#机构观点

JP Morgan memperkirakan bahwa Bitcoin akan memperoleh keuntungan tahunan sebesar 10% selama sepuluh tahun ke depan, mengungguli saham, obligasi, dan emas AS.

Dalam laporan asumsi pasar modal jangka panjangnya, JP Morgan memperkirakan bahwa Bitcoin akan memperoleh keuntungan tahunan sebesar 10% selama sepuluh tahun ke depan, dengan perkiraan dasar mengungguli keuntungannya pada saham, obligasi, dan emas AS. Bank tersebut juga memberikan tingkat pengembalian tahunan Bitcoin antara bull dan bear pada kisaran -9,7% hingga 17%, dan mempertahankan sikap hati-hati, percaya bahwa volatilitas dan korelasi aset yang tidak stabil masih menghalanginya untuk dimasukkan secara luas ke dalam portofolio investasi.

Pelemahan saham dapat membatasi permintaan Bitcoin setelah Bitcoin ETF mengalami arus masuk bersih terbesar dalam sebulan

Bitcoin telah jatuh sekitar 1,1% dalam 24 jam terakhir, dan ETF Bitcoin AS melihat arus masuk bersih sekitar $527 juta pada hari Senin, terbesar dalam sebulan. BlackRock IBIT menarik US$665 juta dalam satu hari, arus masuk satu hari terbesar dalam lebih dari satu tahun, sementara Fidelity dan Grayscale mengalami arus keluar bersih. Analis QCP Capital percaya bahwa pelemahan lebih lanjut pada saham AS dapat ditularkan ke pasar kripto, dan jika terus berlanjut, hal ini dapat mengancam level dukungan $80,000; ETF Ethereum memiliki arus keluar bersih sebesar $103 juta pada hari yang sama, arus keluar hari keempat berturut-turut.

JP Morgan memperkirakan Bitcoin akan mengungguli saham AS dan emas selama dekade berikutnya

JP Morgan Asset Management merilis laporan asumsi pasar modal jangka panjang tahun 2027, memperkirakan bahwa Bitcoin akan memiliki pengembalian tahunan sebesar 10% dalam sepuluh tahun ke depan, lebih tinggi dari 7,5% saham berkapitalisasi besar AS dan 5,5% emas. Laporan tersebut menyatakan bahwa Bitcoin saat ini tidak dianggap sebagai alat diversifikasi portofolio karena korelasi pasarnya tidak stabil, namun dianggap sebagai aset spekulatif dan lindung nilai terhadap pelonggaran moneter; skenario pasar bullish memiliki keuntungan tahunan sebesar 16,6%, dan skenario pasar bearish memiliki kerugian tahunan sebesar 11,2%.

Berita yang sama, pilihan di bawah《摩根大通预计比特币未来十年年化回报率10%，跑赢美股、债券和黄金》

Saham berjangka AS mencoba untuk pulih setelah saham-saham teknologi anjlok, namun ujian sebenarnya masih terbentang di depan

Saham berjangka AS rebound pada awal minggu, dengan Nasdaq berjangka naik 1,4% dan S&P 500 berjangka naik 0,8%, setelah penurunan tajam pada saham teknologi menyebabkan Nasdaq anjlok lebih dari 4% pada minggu lalu dan S&P 500 turun sekitar 2%.

Pendiri DBi Beer: Strategi masa depan yang dikelola mungkin memiliki keunggulan dibandingkan obligasi

Salah satu pendiri DBi Andrew Beer mengatakan strategi berjangka yang dikelola mungkin lebih baik daripada obligasi dalam melindungi volatilitas saham. ETF Strategi Berjangka Terkelola iMGP DBi yang ia kelola naik hampir 19% sepanjang tahun ini. Strategi ini dapat mengambil posisi long dan short di pasar global dan berkinerja lebih baik selama periode volatilitas. Nate Geraci dari NovaDius mengingatkan bahwa obligasi masih berperan dalam diversifikasi investasi dan ETF berjangka yang dikelola juga mungkin mengalami fase kinerja yang buruk.

