Lin · xaulx.com第 01 章 · 金価格の動き
12月限は2.88％安の3,885.30で決済され、公式の10年物は5.10％となった。
退役軍人の日後初の満額債券セッション、3,856.70の安値、アジアでの反発はブレイクを取り戻していない
水曜日に始まった休憩は木曜日に終了し、今度は債券市場が署名に向けてオープンになりました。 COMEX の 2026 年 12 月限は 11 月 12 日に 3,885.30 ドルで決済され、11 月 11 日の決済 4,000.50 から 115.20 ドルまたは 2.88% 下落しました。取引範囲は 3,856.70 ドルから4,005.90。このセッションの高値は11月12日の01:15 UTC（協定世界時）に記録され、まだ前の決済に近い値であり、安値は15:15 UTC（ニューヨーク時間の10:15）に記録され、Kitcoがスポットセッションの安値を3,852.10としているのと同じ時間である。キトコの取引終盤の読み値では、金スポットはロイター通信で2.77％下落して1オンス当たり3,877.04ドルで取引を終了し、キトコの取引終了時点では110.60ドル（2.77％）下落して3,876.40ドルで取引を終えた。これら 2 つの終値の差は 0.64 ドルで、11 月 11 日の 18.42 ドルの差よりもはるかに小さい差であり、まだ平均化できていません。私が引き継いだ11月11日の基準はロイター終値3,986.79のままであり、スイスクォートに基づく日次テーブルは第323版からまだ調整されていない4,005.21である。ライブプリントは 06:14 UTC で 3,902.10 ドル、12 月限は 01:15 UTC のアジア取引高値 3,920.40 と取引安値3,879.10 ドル これはロイター終値から約25ドルの反発であり、第323版が既に試していた11月2日の終値である3,946.00や4,000.50までは戻っていない。 これが何ではないのか正確に言いたい。 これは、安全便への入札が自然に巻き戻されるわけではない。なぜなら、トランプ大統領が米国はイランとの合意を必要としないと述べた後、11月11日に92.76で決済された同じ契約のブレントが3.06ドルまたは3.3パーセント上昇して95.82で決済され、2026年12月のWTI契約が88.74で決済されたからである。 2.21ドルまたは2.6パーセント。これは水曜日の「株価が上昇したので清算ではない」のきれいな繰り返しではない。エヌビディアが取引を終えた後、S&P 500は26.98ポイントまたは0.35パーセント下落の7,592.40で取引を終え、ナスダックは0.39パーセント下落して25,366.09で取引を終え、ダウ平均は0.36パーセント下落して52,297.09で取引を終えた。最高経営責任者の辞任は４．３％。S&P 500指数の0.35%下落に次ぐ金の2.8%下落と原油価格の上昇は、依然として割引相場である。全米不動産業者協会が発表した10月の中古住宅販売は、季節調整済み年率375万戸で、9月比5.5％減、前年比8.8％減で、2010年8月以来最も低いペースとなっており、利回りの上昇が経済の金利に敏感な部分ですでに効果を発揮していることがわかる。 FRBが利上げを終えたとは言っていない。
基準線は同じ２０２６年１２月限の１１月１１日決済４０００．５０ドル。バーは Yahoo Finance チャート サービスの COMEX 2026 年 12 月限であるため、このチャートの各レベルは、この版で引用されているスポット価格よりも数ドル上にあります。最後のバーは、11 月 13 日の 02:35 UTC、スポットカットオフ 06:14 UTC の 14 分前の 3,914.80 です。
第 02 章 · FRBと金利
請求額は20万件、5.441パーセントの30年入札、政策強化を依然として望んでいた3人の当局者
12月のパスはまだ上昇物語であり、50ベーシスポイントのテールは取引終盤の先物読みであり、最新のFedWatch公式スナップショットではありません
労働印刷物は引き上げの主張を緩めることはなかった。 労働省の週間保険金請求報告書は、11 月 7 日までの週の季節調整後の初回保険金請求件数を 200,000 件とし、1 週間前に最初に発表された 189,000 件から 2,000 件上方修正された後、前週の改定値 191,000 件から 9,000 件増加し、4 週間移動平均は変わらずでした。 195,250。ロイターのコンセンサスは19万5000人だったため、これは上限を逸脱したものであり、依然として歴史的に低い水準の人員削減となった。ロイター通信は、10月31日までの週の継続請求件数は2万件減の169万7,000件と報じたが、私は労働省独自のニュースルーム抜粋でこの行を独自に確認していないため、単一の電線数字として扱われている。 返済週はソフトカバーで終了しました。 トレジャリーダイレクトは、250 億ドルの 30 年債 CUSIP 912810UY2 を発行しました。この債券は高利回り 5.441%、クーポン 5.375%、価格 99.028979、応札倍率 2.36、中央値利回り 5.370%、低利回り高利回りでは４．８５０％と２１．２９％が割り当てられる。249億4,000万ドルの競争落札額に対して公式競争額16.99億ドル、51億1,000万ドル、28億4,000万ドルから計算すると、間接入札者が競争落札額の68.1％、直接入札者が20.5％、プライマリーディーラーが11.4％を獲得し、システム・オープン・マーケット・アカウントには募集外の50億7000万ドルが落札された。同じトレジャリーダイレクトファイルによると、ビッド・トゥ・カバーの2.36は、10月8日のリオープン時の2.54、8月13日の新30年債の2.39を下回っている。 11月10日の10年債入札はすでに第323版があり、入札価格2.46倍、高利回り5.020％で依然として420億ドルとなっている。 木曜日に私が確認できた3人の当局者は、一時停止を主張しなかった。 今年の有権者であり、7月と10月の利上げには反対派であるハンマック氏は、インフレ率を2％に戻すために政策が制限的なスタンスに移行すると予想しており、小規模な利上げをより頻繁に行うことを好み、FRBが今日、時代遅れになっているとは考えていないと述べた。