#宏观数据

Bình luận biên tập

Tổng doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 9 đã vượt quá mong đợi, chủ yếu nhờ doanh số bán xăng. Sau khi loại trừ xăng và ô tô, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đáng kể. Nhóm đối chứng không đạt kỳ vọng, cho thấy đà tiêu dùng chưa lan rộng. Các nhà giao dịch cần chú ý đến sự gián đoạn của dữ liệu này đối với kỳ vọng chính sách của Fed và liệu thành phần bán lẻ cốt lõi tiếp theo có tiếp tục yếu hay không, điều này có thể ảnh hưởng đến phản ứng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ và vàng.

Bình luận biên tập

Mặc dù dữ liệu ứng dụng ban đầu phục hồi nhẹ nhưng nó vẫn ở dưới mốc 200.000. Sự kết hợp giữa số lượng đơn đăng ký tiếp tục và mức trung bình trong bốn tuần đã giảm, cho thấy thị trường việc làm không xấu đi đáng kể. Điều này làm giảm yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang phải nới lỏng hơn nữa do tình trạng việc làm yếu kém và đặt ra hạn chế nhỏ đối với logic giao dịch của vàng và các loại tiền tệ không phải của Mỹ nhạy cảm với lãi suất. Trong tương lai, chúng ta cần chú ý xem liệu dữ liệu việc làm có thể tiếp tục xác minh khả năng phục hồi hay không và mức độ sửa đổi các kỳ vọng chính sách của Fed.

Bình luận biên tập

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm khi các quỹ chuyển sang tài sản an toàn trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ bị bán tháo. Đồng thời, số liệu lạm phát vượt kỳ vọng nhưng thị trường lãi suất dự báo đợt tăng lãi suất cuối năm sẽ không có nhiều thay đổi. Điều này đặt vàng vào bối cảnh một trò chơi giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng lãi suất thực. Thị trường ngoại hối cần chú ý đến việc liệu sự thu hẹp trong khẩu vị rủi ro có làm thay đổi sự truyền tải biến động thông thường của lãi suất trái phiếu Mỹ sang đồng đô la Mỹ hay không và tác động của những thay đổi trong tâm lý thương mại đối với các cặp tiền tệ chính.

Bình luận biên tập

Lạm phát nóng ở Mỹ đã củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chênh lệch lãi suất đã trực tiếp kìm hãm đồng euro và đẩy đồng đô la lên giá. Tỷ giá đã nhanh chóng phản ánh những thay đổi về kỳ vọng lãi suất. Đối với vàng, đồng đô la Mỹ mạnh hơn có thể gây áp lực ngắn hạn và chúng ta cần chú ý xem liệu các tín hiệu chính sách và dữ liệu lạm phát của Fed có tiếp tục logic này hay không.

Bình luận biên tập

Giá bán buôn của Mỹ trong tháng 9 đã tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 5,5% dự kiến ​​và là mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022, cho thấy áp lực lạm phát thượng nguồn vẫn còn mạnh. Trong cùng thời gian, doanh số bán lẻ dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,4% so với tháng trước, cung cấp manh mối để quan sát động lực tiêu dùng thiết bị đầu cuối. Khi cả hai được kết hợp, các nhà giao dịch cần chú ý đến tác động tổng hợp của độ ổn định lạm phát và khả năng phục hồi tiêu dùng đối với tâm lý rủi ro thị trường.

Bình luận biên tập

Sự sụt giảm của thị trường chứng khoán châu Á và áp lực lên thị trường tiền điện tử cho thấy tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng đáng kể, điều này thường làm tăng sự chú ý của thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và các loại tiền tệ trú ẩn an toàn như đồng Yên Nhật. Sự sụp đổ của Kospi của Hàn Quốc đã gây ra tình trạng ngắt mạch và khẩu vị rủi ro giảm nhanh chóng. Thị trường ngoại hối cần chú ý đến những thay đổi trong dòng vốn giữa các đồng tiền rủi ro và các đồng tiền trú ẩn an toàn.

