada 3.75 hingga 4.00 peratus, dan berada tepat sebelum pilihan raya pertengahan 3 November. Perhatikan bahasa penyata mengenai laluan Disember dan bukan keputusan Oktober: pengekalan dengan isyarat Disember yang melembutkan ialah satu-satunya kombinasi yang memecahkan 93.6 peratus dan akan menjadikan 4,200 sebagai rintangan seterusnya dan bukan 4,198.
- 10Thu Oct 29 - KDNK Q3, PCE teras September, ECB dan Bank of Japan, serta berakhirnya tempoh senyapSemuanya berlaku pada satu hari, dan dua data AS itu yang penting. KDNK awal suku ketiga dan PCE teras September kedua-duanya diterbitkan pada 08:30 ET, dengan PCE teras sebelumnya pada 0.2 peratus bulan ke bulan dan 3.0 peratus tahun ke tahun, dan keputusan ECB menyusul pada 09:15 ET dengan kadar pada 2.65 peratus. Satu percanggahan kalendar ditandakan dan bukan diselesaikan: keputusan Bank of Japan bertarikh 29 Oktober pada satu kalendar seminggu ke hadapan dan 30 Oktober pada meja Jepun, jadi anggap tarikh itu belum disahkan dan kadar terminal 1.5 peratus, dengan odds kenaikan Disember melebihi 75 peratus, sebagai substansinya. Tempoh senyap berakhir pada minggu yang sama dengan keputusan dan data inflasi, jadi kata-kata rasmi pertama rejim baharu datang selepas pasaran sudah pun mengambil posisi.
- 11Bila-bila masa - pita Hormuz, dan pembetulan kepada andaian bahawa geopolitik adalah positif untuk emasEskalasi itu nyata dan itulah sebabnya minyak berada pada 110 dolar, bukan sebab emas berada pada 4,142. Perdana menteri Israel berkata pada malam Isnin bahawa beliau telah mengarahkan tentera, Mossad dan perisikan tentera untuk bersiap sedia menghadapi kejatuhan rejim Iran. Naib presiden pertama Iran, di Dushanbe, berkata Iran tiada pilihan selain mengukuhkan kawalannya ke atas Selat Hormuz. Pengawal Revolusi berkata sebuah kapal tangki melanggar periuk api dan terbakar di selat selatan - belum disahkan - dan memberi amaran bahawa tujuh kabel bawah laut utama melintasinya. Houthi mendakwa enam operasi terhadap Arab Saudi dalam 48 jam, menamakan kemudahan Yanbu Aramco, medan Shaybah dan Lapangan Terbang Antarabangsa King Khalid Riyadh, dan Houthi secara berasingan mendakwa sebuah kemudahan minyak Saudi dipukul dalam serangan pada 17 Oktober yang membunuh 333. Qatar menyeru dialog, Mesir telah menangguhkan undian mengenai kebenaran ketenteraan untuk Arab Saudi ke 26 Oktober, dan setiausaha agung IMO berkata risiko transit di selat itu kekal tinggi. Kpler mencatatkan aliran Teluk turun kepada kira-kira 8.5 juta tong sehari daripada lebih 20 juta, setiausaha tenaga AS berkata aliran kembali kepada kira-kira 80 peratus tahap pra-perang, dan rizab strategik AS berada pada paras terendah sejak Oktober 1982 - jadi penyerap kejutan itu nipis tepat ketika premium itu besar. Ujian untuk emas mudah: jika eskalasi seterusnya muncul dalam emas, kitaran ini telah menukar mekanisme transmisinya. Hari ini ia muncul dalam Brent.
- 12Rabu 21 Okt - inventori minyak mentah EIA pada 10:30 ET, dan risiko tajuk diplomatik yang kini menggerakkan minyak lebih pantas daripada angka inventoriLaporan itu diterbitkan pada 10:30 ET hari Rabu, disahkan merentas dua kalendar bebas - pembetulan yang taklimat ini sudah terbitkan dalam edisi pagi terhadap kenyataannya sendiri pada 19 Oktober, dan diulang di sini kerana ia kini menjadi fakta operatif. Tetapi pemboleh ubah yang penting bukan lagi angka inventori. Brent diniagakan antara 112 dan 105.96 pada 20 Oktober berikutan laporan belum disahkan bahawa Qatar dan Pakistan telah mengemukakan cadangan kompromi kepada Washington dan Tehran, kemudian pulih ke sekitar 108.40 selepas seorang diplomat berkata hampir tercapainya perjanjian itu tidak tepat. Itu enam dolar Brent berdasarkan tajuk sumber tanpa nama, berbanding jangkaan penurunan inventori kira-kira 8.6 juta tong. Minyak mentah, bukan perumahan, kekal sebagai saluran transmisi hawkish untuk keseluruhan cerita geopolitik, dan setakat penyelesaian ini transmisi itu lebih pantas melalui tajuk berita daripada melalui data bekalan mingguan. Jejaki bukti fizikal bersama bukti diplomatik: rekod transponder Selat menunjukkan tiada lintasan komersial, kiraan lintasan mingguan ialah 131 berbanding 176 minggu sebelumnya, dan UKMTO merekodkan 12 serangan ke atas kapal komersial dalam minggu sehingga 16 Oktober.