デイリー氏は、関税や石油の影響を最も直接受けているセクター以外にも圧力が現れているため、さらなる引き締めが必要になるだろうとの見方を示している。グールズビー総裁は、米国は中央銀行にとって歴史的に厳しい状況に少しずつ近づいており、インフレの悪化を防ぐのがうまくいくだろうと述べ、サービスインフレは下がっておらず、おそらく主に一時的なものではないと述べた11月10日の発言と同じ方向性を示していた。ウォーラー氏の11月10日の条件は、10月のコア利率が0.3％であれば12月の50ベーシスポイント引き上げの支持を検討するというものだったが、コア利率が0.3％だったため、木曜日には何も撤回されなかったため、依然としてテープに残っている。 第 323 版の 50 ベーシスポイントテールの 12.9 パーセントを置き換える最新の公式フェドウォッチ表はありません。 12 月 8 ～ 9 日の会合では、キトコの取引終盤の先物評価は 25 ベーシスポイントで約 85 パーセント、50 ベーシスポイントで 15 パーセントであり、ロイター通信は、フェデラルファンド先物は 12 月利上げの 29 ベーシスポイントを織り込んでいると述べました。両方を印刷しましたが、相互の平均や以前の FedWatch スナップショットとの平均は行っていません。
データ
| 日付 | 関係者 | 発言内容 | 方向性 |
|---|---|---|---|
| Nov 12, Ohio State University | Beth Hammackクリーブランド連邦準備銀行総裁 | 彼女は制限的な政策を望んでおり、より小さな段階でそこに到達したいと考えています。 ハマック氏は、インフレ率を目標の 2% に戻すために FRB が制限的な政策スタンスに移行すると予想しており、インフレ圧力は間違った方向に進んでおり、より頻繁で小規模な利上げは急激な動きよりも破壊的ではないと述べた。同氏はまた、FRBが今日、時代遅れになっているとは考えておらず、これらの発言は約束や前向きの指針ではないと述べた。 彼女は今年の有権者であり、7 月と 10 月の利上げに反対しており、方向性ではなくペースについて議論しているタカ派です。 | 弱気 |
| Nov 12, Stanford Institute for Economic Policy Research | Mary Dalyサンフランシスコ連邦準備銀行総裁 | 彼女のバイアスはさらなる引き締めであり、それが石油と関税だけではない理由を述べた。 デイリー氏は、さらなる利上げが必要になる可能性が高く、インフレ圧力は関税や石油によって最も直接的に影響を受ける部門だけではないため、さらなる引き締めが必要であるというバイアスがあり、企業は投入コストの上昇を消費者に転嫁することをますます検討していると述べた。ロイター通信はまた、同氏がFRBがこの問題について急ぐべきだとは示唆しておらず、労働市場の安定を指摘したとも報じた。 依然として上昇傾向にある金属については、50 ベーシス ポイントの上昇を求める必要はありません。 | 弱気 |
| Nov 12, Yahoo Finance interview | Austan Goolsbeeシカゴ連邦準備銀行総裁 | 同氏は11月10日と同じ方向性を使い、さらにその方向性を先鋭化させた。ゴールズビー氏は、米国はどの中央銀行にとっても歴史的にインフレを解消するのが難しい領域にじりじりと迫っており、FRBはインフレの悪化を防ぐのに十分な努力をするだろうと述べた。同氏は11月10日、サービスインフレは下がっておらず、おそらく主に石油や関税、その他の一時的な要因によって引き起こされているわけではないと述べた。 この一連の流れについてはハト派的な見方はなく、木曜日の債券市場でもハト派的な見方は見られなかった。 | 弱気 |
| Nov 10, before the October CPI print | Christopher Waller総裁、連邦準備制度理事会 | 条件は満たされており、木曜日が条件を撤回しなかったため、 ウォーラー氏の条件はまだテープに残っている インフレ統計の前に、ウォーラー氏は、10月のコアインフレ率が0.3％となった場合、12月の会合で50ベーシスポイントの利上げを支持することを検討すると述べ、自分は150ベーシスポイントや200ベーシスポイントの利上げをするようなスーパータカ派ではないと述べた。コアは0.3％だった。 この文は依然として、取引終盤の先物で議論されている50ベーシスポイントのテールの原因となっており、このウィンドウでそれを撤回するようなその後のウォーラー発言を私は見たことがありません。 | 弱気 |
| Oct 28, 14:00 ET | FOMC statement連邦公開市場委員会、決定および声明 | この金属が取引されている枠組みは、10 対 2 の投票で 3.75 ～ 4.00 パーセントで依然として維持されています。 クック知事は知事として初めての反対意見で反対し、ハンマック大統領は 4 分の 1 ポイントの引き上げを支持して反対意見を表明しました。 11 月 12 日はその枠組みを壊しませんでした。それは、ハンマックがすでに望んでいた値上げの金額をさらに高くするものでした。 | 弱気 |
第 03 章 · ドルと為替
ドル指数は2025年4月以来の新高値となる103.17で取引を終え、公式の10年間の5.10％は名目で12ベーシスポイント、実質で8ベーシスポイントとなった。
2ドル終値は1セント差、2年物は4.86％、曲線はさらに1ベーシスポイントフラット化
