Lin · xaulx.comBAB 01 · Pergerakan harga emas
Kontrak bulan Desember diselesaikan pada 3,885.30, turun 2,88 persen, dan kontrak resmi sepuluh tahun pada 5,10 persen
Sesi obligasi penuh pertama setelah Hari Veteran, terendah 3,856.70, dan pemantulan Asia yang belum berhenti
Penembusan yang dimulai pada hari Rabu telah selesai pada hari Kamis, dan kali ini pasar obligasi terbuka untuk menandatanganinya. Kontrak COMEX Desember 2026 diselesaikan pada 3,885.30 dolar pada 12 November, turun 115,20 dolar atau 2,88 persen dari penyelesaian 11 November sebesar 4,000.50, pada kisaran sesi 3,856.70 hingga 4.005,90. Harga tertinggi sesi tersebut dicetak pada pukul 01:15 UTC pada tanggal 12 November, masih mendekati penyelesaian sebelumnya, dan harga terendah dicetak pada pukul 15:15 UTC, yaitu pukul 10:15 di New York, pada jam yang sama Kitco menempatkan sesi spot terendah di 3,852.10. Harga emas di pasar spot ditutup pada 3,877.04 dolar per ounce di kawat Reuters, turun 2,77 persen, dan pada 3,876.40, turun 110,60 dolar atau 2,77 persen, dalam pembacaan akhir sesi Kitco. Kedua penutupan tersebut berselisih sebesar 0,64 dolar, selisih yang jauh lebih kecil dibandingkan selisih 18,42 dolar pada 11 November, dan saya masih belum menghitung rata-rata keduanya. Referensi 11 November yang saya bawa tetap merupakan penutupan Reuters di 3,986.79, dengan tabel harian berbasis Swissquote di 4,005.21 masih belum direkonsiliasi dari edisi 323.Cetakan langsung adalah 3,902.10 dolar pada 06:14 UTC, dan kontrak bulan Desember terakhir pada 3,914.80 pada 02:35 UTC, naik 29,50 dolar atau 0,76 persen dari penyelesaian 3,885.30, setelah sesi tertinggi Asia sebesar 3,920.40 pada 01:15 UTC dan sesi terendah sebesar 3,879.10. Itu adalah pemantulan sekitar 25 dolar dari penutupan Reuters dan belum membawa logam kembali melewati 3,946.00, penutupan 2 November yang sudah diuji oleh edisi 323, atau melalui 4,000.50. Saya ingin menjelaskan secara tepat apa yang tidak terjadi. Ini bukanlah tawaran perpindahan ke aset-aset yang lebih aman yang dibatalkan dengan sendirinya, karena Brent dalam kontrak yang sama yang ditetapkan pada 92,76 pada 11 November ditetapkan pada 95,82, naik 3,06 dolar atau 3,3 persen, setelah Presiden Trump mengatakan Amerika Serikat tidak memerlukan kesepakatan dengan Iran, dan kontrak WTI pada Desember 2026 ditetapkan pada 88,74, naik 2,21 dolar atau 2,6 persen. Hal ini bukan merupakan pengulangan dari 'penguatan ekuitas' pada hari Rabu sehingga ini juga bukan merupakan likuidasi: S&P 500 ditutup pada 7.592,40, turun 26,98 poin atau 0,35 persen, Nasdaq pada 25.366,09, turun 0,39 persen, dan Dow pada 52.297,09, turun 0,36 persen, setelah Nvidia ditutup 4,3 persen karena pengunduran diri kepala eksekutifnya.Penurunan emas sebesar 2,8 persen di samping penurunan S&P 500 sebesar 0,35 persen dan harga minyak yang lebih tinggi masih merupakan sesi tingkat diskonto. Penjualan rumah yang sudah ada, yang menurut National Association of Realtors berada pada tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman sebesar 3,75 juta di bulan Oktober, turun 5,5 persen dari bulan September dan 8,8 persen dari tahun sebelumnya, dan laju terlemah sejak Agustus 2010, menunjukkan kepada Anda bahwa imbal hasil yang lebih tinggi sudah berdampak pada bagian perekonomian yang sensitif terhadap suku bunga; mereka tidak memberi tahu Anda bahwa The Fed telah selesai melakukan kenaikan suku bunga.
Garis referensinya adalah penyelesaian 11 November sebesar 4.000,50 dolar dalam kontrak Desember 2026 yang sama. Batangan adalah kontrak COMEX Desember 2026 pada layanan grafik Yahoo Finance, sehingga setiap level pada grafik ini berada beberapa dolar di atas harga spot yang dikutip dalam edisi ini. Bar terakhir adalah 3,914.80 pada 02:35 UTC pada 13 November, empat belas menit sebelum batas waktu 06:14 UTC.
BAB 02 · The Fed dan suku bunga
Klaim 200.000, lelang 30 tahun 5,441 persen, dan tiga pejabat yang masih menginginkan kebijakan lebih ketat
Jalur bulan Desember masih berupa kenaikan suku bunga, dan angka 50 basis poin merupakan hasil pembacaan kontrak berjangka di akhir sesi, bukan gambaran resmi terbaru dari FedWatch.