- 13Menjelang FOMC - pasaran telah berhenti berdebat tentang Disember dan mula berdebat tentang 2027Ini adalah item struktur dalam senarai dan ia baharu. Penetapan harga Disember telah 93.6 peratus sebelum dan selepas setiap cetakan minggu ini, dan CPI September, kenaikan Oktober serta kebarangkalian Disember semuanya kekal stabil sementara keluk bergerak daripada bear steepener kepada bull flattener dalam sesi berturut-turut. Williams kata satu lagi kemudian jeda; Hammack dan Logan kata lebih daripada satu; Kohn kata jeda sekali atau dua kali kemudian lebih tinggi. FOMC pada 28 Oktober tiba dengan PCE dan advance GDP pada 29 Oktober - selepas keputusan itu, bermakna Fed akan mengundi tanpa tolok inflasi pilihannya di tangan, sama seperti yang dilakukannya pada September. Bagi emas, akibat praktikalnya ialah binari Disember yang menjadi tunjang setiap taklimat bulan ini adalah pemboleh ubah yang salah untuk didagangkan menjelang mesyuarat, dan laluan 2027 adalah yang sedang dinilai semula. Emas pada 4,124.87 adalah 26 peratus di bawah rekod Januarinya 5,594.82 dan 22 peratus di bawah paras permulaan konflik Iran; logam yang telah jatuh sejauh itu pada penetapan harga Disember yang stabil sedang dinilai oleh sesuatu selain mesyuarat seterusnya.
指Tianshu · EA pelaksanaan kuantitatif XAUUSD M512 model memerhati carta, MT4 melaksanakan dengan henti rugi pada setiap daganganKenali EA ini
Sumber data · 24›
- 1REJECTED - Jin10 global financial breakfast, October 21: Brent settled at 106.28, down 0.56 percent, and WTI at 97.88, down 0.18 percent. Both are inconsistent with the settled levels carried by two other desks (Brent 109.16, down 0.36 percent, and WTI 98.18, down 0.37 percent) and with the 109.55 October 19 Brent settlement. The 106.28 figure is not used anywhere in this report; the difference is a contract-month and intraday-timing convention, not a rounding issue.
- 2REJECTED - Jin10 same report, equity index direction: it records the S&P 500 down 0.29 percent while the China Financial Information Network and Eastmoney both carry the same close of 7,712.57 as up 0.28 percent against a prior of 7,690.73. The level is identical across sources so the sign is the error; the up 0.28 percent reading is used.
- 3REJECTED - dailymarket.report Treasury and TIPS block, refreshed 2026-10-20 05:04 UTC, which is before the US session: 2-year 4.74 percent down 3, 10-year 5.09 down 1, 30-year flat, 2s10s plus 35, 10-year TIPS 2.74 down 4, breakeven flat at 2.35. These are an overnight snapshot against Monday's close, not Tuesday's settlement. The 2.74 percent real yield is numerically close to the settled 2.7512 percent and is the most dangerous rejected source in this edition; it is cited only as directional corroboration for the breakeven.
- 4REJECTED - Cnfol and Hexun intraday commentary describing spot gold as having fallen to 4,111.58 intraday while also describing a rebound to 4,155: the 4,111.58 figure is a board low from a different snapshot convention. The session low used here is the 4,110.90 New York low carried by the board that also carries the 4,155.40 high, and the 44.50 dollar range is unchanged.
- 5Jin10 global financial breakfast, October 21, market review: dollar index down 0.26 percent at 101.71 having traded below 101.50; 10-year yield down 3 basis points at 5.115 percent with the 2-year up slightly at 4.789 percent; spot gold down 0.38 percent at 4,124.87 after a 20-plus dollar intraday lift through 4,150 in the US session; spot silver up 1.57 percent at 58.00; Brent down 0.56 percent at 106.28, figure rejected as above; Dow up 1.06 percent, S&P 500 down 0.29 percent, sign rejected as above, Nasdaq down 0.02 percent.