Short Covering menjadi alasan utama rebound pasar saat ini

Rebound pada saham-saham AS terutama didorong oleh short-covering, bukan karena pasar menilai ulang AI atau pembalikan imbal hasil. Nike, yang memimpin kenaikan, naik 6,5%, dan Lululemon naik 6,3%, keduanya merupakan saham dengan kinerja terburuk tahun ini. Penurunan imbal hasil mendorong Pool Corp naik 8%, Zillow naik 10.2%, dan XHB ETF naik 2.9%. Ada juga desas-desus tentang likuidasi dana VARA AI (skala AUM $40 miliar), dan data inflasi berada di sisi positifnya, dan harga minyak telah naik lagi sebesar 3%. Pembelian pasar obligasi tampaknya berlawanan dengan intuisi, dan potensi likuidasi dana dapat mendistorsi harga.

标普500等权重策略失效，科技股再现疲态，投资者该如何应对集中度风险？

标普500等权重策略在2026年继续跑输市值加权指数，科技股权重高企令集中度风险再度上升。截至当前，等权重指数已连续近四年跑输，9月单月跌幅超过4%，为2022年以来最长连跌；科技股在标准指数中仍占近40%，而等权重指数中仅约16%。专家建议不要单独持有等权重ETF，而应将VOO、SPYM等市值加权ETF与RSP、EQL等权重产品搭配，并辅以中盘股、低科技低相关资产和短久期投资级债券。

Dow Jones menunjukkan kekuatan relatif hari ini

Pada saat saham teknologi berada di bawah tekanan, Dow Jones futures telah menunjukkan kekuatan teknis relatif, menembus saluran ke bawah, menerima pesanan beli sebelum kembali ke tempatnya, memulihkan EMA 20 periode dan kembali ke zona nilai sebelumnya. Pada tanggal 14 Oktober, Indeks Komposit Nasdaq turun sekitar 1,9%, S&P 500 turun 1,1%, dan Dow Jones Industrial Average turun hanya sekitar 0,1%. Sektor perawatan kesehatan dan kebutuhan pokok konsumen masing-masing naik sekitar 2,4% dan 2,1%. Para analis percaya bahwa hal ini mungkin merupakan perputaran dana ke sektor-sektor defensif. Trader memperhatikan apakah area 52.361 bisa dikuasai. Referensi atasnya adalah harga tertinggi baru-baru ini di 52,612.

Empat faktor utama membalikkan pasar obligasi, dan pesta belanja AI mendapat sambutan dingin

Pasar obligasi memperingatkan ledakan pengeluaran AI, dengan imbal hasil obligasi CoreWeave naik menjadi 15%. Penulis mencantumkan empat sinyal: Gavin Baker mengatakan bahwa komitmen pengeluaran triliunan dolar OpenAI dan Anthropic tidak ditanggapi dengan serius. Pendapatan Anthropic pada kuartal ketiga sebesar $16,8 miliar meningkat 45% dari kuartal sebelumnya, namun hal tersebut tidak cukup untuk mendukung valuasi sebesar $2 triliun. Imbal hasil Treasury AS tenor 10-tahun turun kembali menjadi 5,06% dari level tertinggi bulan ini di 5,34%, menunjukkan bahwa dana mencari keamanan dan perdagangan AI mungkin mulai mengurangi posisi.

CPI yang kaku menyulitkan The Fed untuk mengambil jeda, dan Pantheon Macro memperkirakan akan menaikkan suku bunga sekali lagi sebelum akhir tahun.

Pantheon Macroeconomics mengatakan data CPI bulan September memberi The Fed sedikit ruang untuk jeda. CPI keseluruhan naik 0,6%, sesuai ekspektasi, dan CPI inti naik 0,3%, 0,1 poin persentase lebih tinggi dari ekspektasi konsensus. Badan tersebut memperkirakan satu kali kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.