Data tenaga kerja tidak melonggarkan kemungkinan kenaikan. Laporan klaim mingguan Departemen Tenaga Kerja menyebutkan klaim awal yang disesuaikan secara musiman sebesar 200.000 dalam pekan yang berakhir tanggal 7 November, meningkat sebesar 9.000 dari tingkat revisi minggu sebelumnya sebesar 191.000, setelah revisi ke atas sebesar 2.000 dari 189.000 yang pertama kali dicetak pada minggu sebelumnya, dan rata-rata pergerakan empat minggu tidak berubah pada 195.250. Reuters mempunyai konsensus sebesar 195.000, sehingga angka ini meleset dari angka tertinggi dan masih merupakan tingkat PHK yang rendah dalam sejarah. Klaim yang berlanjut dilaporkan oleh Reuters sebesar 1,697 juta pada pekan yang berakhir 31 Oktober, turun 20.000, dan saya belum secara independen mengkonfirmasi angka tersebut dalam ringkasan ruang redaksi Departemen Tenaga Kerja, jadi angka tersebut hanya dianggap sebagai angka tunggal. Minggu pengembalian dana berakhir dengan sampul yang lebih lembut. TreasuryDirect menerbitkan obligasi 30 tahun senilai 25 miliar dolar, CUSIP 912810UY2, dengan imbal hasil tinggi 5,441 persen, kupon 5,375 persen, harga 99,028979, bid-to-cover 2,36, hasil median 5,370 persen, hasil rendah sebesar 4,850 persen dan 21,29 persen diperuntukkan pada imbal hasil tinggi.Penawar tidak langsung mengambil 68,1 persen dari penghargaan kompetitif, penawar langsung 20,5 persen dan dealer utama 11,4 persen, dihitung dari jumlah kompetitif resmi sebesar 16,99, 5,11 dan 2,84 miliar dolar dibandingkan 24,94 miliar penghargaan kompetitif, dan Rekening Pasar Terbuka Sistem diberikan 5,07 miliar dolar di luar penawaran. Tawaran untuk menutupi sebesar 2,36 berada di bawah 2,54 pada pembukaan kembali 8 Oktober dan 2,39 pada 30 tahun baru 13 Agustus, keduanya berasal dari arsip TreasuryDirect yang sama. Lelang surat utang sepuluh tahun pada 10 November, yang sudah memasuki edisi 323, tetap bernilai 42 miliar dolar dengan imbal hasil tinggi 5,020 persen dengan bid-to-cover 2,46. Tiga pejabat yang dapat saya verifikasi pada hari Kamis tidak mengusulkan jeda. Hammack, seorang pemilih tahun ini dan tidak setuju dengan kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan Oktober, mengatakan bahwa ia memperkirakan kebijakan akan beralih ke sikap yang membatasi untuk mengembalikan inflasi ke 2 persen, lebih memilih kenaikan suku bunga yang lebih kecil, dan tidak menganggap The Fed berada di belakang kurva saat ini. Bias Daly adalah bahwa pengetatan lebih lanjut akan diperlukan karena tekanan muncul di luar sektor-sektor yang paling terkena dampak langsung oleh tarif atau minyak.Goolsbee mengatakan Amerika Serikat sedang memasuki posisi yang sulit secara historis bagi bank sentral dan akan lebih baik jika mereka mencegah inflasi menjadi lebih buruk, yang merupakan arah yang sama yang ditunjukkannya pada tanggal 10 November ketika dia mengatakan bahwa inflasi jasa belum turun dan mungkin tidak hanya bersifat sementara. Kondisi Waller pada 10 November, bahwa angka inti bulan Oktober sebesar 0,3 persen akan membuatnya mempertimbangkan untuk mendukung kenaikan 50 basis poin di bulan Desember, masih tersimpan dalam rekaman karena angka inti memang mencetak angka 0,3 persen, dan tidak ada yang menariknya pada hari Kamis. Saya tidak memiliki tabel resmi FedWatch yang baru untuk menggantikan 12,9 persen 50 basis poin dari edisi 323. Penilaian Kitco di sesi akhir masa depan adalah sekitar 85 persen untuk 25 basis poin dan 15 persen untuk 50 basis poin pada pertemuan 8-9 Desember, dan Reuters menggambarkan dana berjangka Fed memperkirakan kenaikan sebesar 29 basis poin di bulan Desember. Saya telah mencetak keduanya dan saya belum menghitung rata-ratanya satu sama lain atau dengan snapshot FedWatch sebelumnya.
DATA
| Tanggal | Pejabat | Pernyataan | Arah |
|---|---|---|---|
| Nov 12, Ohio State University | Beth HammackPresiden, Federal Reserve Bank Cleveland | Dia menginginkan kebijakan yang bersifat restriktif, dan dia ingin mencapainya dalam langkah-langkah yang lebih kecil. Hammack mengatakan dia memperkirakan Federal Reserve akan mengambil kebijakan yang restriktif untuk mengembalikan inflasi ke target 2 persen, bahwa tekanan inflasi bergerak ke arah yang salah, dan bahwa peningkatan yang lebih sering dan lebih kecil tidak akan terlalu mengganggu dibandingkan dengan langkah yang lebih tajam. Ia juga mengatakan bahwa menurutnya The Fed tidak berada di belakang kurva saat ini, dan pernyataan tersebut bukanlah janji atau panduan ke depan. Dia adalah seorang pemilih tahun ini dan tidak setuju dengan kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan Oktober, jadi dia adalah sosok yang agresif dan berdebat tentang kecepatan, bukan arah. | Bearish |
| Nov 12, Stanford Institute for Economic Policy Research | Mary DalyPresiden, Federal Reserve Bank San Francisco | Biasnya adalah pengetatan lebih lanjut, dan dia mengatakan mengapa hal ini tidak hanya terjadi pada minyak dan tarif saja. Daly mengatakan kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin akan diperlukan, bahwa biasnya adalah bahwa pengetatan lebih lanjut akan diperlukan karena tekanan terhadap inflasi tidak hanya terjadi pada sektor-sektor yang paling terkena dampak langsung oleh tarif atau minyak, dan bahwa dunia usaha semakin mempertimbangkan untuk membebankan biaya input yang lebih tinggi kepada konsumen. Reuters juga melaporkan bahwa dia tidak menyarankan The Fed harus terburu-buru mengenai hal ini, dan dia menunjuk pada pasar tenaga kerja yang stabil. Untuk logam yang masih memiliki bias kenaikan, tidak disarankan untuk bergerak sebesar 50 basis poin. | Bearish |
| Nov 12, Yahoo Finance interview | Austan GoolsbeePresiden, Federal Reserve Bank Chicago | Dia menggunakan arah yang sama seperti yang dia gunakan pada tanggal 10 November, dan dia mempertajamnya. Goolsbee mengatakan Amerika Serikat sedang memasuki wilayah yang secara historis merupakan tempat yang sulit bagi bank sentral mana pun untuk menghilangkan inflasi, dan bahwa The Fed akan melakukan yang terbaik untuk mencegahnya menjadi lebih buruk. Pada tanggal 10 November ia mengatakan bahwa inflasi jasa belum turun dan mungkin tidak didorong terutama oleh minyak, tarif atau faktor-faktor lain yang mungkin bersifat sementara. Tidak ada pembacaan dovish pada urutan tersebut, dan pasar obligasi juga tidak menemukan pembacaan dovish pada hari Kamis. | Bearish |
| Nov 10, before the October CPI print | Christopher WallerGubernur, Dewan Federal Reserve | Persyaratannya masih dalam rekaman, karena telah terpenuhi dan hari Kamis tidak menariknya. Sebelum data inflasi, Waller mengatakan bahwa jika inflasi inti bulan Oktober mencapai 0,3 persen, dia akan mempertimbangkan untuk mendukung kenaikan 50 basis poin pada pertemuan bulan Desember, dan bahwa dia bukanlah seorang super-hawk yang akan menaikkan 150 atau 200 basis poin. Inti naik 0,3 persen. Kalimat tersebut masih menjadi sumber dari ekor 50 basis poin yang sedang dibahas di sesi akhir, dan saya belum melihat komentar Waller selanjutnya di jendela ini yang menariknya kembali. | Bearish |
| Oct 28, 14:00 ET | FOMC statementKomite Pasar Terbuka Federal, keputusan dan pernyataan | Kerangka yang ditentang oleh logam masih bertahan di 3,75 hingga 4,00 persen dengan hasil pemungutan suara 10 banding 2. Gubernur Cook tidak setuju dengan perbedaan pendapat pertamanya sebagai gubernur dan Presiden Hammack tidak setuju dengan kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin. 12 November tidak merusak kerangka itu; harganya lebih mahal dari kenaikan yang diinginkan Hammack. | Bearish |
BAB 03 · Dolar dan valas
Indeks dolar ditutup pada 103,17, tertinggi baru sejak April 2025, dan indeks sepuluh tahun resmi pada 5,10 persen adalah 12 basis poin nominal dan 8 basis poin riil.
