01-р бүлэг
Үнийн хөдөлгөөн: Даваа гарагийн урвуу байдал бондын зах зээл нээгдсэн даруйд шийдэгдэв
Азийн доод 4150.68, Европын дээд 4200.46, хамгийн сүүлийн 4184.16. 49.78 долларын хэлбэлзэл нь Даваа гарагийн уналтыг бүрэн нөхсөн — үүнийг 10 жилийн өгөөж 5 суурь пунктээр буурч, газрын тос 1.49%-иар унасан нөхцөлд хийсэн нь өглөөний хэвлэлийн өөрийнх нь хүрээг эсрэг чиглэлд ажиллуулсан хэрэг.
Өглөөний дугаар нь дэглэмийг дэмжиж, дараа нь түүнийг шалгаж чадахгүй гэдгээ хүлээн зөвшөөрсөн. Гол мэдэгдэл нь газрын тос, алт салсан - геополитикийн хурцадмал байдал одоо түүхий тосыг өсгөж, алтыг зардаг, учир нь хүү нэмэгдүүлэх мөчлөгт газрын тосны цочрол нь ФРБ-д эерэг юм. Энэ нь уялдаатай аргумент боловч АНУ-ын бэлэн Treasury-ууд Колумбын өдрөөр хаалттай байсан, алтны 62 долларын хязгаарыг шийдвэрлэх өгөөж байгаагүй өдөр дээр баригдсан. Өнөөдөр бол анхны амьд сесс бөгөөд энэ хүрээ нь эвдэрсэн хамааралтай ямар ч холбоогүй шалтгаанаар зөв болж байна: газрын тос унах үед ФРБ-д эерэг суваг эргэж, алт өсдөг. WTI -1.49%, 10 жилийн -5.0 суурь оноо, спот алт +0.30%. Шалтгаан-үр дагаврын гинжин хэлхээ хэзээ ч тасраагүй. Даваа гарагт үүнийг харуулах арга байгаагүй.
“4171.37 дээр нээгдсэн нь Даваа гарагийн хаалтаас 23 центийн дотор байсан бөгөөд Азийн цагаар 4150.68”
Түвшнүүд нь Ази, Европын сессүүдийн хөндлөн баталгаажсан агшин зуурын зангуунууд бөгөөд тик цуврал биш: нээлт 4171.37 ба Азийн дээд 4175.83 (Cngold, Tonghuashun санал нийлэв), Азийн доод 4150.68 (Cngold, Sina санал нийлэв), Европын дээд 4200.46 (Tonghuashun оройн тойм), хамгийн сүүлийн 4184.16, 17:23 GMT+8 (Cngold). Тасархай лавлагаа шугам нь Даваа гарагийн Нью-Йоркийн хаалт 4171.60. Сессийн хүрээ 49.78 доллар, Даваа гарагийн 62.53-ийн эсрэг - алт нэг сессээр Даваа гарагийн уналтыг бүрэн, хүрээний 40%-ийг нөхсөн. Нью-Йоркийн хаалт зурагдаагүй, учир нь одоогоор байхгүй: 18:00 GMT+8-д АНУ-ын хувьцаа, Treasury бэлэн сессүүд нээлтийн өмнө байна.
Алт нэг сессээр Даваа гарагийн бүх уналтыг болон Даваа гарагийн хэлбэлзлийн 40%-ийг буцаан авчээ. Тэрээр 4171.37 дээр нээгдсэн нь Даваа гарагийн хаалтаас 23 центийн дотор байсан бөгөөд Азийн цагаар 4150.68 хүртэл унасны дараа Европын нээлтээр 4200.46 хүртэл өсөж, GMT+8 17:23-т 4184.16 дээр тогтжээ. Өдрийн хэлбэлзэл 49.78 доллар байсан нь Даваа гарагийн 62.53-тай харьцуулахад бага байна. Энэ дараалалд цэвэр үр дүнгээс илүү хоёр зүйл чухал. Нэгд, Азийн доод цэг 4150.68 нь Даваа гарагийн 4154.78-аас дөрвөн доллараар доогуур байсан бөгөөд хамгаалагдсан - дараалсан хоёр сессээр ижил түвшинг давхар шалгасан гэсэн үг. Хоёрт, өсөлт нь долларын сулралын түүх биш байв: индекс 0.23%-иар унасан ч мөн сессээр EUR/USD 2026 оны шинэ доод цэгээ 1.1150 дээр тогтоов. Евро доод цэгээ тогтоох үед алт өссөн нь ахиу худалдан авагч долларын өргөн хүрээний бууралт биш гэдгийг харуулж байна.
Залруулга нь үүнийг илүү тодорхой болгож байна: Даваа гарагийн газрын тосны хөдөлгөөн мэдээлснээс илүү том байсан. Өглөөний дугаарт WTI-г 93.16, +1.43% гэж харуулсан. Stnn болон ATFX Capital гэсэн хоёр бие даасан эх сурвалж Даваа гарагийн WTI November settle-ийг 93.74, +2.06% гэж тогтоосон бөгөөд Stnn болон 汇通网 тус тусдаа Brent December-ийг 106.65, +1.84% гэж тогтоосон. Цочрол нь мэдээлснээс ойролцоогоор хагас дахин их байсан. Энэ нь Даваа гарагийн алтны 0.54%-ийн уналтыг зөөлрүүлэхгүй; харин тайлбарлах шаардлагатай зөрүүг улам өргөжүүлж, өнөөдрийн эргэлтийг өглөөний дугаарт дурдсанаас бага суурь дээр илүү том хөдөлгөөн болгож байна. Дугааруудыг харьцуулж буй уншигчид Даваа гарагт 93.16 биш, 93.74-ийг ашиглах ёстой.
Энэ дугаарт байхгүй зүйл бол Нью-Йоркийн хаалт юм. GMT+8-аар 18:00 цагт Нью-Йоркт 06:00 цаг болж байна; хувьцаа болон Treasury-гийн бэлэн сессүүд ойролцоогоор 3.5 болон 5.5 цагийн дараа нээгдэнэ. Энд байгаа бүх түвшин нь Ази, Европын тэмдэглэгээ юм. Нээлтийн өмнөх үнийг settle гэж үзэх нь өглөөний дугаар өөрийн аргачлалдаа Баасан гарагийн хаалтуудын талаар тэмдэглэсэн алдааг давтах болно.
02-р бүлэг
ФРБ: Лхагва гарагт тагтаачид өгөгдөлтэй, шонхорууд санал өгөх эрхтэй
Хаммак хоёр дахь удаагаа үг хэлэхдээ нэг чухал өгүүлбэр нэмсэн - эрэлтийн талын инфляци эрчим хүчний үнэ буурсан ч өөрөө засагдахгүй. Аравдугаар сарын үнэ тогтоолт ойролцоогоор 19-20% руу буцаж өссөн. Уоллер АНУ-ын зах зээл нээгдэхийн өмнө үг хэлэх бөгөөд энд түүний байр суурийг тодорхойлоогүй байна.
Hammack хоёр дахь өдрөө аргументаа давтахын оронд улам бататгав. Шинэ материал нь эрчим хүчний үнийн дамжуулалтын эсрэг хариу аргумент юм: эрчим хүчний үнэ буурах эсвэл тогтворжих нь "инфляцийг зөв чиглэлд хөдөлгөхөд эргэлзээгүй тусална, гэхдээ эрэлтийн талын инфляцийн дарамт өөрөө засагдахгүй" бөгөөд илүү хязгаарлагч бодлого шаардаж болзошгүй. Энэ нэг өгүүлбэр нь өнөөдрийн газрын тосны эргэлтийн хамгийн хүчтэй бууралтын тайлбарыг арилгаж байна. Тэрээр санхүүгийн нөхцөл байдал "төвийг сахисан" тул ФРБ-ийн ажлыг хийхгүй байгааг давтан хэлж, өгөөжийн өсөлтийн шалтгааныг өсөлтийн хүлээлт, бодлогын хүлээлт, эрчим хүч, геополитик болон бондын дэлхийн нийлүүлэлт хүртэл өргөжүүлсэн - харин төвийг сахисан хүүг тооцоолоход хэцүү гэдгийг хүлээн зөвшөөрсөн нь Даваа гарагт өгөөж нь зүгээр л GFC-ийн өмнөх төвийг сахисан түвшинд буцаж байна гэсэн түүний мэдэгдлийг сулруулж байна. Тэрээр дахин 10-р сарын талаар байр суурь илэрхийлэхээс татгалзав.