美银证券恢复对PayPal的卖出评级，对FIS、GPN、TOST恢复买入评级

美银证券恢复对PayPal的评级为卖出等价（Underperform），目标价53美元，理由是第三季度疲软和长期转型。同时恢复对FIS、GPN、TOST的买入评级。

Anjloknya Nasdaq mungkin bukan hanya disebabkan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga

Penulis berpendapat, penurunan tajam Nasdaq kemarin mungkin tidak hanya didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga, tetapi juga merupakan sinyal awal bahwa pasar mulai lebih khawatir terhadap prospek perekonomian ke depan. Setelah CPI inti AS melebihi ekspektasi, ekspektasi suku bunga jangka panjang berubah menjadi dovish, imbal hasil obligasi AS turun, harga tembaga juga turun tajam, dan selisih kredit telah mengeluarkan peringatan selama beberapa minggu. Secara teknis, Nasdaq turun di bawah garis tren naik utama, dan kami akan fokus pada level-level penting seperti 28,742 dan 26,971 serta katalis seperti Flash PMI, pertemuan FOMC, dan negosiasi AS-Iran.

ING 将 EUR/USD 年底目标下调至 1.13

ING 将 EUR/USD 的年底目标下调至 1.13。

Betapa rendahnya target penghematan bahan bakar di AS dapat menguntungkan truk pikap dan mesin V-8

Administrasi Keselamatan Lalu Lintas Jalan Raya Nasional AS pada akhir September menurunkan target penghematan bahan bakar untuk kendaraan ringan menjadi rata-rata 34,9 mpg pada tahun 2031, jauh di bawah 50,4 mpg yang ditetapkan oleh pemerintahan Biden pada tahun 2024, dan menghapuskan denda atas pelanggaran. Para analis memperkirakan hal ini akan memberikan keuntungan miliaran dolar bagi produsen mobil dan memungkinkan mereka beralih ke model dengan margin lebih tinggi seperti truk pikap, SUV, dan mesin V-8. Pangsa pasar kendaraan hibrida diperkirakan akan meningkat dari 14% tahun lalu menjadi 34% pada akhir dekade ini. Namun, pemilik kendaraan listrik sangat loyal dan permintaan kendaraan listrik di AS masih optimis.

摩根大通：AI 交易为何不具备像 7 月那样的反弹条件

摩根大通策略师称，AI 交易不具备像 7 月那样的反弹条件：空头减少、回购结束、无资金流入且多头过多，意味着复苏不会很快到来。

比特币在美国 CPI 后下挫，市场对增长前景担忧升温

比特币在美国核心 CPI 高于预期后昨日大跌，市场开始更担心经济增长前景。技术面上，比特币多次测试 80,000 支撑位，若跌破该位卖家将看向 75,000，买方目标则是反弹至 98,000。今日还将公布美国 PPI、零售销售和初请失业金数据。

PPI dan penjualan ritel membawa risiko baru, kekhawatiran terhadap inflasi AS belum berakhir

Penulis percaya bahwa kekhawatiran inflasi AS belum berakhir, dan PPI intraday serta penjualan ritel dapat membawa risiko baru ke pasar. Sebelumnya, CPI yang lebih tinggi dari perkiraan memberikan tekanan pada pasar saham. Jika PPI sedang bagus dan penjualan ritel lebih kuat dari perkiraan, hal ini mungkin akan meningkatkan imbal hasil obligasi AS dan dolar, dan pasar saham akan terus melemah. Namun, kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga pada bulan Oktober adalah sekitar 29%, namun tidak meningkat secara signifikan dari sekitar 22%. Kenaikan suku bunga pada bulan Desember hampir pasti terjadi.

Emas berfluktuasi secara luas setelah IHK AS, dan perkiraan kenaikan suku bunga di bulan Oktober tidak meningkat secara signifikan.

Emas pernah mendekati titik terendah bulanan baru setelah rilis data CPI AS, dan kemudian memulihkan semua kerugiannya; pada data ini, perkiraan pasar terhadap kenaikan suku bunga di bulan Oktober telah stabil di sekitar 30%, yang mana hanya 9 poin persentase lebih tinggi dari 21% sebelum data tersebut dirilis. Penulis menilai penurunan awal tersebut merupakan reaksi yang berlebihan. Jika PPI hari ini dan data lainnya lebih rendah dari perkiraan, hal ini dapat menyebabkan rebound; pada grafik harian, penjual fokus pada 3,885, dan pembeli harus menembus garis tren untuk melihat 4,700. Resistensi 4 jam adalah 4,228.

