ドイツ銀行は金がQ4に4,800ドルに達すると予想。ゴールドマン・サックスは債券の方が良いと主張。ウォール街の大手銀行が珍しく共同で声明を発表しました：金に短期的な上昇余地はない。
専門家の間でこれほど意見が割れるときは、通常ひとつのことを意味します—誰も本当に分かっていない。そしてそれはトレーダーにとって有益な情報です。身軽に、小さく構え、市場が手の内を見せるのを待つべきだと教えてくれます。
強気の論点—楽観派が見ているもの
強気派には確かな根拠があります。中央銀行はまだ記録的な水準で金を買い続けています—中国、インド、ポーランド、シンガポール金融管理局（MAS）も準備資産を増やしています。この需要は構造的であり、投機的ではありません。FRBがタカ派に見えるからといって消えるものではありません。
ドイツ銀行の4,800ドル目標はこれに基づいています。彼らは中央銀行の需要に加えて、経済が弱体化した後の利下げを見込んでいます。FRBが2027年初頭までに利下げを余儀なくされると信じるなら、4,000ドルでの金購入は理にかなっています。
地政学的な角度もあります。イラン制裁、中東の緊張、ウクライナ情勢—これらは消えません。金は歴史的に地政学リスク・プレミアムを保有しており、そのプレミアムはまだ価格に織り込まれていません。
弱気の論点—懐疑派が見ているもの
弱気派は圧倒的なひとつの力、ドルを指摘します。DXYは1年高値にあり、まだ上昇中です。ドルが強い限り、ドル建ての金は上昇に苦戦します。
第二の懸念はポジショニングです。1,200億ドル以上が最近金市場から流出し、ヘッジファンドのネットロングは複数年ぶりの低水準に近づいています。賢いマネーが撤退しているときに、落ちるナイフをキャッチするのは危険です。
ゴールドマンの見方は率直です：債券のプット・オプションを買って、より低いボラティリティでより良い利回りを得られるのに、なぜ金を保有するのか？この論点は機関投資家の共感を呼んでいます。
分裂した市場での私のフレームワーク
銀行の予測がこれほど分裂しているとき、私は方向性のある賭けをしません。代わりに3つのことを行います：
- ポジションサイズを減らす。市場が方向性を選ぶまで、通常の半分のサイズでトレードします。
- 重要な価格帯に集中する。下限は3,900ドル、上限は4,250ドル。どちらかが明確にブレイクするまで見方を調整しません。
- オプション・フローを監視する。金のプット・オプション出来高が上昇しています。これはプロのトレーダーがさらなる下落に備えてヘッジしていることを示しています。注目すべきシグナルです。
現金を抱えて買うべきか迷っているなら、率直なアドバイス：急がないでください。今日下した決断を今日実行する必要はありません。金は来週も、その次の週もあります。ボラティリティが落ち着き、明確なサポートレベルが形成され、安心して眠れるストップロスを設定してからエントリーしてください。
結論
4,000ドルは心理的レベルであり、魔法の数字ではありません。本当の方向性が確立されるまで、おそらく何度もブレイクされるでしょう。ラウンドナンバーではなく、レンジをトレードしてください。
そして、誰かがTwitterで金の次の動きを正確に知っていると言っても—彼らは知りません。私も知りません。私が知っているのは、市場がこれほど不確実なときにリスクを管理する方法だけです。それこそが実際にあなたをゲームに残すスキルです。