Quản lý vốn Forex: Kelly và Rủi ro Cố định theo Tỷ lệ Phần trăm
Quản lý vị thế có thể giết chết một chiến lược chiến thắng. Mình có một đoạn ghi màn hình từ năm thứ hai giao dịch mà đến giờ vẫn không dám xem lại. Hướng? Đúng. Khối lượng? Sai. Tài khoản vẫn chết.
Đó là phần không ai đăng lên. Bạn có thể thắng hầu hết các lệnh và vẫn mất tất cả. Tại sao? Vì quản lý vị thế biến một chiến lược tốt thành trò tung đồng xu. Mọi tài khoản bị cháy mà mình từng thấy — kể cả của mình — đều chết theo cùng một cách. Khối lượng không nhất quán. Cắt lỗ không nhất quán.
Mười năm giao dịch XAUUSD. Chủ yếu là cấu trúc D1 với các mức Fibonacci, chủ yếu quanh giờ mở phiên New York. Mình đã dành nhiều năm cắt gọt bộ công cụ của mình xuống gần như không còn gì. Năm nghìn chỉ báo trở thành một. Nhưng thay đổi duy nhất thực sự giữ mình sống sót không phải là một chỉ báo. Đó là việc quyết định trước chính xác bao nhiêu phần trăm tài khoản của mình được đặt vào rủi ro trong mỗi lệnh.
Hai quy tắc làm phần lớn công việc đó. Công thức Kelly và cắt lỗ cố định theo tỷ lệ phần trăm. Hầu hết trader đều đã nghe cả hai cái tên. Gần như không ai sử dụng đúng cả hai.
Lý do thực sự khiến chiến lược tốt nổ tung
Chiến lược tốt không nổ tung. Quản lý vị thế tồi làm chúng nổ tung.
Bên trong một tài khoản đang chết dần, chiến lược thường vẫn ổn. Quản lý vị thế thì không. Một trader đặt cược một phần lớn vào một setup anh ta yêu thích, thua, rồi đặt cược một nửa số còn lại vào lệnh tiếp theo vì giờ anh ta sợ. Tài khoản đi xuống qua một cánh cửa mà một tỷ lệ phần trăm nhất quán lẽ ra đã giữ đóng.
Hai trader nhận cùng tín hiệu theo cùng thứ tự. Một người đặt cược cùng một tỷ lệ phần trăm tài khoản trong mỗi lệnh. Người kia tăng khối lượng khi tự tin và giảm khi hoảng. Cùng tín hiệu. Cùng tỷ lệ thắng. Hai đường cong vốn chủ sở hữu hoàn toàn khác nhau. Ai là người đăng bài về việc thị trường bị thao túng? Thường là người thứ hai.
Vậy tại sao gần như mọi người phớt lờ quản lý vị thế? Vì nó nhàm chán. Nó không đẹp khi chụp màn hình. Không ai sẽ đăng biểu đồ một trăm lệnh gần nhất của họ đều đặt cược cùng một tỷ lệ phần trăm nhỏ. Một chiến thắng lớn trên một vị thế quá khổ sẽ thu hút sự chú ý. Khoảng cách giữa cái trông có vẻ tốt và cái tồn tại được — đó chính là toàn bộ cái bẫy.
Công thức Kelly cho bạn một mức trần
Kelly cho bạn một mức trần. Nó không cho bạn một mục tiêu.
Nó xuất phát từ lý thuyết cá cược và lý thuyết thông tin, và nó trả lời một câu hỏi. Nếu bạn biết lợi thế của mình, tỷ lệ phần trăm nào của vốn sẽ tối đa hóa tăng trưởng dài hạn mà không bao giờ xóa sổ bạn?
Công thức nhận hai đầu vào. Xác suất thắng của bạn, và tỷ lệ giữa cái bạn thắng khi đúng so với cái bạn mất khi sai. Đưa những con số đó vào. Nó trả về một tỷ lệ phần trăm.
Toán học thật thanh lịch. Vấn đề là nó giả định bạn biết tỷ lệ thắng và tỷ lệ lợi nhuận của mình một cách chính xác. Bạn có biết không? Mình đã làm việc này một thập kỷ và mình sẽ không đặt cược vào tỷ lệ thắng chính xác của mình trong một trăm lệnh tiếp theo. Con số thay đổi. Các chế độ thị trường thay đổi. Một chiến lược hiệu quả trong thị trường vàng có xu hướng sẽ hành xử khác trong giai đoạn đi ngang.