- 6Xinhua New York, October 20 close wire, carried by Sina and 163: dollar index down 0.27 percent at 101.701 in the late New York session; EUR/USD 1.1237 against 1.1212, GBP/USD 1.3383 against 1.3305, USD/JPY 158.20 against 158.52, USD/CHF 0.8248 against 0.8265, USD/CAD 1.4057 against 1.4106, USD/SEK 9.8979 against 9.9200. The authoritative settlement FX source for this edition.
- 7Lujiazui financial breakfast, October 21, carried by Tencent News and Eastmoney: dollar index down 0.28 percent at 101.70; EUR/USD up 0.23 percent at 1.1237, GBP/USD up 0.57 percent at 1.3379, AUD/USD up 0.34 percent at 0.7004, USD/JPY down 0.23 percent at 158.1730, USD/CAD down 0.37 percent at 1.4060, USD/CHF down 0.25 percent at 0.8247, offshore yuan up 74 basis points at 6.6748. Second independent FX settlement source; GBP/USD differs from Xinhua by 4 pips and that difference is disclosed rather than reconciled.
- 8China Financial Information Network, international markets, October 21: Dow up 1.02 percent at 52,495.88, S&P 500 up 0.28 percent at 7,712.57, Nasdaq down 0.02 percent at 26,424.82; COMEX gold down 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.37 percent at 98.18, Brent down 0.36 percent at 109.16; 2-year 4.774 flat, 3-year 4.863 up 0.20, 5-year 4.927 down 1.10, 10-year 5.111 down 2.90, 30-year 5.421 down 4.90.
- 9Eastmoney precious metals report, October 20 local close: spot gold down 0.39 percent at 4,124.75; spot silver up 1.50 percent at 57.9369; COMEX December gold down 17.60 dollars or 0.42 percent at 4,142.50, COMEX silver up 0.87 or 1.51 percent at 58.14; WTI down 0.36 dollars to 98.18. Third independent source for the spot settlement, 12 cents from the Jin10 figure.
- 10Cnfol and Hexun October 21 gold technical commentary: spot gold closed down 0.37 percent at 4,125.08 with an intraday low of 4,111.58; December futures down 0.4 percent at 4,142.60; the 10-year at 5.121 percent and the 30-year at 5.431 percent, both off their lows late in the session; CME FedWatch at 17.2 percent for the next meeting and 92 percent for December; spot gold down about 26 percent from the January record of 5,594.82 and 22 percent below the level at which the Iran conflict began. Fourth source for the settlement and the source of the 26 percent drawdown figure.
- 11Wallstreetcn New York close, October 20: 10-year down 2.71 basis points at 5.1126 percent, Asian high 5.1440 and intraday low 5.0730, trading around 5.12 all day in a W-shaped path; 2-year up 1.28 to 4.7804 percent; 30-year down 4.53 to 5.4220 percent; 2s10s down 3.577 basis points to plus 33.012; 10-year TIPS down 3.28 to 2.7512 percent with an intraday low of 2.7184; 2-year TIPS down 0.26 to 2.1105; 30-year TIPS down 4.45 to 3.1674. The primary curve and real-rate source for this edition.
- 12Global market broadcast, US Treasury desk, October 20: the curve flattened with short yields up more than a basis point and long yields down 2 to 4.5 basis points; 2s10s and 5s30s both at session lows; oil weakness supporting the long end; 10-year at about 5.115 percent mid-range; money markets essentially unchanged with roughly 5 basis points of tightening priced for the October 28 meeting and roughly 25 basis points by year end; a second consecutive day of downside protection demand on TY Week 5 104.00 puts with about 100,000 contracts built over two sessions; a large buy of the October SOFR-to-fed-funds basis; Treasury futures volume at 80 percent of the 20-day average; at 16:42 ET the 2-year was 4.7783, the 5-year 4.9273, the 10-year 5.1105, the 30-year 5.422, 5s30s 49.3 and 2s10s 33.02.
- 13MarketsFN inflation expectations dashboard, October 20, from FRED: 10-year breakeven unchanged at 2.35 percent, 5-year breakeven up 1.0 basis point at 2.32 percent, 5y5y forward down 1.0 to 2.74 percent, 10-year TIPS real yield down 4.0 basis points. Second independent source for the breakeven, and the basis for calling inflation expectations unchanged.
- 14SPDR Gold Shares trust information, October 20, 2026: total net asset value USD 140,556,484,027.96, ounces 34,085,936.50, tonnes 1,060.183, shares outstanding 371,800,000, ounces per share 0.091658. The trust's own published figure, and the arithmetic reconciliation of the ETF tonnage.
- 15International Financial News, Economic Observer and Jin10 flash, October 20 holdings: SPDR Gold Trust holdings rose 1.711 tonnes to 1,060.183 tonnes from the previous trading day. Three further independent carriers of the same figure, against the 1,058.472 tonnes carried in the October 19 edition.