Dua dolar ditutup dengan selisih satu sen, dua tahun pada 4,86 persen, dan kurva yang mendatar satu basis poin lagi
Data resmi Departemen Keuangan adalah seri hard pemerintah, dan saya tidak akan menggantinya dengan harga pasar. Pada tanggal 12 November, obligasi dua tahun ditutup pada 4,86 persen, naik 13 basis poin dari 4,73 persen pada tanggal 10 November, obligasi tenor sepuluh tahun pada 5,10 persen, naik 12 basis poin dari 4,98, dan obligasi tiga puluh tahun pada 5,43 persen, naik 8 basis poin dari 5,35. Imbal hasil riil sepuluh tahun ditutup pada 2,86 persen, naik 8 basis poin dari 2,78, dan inflasi titik impas sepuluh tahun adalah 2,24 persen, naik 4 basis poin dari 2,20. Hal ini merupakan campuran yang berbeda dari tanggal 10 November, ketika imbal hasil riil naik 12 basis poin dan inflasi titik impas turun 2: nominal 12 basis poin pada hari Kamis adalah 8 tingkat suku bunga riil dan 4 kompensasi inflasi. Reuters memuat kuotasi pasar sebesar 4,867 persen dalam dua tahun, naik 13,96 basis poin, dan 5,105 persen dalam sepuluh tahun, naik 11,58, dengan nilai tertinggi intraday sebesar 5,1169 persen; itu bukan penutupan resmi dan saya belum menghitung rata-ratanya dengan file Departemen Keuangan.Dolar melakukan pekerjaan yang sama seperti pada hari Rabu, hanya dari titik awal yang lebih tinggi. Indeks dolar ICE ditutup pada 12 November di 103,17 pada bilah harian Yahoo Finance, naik dari 102,91, pada kisaran sesi 102,80 hingga 103,24; Reuters mencetak penutupan di 103,18, naik 0,3 persen, dan menyebutnya sebagai level tertinggi baru dalam 19 bulan. Keduanya sangat berselisih satu sen dan tidak berdamai. Euro berada di 1,1053, turun 0,32 persen, dan dolar berada di 159,85 yen, naik 0,05 persen, pada penutupan Reuters yang sama. Pada awal perdagangan Asia, indeks dolar Yahoo adalah 103,173 pada 02:39 UTC, pada dasarnya tidak berubah dari penutupan 103,17, jadi pantulan emas pagi ini bukanlah pembalikan dolar. Euro yang lemah dan penguatan dolar yen dalam dua tahun sebesar 4,86 persen adalah konfigurasi perbedaan suku bunga yang sama yang merugikan logam yang dihargakan dalam dolar bagi pembeli non-dolar, dan saya tidak akan menganggap kedua pasangan ini sebagai sinyal safe-haven.
DATA
| Pasangan | Penutupan | Perubahan | Prospek Q4 & alasan |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1053 | ▼ -0.32 | Euro adalah sumber pendanaan, bukan ceritanya, dan saya tidak akan memperdagangkannya sebagai sinyal. Euro ditutup pada 12 November pada 1,1053, turun 0,32 persen, menurut laporan Reuters, setelah 1,11689 pada 11 November dan 1,1094 di perdagangan Asia pada edisi 323. Seluruh pergerakan tersebut adalah perbedaan suku bunga yang melakukan apa yang dilakukan perbedaan suku bunga ketika dua tahun resmi telah berubah dari 4,56 persen pada November 9 menjadi 4,86 persen pada 12 November. Tidak ada sinyal safe-haven di sini, karena emas turun dan dolar menguat terhadap euro pada hari yang sama. |
| USD/JPY | 159.85 | ▲ +0.05 | Yen hampir tidak bergerak pada penutupan, setelah sebelumnya menyentuh zona di mana pembicaraan intervensi biasanya dimulai, dan saya menggambarkan hal itu, bukan memperkirakan intervensi. Reuters menempatkan dolar pada 159,85 yen, naik 0,05 persen, dan itu adalah penutupan yang digunakan dalam tabel ini. Penguatan dolar yen akibat kebijakan Fed yang hawkish masih merupakan konfigurasi yang merugikan logam yang dihargakan dalam dolar bagi pembeli non-dolar. |
| Dollar index (DXY) | 103.17 | ▲ +0.25 | Ini adalah hari kedua tertinggi dolar sejak April 2025, dan kedua penutupan tersebut berjarak satu sen. Indeks dolar ICE ditutup pada 12 November pada 103,17 pada bilah harian Yahoo, naik dari 102,91, setelah tertinggi 103,24 dan terendah 102,80, dan Reuters mencetak 103,18, naik 0,3 persen. Keduanya dibiarkan tidak berdamai. Hasil cetak Yahoo adalah 103.173 pada 02:39 UTC, sehingga pantulan emas di Asia tidak berasal dari dolar yang lebih murah. Emas menembus angka 3.900an pada hari yang juga dicetak oleh obligasi resmi sepuluh tahun, dan dolar melakukan pekerjaan yang sama seperti yang dilakukan pada hari Rabu ketika pasar obligasi ditutup. |
BAB 04 · Pasokan, permintaan, arus dana
Palung 3,900 telah diperdagangkan, buku berjangka yang terlihat masih berumur seminggu, dan pembelian resmi belum mencetak nomor baru
Perak mengikuti penurunan emas kali ini, sedangkan minyak tidak, dan selisih dengan harga paling bearish yang dipublikasikan pada akhir tahun kini adalah 6,13 persen