財務省の公式ファイルはハードガバメントシリーズであり、市場相場を代用するつもりはありません。 11 月 12 日、2 年債は 4.86 パーセントで 11 月 10 日の 4.73 パーセントから 13 ベーシスポイント上昇、10 年債は 5.10 パーセントで 4.98 から 12 ベーシスポイント上昇、30 年債は 5.43 パーセントで 5.35 から 8 ベーシスポイント上昇しました。 １０年実質利回りは２．８６％で終了し、２．７８から８ベーシスポイント上昇し、１０年の損益分岐点インフレ率は２．２４％で２．２０から４上昇した。これは、実質利回りが12ベーシスポイント上昇し、損益分岐点インフレ率が2ベーシスポイント低下した11月10日とは異なる構成となっている。木曜日の名目12ベーシスポイントは、実質金利が8ベーシスポイント、インフレ補償が4ベーシスポイントだった。ロイター通信の市場予想は２年物が１３．９６ベーシスポイント上昇の４．８６７％、１０年物が１１．５８ベーシスポイント上昇の５．１０５％で、日中の最高値は５．１１６９％だった。これらは公式のパークローズではなく、財務省ファイルで平均したわけではありません。ドルは、より高い開始点からのみ、水曜日と同じ動きをしました。 ICE ドル指数は、Yahoo Finance の日足で 103.17 で 11 月 12 日を終了し、102.80 から 103.24 の取引範囲で 102.91 から上昇しました。ロイター通信は終値を０．３％高の１０３．１８と印刷し、１９カ月ぶりの高値を更新したと報じた。 2 つの終値は 1 セント異なり、調整されないままになります。ロイターの同日終値では、ユーロは０．３２％安の１．１０５３円、ドルは０．０５％高の１５９．８５円であった。初期のアジア取引では、ヤフーのドル指数は協定世界時02時39分時点で103.173で、終値の103.17からほぼ変わっていないため、今朝の金の反発はドルの反転ではない。ユーロ安とドル円の堅調が2年物4.86％になることは、ドルを持たない買い手にとってドル価格の金属にダメージを与える同じ金利差構成であり、私はどちらのペアも安全資産のシグナルとは考えない。
データ
| 通貨ペア | 終値 | 前日比 | Q4見通し・根拠 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1053 | ▼ -0.32 | ユーロはストーリーではなく資金調達手段であり、私はシグナルとして取引するつもりはありません。 ロイターの報道によれば、ユーロは11月11日の1.11689、アジア貿易第323号の1.1094に続き、11月12日は0.32％安の1.1053で取引を終えました。全体の動きは、公式の2年物金利が4.56％から下がったときの金利差の動きです。 同じ日に金が下落し、ドルが対ユーロで上昇したため、ここに安全逃避のシグナルは何もありません。 |
| USD/JPY | 159.85 | ▲ +0.05 | 円は通常介入の話が始まるゾーンに先ほど触れた後、終値でほとんど動いていませんでしたが、介入を予想しているわけではなく、そのことを説明しています。 ロイターはドルを0.05％高の159.85円と推定しており、それがこの表で使用されている終値です。 タカ派の FRB へのドル円の堅調は、依然として非ドル買い者にとってドル価格の金属に悪影響を与える構図である。 |
| Dollar index (DXY) | 103.17 | ▲ +0.25 | これは、2025 年 4 月以来 2 日目のドル高値であり、2 つの終値の差は 1 セントです。 ICE ドル指数は、高値 103.24、安値 102.80 を経て、Yahoo 日足では 102.91 から上昇し、103.17 で 11 月 12 日を終了し、ロイター通信は 0.3% 上昇して 103.18 を記録しました。両方とも和解できないままです。 Yahooの印刷物は協定世界時02時39分時点で103.173だったので、アジアでの金の反発はドル安によるものではない。 金は公式の 10 年債も印刷された日に 3,900 ドルを突破し、ドルは債券市場が閉鎖された水曜日と同じ働きをしました。 |
第 04 章 · 需給と資金フロー
3,900の底値は取引されており、目に見える先物帳簿はまだ1週間前のものであり、公式の買いは新しい数字を印刷していません
今回は金に続いて銀も下落したが、原油は下落せず、最も弱気な年末発表値との差は現在6.13％となっている。
すべての売りにはまだ反対側に買い手がいます。11 月 10 日の CFTC レポートが発表されていないため、その買い手が先物帳に現れたかどうかはまだわかりません。 マネーのネットロングは 11 月 3 日のレポートでは 103,614 枚のままで、1,948 枚減少しています。金曜日の数字をでっち上げるつもりはありません。公的セクターもまた、私が知る唯一の確かな数字に変化はない。11月3日のワールド・ゴールド・カウンシル報告書によると、第3四半期の純購入量は321トンで前年比42％増、年初来では675トンだった。この買い手は30年物オークションに反応する機能を持っておらず、それが依然として重要な理由だが、木曜日の安値で入札したとは私が主張しない理由でもある。 変わったのは、公開フロアまでの距離です。 ドイツ銀行の改定値である約 3,900 ドルの底値は、ライブプリントの 3,902.10 を 2.10 ドル (0.05%) 下回っており、12 月限の安値 3,856.70 とキトコのスポット安値 3,852.10 の両方がこの安値を通過して取引されました。スタンダードチャータードが守るべき3,886レベルは、ロイターとキトコのスポット終値を下回っている。ゴールドマン・サックスは依然として大手銀行の年末残高で最低の4,150株を維持しているが、これは現在、ライブプリントより247.90ドルまたは6.35％上回っており、第323版の5.26％の差よりもパーセンテージとしては広がっているが、これは単に価格が下落したためである。バンク・オブ・アメリカの第4四半期平均4,000ドルはライブプリントより97.90ドル（2.51％）上回っており、リスクシナリオ3,750ドルは152.10ドル（3.90％）下回っている。 貴金属は水曜日のように分裂しませんでした。 COMEX の 2026 年 12 月銀契約は 51.88 ドルから 3.68% 下落して 49.97 ドルで決済され、Kitco の後期スポットシルバープリントは 3.13% 下落して 49.930 ドルでした。したがって、今回は銀が金に続きました。私は独立して確認された11月12日のパラジウム終値を持っていないので、水曜日の1,043ドルの印刷値を木曜日のように持ち越すつもりはありません。石油はその分裂のもう一方の側面である。金が下落した日の原油価格の上昇は依然としてインフレ期待を供給できる連鎖であり、これはまさに私がすでに公式ファイルに記載している超過損益分岐点の4ベーシスポイントである。
データ