“18.3% байсан бөгөөд үүнийг зах зээл нэг уулзалтаар хойшлуулж байна гэж уншсан. Өнөөдрийн уншилтууд 17.2%-иас 22%”
Аравдугаар сарын үнэ тогтоолт дахин өссөн нь өглөөний хамгийн цэвэр тооноос эсрэг байна. Өглөөний дугаарт Аравдугаар сарын хуримтлагдсан хүү нэмэгдэх магадлал 18.3% байсан бөгөөд үүнийг зах зээл нэг уулзалтаар хойшлуулж байна гэж уншсан. Өнөөдрийн уншилтууд 17.2%-иас 22% хооронд хэлбэлзэж байна - thepaper 82.8% хэвээр, AMarkets 80.6%, Jin10 79.5%, нэг Хятадын техникийн ширээ энэ хөдөлгөөнийг Hammack Аравдугаар сарын магадлалыг 17.7%-иас 22% болгосонтой шууд холбон тайлбарлаж байна. Энэ дугаарт AMarkets-ийн 19.4%-ийг дунд гэж авч, таалагдсан төгсгөлийг сонгохын оронд хүрээг ил тод болгож байна. Арванхоёрдугаар сард дор хаяж нэг удаа нэмэгдэх магадлал 84.7% байгаа нь Даваа гарагийн 84.2%-тай харьцуулахад - үндсэндээ өөрчлөгдөөгүй. Зөв уншилт нь хойшлуулалт бүтэлгүйтсэн гэсэн үг биш, харин сайжрах нь зогссон гэсэн үг: зах зээл Hammack-ийг нухацтай авч үзсэн ч мөчлөгийг дахин үнэлээгүй. Goldman өнгөрсөн долоо хоногт хүү нэмэгдэх хүлээлтээ Аравдугаар сараас Арванхоёрдугаар сар руу шилжүүлсэн; Morgan Stanley зах зээл эцсийн хүүг хэт өндөр үнэлж байж магадгүй гэж үзэж байна; Piper Sandler-ийн Kurt Lewis гурван удаа нэмэгдэнэ гэж хүлээж байна. Ширээнүүдийн хоорондын зөрүү нь зах зээлийн агшин зуурын зургуудын хоорондын зөрүүнээс илүү өргөн байгаа нь ер бусын юм.
Waller 15:45 GMT+8-д үг хэлнэ, энэ дугаарт түүний хэлсэн зүйлийг тодорхойлоогүй. Тэрээр дараалан хуралдсан хурлуудад хүү нэмэх шаардлагагүй гэж үзсэн албан тушаалтнуудын нэг бөгөөд түүний мэдэгдэл нь тагтаачид Hammack-ийн хүрээг эсэргүүцэж байгаа эсэх, эсвэл түүнд бууж өгч байгаа эсэхийг шалгах анхны шууд сорилт юм. Энэ дугаарын хаалтын хугацаанаас өмнө түүний үг хэлсэн тухай баталгаажсан мэдээлэл байхгүй байсан бөгөөд хураангуй мэт дүр эсгэсэн таамаглал нь хүлээн зөвшөөрөгдсөн цоорхойноос ч дор байх болно. Шийдвэрийн хуанли өөрөөр тогтоогдсон: FOMC 10-р сарын 27-28, CPI Лхагва гараг 20:30 GMT+8, мөн хоёр хэл - "харьцангуй хурдан жижиг тохируулга" ба "яарах шаардлагагүй" - хурал болохоос өмнө нийтлэгдсэн үндсэн инфляцийн тоо баримттай тулгагдах болно. Энэ бол хариу үйлдлийн функцын маргааныг шийдвэрлэх бодит эцсийн хугацаа юм.
ӨГӨГДӨЛ
| Огноо | Хүн | Мэдэгдэл | Чиглэл |
|---|---|---|---|
| 10/13 | HammackCleveland Fed - санал өгөх гишүүн | Мягмар гарагт дахин үг хэлсэн бөгөөд Даваа гарагийн NABE-ийн үндсэн илтгэлийг үргэлжлүүлэн тавьсан бөгөөд шинэ байр суурь дэвшүүлээгүй. Нэмэлт хэсэг нь алтны хувьд чухал: эрчим хүчний үнэ тогтворжих эсвэл буурах нь "инфляцийг зөв чиглэлд хөдөлгөхөд маргаангүй тусална, гэхдээ эрэлтийн талын инфляцийн дарамт өөрөө засагдахгүй". Бондын зах зээлийн талаар тэрээр урт хугацааны өгөөж өсөх нь түүнийг илүү уян хатан бодлого баримтлагч болгоогүй гэдгийг тодорхой хэлсэн - санхүүгийн нөхцөл байдал "төвийг сахисан" хэвээр, корпорацийн спрэд чанга хэвээр, хувьцааны үнэлгээ нь ашгаар дэмжигдэж байна. Тэрээр өгөөжийн өсөлтийг өсөлтийн хүлээлт, бодлогын хүлээлт, эрчим хүч, геополитик болон дэлхийн бондын гаргалттай холбон тайлбарлаж, төвийг сахисан хүүг тооцоолоход хэцүү гэдгийг хүлээн зөвшөөрсөн. Тэрээр дахин 10-р сарыг дэмжих эсвэл үгүйсгэхээс татгалзсан. | Бууруу |
| 10/13 | WallerFederal Reserve-ийн удирдагч | 15:45 GMT+8-д үг хэлэхээр төлөвлөсөн бөгөөд энэ дугаарын хаалтаас өмнө. Дараалсан хуралдаануудад хүү нэмэгдүүлэх шаардлагагүй гэсэн уян хатан бодлого баримтлагчид Хаммакид эсрэг тэсрэг байр суурь илэрхийлж байгаа эсэхийг энэ нь анхны харагдац болно. Нийтлэлийн үед түүний мэдэгдлийн баталгаажсан мэдээлэл байхгүй байсан бөгөөд энд ямар ч дүгнэлт хийгээгүй. Уншигч үнийн хөдөлгөөний мэдээлэл бүрэн бус гэдгийг мэдэх үүднээс жагсаасан бөгөөд агуулга нь мэдэгдэж байгаа учраас биш. | Дунд |
| 10/13 | OPECКартелийн эрэлтийн төлөв | Ерөнхий нарийн бичгийн дарга Хайтам Гаис ОПЕК-ийн 2026 оны дэлхийн газрын тосны эрэлтийн өсөлтийн таамаглалыг оны эхэн үеийн 1.4 сая баррель/хоногоос 400,000 баррель/хоног болгон бууруулж, хойшлогдсон эрэлт 2027 онд дахин гарч ирнэ гэж үзсэн бөгөөд салбарт шаардагдах хөрөнгө оруулалтыг 2050 он хүртэл 18 их наяд доллар гэж тогтоосон. ОПЕК болон ОПЕК-ийн бус гишүүн орнуудын сайд нар тээвэр, даатгалын зардал барааны өөрийн үнийн гуравны нэгээс давсан гэж мэдэгдсэн. Алтны уншлага: эерэг - эрэлтийн бууралт нь ахиу түвшинд дезинфляци үүсгэж, Лхагва гарагт гарах CPI-ийн үндсэн үзүүлэлтээс нэг орцыг хасч байна. | Тэгш |
| 10/13 | KazakhstanҮндэсний банк - албан ёсны худалдагч | Казахстаны Үндэсний банк алтны бууруулах хөтөлбөрийг эхлүүлж, алтны эзлэх хувийг оны эцэс гэхэд нийт нөөцийн 75% хүртэл бууруулж, одоогийн 386 тонн эзэмшлээс 3 хувийн нэгжээр бууруулсан (Jin10, Cailian Press - хоёр эх сурвалжийн гинжин хэлхээ). Алтны уншлага: сөрөг, бүтцийн хувьд ч сөрөг - энэ нь бүх физик эрэлтийн үндэслэл нь албан ёсны худалдан авагчдад тулгуурладаг мөчлөгт анхны албан ёсны төв банкны худалдагч юм. | Бууруу |
| 10/13 | Saudi ArabiaОПЕК+ нөөц хүчин чадал | Эрчим хүчний сайд Абдулазиз бин Салман Дэлхийн газрын тосны конгресст Саудын Араб Зүүн-Баруун хоолойн хүчин чадлыг ойролцоогоор 10 сая баррель/хоног хүртэл нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд үүнд хийн хоолойг газрын тосны хоолой болгон анхны 1.2 сая баррель/хоногоос эхлэн 3 сая баррель/хоног хүртэл өргөтгөх багтсан гэж мэдэгдсэн. Энэ нь бүтэн сарын турш түүхий тосыг дэмжиж байсан Хормузын эрсдэлд нийлүүлэлтийн талын хариулт юм. Алтны уншлага: төвийг сахисан - энэ нь газрын тосны сүүлийг хязгаарлаж байгаа ч ОПЕК сая бууруулсан эрэлтийн талд юу ч хийхгүй байна. | Дунд |
03-р бүлэг
FX: индекс буурч, евро мөчлөгийн доод цэгт хүрсэн - энэ хослол л гол түүх нь
Долларын индекс -0.23%-иар буурсан ч иенээс -0.32%, франкаас -0.24%-иар суларч, EUR/USD 1.1150 дээр 2026 оны шинэ доод түвшинг тогтоов. Индексийн уналт бүхэлдээ хоргодох валютуудаас үүдэлтэй бөгөөд энэ нь хүүгийн түүх бөгөөд өглөөний дугаарын хамгийн тод нотолгоог эргүүлэв.