Setiap aksi jual masih memiliki pembeli di sisi lain, dan saya masih tidak dapat melihat apakah pembeli tersebut muncul di buku berjangka, karena laporan CFTC 10 November belum keluar. Uang bersih yang dikelola tetap berjumlah 103,614 kontrak dalam laporan 3 November, penurunan sebesar 1,948, dan saya tidak akan membuat angka pada hari Jumat. Sektor resmi juga tidak berubah dalam satu-satunya angka sulit yang saya miliki: 321 ton pembelian bersih pada kuartal ketiga, naik 42 persen tahun ke tahun, dan 675 ton tahun ini, dari laporan Dewan Emas Dunia pada tanggal 3 November. Pembeli tersebut tidak memiliki fungsi reaksi terhadap lelang 30 tahun, itulah sebabnya hal ini masih penting, namun juga alasan mengapa saya tidak akan mengklaim bahwa mereka menawar pada harga terendah pada hari Kamis. Apa yang berubah adalah jarak ke harga terendah yang dipublikasikan. Nilai terendah Deutsche Bank yang direvisi sekitar 3.900 dolar adalah 2,10 dolar, atau 0,05 persen, di bawah nilai aktual di 3,902.10, dan kontrak terendah bulan Desember di 3,856.70 dan nilai terendah Kitco di 3,852.10 diperdagangkan melalui nilai tersebut. Level 3.886 yang harus dipertahankan Standard Chartered berada di bawah penutupan spot Reuters dan Kitco.Goldman Sachs masih memiliki angka terendah pada akhir tahun bank-bank besar yaitu 4.150, yang kini menjadi 247,90 dolar atau 6,35 persen di atas laporan terkini, lebih besar secara persentase dibandingkan selisih 5,26 persen pada edisi 323 hanya karena harga telah turun. Rata-rata Bank of America pada kuartal keempat adalah 97,90 dolar, atau 2,51 persen, di atas laporan langsung, dan skenario risiko 3,750 adalah 152,10 dolar, atau 3,90 persen, di bawahnya. Logam mulia tidak terpecah seperti yang terjadi pada hari Rabu. Kontrak perak COMEX Desember 2026 ditetapkan pada 49,97 dolar, turun 3,68 persen dari 51,88, dan harga perak spot terakhir Kitco adalah 49,930, turun 3,13 persen, sehingga kali ini perak mengikuti emas. Saya tidak memiliki penutupan paladium yang terkonfirmasi secara independen pada 12 November dan saya tidak akan meneruskan nilai 1.043 dolar pada hari Rabu seolah-olah itu adalah hari Kamis. Minyak adalah sisi lain dari perpecahan tersebut: harga minyak mentah yang lebih tinggi pada saat emas turun masih merupakan rantai yang dapat memenuhi ekspektasi inflasi, yang merupakan titik impas tambahan sebesar 4 basis poin yang sudah saya miliki dalam catatan resmi.
DATA
- Pembeli resmi tidak membaca hasil lelang, dan angka terakhir mereka belum direvisi. Dewan Emas Dunia memperkirakan bank sentral dan pembelian bersih resmi pada kuartal ketiga sebesar 321 ton, naik 42 persen dibandingkan tahun lalu dan merupakan angka kuartalan terbaik sejak kuartal keempat tahun 2024, dengan 675 ton pembelian bersih sepanjang tahun ini, yang menjaga laju tahunan pada kisaran 900 hingga 950 ton yang ditetapkan oleh bank-bank.
- Kenaikan harga pada bulan Desember sudah menentukan harga logam tersebut, jadi langkah berikutnya masih harus datang dari sebuah kejutan dan bukan dari keputusan 25 basis poin yang pada sesi akhir sudah dianggap sudah sepenuhnya dihargai. Penilaian Kitco pada akhir sesi menyebutkan 25 basis poin pada sekitar 85 persen dan 50 basis poin pada 15 persen, dan Reuters menggambarkan dana berjangka Fed memperkirakan 29 basis poin pada kenaikan bulan Desember.
- Buku kontrak berjangka yang terlihat belum terlihat kosong, karena laporan yang menunjukkan hal tersebut belum keluar. Jumlah net long uang yang dikelola dalam laporan CFTC tanggal 3 November masih berada di angka 103,614 kontrak, turun 1,948, dan laporan tanggal 10 November belum dipublikasikan pada batas waktu tersebut.
- Minyak naik di hari yang sama, emas turun, dan ekuitas hanya turun 0,35 persen, jadi hari Kamis masih lebih mudah dibaca sebagai sesi tingkat diskonto dibandingkan sebagai likuidasi luas. Brent menetap di 95,82, naik 3,3 persen, kontrak WTI Desember 2026 menetap di 88,74, naik 2,6 persen, dan S&P 500 ditutup pada 7.592,40, turun 0,35 persen.
- Cetakan langsung dari 3,902.10 sudah memantul sekitar 25 dolar dari penutupan Reuters pada hari Kamis, dan kontrak bulan Desember telah kembali dari 3,856.70 ke 3,914.80. Hal ini tidak memperbaiki penembusan tersebut, namun merupakan bukti bahwa pasar tidak meninggalkan sesi pada level terendah.
- Paling 3,900 yang diterbitkan telah diperdagangkan, yang merupakan kebalikan dari dasar yang dipertahankan. Palung Deutsche Bank yang direvisi pada tahun 2026 sebesar sekitar 3,900 dolar hanya 2,10 dolar, atau 0,05 persen, di bawah angka yang sebenarnya, dan kontrak terendah bulan Desember di 3,856.70 dan titik terendah Kitco di 3,852.10 dicetak hingga itu.
- Tingkat yang harus dipertahankan Standard Chartered di 3,886 berada di bawah kedua penutupan spot hari Kamis yang ingin saya cetak. Reuters menutup spot di 3,877.04 dan Kitco di 3,876.40, dan level yang digambarkan sebagai level yang harus dipertahankan tidak berfungsi jika penutupan sudah berada di bawahnya.
