同じチャートを3日間見つめ続けている。シンガポールの木曜夜 — EUセッションが終わりかけ、NYがまさに開こうとしている — 金は4,000ドルを下回り、重く見える。
正直に言おう：月曜からショートしている。大きなポジションではない — リスク2%、標準的だ。しかし、昨日3,980ドルを明確にブレイクした時、2ユニット目を追加した。今、小さな含み益を抱え、今夜のコアPCEの数字が次の動きを決めるのを待っている。
以下が、私が見ているもの、取引しているもの、そしてこの先どうなると思うかだ。
日曜の夜から構築されてきたセットアップ
弱気構造は月曜のアジアオープン時点で既に存在していた。4時間足 — 5MAがスチームローラーのように押し下げ、価格はティックごとにそれを尊重している。1時間足のボリンジャーバンドは下方向に拡大。すべてのバウンスは売られた。単に売られただけでなく — 積極的に、確信を持って売られた。
このパターンは以前にも見たことがある。通常、これは機関投資家の分配を意味する — 大口プレイヤーがロングを減らしショートを増やしており、小さな上昇のたびにそれを利用している。4時間足の5MAが3本連続でローソク足終値のレジスタンスとして機能する時、私はロングを探すのを完全にやめる。ショート側のエントリーだけを探す。
それがまさに今週起きたことだ。月曜と火曜はゆっくりとした下落。水曜は加速 — 金は3,960ドルに触れ、一時的にバウンスしたが、その後再び安値付近で引けた。教科書通りの下降トレンドの動きだ。
今重要な水準
$4,000〜$4,016がレジスタンスゾーンだ。 ラウンドナンバー自体は気にしていない — 気にしているのは、今週それを奪還しようとする試みがすべて失敗していることだ。月曜の高値は4,012ドル。火曜の高値は4,008ドル。水曜は4,005ドル。それぞれの上昇は弱まっている。それは、売り手があらゆる水準で待機していることを市場が教えているのだ。
もし価格が次のセッションで4,000〜4,010ドルまで戻るなら、そこがショートを追加する場所だ。ストップは4,025ドルの上にタイトに置く。リスクリワードは機能する — 15pipsのリスクで、3,960ドルに向けて50pipsの潜在的な動きを得られる。
$3,960が最初の下値ターゲットだ。 水曜にタッチした。もし確信を持ってブレイクするなら — 特にコアPCEが予想を上回った場合 — 次は3,925ドルを予想する。それを下回れば、3,880ドルが視野に入る。そこは日足チャートで6月初旬からの主要な構造的サポートを示している。
$4,040が譲れないラインだ。 もし価格が強い出来高で4,040ドルを奪還すれば、弱気のテーゼは弱まる。しかし今のところ、その水準は遠くに感じられる。かつてはサポートだった。今はレジスタンスだ。それだけでトレンドが変わったことが分かる。
今夜注目しているもの — コアPCE
今夜、米コアPCE価格指数が発表される — FRBが好むインフレ指標だ。予想は前年比3.4%、前月の3.2%から上昇している。
PCEと金について言えることがある。もし数字が予想を上回った場合（3.4%超）、市場は即座にタカ派的なFRBを織り込むだろう。ドルは買われる。金は売られる。発表後1時間で30〜50ドルの下落があっても驚かない。
もし予想通りかそれ以下 — 例えば3.3%以下 — なら、ショートカバーのバウンスが見られるかもしれない。しかし、それが広範なトレンドを変えるとは思わない。ドルは強く、製造業データは堅調で、新しいFRB議長は既に自身のバイアスを示している。1回の軟調なPCE発表でそれが覆ることはない。
私は発表を通じてショートを維持する。50pipsの逆方向の動きに耐えられるポジションサイズだ。もしドルが急騰すれば、追加する。もし金が強くバウンスすれば、部分利益を確定し、レジスタンスの再テストを待ってから再エントリーする。
誰も話していない大局
誰もがFRBとPCEに注目している。それは当然だ。しかし、背景で起きている別のことが、今後数週間の金にとってより重要だと思う。
米製造業セクターは本当の強さを示している — PMI数字は堅調だ。しかし雇用データは軟化している。この乖離は奇妙な環境を生み出している — 経済は金利を高く維持するのに十分強いが、雇用を正当化するほど強くはない。それはまさに、金を圧迫しつつも暴落させない曖昧さの種類だ。
一方、イランに対する軍事行動を制限する議会決議は、金から地政学的プレミアムの大きな部分を取り除いた。不確実性が減れば = 安全資産を保有する理由が減る。
これらを、2027年前半までに2回の利上げの可能性を示唆したタカ派的なFRB議長と組み合わせれば、金の最も抵抗の少ない経路は下方向だ。
これをどう取引しているか — 実際の計画
下降トレンドで凝ったことをするのは好きではない。以下が私が実際にやっていることだ：
- コアポジション： 4,020ドルと3,990ドルのエントリーからショート、ターゲットは3,880ドル。複合ポジションのストップは4,040ドル。
- PCEが強い場合： 3,960ドルを下回るブレイクで3ユニット目を追加、タイトな10ドルストップ。
- PCEが弱い場合： 4,000ドルに向けたバウンスでポジションの半分を利益確定、その後レジスタンスが保持されるのを待ってから再エントリー。
- 金が4,040ドルを奪還した場合： すべてクローズ。テーゼは間違っている。再評価する。
シンプルだ。インジケーターはなし。ただ水準、リスク管理、そして反転を期待するのではなく構造を読むことから来るバイアスだけだ。
今朝、ある学生が私に尋ねた：「Linさん、本当に下がると思いますか？」
私は彼に言った：何も確かではない。しかし、私はチャートが示しているものを取引している。そして今、チャートは高値切り下げと安値切り下げを示している。確実性は必要ない。必要なのは、間違った時にゲームに留まり、正しい時にプッシュできるプロセスだけだ。
それが全ての秘密だ。他には何もない。