Kali pertama saya tengok The Big Short pada 2016, setahun lepas saya meletupkan akaun sendiri pada hari NFP. Saya duduk di asrama Kuala Lumpur, makan mi segera, sambil tertanya-tanya apa sebenarnya yang saya buat dengan hidup saya.
Adegan masa Michael Burry sedar pasaran perumahan ni dibina atas penipuan — ia lebih pedih dari yang saya sangka. Bukan sebab saya nampak krisis 2008 akan datang — saya belum berdagang masa tu. Tapi sebab saya kenal sangat perasaan sunyi bila betul, tapi orang lain ingat kau gila. Perasaan tu bila kau merenung skrin, semua orang jerit satu arah, dan kau tahu ia salah.
Itulah tepat rasa berdagang emas pada 2026.
Emas dah jatuh 25% dari paras tertinggi sepanjang masa Januari pada $5,589. Death cross muncul kat carta mingguan. Pelabur ETF buang 16 tan dalam bulan Mei seorang. Kau tengok carta tu, naluri kau cakap "lari."
Tapi sementara tu, bank pusat tambah 244 tan pada suku pertama. China beli untuk bulan ke-19 berturut-turut. Rekod 45% bank pusat rancang nak tambah rizab emas dalam tahun depan. Ada sesuatu yang tak kena di sini.
Seseorang tu salah. Dan pertaruhan saya adalah pada orang ramai.
Pengajaran 1: Orang Ramai Biasanya Salah pada Titik Ekstrem
Bila semua orang setuju pasal sesuatu dalam pasaran, titik perubahan dah dekat. Pada 2026, konsensus adalah kenaikan emas dah habis — kadar terlalu tinggi, dolar terlalu kuat, dan death cross sahkan semua tu. Bunyi biasa, kan?
Emas pun pernah alami death cross pada 2018. Masa tu ia berada pada $1,180. Enam tahun lepas tu, ia mencecah $5,589. Death cross adalah penunjuk ketinggalan. Ia cakap apa yang dah berlaku, bukan apa yang akan datang. Jangan biarkan ia menakutkan kau.
Pengajaran 2: Buat Penyelidikan Sendiri
Burry baca prospektus bon gadai janji sebenar — 130 muka surat setiap satu, beratus-ratus daripadanya — sementara Wall Street hanya tengok rating kredit. Dia tak ikut kumpulan. Dia baca cetakan halus.
Permintaan emas fizikal dah mengatasi barang kemas sebagai kategori permintaan utama buat kali pertama pada 2026. Dana kekayaan negara tambah peruntukan. Chile mula beli emas tahun ni. Ini perubahan struktur, bukan dagangan taktikal. Jangan kelirukan bunyi bising dengan isyarat.
Pengajaran 3: Awal Nampak Sama Macam Salah
Burry mula jual pendek gadai janji subprima pada 2005. Krisis berlaku pada 2008. Dia awal tiga tahun. Bayangkan pegang posisi tu selama tiga tahun. Tengok P&L kau berdarah. Dengar semua orang ketawakan kau.
Emas pada $4,000 Julai 2026 mungkin nampak macam pisau jatuh. Tapi bagi bank pusat yang beli 41 tan pada bulan Mei, ia nampak macam diskaun. Saya guna saiz posisi untuk bertahan awal — pada kejelasan 70% saya masuk dengan separuh posisi. Itulah cara saya boleh tidur lena malam-malam.
Pengajaran 4: Dagangan Paling Susah Ialah Yang Tak Orang Lain Nak Ambil
Dagangan paling untung dalam kerjaya saya adalah yang paling saya takut nak ambil. Emas pada Julai 2026 layak. Konsensus adalah menurun. Carta nampak menurun. Tapi setiap penunjuk struktur tunjuk arah lain. Ketegangan tu adalah tempat dagangan terbaik berada. Ia tak selesa. Itulah maksudnya.
Pengajaran 5: Tahu Permainan Apa Yang Kau Main
Kalau kau scalping, kau main permainan kelajuan. Kalau swing trading, permainan kesabaran. Kalau position trading, permainan keyakinan makro. Pilih permainan kau dan main dengan betul. Jangan cuba jadi segala-galanya. Fokus.
— Lin