Natixis mengatakan CPI cukup panas untuk membuat The Fed kembali berencana menaikkan suku bunga pada bulan Oktober

Natixis percaya bahwa kesenjangan antara data CPI panas dan konsensus pasar cukup besar, yang mungkin akan membawa kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan Oktober kembali menjadi bahan diskusi.

Jefferies menyebut kelemahan emas sebagai peluang pembelian, memperkirakan harga emas akan mencapai $5.000 pada tahun 2027

Jefferies memandang pelemahan emas saat ini sebagai peluang pembelian, memperkirakan harga emas akan mencapai $5.000 pada tahun 2027, dan yakin bahwa margin keuntungan penambangannya sehat.

Ketua IMF mengatakan rencana pertumbuhan yang disetujui tidak akan cukup untuk mengekang defisit dan utang AS

Presiden IMF Georgieva mengatakan bahwa rencana Menteri Keuangan AS Bessent untuk mengurangi defisit dengan mengandalkan pertumbuhan tidaklah cukup dan diperlukan langkah-langkah fiskal. Utang federal AS telah melebihi 100% PDB, utang publik telah melampaui 40 triliun dolar AS, dan defisit diperkirakan melebihi 6% PDB; imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun mendekati level tertinggi sejak 2002, sekitar 5,2% pada hari Rabu.

Dampak pasar dari distribusi perkiraan CPI AS versus CPI inti

Distribusi perkiraan CPI AS menunjukkan bahwa konsensus CPI keseluruhan tahun ke tahun adalah 3,6%, dan konsensus CPI inti bulan ke bulan adalah 0,2%. Pasar memperhatikan CPI inti bulan ke bulan. Jika naik menjadi 0,4%, hal ini dapat memicu penghindaran risiko, dolar naik, dan saham serta logam mulia AS turun; jika sejalan dengan atau lebih rendah dari ekspektasi, hal ini akan memberikan kelonggaran jangka pendek.

Elev8 menafsirkan sinyal momentum, ekstensi berlebih, dan posisi di pasar valuta asing dan komoditas

Elev8 melakukan analisis momentum dan posisi pada valuta asing dan komoditas, menilai bahwa indeks dolar AS mendekati level tertinggi dalam 18 bulan, sementara EURUSD telah jatuh selama lima minggu berturut-turut dan mencapai level terendah dalam 18 bulan. Pembacaan RSI dalam 14 minggu adalah yang tertinggi untuk USDMXN, Gula, Batubara Eropa, TTF dan NBP dan terendah untuk EURUSD dan Bijih Besi. Biaya pinjaman pemerintah Perancis telah meningkat ke level tertinggi sejak krisis utang Eropa pada tahun 2011, ditambah dengan ketidakpastian mengenai kepemimpinan Bank Sentral Eropa, yang merupakan faktor utama yang memberikan tekanan pada euro.

Paul Tudor Jones bersikap optimis terhadap minyak, dan mengatakan konflik dengan Iran dapat mendorong harga minyak naik lagi $20 hingga $25

Paul Tudor Jones optimis terhadap minyak, percaya bahwa konflik antara Amerika Serikat dan Iran dapat mendorong harga minyak naik lagi $20-$25. Minyak mentah berjangka WTI diperdagangkan sekitar $92,50 pada Selasa pagi. Jika terealisasi, angka tersebut akan melampaui harga penutupan tertinggi sebelumnya yaitu hampir $113/barel pada tahun 2026. Ia juga mengatakan bahwa pasar saham akan sangat menolak kenaikan tersebut dan memperkirakan bahwa saham mungkin akan tertekan pada tahun 2027 karena peningkatan pasokan saham dari IPO perusahaan teknologi besar seperti Anthropic dan OpenAI.