- Kurva resmi naik baik secara riil maupun inflasi, dan dolar mencapai titik tertinggi baru sejak April 2025. Imbal hasil riil sepuluh tahun ditutup pada 2,86 persen, naik 8 basis poin, inflasi titik impas pada 2,24 persen, naik 4, dan indeks dolar pada 103,17 atau 103,18.
- Lelang 30 tahun berhenti pada 5,441 persen dengan bid-to-cover 2,36, lebih lemah dibandingkan pembukaan kembali pada bulan Oktober, dan klaim awal pada 200,000 masih menggambarkan pasar tenaga kerja yang ketat. Tidak ada satu pun dari pasangan tersebut yang berpendapat bahwa The Fed harus menghentikan kenaikan suku bunga karena permintaan telah rusak.
- Perak mengikuti penurunan emas, sehingga laporan terbersih pada hari Rabu tidak terulang. Kontrak perak bulan Desember 2026 ditetapkan pada 49,97, turun 3,68 persen, dan harga perak spot Kitco yang terakhir adalah 49,930, turun 3,13 persen, pada hari yang sama emas turun 2,77 persen.
- Goldman Sachs, akhir tahun 2026 (5 November)4,150+6.35%Ini masih merupakan angka terendah pada akhir tahun yang dipublikasikan oleh bank-bank besar mana pun. Goldman memperkirakan perkiraan akhir tahun 2026 menjadi 4.150 dolar per ounce dari 4.650 dan perkiraan akhir tahun 2027 menjadi 4.800 dari 5.400, dan alasan yang disebutkan adalah bahwa Federal Reserve telah berubah menjadi lebih hawkish. Bank sentral juga mengatakan bahwa pembelian oleh bank sentral global masih memberikan dukungan struktural yang kuat dan mereka memperkirakan batasan suku bunga pada emas tidak akan berkurang sampai pemotongan terjadi pada akhir tahun 2027 atau awal tahun 2028. Dibandingkan dengan angka aktual di 3,902.10, angka ini adalah 247,90 dolar, atau +6,35%, di atas logam.
- Bank of America, rata-rata kuartal keempat tahun 2026 (12 Oktober)4,000+2.51%Harga logam tersebut sekarang berada pada harga 97,90 dolar di bawah rata-rata tersebut, dan Bank of America telah mengatakan bahwa harga akan kesulitan untuk bertahan di atas 4,000 selama tiga bulan. Surat utang tersebut menyebutkan permintaan fisik yang lemah dan pembelian bank sentral yang lebih lambat, dan membawa skenario risiko sebesar 3,750 dolar, yaitu 152,10 dolar, atau 3,90 persen, di bawah angka yang sebenarnya. Catatan yang sama menunjukkan bahwa jika harga energi terus naik dan menaikkan ekspektasi inflasi, emas bisa terus jatuh untuk mencari titik terendahnya; Titik impas ekstra 4 basis poin pada hari Kamis dan kenaikan Brent sebesar 3,3 persen adalah angka resmi pertama yang terlihat seperti kalimat tersebut.
- Jajak pendapat Reuters terhadap 30 analis dan pedagang, median 2026 (27 Oktober)4,495+15.19%Median jalan, dan telah dipotong selama dua kuartal berturut-turut, dan belum diperbarui pada jendela ini. Jajak pendapat tersebut menunjukkan median tahun 2026 adalah 4.495 dolar per ons dari 4.509 tiga bulan sebelumnya dan pada tahun 2027 sekitar 4.650 dolar. Itu adalah 584,70 dolar, atau +14,95%, di atas logam.
- Morgan Stanley, kuartal keempat 2026 (20 Oktober)4,450+14.04%Tercapai lebih awal, dan bank sudah mengatakan bahwa 4.000 adalah harga terendah sekaligus memperingatkan bahwa momentum jangka pendek dapat mendorong lebih rendah terlebih dahulu. Target kuartal keempat adalah 4.450 dolar per ounce, yaitu 539,70 dolar, atau +13,80%, di atas angka yang sebenarnya. Penutupan hari Kamis sudah berada di bawah level 4.000 yang digambarkan bank tersebut sebagai level yang kuat.
- UBS, Desember 2026 (9 Oktober)4,600+17.89%Mereka menyebut penurunan menuju 4.000 sebagai jendela pembelian; logam tersebut sekarang sudah melewati jendela tersebut dan saya tidak akan mengubah uang kertas bulan Oktober mereka menjadi nilai baru. Angka bulan Desember 2026 adalah 4.600 dolar, yaitu 697,90 dolar, atau +17,89%, di atas cetakan langsung.
- Standard Chartered, rata-rata kuartal keempat tahun 2026 (28 Oktober)4,650+19.17%Kasus dasar yang paling bullish, dan level yang disebut sebagai level bertahan telah diambil pada penutupan. Rata-rata kuartal keempat adalah 4,650 dolar, yaitu 739,70 dolar, atau +18,92%, di atas angka aktual, dan 3,886 disebut sebagai level yang dipertahankan. Penutupan spot Reuters dan Kitco pada 3,877.04 dan 3,876.40 keduanya berada di bawah angka tersebut.
- Deutsche Bank, revisi skenario palung 2026 (4 Agustus)3,900-0.05%Ini adalah angka yang paling berguna, dan sesi hari Kamis diperdagangkan melalui angka tersebut. Deutsche Bank mengulangi target 4.600 dolar pada akhir tahun 2026 tetapi merevisi perkiraan terendahnya menjadi sekitar 3.900 dolar. Pada 3,902.10 harga logam ini adalah 2,10 dolar, atau +0,05%, di atas palung tersebut, dan kontrak terendah bulan Desember di 3,856.70 dan terendah spot Kitco di 3,852.10 keduanya berada di bawahnya. Palung yang telah diperdagangkan bukan lagi angka yang berada di bawah pasar, dan masih belum menjadi rekomendasi.
- Wells Fargo Investment Institute, skenario penurunan jangka pendek (22 Juli)3,500-10.30%Kasus bearish, dipublikasikan, dan ini masih menjadi satu-satunya angka di sini yang memerlukan lebih dari jalur kenaikan yang sudah ada dalam harga. Wells Fargo mempertahankan kisaran 5.300 hingga 5.500 dolar pada akhir tahun 2026 dalam tesis de-dolarisasi dan pembelian bank sentral, namun menulis bahwa sulit untuk membantah bahwa titik terendah sudah masuk dan bahwa harga menghadapi risiko turun ke 3.500 dolar dalam jangka pendek. 402,10 dolar, atau -10,30%, di bawah laporan langsung.