Bình luận biên tập

Sự kết hợp giữa sự sụt giảm chung của tài sản rủi ro và sự gia tăng của vàng và Kho bạc Hoa Kỳ cho thấy thị trường đang giao dịch do lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ hơn là sự phục hồi đơn giản về khẩu vị rủi ro. Xác suất Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trong tháng này đã giảm xuống 29%, làm suy yếu sự hỗ trợ ngắn hạn của đồng đô la Mỹ, đồng thời tài sản trú ẩn an toàn và chống lạm phát của vàng cũng có được lợi thế tương đối. Liệu dữ liệu PPI tiếp theo và mức tài sản rủi ro chính có thể ổn định hay không sẽ là chìa khóa để đánh giá tính liên tục của logic tránh rủi ro này.

Bình luận biên tập

Tuyên bố của Thống đốc Ngân hàng Pháp cố gắng tách sự gia tăng lợi suất trái phiếu của Pháp khỏi các nguyên tắc tài chính cơ bản, điều này có thể làm giảm bớt lo ngại của thị trường về rủi ro chủ quyền của Pháp, nhưng sự bất ổn chính trị vẫn có thể tiếp tục biến động của trái phiếu Pháp và đồng euro. Các nhà giao dịch nên chú ý đến việc truyền tải rủi ro chính trị sang phần bù rủi ro đồng euro và tác động tiềm tàng của những thay đổi trong tâm lý lo ngại rủi ro đối với vàng, thay vì chỉ tập trung vào dữ liệu thâm hụt.

Bình luận biên tập

Rủi ro củng cố lẫn nhau giữa thâm hụt tài chính của Mỹ và lợi suất dài hạn đang tích lũy. Chi phí dịch vụ nợ cao và sự cạnh tranh về vốn từ việc tài trợ cơ sở hạ tầng AI có thể làm tăng áp lực lên nguồn cung nợ của Mỹ và khuếch đại sự biến động của đồng đô la Mỹ cũng như lãi suất thực. Các nhà giao dịch cần tập trung vào việc trì hoãn việc sửa chữa tài chính trong bối cảnh bế tắc chính trị và dẫn đến việc đánh giá lại phí bảo hiểm rủi ro tài sản bằng đồng đô la Mỹ cũng như giá vàng trú ẩn an toàn.

Bình luận biên tập

Những lo ngại về lạm phát ở Mỹ vẫn chưa tan biến. Nếu PPI và doanh số bán lẻ nóng trong ngày, điều đó có thể làm tăng nguy cơ tăng lãi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến môi trường định giá vàng và các loại tiền tệ không phải của Mỹ. Các nhà giao dịch cần chú ý đến mức độ mà dữ liệu củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 12, cũng như sự thay đổi nhỏ trong xác suất tăng lãi suất vào tháng 10.

Bình luận biên tập

Vàng đầu tiên giảm giá và sau đó tăng sau khi công bố CPI, cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 10 là rất hạn chế, và sự phục hồi nhanh chóng của giá cho thấy các cú sốc dữ liệu đã được chuyển hóa thành những biến động ngắn hạn nhiều hơn. Nếu dữ liệu PPI tiếp theo đi chệch khỏi đường lạm phát, nó có thể khuếch đại phản ứng nhạy cảm của vàng đối với kỳ vọng lãi suất; thương nhân cần chú ý đến cái được và mất của các cấp độ kỹ thuật quan trọng để đánh giá tính bền vững của việc sửa chữa thị trường.

Bình luận biên tập

Natixis đã liên kết lại chỉ số CPI nóng với đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10, điều đó có nghĩa là kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của thị trường có thể phải điều chỉnh. Đối với thị trường vàng và ngoại hối, điều quan trọng là liệu kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất có đẩy lãi suất thực tế của đồng đô la Mỹ lên cao và thay đổi đường hướng chính sách trong tương lai gần hay không. Các nhà giao dịch nên chú ý đến những tuyên bố tiếp theo từ các quan chức Fed và những điều chỉnh của thị trường đối với khả năng diễn ra cuộc họp tháng 10 để đánh giá rủi ro biến động.