Индекс хоёр бүрэлдэхүүн хэсэг өссөнөөс болж унаж болно, өнөөдөр яг ийм зүйл тохиоллов. Долларын индекс Даваа гарагийн 102.590 хаалтаас 102.35 орчим руу буцсан ч өсөлт бүхэлдээ иен (доллар түүний эсрэг +0.32% алдсан) болон франк (-0.24%) дээр төвлөрсөн. Евроын эсрэг доллар энэ сессэд -0.21% байсан бөгөөд EUR/USD 2026 оны шинэ доод цэг 1.1150-д хүрч дараа нь сэргэсэн. GBP/USD хоёр өдөрт хоёуланд нь өссөн цорын ганц гол валют бөгөөд ойролцоогоор 1.3218 байсан бөгөөд ATFX-ийн тооцооллоор 11-р сарын 5-нд Английн Төв банк хүүгээ нэмэгдүүлэх 90% магадлал-аар дэмжигдсэн - самбар дээрх хөдөлгөөн нь ФРБ-ийн бус харин өөрийн төв банкаар тайлбарлагдаж буй цорын ганц хос.
“Персийн булангийн нөхцөл байдал мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөөгүй байхад”
Франкийн эргэлт нь энэхүү дугаарын хамгийн чухал хөрөнгө хоорондын баримт юм. Өглөөний дугаар нь франк USD/CHF +0.60%-д хамгийн муу гүйцэтгэлтэй үндсэн валют байсан гэдэг дээр үндэслэлээ ихээхэн байгуулсан - энэ нь доллар аюулгүйн хоргодох газар биш харин кэрри эрэлт байсан гэдгийг, улмаар даамжирсан дайн алтыг дэмжихгүй гэдгийг харуулахад ашиглагдсан. Өнөөдөр, Персийн булангийн нөхцөл байдал мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөөгүй байхад, франк ойролцоогоор -0.24%-аар хамгийн хүчтэй валютуудын тоонд багтаж байна. Өөрчлөгдөөгүй нөхцөлд нэг сессийн эргэлт нь ахиу хөдөлгөгч хүчин зүйл нь газрын тосны дохио, түүгээр дамжин хүүгийн замнал гэдгийг илтгэнэ. Энэ нь өглөөний гол мэдэгдэл - энэ мөчлөгийн алтны эрэлт нь дезинфляцийн цочрол шаарддаг - эдийн засгийн тухай мэдэгдэл үү, эсвэл позиц байршлын тухай мэдэгдэл үү гэдгийг шалгах хамгийн цэвэр боломж юм.
Канад бол хоёр дахь баталгаа бөгөөд энэ нь сөрөг баталгаа юм. WTI 1.49%-иар унасан үед худалдааны нөхцлийн үүднээс CAD нь самбар дээрх хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй байх ёстой байсан. Харин энэ нь хамгийн сул нь болж, ойролцоогоор -0.09% дээр байна. 1.4290-ийн retracement-ийг барьж чадалгүй, дээрээс нь 1.4300-ийн жилийн дээд түвшин дарамтлаж байна. Энэ бол Даваа гарагийн толь дүрс юм — тэр өдөр crude 2.06%-иар өссөн ч CAD дахин сул гүйцэтгэлтэй байсан. Газрын тосны хөдөлгөөн өөрийн валют дээр хоёр дараалан илэрч чадаагүй нь crude зах зээлд инфляцийн хүлээлт-ээр дамжин нөлөөлж байгаа бөгөөд худалдааны тэнцлээр биш гэдгийг харуулж буй хүчтэй нотолгоо юм. Энэ нь Лхагва гарагийн гол CPI-д шууд хамаатай — тэнд эрчим хүчний бүрэлдэхүүн хэсэг хамгийн том нэгдмэл хувь нэмэр оруулдаг.
Энд байгаа бүх түвшин нь Ази-Европын mark юм. Зөвхөн хоёр хос — USD/JPY болон USD/CHF — нь энэ цагт шууд Лхагва гарагийн fixing байхгүй тул Даваа гарагийн нийтэлсэн хаалтын үнэд нийтэлсэн хувийн хөдөлгөөнийг хэрэглэж гаргасан болно; хоёулаа хүснэгтэд тэмдэглэгдсэн бөгөөд ялангуяа иен 44 pip-ийн эх үүсвэрийн зөрүүтэй байна. Энэ хүснэгтийг fixing биш, чиглэл тодорхойлох байдлаар хүлээн авна уу.
ӨГӨГДӨЛ
| Хос | Хаалт | Өөрчлөлт | Q4 таамаглал |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1150 | ▼ | Continuum Economics Азийн цагаар 2026 оны шинэ доод цэгийг 1.1150 тэмдэглэж, дараа нь 1.1165 орчмын бүс рүү сэргэсэн; AMarkets долларыг еврогийн эсрэг -0.21% харуулж байна. Даваа гарагийн хаалт 1.1156 байсан (Xinhua). Евро мөчлөгийн доод цэгт хүрсэн ч долларын индекс буурсан хэвээр - эдгээр нь зөвхөн индексийн бууралт бүхэлдээ иен болон франкаас үүдэлтэй байсан учраас л нийцэж байна. Еврод онцлог байнгын дарамт нь өглөөний дугаараас өөрчлөгдөөгүй: Францын төсвийн эрсдэл, евро доллар суларсан өдөр ч 1.1150-ийг барьж чадахгүй байна. |
| GBP/USD | 1.3218 | ▲ | ATFX фунт стерлингийг Даваа гарагт 1.3260-д хүрсний дараа 1.3218 дээр харуулж байна; Continuum Азийн доод цэгийг 1.3180 дээр тэмдэглэж, түүнээс дээш сөрөг үнийн хөдөлгөөнтэй байна; AMarkets долларыг фунт стерлингийн эсрэг -0.14% харуулж байна. Даваа гарагийн хаалт 1.3206 байсан. Фунт стерлинг хоёр өдөрт хоёуланд нь өссөн цорын ганц гол валют юм. 11-р сарын 5-нд Английн банк хүү нэмэгдүүлэх магадлал ойролцоогоор 90% (ATFX) нь хүүгийн зөрүүний зангуу бөгөөд фунт стерлингийг долларын индекс түвшний түүхээс салгах хамгийн тод шалтгаан юм. |
| USD/JPY | 158.30 | ▼ | Иен өнөөдөр зах зээл дээр хамгийн хүчтэй гүйцэтгэлтэй байна: AMarkets долларыг иений эсрэг -0.32% гэж харуулж, Continuum нь 200 өдрийн хөдөлгөөнт дунджаас дээш гарах дохиог 159.00-г дараагийн жишиг түвшин болгон тэмдэглэв. Даваа гарагийн хаалт 158.68 байсан (Xinhua). Энэ нь өглөөний дугаарын хамгийн тод зөрчилдөөний яг эсрэг дүр зураг - тэр үед иен Ойрхи Дорнодын хурцадмал байдал дунд суларч байсан бол одоо өөрчлөгдөөгүй нөхцөлд эрэлттэй байна. Японы 9-р сарын PPI огцом буурсан нь БоЖ-ийн цаашдын хүү нэмэгдлийн дарамтыг арилгаж байна. Эх сурвалжийн зөрүү өргөн: AMarkets-ийн хувийн өөрчлөлтөөс гаргасан 158.17 гэсэн утга нь Азийн фийд дээрх 158.37-158.61 түвшний зурвастай харьцуулагдаж байна - үүнийг фиксинг биш, зөвхөн чиглүүлэх түвшин гэж үзэх хэрэгтэй. |
| USD/CHF | 0.8328 | ▼ | AMarkets долларыг франкийн эсрэг -0.24% гэж харуулж, Даваа гарагийн 0.8348 хаалтаас (Xinhua) 0.8328 гэсэн утгыг гаргаж байна. Энэ нь өмнөх дугаарын шууд эсрэг өөрчлөлт - тэр үед франк зах зээл дээр +0.60%-иар хамгийн муу гүйцэтгэлтэй байж, аюулгүй хоргодох газар гэсэн тайлбарын хамгийн тод зөрчилдөөн болж байсан. Ижил геополитикийн нөхцөл, харин франк эсрэгээрээ. Хоёр эх сурвалжийн анхааруулга: энэ түвшин нь нийтлэгдсэн хувийн өөрчлөлтийг нийтлэгдсэн хаалтад хэрэглэснээр гаргасан бөгөөд энэ цагт Мягмар гарагийн шууд фиксинг хараахан байхгүй байна. |
| USD/CAD | 1.4273 | ▼ | AMarkets долларыг CAD-ын эсрэг -0.09% гэж харуулж байна - энэ нь зах зээл дээрх хамгийн бага хөдөлгөөн - Даваа гарагийн 1.4286 хаалтаас (Xinhua) 1.4273 гэсэн утгыг гаргаж байна. Continuum хосыг 1.4290 болон 1.4300 жилийн дээд түвшний доор тогтворжиж байгааг харуулж байна. Даваа гарагийн гажигийн толь: түүхий нефть 1.49%-иар буурсан үед CAD нь худалдааны нөхцлийн үндсэн дээр хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй байх ёстой байсан ч долларын өөрийн индекс дээр хамгийн сул нь байна. Нефтийн хөдөлгөөн дахин худалдааны тэнцлээр биш, инфляцийн хүлээлтээр дамжин ирж байна. |
04-р бүлэг
Үндсэн хүчин зүйлс: урсгалын хуваарилалт одоо тонноор хэмжигдэх болсон бөгөөд анхны албан ёсны худалдагч гарч ирлээ
SPDR нэг даваа гарагт 2.281 тонн нэмсэн бол удирдлагатай мөнгө зургаа дахь долоо хоногтоо урт позицоо бууруулсан. Казахстан зарж эхэлсэн. Goldman 2026 оны зорилтоо 4,900 болгон бууруулсан. Биет эрэлт бодит, хэмжигдэхүйц боловч цаашид нэгдмэл биш байна.