Berita yang sama, pilihan di bawah《Paul Tudor Jones 称 2027 年美股可能面临严峻挑战》

Paul Tudor Jones mengatakan saham AS mungkin menghadapi tantangan berat pada tahun 2027

Paul Tudor Jones mengatakan kepada CNBC bahwa tahun 2027 bisa menjadi tahun yang sangat menantang bagi pasar saham AS, terutama karena meningkatnya pasokan saham yang disebabkan oleh IPO perusahaan teknologi besar. Dia menyebut hal ini berpotensi menjadi situasi aliran pendanaan paling negatif sejak tahun 2002, mengingat bahwa Anthropic dan OpenAI akan segera menerbitkan penerbitan besar dan SpaceX baru saja menyelesaikan satu penerbitan.

连点成线：AI 热潮如何成为美联储的下一个通胀难题

AI 热潮推动的数据中心建设会增加电力需求；达拉斯联储研究人员估计，到2030年数据中心仅对电价的影响就可能使美国年通胀增加0.04至0.13个百分点。数据中心扩建还会推高钢材、铜、专业设备和建筑劳动力成本，部分账单可能落到家庭和企业头上。若企业进一步转嫁更高成本，美联储或更有理由考虑收紧货币政策，美债收益率可能保持高位并压制高估值科技股。

Pasar obligasi sampah mulai menunjukkan tanda-tanda peringatan yang harus diwaspadai

Keretakan muncul di pasar obligasi dengan imbal hasil tinggi, dengan imbal hasil naik menjadi 8,1% dari 7,22% bulan lalu, dan selisih keseluruhan mencapai 315 basis poin, namun para ahli mengatakan itu hanya "lampu kuning yang berkedip" dan jauh dari merah. Tekanan terutama terkonsentrasi pada obligasi CCC dengan peringkat terendah dan di bawahnya. Selisih bunga telah meningkat tajam menjadi sekitar 1,250 basis poin pada tahun lalu, sedangkan selisih tingkat BB adalah 194 basis poin. Para ahli strategi yang diwawancarai mengatakan bahwa perluasan spread masih teratur, dan merekomendasikan agar obligasi dengan tingkat bunga B tunggal dipilih di antara obligasi dengan imbal hasil tinggi.

Krugman mengatakan Prancis mungkin 'terlalu besar untuk diselamatkan'

Ekonom pemenang Hadiah Nobel, Krugman, mengatakan dalam blog Substack-nya pada hari Kamis bahwa jalur fiskal Prancis tidak berkelanjutan dan mungkin telah berubah dari “terlalu besar untuk gagal” menjadi “terlalu besar untuk diselamatkan.” Mantan Presiden Bank Sentral Eropa Jean-Claude Trichet mengatakan kepada CNBC pada hari Jumat bahwa pemerintah Perancis harus membuat rencana pengurangan defisit yang kredibel sebagai salah satu syarat untuk mengaktifkan alat TPI ECB.

Nasdaq CEO Adena Friedman：代币化可释放数百亿美元被困资本

Nasdaq CEO Adena Friedman 在 TOKEN2049 会议表示，代币化可释放全球金融体系中作为抵押品被占用的数百亿美元资本。她称将美国国债、股票、货币市场基金与资金流代币化后，抵押品会变得非常流动。她还表示 AI 对 24/7 交易至关重要，Nasdaq 已在其风险管理平台推出初期提供建议的数字代理。

Presiden IMF Georgieva: AI merupakan harapan bagi pertumbuhan global dan sekaligus merupakan risiko terhadap inflasi dan utang

Presiden IMF Georgieva mengatakan bahwa meskipun kecerdasan buatan telah menjadi pendorong utama kekuatan ekonomi relatif di berbagai negara, kecerdasan buatan juga mengancam pertumbuhan melalui biaya energi, utang publik, dan jalur stabilitas keuangan. Dia menunjukkan bahwa perangkat keras AI dan produk teknologi terkait menyumbang lebih dari sepersepuluh perdagangan barang dunia. Jika AI dilakukan dengan baik, maka AI dapat menambah hingga 0,5 poin persentase terhadap pertumbuhan tahunan global. Namun, utang publik global mendekati angka tertinggi pasca Perang Dunia II dan akan segera melampaui 100% PDB. Gelombang konstruksi AI sendiri mempunyai dampak inflasi. Jika keuntungan perusahaan tidak sesuai ekspektasi, konsentrasi kepemilikan saham di AS dapat memperbesar dampak kekecewaan.