Điều đó quan trọng vì Kelly không đối xứng. Đặt cược dưới mức Kelly và bạn tăng trưởng chậm hơn mức có thể. Đặt cược trên mức Kelly và tăng trưởng sụp đổ. Vượt qua một điểm nhất định, kết quả kỳ vọng chuyển sang âm ngay cả khi có lợi thế dương. Đặt cược gấp đôi mức Kelly nói và bạn có thể mất tiền trên một chiến lược kiếm ra tiền. Ngồi suy ngẫm điều đó một chút.
Đây là lý do các trader nghiêm túc nói về Kelly phân đoạn. Half Kelly. Quarter Kelly. Bạn từ bỏ một phần tốc độ tăng trưởng lý thuyết và mua lại rất nhiều khả năng sống sót. Mình sẽ không nói với bạn rằng half Kelly là một con số ma thuật, vì mình không tin vào những con số ma thuật. Điều mình tin là khoảng cách giữa full Kelly và Kelly thực tế là khoảng cách giữa một công thức và một cuộc đời.
Cắt lỗ cố định theo tỷ lệ phần trăm cứu bạn
Cắt lỗ cố định theo tỷ lệ phần trăm cứu bạn. Đó là việc bạn làm dưới mức trần của Kelly mỗi ngày. Đó là quy tắc kém hấp dẫn nhất trong giao dịch và là quy tắc giữ được nhiều tài khoản sống sót hơn bất kỳ chỉ báo nào.
Ý tưởng rất đơn giản. Bạn quyết định, một lần, tỷ lệ phần trăm tài khoản bạn sẽ mất trong bất kỳ lệnh nào nếu cắt lỗ của bạn bị chạm. Không phải cái bạn hy vọng kiếm được. Mà là cái bạn sẽ mất. Và nó giữ nguyên dù bạn cảm thấy tuyệt vời hay tồi tệ.
Khối lượng vị thế xuất phát từ quyết định đó. Lấy số tiền bạn sẵn sàng mất, chia cho khoảng cách giữa điểm vào lệnh và cắt lỗ, và đó là khối lượng của bạn. Khoảng cách cắt lỗ được xác định bởi cấu trúc, không phải bởi cảm giác của bạn. Lệnh trở nên sai ở đâu? Đó là cắt lỗ của bạn. Sau đó toán học cho bạn biết nên đặt bao nhiêu.
Điều này đảo ngược toàn bộ mọi thứ. Hầu hết trader chọn khối lượng trước rồi mới tìm chỗ đặt cắt lỗ để không bị quét. Đó là làm ngược, và đó là lý do cắt lỗ bị di chuyển. Khi bạn đặt khối lượng từ cấu trúc, cắt lỗ của bạn có lý do để tồn tại. Khi cắt lỗ của bạn có lý do để tồn tại, bạn ngừng mở rộng nó vào đúng thời điểm tồi tệ nhất.
Trên vàng mình thường đặt cắt lỗ phía sau cái kệ vừa từ chối giá, mức thoái lui đã giữ mọi đợt điều chỉnh trước đó. Mình không đoán một khoảng cách. Mình nhìn vào nơi cấu trúc sẽ phá vỡ ý tưởng của mình, và đó trở thành con số mà toán học khối lượng sử dụng. Mức Fibonacci làm công việc. Mình chỉ tôn trọng nó.
Phần mà hầu hết mọi người bỏ qua
Thứ tự quan trọng hơn con số.
Đây là phần thay đổi cách bạn giao dịch, nên nếu bạn không đọc gì khác, hãy đọc cái này. Thứ tự các bước quan trọng hơn những con số cụ thể bạn chọn.
Cấu trúc chọn cắt lỗ. Cắt lỗ và tỷ lệ rủi ro cố định của bạn chọn khối lượng. Kelly ngồi trên cùng như một sự kiểm tra tỉnh táo, cho bạn biết liệu lợi thế của bạn có đủ mạnh để tăng khối lượng hay không. Nếu con số của Kelly trả về rất nhỏ, đó là thị trường nói với bạn rằng lợi thế của bạn rất mỏng. Giao dịch nhỏ hoặc không giao dịch.