- 公式バイヤーはオークション結果を読んでおらず、最後の具体的な数字も下方修正されていません。世界金評議会は、第 3 四半期の中央銀行と公式の純購入量を 321 トンとし、前年同期比 42% 増加し、2024 年第 4 四半期以来の四半期としては最高の数字となり、年初から現在までの購入量は 675 トンで、これは銀行が下限としている年間ペース 900 ～ 950 トンの範囲を維持しています。
- 12 月の利上げはすでに金属価格に織り込まれているため、次の動きは、取引終盤の先物ですでに完全織り込み済みとして扱われている 25 ベーシスポイントの決定ではなく、サプライズによるものでなければなりません。 キトコの取引終盤の評価では、25 ベーシスポイントが約 85 パーセント、50 ベーシスポイントが 15 パーセントとされており、ロイターは、フェデラルファンド先物は 12 月の利上げを 29 ベーシスポイント織り込んでいると述べています。
- 目に見える先物帳簿が空になったことは示されていない。なぜなら、それを示す報告書が発表されていないからである。 11 月 3 日の CFTC 報告書における運用マネーのネットロングは依然として 1,948 枚減の 103,614 枚のままであり、11 月 10 日の報告書は締め切り時点で公表されていなかった。
- 金が下落した同じ日に原油は上昇し、株価は 0.35% しか下落しなかったため、木曜日は依然として広範な清算よりも割引金利取引として読みやすい。 ブレント原油は 3.3% 上昇の 95.82 で決済され、WTI の 2026 年 12 月限は 2.6% 上昇して 88.74 で決済され、S&P 500 は下落の 7,592.40 で取引を終えた。 0.35パーセント。
- ライブプリントの 3,902.10 は、ロイター木曜終値からすでに約 25 ドル反発しており、12 月限は 3,856.70 から 3,914.80 に戻っています。これはブレイクを修復するものではありませんが、市場が安値で取引を終了しなかった証拠です。
- 公開された 3,900 の底値は、下値が守られているのとは逆に取引されています。 ドイツ銀行の 2026 年底値改訂版約 3,900 ドルは、実値をわずか 2.10 ドル (0.05%) 下回っています。また、12 月限の安値 3,856.70 とキトコの現物安値 3,852.10 の両方が、通過して表示されています。それ。
- スタンダードチャータードの守るべきレベル 3,886 は、私が印刷したいと考えている木曜日のスポット終値の両方を下回っています。ロイターの現物終値は 3,877.04、キトコは 3,876.40 で、守るべきレベルと言われているレベルは、終値がすでにその下にある場合、その機能を果たしていません。
- オフィシャルカーブは実質とインフレの両方で上昇し、ドルは 2025 年 4 月以来の高値を更新しました。 10 年実質利回りは 8 ベーシスポイント上昇して 2.86% で終了し、損益分岐点インフレ率は 4 ベーシスポイント上昇して 2.24% で終了し、ドル指数は 103.17 または 103.18 でした。
- 30 年債入札は 5.441% で終了し、Bid-to-Cover は 2.36 で、10 月の再開よりも軟調で、当初請求額 200,000 件は依然として労働市場の逼迫を表しています。 このペアの中に、需要が崩壊したために FRB が利上げを停止する必要があると主張するものは何もありません。
- 金に続いて銀も下落したため、最もきれいな水曜日のテルは繰り返されませんでした。 2026 年 12 月の銀の契約は 3.68 パーセント下落の 49.97 で清算され、キトコの後期現物シルバープリントは 49.930 で 3.13 パーセント下落し、同じ日に金は 2.77 パーセント下落しました。
- ゴールドマン・サックス、2026年末（11月5日）4,150+6.35%これは、大手銀行が現在発表している年末の数字としては依然として最低です。 ゴールドマンは、2026 年末の予想を 1 オンスあたり 4,650 ドルから 4,150 ドルに、2027 年末の予想を 5,400 ドルから 4,800 ドルに引き上げました。その理由として、連邦準備理事会がよりタカ派的になったことを挙げています。同銀行はまた、世界の中央銀行による買い入れが依然強力な構造的支援となっており、2027年末か2028年初めに利下げが行われるまで金の金利制約が緩和されることはないと予想しているとも述べた。ライブプリントの3,902.10に対して、これは247.90ドル、つまり+6.35% 高い。
- バンク・オブ・アメリカ、2026 年第 4 四半期平均（10 月 12 日）4,000+2.51%金属価格は現在この平均を97.90ドル下回っており、バンク・オブ・アメリカはすでに価格が3か月間4,000ドルを超えるのは難しいと述べている。紙幣は現物需要の弱さと中央銀行の買い入れの鈍化を挙げ、実際の紙幣より152.10ドル（3.90パーセント）低い3,750ドルのリスクシナリオを掲げていた。同紙は、エネルギー価格が上昇を続け、インフレ期待がさらに上昇した場合、金は底を探るために下落し続ける可能性があると警告した。木曜日の4ベーシスポイントの追加損益分岐点とブレント原油価格の3.3％上昇は、この文章に似た初めての公式数字である。
- アナリストおよびトレーダー30人を対象としたロイター調査、2026年の中央値（10月27日）4,495+15.19%通りの中央値は 2 四半期連続で引き下げられており、この期間では更新されていません。調査では、2026 年の中央値は 1 オンスあたり 4,495 ドルとなり、3 か月前の 4,509 ドルと 2027 年の中央値は約 4,650 ドルでした。 これは金属よりも 584.70 ドル、または +14.95% 上です。
- モルガン・スタンレー、2026 年第 4 四半期 (10 月 20 日)4,450+14.04%早期に到達し、銀行はすでに 4,000 ドルが強い下限であると述べ、短期的な勢いが最初に下落する可能性があると警告しました。第 4 四半期の目標は 1 オンスあたり 4,450 ドルで、ライブプリントを 539.70 ドルまたは +13.80% 上回っています。木曜日の終値は同行が強いと表現した4,000フロアをすでに下回っている。