Jajak pendapat Reuters terhadap 30 analis dan pedagang menempatkan median tahun 2026 pada 4.495 dolar per ons pada tanggal 27 Oktober, penurunan triwulanan kedua berturut-turut, dan setiap baris di bawahnya adalah angka milik satu institusi dengan tanggalnya sendiri dan arah revisinya sendiri. Tak satu pun dari rumah-rumah ini yang menerbitkan target baru pada edisi kali ini, sehingga angkanya tidak berubah dan persentasenya telah dihitung ulang berdasarkan laporan langsung yang baru.
Setiap persentase pada tabel ini dihitung berdasarkan hasil cetak spot langsung sebesar 3,902.10 dolar per ons pada pukul 06:14 UTC tanggal 13 November. Dua baris yang berada di bawah harga pasar bukanlah perkiraan, melainkan skenario penurunan yang diterbitkan rumah-rumah tersebut bersamaan dengan kasus dasarnya. Satu-satunya garis yang paling berguna di sini adalah palung Deutsche Bank di sekitar $3,900, yang sekarang hanya $2,10 dan 0,05 persen di bawah harga logam tersebut diperdagangkan, dan yang sudah dilalui pada sesi hari Kamis. Tidak ada satu pun hal dalam tabel ini yang merupakan rekomendasi, dan tidak ada satu pun hal di dalamnya yang merupakan janji tentang apa yang akan dipublikasikan oleh lembaga-lembaga ini selanjutnya.
BAB 05 · Level penting
Harga spot adalah 25 dolar di atas penutupan Kamis Reuters dan 2 dolar di atas palung 3.900 yang dipublikasikan, dan indeks harga produsen pada hari Jumat tidak ada dalam edisi ini
Apa yang saya tonton, secara berurutan, dan apa yang berubah pikiran, dengan potongan data pada 06:14 UTC
Biarkan saya menaruh semuanya dalam satu paragraf sehingga saya dapat melihat apakah saya benar-benar mempercayainya. Logam ini kehilangan sisa 4.000-an pada hari Kamis karena sesi penuh Treasury pertama setelah Hari Veteran menjadikan imbal hasil resmi sepuluh tahun menjadi 5,10 persen, imbal hasil riil resmi sepuluh tahun menjadi 2,86 persen dan inflasi titik impas sepuluh tahun menjadi 2,24 persen, sementara indeks dolar ditutup pada 103,17 atau 103,18, Lelang 30 tahun berhenti pada 5,441 persen pada bid-to-cover 2,36, dan klaim awal dicetak pada 200.000. Itu adalah sesi suku bunga dan dolar, dengan tawaran harga minyak sebagai prioritas utama dibandingkan dengan tawaran safe-haven dalam logam, dan para pembicara yang dapat saya verifikasi masih menginginkan kebijakan yang lebih ketat. Kontrak Desember 2026 ditetapkan pada 3,885.30 setelah titik terendah di 3,856.70, spot ditutup pada 3,877.04 di Reuters dan 3,876.40 di Kitco, dan hasil cetak langsung di 3,902.10 pada 06:14 UTC adalah pemantulan, bukan klaim kembali di 3,946.00 atau 4,000.50. Palung Deutsche Bank sekitar 3,900 telah diperdagangkan dan bukan lagi angka yang diam-diam berada di bawah pasar, dan buku CFTC yang saya lihat masih merupakan laporan tanggal 3 November.Apa yang saya perhatikan adalah apakah kontrak bulan Desember mempertahankan level terendah sesi 3,856.70 dan apakah spot mempertahankan level terendah Kitco di 3,852.10; apakah indeks harga produsen yang akan dirilis pada pukul 13:30 UTC tanggal 13 November, yang tidak ada dalam edisi ini, mengubah angka 50 basis poin; dan apakah laporan CFTC untuk 10 November, juga belum keluar, menunjukkan buku berjangka telah dipangkas atau dikosongkan saat turun. Penutupan kembali di atas penyelesaian 11 November sebesar 4,000.50 pada kontrak Desember akan menjadi bukti pertama bahwa terobosan pada hari Kamis telah gagal. Kenaikan imbal hasil resmi lebih lanjut yang semuanya nyata, atau indeks dolar ditutup dengan jelas di atas 103,24, tertinggi pada 12 November, akan menjadi bukti pertama bahwa penyesuaian harga masih berjalan. Risalah FOMC bulan Oktober akan dirilis pada tanggal 18 November dan FOMC tanggal 9 Desember masih memuat proyeksi yang diperbarui. Tidak ada satu pun dalam edisi ini yang merupakan rekomendasi, sinyal, atau perkiraan tentang apa yang akan dipublikasikan oleh institusi mana pun selanjutnya.
DATA
| Jenis | Level | Dasar dan implikasi |
|---|---|---|
| Resistance kuat | 3,920.40 / 3,946.00 / 4,000.50 | Tiga angka, tidak satupun yang merupakan tebakan. Yang pertama adalah 3,920.40, yang tertinggi sejauh ini dalam perdagangan Asia pada kontrak Desember 2026, yang dicetak pada 01:15 UTC pada tanggal 13 November, dan ini adalah level pertama yang harus dilewati pantulan jika ingin menjadi lebih dari sekadar pantulan. Yang kedua adalah 3,946.00, penutupan tanggal 2 November dilakukan dari edisi 323, yang telah diuji pada Kamis pagi dan sekarang berada di atas. Level ketiga adalah 4,000.50, penyelesaian Desember 2026 pada 11 November, dan penutupan di atasnya akan mengubah penembusan hari Kamis menjadi penembusan yang gagal. Angka keempat layak untuk dibawa dan bukan merupakan target: 4,005.90, harga tertinggi pada sesi 12 November dalam kontrak yang sama, adalah harga tertinggi hari yang menembus harga logam. |
| Support kuat | 3,885.30 / 3,877.04 and 3,876.40 / 3,856.70 and 3,852.10 | Yang pertama adalah 3,885.30, penyelesaian 12 November dalam kontrak Desember 2026, dan cetakan kontrak langsung 3,914.80 adalah 29,50 dolar di atasnya. Yang kedua adalah pasangan penutupan spot 12 November, 3,877.04 di Reuters dan 3,876.40 di Kitco, yang tidak sesuai dengan 0,64 dolar dan tidak dirata-ratakan. Yang ketiga adalah pasangan terendah sesi: 3,856.70 pada kontrak Desember pukul 15:15 UTC, dan 3,852.10 pada spot terendah Kitco. Paling Deutsche Bank sekitar 3.900 dan Standard Chartered 3.886 berada di dalam cluster ini, dan keduanya diperdagangkan pada hari Kamis, jadi saya tidak mencantumkan keduanya sebagai support yang bertahan. |
- 1Indeks harga produsen, yang tidak ada dalam edisi iniIndeks harga produsen bulan Oktober dijadwalkan pada pukul 13:30 UTC pada tanggal 13 November, 08:30 ET, dan indeks tersebut belum dirilis pada batas waktu pukul 06:14 UTC, sehingga tidak ada dalam edisi ini dan saya tidak akan melihat pratinjau angkanya. Ini adalah laporan inflasi berikutnya setelah indeks harga konsumen bulan Oktober, dan merupakan titik data pertama yang secara wajar dapat menggerakkan angka 50 basis poin yang dijelaskan dalam pembacaan kontrak berjangka di akhir sesi. Versi laporan ini yang ditulis setelah pukul 13:30 UTC harus menyatakan apakah laporan tersebut mengonfirmasi atau melemahkan jalur kenaikan harga yang sudah ada. Memasukkannya ke dalam draf pukul 06:14 UTC berarti menciptakan rilis yang belum pernah terjadi.