Bình luận biên tập

Chỉ số CPI của Hoa Kỳ đã tăng lên 3,7% so với cùng kỳ trong tháng 9, cung cấp số liệu mới nhất để quan sát mức độ ổn định của lạm phát. Dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục thắt chặt, từ đó làm xáo trộn môi trường định giá của đồng đô la Mỹ và vàng. Trong tương lai, chúng ta cần chú ý đến tác động biên của nó lên việc định giá lãi suất thực và đường lối chính sách.

Bình luận biên tập

Chủ tịch IMF đặt câu hỏi về ý tưởng của Bộ trưởng Tài chính Mỹ về việc dựa vào tăng trưởng để giải quyết nợ, đồng thời đưa ra các điểm tham chiếu cụ thể về mức thâm hụt vượt quá 6% và tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 100%, nghĩa là áp lực cung nợ của Mỹ và tính bền vững tài chính vẫn là những biến số cốt lõi trên thị trường. Các nhà giao dịch nên chú ý đến việc truyền tải lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm cao tới tính thanh khoản và khẩu vị rủi ro của đồng đô la Mỹ, đồng thời chú ý đến tác động tiềm ẩn của những lo ngại về nợ đối với việc định giá tài sản trú ẩn an toàn.

Bình luận biên tập

CPI cơ bản của Tây Ban Nha tăng lên 3,1% trong tháng 9 cho thấy áp lực lạm phát đang được truyền từ năng lượng sang các mặt hàng khác, gia tăng áp lực buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải duy trì lập trường thắt chặt. Các nhà giao dịch cần chú ý đến tác động của mức độ ổn định lạm phát chung ở khu vực đồng euro đối với đường lối chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và những biến động dẫn đến đồng euro so với đồng đô la và vàng định giá bằng đồng euro.

Bình luận biên tập

Doanh số bán nhà hiện tại của Hoa Kỳ trong tháng 9 đã phục hồi so với tháng trước và tốt hơn dự kiến, nhưng nhìn chung vẫn giảm so với cùng kỳ năm trước. Cảnh báo của NAR rằng lãi suất thế chấp ngăn cản khả năng mua nhà cho thấy nhu cầu nhà ở rất nhạy cảm với môi trường lãi suất. Dữ liệu cung cấp manh mối mang tính cấu trúc để quan sát tác động chậm trễ của việc thắt chặt Fed và các nhà giao dịch có thể chú ý đến tác động gián tiếp của nó đối với sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ và giá vàng trú ẩn an toàn.

Bình luận biên tập

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm khi giá năng lượng giảm, trong đó lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm hơn 5 điểm cơ bản, làm giảm áp lực chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát cao hơn trong tháng 9 được công bố vào thứ Tư có thể làm tăng thêm sự không chắc chắn của đường lãi suất và các nhà giao dịch cần chú ý đến sự tương tác giữa dữ liệu lạm phát thực tế và tình trạng giảm lãi suất kéo dài.

Bình luận biên tập

Thâm hụt cao và chi phí đi vay của Pháp đã tăng lên mức cao gần một phần tư thế kỷ, chênh lệch giữa Pháp và Đức ngày càng mở rộng, và các cuộc thảo luận trên thị trường đã nóng lên về việc liệu Ngân hàng Trung ương Châu Âu có buộc phải can thiệp hay không. Điều này làm tăng thêm sự không chắc chắn về chính sách đối với xu hướng của đồng euro và cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường vàng thông qua các kênh ác cảm rủi ro. Cần chú ý theo dõi phản ứng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trước những kỳ vọng can thiệp và liệu cuộc tranh luận về ngân sách của Pháp có thể làm giảm bớt những lo ngại về tài chính hay không.

Bình luận biên tập

Niềm tin kinh doanh của NAB đã rơi trở lại vùng tiêu cực sâu sắc, trong khi RBA vẫn cảnh báo rằng việc thắt chặt có thể tiếp tục, điều này làm tăng độ nhạy cảm của đồng đô la Úc với dữ liệu lạm phát tiếp theo và biến động lợi suất ngắn hạn có thể tăng cường. Chi phí năng lượng tăng cao cùng với việc thắt chặt ngân hàng trung ương cũng đòi hỏi thị trường vàng phải chú ý đến những thay đổi nhỏ trong kỳ vọng lãi suất thực và khẩu vị rủi ro, thay vì chỉ dữ liệu đơn lẻ.