- UBS、2026 年 12 月 (10 月 9 日)4,600+17.89%彼らは 4,000 に向けた下落を買いの窓と呼んだ。金属は今その窓を通過しており、私は彼らの10月のメモを新しいコールに変えるつもりはありません 2026年12月の数字は4,600ドルで、これはライブプリントを697.90ドルまたは+17.89％上回っています。
- スタンダードチャータード、2026 年第 4 四半期平均 (10 月 28 日)4,650+19.17%基本ケースの中で最も強気で、防衛するために指定したレベルは引けで解除されました。第 4 四半期の平均は 4,650 ドルで、ライブプリントより 739.70 ドル、または +18.92% 上で、3,886 ドルが防衛するレベルとして指定されました。ロイターとキトコのスポット終値は3,877.04と3,876.40で、いずれもこの数字を下回っている。
- ドイツ銀行、2026年のトラフシナリオを修正（8月4日）3,900-0.05%これはテーブル上で最も有用な数字であり、木曜日の取引はこの数字を介して取引されました。 ドイツ銀行は、2026年末の目標を4,600ドルと繰り返しましたが、底値推定を約3,900ドルに修正しました。 3,902.10 の金属はその谷を 2.10 ドル、または +0.05% 上回っており、12 月限の安値 3,856.70 とキトコのスポット安値 3,852.10 は両方ともその下にあります。 取引された谷はもはや市場の下に静かに座っている数字ではなく、まだ推奨されていません。
- ウェルズ・ファーゴ投資研究所、短期下値シナリオ（7月22日）3,500-10.30%発表された弱気のケース、そしてこれはまだ、すでに価格に含まれているハイキングコース以上のものを必要とする唯一の数字です。 ウェルズ・ファーゴは、脱ドル化と中央銀行買い入れ理論に基づき、2026年末までに5,300ドルから5,500ドルのレンジを維持しましたが、底値を主張するのは難しく、価格は短期的に3,500ドルまで下落するリスクに直面していると書いています。 ライブプリントを下回る 402.10 ドル、または -10.30%。
アナリストとトレーダー３０人を対象にしたロイターの調査では、１０月２７日時点で２０２６年の中央値は１オンス当たり４４９５ドルと、２期連続の四半期引き下げとなった。以下の各行は、独自の日付と独自の改定方向を示す各金融機関独自の数値である。これらの機関はいずれも、今号のウィンドウで新たな目標を公表していないため、数値は変更されず、パーセンテージは新しいライブプリントに対して再計算されています。
この表のすべてのパーセンテージは、11 月 13 日 06:14 UTC の 1 オンスあたり 3,902.10 ドルのライブスポット印刷に対して計算されています。 市場価格の下にある 2 つの行は予測ではなく、これらの企業が基本ケースとともに公表した下方シナリオです。ここで唯一最も有用なラインは約3,900ドルのドイツ銀行の底値であるが、これは現在金属が取引されている水準よりわずか2.10ドルと0.05％下回っており、木曜日の取引ではすでにこのラインを通過している。この表にあるものは何も推奨するものではなく、これらの機関が次に何を発表するかについて約束するものでもありません。
第 05 章 · 注目の価格帯
スポット価格はロイター木曜終値を25ドル上回っており、公表されている底値3,900を2ドル上回っており、金曜日の生産者物価指数は今回の版には含まれていない
06:14 UTC のデータカットオフで、私が順番に見ているもの、そして私の考えを変えるもの
私が本当に信じているかどうかを確認するために、すべてを 1 つの段落にまとめさせてください。 木曜日、金属は残りの 4,000 ドルを失いました。退役軍人の日後の最初の財務省本会議で、公式 10 年物利回りが 5.10 パーセント、公式 10 年実質利回りが 2.86 パーセント、10 年ブレークイーブン インフレ率が 2.24 パーセントとなったためです。一方、ドル指数は 103.17 で終了しました。 103.18、30年債入札は入札価格2.36倍で5.441パーセントで止まり、当初の請求額は20万件であった。これは金利とドルのセッションであり、安全な金属への入札ではなく、石油入札がその上にあり、私が確認できる限りの講演者は依然として政策引き締めを望んでいました。 2026年12月限は安値3,856.70の後、3,885.30で清算され、スポット終値はロイター通信では3,877.04、Kitcoでは3,876.40で、協定世界時06時14分のライブプリントの3,902.10は反発であり、3,946.00や4,000.50の回収ではない。約3,900のドイツ銀行の底値は取引されており、もはや市場の下に静かに座っている数字ではありません、そして私が見ることができるCFTCの本はまだ11月3日のレポートです。私が順番に注目しているのは、12月限がセッションの安値3,856.70を維持するかどうか、そしてスポットがキットコの安値3,852.10を維持するかどうかです。 11 月 13 日 13:30 UTC に発表される生産者物価指数（本版には含まれていません）が 50 ベーシスポイントのテールを変更するかどうか。そして、同じくまだ発表されていない11月10日のCFTC報告書が、先物帳簿が下落途中で切り詰められたか空になったことを示しているかどうか。 11月11日の12月限清算値4,000.50を僅差で上回ることは、木曜の休会が失敗したことを示す最初の証拠となるだろう。公式の利回りがさらに上昇し、すべてが現実になった場合、あるいはドル指数が11月12日の高値である103.24を明らかに上回って終了した場合、再価格設定がまだ続いていることを示す最初の証拠となるだろう。 10月のFOMC議事録は11月18日のもので、12月9日のFOMCでは依然として最新の予測が伝えられている。 この版のいかなる内容も、各機関が次に出版するものについての推奨、シグナル、または予測ではありません。
データ
| 区分 | 价位 | 根拠と意味 |
|---|---|---|