- 2Laporan CFTC 10 November juga belum keluarLaporan Komitmen Pedagang untuk tanggal 10 November akan dirilis pada hari Jumat tanggal 13 November, dan belum diterbitkan pada batas waktu ini. Buku yang terlihat masih merupakan angka 3 November yaitu 103,614 kontrak, turun 1,948, yang tidak termasuk penembusan 4,000 atau penembusan 3,900. Laporan hari Jumat itu adalah angka pasti pertama yang dapat memberi tahu saya apakah uang yang dikelola telah dipotong atau dikosongkan, dan saya tidak akan menebak yang mana. Sampai keluar, kalimat apapun tentang positioning pada hari Kamis adalah kalimat tanpa bukti.
- 3Apakah harga terendah pada hari Kamis bertahan, dan kalender setelah hari JumatKontrak rendah bulan Desember 2026 di 3,856.70 dan harga terendah Kitco di 3,852.10 adalah level yang menentukan apakah hari Kamis merupakan penembusan yang telah selesai atau bagian pertama dari penembusan yang lebih besar. Penutupan kembali di atas penyelesaian tanggal 11 November sebesar 4,000.50 dalam kontrak bulan Desember akan menjadi bukti pertama bahwa penembusan tersebut telah gagal. Risalah FOMC bulan Oktober akan dirilis pada tanggal 18 November, dan FOMC tanggal 9 Desember masih memuat proyeksi yang diperbarui, dibandingkan dengan median bulan September sebesar 4,1 persen untuk akhir tahun 2027 yang belum direvisi dalam serangkaian titik resmi sejak saat itu. Halaman publik 12 November yang masih menampilkan edisi 322 dan sampul 4.045,80 merupakan masalah cache, bukan tingkat pasar, dan tidak termasuk dalam daftar harga ini.
SURAT EMAS DARI LIN
Satu email seminggu tentang apa yang menggerakkan emas
Setiap Minggu: rangkuman emas sepekan, data yang perlu dipantau pekan depan, dan tulisan yang layak dibaca ulang. Tanpa jual sinyal, tanpa spam.
Berhenti berlangganan dengan satu klik dari email mana pun. Alamat Anda tidak pernah kami bagikan.
Sumber data · 37›
- 1US Treasury, 2026-11-12: the daily nominal yield curve closes at 4.86 percent for the two-year, 4.95 for the five-year, 5.02 for the seven-year, 5.10 for the ten-year, 5.48 for the twenty-year and 5.43 for the thirty-year, against November 10 closes of 4.73, 4.81, 4.89, 4.98, 5.39 and 5.35.
- 2US Treasury, 2026-11-12: the daily real yield curve closes at 2.64 percent for the five-year, 2.74 for the seven-year, 2.86 for the ten-year, 3.11 for the twenty-year and 3.24 for the thirty-year, against November 10 closes of 2.56, 2.66, 2.78, 3.03 and 3.17.
- 3US Treasury, 2026-11-12: ten-year breakeven inflation, computed as the official nominal 5.10 percent minus the official real 2.86 percent, is 2.24 percent, against 2.20 percent on November 10, so Thursday's 12 basis point nominal rise was 8 basis points of real yield and 4 basis points of inflation compensation.
- 4US Treasury, 2026-11-10: there is no November 11 row in either the nominal or the real yield curve, because the United States bond market was shut for the Veterans Day holiday, so the comparisons in this edition are November 12 against November 10.
- 5TreasuryDirect, 2026-11-12: the 30-year bond auction of 25 billion dollars, CUSIP 912810UY2, stopped at a 5.441 percent high yield with a 5.375 percent coupon, a price of 99.028979, a 2.36 bid-to-cover, a median yield of 5.370 percent, a low yield of 4.850 percent and 21.29 percent allotted at the high yield, as published in the official results file R_20261112_4.
- 6TreasuryDirect, 2026-11-12: of 24.94 billion dollars in competitive awards on the 30-year auction, indirect bidders were awarded 16.99 billion dollars, or 68.1 percent, direct bidders 5.11 billion, or 20.5 percent, and primary dealers 2.84 billion, or 11.4 percent, and the System Open Market Account was awarded 5.07 billion dollars outside the offering amount.
- 7TreasuryDirect, 2026-10-08: the prior 30-year reopening, a 22 billion dollar 29-year 10-month sale of CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.618 percent high yield with a 2.54 bid-to-cover.
- 8TreasuryDirect, 2026-08-13: the prior new 30-year issue of 25 billion dollars, CUSIP 912810UW6, stopped at a 5.216 percent high yield with a 2.39 bid-to-cover.
- 9TreasuryDirect, 2026-11-10: the 10-year note auction was 42 billion dollars and cleared at a 5.020 percent high yield with a 2.46 bid-to-cover, CUSIP 91282CRX1.
- 10US Department of Labor, 2026-11-12: in the week ending November 7, the advance figure for seasonally adjusted initial claims was 200,000, an increase of 9,000 from the previous week's revised level of 191,000, after a 2,000 upward revision from 189,000, and the four-week moving average was 195,250, unchanged.