Энэ циклд анх удаа алтны зах зээлийн хоёр талыг нэг сессээр иш татах боломжтой боллоо. SPDR Gold Trust 10-р сарын 12-нд 2.281 тонн нэмж 1,055.411 тонн болсон - Xinhua Finance, International Financial News болон Mysteel тус тусдаа баталгаажуулсан нь ETF-ийн урсгалд гурван эх сурвалжийн ховорхон цэвэр баталгаа болж байна. Үүний эсрэгээр, 10-р сарын 6-нд дууссан долоо хоногийн CFTC-ийн задлагдсан мэдээлэл - 9-ний баасан гарагт нийтлэгдсэн хамгийн сүүлийн тоо хэвээр, тиймээс Даваа, Мягмар гарагийг хамардаггүй - удирдлагатай мөнгөний цэвэр урт байрлал 110,987 гэрээ, зургаа дахь долоо хоног дараалан буурсан байгааг харуулж байна. Задаргаа нь гол маргаан: урт байрлал ердөө 4,610 буурч, богино байрлал 4,721 нэмэгдсэн. Энэ бол багц хаагдаж байгаа хэрэг биш; энэ бол уналт дээр худалдан авалт хийхээ зогсоосон багц юм. Мөн сессэд iShares Silver Trust 16.86 тонн хасаж 15,346.67 болсон бол Huaan Gold ETF 194 сая нэгж нэмж 12.074 тэрбум болжээ.
“бууруулах хөтөлбөрийг эхлүүлж, алтны эзлэх хувийг оны эцэс гэхэд нийт нөөцийн 75%”
Казахстан төв банкны үндэслэлийг ямар ч үнийн мэдээгээр няцааж чадахгүй байдлаар эвдэж байна. Казахстаны Үндэсний банк алтны бууруулах хөтөлбөрийг эхлүүлж, алтны эзлэх хувийг оны эцэс гэхэд нийт нөөцийн 75% хүртэл бууруулах бөгөөд энэ нь 3 процент пунктийн бууралт бөгөөд одоогийн 386 тонн байдлаас эхэлж байна. Нэг удаагийн бууралт нь Хятадын Төв банкны 23 сарын хуримтлалыг нөхөхгүй бөгөөд энэ дугаарт үүнийг тийнхүү танилцуулаагүй байна. Хятадын Төв банк 9-р сард 740,000 унци худалдан авч, энэ мөчлөгийн хамгийн том сар бөгөөд 23 дахь дараалсан сар болж, нөөцийг 77.47 сая унци буюу ойролцоогоор 2,410 тонн хүртэл өсгөсөн бол мөн сард нийт валютын нөөц 38.1 тэрбум доллараар буурсан нь санаатай дахин хуваарилалт юм, учир нь хөрөнгө номноос гарч, алт нь түүний худалдан авсан зүйл болсон. Хамгийн чухал тоо бол Турк, Энэтхэг эсвэл Персийн булангийн сангууд дагах эсэх явдал юм. UBS-ийн жилийн 750-1,000 тонн хүрээ нь жишиг бөгөөд 386 тонн бууралт нь нэг жилийн худалдан авалтын ойролцоогоор дөрөвний нэг бөгөөд давтагдах шинжтэй.
Goldman-ийн бууралт нь цаг хугацааны өөрчлөлт, тезисын өөрчлөлт биш - ялгаа нь 2027 оны тоонд байна. Goldman 2026 оны эцсийн зорилтоо 4,900 доллар болгон бууруулж, үүнийг ФРБ-ийн сулруулах замын сааталтай холбон тайлбарласан бол 2027 онд 5,400 долларыг хэвээр хадгалсан (FX678). Өнөөдрийн судалгааны урсгалд 2026 оны шинэчлэл огт байхгүй байгаа нь онцгой анхаарал татаж байна: өдрийн ширээний тайлбар нь алтны зорилтоос илүүтэйгээр газрын тос, дизелийн нийлүүлэлт, OPEC-ийн бууралт, банкны орлогын тайланд чиглэсэн. Тиймээс үргэлжлүүлэн авч явсан самбар нь Macquarie-ийн 3,050-аас UniCredit-ийн спотоос хамаагүй дээгүүр хүртэл хэвээр байгаа бөгөөд өмнөх хэвлэлийн зөрчилтэй тоонууд - Wells Fargo-ийн 3,600 болон Deutsche-ийн 4,600 нь өмнөх хэвлэлийн 4,900-5,100 болон 5,000-тай харьцуулагдаж - одоо ч харуулагдсан, одоо ч дунджилж тооцоогүй байна.
Өнөөдөр үнэхээр шинэ макро өгөгдөл нэг ирлээ: ОУВС-гийн 10 дугаар сарын Дэлхийн эдийн засгийн төлөв тайлан 2026 оны дэлхийн өсөлтийг AI хөрөнгө оруулалт эрчим хүчний цочролыг нөхсөнөөр 3.1% болгон өсгөж, АНУ-ыг хоёр жилд 2.3% хэвээр үлдээж, евро бүсийг 1.1% болон 1.2% болгон бууруулж, Хормузын тэнгисийн саад дэлхийн өсөлтөөс 0.9 нэгж хувь хасаж болзошгүйг анхааруулж, одоо Саудын Арабыг 3.3% агшина гэж таамаглаж байгаа нь 7 дугаар сараас хойш 5 нэгж хувиар буурсан үзүүлэлт юм.
ӨГӨГДӨЛ
- ПБОК есдүгээр сард 740,000 унци, ойролцоогоор 23 тонн нэмсэн нь энэ мөчлөгийн хамгийн том сарын худалдан авалт бөгөөд 23 дахь сар дараалан худалдан авалт хийсэн үзүүлэлт юм - долдугаар сарын 640,000 унци, наймдугаар сарын 650,000 унциас хурдацтай өссөн. Нөөц нь 77.47 сая унци, ойролцоогоор 2,410 тонн болжээ. Үүнийг SAFE-ийн мэдээлэл болон Cailian Press тус тусдаа баталгаажуулсан. ФРБ-тэй холбоогүй, диверсификацийн зорилгоор сулрал руу хурдацтай орж буй худалдан авагч нь боломжтой хамгийн цэвэр бүтцийн дохио юм.