| 強い抵抗 | 3,920.40 / 3,946.00 / 4,000.50 | 3 つの印刷物がありますが、どれも推測ではありません。 1 つ目は、11 月 13 日 01:15 UTC に印刷された、2026 年 12 月限のアジア貿易におけるこれまでの最高値である 3,920.40 です。これは、反発以上の値になるためには、反発が通過しなければならない最初のレベルです。 2 番目は 3,946.00 で、11 月 2 日の終値は第 323 版から引き継がれたもので、木曜日の朝にすでにテストされており、現在はオーバーヘッドとなっています。 3つ目は11月11日の2026年12月決済値である4,000.50で、これを大きく上回ると木曜日のブレイクが失敗に終わることになる。 4 番目の数字は保持する価値があり、目標ではありません。同じ限月の 11 月 12 日のセッションの高値である 4,005.90 が、金属を破ったその日の最高値です。 |
| 強い支持 | 3,885.30 / 3,877.04 and 3,876.40 / 3,856.70 and 3,852.10 | 1 つ目は 3,885.30、2026 年 12 月限の 11 月 12 日の決済値で、ライブ契約印刷の 3,914.80 はそれを 29.50 ドル上回っています。 2 つ目は 11 月 12 日のスポット終値のペア、ロイターの 3,877.04 と Kitco の 3,876.40 ですが、0.64 ドル一致せず、一致していません。平均化した。 3 番目はセッションの安値ペアです。協定世界時 15 時 15 分の 12 月限の 3,856.70 と、Kitco のスポット安値の 3,852.10 です。 ドイツ銀行の底値約 3,900 とスタンダードチャータードの 3,886 はこのクラスター内に位置しており、どちらも木曜日に取引されたため、保持されているサポートとしてはリストしていません。 |
- 1生産者物価指数（本版には掲載されていない）10 月の生産者物価指数は、11 月 13 日の午前 8 時 30 分（東部標準時間）の 13 時 30 分（協定世界時）に予定されており、協定世界時 06 時 14 分の締切時点では発表されていなかったため、この版には含まれておらず、その数値をプレビューするつもりはありません。 これは、10 月の消費者物価指数の次のインフレ指標であり、終盤の先物で説明されている 50 ベーシス ポイントのテールを合理的に動かすことができる最初のデータ ポイントです。読みます。このレポートの、協定世界時13時30分以降に書かれたバージョンでは、その印刷物がすでに価格に含まれているハイキングコースを裏付けるか弱体化させるかを述べなければなりません。 これを 06:14 UTC のドラフトに含めることは、実現されていないリリースをでっち上げることになります。
- 211月10日のCFTC報告書もまだ発表されていない11 月 10 日のトレーダーズ レポートは 11 月 13 日金曜日に発表される予定ですが、この締め切り時点ではまだ発表されていませんでした。 目に見える帳簿は依然として 11 月 3 日の数字である 103,614 枚であり、1,948 枚減少しています。これには 4,000 枚の割れや 3,900 枚の割れは含まれていません。この金曜日のレポートは、管理資金が動きに加わったのか帳簿を空にしたのかを知ることができる最初の確かな数字だが、それがどちらなのかは私には推測できない。 それが発表されるまでは、木曜日のポジショニングに関するいかなる文章も証拠のない文章となります。
- 3木曜日の安値が維持されるかどうか、そして金曜日以降のカレンダー2026 年 12 月限の安値 3,856.70 とキトコのスポット安値 3,852.10 は、木曜日が完全なブレイクなのか、それともより大きなブレイクの最初のレグなのかを決定するレベルです。 12 月限の 11 月 11 日の清算値 4,000.50 を上回って引けることは、ブレイクが失敗した最初の証拠となるでしょう。 10月のFOMC議事録は11月18日のもので、12月9日のFOMCでは依然として、2027年末の9月の中央値4.1％に対して最新の予測が示されており、それ以来公式の一連のドットで修正されていない。 まだエディション 322 と 4,045.80 の表紙が表示されている 11 月 12 日の公開ページは、市場レベルではなくキャッシュの問題であり、この価格リストには含まれていません。
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データ出典 · 37›
- 1US Treasury, 2026-11-12: the daily nominal yield curve closes at 4.86 percent for the two-year, 4.95 for the five-year, 5.02 for the seven-year, 5.10 for the ten-year, 5.48 for the twenty-year and 5.43 for the thirty-year, against November 10 closes of 4.73, 4.81, 4.89, 4.98, 5.39 and 5.35.
- 2US Treasury, 2026-11-12: the daily real yield curve closes at 2.64 percent for the five-year, 2.74 for the seven-year, 2.86 for the ten-year, 3.11 for the twenty-year and 3.24 for the thirty-year, against November 10 closes of 2.56, 2.66, 2.78, 3.03 and 3.17.
- 3US Treasury, 2026-11-12: ten-year breakeven inflation, computed as the official nominal 5.10 percent minus the official real 2.86 percent, is 2.24 percent, against 2.20 percent on November 10, so Thursday's 12 basis point nominal rise was 8 basis points of real yield and 4 basis points of inflation compensation.