Trình tự đó — cấu trúc, rồi cắt lỗ, rồi khối lượng, rồi Kelly như lớp phủ — là toàn bộ cuộc chơi. Làm sai thứ tự và bạn chỉ đang đánh bạc với một cái biểu đồ trước mặt.
Và nếu bạn muốn biết liệu lợi thế của mình có thật không, hãy theo dõi nó. Ghi lại mọi lệnh, thắng hay thua, và tỷ lệ giữa lệnh thắng trung bình so với lệnh thua trung bình. Sau đủ nhiều lệnh bạn có p và b của riêng mình. Đó là nguyên liệu thô mà Kelly cần, và đoán chúng là cách mọi người tự lừa dối mình.
Dù sao, quay lại lý do tại sao điều này lại quan trọng đến vậy trong thực tế.
Điều này trông như thế nào khi nó đi sai
Một tháng tốt có thể trở thành một vòng xoáy.
Mình đã chứng kiến một người bạn làm ngược lại mọi thứ ở trên. Anh ta có một tháng thực sự tốt. Vì có một tháng tốt, anh ta quyết định lợi thế của mình lớn hơn thực tế, nên anh ta tăng khối lượng. Rồi anh ta nhận một khoản lỗ gấp đôi khối lượng thông thường. Rồi anh ta tăng khối lượng lần nữa để gỡ lại. Đó không phải là chiến lược. Đó là một vòng xoáy, và nó di chuyển rất nhanh.
Phần tàn nhẫn là toán học phục hồi. Lỗ và lãi không mở rộng theo cùng cách. Mất một phần tài khoản và khoản lãi bạn cần để gỡ lại lớn hơn khoản lỗ đã tạo ra nó. Hố càng sâu, leo càng dốc. Mất một nửa tài khoản. Cần gì để phục hồi? Không phải một năm bình thường. Mà là gần gấp đôi. Chính sự thật đơn giản đó là lý do quản lý rủi ro là toàn bộ công việc. Không phải điểm vào lệnh. Mà là rủi ro.
Và không, mình không có một câu chuyện phục hồi gọn gàng. Phiên bản trung thực là mình học được điều này bằng cách đắt giá, và học phí là tiền thật. Mình giờ nhìn chằm chằm vào khối lượng của mình như diều hâu. Không phải vì mình kỷ luật bẩm sinh. Mà vì mình nhớ.
Mình cũng vẫn làm sai. Có những tuần mình tăng khối lượng một chút vì cấu trúc trông sạch sẽ và phiên New York xác nhận nhận định của mình, và mình phải tự nhắc mình rằng xác nhận không phải là sự cho phép để đặt cược quá mức. Mình chưa hoàn toàn khỏi ham muốn tăng cược. Mình chỉ có một quy tắc bắt được nó.
Cách thực sự áp dụng cả hai quy tắc
Bắt đầu với thua lỗ, không phải lợi nhuận.
Nếu bạn muốn bắt đầu từ ngày mai, đây là những gì mình sẽ làm.
Chọn một tỷ lệ phần trăm tài khoản bạn sẵn sàng mất mỗi lệnh, và làm cho nó đủ nhỏ để năm lệnh thua liên tiếp không thay đổi giấc ngủ của bạn. Đặt cắt lỗ từ cấu trúc trước, tại mức sẽ cho bạn biết lệnh đã sai.
Sau đó tính khối lượng từ cắt lỗ đó và tỷ lệ phần trăm của bạn. Mỗi lần. Không ngoại lệ. Không có "setup này đặc biệt." Dùng Kelly như một sự kiểm tra, không phải một mệnh lệnh. Coi câu trả lời của nó là mức tối đa tuyệt đối bạn từng đặt rủi ro, rồi cắt nó xuống thành cái bạn thực sự có thể ngồi chịu đựng.
Toán học sẽ không cảm thấy thú vị. Nó sẽ cảm thấy như đeo dây an toàn. Đó chính là điểm mấu chốt. Không ai để ý đến dây an toàn cho đến ngày nó cứu họ.