- Хятадын нийт валютын нөөц мөн сард 38.1 тэрбум доллараар буурсан бол алт 23 тонноор өссөн. Тиймээс энэ худалдан авалт нь үнэлгээ эсвэл валютын ханшийн хөдөлгөөнөөс үүдэлтэй нягтлан бодох бүртгэлийн зохиомол дүн биш, харин зориудын хөрөнгийн дахин хуваарилалт байсан - SAFE нөөцийн бууралтыг долларын индекс өсөж, дэлхийн хөрөнгийн үнэ унасантай шууд холбосон. Хөрөнгө номноос гарч, оронд нь алт худалдан авсан.
- Дэлхийн алтны ETF-ийн нийт цэвэр урсгал дөрвөн жилийн дээд түвшинд хүрсэн (Bloomberg, TradingPedia-аар дамжуулан мэдээлсэн - нэг эх сурвалжийн гинжин хэлхээ). Энэ нь АНУ-ын хамгийн том ETF хумигдаж байх үед тохиолдсон учраас онцгой анхаарал татаж байна. Өмнөх дугаарт Европын ETF-ийн урсгал Хойд Америкийнхаас гурав дараалан сар давамгайлж байгааг харуулсан; энэ нь тууштай бөгөөд эрэлт доллараар деноминаллагдсан хэрэгслээс гадагш эргэж байгааг илтгэнэ.
- WGC-ийн тайланд судалгаанд оролцсон Төв банкуудын 45% нь ирэх жил алтны нөөцөө цаашид нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байна гэжээ. UBS-ийн хөрөнгийн удирдлагын хэлтэс 10 дугаар сарын 12-нд нийтэлсэн тайландаа Төв банкуудын жилийн худалдан авалтыг 750-1,000 тонн гэж тооцсон нь дундаж утгаараа жилийн уурхайн нийлүүлэлтийн гуравны нэгийг шингээх хэмжээ бөгөөд үнэд огт мэдрэмжгүй юм.
- Физик хүргэлтийн идэвхжил нь оролцоо бодит бөгөөд цаасан биш гэдгийг баталж байна. Аравдугаар сарын эхнээс стандарт GC хүргэлтийн мэдэгдэл аравдугаар сарын 6 гэхэд 11,909 гэрээд хүрч, есдүгээр сарын бүх гэрээний мөчлөгийн 4,183-аас хоёр дахин илүү болсон ба Micro Gold нэмэлт 3,010 нэмсэн. Аравдугаар сарын 6-ны 271 мэдэгдэл 4,159.20-д тооцогдсон - энэ нь даваа гарагт хэзээ ч зөрчөөгүй доод түвшин байв.
- Morgan Stanley-ийн Amy Gower 4,000-ыг нэлээд бат бөх доод түвшин гэж үзэх ёстой гэж шууд хэлсэн бөгөөд Төв банкны биет эрэлт "маш, маш хүчтэй" байгаа бөгөөд Хятадын алтны импорт 2017 оноос хойшхи хамгийн дээд түвшинд хүрч болзошгүй байна. UBS бие даан яг энэ түвшинг бүтцийн худалдан авалт ёроол үүсгэх ёстой түвшин гэж нэрлэсэн.
- TD Securities мэдээлснээр, чиг хандлага дагасан сангууд алт болон платины шорт позицоо хааж байгаа бөгөөд энэ нь түүхэн дээд хэмжээний позицын ойролцоогоор 7%-д хүрч байна. Мөн тус байгууллага энэ металл бодит хүүгээс салангид хөдлөх бөгөөд 2027 онд шинэ өсөлтийн үе эхлэх байр суурьтай байна. Хэдийгээр салангид хөдлөх таамаг буруу байсан ч, CTA-ийн шорт хаах нь зах зээлийн чиглэлийн талаар ямар нэгэн байр суурь шаарддаггүй механик эрэлт юм.
- Алтны бодит хүүнд үзүүлэх мэдрэмж буурсан гэж UBS үзэж байна — бүтцийн эрэлт одоо өмнөх мөчлөгүүдээс илүү хүчтэй дэмжлэг үзүүлж байна. Хэрэв энэ үнэн бол Даваа гарагийн зөв тайлбар нь: өдрийн доторх 46 долларын уналт илүү том уналт үүсгэх ёстой байсан ч, харин дунд хэсгийн хаалт үүсгэсэн.
- Энэ дугаарын хамгийн чухал бодит баримт бол позицын эргэлт юм. Менежмент хийгдэж буй мөнгөний цэвэр урт позиц зургаа дахь долоо хоног дараалан буурч 110,987 гэрээ болсон ч бүтэц нь өөрчлөгдсөн: урт позиц ердөө -4,610, харин богино позиц +4,721. Нийт богино позиц 16,114 нь 9-р сарын 25-ны 8,310-ийн доод цэгээс 94%-иар өссөн. Энэ нь татан буулгаж дуусгаж буй данс биш — уналтыг худалдан авахаа болиод, уналтыг зарахын тулд нэмж төлж эхэлсэн данс юм.
- Долдугаар сараас хойш анх удаа нээлттэй позицийн хэмжээ босгоос доош буусан. Нийт нээлттэй позиц 10,347-оор буурч 396,109 болсон. Нээлттэй позиц бол зах зээлийн сэтгэл хөдлөлийн үзүүлэлт биш - энэ нь тухайн гэрээнд хэр их хөрөнгө бодитоор эрсдэлд орж байгааг хэмждэг. Нимгэн дэвтэр нь дараагийн чиглэлийн хөдөлгөөнийг хоёр чиглэлд илүү хямд, хурдан болгодог бөгөөд урт позиц давамгайлсан цогцолборын хувьд энэ нь сөрөг гүдгэр байдлын үндэслэл юм.
- Hammack өгөөжийг хамгаалах рефлексийг арилгасан бөгөөд түүнд санал өгөх эрх бий. Санхүүгийн нөхцөл байдал "хязгаарлалт биш, төвийг сахисан" гэж хэлж, урт хугацааны өгөөжийн өсөлт нь төвийг сахисан бодит хүүгийн өсөлтийг илэрхийлж байна гэдэг нь ФРБ-д 10 жилийн ямар ч түвшинд ухрах үүрэг хүлээхгүй гэсэн үг. Алтыг дэмждэг "өгөөж ФРБ-ийг албадах болно" гэсэн ердийн үндэслэлийг санал өгөх эрхтэй гишүүн шууд үгүйсгэсэн бөгөөд энэ нь консенсус өснө гэж тооцоолж буй CPI-ээс арван хоёр хоногийн өмнө болж байна.
- Лхагва гарагийн зөвшилцөл нь инфляцийн ерөнхий үзүүлэлт буурах биш, хурдаснаар хүлээгдэж байна. Зах зээл 9-р сарын CPI-г сард +0.6%, жилд 3.6-3.7% байна гэж хүлээж байгаа бөгөөд энэ нь 3.4%-иас өссөн үзүүлэлт юм. Энергийн бүрэлдэхүүн хэсэг ойролцоогоор 5.5%-иар өсөх төлөвтэй - энэ нь 3-р сараас хойшхи хамгийн том хувь нэмэр. Суурь инфляци сард +0.2%, жилд 2.4-2.5% байх төлөвтэй. Кливлендийн ФРБ-ийн nowcast одоогоор сард +0.53%, жилд 3.60%, суурь 2.39% дээр байгаа нь зөвшилцөлтэй яг таарч байгаа бөгөөд доогуур биш. Энергийн мөрөнд доошоо гэнэтийн өөрчлөлт ороогүй байна.
- 2026 оны худалдах талын тархалт нь бидний хянаж буй бүх түүхий эдээс хамгийн өргөн нь юм. 12-р сарын 11 банкны панел нь Macquarie 3,050-аас UniCredit 5,200 хүртэл - 2,150 долларын зөрүүтэй байгаа бөгөөд Citi болон Natixis 5,000, RBC 4,929, HSBC 4,750, Goldman 4,650, Deutsche 4,600, JPMorgan 4,500, Wells Fargo 3,600 спот үнээс доогуур байна. Спот үнийн 50%-ийн дотор санал нэгдэж чадахгүй байгаа панел нь алтыг үнэлж байгаа юм биш - өөр өөр макро эдийн засгийн ертөнцүүдийг үнэлж байна.
- Спот үнээс доогуур гурван зорилтын хоёр нь эерэг байр суурьтай холбоотой. Macquarie болон Wells Fargo хоёулаа эерэг эсвэл маш эерэг гэж тодорхойлогдсон ч 12-р сарын үнийн түвшин нь одоогийн спотоос доогуур байна. Энэхүү дотоод зөрчил нь дугуйрсан алдаа биш - энэ нь чиглэл болон түвшин нь ФРБ-ийн талаарх өөр өөр таамаглалаар тогтоогдож байгааг илтгэх бөгөөд аль нь ч хатуу байр суурийн дахин үнэлгээг цэвэр давахгүй.