Bình luận biên tập

Cảnh báo của Greene nhấn mạnh sự cảnh giác trong Ngân hàng Anh về tác động của làn sóng lạm phát thứ hai, cung cấp thêm manh mối diều hâu hơn về kỳ vọng tăng lãi suất trước cuộc họp chính sách tháng 11. Các nhà giao dịch cần chú ý đến phát biểu của các thành viên Ngân hàng Trung ương Anh và bằng chứng về việc truyền giá năng lượng tới tiền lương. Tác động định giá của nó đối với đồng bảng Anh và lợi suất trái phiếu Anh có thể ảnh hưởng gián tiếp đến vàng thông qua các kênh tỷ giá hối đoái. Dự báo tăng trưởng tăng trưởng của IMF không làm thay đổi lập trường diều hâu của bà, điều đó có nghĩa là việc thị trường đánh giá lại đường hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh có thể tiếp tục.

Bình luận biên tập

Sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán châu Á kết hợp với việc đồng đô la Mỹ mạnh lên như một nơi trú ẩn an toàn phản ánh việc định giá lại thị trường đối với các lĩnh vực có giá trị cao và áp lực chi phí năng lượng. Đối với các nhà giao dịch vàng, họ cần chú ý đến cuộc giằng co giữa giá dầu đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và thắt chặt thanh khoản của đồng đô la Mỹ, cũng như liệu tâm lý lo ngại rủi ro có thể hỗ trợ độc lập cho giá vàng hay không. Về ngoại hối, hãy chú ý đến sự tồn tại của chỉ số đô la Mỹ trong tâm lý e ngại rủi ro và sự truyền tải của nó sang các loại tiền tệ không phải của Mỹ.

Bình luận biên tập

IMF điều chỉnh tăng trưởng toàn cầu lên 3,1% vào năm 2026 nhưng nguồn tăng trưởng thu hẹp ở 32 nền kinh tế cho thấy cơ sở phục hồi không rộng; các nhà giao dịch cần chú ý đến tác động tiềm tàng của việc đầu tư AI giảm nhanh chóng đối với khẩu vị rủi ro và nhu cầu hàng hóa, điều này có thể làm tăng sự biến động của các loại tiền tệ không phải của Hoa Kỳ và tài sản trú ẩn an toàn. Đồng thời, giả thuyết về xu hướng giảm giá dầu và lịch trình mở lại eo biển Hormuz có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát cũng như đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương lớn và đáng để tiếp tục theo dõi.

Bình luận biên tập

Delta Air Lines đã hạ dự báo lợi nhuận và dòng tiền do chi phí nhiên liệu tăng cao, cho thấy áp lực về giá năng lượng đang được truyền sang phía doanh nghiệp và giá vé, nhưng phía cầu vẫn kiên cường. Điều này cung cấp cho thị trường những manh mối vi mô để quan sát mức độ ổn định của lạm phát và đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu liên quan củng cố sự lan tỏa của giá dầu cao đến lạm phát cơ bản, nó có thể ảnh hưởng đến việc định giá rủi ro của đồng đô la Mỹ và vàng.

Bình luận biên tập

Dữ liệu phân tầng trái phiếu lợi suất cao cung cấp cơ hội để quan sát sự truyền tải rủi ro tín dụng: chênh lệch mức CCC đã tăng lên khoảng 1.250 điểm cơ bản trong khi mức BB vẫn tương đối nhẹ, cho thấy áp lực hiện đang tập trung vào mức xếp hạng thấp nhất và rủi ro vẫn chưa được hệ thống hóa. Đối với thị trường vàng và ngoại hối, những tín hiệu như vậy có nghĩa là tâm lý lo ngại rủi ro có thể tăng lên nhưng ở mức độ có thể kiểm soát được. Các nhà giao dịch nên chú ý xem liệu chênh lệch tín dụng có lan đến mức xếp hạng cao hay không và khả năng gián đoạn kỳ vọng thanh khoản toàn cầu hay không.