연준이 회의를 열 때마다 제 전화기는 불이 납니다. 자카르타, 방콕, 쿠알라룸푸르의 트레이더들이 모두 같은 질문을 합니다: "연준이 또 금리를 올렸는데, 왜 금이 떨어지죠?"
이것은 금 거래에서 가장 혼란스러운 관계일 수 있지만, 실제로는 꽤 간단합니다. 설명해드리죠.
기본 관계: 수익률 vs 기회비용
이것이 핵심입니다. 금은 이자를 주지 않습니다. 은행 계좌나 미국 국채와 달리, 금은 보유하는 것만으로는 아무것도 주지 않습니다.
미국 금리가 오르면 국채 수익률이 높아집니다. 투자자들은 이렇게 생각합니다: "국채가 5%를 주는데, 아무것도 주지 않는 금을 왜 보유해야 하지?"
그래서 그들은 금을 팔고 국채를 삽니다. 매도자가 매수자보다 많으면 금값이 하락합니다. 그게 전부입니다.
달러도 중요한 이유
하지만 한 가지 더 있습니다. 연준이 금리를 인상하면 미국 달러는 일반적으로 강해집니다. 외국인 투자자들이 미국 국채를 사려면 달러가 필요합니다. 달러 수요가 증가하고 달러 가치가 상승합니다.
XAUUSD는 달러로 표시되기 때문에, 달러 강세는 글로벌 시장에서 금 가격 하락을 의미합니다. 이는 두 가지 효과입니다: 높은 수익률이 금에서 자본을 빨아들이고, 강한 달러가 비미국권 구매자에게 금을 더 비싸게 만듭니다. 가격을 하락시키는 강력한 조합입니다.
모든 금리 인상이 동일한가요?
아닙니다. 금에 가장 해로운 것은 제가 "매파적 인상"이라고 부르는 것입니다. 연준이 금리를 인상하면서 추가 인상을 예고하는 경우입니다.
하지만 때로는 연준이 금리를 인상해도 금이 오르는 경우가 있습니다. 이는 시장이 이미 금리 인상을 선반영했을 때 발생합니다. "소문에 사서 뉴스에 판다"는 금리에도 적용됩니다. 인상이 완전히 예상되었다면 발표 후 "재료 소진"으로 금이 오를 수 있습니다.
개인적인 교훈
2015년, 저는 금이 $1,050에 저평가되었다고 생각했습니다. "분명 오를 거야"라고 생각했죠. 하지만 연준은 긴축 사이클에 있었고 금은 2019년까지 $1,400을 터치하지 못했습니다. 추세를 거슬러 많은 돈을 잃었습니다.
지금은 연준이 매파 모드일 때 레인지 트레이딩을 합니다. 지지선에서 매수, 저항선에서 매도합니다. 긴축 사이클에서는 보유하지 않습니다. 비싼 수업료였지만 잘 배웠습니다.
이번 주 주목하는 것
Walsh 체제의 연준에서 그의 연설과 성명이 핵심입니다. 인플레이션이나 고용에 관한 모든 단어가 분석됩니다. 10년물 미 국채 수익률(현재 ~4.5%)과 DXY(달러 인덱스)도 모니터링 중입니다.
초보 트레이더를 위한 조언: 연준의 한 번 연설에 과민반응하지 마세요. 합의가 형성될 때까지 기다리세요. 금 거래는 마라톤이지 단거리 질주가 아닙니다.