- 16China Securities Journal, Wallstreetcn and Yicai, October 20: John Williams interviewed at the New York Fed on October 20, saying he still considers one more hike this year appropriate but currently expects none to be needed after that; inflation expected to slow substantially toward 2 percent next year as tariff and energy shocks fade; core inflation cooling against AI buildout price pressure; no sign of labour market imbalance feeding inflation; September's move attributed to over-optimism on Iran-related oil resolution and to a widened crude-to-products crack; election timing having no effect.
- 17Securities Times, Economic Observer and Sina Finance, October 20, Bund Summit, Donald Kohn: the next move is more likely a hike than a pause; inflation will not disappear on its own and carries a self-reinforcing risk after a long period at these levels; tariffs and the Iran conflict's energy cost are supply-side, AI buildout is demand-side; three conditions for a pause - supply pressure easing, underlying inflation falling, demand contained - implying a pause once or twice before going higher; the pace would not be fast, expectations anchored, wages consistent with the target; Warsh's removal of forward guidance judged to have gone too far. A former vice president, not a voter, and labelled as such.
- 18Caixin and China Fund, CME FedWatch table as published on the morning of October 20: October hold 82.8 percent against a 25 basis point hike at 17.2 percent; December unchanged 6.4 percent, one hike 77.8 percent, two or more 15.8 percent - a 93.6 percent cumulative probability. This is the same table the intraday edition carried and it was unchanged at the settlement; a second desk reading the same evening gives 92 percent cumulative.
- 19FX678, October 16: CME FedWatch had October hold at 71.8 percent and a 25 basis point hike at 28.2 percent, December unchanged 7.2 percent, one hike 67.4 percent, two hikes 25.4 percent - a 92.8 percent cumulative. Carried only to show the four-day drift in the October leg, which is the leg that actually moved this month.
- 20FX168 via Tencent News, and FinancialMarkets editorial, October 20: Qatar and Pakistan submitted a compromise proposal to the United States and Iran including interest payments on about 6 billion dollars of Iranian funds held in Qatari banks and confidential access for inspectors; neither government confirmed it; a diplomat told Bloomberg the near-deal reports were inaccurate and Brent recovered; Brent about 112 in the morning, a five-month high, as low as 105.96, recovering to about 108.40 by 14:00 ET, down about 1 percent from the 109.55 October 19 settlement; December Brent near 108.94 against November 2027 near 87.65, a curve gap of about 21 dollars; Strait transponder data showing no commercial crossings on October 19; weekly crossings of 131 against 176 the prior week; UKMTO logging 12 attacks between October 9 and 16.
- 21Securities Times and Cnfol, October 20-21: Qatar media reporting the compromise proposal drew initial US-Iran approval, oil falling more than 3 percent intraday before the denial; WTI turning back above 100 dollars at one point; Brent futures settling down 0.36 percent; UK sending RAF Typhrons to Saudi Arabia for defensive air cover; IEA director-general saying more emergency reserve releases may be considered; Hormuz Strait throughput down roughly 3 million barrels a day versus early October; US crude output down 300,000 barrels a day to 13.679 million on hurricane damage; commercial inventories down 8.557 million barrels to 416 million; Middle East to Asia tanker freight at 37 dollars a barrel.
- 22Cnfol and Sina Finance October 21 trading note: Wednesday October 21 hosts UK September CPI, PPI and public finances at 06:00 GMT, BoE governor Bailey at 13:00 GMT, US MBA mortgage indices at 11:00 GMT, EIA weekly petroleum status at 14:30 GMT with an expected crude draw of about 8.557 million barrels, and a 20-year Treasury auction at 13:00 ET with a 5.42 percent stop-through. Two independent calendars used to confirm the EIA date, which this briefing corrected in its morning edition.
- 23TipRanks and StockLrn economic calendars, October 20-22: October 20 actuals for building permits 1.40 million and housing starts 122.1 thousand; pending home sales index 66.0, down 7.3 percent, the lowest since the series began in 2001; October 21 EIA at 10:30 ET and the 20-year auction at 13:00 ET; October 22 initial jobless claims at 08:30 ET and the leading index at 14:00 ET. Independent confirmation that no further US tier-one inflation print lands before the October 28 meeting.
- 24Bureau of Labor Statistics 2026 release schedule: September CPI released October 14, September PPI October 15, October CPI November 10, October PPI November 13, and the September PCE inside the October 29 advance expenditure release. The official basis for the statement in this edition that the FOMC votes on October 28 without the Fed's preferred inflation gauge in hand.