- 11Reuters, 2026-11-12: economists polled by Reuters had forecast 195,000 initial claims for the week ending November 7, and the same report put continuing claims at 1.697 million in the week ending October 31, down 20,000.
- 12Associated Press, 2026-11-12: the Labor Department reported that jobless claims ticked up to 200,000, remaining at historically low levels.
- 13Reuters, 2026-11-12: spot gold fell 2.77 percent to 3,877.04 dollars an ounce, the dollar index rose 0.3 percent to 103.18, the euro was down 0.32 percent at 1.1053, and the dollar was at 159.85 yen, up 0.05 percent.
- 14Reuters, 2026-11-12: the S&P 500 fell 26.98 points, or 0.35 percent, to 7,592.40, the Nasdaq Composite fell 100.10 points, or 0.39 percent, to 25,366.09, and the Dow Jones Industrial Average fell 189.40 points, or 0.36 percent, to 52,297.09, with Nvidia closing down 4.3 percent after the resignation of chief executive Jensen Huang.
- 15Reuters, 2026-11-12: Brent futures settled at 95.82 dollars a barrel, up 3.06 dollars or 3.3 percent, and West Texas Intermediate crude closed at 88.74 dollars, up 2.21 dollars or 2.6 percent.
- 16Reuters, 2026-11-12: Fed funds futures were described as pricing 29 basis points of hikes in December, the two-year yield was quoted at 4.867 percent, up 13.96 basis points, and the ten-year at 5.105 percent, up 11.58 basis points, after an intraday high of 5.1169 percent; those market quotes are not the official Treasury par closes.
- 17Kitco, 2026-11-12: the PM report put spot gold near 3,876.40 dollars an ounce, down 110.60 dollars or 2.77 percent, spot silver near 49.930, down 1.610 dollars or 3.13 percent, and the spot gold session low at 3,852.10.
- 18Kitco, 2026-11-12: late-session futures assessments indicated approximately an 85 percent probability of a 25 basis point increase at the December 8-9 meeting and a 15 percent probability of a 50 basis point move.
- 19Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 gold contract, short name Gold Dec 26, settled at 3,885.30 dollars on November 12 on a session range of 3,856.70 to 4,005.90, against a November 11 settlement of 4,000.50, and was last at 3,914.80 at 02:35 UTC on November 13 after an Asian session high of 3,920.40 and a session low of 3,879.10.
- 20Yahoo Finance, 2026-11-13: the COMEX December 2026 silver contract settled at 49.972 dollars on November 12, down from 51.881 on November 11, and was at 50.62 at 02:39 UTC on November 13.
- 21Yahoo Finance, 2026-11-13: the ICE dollar index closed at 103.17 on November 12, against 102.91 on November 11, on a session range of 102.80 to 103.24, and was at 103.173 at 02:39 UTC on November 13.
- 22Yahoo Finance, 2026-11-13: the NYMEX December 2026 WTI contract, short name Crude Oil Dec 26, settled at 88.74 dollars on November 12, up from 86.53 on November 11, and Brent futures settled at 95.82, up from 92.76.
- 23gold-api live spot feed, 2026-11-13: the spot gold price was 3,902.10 dollars an ounce at 06:14:28 UTC, which is the live print used as the reference price in this edition, from the endpoint https://api.gold-api.com/price/XAU; spot silver on the same feed was 49.92 dollars.
- 24Reuters, 2026-11-12: Cleveland Fed President Beth Hammack said policy needs to move to a restrictive stance to bring inflation back to 2 percent, that she prefers more frequent, smaller increases, and that she does not think the Fed is behind the curve today, speaking at Ohio State University.
- 25Reuters, 2026-11-12: San Francisco Fed President Mary Daly said her bias is that further tightening will be needed because inflation pressure is not confined to the sectors most directly affected by tariffs or oil, speaking at the Stanford Institute for Economic Policy Research.
- 26Bloomberg, 2026-11-12: Chicago Fed President Austan Goolsbee said the United States is inching into territory that is historically a tough spot for any central bank and that the Fed would do well to prevent inflation from getting worse, speaking in a Yahoo Finance interview.
- 27National Association of Realtors, 2026-11-12: existing-home sales decreased 5.5 percent to a seasonally adjusted annual rate of 3.75 million in October, down 8.8 percent year on year, the weakest pace since August 2010, with unsold inventory at 1.59 million units, a 5.1-month supply, and a median price of 416,700 dollars.
- 28Federal Reserve, 2026-10-28: the FOMC statement held the target range at 3.75 to 4.00 percent on a 10 to 2 vote, with Governor Cook dissenting and President Hammack dissenting in favour of a quarter point hike.
- 29Federal Reserve, 2026-11-10: Governor Christopher Waller said before the inflation data that if October core inflation came in at 0.3 percent he would consider supporting a 50 basis point increase at the December meeting.
- 30World Gold Council, 2026-11-03: the third-quarter gold demand report put central bank and official net purchases at 321 tonnes, up 42 percent year on year, with 675 tonnes bought year to date.
- 31CFTC, 2026-11-03: managed money net long positions stood at 103,614 contracts, a change of minus 1,948 contracts from the prior report; the report for November 10 had not been published at the cut-off of this edition.
- 32Goldman Sachs, 2026-11-05: the end-2026 gold forecast was cut to 4,150 dollars an ounce from 4,650 and the end-2027 forecast to 4,800 dollars from 5,400, citing a more hawkish Federal Reserve.
- 33Bank of America, 2026-10-12: the fourth-quarter gold average was put at 4,000 dollars an ounce with a risk scenario of 3,750 dollars.
- 34Deutsche Bank, 2026-08-04: the 4,600 dollar end-2026 target was reiterated with a revised trough estimate of about 3,900 dollars an ounce.
- 35Standard Chartered, 2026-10-28: the fourth-quarter gold average was forecast at 4,650 dollars an ounce and 3,886 dollars was named as the level to defend.
- 36Reuters poll of 30 analysts and traders, 2026-10-27: the 2026 median gold forecast was cut to 4,495 dollars an ounce from 4,509 three months earlier.
- 37Reuters, 2026-11-11: spot gold fell 1.1 percent to 3,986.79 dollars an ounce, the first close below 4,000 since October 30, a caliber that remains unreconciled with the Swissquote-based daily table close of 4,005.21 from edition 323.