- 4US Treasury, 2026-11-10: there is no November 11 row in either the nominal or the real yield curve, because the United States bond market was shut for the Veterans Day holiday, so the comparisons in this edition are November 12 against November 10.
- 5TreasuryDirect, 2026-11-12: the 30-year bond auction of 25 billion dollars, CUSIP 912810UY2, stopped at a 5.441 percent high yield with a 5.375 percent coupon, a price of 99.028979, a 2.36 bid-to-cover, a median yield of 5.370 percent, a low yield of 4.850 percent and 21.29 percent allotted at the high yield, as published in the official results file R_20261112_4.
- 6TreasuryDirect, 2026-11-12: of 24.94 billion dollars in competitive awards on the 30-year auction, indirect bidders were awarded 16.99 billion dollars, or 68.1 percent, direct bidders 5.11 billion, or 20.5 percent, and primary dealers 2.84 billion, or 11.4 percent, and the System Open Market Account was awarded 5.07 billion dollars outside the offering amount.
- 7TreasuryDirect, 2026-10-08: the prior 30-year reopening, a 22 billion dollar 29-year 10-month sale of CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.618 percent high yield with a 2.54 bid-to-cover.
- 8TreasuryDirect, 2026-08-13: the prior new 30-year issue of 25 billion dollars, CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.216 percent high yield with a 2.39 bid-to-cover.
- 9TreasuryDirect, 2026-11-10: the 10-year note auction was 42 billion dollars and cleared at a 5.020 percent high yield with a 2.46 bid-to-cover, CUSIP 91282CRX1.
- 10US Department of Labor, 2026-11-12: in the week ending November 7, the advance figure for seasonally adjusted initial claims was 200,000, an increase of 9,000 from the previous week's revised level of 191,000, after a 2,000 upward revision from 189,000, and the four-week moving average was 195,250, unchanged.
- 11Reuters, 2026-11-12: economists polled by Reuters had forecast 195,000 initial claims for the week ending November 7, and the same report put continuing claims at 1.697 million in the week ending October 31, down 20,000.
- 12Associated Press, 2026-11-12: the Labor Department reported that jobless claims ticked up to 200,000, remaining at historically low levels.
- 13Reuters, 2026-11-12: spot gold fell 2.77 percent to 3,877.04 dollars an ounce, the dollar index rose 0.3 percent to 103.18, the euro was down 0.32 percent at 1.1053, and the dollar was at 159.85 yen, up 0.05 percent.
- 14Reuters, 2026-11-12: the S&P 500 fell 26.98 points, or 0.35 percent, to 7,592.40, the Nasdaq Composite fell 100.10 points, or 0.39 percent, to 25,366.09, and the Dow Jones Industrial Average fell 189.40 points, or 0.36 percent, to 52,297.09, with Nvidia closing down 4.3 percent after the resignation of chief executive Jensen Huang.