- Бодит эрэлт нь үнэд шингэсэн бөгөөд удаан, харин фьючерсийн эрэлт хурдан бөгөөд хөшүүрэгтэй. НТБ-ын нэг сарын хугацаанд хуваарилсан 23 тонн худалдан авалт өдрийн доторх 62 долларын хэлбэлзлийг хамгаалж чадахгүй; харин 4,721 шорт нэмсэн менежментийн мөнгөний дэвтэр чадна. UBS-ийн өөрийнх нь арга барил энэ механизмыг хүлээн зөвшөөрч байна - тэд бүтцийн эрэлт дахин сэргэхээс өмнө 4,000-ыг дахин сорьж үзнэ гэж хүлээж байна. Шал бол очих газар, дэр биш.
- Ханшийн болон өгөөжийн хөдөлгөөн хоёулаа нэг өдөрт алтны эсрэг эргэв. DXY 18 сарын дээд түвшинд, 2 жилийн өгөөж 1.69bp, 10 жилийн өгөөж 0.43bp-ээр өссөн нь долоо хоногийн геополитикийн хурцадмал байдлын сул хаалттай харьцуулагдав. Энэ бол зах зээл бодлогын чангаралтыг үнэлж буй дүр зураг бөгөөд Даваа гарагийн мэдээллээс үүнийг эсэргүүцэх зүйл гараагүй.
- 11 банкны панелийн медиан$4,650+11.5%11 ширээний 2026 оны 12-р сарын хөндлөн пүүсийн медиан; боломжтой хамгийн нягт гуравдагч талын жишиг
- Goldman Sachs$4,500 - 4,900+7.9% to +17.5%Жилийн эцсийн хүрээ, эерэг, Төв банкны хуримтлалыг хөдөлгөгч хүч гэж дурдсан
- JPMorgan$4,500 - 4,600+7.9% to +10.3%Q4 хүрээг ФРБ-ийн чиглэл болон инфляцийн эрсдэлээр бууруулсан; урт хугацааны үндсэн үзүүлэлтүүд одоо ч хүчтэй
- Bank of America$4,000 - 4,490-4.1% to +7.6%Бүтэн жилийн дундаж, жилийн эцсийн тэмдэглэгээ биш; өндөр нефть болон удаан хүү бууруулах замаар бууруулсан
- Deutsche Bank$4,450+6.7%Өсгөсөн, гэхдээ жилийн дундаж болгон - 12-р сарын түвшинтэй шууд харьцуулах боломжгүй
- Wells Fargo$3,600-13.7%Спот-оос доогуур, 11 банкны самбарт - өмнө нь гаргаж байсан 4,900-5,100-тай зөрчилдөж байна
- Macquarie$3,050-26.8%Зах зээлийн доод хязгаар, 2,150 долларын тархалтын жишиг
- UniCredit$5,200+24.7%Зах зээлийн дээд хязгаар - ижил тархалтын нөгөө төгсгөл
- LBMA судалгааны дундаж$4,742+13.7%n=28, хүрээ 4,000-6,050; банкны медианаас дээгүүр, биет эрэлтийг илүү хүнд жинтэй тооцсон
- UBS (WM)4,000 floor-4.1%10/12-нд нийтлэгдсэн - бүтцийн худалдан авалт ёроол бүрдүүлэхээс өмнө 4,000-г дахин туршина гэж хүлээж байна
Даваа гарагт юу ч шинэчлэгдээгүй, энэ бол соронзон хальсны тухай баримт. Өдрийн судалгааны урсгал алтны үнийн зорилт руу биш, нефть, Ираны зуучлалын хариу, дизелийн нийлүүлэлтийн хэлэлцээр рүү чиглэв. Баталгаажуулж болох 10-р сарын 12-ны жилийн эцсийн жишиг бүхий дөрвөн ширээ өмнөх дугаараас доогуур бөөгнөрч байна: Goldman 4,500-4,900, JPMorgan 4,500-4,600 (бууруулсан, ФРБ-ээс шалтгаалсан Q4 хэлбэлзэл гэж тайлбарласан), Bank of America 4,000-4,490 (бууруулсан, өндөр нефть болон удаан ФРБ-ийн улмаас), Deutsche 4,450 (өсгөсөн, жилийн дундаж гэж). Хоёр бие даасан нэгтгэл самбарыг хүрээлж байна: 11 банкны 12-р сарын медиан 4,650, LBMA 2026 оны судалгааны дундаж 4,742 (n=28, хүрээ 4,000-6,050) болон FXStreet нэг улирлын санал асуулга 4,630. Зохицуулагдаагүй зөрчилдөөн: самбар Wells Fargo-г 3,600, Deutsche-г 4,600 гэж харуулж байгаа бол өмнөх дугаар Wells Fargo-г 4,900-5,100, Deutsche-г 5,000 гэж гаргаж байсан - энэ нь шууд зөрчилдөөн бөгөөд энэ дугаар дундажлаxын оронд тэмдэглэж байна, учир нь тэдгээр нь банк бүрийн доторх өөр өөр нэгж эсвэл нэгтгэгчийн алдаа байж болзошгүй. Самбар мөн JPMorgan-ыг 4,500 гэж харуулж байгаа нь өмнөх дугаарт анхдагч эх сурвалжтай холбогдох боломжгүй байсан 6,000 гэсэн тоог үгүйсгэхийг бие даан баталгаажуулж байна.
Зорилтууд нь Лхагва гарагийн үр дүнгийн зөвшилцлийн таамаг биш; тэдгээр нь позиц байрлуулалтын нөхцөл юм. Энэ дугаарт харьцуулалт үнэхээр муу - жилийн дундаж, Q4 хүрээ болон 12-р сарын тэмдэглэгээнүүд нэг хүснэгтэд холилдсон байна. Нэг эх сурвалжийн гинжин хэлхээ тэмдэглэв: 11 банкны самбар, LBMA судалгаа болон FXStreet санал асуулга бүгд нэг судалгааны нэгтгэгчээс нэгтгэгдсэн; Goldman / JPMorgan / BofA / Deutsche-ийн тоо баримтууд тусдаа 10-р сарын 12-ны YLG судалгаанаас гаралтай тул илүү сайн эх сурвалжтай багц юм.
05-р бүлэг
Түвшнүүд болон Лхагва гарагийн CPI хүртэл анхаарах зүйлс
4200 нь дараалан хоёр сессээр хоёр удаа татгалзагдаж, 4150 нь хоёр удаа хамгаалагдлаа. Хязгаар нь хоёр төгсгөлдөө тодорхойлогдож, өнөө өглөөний санаа эсрэгээрээ эргэв.