- 15Reuters, 2026-11-12: Brent futures settled at 95.82 dollars a barrel, up 3.06 dollars or 3.3 percent, and West Texas Intermediate crude closed at 88.74 dollars, up 2.21 dollars or 2.6 percent.
- 16Reuters, 2026-11-12: Fed funds futures were described as pricing 29 basis points of hikes in December, the two-year yield was quoted at 4.867 percent, up 13.96 basis points, and the ten-year at 5.105 percent, up 11.58 basis points, after an intraday high of 5.1169 percent; those market quotes are not the official Treasury par closes.
- 17Kitco, 2026-11-12: the PM report put spot gold near 3,876.40 dollars an ounce, down 110.60 dollars or 2.77 percent, spot silver near 49.930, down 1.610 dollars or 3.13 percent, and the spot gold session low at 3,852.10.
- 18Kitco, 2026-11-12: late-session futures assessments indicated approximately an 85 percent probability of a 25 basis point increase at the December 8-9 meeting and a 15 percent probability of a 50 basis point move.
- 19Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 gold contract, short name Gold Dec 26, settled at 3,885.30 dollars on November 12 on a session range of 3,856.70 to 4,005.90, against a November 11 settlement of 4,000.50, and was last at 3,914.80 at 02:35 UTC on November 13 after an Asian session high of 3,920.40 and a session low of 3,879.10.
- 20Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 silver contract settled at 49.972 dollars on November 12, down from 51.881 on November 11, and was at 50.62 at 02:39 UTC on November 13.
- 21Yahoo Finance, 2026-11-13: the ICE dollar index closed at 103.17 on November 12, against 102.91 on November 11, on a session range of 102.80 to 103.24, and was at 103.173 at 02:39 UTC on November 13.
- 22Yahoo Finance, 2026-11-13: the NYMEX December 2026 WTI contract, short name Crude Oil Dec 26, settled at 88.74 dollars on November 12, up from 86.53 on November 11, and Brent futures settled at 95.82, up from 92.76.
- 23gold-api live spot feed, 2026-11-13: the spot gold price was 3,902.10 dollars an ounce at 06:14:28 UTC, which is the live print used as the reference price in this edition, from the endpoint https://api.gold-api.com/price/XAU; spot silver on the same feed was 49.92 dollars.
- 24Reuters, 2026-11-12: Cleveland Fed President Beth Hammack said policy needs to move to a restrictive stance to bring inflation back to 2 percent, that she prefers more frequent, smaller increases, and that she does not think the Fed is behind the curve today, speaking at Ohio State University.
- 25Reuters, 2026-11-12: San Francisco Fed President Mary Daly said her bias is that further tightening will be needed because inflation pressure is not confined to the sectors most directly affected by tariffs or oil, speaking at the Stanford Institute for Economic Policy Research.
- 26Bloomberg, 2026-11-12: Chicago Fed President Austan Goolsbee said the United States is inching into territory that is historically a tough spot for any central bank and that the Fed would do well to prevent inflation from getting worse, speaking in a Yahoo Finance interview.
- 27National Association of Realtors, 2026-11-12: existing-home sales decreased 5.5 percent to a seasonally adjusted annual rate of 3.75 million in October, down 8.8 percent year on year, the weakest pace since August 2010, with unsold inventory at 1.59 million units, a 5.1-month supply, and a median price of 416,700 dollars.
- 28Federal Reserve, 2026-10-28: the FOMC statement held the target range at 3.75 to 4.00 percent on a 10 to 2 vote, with Governor Cook dissenting and President Hammack dissenting in favour of a quarter point hike.
- 29Federal Reserve, 2026-11-10: Governor Christopher Waller said before the inflation data that if October core inflation came in at 0.3 percent he would consider supporting a 50 basis point increase at the December meeting.
- 30World Gold Council, 2026-11-03: the third-quarter gold demand report put central bank and official net purchases at 321 tonnes, up 42 percent year on year, with 675 tonnes bought year to date.
- 31CFTC, 2026-11-03: managed money net long positions stood at 103,614 contracts, a change of minus 1,948 contracts from the prior report; the report for November 10 had not been published at the cut-off of this edition.
- 32Goldman Sachs, 2026-11-05: the end-2026 gold forecast was cut to 4,150 dollars an ounce from 4,650 and the end-2027 forecast to 4,800 dollars from 5,400, citing a more hawkish Federal Reserve.
- 33Bank of America, 2026-10-12: the fourth-quarter gold average was put at 4,000 dollars an ounce with a risk scenario of 3,750 dollars.
- 34Deutsche Bank, 2026-08-04: the 4,600 dollar end-2026 target was reiterated with a revised trough estimate of about 3,900 dollars an ounce.
- 35Standard Chartered, 2026-10-28: the fourth-quarter gold average was forecast at 4,650 dollars an ounce and 3,886 dollars was named as the level to defend.
- 36Reuters poll of 30 analysts and traders, 2026-10-27: the 2026 median gold forecast was cut to 4,495 dollars an ounce from 4,509 three months earlier.
- 37Reuters, 2026-11-11: spot gold fell 1.1 percent to 3,986.79 dollars an ounce, the first close below 4,000 since October 30, a caliber that remains unreconciled with the Swissquote-based daily table close of 4,005.21 from edition 323.