ӨГӨГДӨЛ
| Төрөл | Түвшин | Үндэслэл |
|---|---|---|
| Хүчтэй эсрэг | 4200 / 4200.46 | Алт өнөөдөр Европын сессээр 4200.46 түвшинд хүрч, Даваа гарагийн Азийн цагаар 4217.31 дээр эсэргүүцэлтэй тулгарсан. 4200-4227 бүсэд дараалсан хоёр сессэд хоёр удаа эсэргүүцэлтэй тулгарсан нь одоо нэг удаагийн үзүүлэлт биш, хэв маяг болж байна. Түүнээс дээш 100 хоногийн SMA нь 4259.87 орчим, 50 хоногийнх нь 4334.80, 200 хоногийнх нь 4529.19 дээр байрлаж байгаа бөгөөд энэ нь уналтыг үргэлжлүүлэн худалдан авч байгаагийн бүтцийн шалтгаан хэвээр байна. |
| Дунд | 4171 / 4170.40 | Даваа гарагийн 4171.60 хаалт нь өглөөний хэвлэлийн үгээр бол Даваа гараг шингэн хөрөнгийн шүүрэлт байсан эсэхийг шийдсэн шугам байв. Өнөөдөр тэр нь хөөргөх тавцан болсон - алт 4171.37 дээр нээгдэж, Азийн эхний цагт түүнийг даван гарч, дахин түүнээс доош арилжаалагдаагүй. Бие даасан фийд 4170.40-ийг өдрийн пивот гэж тэмдэглэж байна. Түүнийг барьж чадвал Даваа гарагийн сэргэлт бүрэн хэвээр байх ба CPI-ийн эвдрэлээр түүнийг алдвал 4150.68 дахин тоглолтонд орно. |
| Хүчтэй дэмжих | 4150.68 / 4154.78 | Өнөөдөр Азийн цагаар 4150.68, Даваа гарагийн 20:38 GMT+8-д 4154.78, мөн фийд дээр арван таван минутын дараа 4154.60-тай харьцуулав. Таван долларын зурвас дотор дараалсан хоёр шалгалт, хоёулаа хамгаалагдсан нь энэ хэвлэлийн хамгийн бүтээлч техникийн баримт юм. Бие даасан техникийн ажил дараагийн шатыг 4140, дараа нь 4133.22 - өнгөрсөн Пүрэв гарагийн хаалт гэж тогтоож байна. Нэг эх сурвалжийн техникийн үзүүлэлтүүд, лавлагааны зурвас болгон ашиглав. |
| Хүчтэй дэмжих | 4100 / 4066.30 | 4066.30 нь 10-р сарын 7-нд тогтоосон хоёр сарын доод түвшин бөгөөд бүх сэргэлтийг тодорхойлдог түвшин юм; Даваа ч, Мягмар ч түүнийг дахин шалгах дөхсөнгүй. UBS 4000-ийг бүтцийн худалдан авалт ёроол үүсгэх ёстой газар гэж нэрлэж, Morgan Stanley-ийн Amy Gower 4,000-ыг нэлээд хүчтэй шал гэж үзэж байна. Казахстан одоо худалдагч болсон тул 4100-аас доош шал нь тэр маргаан анх шалгагдах газар юм. |
| T+D дэмжих | Buy 4150 / sell 4200 | Өглөөний хэвлэлийн бүтэц нь 4217 зарах / 4155 авах, эрсдэл/ашиг ойролцоогоор 1:1.6 богино талыг дэмжиж байв. Өнөөдөр эхний хөлийг шийдвэрлэв: 4150.68 баригдаж, 4200.46 хүрэв, тиймээс орой дээрх богино байрлал одоо хүрээний буруу талд байна. 10 жилийн өгөөж 5 суурь пунктээр буурч, 12-р сарын магадлал 84.7% байгаа ба газрын тос эргэсэн тул илэрхийлэл 4150 авах, 4200 зарах болж эргэв - CPI-ийн хэвлэл рүү хоёр удаа шалгагдсан шалыг худалдан авах нь. Зогсох алдагдах нөхцөл өөрчлөгдөөгүй бөгөөд энэ нь үнэ биш: физик эрэлт хурдац нэмэгдэхээ боливол тезис нурна, Казахстаны борлуулалт нь түүний анхны ажиглагдах шалгалт юм. |
- 1АНУ-ын банкны орлогын тайлан 19:00 GMT+8 цагт гарна - аль хэдийн тархсан нэг тайлан хуучирсан мэт санагдаж байнаJPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo болон Citigroup нар АНУ-ын зах зээл нээгдэхээс өмнө, ойролцоогоор 19:00 GMT+8 цагт тайлангаа гаргана - энэ дугаар гарснаас хойш нэг цагийн дараа. Аравдугаар сарын 13-нд "JPMorgan-ий гайхалтай үр дүн" гэх өргөн тархсан материал нь хоёрдугаар улирлын бодит тоог дахин ашигласан байх магадлал өндөр: түүний 57.3 тэрбум долларын орлогын тоо нь JPMorgan хоёрдугаар улиралд бодитоор мэдээлсэн 57.35 тэрбум доллартай (FN2) бараг яг таарч байна. Мөн тэрхүү нийтлэл Goldman-ийг хоёрдугаар улирлын тоогоор "улиралд орж байна" гэж бичсэн нь тайлангаа хараахан гаргаагүй компанийн хувьд одоогийн цагийн хэлбэр юм. Энэ дугаарт ямар ч банкны үр дүнг баримт болгон мэдээлээгүй. Тэдний тайлан гарахад анхаарах зүйл өглөөний тезисээс өөрчлөгдөөгүй, нарийн хэвээр байна: цэвэр хүүгийн орлогын удирдамж, мөн арилжааны хеджийн эргэлт-ийн талаарх аливаа тайлбар - үйлчлүүлэгчдийн хүүгийн хеджийн эрчимтэй урсгал нь үйлчлүүлэгчид 12-р сарын хүү нэмэгдэл рүү богино хугацаатай байхын тулд төлж байгааг баталж, энэ нь алтны хувьд ахиу сөрөг нөлөөтэй.
- 2Treasury-ийн арилжааны сесс хагас л өнгөрлөө - хөдөлгөөний 5 суурь пункт нь АНУ-ын зах зээл нээгдэхээс өмнө болсонКолумбын өдрийн дараах АНУ-ын бондын анхны амьд арилжааны сесс энэ бөгөөд өглөөний дугаарт дутагдаж байсан шийдвэрлэгч нь энэ юм. Одоогийн байдлаар 10 жилийн 5.1937% (-5.0bp), 30 жилийн 5.5524% (-4.4bp), 2 жилийн 4.7679% байгаа бөгөөд эрчим хүчний сулралыг гол хөдөлгөгч хүч гэж тодорхойлж байна. Өглөөний дугаарт нэг тодорхой нөхцөл тавьсан: 2 жилийн өгөөж 4.83%-иас дээш нээгдвэл хүүгийн нэмэгдлийг хойшлуулах арилжаа зөв үнэлэгдэж байгаа гэсэн үг бөгөөд алтны дээд хязгаар доогуур байх байсан. Гэвч тэгсэнгүй - 2 жилийн өгөөж унасан. Нөхцөл нь зөөлөн тал руу шийдэгдэж, АНУ-ын сесс үүнийг эргүүлэх боломж хараахан олдоогүй байна. CPI-ийн мэдээ гартал 2 жилийн өгөөжийг ажиглаарай; 4.83%-иас дахин дээшлэх нь өнөөдрийн дүгнэлтийг эсрэгээр эргүүлнэ.
- 3Лхагва гарагийн CPI: зөвшилцөл нь 3.6-3.7% үндсэн үзүүлэлт бөгөөд зөвхөн гол мөр нь л чухалЛхагва гараг 20:30 GMT+8. WSJ-ийн эдийн засагчдын судалгаанд үндсэн үзүүлэлт +0.6% сар/сар, 3.7% жил/жил байна, өмнөх 3.4%-аас өссөн нь таван сарын доторх хамгийн хурдан сарын өсөлт бөгөөд Cleveland Fed-ийн nowcast 3.6%-д ойрхон байна; суурь үзүүлэлт +0.2% сар/сар (өмнөх 0.3%-аас) болон 2.5% жил/жил (өмнөх 2.4%-аас). Үндсэн үзүүлэлт урьдчилан үнэд шингэсэнтэй ойролцоо - энэ нь эрчим хүчний нөлөөтэй бөгөөд OPEC-ийн эрэлтийн таамаглалыг бууруулсан болон түүхий нефтийн үнийн уналт тоо гарахаас өмнө энэ түлхэцийн нэг хэсгийг арилгаж байна. Суурь үзүүлэлт 0.2% буюу түүнээс доош байвал 4200-г давах боломж нээгдэх эерэг гэнэтийн мэдээ болно; суурь үзүүлэлт 0.3% байвал Hammack-ийн "өргөн хүрээтэй" гэсэн мэдэгдлийг батална. CIBC-ийн Avery Shenfeld 0.3% гэж олон нийтэд зарласан цорын ганц том эдийн засагч бөгөөд 10-р сард хүү нэмэгдэнэ гэж үзэж байна; BofA-гийн Stephen Juneau 0.2% байвал 10-р сарын үнийн хүлээлт хөдлөхгүй гэж хэлж байна. Энэ бол одоогийн гол маргаан.
- 4PPI-г өөр өөр эх сурвалжаас хоёр өөр өдөр мэдээлдэг - арилжаанд алдагдахын өмнө үүнийгээ тодруулЗөвлөлдөх хуанли зөрчилдөж байна. ATFX Capital болон Global Markets нэвтрүүлэг хоёулаа PPI болон жижиглэнгийн борлуулалтыг 10-р сарын 15-ны Пүрэв гарагт тавьсан; Tonghuashun-ы долоо хоногийн хуанли жижиглэнгийн борлуулалтыг 10-р сарын 15-ны Пүрэв гарагт, PPI-г 10-р сарын 16-ны Баасан гарагт тавьсан. Гурав дахь хувилбарт албан тушаалтнууд Пүрэв гарагт PPI-г хянаж байна. Энэ дугаар аль нэгийг сонгохгүй. Энэ нь чухал учир нь PPI нь ФРБ-ийн бодитоор зорилтот болгодог PCE уншилтын оролт бөгөөд Пүрэв гарагийн мэдээлэлд байр сууриа олсон уншигч Баасан гарагт гарвал консенсус дээр аль хэдийн арилжаа хийсэн байх болно. Хэмжээ тогтоохоос өмнө албан ёсны BLS болон BEA-гийн мэдээллийн хуанлитай тулгаж шалгаарай. Мөн хуанлид: АНУ-ын одоо байгаа орон сууцны борлуулалт өнөөдөр GMT+8 22:00 цагт, консенсус 3.96 сая, өмнөх 3.98 сая, OPEC-ийн сарын тайлан 20:00 цагт.
- 5Казахстан анхны Төв банк болж алт зарж эхэллээ - бусад нь дагах эсэхийг анхаараарайКазахстаны Үндэсний банк алтны нөөцөө оны эцэс гэхэд 386 тонноос нөөцийн 75% хүртэл бууруулж байгаа нь 3 хувийн нэгжийн бууралт юм. Энэхүү мөчлөгийн эерэг таамаглалын бүх биет эрэлтийн хэсэг нь албан ёсны худалдан авагчдын хуримтлалд тулгуурлаж байна: Хятадын Ардын Банк 9-р сард 740,000 унц нэмж, энэ нь мөчлөгийн хамгийн том сар бөгөөд 23 дахь дараалсан сар болсон ба нийт нөөц 77.47 сая унцд хүрсэн. 386 тоннын нэг удаагийн бууралт 23 сарын хуримтлалыг нөхөхгүй бөгөөд тийнхүү ойлгож болохгүй. Чухал нь энэ нь тусгаарлагдсан эсэх явдал юм. 386 тонн нь дэлхийн төв банкуудын жилийн худалдан авалтын бараг бүтэн дөрөвний нэг бөгөөд нэг удаагийн үндэслэлээр тооцогдоно - дараагийн хэдэн сард анхаарах тоо нь Турк, Энэтхэг эсвэл Персийн булангийн сангууд дагах эсэх юм. UBS-ийн жилд 750-1,000 тонн хязгаар нь эвдэгдэх жишиг юм.
- 6Хормуз: нэг удирдагч оршин байна гэсэн гал зогсоох гэрээ, нөгөө хоёр нь юу ч мэдэхгүй гэж байнаТрамп Орос, Украин хоёр түүний "энергийн гал зогсоох" саналыг хүлээн зөвшөөрсөн гэж шууд мэдэгдэж, дарамтлахад нь "хоёулаа зөвшөөрсөн. Яагаад гэдгийг мэдэх үү? Учир нь би тэднийг зөвшөөрсөн гэж хэлсэн" гэв. Зеленский түүнд энэ тухай мэдэгдээгүй гэж мэдэгдэж, Оросын цохилтууд дор хаяж зургаан эрчим хүчний байгууламж руу чиглэсэн гэж мэдээлэв. Песков Москва зарлах зүйлгүй, харилцаа үргэлжилж байна гэж хэлэв. Ираны хүчин тусад нь хоолойд дүрэм зөрчсөн танкер руу цохилт хийсэн гэж мэдэгдэж, АНУ-ын цэргийнхэнтэй хамтран ажиллаж буй аливаа худалдааны хөлөг дайсан гэж үзэгдэнэ гэж анхааруулав; хөлөг хяналтын мэдээгээр дор хаяж арван VLCC болон хэд хэдэн Suezmax Фужейра руу чиглэсэн замаасаа зогссон эсвэл буцаж эргэсэн байна. Гурван тайлбарын аль нь ч нийцэхгүй бөгөөд мэдээлэл үүнийг нэгтгэх оролдлого ч хийгээгүй. Фичийн "тогтвортой зохицуулалт болон хоолой дахин нээгдэх нь 2027 оны Q1 хүртэл ирэхгүй байж магадгүй" гэсэн үзэл нь хэрэгтэй тулгуур болж байна, учир нь энэ нь газрын тосны дээд хязгаарыг энэ долоо хоногийн биш, харин 2027 оны асуулт болгож байна.
- 7Франк бол өнөөдрийн хөдөлгөөн хоргодох газар руу чиглэсэн эсэх, эсвэл хүүгийн өөрчлөлтөөс үүдэлтэй эсэхийг шалгах хамгийн цэвэр шалгуур юмДаваа гараг: франк нь самбар дээрх хамгийн сул үндсэн валют байсан бөгөөд USD/CHF +0.60% байв. Өглөөний дугаар үүнийг ашиглан доллар нь кэрри эрэлт байсан, хоргодох газар биш гэж үзсэн - энэ нь аюулгүй байдал руу зугтах тайлбарын хамгийн цэвэрхэн зөрчил юм. Өнөөдөр Персийн булангийн нөхцөл байдал мэдэгдэхүйц өөрчлөгдөөгүй байхад франк ойролцоогоор -0.24%-аар хамгийн хүчтэйнуудын нэг болж байна. Энэ нь геополитикийн орчин өөрчлөгдөөгүй байхад нэг сессийн дотор эргэлт гарсан гэсэн үг бөгөөд энэ нь ахиу хөдөлгөгч хүчин нь газрын тосны тэмдэг, улмаар хүүгийн замнал - аюулгүй байдал биш гэсэн үг. Хэрэв Лхагва гарагийн CPI сул гарч, франк түүнийгээ буцааж өгөхөд иен тогтвортой байвал хүүгийн тайлбар батлагдана. Хэрэв хоёулаа хамт буцааж өгвөл энэ нь эцэстээ хоргодох газрын эрэлт байсан бөгөөд өглөөний дугаарын гол мэдэгдэл хэвээр үлдэнэ.
- 84200 дээр хоёр удаа эсэргүүцэл, 4150 дээр хоёр удаа хамгаалалт болсноор энэ нь мөчлөгийн хамгийн тодорхой хязгаар болж байна4200.46 өнөөдөр, 4217.31 Даваа гарагт - 4200-4227 бүс дараалсан хоёр сессэд хоёр удаа зарагдсан. 4150.68 өнөөдөр, 4154.78 Даваа гарагт - мөн адил түвшин таван долларын зурваст хоёр удаа хамгаалагдсан. 62 долларын чиг хандлагын өдрийн дараа хоёр үзүүрээр тодорхойлогдсон хязгаар нь шахамдал бөгөөд шахамдал нь чиг хандлагаар биш, катализатораар шийдэгддэг. Катализатор нь Лхагва гараг 20:30 GMT+8. Энэ өглөөнийхөөс харьцаа эргэсэн: 10 жилийн өгөөж 5 суурь пунктээр буурч, crude эргэсэнтэй холбоотойгоор илэрхийлэл нь одоо 4217 зарах / 4155 авах биш, харин 4150 авах, 4200 зарах болсон. Хүчингүй болох нь үнэ биш - энэ нь физик эрэлт ETF-ийн эрэлт болон futures-ийн байрлалын хоорондын зөрүүг үргэлжлүүлэн тэлж байгаа эсэх, үүний эхний ажиглагдах шалгалт нь Казахстаны 386 тонны борлуулалт юм.
Эх сурвалж · 48›
- 1Xinhua (New York close fixings)
- 2Reuters
- 3Associated Press
- 4Kitco / Reuters wire
- 5NBD (Daily Economic News)
- 6Eastmoney
- 7Sina Finance
- 8CME FedWatch
- 9Tonghuashun / 10jqka
- 10Financial News (Financial Circle)
- 11Mettis Global
- 12CFTC (Disaggregated COT)
- 13CreekRats
- 14Arc Research
- 15CME / SGE delivery reports
- 16Shanghai Gold Exchange (official fixings and delayed quotes)
- 17World Gold Council
- 18SAFE (State Administration of Foreign Exchange)
- 19Cailian Press
- 20Bloomberg (via TradingPedia - single-source chain)
- 21LBMA 2026 forecast survey
- 22FXStreet forecast poll
- 23InvestingLive
- 24Dow Jones Newswires / Morningstar
- 25NABE annual meeting (Hammack keynote)
- 26UK Maritime Trade Operations (UKMTO)
- 27China Daily / Xinhua on Houthi claims
- 28CCTV (Novak remarks)
- 29OPEC+ (Riyadh meeting)
- 30US Treasury
- 31SPDR Gold Shares
- 32YLG Bullion International survey
- 33UBS Wealth Management
- 34Morgan Stanley (A. Gower)
- 35TD Securities
- 36Goldman Sachs Research
- 37JPMorgan (G. Shearer)
- 38Yonhap Infomax
- 39QQ Finance / Gelonghui
- 40Kitco
- 41AMarkets
- 42Continuum Economics
- 43HSBC Asset Management
- 44IMF World Economic Outlook (October 2026)
- 45Reserve Bank of Australia (minutes)
- 46Citigroup Research
- 47Goldman Sachs commodity research
- 48US bank Q3 results (JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citigroup)